文章核心观点 - 分析Pinterest股票表现、盈利预期、估值等情况，为投资者提供投资参考 [1][2][6] 股票表现 - 最新收盘价29.12美元，较前一日下跌0.99%，跑输标普500指数 [1] - 过去一个月股价上涨1.38%，跑赢计算机和科技板块，但跑输标普500指数 [1] 盈利预期 - 即将发布的财报中，预计每股收益0.34美元，同比增长21.43%，预计营收8.9671亿美元，同比增长17.49% [2] - 全年预计每股收益1.43美元，营收36.4亿美元，同比分别增长31.19%和19.12% [3] - 过去一个月，Zacks共识每股收益预期下降0.28%，目前Zacks排名为4（卖出） [5] 估值情况 - 远期市盈率为20.51，低于行业平均的30.61，处于折价交易 [6] - 目前PEG比率为0.9，低于互联网软件行业平均的2.03 [7] 行业情况 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，Zacks行业排名为83，处于所有250多个行业的前33% [7] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [8]

文章核心观点 - 尽管Pinterest股价未从年度低点大幅反弹，但公司营收持续增长，投资观点对其股票极度看涨，投资者应利用股价疲软时机买入 [2][10] 公司发展情况 用户增长 - 过去几年公司用户持续增长，二季度月活用户达创纪录的5.22亿，主要增长来自美国和欧洲以外地区，该地区用户增长17% [4][5] 营收增长 - 二季度公司营收增长率达20.5%，超分析师预期超500万美元，预计三季度营收达8.85 - 9亿美元，增长17% [7] 货币化情况 - 美国和加拿大地区每用户平均收入二季度增长16%至6.85美元，全球每用户平均收入仅增长8%，美国和欧洲以外地区货币化率极低，仅为美国/加拿大地区的2% [6][7] 广告业务 - 公司持续拓展可购物广告和视频广告，二季度广告展示量同比增长35%，但广告价格下降11%，新的Performance+ AI自动化工具使广告投放更便捷 [7] 市场表现 股价波动 - 二季度财报发布后公司股价下跌，尽管业绩表现强劲，但市场更关注是否超预期，市场对季度业绩和新闻事件反应过度，忽视长期增长潜力 [7][9] 估值情况 - 公司目前远期企业价值与销售额比率降至5倍，是同类公司中最便宜的，而Meta Platforms超8倍，Reddit略超6倍 [8] 投资建议 - 公司仍处于增长模式，市场对三季度预期差异反应过度，投资者应利用股价疲软买入，有长期信心的投资者应在此买入并准备在股价下跌时增持 [10] 财务状况 - 公司现金余额达27亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率达20%，强劲的资产负债表为管理层回购股份或进行小规模收购提供机会 [9]

文章核心观点 公司在2024年二季度财报发布后估值下调呈下降趋势 虽有广告平台创新、用户参与度提升等积极因素 但面临运营成本增加、竞争激烈等问题 股价近三个月下跌 估值相对行业较贵 被评为Zacks Rank 4（卖出） 建议投资者回避该股票 [1][8][13] 估值下调情况 - 2024年公司盈利预期在过去30天下调2.1%至1.43美元 2025年下调2.3%至1.72美元 [1] 不利因素 - 公司预计近期运营费用将大幅增加 2024年第三季度非GAAP运营费用预计同比增长17% - 20% 达到4.85亿 - 5亿美元 [1] - 公司面临来自亚马逊、Facebook等大公司以及Allrecipes等小公司的激烈竞争 [2] 有利因素 - 公司为广告商建立独特价值主张 不断改进广告平台 其验证商家计划有优势 [3] - 公司采取举措增加平台实用内容 各地区用户参与度指标改善 新兴领域发展良好 [4] - Z世代用户参与度上升 增加移动深度链接产品可及性提升平台购物性 推动购物广告收入增长 [5] - 公司注重运营严谨性和AI应用 与亚马逊合作 收购The Yes 有助于提升平台商业化和购物体验 [6][7] 价格表现 - 公司股价过去三个月下跌23.5% 行业增长2.3% 表现优于Snap但落后于Meta [8] 估值指标 - 从市销率看 公司股票目前远期市销率为5.39 高于行业的2.55 低于自身均值7 [10] 综合情况 - 公司净销售额增长良好 低漏斗解决方案为广告商提供持续投资回报 与谷歌第三方广告整合开拓国际市场 [12] - 来自视频类消费应用的竞争可能影响用户参与度 高运营成本影响盈利能力 估值较贵 估值下调和股价下跌显示看空情绪 [13]

文章核心观点 - 尽管Pinterest股价回调且面临增长放缓和利润率压力，但公司执行战略举措表现出色，当前股价被低估，长期仍有至少32%的上涨空间，维持“买入”评级 [1][6][8] 公司业绩表现 - Q2 FY24营收同比增长21%至8.54亿美元，调整后EBITDA同比增长68%至1.8亿美元，MAU达5.22亿创历史新高，ARPU同比增长8%至1.64美元 [1][2][5] - Q3预计营收增长放缓至16 - 18%，Q4预计营收增长放缓至17%左右达8.925亿美元，调整后EBITDA约2.12亿美元，利润率23%与去年持平 [1][5][6] 战略举措进展 扩大用户基础与深化参与度 - 利用AI升级搜索排名算法，增强基于生成式AI的引导搜索，提高全球搜索完成率 [2] - 推出董事会分享和交互式图钉，增加保存量，尤其受GenZ群体欢迎，视频购物广告连续三个季度使发送给广告商的出站点击量同比翻倍 [2] 提升平台货币化能力 - ARPU同比增长8%至1.64美元，美国和加拿大地区增长最快 [3] - 投资构建下游漏斗产品，为广告商创造价值，推出新自动化套件Performance+提高广告活动设置效率 [3] 拓展受众覆盖范围 - 通过与亚马逊广告和谷歌广告管理器合作，利用第三方广告扩大受众覆盖和货币化，尤其是在未货币化的国际市场 [4] - 简化广告商入驻流程，帮助其理解以隐私为中心的测量解决方案，增强转化可见性 [4] 面临的问题与挑战 - 本季度广告展示转向平均定价或eCPM较低的广告，尤其是在未货币化的国际市场，可能导致利润率压力，危及3 - 5年达到30%调整后EBITDA利润率的目标 [5] - 由于去年同期基数较高，Q3营收增长预计放缓，食品和饮料类别趋势无实质性改善，Performance+推出对营收贡献不大 [5] 估值与投资建议 - 假设未来两年公司以低两位数增长，到FY26年总营收至少达46.8亿美元，调整后EBITDA利润率为27%，调整后EBITDA达12.3亿美元，现值9.5亿美元 [6] - 参考标普500，认为Pinterest应享有至少两倍的市盈率倍数，目标价42美元，较当前水平有32%的上涨空间，维持“买入”评级 [6][8]

文章核心观点 - 尽管Pinterest的股价近期大跌,但公司的业绩仍保持良好增长,特别是在国际市场的用户数和ARPU方面 [2][3][5][6][8] - 公司正在不断创新,推出新的广告产品如Performance+,有助于提高广告主的效果和公司的收入 [14][15] - 目前公司股价估值较低,未来增长前景仍然看好,是一个不错的投资机会 [16][17][18] 公司业绩总结 - 收入增长21%至8.54亿美元,其中美加地区增长19%,欧洲增长25%,其他地区增长32% [4][5] - 月活用户同比增长12%,主要来自欧洲和其他地区,美加地区增长3% [6] - ARPU整体增长8%,其中美加地区增长16%,欧洲增长14%,其他地区增长13% [7][8] - 调整后EBITDA同比增长68%,每股收益由亏损转为盈利 [9] 公司展望 - 第三季度收入预计增长16%-18%,受到较高基数和汇率因素的影响 [10] - 新推出的Performance+产品目前仍处于测试阶段,暂未对第三季度业绩产生贡献 [11] - 公司与Alphabet和Amazon的合作正在逐步深化,有助于提高国际市场的变现能力 [13]

文章核心观点 亚马逊与TikTok、Pinterest合作，让用户可在这些社交媒体应用内直接购买亚马逊商品，此前还与Meta的Facebook和Instagram、Snap的Snapchat建立了类似合作 [1][3] 合作内容 - 美国选择关联账户的客户，在TikTok上的部分亚马逊产品广告中可看到实时定价、Prime资格、配送估计和产品详情 [2] - TikTok和Pinterest用户将平台个人资料与亚马逊账户关联后，可直接从广告购买产品 [2] - 与Facebook和Instagram的合作中，应用内购物适用于这些平台上宣传且由亚马逊或其店铺独立卖家销售的部分产品，客户能在不离开社交媒体应用的情况下购物并通过亚马逊结账 [4] - 与Snapchat的合作也具备类似购物功能 [5] 合作方表态 - TikTok称此次合作加入其商业解决方案，能为用户创造无缝购物体验，很高兴与亚马逊合作 [3] 行业背景 - 社交媒体能吸引大量关注，28%的消费者因能在看到感兴趣产品时立即购买而在社交媒体上进行交易 [5]

分组1 - 《The Motley Fool》持有Pinterest股票并推荐该股票 [1] - Parkev Tatevosian是《The Motley Fool》的附属机构，推广其服务可获补偿 [1]

文章核心观点 Pinterest为成为社交商务领域核心角色，在平台整合可购物功能以推动销售，通过多种举措提升用户体验和参与度，实现营收增长 [1][5][8] 平台功能优化 - 增加价格、零售商和品牌等新过滤器，帮助用户按偏好和预算搜索，提升参与度 [2] - 推出让用户在购物旅程中进一步行动的功能，连续三季度使流向广告商的出站点击量同比翻倍 [5] - 加强人工智能应用，升级搜索排名算法，提高全球搜索完成率，让发现过程更直观有效 [5][6] - 使视频内容更具可购物性，推出“Shop the Look”和视频购物广告，提高零售商点击率并降低每次行动成本 [9] - 继续投资基于生成式AI的引导搜索，为用户提供结构化探索方式 [10] 用户需求与偏好 - 83%消费者对定向折扣和促销优惠感兴趣，但仅44%认为收到的优惠与自身相关，消费者期望改善个性化购物体验 [3] - Gen Z消费者更倾向通过社交媒体购物，68%用其发现商品和服务，22%用其进行购买 [10] 平台用户群体 - 平台在Gen Z中越来越受欢迎，体现其满足年轻消费者对创意和自我表达平台需求的能力 [4] 财务表现 - 2024年第二季度营收同比增长21%，达到8.54亿美元 [8]

业绩总结 - 2024年第二季度总收入为981百万美元，同比增长21%[9] - 美国和加拿大地区收入同比增长19%，达到854百万美元[10] - 欧洲地区收入同比增长25%，达到162百万美元[11] - 非GAAP调整后EBITDA为365百万美元，同比增长68%[44] - 非GAAP成本和费用总计为676.8百万美元[48] 用户数据 - 全球月活跃用户（MAUs）为518百万，同比增长12%[18] - 美国和加拿大地区MAUs同比增长3%，达到246百万[19] - 平均每用户收入（ARPU）为8.07美元，同比增长8%[24] - 美国和加拿大地区ARPU同比增长16%，达到6.05美元[25] 研发与成本 - 研发费用占收入的比例为22%，同比增长15%[40]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第二季度全球月活用户(MAU)达到5.22亿,同比增长12% [15][66] - 2024年第二季度营收为8.54亿美元,同比增长21% [15][68] - 2024年第二季度调整后EBITDA为1.8亿美元,同比增长600个基点至21%的利润率 [15][78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务持续强劲,大型广告客户持续加大在平台的投放 [70][71] - 科技、汽车和金融服务等新兴行业也是增长亮点 [71] - 食品饮料行业受到宏观环境影响出现一定软弱 [71] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国和加拿大市场营收6.73亿美元,同比增长19% [71] - 欧洲市场营收1.43亿美元,同比增长25% [72] - 其他国际市场营收3800万美元,同比增长32% [72] - 广告曝光量同比增长35%,广告单价同比下降11% [74] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资提升内容相关性和可操作性,以吸引用户和广告主 [20][21][22][27][34] - 公司推出Performance+自动化工具,进一步提升广告主的投放效果 [56][57][58][59][60][63] - 公司正在加强与第三方测量工具的集成,提升广告主的可见度 [158][159][160][161] - 公司在大型广告主中持续获得份额,并正在拓展到下一层次的广告主 [127][128][129][163][164] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 整体广告市场环境相对稳定,但食品饮料行业受到一定压力 [119][120] - 公司在零售等核心行业保持强劲增长,新兴行业如科技、汽车和金融服务也表现良好 [70][71] - 公司正在持续提升广告主的投放效果和可测量性,为未来发展奠定基础 [156][157][158][159][160][161][162][163][164][165] 其他重要信息 - 公司在Cannes Lions广告节上展示了新的AI和自动化工具,受到广告主的好评 [17][18][19] - 公司正在加强与第三方广告平台的合作,以拓展新的广告需求 [140][141][143][144][145] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ross Sandler 提问** 第三季度收入增长率预期放缓的原因,包括基数效应、汇率影响等 [92][93][94][95][96][97] **Julia Donnelly 回答** 公司业务基本面保持良好,收入增长率预期仍在公司长期目标区间内。放缓主要受基数效应和汇率因素影响 [93][94][95][96][97] 问题2 **Colin Sebastian 提问** 用户参与度的变化趋势,以及广告投放量的调整情况 [99][100][101][102][103][104][105][106][107] **Bill Ready 和 Julia Donnelly 回答** 用户参与度持续提升,体现在WAU/MAU比例改善、点击转化率提升等指标。公司正在根据用户行为优化广告投放 [100][101][102][103][104][105][106][107] 问题3 **Eric Sheridan 提问** 不同地区广告需求环境的差异,以及公司在数字广告生态系统中的竞争地位变化 [109][110] **Bill Ready 回答** 整体广告市场环境相对稳定,公司在零售等核心行业持续获得份额提升,同时也在拓展新兴行业。公司正在通过提升广告效果和可测量性来增强竞争力 [111][112][113][114][115][116][117]