每经AI快讯，8月29日，英伟达(NVDA.O)跌幅扩大至3.6%，触及盘中新低。 ...

阿里巴巴美股涨超10%，公司高管称过去四个季度已在AI基础设施及AI产品研发上累计投入超过1000亿元。 当地时间周五，美股三大指数集体低开，道琼斯指数跌0.13%，标普500指数跌0.20%，纳斯达克综合指数跌0.37%。 纳斯达克中国金龙指数盘初涨幅1.37%。 | 今开 | 178.070 | | 最高 | 178.110 | | 成交量 | 5955万股 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 昨收 | 180.170 | | 最低 | 173.760 | | 成交额 | 104.61亿 | | 换手率 | 0.25% | | 市盈(TTM) | 48.98 | | 总市值 | 4.24万亿 | | 分时 | 王日 | 日K | 園K | 目K | 室K | 年K | 更多v | | 177.912 | | | | | | | -1.39% | | 5.956 | | | | | | | -2.41% | | 174.000 | | | | | | | -3.42% | | 09:31 | | | | | | | 16:00 | 英伟 ...

" H20的下一代中国特供产品是什么？可能英伟达内部的人都不太 清楚。 " 作者丨 杨依婷 编辑丨 包永刚 当地时间8月21日，外媒爆料称，英伟达已通知部分零部件供应商，暂停生产中国特供AI芯片H20。 8月22日，被问及英伟达是否要求供应商停产时，英伟达首席执行官黄仁勋表示："我们已经准备了大量的 H20芯片，但现在正等待中国客户的采购订单，一旦收到订单，我们就能生产更多。" 从四月到八月，H20经历了 被禁售、解禁、停产的三重反转 。 上半年4月16日，英伟达突然发布通知称，美国政府于9日告知，该公司H20芯片出口到中国需要许可证， 此后又于14日告知，这些规定将无限期实施。 而在7月15日，该事件迎来转机，黄仁勋在接受总台央视记者采访时宣布："美国政府已经批准了我们的出 口许可，我们可以开始发货了，所以我们将开始向中国市场销售H20。我非常期待能很快发货，对此我非 常高兴，这真是个非常好的消息。" H20经历的波折也反映到了英伟达最新的财报上。 8月28日，英伟达公布了2026财年第二财季财报（截至2025年7月27日）。就财报数据来看，本财季， 英伟达营收达467.43亿美元，同比增长56%；净利润达 ...

8月29日，美股三大指数集体低开。道指跌0.13%，标普500指数跌0.18%，纳指跌0.36%。阿里 巴巴涨超7%。英伟达延续昨日跌势，跌超1%。 ...

公司股价表现 - 英伟达股价下跌超3%至174.43美元 [1] 行业竞争动态 - 阿里巴巴开发新款AI芯片以填补英伟达在中国市场的空白 [1] - 新款芯片目前处于测试阶段 专注于人工智能推理任务 [1] - 芯片设计兼容英伟达产品 但代工从台积电转为中国大陆企业 [1]

（原标题：算力"硬通货"当道，英伟达产业链狂奔） 21世纪经济报道记者倪雨晴 实习生苏梓丹 AI浪潮下的算力竞赛，正在改写全球科技产业的节奏。大模型推理与训练需求急速膨胀，让AI算力一 跃成为基础设施中的"硬通货"。 在英伟达市值冲上4万亿美元之后，这场算力周期的红利，正沿着产业链层层释放。过去一年，从存储、封装到通信连接，资本市场已经经历过数 轮追逐。进入2025年，A股的英伟达产业链热度继续攀升，AI服务器、光模块、液冷、高端PCB与高速连接等环节全面点燃，龙头公司半年报普 遍超预期。 工业富联市值突破万亿，新易盛股价三年累计飙升逾28倍，胜宏科技股价今年以来涨幅超过500%，多家公司纷纷交出亮眼成绩单。在英伟达转向 AI基建企业的过程中，资本与产业共振效应进一步放大，算力赛道已成为资本市场炙手可热的主线之一。 业绩和股价齐飞 具体来看，AI服务器是核心收益板块。工业富联上半年营收与利润创同期新高，二季度单季营收首次突破2000亿元、AI服务器营收同比增幅超 60%。8月29日，工业富联市值突破1万亿元，在A股排名第十。浪潮信息同样表现亮眼，2025年上半年营收801.92亿元，同比增长90.05%；归母 ...

AGIX指数表现 - 截至2025年8月28日，AGIX指数年初至今回报率达20.53%，跑赢Nasdaq100（12.88%）和S&P500（10.55%）[5] - 自2024年6月发布以来，AGIX总回报率达38.57%，同期Nasdaq100回报率为15.88%，超额收益近23个百分点[2] - AGIX ETF资产管理规模（AUM）达6662万美元，过去一年增长近20倍[3] 指数构建与调仓 - 指数分为硬件半导体（23%）、基础设施（45%）和应用（32%）三大板块，权重动态调整[21][22] - 最新调仓在硬件板块加入AMD、Astera Labs和Cisco，基础设施板块加入CoreWave，应用板块加入Netflix和Twillo[3] - 创新设计允许不超过10%仓位配置一级市场头部AI公司，当前持仓包括Anthropic（3.53%）和xAI[3][4] 板块贡献分析 - 基础设施板块2025年涨幅36.22%，对指数增长贡献度达17.84%，为表现最突出板块[2][23] - 应用板块自发布以来累计涨幅73.86%，贡献度10.50%，反映AI应用商业化落地进展[26] - 硬件半导体板块年初至今涨幅14.63%，提供稳定性支撑[29] 成分股表现 - 13家成分股自指数发布以来涨幅超50%，其中5家涨幅超100%：NBIS（260.20%）、PLTR（456.37%）、NET（163.45%）、SNOW（78.48%）、ZS（43.83%）[7][11] - 19家公司YTD表现跑赢Nasdaq100，头部个股包括NBIS（160.07%）、PLTR（109.07%）、NET（98.20%）[10][11] - 前十大持仓包括Meta（5.66%、YTD 29.61%）、微软（5.4%、YTD 18.91%）、亚马逊（4.25%、YTD 15%）、英伟达（3.88%、YTD 21.71%）[4] Mega7内部分化 - AI成为科技股分水岭：英伟达（YTD 160.07%）、Meta（160.07%）、微软（23.25%）列为AI赢家；特斯拉（-14%）、苹果（-7.13%）被视为AI落后者[18] - 资本开支成关键指标，英伟达收入增长反映下游疯狂投入，苹果和特斯拉AI投资占比保持个位数[18] - 市场为"AI确定性"而非"AI想象力"买单，战略摇摆公司被划入落后阵营[17] 波动性特征 - AGIX年化波动率30.9%，最大回撤-31.48%，高于Nasdaq100（24.22%）但低于VIX均值（42.23%）[31][32][34] - 波动率与公司成熟度相关：Nebius波动率最高，微软最低；28家成分股波动率超VIX均值[35] - 上行捕获率优势明显，市场情绪稳定时超额收益显著，如2024年10-11月及2025年3-4月[40][43] 方法论验证 - 采用"AI就绪度"（现有业务AI进展）和"AI潜力"（未来业务影响）双维度选股[22] - 动态权重调整机制有效捕捉推理需求爆发（如Snowflake YTD 56.08%）和应用落地（如Duolingo的Max订阅占比从5%升至8%）[23][27] - 覆盖传统指数忽略的新兴标的（如29家公司跑赢QQQ，13家未被Nasdaq100覆盖）[7][11]

当地时间 2025 年 8 月 28 日，从美国麻省理工学院剥离出来的核聚变初创公司 Commonwealth Fusion Systems（CFS）宣布，在最新一轮的 B2 系列融资中 成功筹集了 8.63 亿美元。此次融资阵容堪称豪华，AI 芯片巨头英伟达通过其风险投资部门 NVentures 首次入局，与谷歌、比尔·盖茨的 Breakthrough Energy Ventures、已故苹果创始人史蒂夫·乔布斯遗孀 Laurene Powell Jobs 的 Emerson Collective 等现有投资者。 然而，要在地球上实现可控核聚变极具挑战。核心难点在于，需要创造并维持超过 1 亿摄氏度的极端高温环境，使燃料变成等离子体状态，并将其有效约 束，以促发持续的聚变反应。CFS 的技术路径是采用托卡马克装置，这是一种利用强大磁场来约束甜甜圈形状等离子体的环形设备。CFS 的关键创新在 于使用了高温超导（HTS，High-Temperature Superconducting）磁体技术。这种新型磁体能够产生比传统磁体强得多的磁场，从而可以用更小的尺寸实现 对等离子体的有效约束，这使得建造更紧凑、成本更低 ...

（原标题：核聚变赛道再吸8.63亿美元！英伟达、谷歌联合出手） 就在7月初，谷歌宣布将购买CFS首座商业发电厂一半的电力输出。CFS将向谷歌提供来自其Arc发电厂的200兆瓦电力，该发电厂预计将在2030年 代初投入运营。与此同时，谷歌也将作为新一轮融资的一部分向CFS提供资金支持。 与其他超大规模云服务提供商一样，谷歌也一直在全球寻找新的电力来源。人工智能和云服务引发了数据中心建设的激增，随之也带来了新一轮 的电力需求。 谷歌高级能源主管迈克尔?特雷尔（Michael Terrell）表示："为了为所有这些提供动力，我们知道需要在能源创新的下一个前沿领域进行大胆投 资。" 成立于2018年的CFS，源自美国麻省理工学院等离子体科学与聚变中心的研究成果。他们的目标是，在2030年代初期建成全球首座商业化核聚变 发电站。 该公司的材料技术总监科迪·A·丹尼特（Cody A. Dennett）曾介绍说："我们已经发展出核心工程专业知识，包括材料、加工和制造，这使我们（未 来）能够交付完整的聚变发电站，而不仅仅是磁体部件。" 巨头再次重金押注核聚变。 核聚变初创企业又斩获8.63亿美元新融资 美国核聚变能源初创企业 ...

报告行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22] 核心观点 - 英伟达FY26Q2营收467亿美元，同比增长56%，环比增长6%，主要受数据中心业务驱动 [2][7] - 数据中心营收411亿美元，同比增长56%，环比增长5%，其中Blackwell架构相关收入环比增长17% [3][7] - 公司预计FY26Q3营收540亿美元（±2%），GAAP与非GAAP毛利率分别为73.3%与73.5%（±50基点） [4][9] - 长期增长动力来自推理型/Agentic AI的算力需求爆发，预计未来五年AI基建市场规模达3-4万亿美元 [10][11][16][22] 细分业务总结 数据中心业务 - 计算收入338亿美元，同比增长50%，环比下降1%（受H20销售减少40亿美元影响） [3][7] - 网络收入73亿美元，同比增长98%，环比增长46%，主要受益于NVLink互连、InfiniBand及以太网解决方案需求 [3][7] - 大型云服务提供商贡献约50%的数据中心营收 [3][7] 其他业务 - 游戏业务营收42.87亿美元，同比增长49%，环比增长14%，因Blackwell产品销量强劲 [3][8] - 专业可视化业务营收6.01亿美元，同比增长32%，环比增长18%，受笔记本AI工作流需求推动 [3][8] - 汽车业务营收5.86亿美元，同比增长69%，环比增长3%，因自动驾驶平台需求强劲 [3][8] 技术及产品进展 - Blackwell架构持续放量，相关收入环比增长17%，并推出Blackwell Ultra架构 [3][7][20] - NVLink 72机柜级系统实现数量级能效提升，显著降低每Token成本 [11][18] - 网络产品Spectrum-XGS用于跨数据中心互联，以太网产品年化收入超100亿美元 [17][18] - 下一代Rubin平台已在台积电流片，涵盖6款芯片，预计进一步提升能效与算力 [20][22] 市场与竞争格局 - 中国市场潜在机会约500亿美元，H20已获首批出口许可，但Blackwell架构尚未获许可 [12][17] - ASIC竞争者面临量产困难，英伟达凭借全栈协同设计、统一编程模型及最优能效比保持优势 [13][14] - 前四大云服务提供商资本开支两年内翻倍至年化6,000亿美元，英伟达份额持续提升 [11][16][21] 增长驱动与前景 - 推理型/Agentic AI算力需求达单轮生成的百倍至千倍，推动算力基础设施长期扩张 [10][11][22] - AI-native创业公司融资额从去年100亿美元增至今年1,800亿美元，营收从20亿美元增至200亿美元 [21] - 物理AI、机器人及工业自动化等新产业加速落地，进一步扩大算力需求 [10][22]