财务表现 - 第三季度总收入为5.74亿美元，有机增长率为1%[1] - 第三季度GAAP运营收入为3700万美元，调整后EBITDA为8500万美元，同比增长3%[1][5] - 2024年第三季度总营收为5.736亿美元，同比下降3.9%[34] - 2024年第三季度服务营收为4.881亿美元，同比下降0.5%[34] - 2024年第三季度产品营收为8549.5万美元，同比下降19.5%[34] - 2024年第三季度运营收入为3737.2万美元，同比增长29.9%[34] - 2024年第三季度净亏损为1.2267亿美元，同比增长21.5%[34] - 2024年第三季度每股亏损为0.16美元，同比增长14.3%[34] - 2024年第三季度研发费用为888万美元，同比下降1.6%[34] - 2024年第三季度资本支出为2.978万美元，同比增长6.1%[34] - 2024年第三季度调整后自由现金流为负值，未披露具体数字[30] - 2024年第三季度有机增长率为负值，未披露具体数字[32] - 公司总资产从2023年12月31日的2,854,698千美元下降至2024年9月30日的2,802,075千美元，减少了1.84%[35] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的121,239千美元下降至2024年9月30日的110,243千美元，减少了9.07%[35] - 公司应收账款净额从2023年12月31日的338,187千美元下降至2024年9月30日的318,906千美元，减少了5.70%[35] - 公司长期债务从2023年12月31日的1,401,437千美元增加至2024年9月30日的1,431,868千美元，增加了2.17%[35] - 公司2024年第三季度净亏损为12,267千美元，较2023年同期的10,094千美元亏损扩大了21.53%[37] - 公司2024年前九个月净亏损为40,233千美元，较2023年同期的34,522千美元亏损扩大了16.54%[37] - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1,387千美元，较2023年同期的17,982千美元下降了92.29%[37] - 公司2024年前九个月经营活动产生的现金流量净额为41,771千美元，较2023年同期的46,172千美元下降了9.53%[37] - 公司2024年第三季度投资活动产生的现金流量净额为-3,014千美元，较2023年同期的-21,879千美元有所改善[37] - 公司2024年前九个月投资活动产生的现金流量净额为-22,239千美元，较2023年同期的-78,294千美元有所改善[37] - 公司2024年第三季度总收入为5.736亿美元，同比增长4.1%[39] - 公司2024年前九个月总收入为17.839亿美元，同比增长0.9%[40] - 公司预计2024年全年调整后每股亏损为0.16美元至0.06美元[44] - 公司预计2024年第四季度调整后每股亏损为0.14美元至0.03美元[44] - 2024年第三季度，公司总收入为5.736亿美元，调整后EBITDA为8465.8万美元，调整后EBITDA利润率为14.8%[45] - 2024年前九个月，公司总收入为17.839亿美元，调整后EBITDA为2.486亿美元，调整后EBITDA利润率为13.9%[47] - 2024年第三季度，公司持续经营业务亏损为1109.4万美元，而2023年同期亏损为895.5万美元[49] - 2024年第三季度，公司利息支出为2881.3万美元，较2023年同期的2755.2万美元有所增加[49] - 2024年第三季度调整后EBITDA为2.487亿美元，同比增长8.9%[51] - 2024年全年调整后EBITDA预计在3.17亿至3.27亿美元之间[52] - 2024年第三季度净现金流出为3,422万美元，同比增加3,693万美元[54] - 2024年全年预计净现金流出为2,000万美元[55] - 2024年第三季度总收入为5.736亿美元，同比下降3.9%[57] 部门表现 - Harsco Environmental第三季度收入为2.79亿美元，同比下降2%，调整后EBITDA为5300万美元，EBITDA利润率为19.0%[9] - Clean Earth第三季度收入为2.37亿美元，同比下降1%，调整后EBITDA为4200万美元，EBITDA利润率提升至17.5%[10][11] - Harsco Rail第三季度收入为5800万美元，同比下降20%，调整后EBITDA亏损200万美元[12] - Harsco Environmental部门2024年第三季度收入为2.791亿美元，同比下降2.4%[39] - Clean Earth部门2024年第三季度收入为2.368亿美元，同比下降0.8%[39] - Harsco Rail部门2024年第三季度收入为5768万美元，同比下降20.3%[39] - Harsco Environmental部门2024年前九个月收入为8.712亿美元，同比增长2.7%[40] - Clean Earth部门2024年前九个月收入为6.989亿美元，同比增长1.0%[40] - Harsco Rail部门2024年前九个月收入为2.138亿美元，同比下降5.5%[40] - Harsco Environmental部门2024年第三季度收入为2.791亿美元，调整后EBITDA为5311.5万美元，调整后EBITDA利润率为19.0%[45] - Clean Earth部门2024年第三季度收入为2.367亿美元，调整后EBITDA为4150.9万美元，调整后EBITDA利润率为17.5%[45] - Harsco Rail部门2024年第三季度收入为5768.8万美元，调整后EBITDA为-245.4万美元，调整后EBITDA利润率为-4.3%[45] - Harsco Environmental部门2024年前九个月收入为8.711亿美元，调整后EBITDA为1.517亿美元，调整后EBITDA利润率为17.4%[47] - Clean Earth部门2024年前九个月收入为6.989亿美元，调整后EBITDA为1.138亿美元，调整后EBITDA利润率为16.3%[47] - Harsco Rail部门2024年前九个月收入为2.138亿美元，调整后EBITDA为694.4万美元，调整后EBITDA利润率为3.2%[47] - 2024年第三季度Harsco Environmental部门收入为2.791亿美元，同比下降2.4%[59] - 2024年第三季度Harsco Environmental部门价格/销量变化带来1,500万美元收入增长[59] - 2024年第三季度Harsco Environmental部门外汇汇率变动导致640万美元收入减少[59] - 2024年第三季度Harsco Environmental部门资产剥离导致1,540万美元收入减少[59] - 2024年第三季度Harsco Rail部门合同损失准备金调整导致540万美元收入减少[57] 资产与负债 - 公司完成了Reed Minerals的出售，超过了2024年资产销售目标5000万至7500万美元[1] - 2024年调整后EBITDA预期范围为3.17亿至3.27亿美元，中点下调3%以反映Reed Minerals出售及其他因素[1] - 公司预计Harsco Environmental的调整后EBITDA将低于2023年，而Clean Earth和Harsco Rail的调整后EBITDA将有所增长[15][16][17] - 2024年全年调整后EBITDA预期为3.17亿至3.27亿美元，中点较2023年增长5%[15][19] - 第四季度调整后EBITDA预期为6800万至7800万美元[20]

财务表现 - 公司2024年第三季度总收入为5.74亿美元，同比下降4%，主要受业务剥离和外汇波动影响[1][5] - 第三季度GAAP运营利润为3700万美元，同比增长28%，调整后EBITDA为8500万美元，同比增长3%[1][6] - 第三季度每股亏损0.15美元，调整后每股亏损0.01美元，相比2023年同期的每股亏损0.12美元有所改善[2] - 公司已完成Reed Minerals的出售，提前完成2024年资产出售目标[1] 业务部门表现 - Harsco Environmental部门第三季度收入为2.79亿美元，同比下降2%，主要受外汇波动和业务剥离影响，但价格提升和合同增长部分抵消了负面影响[7] - Clean Earth部门第三季度收入为2.37亿美元，同比下降1%，但运营利润和EBITDA分别增长至2700万美元和4200万美元，EBITDA利润率提升至17.5%[8] - Harsco Rail部门第三季度收入为5800万美元，同比下降20%，主要受设备出货延迟和合同调整影响，运营亏损扩大至1400万美元[9] 现金流与资本支出 - 第三季度运营现金流为100万美元，同比下降94%，主要受资本支出增加和营运资本变动影响[10] - 2024年全年调整后EBITDA预期为3.17亿至3.27亿美元，中值下调3%，主要受Reed Minerals出售和Harsco Rail部门表现不佳影响[11][15] 未来展望 - 公司预计Harsco Environmental和Harsco Rail部门的短期挑战将持续，但Clean Earth部门的强劲表现将部分抵消这些影响[3] - 2024年全年调整后EBITDA预计同比增长5%，主要受Clean Earth部门价格提升和效率改善推动[12][13] - Harsco Rail部门预计2024年EBITDA将同比增长，主要受标准设备需求增加和合同服务价格提升推动[14] 行业与市场 - 公司面临的市场挑战包括Harsco Environmental部门的商品价格下跌和Harsco Rail部门的供应链问题[11] - Clean Earth部门的表现受益于服务价格提升和效率改善，显示出公司在环保服务领域的竞争优势[8]

文章核心观点 - 公司宣布与PNC Bank续签3年期150百万美元的应收账款证券化融资 [1] - 该融资是公司资本结构的重要和具有成本效益的一部分,有助于实现公司的关键战略目标,包括提高现金流和降低负债率至2.5倍 [1] 公司概况 - 公司是一家提供广泛环境服务和创新解决方案的全球领先企业,总部位于宾夕法尼亚州费城 [2] - 公司在全球30多个国家拥有150多个运营点 [2] 风险因素 - 公司业务性质和全球运营使其面临不断变化的经济、竞争、监管和技术条件、风险和不确定性 [3][4][5] - 主要风险包括:无法成功签订新合同和完成收购、剥离或战略合作;无法遵守适用的环境法律法规;无法获得、续签或维持运营许可;行业经济、业务和监管风险;季节性特点;客户集中度高、合同期限长和行业竞争激烈等 [4][5] - 其他风险还包括:客户财务状况恶化;保险索赔高于预期;市场和竞争变化;无法有效留住关键管理人员和员工;知识产权遭侵犯;网络安全漏洞;汇率波动;不可预见的业务中断等 [4][5]

分组1: 分析师推荐与投资决策 - Enviri目前的平均经纪商推荐（ABR）为1.67，介于强力买入和买入之间，基于三家经纪商的实际推荐计算得出 [2] - 三家经纪商中有两家给出了强力买入推荐，占总推荐的66.7% [2] - 尽管ABR建议买入Enviri，但仅依赖此信息进行投资决策可能不明智，研究表明经纪商推荐在指导投资者选择具有最佳价格上涨潜力的股票方面效果有限 [3] 分组2: 经纪商推荐的偏见与局限性 - 经纪商分析师由于利益冲突，倾向于对覆盖的股票给出强烈正面偏见，研究显示经纪商每给出一个强力卖出推荐，会给出五个强力买入推荐 [4] - 经纪商的利益与散户投资者的利益并不总是一致，因此其推荐对股票未来价格走势的预测价值有限 [5] - 经纪商推荐通常过于乐观，其评级往往比研究结果更有利，误导投资者的频率高于指导 [8] 分组3: Zacks Rank与ABR的区别 - Zacks Rank与ABR虽然都采用1到5的评分标准，但两者完全不同，ABR基于经纪商推荐，而Zacks Rank基于盈利预测修正的定量模型 [7] - Zacks Rank的核心是盈利预测修正，研究表明盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性 [9] - Zacks Rank始终保持五个等级之间的平衡，而ABR不一定是最新的，Zacks Rank则能及时反映未来价格走势 [10] 分组4: Enviri的投资价值分析 - Enviri的当前年度Zacks共识盈利预测在过去一个月保持不变，为-0.02美元，表明分析师对公司盈利前景持稳定看法 [11] - 由于盈利预测修正的变化及其他相关因素，Enviri的Zacks Rank为3（持有），建议对Enviri的买入等效ABR保持谨慎 [12]

公司荣誉与文化 - 公司Enviri Corporation获得2024年“最受喜爱工作场所”认证，这是继2022年后再次获得该荣誉 [1] - 公司在信任、诚实和团队合作方面表现突出，员工满意度高 [1] - 公司通过Best Practice Institute的“最受喜爱工作场所”认证，表明其在文化卓越和持续改进方面的承诺 [1] 员工反馈与价值观 - 员工表示公司核心价值观得到真正体现，感到被尊重、参与并成为组织的一部分 [3] - 员工认为公司始终秉持诚实和正直，领导层信任并鼓励新想法 [3] - 公司还因其对父母和照顾者、多样性、年轻专业人士和女性的支持而获得额外认证 [3] 认证背景与标准 - Best Practice Institute的“最受喜爱工作场所”认证基于员工对工作场所的满意度调查，涵盖尊重、协作、支持和归属感等方面 [2] - 该认证调查了超过175家公司和3000多名高管，覆盖美国、中东/北非和东南亚地区 [4] - 该认证被认为是衡量员工体验和识别优秀工作场所的最有效方法 [4] 公司业务与定位 - Enviri Corporation是一家全球领先的环境解决方案提供商，专注于工业和特殊废物流的处理 [5] - 公司通过提供关键的回收和再利用解决方案，帮助客户应对复杂的环境挑战并实现可持续发展目标 [5] - 公司总部位于费城，在30多个国家的150多个地点运营 [5]

公司融资动态 - 公司宣布修订并延长其高级有担保循环信贷额度 该额度包括新的6 25亿美元循环信贷额度和现有的5000万美元循环信贷额度 总额达到6 75亿美元 [1][2] - 新的6 25亿美元循环信贷额度将于2029年9月5日到期 现有的5000万美元循环信贷额度将于2026年3月10日到期 [2] - 循环信贷额度的条款进行了有利的修改 总净杠杆率从2024年9月30日起逐步下调 从5 00倍降至4 75倍 2025年6月30日降至4 50倍 2025年12月31日降至4 25倍 之后降至4 00倍 [3] - 公司2024年第二季度末的净杠杆率为3 93倍 较2023年初的5 35倍显著下降 [3] - 新的循环信贷额度利率将根据总净杠杆率在SOFR基础上加175至225个基点 [3] 公司管理层评论 - 公司首席财务官表示 此次交易提前解决了未来的债务到期问题 增强了公司的财务灵活性 反映了公司财务状况良好 业务前景乐观 并致力于改善现金流和在未来几年将杠杆率降至2 5倍 [4] - 此次交易得到了银行集团的积极支持 由多家知名金融机构担任联合账簿管理人和联合牵头安排人 [4] 公司业务概况 - 公司是全球领先的环境服务提供商 提供广泛的环保服务和创新解决方案 帮助客户解决复杂的环境挑战并实现可持续发展目标 [6] - 公司在全球30多个国家的150多个地点开展业务 [6] 行业环境 - 公司业务受经济 竞争 监管和技术条件变化的影响 面临多种风险和不确定性 [7] - 公司业务具有季节性 受客户集中度 长期合同和行业竞争的影响 [9] - 公司面临客户财务状况 保险索赔 市场变化 汇率波动 利率变化 商品和燃料成本变化等风险 [9] - 公司需要应对知识产权保护 网络安全 业务中断 环境责任 产品责任等挑战 [9] - 公司需要遵守财务契约 管理债务和衍生金融工具 应对税收变化和养老金计划波动 [9]

公司交易 - Enviri Corporation 以4500万美元现金将其Reed Minerals业务出售给Speyside Equity 交易完成后将调整净现金收益 公司计划利用这笔资金减少债务并进一步强化资产负债表 [1] - 通过此次交易 Enviri已超过其2024年资产出售目标 即5000万至7500万美元的收益 [1] 买方背景 - Speyside Equity是一家全球私募股权公司 管理资产达16亿美元 专注于工业和制造业公司投资 并在与Reed Minerals相关的市场中有成功投资经验 [2] 公司战略 - Enviri出售Reed Minerals是其业务组合转型的一部分 旨在聚焦核心市场并降低财务杠杆 该交易将增强公司在特定增长领域的财务灵活性 [3] - Speyside Equity表示 将利用其市场经验 运营和财务资源以及创新重点 为Reed Minerals的未来成功奠定基础 [3] 公司概况 - Enviri是一家全球领先的环境服务提供商 提供广泛的环保服务和创新解决方案 帮助客户应对复杂的环境挑战并实现可持续发展目标 公司在30多个国家的150多个地点运营 [7] - Speyside Equity专注于中端市场工业制造企业的控股投资 目标交易通常具有复杂性 如大型跨国公司的剥离 行业整合 家族企业等 目标投资通常收入不超过5亿美元 但可根据具体情况超出该范围 [8]

公司动态 - Enviri Corporation 宣布公司领导将参加多个投资者会议 包括Raymond James Industrial & Energy Showcase (Virtual) 和2024 Seaport Research Partners Annual Summer Conference (Virtual) [1][2] 公司概况 - Enviri Corporation 是一家全球领先的环境解决方案提供商 专注于工业和特殊废物流的处理 [2] - 公司致力于通过提供广泛的环境服务和创新解决方案 帮助客户实现可持续发展目标 [2] - Enviri Corporation 总部位于费城 在30多个国家的150多个地点开展业务 [2]

业绩总结 - 2024年第二季度公司报告的收入为6.10亿美元，与2023年第二季度持平[7] - 2024年第二季度调整后的EBITDA为1.86亿美元，同比增长7%[8] - 2024年第二季度调整后的每股收益为0.02美元，同比下降60%[7] - 2024年上半年公司报告的收入为12.10亿美元，同比增长约0.2%[55] 用户数据 - Harsco Environmental部门的收入为2.93亿美元，同比增长1%[8] - Clean Earth部门的收入为2.36亿美元，同比增长2%[10] - Harsco Rail部门的收入为8100万美元，同比下降9%[12] 未来展望 - 2024年调整后的EBITDA预期在3.27亿至3.40亿美元之间[14] - 2024年调整后的每股收益预期在0.07美元至-0.09美元之间[14] - 2024年自由现金流预期在1000万至3000万美元之间[14] - 预计2024年调整后的摊薄每股收益将在-0.06美元至0.02美元之间波动[31] 新产品和新技术研发 - 2024年第二季度的企业战略成本为80万美元，较2023年同期的130万美元有所减少[28] - 2024年第二季度的Harsco Environmental部门非现金无形资产减值费用为280万美元[28] 市场扩张和并购 - 预计2024年收购摊销费用为600万美元至260万美元[31] 负面信息 - Harsco Rail部门在2024年第二季度的某些合同的前期损失准备金调整为940万美元[28] - 2024年上半年，持续经营的合并收入（损失）为$ (25,964) 千，较2023年的$ (22,340) 千下降约11.7%[44] 其他新策略和有价值的信息 - 信贷协议的净杠杆率首次降至4倍以下，符合2024年减债目标[6] - 2024年上半年，净现金提供（使用）来自经营活动为$ 39,036 千，较2023年的$ (8,722) 千显著改善[52] - 2024年上半年，调整后的自由现金流为$ 9,498 千，较2023年的$ (51,099) 千大幅上升[52]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为6.1亿美元,同比基本持平,但剔除汇率影响和一些非经常性因素后,有6%的有机增长 [23][24] - 调整后EBITDA为8600万美元,同比增长7%,为2020年以来最高 [26] - 自由现金流为950万美元,去年同期为亏损5100万美元,同比大幅改善 [28] - 财务杠杆比率降至3.9倍,为2020年中以来首次低于4倍 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 Harsco Environmental - 收入2.93亿美元,同比增长1%,剔除汇率和出售Performix业务影响后有6%有机增长 [31] - 调整后EBITDA4900万美元,略低于去年同期,受汇率、业务组合变化和一些管理费用影响 [32] Clean Earth - 收入2.36亿美元,同比增长2% [33] - 调整后EBITDA3800万美元,同比增长10%,创历史新高,毛利率达16%,创纪录 [33][34] - 医疗、零售和土壤疏浚业务量增长,抵消了一些项目工作的下降 [35] Harsco Rail - 收入8100万美元,调整后EBITDA700万美元,剔除9百万美元的ETO合同前期损失后,业绩创近年新高 [36][39] - ETO合同相关的前期损失预计将在下半年得到抵消 [37][38] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及具体市场数据和指标变化 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司认为Clean Earth业务仍处于价值创造的初期阶段,未来有PFAS修复、IT系统整合、商业组织重组和并购等催化剂 [17] - Harsco Rail业务将继续专注于核心业务发展和执行剩余ETO合同,预计在2年内完成首批车辆交付后将成为出售业务的催化剂 [20] - 公司正在积极寻求资产出售机会,今年计划实现5000万-7500万美元的现金收益 [15][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计全年调整后EBITDA将在3.27亿-3.4亿美元之间,中值与之前指引持平,同比增长约9% [41] - 第三季度调整后EBITDA预计在8500万-9200万美元之间,Harsco Environmental和Clean Earth业务有望同比改善,Rail业务也有望同比增长 [43] - 公司将继续努力降低财务杠杆,未来几年内将把比率降至2.5倍以下 [13][44] 其他重要信息 - 公司发布了第5份年度ESG报告,在安全生产、废弃物回收利用等方面取得了优异成绩 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Aadit Shrestha 提问** Harsco Environmental业务EBITDA率为何未达到18%-20%的预期区间 [46] **Tom Vadaketh 回答** 除了汇率压力外,还有一些非经常性成本,预计下半年情况会好转,EBITDA率有望恢复到18%-20%的正常水平 [47] **Nick Grasberger 补充** 公司还有几个较大的欠绩业务正在改善,有望在下半年带动EBITDA率提升 [48] 问题2 **Larry Solow 提问** Harsco Rail业务的现金流情况如何 [55] **Tom Vadaketh 回答** Rail业务目前处于交付大型ETO合同车辆的投资期,现金流为负,但随着未来交付的推进,现金流状况将逐步好转 [56][57] 问题3 **Rob Brown 提问** Clean Earth未来的收入增长空间如何 [64] **Nick Grasberger 回答** 预计未来几年Clean Earth的业务量增长会保持在低单位数到中单位数,但由于项目工作的不确定性,短期内增长可能会有一定波动 [65]