财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度Nareit FFO降至5690万美元，即每股摊薄收益0.46美元，下降90个基点，主要因赚取负债增加500万美元，该负债将于2022年第一季度以股权结算 [27] - 2021年第三季度核心FFO增至6640万美元，增长11.3%，每股核心FFO为0.54美元，与2020年持平，受IPO影响加权平均股数增加10%，对每股核心FFO结果产生负面影响 [29] - 2021年第三季度同店NOI增至8910万美元，同比增长8.7%，主要因收款情况改善和每平方英尺平均基本租金上涨4.2%，与2019年第三季度相比增长4.3% [30] - 截至2021年9月30日，净债务与调整后EBITDA之比为5.4倍，低于2020年12月31日的7.3倍；债务加权平均利率为3.3%，加权平均期限为4.2年，约90%的债务为固定利率 [32] - 截至2021年9月30日，总流动性约为6.04亿美元，包括1.14亿美元现金、现金等价物和受限现金，以及4.89亿美元信贷额度借款能力 [33] - 公司上调2021年全年核心FFO指引至2.14 - 2.18美元，同店NOI指引至6.5% - 7%，上调下半年收购和处置指引，预计下半年收购2 - 2.7亿美元，处置9500 - 1.05亿美元 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 截至第三季度末，租赁物业入住率达95.6%，高于2020年9月30日的95.3%；锚定租户租赁入住率增至97.6%，内铺租赁入住率增至91.9%；租赁入住率与经济入住率差距扩大至90个基点 [21][22] - 第三季度执行140份新租约和128份续租约，租赁面积达140万平方英尺；可比新租约利差为14.1%，可比续租租金利差为8.9% [23] - 第三季度租户保留率为91.2%，优于年初至今的88.3%和2017 - 2020年平均的87% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年美国商业街中心约70%的租赁活动集中在2500平方英尺及以下的空间 [13] - 第三季度零售销售额增长15%，美国零售空置率降至10年低点，低于6%，新开发项目也处于10年低点 [54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司自1991年成立以来，专注于打造全渠道杂货店主导的购物体验，是美国最大的社区杂货店主导购物中心所有者和运营商之一，目标是拥有市场排名前一二的杂货店主导的购物中心，注重社区和租户服务 [9][11] - 公司计划在未来三年实现10亿美元的净收购目标，预计到2024年6月完成，收购目标初始收益率比沿海市场高50 - 100个基点，将补充内部增长 [16][17] - 内部增长驱动因素包括通过新租约和续租约利差提高租金、签订年度固定租金增长租约、出租空置空间和进行再开发项目 [17] - 公司会持续进行资产循环，将收益投入更高质量、更高增长的资产，预计每年处置7500 - 1.25亿美元资产 [41][48] - 收购市场竞争加剧，部分买家从公寓和工业领域转向杂货店主导购物中心市场，公司会严格筛选收购项目，确保达到8%的无杠杆内部收益率目标 [45][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司差异化战略在2021年第三季度取得强劲执行效果，投资组合已从疫情中完全恢复，租金收款和租赁入住率均回到疫情前水平 [19] - 公司对实现10亿美元净收购目标持乐观态度，收购管道在2021年第四季度和2022年保持充足 [38][46] - 零售宏观环境积极，租户保留率高，公司认为可继续提高内铺入住率，推动租金增长 [54][55] 其他重要信息 - 2021年7月1日至当日，公司收购四处物业，总价1.394亿美元，目前有三处杂货店主导购物中心处于合同阶段，总价约1.3亿美元 [37][38] - 2021年7月1日至11月3日，公司出售七处物业，总价6300万美元，预计年底前再出售3200 - 4200万美元资产 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司收购和处置的优化情况及合适水平，以及对资本化率的更新 - 公司战略使其有更大平台寻找市场低效机会，能以较高初始收益率收购物业，收购市场竞争加剧，公司会严格筛选以达8%无杠杆内部收益率目标；处置资产是为优化投资组合，将资本投入低风险高回报资产，预计每年处置7500 - 1.25亿美元资产 [45][47][48] - 市场存在资本化率压缩，公司收购物业的资本化率在5.75% - 6.25%，公司更关注无杠杆内部收益率 [49] 问题2: 高租户保留率对定价权和租金增长的影响，以及公司投资组合的净有效租金增长情况 - 宏观零售环境积极推动高租户保留率，公司认为可提高内铺入住率，进而推动租金增长，目前续租利差表现良好 [54][55] - 高租户保留率意味着更少停机时间和资本支出，有利于推动净有效租金增长，公司租赁资本支出与历史水平基本一致，吸引大型全国性租户虽可能增加资本支出，但长期租约有助于提高净有效租金 [58][59][60] 问题3: 必需品零售商和非必需品零售商的租赁量增长情况，以及收购市场竞争加剧的原因 - 公司业务模式专注于必需品零售，约75%租户为必需品零售商，租赁管道中必需品零售商的租约占比在增加 [65] - 收购市场竞争加剧是因疫情后交易数量逐渐恢复，买家先于卖家回归市场，更激进的定价吸引更多卖家，同时部分买家从公寓和工业领域转向杂货店主导购物中心市场 [66][67] 问题4: 资本化率下降对8%无杠杆内部收益率目标和新收购项目NOI增长预测的影响，以及收购项目与投资组合其他部分NOI增长潜力的比较 - 市场存在激进定价，部分交易的无杠杆内部收益率可能在6% - 6.5%，不符合公司8%的要求，但公司仍能找到符合标准的物业；公司仍按3% - 4%的复合年增长率对收购物业进行NOI增长预测，短期内同店NOI增长可能更高 [72][75][77] - 7500 - 1.25亿美元的处置金额是三年期间的估计，10亿美元收购目标是净额，若处置金额增加，收购金额也会相应增加 [78] - 第四季度每股核心FFO较第三季度下降的主要驱动因素包括IPO发行股份的影响、第三季度的非定期收款和准备金转回在第四季度减少、G&A成本的时间差异以及债券发行带来的利息成本增加 [82][83][84] 问题5: 新租赁需求主要来自本地租户还是区域和全国性租户，新租约的租金增长情况，以及年底现金余额和信贷额度余额的预期 - 公司同时看到全国性和本地租户的强劲需求，2021年全国性租户签约交易数量和租赁面积较2020年有显著增长 [89][90] - 公司目标是租约复合年增长率在2% - 3%，第三季度平均复合年增长率为2.6%，其中新租约为2.3%，续租约为3%，90%的租约能实现该增长 [93] - 预计年底现金余额略超1亿美元，具体金额会根据收购计划和指导数据有所波动，未使用的循环信贷额度将提供执行收购计划的能力 [94] 问题6: 租赁入住率与实际入住率90个基点差距对应的平均基本租金（ABR）情况、何时产生影响以及短期内差距的变化趋势，改善的资本成本对增长来源思考的影响，以及5800个符合投资标准的中心是否仍满足8%内部收益率门槛及名单变化情况 - 截至9月30日，已签订但尚未开始支付租金的租约对应的ABR约为110万美元，预计第四季度有少量影响，主要影响将在2022年体现；短期内该差距可能因租户入驻缩小至60个基点，长期有望回归历史水平 [99][100][101] - 公司专注于实现内部和外部增长计划，目前资产负债表强劲，可通过资产负债表容量、自由现金流和销售收益实现10亿美元收购目标，在股票交易价格与资产净值更相符之前，将谨慎发行股权 [103][105][106] - 公司没有对5800个中心进行全面的内部收益率测算，只有当它们进入市场并符合公司计划时，才会进行评估，价格是能否达到8%无杠杆内部收益率的重要驱动因素 [108][109] 问题7: 提高小店铺入住率100 - 200个基点的时间框架和对收益的影响，以及资本化率压缩是否导致公司放弃更多交易 - 公司预计在未来两到三年内将小店铺入住率提高100 - 200个基点，目前已超出预期；入住率提高2%将使内铺租户收入增长超过2%，因为新租约租金将高于当前投资组合平均水平 [113] - 资本化率压缩导致更多交易无法达到公司8%的内部收益率门槛，但公司仍能找到合适的物业 [114]

公司业务运营情况 - 公司运营管理超4.6亿美元的非合并合资企业，提供物业管理和咨询服务[109] - 截至2021年9月30日，公司全资拥有267处房地产，持有GRP I 14%的权益（该合资企业拥有20处房产）和NRP 20%的权益（该合资企业拥有2处房产）[110] 公司股权与股票变动 - 2021年6月18日，公司股东批准修正案，将普通股转换为新的B类普通股，修正案于7月2日生效[111] - 2021年7月2日，公司董事会批准进行1比3的反向股票拆分，运营合伙企业同时对其流通的OP单位进行1比3的反向拆分[112] 公司业务定义 - 公司定义锚定空间为可出租总面积大于或等于10,000平方英尺的空间[107] - 公司使用ABR指截至2021年9月30日的月合同基本租金乘以12个月[107] - 公司定义内铺空间为可出租总面积小于10,000平方英尺的空间[107] - 租赁入住率为已签订租约的可出租总面积的百分比[107] - 可比租金价差为新租约或续租约（不包括期权）首年ABR（不包括任何免租期或租金递增）的增减百分比[107] - 投资组合保留率为当前租期到期的保留租户的总平方英尺数除以该期间到期租约的总平方英尺数[107] 公司融资情况 - 2021年7月19日公司完成包销首次公开募股，发售1700万股新普通股，承销商行使超额配售权，8月2日额外发售260万股，总收益达5.474亿美元[113] - 2021年10月公司完成债券发售，价格为本金的98.692%，2031年11月到期，总收益达3.454亿美元[114] - 2021年包销首次公开募股包括承销商超额配售选择权，产生总收益547400000美元[159] - 2021年10月，公司完成2021年债券发行，总收益为3.454亿美元，净收益部分用于偿还1.5亿美元定期贷款债务[161] 租金回收与租户情况 - 2020 - 2021年各季度租金回收率逐步提高，如2020年Q2从最初的86%提升至93%，2021年Q3达99%[116] - 截至2021年10月20日，公司与租户有420万美元未完成付款计划，约28%预计在12月31日前收回[116] - 2021年第三和九个月，因按现金记账租户产生净不利月收入调整分别为60万美元和420万美元[117] - 截至2021年9月30日，按现金记账租户占总租户空间约8%，占组合平均基本租金约7.3%[117] 公司全资组合运营指标 - 2021年第三和九个月，公司全资组合保留率分别为91.2%和88.3%，分别签订140和417份新租约[119] - 截至2021年9月30日，公司全资组合物业数量为267处，总面积3044.3万平方英尺，平均基本租金为3.88272亿美元[121] - 公司估计约72%的平均基本租金来自提供必需品和服务的租户，其中约50%来自疫情期间被视为必要的零售和服务业务[128] - 截至2021年9月30日，公司前二十租户平均基本租金总计1.41523亿美元，占总平均基本租金的36.2%[129] 疫情对公司的影响 - 2020年第二季度至2021年初，新冠疫情导致公司收入减少，收款情况和可收回性估计影响收入稳定性[130] 公司财务指标变化（季度） - 2021年第三季度，租金收入1.28826亿美元，同比增加552.8万美元，增幅4.5%；总营收1.32334亿美元，同比增加563.9万美元，增幅4.5%[133] - 2021年第三季度，净收入1656.2万美元，同比增加313.2万美元，增幅23.3%；归属于股东的净收入1463.3万美元，同比增加284.9万美元，增幅24.2%[133] - 2021年第三季度，房地产税费用减少90.7万美元，主要因成功的税务上诉、有利评估和净处置20处房产[134] - 2021年第三季度，利息费用净额减少181.8万美元，因偿还债务使未偿债务减少[136] - 2021年第三季度，处置物业净收益增加335.9万美元，主要因出售7处房产和2个外铺[136] 公司财务指标变化（前三季度） - 2021年前三季度，租金收入3.86784亿美元，同比增加1936.6万美元，增幅5.3%；总营收3.95785亿美元，同比增加1852.7万美元，增幅4.9%[138] - 2021年前三季度，净收入2306.9万美元，同比增加485.3万美元，增幅26.6%；归属于股东的净收入2033万美元，同比增加436.5万美元，增幅27.3%[138] - 2021年前三季度，房地产税费用减少110.7万美元，主要因成功的税务上诉、有利评估和净处置20处房产[139] - 2021年前三季度，利息费用净额减少755.2万美元，因偿还债务使未偿债务减少[138] 公司费用与收益变动 - 2020年为降低疫情影响采取费用削减措施，相关费用减少140万美元，主要是公司办公室间接成本[140] - 折旧和摊销减少290万美元，房地产资产减值增加680万美元[140] - 2021年前九个月利息费用净额较2020年同期减少760万美元，加权平均利率从3.1%升至3.3%，加权平均期限从4.3年降至4.2年[140] - 2021年前九个月处置物业净收益较2020年同期增加2310万美元[140] - 其他（费用）收入净额变动3520万美元，主要因市场条件改善和首次公开募股相关费用增加[140] - 因处置20处物业和无形资产摊销，相关费用分别减少180万美元和110万美元[141] 新租约情况 - 2021年第三季度新租约数量140个，面积55.1万平方英尺，平均基本租金917.2万美元，可比租金价差14.1%[142] - 2021年前九个月新租约数量417个，面积136万平方英尺，平均基本租金2363万美元，可比租金价差14.9%[143] 同店运营指标变化 - 2021年前三个月和九个月同店净营业收入分别增长8.7%和6.0%[148] - 2021年前三个月和九个月同店总收入分别增长6.3%和4.8%，总运营费用分别下降0.4%和1.8%[148] 不同指标季度与前九个月对比 - 2021年和2020年第三季度净利润分别为16,562千美元和13,430千美元，前九个月分别为23,069千美元和18,216千美元[149] - 2021年和2020年第三季度房地产投资NOI分别为89,461千美元和83,780千美元，前九个月分别为264,116千美元和252,735千美元[149] - 2021年和2020年第三季度总同店NOI分别为89,122千美元和82,016千美元，前九个月分别为259,877千美元和245,180千美元[149] - 2021年和2020年第三季度Nareit FFO归属于股东和OP单位持有人分别为56,927千美元和57,441千美元，前九个月分别为161,800千美元和175,648千美元[153] - 2021年和2020年第三季度核心FFO分别为66,373千美元和59,655千美元，前九个月分别为194,189千美元和171,603千美元[153] - 2021年和2020年第三季度EBITDAre分别为76,910千美元和79,946千美元，前九个月分别为223,939千美元和247,153千美元，2020年全年为315,219千美元[156] - 2021年和2020年第三季度调整后EBITDAre分别为83,765千美元和80,644千美元，前九个月分别为250,694千美元和238,631千美元，2020年全年为308,000千美元[156] 公司现金需求与来源 - 公司主要现金需求包括向股东现金分红、房地产投资等[158] - 公司主要流动性来源包括包销首次公开募股净收益、经营现金流等[158] 公司债务情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司总债务分别为17.15714亿美元和23.07686亿美元，加权平均利率分别为3.3%和3.1%，加权平均期限分别为4.2年和4.1年[160] - 基于当前借款，公司预计每年节省约1120万美元利息[162] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司净债务与调整后EBITDAre的比率分别为5.4倍和7.3倍，净债务与企业总价值的比率分别为30.7%和44.5%[163] 公司资本支出与项目情况 - 2021年和2020年前九个月，公司资本支出分别为4930万美元和4080万美元[164] - 公司开发和再开发项目的承保增量收益率预计在9% - 11%之间，当前在建项目预计总投资4260万美元，承保增量收益率约为9.5% - 10.5%[164][165] 公司房产收购与出售情况 - 2021年和2020年前九个月，公司分别收购4处和1处房产，收购总价分别为8895.4万美元和2301.4万美元，2021年9月30日后又购买两处房产，总价9120万美元[166] - 2021年和2020年前九个月，公司分别出售20处和6处房产，房地产销售收益分别为1.8034亿美元和4827.6万美元，2021年9月30日后又出售一处房产，售价440万美元[167] 公司分红与计划调整 - 2020年12月至2021年9月，公司每月每股分红0.085美元，年化1.02美元；2021年9月28日，董事会批准将月分红提高6%至每股0.09美元，年化1.08美元[172] - 2021年8月4日，因承销首次公开募股，董事会批准终止股息再投资计划（DRIP）和股票回购计划（SRP）[174] 公司现金流量情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及现金等价物和受限现金为1.142亿美元，在2021年前九个月净现金减少1770万美元[175] - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为1.98313亿美元，较2020年同期的1.57245亿美元增加4106.8万美元，增幅26.1%[175] - 2021年前九个月投资活动提供的净现金为3783.5万美元，较2020年同期的-1356.1万美元增加5139.6万美元[175] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为2.5387亿美元，较2020年同期的1.01994亿美元增加1.51876亿美元，增幅148.9%[175] - 2021年前九个月，公司因营运资金变化产生净现金流入460万美元，而2020年同期为净现金支出1760万美元[176] - 2021年前九个月，公司费用和管理收入为710万美元，较2020年同期减少40万美元[176] - 2021年前九个月，公司支付利息5350万美元，较2020年同期减少640万美元[176] - 2021年前九个月，公司房地产收购现金支出为8900万美元，2020年同期为2300万美元；房地产处置净现金流入为1.803亿美元，2020年同期为4830万美元[176] 公司利率互换与风险 - 截至2021年9月30日，公司有五笔利率互换协议，锁定了9.3亿美元无担保定期贷款的伦敦银行同业拆借利率，还有1.75亿美元无担保债务的利率未锁定[180] - 公司估计，可变利率债务未偿余额的利率每上升一个百分点，每年将增加约180万美元的利息支出[181]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _____ to _____ Commission File Number: 000-54691 PHILLIPS EDISON & COMPANY, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) (Stat ...

业务线服务情况 - 公司运营投资管理业务，为超4.6亿美元的第三方机构合资企业提供服务[86] 房地产持有情况 - 截至2021年3月31日，公司全资拥有278处房地产，持有NRP 20%权益（NRP拥有2处房产）和GRP I 14%权益（GRP I拥有20处房产）[87] 公司决策调整 - 2021年3月25日，公司董事会宣布审查为股东提供流动性的替代方案，自2021年4月1日起暂停股息再投资计划，标准和死亡、残疾及无行为能力请求的股票回购计划均暂停[88] - 2020年疫情期间，公司实施多项举措，包括削减费用、重新规划资本投资、临时降低高管和董事会薪酬、暂停股息、股息再投资计划和股票回购计划[89] 疫情影响情况 - 疫情相关关闭活动高峰期，临时关闭的租户空间达37%，占总基本租金的27%和总可租赁面积的22%[90] - 2020年第二季度至2021年第一季度公司收入减少，未来收入受疫情影响无法确定[108] 指标定义 - 公司定义锚定空间为可租赁总面积大于或等于10000平方英尺的空间，内联空间为小于10000平方英尺的空间[85] - 公司使用平均基本租金（ABR）指2021年3月31日的月合同基本租金乘以12个月，ABR每平方英尺通过ABR除以已租赁可租赁面积计算[85] - 租赁入住率为已签署租约的总可租赁面积的百分比，可比租金价差为新租约或续租约第一年ABR的增减百分比[85] - 投资组合保留率通过将当前租期到期的保留租户的总平方英尺数除以该期间到期的租约平方英尺数计算，回收率通过将总回收收入除以该期间的总可回收费用计算[85] - 调整后房地产息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDAre）和核心运营资金（Core FFO）是公司用于衡量运营和财务绩效的非GAAP指标[85] 租金收款情况 - 2020年Q2至2021年Q1各季度原始报告及更新后的收款率分别为Q2 2020（86%、93%）、Q3 2020（94%、96%）、Q4 2020（95%、96%）、Q1 2021（N/A、95%）[93] - 截至2021年4月20日，约79%的租户全额支付租金，有540万美元未完成付款计划，2021年记录租金减免约440万美元，分别占投资组合ABR的1.4%和1.1%，预计执行付款计划剩余欠款的加权平均期限约为13个月[93] - 截至2021年4月20日，2021年第一季度错过的月度费用中43%已收回，5%已减免[93] - 2021年3月31日和2020年同期，按现金基础核算租户的不利月度收入调整分别为490万美元和290万美元，截至2021年3月31日，按现金基础核算的租户占总租户空间约10%，占投资组合ABR的8.4%，其中56%的ABR租户正在积极还款[93] 租户相关情况 - 截至2021年3月31日，破产租户约占总投资组合ABR的1%[94] - 截至2021年3月31日，约73%的ABR来自提供生活必需品和服务的租户，其中约51%来自被视为必要的零售和服务业务[105] - 截至2021年3月31日，前二十名租户的ABR总计141982千美元，占总ABR的36.2%[107] 投资组合保留率及租约情况 - 2021年第一季度，投资组合保留率为88.8%，签订153份新租约[95] - 2021年第一季度新签租约153份，面积46.7万平方英尺，基本租金812万美元[115] - 2021年第一季度租约续约和期权行使163份，面积97.8万平方英尺，基本租金1147.2万美元[115] 物业数据对比 - 截至2021年3月31日和2020年同期，全资拥有的物业数量分别为278处和285处，总平方英尺分别为31306千平方英尺和31862千平方英尺，ABR分别为386971千美元和385457千美元[97] - 截至2021年3月31日，全资拥有物业及合资企业物业的总租赁可出租面积百分比为94.8%，锚定空间为97.3%，内联空间为89.8%[97] 财务数据关键指标变化（2021年第一季度与2020年同期对比） - 2021年第一季度总营收1.30381亿美元，较2020年同期的1.31523亿美元下降0.9%[111] - 2021年第一季度总运营费用1.08457亿美元，较2020年同期的1.05841亿美元增加2.5%[111] - 2021年第一季度净收入11.7万美元，较2020年同期的1119.9万美元下降99.0%[111] - 2021年第一季度租金收入1.27623亿美元，较2020年同期的1.28466亿美元下降0.7%[111] - 2021年第一季度利息费用净额2006.3万美元，较2020年同期的2277.5万美元下降11.9%[111] - 2021年第一季度处置物业净收益1384.1万美元，而2020年同期净亏损157.7万美元[111] - 2021年第一季度其他费用净额1558.5万美元，而2020年同期其他收入净额986.9万美元[111] 财务数据关键指标变化（2021年第一季度与2020年对比） - 2021年第一季度总营收1.22451亿美元，较2020年的1.22948亿美元减少497000美元，降幅0.4%；总运营费用3593.2万美元，较2020年的3565.1万美元减少28.1万美元，降幅0.8%；同店净营业收入（NOI）为8651.9万美元，较2020年的8729.7万美元减少77.8万美元，降幅0.9%[119] 资金流及利润指标变化 - 2021年第一季度归属于股东和运营合伙单位持有人的资金流（FFO）为4498万美元，较2020年的6824.7万美元下降；核心FFO为6355.8万美元，较2020年的6024.2万美元上升；摊薄后FFO每股0.14美元，核心FFO每股0.20美元[123] - 2021年第一季度税息折旧及摊销前利润（EBITDAre）为6797.8万美元，较2020年的9298.4万美元下降；调整后EBITDAre为8486.5万美元，较2020年的8349.6万美元上升；2020年全年EBITDAre为3.15219亿美元，调整后EBITDAre为3.08亿美元[127] 现金需求与来源 - 公司预计主要现金需求为向股东现金分红、房地产投资、资本支出和租赁成本、重建和重新定位项目以及未偿债务的本金和利息支付[128] - 公司主要流动性来源为运营现金流、物业处置所得款项、再投资分红、债务融资所得款项、第三方机构合资企业的分红以及可用的无限制现金及现金等价物[128] 债务相关情况 - 截至2021年3月31日，总债务义务为22.91181亿美元，加权平均利率3.0%，加权平均期限3.8年；循环信贷额度为5亿美元，可用额度4.9031亿美元[129] - 截至2021年3月31日，净债务为23.01358亿美元，企业总价值为56.86336亿美元；净债务与调整后EBITDAre的年化比率为7.4倍，净债务与企业总价值的比率为40.5%[131] - 截至2020年12月31日，净债务为22.40668亿美元，企业总价值为50.37902亿美元；净债务与调整后EBITDAre的年化比率为7.3倍，净债务与企业总价值的比率为44.5%[131] - 截至2021年3月31日，公司遵守未偿债务义务的限制性契约，并预计未来十二个月继续满足债务契约要求[130] - 公司认为截至2021年3月31日的债务与调整后EBITDAre、债务与企业总价值的比率以及债务契约合规情况，使其在短期内有需要时可获得未来借款[131] 资本支出及项目情况 - 2021年和2020年第一季度资本支出分别为1350万美元和1600万美元，同比减少240万美元[132] - 开发和再开发项目的承保增量收益率预计在8% - 11%，当前在建项目预计总投资3510万美元，承保增量收益率约为9.5% - 10.5%[132] 房产收购与出售情况 - 2021年第一季度收购两处房产和两块土地，现金支出3990万美元；2020年同期收购两块土地，现金支出430万美元[133] - 2021年第一季度出售6处房产和1个外铺，收入5835.6万美元，净收益1435.5万美元；2020年同期出售3处房产，收入1744.7万美元，净亏损82.6万美元[134] 股息支付情况 - 2021年1 - 3月每月向普通股股东支付每股0.02833333美元的股息，年化0.34美元；董事会授权5月股息为每股0.02833333美元[138] - 自2021年4月1日起暂停第三修订和重述股息再投资计划，股东将以现金形式获得全额月度股息[139] 现金及现金等价物情况 - 截至2021年3月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为6230万美元，第一季度净现金减少6970万美元[142] - 2021年第一季度经营活动提供净现金4875.1万美元，同比增加1313.8万美元，增幅36.9%[142] - 2021年第一季度投资活动提供净现金469万美元，2020年同期使用净现金241.3万美元[142] - 2021年第一季度融资活动使用净现金12312.5万美元，同比增加7939.2万美元[142]

公司治理与控制权 - 公司董事长兼首席执行官杰弗里·S·爱迪生将被提名为董事会成员直至2027年[51] - 爱迪生拥有运营合伙企业约57%的有限合伙单位投票控制权，对控制权变更交易投票有重大影响[52] 股票与股东相关 - 公司股票回购价格为每股5.75美元或最近估计每股价值中的较低者，目前标准回购暂停，仅在股东符合条件的死亡、残疾或无行为能力时进行回购[40] - 2020年5月6日，公司董事会将普通股估计每股价值降至8.75美元，此前2019年3月31日为11.10美元[42] - 公司目前无普通股公开交易市场，股东出售股票困难，可能需长期持有投资[37][38][41][46][48] - 公司章程禁止个人直接或间接拥有超过公司总发行股票价值9.8%或总发行普通股价值或数量9.8%（以更严格者为准）的股份[116] - 截至2021年3月1日，公司约有2.807亿股普通股流通在外，股东总数为61,585名[154] - 2020年5月6日，公司董事会独立董事宣布普通股每股估计价值为8.75美元[155] - 2020年3月31日，Duff & Phelps计算的普通股每股估计价值范围为8.45 - 9.68美元[158] - 2019年5月8日，公司曾确定每股估计价值为11.10美元[158] - 独立董事确定公司普通股每股企业价值范围为8.45 - 9.68美元，批准每股8.75美元为2020年3月31日的每股企业价值[176] - 2020年通过股息再投资计划发行140万股，所得款项约1590万美元；2019年发行610万股，所得款项约6740万美元[182] - 2021年1月8日董事会通过第四修订和重述股份回购计划，截至2021年3月1日，已回购10万股，总价值40万美元[184] - 2020年11月4日董事会批准自愿要约收购，最多450万股，每股5.75美元；12月14日修订，要约收购增至约1740万股，总价值约1亿美元；共回购1350万股，总价值7760万美元[186] - 2020年非员工股份回购1374.6万股，成本8039.8万美元，平均回购价格5.85美元；2019年回购331.1万股，成本3596.3万美元，平均回购价格10.86美元[187] - 2020年第四季度12月回购1345.2万股，平均价格5.75美元，均与要约收购有关[188] 股息分配相关 - 公司组织文件允许从任何来源支付股息，若从借款支付，可能无法维持股息率，减少投资资金并降低股东回报[49] - 2021年公司将每月评估股息，股东可能因多种原因无法获得与之前相当的股息[50][54] - 公司自2020年4月暂停股东分红，2020年12月恢复，未来可能再次暂停或用股票支付分红[62] - 2020年3月27日董事会暂停股东分配，11月4日授权12月分配，每股0.02833333美元，年化0.34美元[181] - 2020年3月后暂停股东分红，2021年1月恢复，2021年3月批准每股0.02833333美元的分红[201][206] 税收相关 - 公司与运营合伙企业签订的税收保护协议有效期为十年，限制运营合伙企业处置某些财产及维持特定债务水平[53] - 应税REIT子公司（TRS）按现行联邦税率21%缴纳企业所得税[112] - 公司TRS实体的股息收入应符合95%但不符合75%的总收入测试[123] - 公司REIT的总资产价值中，TRS实体权益不得超过20%，否则可能限制管理业务增长[124] - IRC对TRS与其母公司REIT之间非公平交易的某些交易征收100%的消费税[124] - 公司通常必须每年至少分配90%的REIT应纳税所得，否则将面临联邦企业所得税和4%的消费税[125] - 每个日历季度末，公司至少75%的资产价值须由现金、现金项目、政府证券和合格房地产资产组成[130] - 公司投资的证券（政府证券和合格房地产资产除外），一般不能包含任何一家发行人超过10%的流通有表决权证券或超过10%的流通证券总价值[130] - 房地产投资信托基金（REIT）禁止交易净收入需缴纳100%的税[131] - 公司可能在非公认会计原则（GAAP）盈利的年份确认大量REIT应税收入并需向股东分配[133] - 公司持有合资企业或投资基金权益可能危及REIT资格，若不符合规定可能需支付高额罚款税[134] - 公司支付给非企业股东的股息税率高于公司支付的合格股息20%的税率[135] - 公司自2010年12月31日起选择按房地产投资信托基金纳税，每年分配至少90%的应纳税所得（不包括资本利得）[180] 疫情影响相关 - 新冠疫情对公司及其邻居的业务、财务状况、经营成果、现金流和流动性产生负面影响[58] - 疫情高峰时，公司全资和合资物业临时关闭约2100个租户，占所有租户空间的37%，占年化基础租金（ABR）的27%和总可租赁面积（GLA）的22%；截至2021年3月8日，98%的租户空间开业，占ABR和GLA的99%[59] - 截至2021年3月8日，公司与租户达成付款计划，同意递延约870万美元租金及相关费用，占投资组合ABR的2%；给予租金减免约420万美元，占投资组合ABR的1%[61] - 截至2021年3月8日，公司收取了2020年第二季度约93%、第三季度约95%、第四季度超95%的租金和费用；2021年1 - 2月收款率约为94%[61] - 截至2020年12月31日，处于破产程序且继续占用公司场地的租户，其租金敞口占总ABR不到1%[61] - 2021年3月8日，98%的租户空间开业，占ABR和GLA的99%，2020年4月临时关闭租户空间达37%，占ABR的27%和GLA的22%[201] - 2020年二至四季度租金收缴率分别为86%、94%、未报告，更新后为93%、95%、95%，2021年1 - 2月约94%，3月8日57%租户全额支付租金[202] - 新冠疫情自2020年第二季度开始影响公司业绩，预计2021年仍将持续，可能导致收入减少、入住率降低、资产减值及处置和收购活动减少[217][218] 业务风险相关 - 若员工福利计划受托人或退休安排所有者因投资公司股票未达信托标准，可能面临处罚和制裁[55][56] - 公司租户中的主力租户（面积10000平方英尺以上）对公司收入和现金流影响大，若主力租户出现破产、业务下滑等情况，公司可能受不利影响[70] - 部分租约中的共同租赁条款，可能使其他租户在特定情况下修改或终止租金或租赁义务[71] - 电商销售增长可能导致租户调整实体店规模或关闭店铺，影响公司的入住率、租金率、收入和现金流[65] - 公司大量收入来自非主力租户，其经营不善或致公司净收入和股东分红受影响[73] - 租赁市场竞争激烈，公司或难续租或重租，需让步或支出资本，影响财务状况[74] - 公司房产难按期望价格或时间出售，出售或致大额所得税支出[75] - 公司部分房产税基低，出售或产生应税收益，虽计划用1031交换节税但无保障[76] - 租户破产或使公司难收欠款，影响财务状况和股东分红[78] - 与租户的长期租约若未准确预估市场租金涨幅，或使公司收益低于公允价值[79] - 公司收购面临竞争和风险，或增加成本、限制增长、无法实现预期回报[81] - 公司合资企业无独家决策权，合作伙伴或与公司利益不一致，增加风险[82] - 公司资本储备不足或需推迟必要的房产改善，影响运营结果[85] - 公司开发和再开发项目有风险，如难达满租、成本超预算等，影响财务状况[91] - 公司面临环境违规责任风险，相关调查、清理和修复成本可能巨大，影响业务[93] - 公司认为其投资组合基本符合环境法规，但有限测试不能确保无潜在环境负债[94] - 遵守或不遵守《美国残疾人法案》及消防、安全等法规可能导致高额成本，减少股东可分配现金[95] - 公司面临网络安全攻击风险，虽采取措施但不能保证成功防范，截至2020年12月31日无重大网络安全事件[96][98][99] - 公司可能面临法律或监管程序，不利结果会影响现金流和经营业绩[100] - 市场资本化率上升和净营业收入下降会影响公司出售物业和资金运作能力，可能稀释收益[101] 财务数据关键指标变化 - 2020年，公司在佛罗里达州和加利福尼亚州的物业分别占ABR的12.5%和10.4%[66] - 2020年和2019年，公司因出售非核心资产，分别产生240万美元和8740万美元的房地产资产减值费用[68] - 截至2020年12月31日，公司负债23亿美元，包括16亿美元无担保债务、4亿美元未偿还有担保贷款和3亿美元抵押贷款及融资租赁义务[102] - 高债务水平会对公司产生不利影响，如限制调整能力、增加经济下行风险等[103][105] - 公司可能无法以有利条件获得融资或再融资，影响股东分配和业务运营[108] - 贷款协议中的契约可能限制公司运营，影响财务状况，锁定期条款可能限制物业处置和再融资[109][110] - 截至2020年12月31日，公司约16亿美元债务与伦敦银行间同业拆借利率（LIBOR）挂钩，其中10亿美元通过利率互换固定，还有5亿美元循环信贷额度与LIBOR挂钩且无未偿还余额（信用证960万美元除外）[111] - 截至2020年12月31日，公司25.2%的未偿债务为浮动利率债务[112] - 2020年3月31日，公司总负债为2,575,660千美元[159] - 2020年3月31日，公司净资产价值在2,815,460 - 3,222,905千美元之间[159] - 2020年3月31日，公司普通股和运营合伙单位流通在外数量为333,092千个[159] - 投资组合估计市场价值所用的终端资本化率范围为7.08% - 7.58%，折现率范围为7.69% - 8.19%[170] - 终端资本化率或折现率调整25个基点或5%时，对每股估计价值范围有不同影响，如终端资本化率增加25个基点时，每股估计价值范围为8.25 - 9.42美元[173][174] - 2020年房地产资产总投资为52.95137亿美元，2019年为52.57999亿美元[189] - 2020年净债务为22.92605亿美元，2019年为23.54099亿美元[189] - 2020年总收入为4.98017亿美元，2019年为5.36706亿美元[189] - 2020年净收入为546.2万美元，2019年净亏损为7282.6万美元[189] - 2020年房地产投资净营业收入（NOI）为3.32023亿美元，2019年为3.55796亿美元[189] - 2020年运营活动提供的现金流为2.10576亿美元，2019年为2.26875亿美元[189] - 2020年净收入550万美元，上年净亏损7280万美元，核心FFO降至22040万美元，每股摊薄收益降至0.66美元[203][213] - 2020年同店NOI下降4.1%至32800万美元，净债务与调整后EBITDAre年化比率为7.3倍，上年为7.2倍[213] - 2020年总营收498017千美元，较2019年的536706千美元减少38689千美元，降幅7.2%；2020年总运营费用422991千美元，较2019年的533852千美元增加110861千美元，增幅20.8%[222] - 2020年净收入5462千美元，2019年净亏损72826千美元，同比增加78288千美元，增幅107.5%；2020年归属于股东的净收入4772千美元，2019年净亏损63532千美元，同比增加68304千美元，增幅107.5%[222] - 2020年租金收入485483千美元，较2019年的522270千美元减少36787千美元，降幅7.0%，其中同中心组合减少20700千美元，净处置21处房产减少16100千美元[222][223] - 2020年费用和管理收入9820千美元，较2019年的11680千美元减少1860千美元，降幅15.9%，主要因收购REIT III后不再收取费用、NRP费用减少及新冠疫情影响合资企业管理费[222][224] - 2020年房地产资产减值2423千美元，较2019年的87393千美元减少84970千美元，降幅97.2%，因2020年低于账面价值出售的资产减少[222][224] - 2020年净利息费用85303千美元，较2019年的103174千美元减少17871千美元，降幅17.3%，主要因LIBOR下降、利率互换到期及2019年的重新定价活动[222][224] - 2020年处置物业净收益6494千美元，较2019年的28170千美元减少21676千美元，降幅76.9%，2020年出售7处物业，2019年出售21处物业[222][224] - 公司有190万美元与组织和发行成本相关的无形资产减值费用[226] - 2020年和2019年或有对价负债公允价值变动分别为1000万美元和750万美元[226] - 2020年和2019年其他收入（费用）净额分别为924.5万美元和 - 6