公司业绩表现 - 第三季度收益因销售增长和生产力提升措施而提高 [1]

飞利浦2025年第三季度业绩 - 调整后息税摊销前利润为5.31亿欧元 超出分析师预期的4.861亿欧元 [2] - 调整后EBITA利润率提升50个基点至12.3% 得益于有利的产品组合效应和生产力措施 [2] - 可比订单量增长8% 北美地区表现尤为强劲 [2] - 季度销售额为43亿欧元 略低于预期的43.3亿欧元 可比销售额增长3.3% 低于3.57%的预期 [3] - 公司重申2025年全年展望 预计调整后EBITA利润率将处于11.3%至11.8%指引区间的上限 [3] - 公司25亿欧元三年期生产力计划正按计划推进 本季度实现2.22亿欧元的节约 [3] 安世半导体出口争端 - 中国商务部宣布将为符合条件的安世半导体出货提供出口豁免 [4] - 此举旨在缓解因荷兰政府于9月接管该中国拥有的芯片制造商而引发的全球供应链紧张 [4] - 这一决定是在近期中美高层外交接触后做出的 [5] - 中国最初于10月实施的出口禁令曾引发汽车和电子行业担忧 警告可能因依赖安世半导体的关键部件而导致欧洲生产停滞 [5] 韩国核动力潜艇计划 - 韩国计划在2030年代中期前开发核动力潜艇 关键在于获得美国的核燃料供应批准 [6] - 项目目标是在未来十年内推出排水量超过5000吨并使用低浓缩铀的潜艇 [6] - 美国前总统特朗普虽公开表示批准 但附加了需在美国费城造船厂建造的条件 而韩国官员澄清其主要请求是获得军用核燃料供应援助 [7][8] - 韩国国防部长确认 一旦燃料问题解决 韩国具备大部分必要的国内建造技术能力 此举旨在增强自主防御能力以应对朝鲜的潜艇计划 [8]

公司业绩 - 荷兰医疗技术公司飞利浦第三季度营收符合分析师预期 [1] - 公司在北美市场表现强劲 [1]

文章核心观点 - 公司在第三季度保持增长势头，通过人工智能创新和长期合作伙伴关系推动业绩，在不确定的宏观环境下仍按计划推进 [2] - 公司重申对2025年全年业绩指引的信心，并预计利润率将处于指引范围的高端 [8][11] 集团及部门业绩 - 可比订单量增长8%，集团销售额达43亿欧元，可比销售额增长3.3%，所有业务部门均实现增长 [4][8] - 调整后息税摊销前利润率扩大50个基点至12.3%，主要受销售额增长、有利的产品组合效应和生产力提升推动，抵消了关税增加的影响 [4][8] - 自由现金流增加至1.72亿欧元，营运现金流为3.27亿欧元 [4][8] - 诊断与治疗业务可比销售额增长1.3%，调整后息税摊销前利润率为11.8%，下降80个基点 [5] - 互联关护业务可比销售额增长5.1%，调整后息税摊销前利润率改善410个基点至11.4% [5] - 个人健康业务可比销售额增长10.9%，调整后息税摊销前利润率提升60个基点至17.1% [6] 创新亮点 - 在美国推出Lumea IPL（强脉冲光脱毛仪），该品牌为全球第一，上市初期即获得强劲的消费者关注 [9] - 发布放射治疗突破性产品，包括先进的Rembra RT和Areta RT CT扫描仪，并在北美推出无氦BlueSeal RT MR [9] - 推出新一代心血管超声系统Transcend Plus、EPIQ CVx和Affiniti CVx，包含26个获FDA批准的心血管超声AI应用，为行业最多 [9] 生产力与成本管理 - 严格的成本管理和稳健的生产力计划在本季度带来2.22亿欧元的节约 [10] - 公司将执行为期三年、总额25亿欧元的生产力计划，其中2025年计划实现8亿欧元的节约 [10] 合作伙伴关系与可持续发展 - 与美国加州领先医疗系统（如橙郡Hoag医院和圣地亚哥Rady儿童医院）签署长期企业监护即服务合作伙伴关系 [14] - 公司到2045年实现净零排放的科学基础目标已获科学碳目标倡议正式验证 [14] - 与印度尼西亚卫生部的里程碑式协议进入实施阶段，首套Azurion系统正在东爪哇安装 [3]

公司业绩表现 - 第三季度可比订单量增长8%，主要由北美市场的强劲表现推动 [4] - 集团销售额达43亿欧元，可比销售额增长3.3%，所有业务板块均实现增长 [4][8] - 营业收入为3.3亿欧元，调整后息税摊销前利润率提高50个基点至销售额的12.3% [8] - 经营现金流为3.27亿欧元，自由现金流增至1.72亿欧元 [4][8] - 诊断与治疗业务可比销售额增长1.3%，调整后息税摊销前利润率为11.8%，下降80个基点，主要受关税影响 [5] - 互联关护业务可比销售额增长5.1%，调整后息税摊销前利润率改善410个基点至11.4%，主要受销售额增长和生产力提升推动 [5] - 个人健康业务可比销售额增长10.9%，调整后息税摊销前利润率提高60个基点至17.1% [6] 创新与产品发布 - 在美国推出Lumea IPL，将全球排名第一的强脉冲光脱毛品牌引入市场，启动阶段消费者兴趣浓厚 [9] - 发布放射治疗突破性产品，包括先进的Rembra RT和Areta RT CT扫描仪，并在北美推出无氦BlueSeal RT MR [9] - 推出新一代心血管超声系统Transcend Plus、EPIQ CVx和Affiniti CVx，包含26个获FDA批准的心血管超声AI应用，为行业最多 [9] - 公司与印度尼西亚卫生部达成里程碑式协议，首个Azurion系统本周在东爪哇安装，标志着印度尼西亚扩大先进微创护理可及性的开始 [3] 生产力与成本管理 - 严格的成本管理和稳健的生产力举措在本季度实现了2.22亿欧元的节约 [10] - 公司将完成其为期三年、总额25亿欧元的生产力计划，其中包括2025年实现8亿欧元的生产力节约 [10] 合作伙伴关系与可持续发展 - 公司与美国加州领先的健康系统（包括橙县的Hoag和圣地亚哥的Rady儿童医院）签署了长期企业监护即服务合作伙伴关系 [14] - 公司的净零排放科学基础目标已获科学碳目标倡议正式验证，目标在2045年实现净零排放 [14] - iMODERN随机对照临床研究（涉及1,146名患者）的三年结果为急性心肌梗死患者提供了扩大微创治疗选择的证据，公司赞助了该试验 [14] 全年展望 - 公司重申对实现2025年全年展望的信心，可比销售额增长预期为1%-3% [11][15] - 调整后息税摊销前利润率预期为11.3%-11.8%，目前预计将处于该区间的高端 [15] - 自由现金流预期为2亿至4亿欧元 [15]

管理层调整与战略转向 - 2025年11月，飞利浦医疗中国任命马海燕为影像事业部销售总经理，进入大中华区核心管理团队，原总经理叶江转任战略业务发展岗位 [2] - 管理层调整被视为组织、市场与增长模式的再定向，旨在强化影像业务的前端执行与战略中台 [2] - 此次任命是从行业外部引入“战将型”人才，标志着业务主驱动力从品牌与装机基盘转向组织效率、市场密度与前线响应力 [4] 新任管理者的职业背景与能力 - 马海燕的职业背景横跨外资总部体系、本土高增长企业和国际基因测序巨头，具备三重文化管理经验 [4] - 其在GE医疗中国区超声事业部期间，经历了市场从“渠道为主”向“重点客户运营＋区域配置方案”的过渡 [4] - 在因美纳中国负责销售并代理大中华区总经理，参与了生命科学赛道的高速放量与生态构建 [4] - 在联影医疗和三星医疗任职期间，直接面向国产品牌在高端影像赛道的突破与扩张 [4] 中国影像设备行业的竞争格局演变 - 过去二十年外资影像设备增长依赖技术代差与品牌信任，但近三年基本面转向，AI辅助、远程运维等“服务化能力”成为粘性来源 [7] - 行业竞争焦点从单机性能转向进标速度、渠道触达力、服务体系弹性、装机管理效率及对政策变化的响应能力 [7] - 高端产品国产化突破减弱品牌壁垒，集采常态化使竞争回归性价比与总拥有成本，市场因基地医院换机与区域医疗中心建设而碎片化与密度化 [9] - 行业进入以效率为主导的新周期，“能否跑得更快、更深、更稳”比“跑得更响”更重要 [8]

合作概述 - 皇家飞利浦与橙县排名最高的医院Hoag宣布达成一项为期10年的里程碑式战略合作[1] - 合作旨在通过可扩展的监测技术连接来简化工作流程，支持患者安全以及患者和临床医生的体验[1] - 该合作将标准化和现代化Hoag两家急症护理医院的患者监测系统[1] 合作内容与技术方案 - Hoag将采用飞利浦的企业监测即服务模式[2] - 将在其网络内实施飞利浦最新的IntelliVue MX750床边监护仪和X3转运患者监护仪[2] - 飞利浦患者信息中心iX中央监护系统是该生态系统的基础，整合了患者监测数据、临床决策支持工具、早期预警评分和高级分析功能[2] - MX750和X3的组合创建了一个强大的软件驱动监测解决方案，使临床医生能即时调整监测水平，灵活地将任何病床转变为满足患者不断变化的护理需求的状态[3] - 该系统设计为可扩展、安全且可互操作，能与Hoag的电子健康记录平台集成[3] - Hoag选择飞利浦的EMaaS模式是为了在财务可预测的前提下确保持续获得创新技术[2] 合作目标与预期效果 - 该解决方案提供持续监测，支持早期干预、以患者为中心的护理，并在医院环境中实现明智决策[1] - 将创建一个统一的、以患者为中心的监测环境，支持临床效率、数据连续性和患者安全[2] - 通过创建随患者移动的无缝监测环境，提升护理质量和舒适度，临床医生可随时随地获得持续洞察，减少干扰、提高安全性并确保更个性化的体验[3] - 合作旨在设计真正围绕患者和临床医生需求的护理模式，实现更智能、响应更迅速的护理环境，支持临床卓越、降低复杂性并在最关键的时间和地点提供洞察[4] - Hoag位于尔湾的Sun Family Campus将在2026年中增加155张住院病床[1] 公司背景 - Hoag是加州橙县的一个非营利性区域医疗保健服务系统，拥有1,800名顶级医生、18个紧急护理机构、13个健康与 wellness 中心以及两家获奖医院[6] - 皇家飞利浦是一家领先的健康科技公司，2024年销售额为180亿欧元，拥有约67,300名员工，业务遍及100多个国家[9]

核心观点 - 飞利浦支持的iMODERN临床试验三年数据显示，对于心脏病发作患者，在首次手术中立即使用iFR技术处理所有狭窄动脉，与延迟分阶段治疗相比，在主要结局上无显著差异，为医生提供了两种均有坚实证据支持的治疗选择[1][3][5][13] - 相关研究ILIAS ANOCA证实，对于心绞痛但冠状动脉无阻塞的患者，使用飞利浦多普勒技术进行冠状动脉功能测试并指导个体化治疗，能显著并持续改善患者症状和生活质量[7][8][13] 临床试验结果与医学意义 - iMODERN是迄今为止在急性心脏病发作背景下测试iFR的最大规模研究，纳入来自14个国家41家医院的1,146名患者[3][5] - 研究主要终点为三年内死亡、再次心脏病发作或心力衰竭住院的复合结局，结果显示两种治疗策略无显著差异[5] - 该研究证实了将Class I, Level A级别的iFR推荐扩展到非稳定性患者的可能性，使医生有机会在一次手术中完成治疗[3] - ILIAS ANOCA研究发现，接受CFT指导治疗的患者，其西雅图心绞痛问卷总评分在六个月时平均提高9.4分，且12个月数据表明获益具有持续性[8] 飞利浦技术平台与应用 - 飞利浦的生理学解决方案，包括瞬时无波形比值压力导丝和软件，在试验中被用于指导立即治疗决策[9] - 飞利浦同时提供先进的的心脏MRI技术，该技术指导了研究中的延迟治疗策略[9] - 公司的多普勒FloWire和FloMap系统在ILIAS ANOCA研究中被用于冠状动脉功能测试，以指导个体化药物治疗[7] 公司背景与市场地位 - 飞利浦是一家领先的健康科技公司，2024年销售额为180亿欧元，拥有约67,800名员工，业务遍及100多个国家[14][15] - 公司在诊断成像、超声、图像引导治疗、监测以及企业信息学和个人健康领域处于领先地位[15]

October 29, 2025 3-Year data from the largest global trial to date using Class I, Level A iFR in heart attack patients shows treating additional stenoses in the same procedure showed no significant difference in major outcomes compared with waiting for follow-upAdditional results from the ILIAS ANOCA study highlight the sustained benefits of physiology-guided assessment and tailored medical therapy for patients with angina and no obstructive coronary arteries Amsterdam, the Netherlands – Royal Philips (NYSE ...

监管检查发现 - 美国食品药品监督管理局发现公司在Bothell、Reedsville和Nederland工厂生产的医疗设备因制造、存储和质量控制实践不符合现行良好生产规范标准而被认定为掺假 [1] - 涉及的设备包括超声系统和心血管设备等医疗设备 [1] 质量体系缺陷 - 公司未能充分监督其内部承包商全球投诉处理运营部 该部门负责管理投诉审查和医疗器械报告 [2] - 全球投诉处理运营部未被妥善评估或列为合格供应商 且投诉调查经常被延迟或不完整 [3] - 纠正和预防行动系统存在缺陷 未能持续解决产品反复出现的问题 例如换能器的液体侵入和关节故障 [3] - 公司分销了超过其验证使用寿命的翻新换能器 导致召回和标签更新 [3] 软件与报告问题 - 在Nederland工厂 智能空间心血管软件的设计验证存在不足 包括网络安全和安全风险评估不充分 [4] - 公司未能及时提交可能影响患者诊断或治疗的智能空间心血管软件故障的医疗器械报告 [4] 公司回应与市场影响 - 公司已采取纠正措施 包括更新检查协议和纠正与预防行动程序 但美国食品药品监督管理局认为部分回应不充分或不完整 需通过后续检查进一步核实 [5] - 此次发现给公司增加了监管压力 公司仍在处理其呼吸设备召回的长期影响以及美国食品药品监督管理局对其质量体系的持续审查 [5] - 公司股价下跌5.85%至27.20美元 [5]