文章核心观点 - 作者在过去一年左右的时间里持续看空英伟达公司，认为其被过度炒作，估值即使没有高估也已完全反映价值 [1] 作者观点与立场 - 作者近期在其文章中表达了对英伟达的看空观点 [1] - 作者声明其文章内容代表个人意见，且未因撰写该文章获得相关公司的报酬 [1]

4月15日，美股小幅震荡，三大指数走势分化。截至发稿，纳指涨0.54%，道指跌0.34%，标普500指数涨0.18%。 科技股普涨，甲骨文涨超5%，微软、特斯拉涨超3%，Meta涨超1%，谷歌、苹果均上涨；英伟达涨超1%，市值增加超500亿美元，此前已连 涨10个交易日，累计涨幅18.97%，市值增加了7615亿美元。 消息面上，央视记者当地时间15日获悉，美国总统特朗普表示，如果美联储主席鲍威尔在任期届满后仍继续留任，他将对其进行解职。根据 安排，鲍威尔的主席任期将于5月15日结束。特朗普在接受采访时称，"如果他不离开，那我就不得不解雇他。" 中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.47%，百度涨近2%，阿里、网易、京东涨近1%。 国际油价、金价均震荡下跌，纽约原油期货一度跌至86美元上方，截至发稿已重回91美元，布伦特原油期货报94.29美元，日内跌0.53%。现 货黄金一度跌破4800美元，截至发稿报4825.62美元。 GXaOuDJovOpGfPR6gUJQlcIAy63c0vB6EQ4icKtm0jmibADDxGy62laibzCCA9lcpKAaOruUm9H4KUCqXzU8sWztJYvdB ...

英伟达的技术进展 - 英伟达近期取得了技术进步 [1] - 该技术进展可能使量子计算公司更容易实现商业里程碑 [1]

产品发布核心信息 - 加密货币交易平台Zoomex于2026年4月15日正式推出新产品ZoomexStocks [2] - 该产品允许用户直接使用USDT交易全球股票资产 无需传统经纪账户 [2] - 产品旨在为加密货币原生用户提供无缝接入全球市场的新方式 [4] 产品特性与设计 - 初始上线12种美国股票相关资产 涵盖科技股、核心指数及加密货币相关股票三大类别 [3][5] - 支持最低5 USDT开始交易 [3] - 采用基于纳斯达克和纽约证券交易所等主要交易所实时市场数据的价格镜像机制 [6] - 提供24/7交易 超越传统股市交易时间限制 [11] - 产品提供的是对标的资产价格表现的敞口 不代表直接拥有股票所有权 [10] 用户优势与操作流程 - 无需经纪账户 使用现有Zoomex账户即可交易 [8] - 无需法币存款 支持USDT/USDC交易 [8] - 简化工作流程 无需切换平台或进行跨境转账 [8] - 实时价格同步以减少偏差 损益基于价格变动计算 可随时买卖以增强流动性 [9] - 通过统一账户 用户可在单一平台内无缝管理跨资产配置和策略执行 [5] 上线促销活动 - 为庆祝产品推出 平台推出限时交易费返利活动 [3] - 活动期间股票代币交易费100%返利 每位用户最高可获得100 USDT返利 [17] - 活动总奖池为50,000 USDT [17] - 奖励将在活动结束后7个工作日内分发 [17] 公司背景与运营状况 - Zoomex成立于2021年 是一家全球加密货币交易平台 [13] - 业务覆盖超过35个国家和地区 拥有超过300万用户 提供700多个交易对 [13] - 平台持有加拿大MSB、美国MSB、美国NFA和澳大利亚AUSTRAC等监管牌照 [16] - 已通过区块链安全公司Hacken的安全审计 [16] - 平台是哈斯F1车队的官方合作伙伴 并与世界级守门员埃米利亚诺·马丁内斯建立了全球独家品牌大使合作关系 [15]

技术分析信号 - 英伟达公司的50日简单移动平均线已上穿200日简单移动平均线，形成“黄金交叉”技术形态，这通常预示着潜在的看涨突破 [1] - “黄金交叉”的形成分为三个阶段：股价下跌触底、短期移动平均线上穿长期移动平均线引发趋势反转、股价维持上涨动能 [2] - 过去四周，英伟达股价已上涨8%，显示出上升势头 [3] 基本面与市场预期 - 英伟达目前在Zacks评级中位列第一（强力买入），暗示其可能已准备好实现突破 [3] - 对于当前季度，在过去60天内，盈利预期出现了15次上调，且没有下调，Zacks共识预期也已上移 [3] - 鉴于这一极其重要的技术指标和盈利预期的积极变化，投资者应考虑将英伟达列入关注名单 [5]

美股市场表现 - 4月15日美股三大指数走势分化，纳斯达克指数上涨0.54%，道琼斯工业平均指数下跌0.34%，标普500指数上涨0.18% [1] - 科技股普遍上涨，甲骨文涨幅超过5%，微软和特斯拉涨幅超过3%，Meta涨幅超过1%，谷歌和苹果均上涨 [1] - 英伟达股价上涨超过1%，市值单日增加超过500亿美元，此前已连续10个交易日上涨，累计涨幅达18.97%，市值在此期间增加了7615亿美元 [1] - 存储芯片相关公司股价下跌，闪迪跌幅超过6%，美光下跌近4%，光刻机巨头阿斯麦跌幅超过4% [2] - 中概股普遍上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.47%，百度上涨近2%，阿里巴巴、网易、京东上涨近1% [3] 大宗商品价格 - 国际油价震荡下跌，纽约原油期货价格一度跌至86美元上方，截至发稿已重回91美元，布伦特原油期货报94.29美元，日内下跌0.53% [3] - 现货黄金价格一度跌破4800美元，截至发稿报4825.62美元 [3] 宏观经济与政策动态 - 美国总统特朗普表示，如果美联储主席鲍威尔在5月15日任期届满后仍继续留任，他将对其进行解职 [4] - 由特朗普提名的接任人沃什尚未获得参议院确认，在过渡期间鲍威尔可能以“临时主席”身份继续履职，鲍威尔此前表示若继任人未获确认将依法继续留任 [4] - 美国前财长耶伦表示，尽管伊朗冲突给全球经济造成供应冲击并推高通胀，但美联储今年仍有可能降息一次 [4] - 美联储在3月份将基准利率维持在3.50%至3.75%的区间不变，多数决策者预测今年至少降息一次是合适的 [4] - 国际货币基金组织将2026年美国经济增长预期从1月份预测的2.4%下调至2.3%，将2027年美国经济增长预期从1月份预测的2.0%上调至2.1% [5]

亚马逊推出AI制药平台与抗体数据库 - 2024年4月14日，亚马逊正式推出专为生命科学设计的AI智能体平台“Amazon Bio Discovery”，重点面向早期药物发现 [2][42] - 该平台集成了超过40个行业顶级生物医药大模型，旨在为科研人员提供一站式干湿试验闭环平台 [3][43] - 平台将候选药物从计算筛选到实验室测试的整个流程缩短至数周 [3][30] Amazon Bio Discovery平台功能与工作流 - 平台旨在解决AI制药中模型更新快、工具分散、计算与实验团队协作不畅等行业痛点，大幅降低AI制药门槛 [12][14][50] - 平台通过5大步骤实现自动化药物研发，以抗体设计为例：第一步，从40多种生物AI模型中挑选并搭建专属计算工作流 [15][16][54]；第二步，AI智能体引导科学家快速设计模拟实验，精准定位关键参数 [21][57]；第三步，AI自动筛选并深度分析优质候选分子，从源头减少无效研究 [23][24][59]；第四步，一键对接合作实验室（CRO），自动打通数据闭环 [26][62]；第五步，实验数据反哺AI模型，形成持续优化的闭环 [28][64] - 平台内置的AI智能体可帮助研究人员自动选择模型、设定参数并解释结果 [30][66] 发布行业最大AI抗体数据集 - 同日，亚马逊与约翰斯·霍普金斯大学共同发布了全球AI抗体设计数据库，即抗体可开发性基准数据库 [4][31][67] - 该数据库是行业最大、最多样化的AI抗体数据集，涵盖50种种子抗体、4种结构格式（IgG, VHH, NearGermline-IgG, scFv）和42种抗原 [5][33][67] - 该数据集的多样性是现有公开数据集的20倍，不仅包含可开发性良好的抗体，还纳入了大量可开发性不佳的变体，所有数据均经过湿实验室验证 [5][34][35][67] 亚马逊的战略转型与行业趋势 - 此举标志着亚马逊从传统的云算力提供商（全球前20大药企中19家使用其云服务）向AI制药生态位的关键转型 [8][9][45][46] - 亚马逊通过构建从AI模型、实验验证到数据反馈的全流程平台生态，旨在深度锁定客户，确保未来利润流 [38][69] - 公司的野心不止于药物发现，据报道其还将联合BCG和默克推出用于优化临床试验点选择的AI平台 [38][70] - 行业趋势显示，AI正在重塑新药研发底层逻辑，科技巨头（如OpenAI合作诺和诺德、赛诺菲等，英伟达发展BioNeMo平台，Anthropic近4亿美元收购Coefficient Bio）正从实验室、数据、平台全方位抢占AI制药新生态位 [7][39][44][45][72][73][74] - 驱动因素在于全球生物医药研发投入高达上万亿元，未来越来越多的研发工作流和预算将流经人工智能和科技巨头 [40][75][76]

行业趋势与前景 - 预计2026年将是核能行业的丰收年，全球能源结构变化带来巨大投资机会 [1] - 预计2026年将有15座新反应堆投入运行，2027年至2030年间另有50座将上线 [1] - 根据世界核协会数据，全球有超过75座核反应堆在建，另有120座处于规划阶段 [1] - 国际原子能机构连续第四年上调核电扩张预测，预计到2050年全球核电装机容量将比2024年水平增加一倍以上 [2] - 小型模块化反应堆预计将发挥关键作用 [2] - 推动核能扩张的因素包括对清洁能源的需求以及人工智能数据中心日益增长的能源需求 [3] - 有利的核能政策也是行业扩张的推动因素 [3] 重点公司分析：Constellation Energy - Constellation Energy是美国最大的核电供应商，其发电量约86%来自核能 [4] - 公司目前在美国16个设施运营着21座核反应堆（美国目前共有54座商业核电站） [4] - 2024年底，公司与微软签署了一份为期20年的协议，为其数据中心提供来自原三哩岛核电站的电力 [5] - 未来可能达成更多类似的大型数据中心供电协议，这对公司股东是积极信号 [5] - 公司股价在过去一年上涨了36%，近期因令人失望的盈利指引以及三哩岛重启可能延迟的消息而下跌 [6] - 人工智能行业不断增长的电力需求表明该公司股票值得关注 [6] 重点公司分析：GE Vernova - GE Vernova是更广泛发电行业的重要参与者，其GE Hitachi部门提供有望革新核能行业的小型模块化反应堆 [7] - 小型模块化反应堆可在工厂组装，并能加速电厂启动 [7] - 该股票在2026年上涨了51%，在过去52周内涨幅超过两倍 [7]

行业动态 - 量子计算概念股普遍大幅上涨，其中Arqit Quantum涨幅超过17%，IonQ涨幅超过13%，D-Wave Quantum与Quantum Computing涨幅超过11%，Rigetti Computing涨幅超过8%，甲骨文涨幅超过5% [1] - 英伟达发布名为“伊辛”(Ising)的开源量子人工智能模型，旨在解决量子处理器校准与量子纠错两大核心瓶颈 [1] - 该模型将量子处理器的校准时间从数天大幅压缩至数小时，并显著提升了量子纠错的速度与精度 [1] 技术进展与战略意义 - 英伟达首席执行官黄仁勋表示，人工智能对于量子计算走向实用至关重要 [1] - 借助Ising模型，人工智能将成为量子计算的控制层，即量子机器的操作系统 [1] - 该技术旨在将脆弱的量子比特转变为可扩展且可靠的量子GPU系统 [1]

市场整体估值与策略 - 截至3月23日，市场整体交易价格较其公允价值有12%的折扣，而基于当日市场变动，该折扣可能已收窄至9%至10% [24][29] - 公司采用独特的估值方法，通过汇总覆盖的1600多家全球公司（其中超过700家在美国交易所交易）的内在价值，并与市值比较，得出价格/公允价值指标 [24][26] - 2021年底市场被判断为高估，当时股票交易价格较公允价值有6%的溢价，随后在2022年市场深度下跌 [30][31][32] 投资组合策略：杠铃策略 - 在2026年初建议投资者采用杠铃投资组合，一端是包括能源股在内的高质量价值股，另一端是高增长的科技和人工智能股票，以利用市场波动 [3][27] - 过去几周建议投资者在价值和能源股中获利了结，并将收益再投资于被低估的科技和人工智能股票 [3][7][43] - 当前时点建议让杠铃策略继续发挥作用，预计成长股（尤其是科技和人工智能股票）将有最大上行空间，而价值股将表现滞后 [5][7][8] 行业观点与估值 - **科技行业**：目前交易价格较公允价值有约23%的折扣，这是过去约15年来该行业最大的折扣之一，被视为非常具有吸引力 [55][56] - **能源行业**：在2025年是估值最低的板块之一，但在过去一个季度飙升超过35%后，已从最被低估变为最被高估的板块之一 [6][34][57] - **金融服务业**：年初时是估值最高或第二高的板块之一，在本季度受到严重打击，部分原因是市场对净利息收入增长预期过高，而短期利率上升和收益率曲线趋平打击了该行业 [34][40] - **消费周期性行业**：因高油价损害消费者而受到严重冲击，目前估值已跌至具有吸引力的水平 [34][56] - **公用事业行业**：尽管因数据中心建设导致电力需求增长，但市场预期可能过于超前，许多公用事业股上涨过快 [57][58] - **防御性行业**：如消费必需品、医疗保健和公用事业，由于其估值，预计上行空间将滞后，甚至可能在短期内下跌 [10][11] 具体股票与板块表现 - **被低估的科技/人工智能股**：英伟达、微软、博通等公司目前估值具有吸引力，微软甚至获得罕见的五星评级 [59][70][72] - **表现突出的股票**：埃克森美孚、雪佛龙等能源股，以及美光、闪迪等内存芯片制造商是本季度回报的最大贡献者，但部分股票（如美光）因盈利飙升，公允价值被大幅上调，可能已上涨过度 [35][36][78] - **表现不佳的股票**：微软、苹果、英伟达、亚马逊、特斯拉等大型科技股是本季度最大的拖累者，软件股也出现大幅抛售 [39][40] - **消费必需品**：该板块内部存在分化，沃尔玛和好市多等大盘股显著高估，而许多包装食品公司则被低估 [62] 市值风格与机会 - **小盘股**：目前以17%的折扣交易，是市场上估值最低的部分，但在近期抛售中，大盘股受到的冲击最大 [9][28][45] - **大盘股**：下跌幅度已使其进入非常有吸引力的估值区间 [28] - **经济护城河**：无论是有无护城河、窄护城河还是宽护城河股票，其相对估值与上季度相比变化不大，这为升级到宽护城河股票（尤其是宽护城河小盘股）提供了良好机会 [67][68] 宏观经济与市场风险 - **油价与通胀**：尽管宣布停火后油价下跌，但2026年5月原油期货合约价格仍为96美元左右，较冲突前上涨47%；6月合约约88美元，上涨32%；12月合约约72.5美元，上涨15%。预计高油价将导致短期通胀指标上升 [13][14][15][18] - **经济增长**：预计2026年GDP增长将保持缓慢，从2022-2024年的平均2.8%降至2025年的2.1%，2026年反弹有限，受关税、油价冲击、人口增长放缓以及人工智能相关投资热潮可能减弱等因素影响 [81][82][83] - **通胀预测**：预计2026年PCE通胀率将升至3.3%，较2025年上升0.7个百分点；即使考虑油价下跌，通胀率仍将维持在3.1%左右 [84][85] - **人口与移民**：移民政策趋紧导致未来五年平均人口增长率预测下调至0.28%，远低于2023-24年的峰值，也低于2010年代的平均水平，这将影响GDP增长和利率 [86][87] - **美联储政策**：预计2026年将暂停降息，但2027年和2028年将累计降息5次（1.25个百分点），使联邦基金目标区间降至2.25%-2.5% [108][109] - **利率展望**：预计10年期国债收益率将从2025年平均4.3%降至2029年平均3.25%，30年期抵押贷款利率将降至5% [110] 固定收益市场 - **收益率曲线**：在两年期附近趋平最为明显，美国核心债券指数在截至3月23日期间收缩了近20个基点 [113] - **信用利差**：投资级公司债券指数利差扩大8个基点至85个基点，高收益债券利差扩大40个基点至315个基点，私人信贷市场已出现明显疲软 [114][115] - **信用风险**：私人信贷领域出现基本面恶化，更多公司需要豁免或资本注入以避免破产，违约和本金减记案例增加 [50][51][116] - **投资观点**：目前对公司债券（投资级和高收益）兴趣不大，认为下行风险大于上行潜力，更偏好美国国债和资产支持证券等其他领域 [118][119]