文章核心观点 文章基于斯坦福大学《2026年新兴技术展望》报告，阐述了半导体技术在现代社会中的核心地位，并深入分析了行业当前面临的挑战与未来的技术发展趋势。核心观点认为，随着摩尔定律带来的传统优势减弱，半导体行业正通过芯片组、2.5D/3D集成、光子学等创新技术，以及针对人工智能等特定应用的优化，来驱动下一阶段的性能提升和能效改进 [2][3][10][11][25][30]。 半导体行业现状与挑战 - 芯片是现代几乎所有物理设备和系统的关键组件，从消费电子到军事装备，无处不在 [2] - 芯片制造是地球上最精密的制造方法，推动着从神经科学到能源等多个领域的创新 [7] - 全球芯片制造产能高度集中，台积电在2024年控制了全球超过60%的半导体代工市场和90%的先进芯片市场，三星占约13%，联华电子占约6% [7] - 美国芯片制造产能大幅下滑，从1990年占全球产量的37%降至2021年的仅12% [7] - 芯片设计和制造是两种截然不同的业务，只有少数公司（如英特尔）同时从事两者，多数公司采用“无晶圆厂”模式，将制造外包 [6] - 近年来，芯片上存储信息的硬件能耗下降速度放缓，单位面积的制造成本上升，使得尺寸缩小带来的成本和能耗优势几乎消失 [3][11] - 芯片设计成本随着芯片复杂性的增加而增加 [3] 技术演进与摩尔定律的变迁 - 过去半个多世纪，信息技术发展由芯片制造工艺改进推动，其经济规律被总结为“摩尔定律”，即晶体管数量每隔几年翻一番，成本相应下降 [10] - 从2004年到2012年，每个晶体管的实际成本与摩尔定律预测基本吻合，但自2012年左右开始趋于平稳，未能继续跟上预测 [11] - 技术节点的命名（如130纳米）已从代表物理尺寸演变为一种营销或代际技术标签，与芯片性能的直接联系减弱 [13] - 提高电路密度变得越来越困难，行业开始利用晶体管的垂直尺寸和新材料来持续提高密度 [13] 人工智能驱动的计算变革 - 人工智能和机器学习应用对计算能力的需求激增，推动了先进图形处理器和其他专用处理器的开发和需求 [13][14] - 传统处理器并非AI高强度计算任务的最佳解决方案，行业正转向开发GPU等专用硬件 [14] - 英伟达通过优化措施，将执行计算所需的能量降低了一千倍，但当前AI计算系统（如英伟达GB200 NVL72）功耗极高，每个GPU功耗约1千瓦，整个机架功耗达120千瓦，集群散热量可达0.5到1兆瓦 [14][15][19] - 对高性能的激增需求凸显了寻找创新解决方案的重要性，以更节能、低成本的方式满足计算需求 [14] 先进封装与集成技术 - **2.5D集成与芯片组**：为解决单片硅片无法承载全部计算资源及处理器/内存工艺不同的问题，行业采用芯片组和2.5D集成技术，将多个硅片通过中介层连接成“超级芯片” [16] - 该方法提高了带宽、性能和能效，允许更定制化的解决方案，AMD是采用此策略的典范 [16][18] - **3D异构集成**：这是一种更先进的制造技术，将不同电子元件（如处理器和存储器）垂直堆叠并进行垂直互连，有望通过缩短数据传输距离来提升性能和效率，但面临热管理、制造复杂性等挑战 [26][27] - 与2.5D集成（芯片并排于基板）不同，3D集成是真正的垂直堆叠 [26] 高功率密度与热管理挑战 - 将更多计算和内存单元集成在一起提升了性能，但也大幅增加了产热量 [19] - 高性能计算集群（如英伟达NVL72）的散热需求巨大，传统的风冷已不足，必须使用流经冷却板的液体散热，最终通过大型空调机组将热量散发到空气中 [19] - 有效的热管理解决方案，如先进冷却技术和高导热性材料，对维持系统性能和可靠性至关重要 [19] 高带宽互连技术发展 - 现代大规模AI训练模型需要海量数据通信，高速互连至关重要 [20] - 传统电气互连的物理限制已成为提高带宽的主要障碍 [20] - 行业正在开发“飞线”连接器，使高性能电缆或光缆能直接连接芯片，目标是将接口速度提升到每根线缆每秒1000亿比特以上 [20] - **光子链路**：光子学（使用光进行信号传输）被用于远距离及更短距离（如芯片间）通信，硅光子学有望降低数据中心能耗并提高带宽 [28] - 将高效发光材料（如III-V族半导体）与硅基技术集成是一大挑战，但克服后能充分发挥光子链路的潜力 [29] 存储技术的创新与发展 - 存储技术通过堆叠技术（如3D NAND）和新材料不断创新，以满足日益增长的数据需求 [21] - 动态随机存取存储器和闪存转向3D结构以提升密度，但制造成本增加限制了每比特成本的改善幅度 [21][22] - 高带宽存储器市场增长迅速，采用硅通孔等复杂芯片堆叠技术，海力士因此成为最大的DRAM制造商 [22][23] - 人工智能计算对高带宽内存的需求催生了HBM市场 [23] - 磁阻随机存取存储器和相变存储器等新兴技术，因在速度、耐久性和能效方面的优势，正成为传统嵌入式非易失性存储的替代方案 [23] 未来展望与行业方向 - 在AI和高性能计算需求推动下，半导体行业未来几年有望通过2.5D集成、芯片组、光子互连、新兴存储技术和先进制造工艺取得重大进展 [25] - 随着摩尔定律接近极限，未来进步将更依赖于针对特定应用的算法、硬件和技术优化，而非通用技术扩展 [30] - 行业面临颠覆性创新需求与高昂开发成本（可能超过1亿美元，耗时两年以上）的悖论，需要让系统设计探索更便捷、经济和高效 [30] - 解决方案包括开发工具，让软件设计人员能在不深入了解硬件的情况下测试定制加速器，推动硬件定制模式的发展 [30]

美股市场整体表现 - 2月2日美股尾盘走高，道琼斯工业平均指数上涨578.68点 [1] - 大型科技股涨跌互现，苹果上涨超过4%，谷歌、亚马逊上涨超过1%，英伟达下跌接近3%，特斯拉下跌接近2%，微软、META下跌超过1% [1] - 中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数下跌0.65% [2] 科技与半导体行业动态 - 苹果公司正探索推出一款尺寸更小、采用方形翻盖式折叠设计的后续机型 [1] - 半导体板块多数上涨，费城半导体指数上行，美光科技上涨超过5%，英特尔上涨接近5%，德州仪器上涨超过4% [1] - 存储板块表现突出，闪迪上涨超过15%，西部数据上涨接近8%，希捷科技上涨超过6% [1] - 闪迪发布的2026财年第二季度财报显示，单季度实现营业收入30.25亿美元，同比增长61%，毛利率达到51.1% [1] - 闪迪将2026年数据中心EB级数据量增长率预期从40%上调至60%以上 [1] - 两大NAND闪存原厂SK海力士和闪迪在2025年第四季度财报中披露，NAND平均单价上涨30%以上 [1] - OpenAI首席执行官反驳与英伟达关系紧张的传言，称希望长期成为英伟达的超级大客户 [2] - 英伟达首席执行官表示相关传言是无稽之谈，仍计划对OpenAI进行巨额投资 [2] 能源与贵金属市场 - 能源板块全线走低，埃克森美孚下跌超过2%，雪佛龙下跌超过1%，康菲石油下跌超过2% [2] - 国际原油价格下挫，WTI原油期货收跌4.71%，报62.14美元/桶；布伦特原油期货收跌4.36%，报66.30美元/桶 [2] - 现货黄金盘中一度重回4800美元/盎司，尾盘报4658美元/盎司 [2] - 现货白银跌幅一度收窄至2%左右，尾盘跌幅再度扩大至7%，报79美元/盎司 [2] 公司特定事件 - 英国制药企业阿斯利康将其在纳斯达克上市的美国存托凭证升级为普通股票，于当日在纽约证券交易所正式开启交易 [1] - 阿斯利康表示此次调整将使公司在英国、瑞典和美国的上市地位实现同等权重，美国市场贡献了该公司近半数营收 [1] - 阿斯利康已承诺到2030年向美国市场投资500亿美元，同时暂停英国总部一项耗资2亿英镑的扩建计划 [1] - 中概股中，小鹏汽车下跌超过8%，好未来、爱奇艺下跌超过4%，蔚来、小马智行下跌接近4% [2] - 叮咚买菜上涨接近7%，世纪互联上涨接近4%，新东方上涨接近3%，百胜中国上涨超过2% [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为“强于大市”，预计计算机行业指数在未来6-12个月内表现将强于基准指数 [1][31] 报告的核心观点 - 核心观点认为“太空算力或是商业航天的核心商业模式”，SpaceX与xAI的合并标志着商业航天与人工智能的融合进入新阶段，是构建“太空AI”闭环生态的关键 [1][5][12][13] - 行业正经历从技术攻关到资本规模对决的演变，AI基础设施的巨额投入成为竞争焦点，行业可能因此分层发展 [5][14][15] “一周解码”重点关注事件总结 - **事件一：马斯克旗下SpaceX与xAI计划合并** - 事件：马斯克计划在SpaceX进行IPO前将其与xAI合并，旨在整合Grok、X平台、星链卫星和SpaceX火箭业务，使xAI的数据中心能够部署在太空。合并将基于SpaceX高达8000亿美元的二级市场估值进行，SpaceX和特斯拉此前已分别向xAI投资20亿美元，目标是6月推动SpaceX上市 [5][12] - 点评：此举是构建“太空AI”闭环生态的关键，实现了“算力上太空”的愿景，将全球通信、太空运输、AI模型与社交数据深度整合，形成“天地一体”的竞争优势，解决了地面数据中心在能源和地域上的限制 [5][13] - **事件二：Meta AI战略全面加速，资本支出翻倍** - 事件：Meta发布2025年第四季度财报，营收598.9亿美元（同比增长24%），净利润227.7亿美元，均超预期。公司宣布2026年资本支出指引为1150亿至1350亿美元，接近2025年实际支出（722亿美元）的两倍，全年总运营费用预计达1620亿至1690亿美元。公司同时通过裁员Reality Labs部门约1000人、关闭部分VR工作室，将资源向AI及可穿戴设备倾斜。财报发布后盘后股价大涨近7% [5][14] - 点评：这标志着AI竞赛进入资本规模对决阶段，Meta等资本雄厚的企业将专注于打造通用智能基础设施。其巨额资本投入旨在支持超级智能实验室的算力扩张，并有望直接反哺其核心广告业务（2025年第四季度广告收入581亿美元，占总营收97%），形成可持续的投入增长闭环 [5][14][15] - **事件三：OpenAI或获大额投资，但存在“循环融资”担忧** - 事件：英伟达、亚马逊、微软正在洽谈向OpenAI投资，总额可能高达600亿美元（其中英伟达可能投资300亿美元，亚马逊考虑100-200亿美元，微软预计低于100亿美元）。此外，日本软银亦洽谈追加300亿美元投资。有投资者担忧，由于主要投资方为供应商或客户，资金可能通过产品采购等方式回流，形成“循环融资”，并未实质改善OpenAI自身的盈利挑战 [5][16][17] - 点评：OpenAI面临“循环融资”的财务谜题与严峻的盈利挑战。当前AI军备竞赛已演变为资本与生态的绑定游戏，若OpenAI不能尽快打通商业化路径、实现成本与收入的平衡，其长期可持续性将面临巨大考验 [5][17] 新闻及公司动态总结 - **行业新闻摘要** - **芯片及服务器**：爱芯元智通过港股主板上市聆讯，冲刺“边缘AI芯片第一股”；聚辰股份因英伟达新架构提升DDR5 SPD需求及汽车电子用量，多条产品线有望在2026年放量；阿里平头哥自研高端AI芯片“真武810E”正式亮相 [18] - **云计算**：微软自研算力芯片Maia 200正式面世；英伟达以每股87.20美元的价格向AI云服务商CoreWeave投资20亿美元；谷歌宣布将于2026年5月1日上调部分数据传输价格，其中北美地区翻倍 [18] - **人工智能**：SK海力士将在美国设立AI解决方案公司，承诺至少投入100亿美元；特斯拉计划将Robotaxi服务扩展到美国七个市场，并推出第三代Optimus机器人；三星因AI竞赛导致存储芯片短缺和价格上涨，第四季度营业利润同比增长近3倍，创历史新高；特斯拉将向xAI投资约20亿美元，以在部分汽车中集成Grok模型 [19] - **数字经济**：沙特AI公司Humain获12亿美元融资框架协议，用于扩建国内AI及数字基础设施；有报告提出要推动商业航天等重点项目，全面实施“人工智能+”行动，建设全球数字经济标杆城市 [20] - **网络安全**：欧盟对马斯克旗下的AI聊天机器人Grok展开调查；知识星球启动专项治理行动，打击扰乱资本市场秩序的网上虚假信息 [20] - **工业互联网**：中国信通院发布报告指出，数据智能服务产业正呈现架构敏捷化、应用纵深化等四大发展趋势，是推进“人工智能+”行动的关键基石 [21] - **公司动态摘要（2025年业绩预告）** - **业绩显著增长**： - 捷顺科技：归母净利润0.55~0.75亿元，同比增长75.23%~138.96% [21] - 新北洋：归母净利润0.7~0.8亿元，同比增长44%-65% [22] - 恒生电子：归母净利润约12.29亿元，同比增长约17.83% [22] - 科大讯飞：归母净利润7.85~9.5亿元，同比增长40%~70% [23] - 福昕软件：营收10.2~11.2亿元，同比增长43.43%~57.49% [23] - 万丰奥威：归母净利润8.5~10.5亿元，同比增长30.11%~60.72% [23] - **扭亏为盈**： - 超图软件：归母净利润0.45~0.67亿元，同比由亏转盈 [22] - 狄耐克：归母净利润0.1~0.15亿元，同比由亏转盈 [22] - **业绩下滑或亏损**： - 拓尔思：归母净利润-3.1~-2.5亿元，同比减少165.55%~229.28% [22] - 安博通：营收5.36~5.92亿元，同比减少19.65%~27.25%；归母净利润-1.65~-1.14亿元 [23] - 星环科技：营收4.2~4.5亿元，同比增长13.06%~21.13%；归母净利润-2.5~-2.2亿元 [24] - 南天信息：归母净利润0.35~0.52亿元，同比减少55.03%~69.73% [24] 投资建议 - 报告建议关注太空算力相关企业，包括佳缘科技、上海瀚讯、星图测控、中科星图、航天宏图、超图软件、盛邦安全、开普云等 [3]

美印达成贸易与能源协议 - 美国总统特朗普宣布将把对印度的所谓互惠关税从25%降至18% [2] - 作为协议的一部分，印度将“购买美国”产品至“更高水平”，并停止从俄罗斯购买石油 [2] - 印度将转而从美国以及可能的委内瑞拉进口石油 [2] 迪士尼财报显示国际游客减少 - 迪士尼报告其财年第一季度国际游客访问美国主题公园的情况“较为疲软”并面临阻力 [3] - 迪士尼股价在财报发布后暴跌7.4% [3] 美国主要股指周一上涨 - 标准普尔500指数上涨0.54%，道琼斯工业平均指数大涨1.05% [4] - 尽管有报道称英伟达计划向OpenAI投资的1000亿美元已停滞，导致其股价下跌2.9%，但以科技股为主的纳斯达克综合指数仍上涨0.56% [4] 澳大利亚央行预计将加息 - 澳大利亚储备银行预计将逆全球央行放松货币政策的趋势而行，宣布加息决定 [5] - 分析师预计加息原因是通胀高于预期且劳动力市场强劲 [5]

英伟达战略调整对甲骨文的影响 - 英伟达的战略重心转向支持OpenAI等大型人工智能模型开发商，这一转变将市场关注点引向了其重要合作伙伴甲骨文的会计处理方式 [1] 甲骨文会计处理受关注 - 由于英伟达与OpenAI的合作关系深化，作为关键基础设施供应商的甲骨文，其营收确认、资本化支出以及与英伟达交易的会计方法正受到更严格的审视 [1]

SpaceX与人工智能整合 - SpaceX宣布收购马斯克旗下的人工智能企业xAI公司 [2] 国际贸易与关税政策 - 美国将针对印度商品的“对等”关税税率从25%下调至18%，新税率立即生效 [3] - 作为协议一部分，印度将降低对美国商品的关税和非关税壁垒，并承诺大幅增加对美国产品的采购，包括价值超过5000亿美元的能源、技术、农产品等 [3] 科技行业融资与投资 - 甲骨文拟发行与人工智能融资相关的债券，筹集250亿美元，这是本年度迄今美国企业界规模最大的融资交易 [4] - 英伟达CEO黄仁勋澄清向OpenAI投资1000亿美元的传闻并非承诺，但确认将进行史上最大规模的巨额投资，合作形式调整为数百亿美元的股权投资 [26] 餐饮行业投资与扩张 - CPE源峰向汉堡王中国注入3.5亿美元的初始资金，获得约83%的控股权，RBI保留约17%股权 [5] - CPE源峰与RBI计划将汉堡王中国门店从目前的约1250家，拓展至2035年的4000家以上 [5] 新能源汽车与机器人产业 - 特斯拉宣布美国弗里蒙特工厂的Model S/X生产线将改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台 [8] - 小米集团创始人雷军回应交付量问题，指出1月为车市淡季，且第一代SU7已停售，1月交付主力为YU7，1月交付量超39000台，累计交付量已接近60万辆 [18] - 小米汽车2026年全年交付目标为55万辆，2025年交付量超41万辆，超过原计划的30万辆 [18] 房地产与城市发展 - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，浦东新区、静安区、徐汇区作为首批试点区 [9] 互联网平台与活动管理 - 腾讯内部回应元宝“春节红包”活动，称正评估其与微信外链管理规范的合规性，初步判断其与恶意营销活动存在本质区别 [14] 人工智能与行业影响 - 和睦家医疗CEO吴启楠表示，至少在未来的5年里，AI不会取代医生，但会用AI的医疗团队将颠覆没有AI加持的团队 [25][26]

美股及全球市场表现 - 隔夜美股三大指数全线走强，道指大涨超1%，标普500指数涨0.54%，逼近历史收盘新高，纳指涨0.56% [1][3] - 日韩股市开盘大涨，日经225指数大涨超2%，韩国KOSPI指数大涨超3% [1] - 贵金属市场全线反攻，现货黄金大涨2.7%至4784.89美元/盎司，现货白银大涨5.04%至83.12美元/盎司 [1] 存储芯片行业动态 - 存储芯片概念股全线爆发，费城半导体指数涨1.7%，闪迪暴涨超15%，西部数据大涨近8%，希捷科技大涨超6%，美光科技大涨超5% [1][3] - 高盛暴力上调2026年第一季度DRAM价格涨幅预测，预计环比涨幅将高达90%—95%，远超此前市场及该行自身的预期 [1][4] - 在细分领域，PC DRAM和服务器DRAM涨价动力强劲，TrendForce已将2026年第一季度PC DRAM合约价格预测上调至环比增长105%—110%，远高于高盛此前预估的80%—90% [4] - 有分析指出，从贵金属、加密货币中撤出的“热钱”正在寻找新的叙事点，而存储芯片在强劲的基本面支撑下可能会吸引这些资金流入 [3] 其他科技与芯片股表现 - 美股大型科技股涨跌不一，苹果大涨超4%，谷歌、亚马逊涨超1%；英伟达、特斯拉跌超2%，微软、Meta跌超1% [3] - 其他芯片巨头多数走强，英特尔涨近5%，AMD、德州仪器涨超4%，台积电ADR涨超3% [3] 美国制造业数据 - 美国1月制造业PMI意外从47.9大幅升至52.6，远高于预期的48.5，近一年来首次进入扩张区间，增速创自2022年以来最快水平 [6] - 新订单指数达57.1，前值为47.7，大幅上升近10个点，生产指数也显著走强，二者均显示近四年来最快的增长速度 [6] - 就业指数录得48.1，高于预期的46，前值为44.9，创一年来新高，表明制造业就业人数降幅有所放缓 [6] 其他市场与政策动态 - 稀土板块受特朗普政府拟建立“百亿美元关键矿产储备”刺激一度大涨，但盘中走势分化，美国锑业大涨超7%，美国稀土公司、Critical Metals在盘中涨超10%后收跌 [4] - 美国劳工统计局表示，由于联邦政府部分“停摆”，原定于2月6日发布的美国1月份就业报告将不会按时公布，12月美国职位空缺报告也被推迟 [7]

宏观经济与政策 - 美国1月非农就业报告及12月职位空缺报告因政府局部停摆而推迟发布 [4] - 中国1月制造业PMI为50.3，维持扩张，新出口订单重返扩张区间 [22] - 花旗将香港2026年GDP增长预测上调至3.2%，反映主要行业复苏更趋稳固 [24] - 香港金管局总裁余伟文表示香港楼价2025年上升3.3%，终止3年跌势 [29] - 中共中央、国务院发布规划，旨在建成以首都为核心的世界一流都市圈 [10] - 国务院总理李强强调需深入谋划一批重大举措和重大项目，以推动高质量发展 [12] - 湖南推出青年人才创业扶持政策，包括落地即领20万元补贴及办公场地三年免租 [25] - 上海启动收购二手住房用于保障性租赁住房工作，以对接新市民等群体租赁需求 [26] - 特朗普拟启动一项名为“金库计划”的关键矿产战略储备，初始资金规模为120亿美元 [19] 国际贸易与地缘政治 - 特朗普与莫迪达成贸易协议，将印度商品关税从25%下调至18%，并取消因购买俄罗斯原油加征的25%关税 [2] - 印度承诺在未来一段时间内购买超过5000亿美元的美国商品，涵盖能源、科技、农业和煤炭等领域 [2] 全球市场表现 - 隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨1.05%至49407.66点，纳指涨0.56%至23592.11点，标普500涨0.54%至6976.44点 [5][6][33] - 热门科技股多数上涨，英特尔涨近5%，苹果、AMD涨超4%，谷歌、亚马逊涨超1%，英伟达跌超2%，微软、Meta跌超1% [5][6] - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，小鹏汽车跌8.29%，比亚迪ADR跌6.7%，拼多多涨2.38%，新东方涨2.8% [5][6] - 全球主要股指多数下跌，韩国KOSPI指数跌5.26%，上证指数跌2.48%，恒生指数跌2.23%，恒生科技指数跌3.36% [33] - 欧洲主要股指上涨，欧洲斯托克50涨1.00%，德国DAX涨1.05% [33] - 现货黄金周一再跌超4%，伦敦金现跌4.64%至每盎司4657.50美元，白银继续走弱近7% [6][8] - WTI 3月原油期货收跌4.71%至每桶62.14美元，布伦特4月原油期货收跌4.50%至每桶66.20美元 [6][8] - 美元指数上涨0.64%至97.6100，离岸人民币微涨0.02%至6.9427 [8] - 恐慌指数VIX下跌6.31%至16.34 [8] 行业与公司动态 - 马斯克旗下SpaceX完成对xAI的收购，合并后估值达1.25万亿美元，SpaceX估值约1万亿美元，xAI估值约2500亿美元 [3] - 据报SpaceX去年EBITDA利润约80亿美元，营收150亿-160亿美元，星链(Starlink)占总收入的50%至80%，并预计将于2026年上市 [20] - 特斯拉宣布第三代特斯拉人形机器人即将亮相，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台 [14] - 三星电子和SK海力士计划在2026年第二季度对尖端NAND闪存进行转换投资，三星讨论的投资规模约为每月4万至5万片晶圆 [18] - 茅台价格经历剧烈波动，四天内价格先涨150元/瓶后又跌160元/瓶，业内认为与黄牛炒作预期有关 [15] - 深圳水贝黄金平台“云点当”爆雷，受害者称一次性兑付仅能拿到40%，专家指其交易行为实为与客户对赌 [21] - 钨市价格迭创新高，钨精矿突破62万元/标吨，仲钨酸铵价格突破92万元/吨，钨粉价格突破150万元/吨 [28] - 存储概念股涨幅居前，闪迪涨超15% [5] - 国投瑞银白银LOF因国际白银价格极端波动，启用特殊估值方法，净值单日下跌31.5%，溢价率飙升至109.92% [11] - 白银全球资产市值缩水至4.331万亿美元，跌至全球资产市值第三位，仅次于英伟达的4.653万亿美元 [16][17] 金融市场与监管 - 香港金管局拟于2026年3月发出首批稳定币发行人牌照，已收到36份申请，初步目标只会发出非常少量牌照 [13] - 十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》，围绕五大核心领域建立标准体系 [9] - 两市融资余额较前一交易日减少234.17亿元，至26898.75亿元 [35] - 南下资金净买入港股19.07亿港元，净买入腾讯控股13.04亿港元，净卖出华虹半导体6.51亿港元 [34] 公司公告与项目 - 远东股份子公司1月份中标/签约合计30.75亿元合同订单 [30] - 芯导科技2025年净利润1.06亿元，同比下降4.91%，拟10派4.3元 [30] - 版米科技拟斥资5000万元至1亿元回购股份 [30] - 粤电力A茂名博贺电厂3、4号2×1000MW机组工程项目投产 [30] - 與瑞德子公司深圳智算力拟投资约1.45亿元购买算力设备 [30]

美股市场整体表现 - 当地时间2月2日，美股三大指数集体收涨，道琼斯工业平均指数上涨1.05%，标普500指数上涨0.54%，纳斯达克综合指数上涨0.56% [1][3] - 本周美股财报季继续，多家行业巨头将陆续公布财报，包括科技领域的谷歌与亚马逊，医药领域的礼来与诺和诺德，以及迪士尼、丰田、优步等行业龙头 [1] 大型科技股动态 - 大型科技股涨跌不一，美光科技上涨超过5%，德州仪器、戴尔科技、苹果、AMD上涨超过4%，台积电、思爱普上涨超过3% [5] - 苹果公司股价收高4.06%，据报道，采用全新OLED屏幕的MacBook Pro将提前搭载M6芯片上市，该芯片预计将沿用台积电N2制程而非更先进的N2P制程 [5] - 台积电N2P制程计划于2026年下半年启动量产，目前仅有高通和联发科确认采用该升级节点，N2与N2P制程在同等功耗下性能增幅仅约5% [5] - 英伟达股价收跌2.89%，据报道，其计划向OpenAI投入1000亿美元的计划已陷入停滞，谈判无实质推进，合作已实质性搁置 [6] - 分析指出，随着微软、谷歌、亚马逊等巨头加速自研AI芯片，英伟达意识到过度押注单一客户存在巨大风险 [6] 半导体与存储行业 - 存储公司闪迪股价收高15.44%，有报道称其在2025第四季度的NAND闪存平均单价上涨约35% [6] - 行业专家表示，从贵金属和加密货币中撤出的资金正在寻找新的投资方向，内存股在强劲的基本面支撑下可能吸引这些资金流入 [6] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌0.65%，热门中概股多数下跌 [8] - 叮咚买菜上涨近7%，水滴、虎牙上涨超过4%，世纪互联、金山云上涨超过3% [8] - 新东方、满帮、拼多多上涨超过2%，携程上涨超过1% [8] - 小鹏汽车下跌超过8%，小牛电动下跌超过7%，知乎下跌超过5%，好未来、爱奇艺下跌超过4% [8] - 蔚来下跌超过3%，哔哩哔哩、霸王茶姬下跌超过2%，阿里巴巴、小米集团、理想汽车小幅下跌 [8] 宏观经济数据 - 美国1月制造业采购经理人指数意外从上个月的47.9升至52.6，近一年来首次进入扩张区间，也是自2022年2月以来的最高值 [9] - 美国制造业在过去3年多里PMI超过50的次数寥寥无几，此次数据超预期 [9] - 原定于本周五发布的美国1月非农就业报告将不会如期公布，原因是美国联邦政府部分部门自1月31日起进入停摆状态 [10]

市场整体观点 - 市场短期动量衰减后将进入中长期震荡整理 [1][10] - 美股市场低开高走，标普500指数逼近7000点，道指涨1.05%，纳指涨0.56%，标普500指数涨0.54% [7][8] - 德邦证券认为短期资金从高波动资源股向低估值消费、高股息银行、政策催化的电网设备迁移，市场进入“避险模式” [10] - 东吴证券认为2月市场整体仍将呈现利多占优格局，建议重点关注科技成长和顺周期扩散两条主线 [10] 宏观经济与政策 - 中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023－2035年）》，提出构建“一核两翼、双城多点、双廊多圈”的首都都市圈空间格局，高标准建设雄安新区和北京城市副中心 [2] - 市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南(2025年版)》，计划到2027年基本建立标准体系，到2030年低空经济领域标准超过300项 [3] - 财政部发布《长期资产进项税额抵扣暂行办法》，规范长期资产进项税额抵扣规则 [3] - 财政部、税务总局制定《增值税预缴税款管理办法》，自2026年1月1日起施行，明确机动车、国内旅客运输服务等进项税额抵扣细则 [4] - 上海实质性启动收购二手住房用于保障性租赁住房项目，浦东新区、静安区、徐汇区为首批试点区 [5] 行业动态与标准 - 工信部组织制定的强制性国家标准《汽车车门把手安全技术要求》（GB 48001—2026）获批，将于2027年1月1日起实施，旨在解决车门把手操作不便、事故后无法开启等痛点 [5] - 低空经济标准体系建设指南重点围绕低空航空器、基础设施、空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域 [3] 公司公告与事件 - 国投白银LOF因白银国际市场价格显著波动，决定对基金资产进行合理重估，自2026年2月2日起参考国际市场价格调整相关白银期货合约估值，其单位净值较上一交易日跌超31%至2.2494元 [6] - 上交所对国科军工及时任董秘予以监管警示，因公司回复投资者提问时关于商业航天业务的表述未能准确反映业务发展、产品定型、经营业绩等情况（该业务在营收中占比不足1%），且风险提示不充分，此前公司股票价格曾连续三个交易日累计涨幅偏离值超30% [7] - 远东股份子公司中标30.75亿元合同订单 [10] - 天合光能累计回购8.02亿元股份，占总股本1.86% [10] - 钧崴电子股东计划减持不超过3%公司股份 [10] 海外市场与商品 - 美股明星科技股分化，苹果涨4.04%，亚马逊涨1.53%，Meta、微软和特斯拉跌超1%，英伟达跌近3% [9] - 受益于AI需求，存储芯片制造商闪迪股价飙升15.4%，美光科技上涨5.5%，超威半导体上涨4% [9] - 金融板块走强，富国银行、高盛和美银涨幅超1% [9] - 纳斯达克中国金龙指数跌0.65%，拼多多涨2.38%，阿里巴巴跌0.69%，百度跌3.01% [9] - 国际油价大幅下挫，WTI原油近月合约跌4.71%报62.14美元/桶，布伦特原油近月合约跌4.36%报66.30美元/桶 [9] - 贵金属波动加剧，COMEX黄金期货跌1.94%报4622.50美元/盎司，COMEX白银期货跌1.93%报78.77美元/盎司 [9] 公司风险提示 - ST岭南面临营收下滑、债务逾期等多项风险 [10] - 水井坊2025年营收、净利双降，股价异常波动 [10] - 开元教育预计2025年末净资产为负，股票或被实施退市警示 [10] - 天普股份业绩下滑且面临多项风险，股价波动大 [10] - 芯导科技2025年净利润同比下降4.91% [10]