财务数据和关键指标变化 - 第二季度净销售额达21亿美元，增长15%，首次突破20亿美元，上年同期销售额增长40% [4] - 整体毛利率升至32.4%，基础业务毛利率升至31.9%，分别提升150和100个基点 [22] - 基础业务运营费用占销售额比例下降40个基点，整体运营费用上升20个基点 [24] - 运营收入4.19亿美元，运营利润率20.4%，分别增长24%和150个基点 [26] - 应收账款增长29%，产品库存较2022年3月峰值有所下降 [44] - 年初至今经营活动提供净现金2870万美元，低于上年同期的1.872亿美元 [46] - 全年盈利指引上调至每股18.38 - 19.13美元，预计全年通胀率10% - 11% [32][50] - 预计全年销售增长17% - 19%，收购贡献5% [51] - 预计全年利息费用3500 - 4000万美元，年末杠杆率低于1.5倍 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备业务在2022年第二季度增长7%，2021年同期增长35% [14] - 化学品销售在本季度增长25% [15] - 建筑材料销售增长22%，2021年第二季度增长33% [16] - 零售业务（不包括Pinch A Penny）增长7%，上年同期增长20%，年初至今增长13% [18] - 商业泳池产品销售增长23%，2021年同期增长45% [19] - Horizon基础业务销售增长14%，总销售（含收购）增长15%，2021年同期增长31% [21] - POOL360销售增长9%，占总销售额12% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 四大市场中，加利福尼亚州销售增长9%，得克萨斯州增长17%，亚利桑那州增长20%，佛罗里达州增长23% [13] - 全年市场增长16%，季节性市场增长5% [13] - 欧洲业务销售额下降18%，按固定汇率计算下降8%，2021年同期增长42% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司注重技术发展，供应商不断开发用于现代化泳池和建造未来泳池的技术，公司自身技术也在提升供应链效率 [27] - 公司战略投资Porpoise Pool & Patio，将扩大其业务版图，挖掘协同效应，提升对独立专业零售店的价值主张 [29] - 公司以有机增长为导向，有选择地收购和整合增值业务，在绿地项目上有成功经验，今年将新开10 - 12家门店 [30] - 公司与客户和供应商保持良好关系，吸引和培养行业领先人才，具有独特的业务模式和竞争优势 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前形势和短期前景积极，产品组合和价格上涨抵消了部分因供应链和天气因素导致的销量下降 [11] - 新泳池需求稳定，安装基数持续增长，确保了产品需求强劲 [11] - 尽管面临天气、供应链和通胀等挑战，但公司通过库存管理和战略投资应对，对未来增长充满信心 [9][29] - 公司预计下半年行业供应链挑战将有所缓解，业务将持续增长 [55] 其他重要信息 - 公司向YMCA捐赠100万美元，用于救生员培训和儿童游泳课程 [54] - 公司预计第三季度减少一个销售日，全年净销售日不变 [51] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 销售指引中销量预期及新展望 - 原销量指引为4% - 5%，受第二季度天气和欧洲市场影响有所降低，全年整体范围与原指引相似，第三季度少一个销售日，第四季度通胀影响将减小 [61] 问题2: 7月有机销量情况及主要驱动因素 - 除欧洲出现热浪销售有改善外，7月业务活动与6月基本一致，希望第三季度天气温暖干燥 [63] 问题3: 第三和第四季度毛利率更新情况 - 预计这两个季度毛利率将从去年的高增长水平回落，但仍远高于2020年水平 [68] 问题4: 若2023年销售下降，激励性薪酬和SG&A可变成本情况 - 可变成本和固定成本大致各占50%，激励性薪酬包含在可变成本中，若回归正常增长，薪酬费用预计减少约3000万美元 [70] 问题5: 宏观变化下消费者对新泳池建设和R&R项目的兴趣及趋势 - 建筑商反馈积压订单减少，但工作量仍充足，住房价值高使业主有意愿投资泳池，新泳池建设最大限制因素是天气 [76][78] 问题6: 库存正常化后现金使用计划 - 公司对自身和行业有信心，将继续使用剩余的股票回购授权，资本分配模式不变，预计年底前降低库存将带来大量自由现金流 [81][82] 问题7: 欧洲业务全年预计降幅及与美国业务差异 - 欧洲业务按固定汇率计算下降8%，市场与北美不同，虽面临战争、通胀和天气等挑战，但团队运营良好，未来仍有增长机会 [86][89] 问题8: 供应链缓解时小竞争对手过度库存风险及公司对过渡性通胀的暴露情况 - 过渡性通胀在业务中占比很小，多数产品通胀是结构性的，预计不会出现通缩，部分商品性质的库存可能有价格波动，但占比极小 [91][92] 问题9: EBIT利润率长期可持续性 - 公司通过产能创造计划提高运营效率，业绩薪酬在正常增长水平下将减少约3000万美元 [99][100] 问题10: 商业泳池业务需求及占比 - 商业泳池业务占比小但机会大，市场份额低于住宅业务，旅游市场复苏带来需求增长，公司在该领域有投资和布局 [101][102] 问题11: 供应商返利计划变化情况 - 计划结构不变，但采购时间影响供应商计划，预计明年早期采购季供应商计划仍有吸引力 [106][107] 问题12: 下半年价格成本看法与90天前的差异 - 目前认为在秋季早期采购计划前价格环境更稳定，通胀可能性降低，且未影响需求 [108] 问题13: 过去几年产品组合和市场份额对增长的贡献量化 - 产品组合方面，传统产品销售结构变化和自动化产品销售增长推动毛利率提升；市场份额通过开设新门店和服务新客户获得增长 [113][114] 问题14: 若出现业务下滑，公司应对策略 - 公司大部分业务来自泳池安装基数的维护，具有非 discretionary 性质，即使经济环境不佳也能保持稳定，公司将继续执行资本分配策略，有机会时进行战略收购 [117][123] 问题15: 季节性市场销售季度内进展情况 - 季节性市场中，消耗品业务错过的销售时间通常难以弥补，建筑业务若后期天气好可追回进度 [129][130] 问题16: 明年通胀水平预期 - 难以明确明年通胀水平，但认为当前价格不会下降，预计明年通胀高于行业正常水平 [131][132]

业绩总结 - POOLCORP 2021年净销售额达到53亿美元，较2020年增长35%[19] - 2021年毛利率为30.5%，较2020年提高180个基点[19] - 2021年运营利润率创下15.7%的新高[19] - 2021年每股摊薄收益为15.97美元，较2020年增长80%[37] - 2021年净收入为$650,624千，调整后EBITDA为$874,758千[55] - 2021年投资资本回报率（ROIC）达到43.9%[19][55] - 2021年POOLCORP的股东回报年复合增长率（CAGR）为57.5%[39] 用户数据与市场表现 - 美国市场占POOLCORP总销售额的90%[8] - 维护/修理产品占总销售额的60%[11] 未来展望 - 预计2022年有机收入增长率为12%至14%[45] - 2022年预计收入增长为17%至19%[47] - 预计每股收益（EPS）增长为20%至25%，每股收益在$18.34至$19.09之间（包括$0.18的ASU收益）[47] - 预计毛利率持平[47] - 预计通货膨胀约为10%，其中5%来自收购[47] - 预计供应链和产品约束将开始缓解[47] - 高施工积压和劳动力能力限制仍然存在[47] 新产品与技术研发 - 公司致力于环境友好政策和社区参与[49] - ESG报告将在第二季度发布[49] 资本支出 - 2021年POOLCORP的资本支出预计在2亿到4.5亿美元之间[43]

第一季度净销售额相关 - 2022年第一季度净销售额达14亿美元，较2021年同期的11亿美元增长33%，基础业务销售额增长26%，价格通胀约10% - 12%，加速客户提前购买和多一个销售日各贡献约5%增长[54] - 2022年第一季度净销售额为14.127亿美元，较2021年第一季度的10.607亿美元增长33%，基础业务净销售额同期增长26%[81] 第一季度毛利润相关 - 2022年第一季度毛利润达4.472亿美元，较2021年同期的3.011亿美元增长49%，基础业务毛利润增长38%，毛利率从28.4%提升330个基点至31.7%[55] - 2022年第一季度毛利润为4.472亿美元，较2021年第一季度的3.011亿美元增长49%，毛利率从28.4%提升至31.7%，基础业务毛利率增加270个基点[85] 第一季度销售和管理费用相关 - 2022年第一季度销售和管理费用达2.115亿美元，较2021年同期的1.721亿美元增长23%，占净销售额的比例从16.2%降至15.0%[56] - 2022年第一季度销售及管理费用为2.115亿美元，较2021年第一季度的1.721亿美元增长23%，占净销售额比例从16.2%降至15.0%[87] 第一季度营业收入相关 - 2022年第一季度营业收入达2.357亿美元，较2021年同期的1.29亿美元增长83%，营业利润率从12.2%提升至16.7%，基础业务营业利润率为16.5%，较上年同期提升430个基点[57] 第一季度净收入相关 - 2022年第一季度净收入达1.793亿美元，较2021年同期的9870万美元增长82%，摊薄后每股收益从2.42美元增长82%至4.41美元[59] - 2022年第一季度净利润为1.793亿美元，较2021年第一季度的9870万美元增长82%，摊薄后每股收益从2.42美元增至4.41美元[90] 应收账款相关 - 截至2022年3月31日，总净应收账款较2021年3月31日增长39%，应收账款周转天数为26.4天，坏账准备余额为600万美元[65] 库存相关 - 截至2022年3月31日，净库存水平较2021年3月31日增长68%，库存储备为1980万美元，库存周转率为3.1次[66] 债务相关 - 截至2022年3月31日，未偿还总债务为15亿美元，较2021年3月31日增加11亿美元[67] - 2022年第一季度利息及其他非经营净费用较2021年第一季度增加260万美元，平均未偿债务从3.973亿美元增至13亿美元，加权平均实际利率从2.2%降至1.5%[88] - 截至2022年3月31日，信贷安排下有5.323亿美元循环借款、5亿美元定期贷款、480万美元备用信用证未偿还，可用借款额度为2.129亿美元，加权平均有效利率约为1.7%[110] - 截至2022年3月31日，定期贷款安排下有1.642亿美元未偿还，加权平均有效利率为1.6%[112] - 截至2022年3月31日，应收账款证券化安排下有2.9亿美元未偿还，加权平均有效利率为1.2%[116] 2022年业绩预计相关 - 预计2022年摊薄后每股收益为18.34 - 19.09美元，销售增长处于17% - 19%区间高端，产品成本通胀约10% - 11%[69][70] - 预计2022年全年毛利率相对平稳，第二季度略有改善，下半年下降，运营费用增长率低于毛利润增长率，年有效税率约25.5%[71][72][73] - 2022年预计资本支出约占净销售额的1.0%，2021年为0.7%，2020年为0.6%，2019年为1.0%，过去五年平均约为1.0%[103] 各业务线销售额相关 - 2022年第一季度设备销售额同比增长18%，占该季度净销售额约29%；建筑材料销售额同比增长29%，占2022年第一季度净销售额约14%；化学品销售额同比增长58%，占总净销售额9%[82][83] - 2022年第一季度零售客户销售额同比增长27%，占该季度净销售额约10%；商业客户销售额同比增长34%，占该季度净销售额约4%[84] 所得税相关 - 2022年第一季度有效所得税税率为22.3%，2021年同期为22.0%，2022年第一季度录得730万美元税收优惠，2021年同期为400万美元[89] 业务季节性相关 - 2021年公司约60%的净销售额和69%的营业收入来自第二和第三季度，业务具有季节性[92] 天气对销售影响相关 - 2022年第一季度天气条件整体不如2021年第一季度有利，部分地区销售受天气影响[99] 现金流量相关 - 2022年前三个月经营活动净现金使用量为2.081亿美元，2021年同期为提供净现金7710万美元[104][106] - 2022年前三个月投资活动净现金使用量较2021年同期略有下降，因企业收购现金使用减少70万美元，被资本支出增加30万美元抵消[107] - 2022年前三个月融资活动提供净现金增加3.039亿美元至2.287亿美元，2021年同期为使用净现金7520万美元[108] 杠杆比率与费用覆盖率相关 - 截至2022年3月31日，公司平均总杠杆比率为1.06（2021年12月31日为0.77），TTM平均总负债金额为11亿美元；固定费用覆盖率为12.38（2021年12月31日为11.76），TTM租金费用为7320万美元[120] 股票回购计划相关 - 截至2022年4月25日，董事会授权的股票回购计划下还有4.271亿美元可用[123] 契约和财务比率遵守情况相关 - 截至2022年3月31日，公司遵守信贷安排、定期贷款安排和应收账款证券化安排下的所有重大契约和财务比率要求，并预计未来十二个月将继续遵守[121]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长33%，达到14亿美元，连续五个季度销售额超10亿美元，是公司历史上第二高的季度 [5] - 毛利率为31.7%，较去年同期提高330个基点，基础业务毛利率提高270个基点至31.1%，基础业务毛利润增长38% [19][31] - 运营费用占销售额的比例为15%，去年同期为16.2% [19] - 运营收入为2.36亿美元，较2021年第一季度增长83%，运营利润率为16.7%，提高450个基点 [20] - 摊薄后每股收益为4.41美元，较去年同期增长82% [20] - 净应收账款增长39%，销售未偿还天数从2021年的26.6天改善至26.4天 [39] - 库存金额为16亿美元，较2021年第一季度增长68%，不包括收购的库存增长62% [40] - 全年每股收益指引提高至18.34 - 19.09美元，此前为17.19 - 17.94美元 [28][43] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备业务增长18%，化学品业务增长58%，建筑材料业务增长29% [14] - 商业泳池收入增长34%，独立零售商基础业务销售增长28%，Pinch A Penny表现相似且令人鼓舞 [12] - Horizon基础业务增长32% [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 四大阳光地带市场和季节性市场表现强劲，亚利桑那州基础业务销售增长33%，加利福尼亚州增长31%，佛罗里达州增长30%，得克萨斯州增长7%，季节性市场基础业务增长28% [7][8][9] - 欧洲业务增长5%，去年同期增长115% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资利润率较高的维护和维修业务，Porpoise Pool & Patio是该领域最新且最重要的投资 [11] - 整合Pinch A Penny资源，加强化学品采购和产品管理，为独立泳池商店包装产品，挖掘协同效应 [13] - 扩大销售中心网络，计划在今年剩余时间新增6 - 8个地点 [23] - 公司通过执行和战略投资，在各种经济环境中取得了稳定的业绩，有望继续保持良好的发展态势 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 户外生活仍是北美房主的优先事项，泳池产品需求强劲，新泳池建设积压订单充足，维护和维修业务也很强劲 [5][6] - 供应链问题有所改善，公司投资库存和基础设施，与供应商合作缓解了部分短缺问题 [6] - 通胀预计全年在10% - 11%之间，目前尚未抑制需求，预计2022年将是稳健的一年 [22][23] - 新泳池建设虽重要，但占业务比例不到20%，维护和维修、翻新和改造业务分别占约60%和20%，业务结构健康 [11] - 对2023年需求的可持续性持乐观态度，宏观驱动因素不变，且公司大部分业务来自已建成的泳池，新技术也将拓展市场机会 [56][57][59] 其他重要信息 - 公司引入了ESG框架，致力于为员工、客户、供应商和社区创造安全和可持续的环境 [49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年需求能否持续，为何需求提前拉动不是大风险 - 公司认为宏观驱动因素如南方移民和在家工作的趋势不会改变，且80%的收入来自已建成的泳池，新技术也将拓展市场机会，虽然难以预测2023年情况，但预计公司未来将回归6% - 9%的正常增长率 [56][57][59] 问题: 第二季度毛利率能否维持第一季度的强劲水平 - 公司预计第一季度毛利率同比增长较高，第二季度绝对毛利率通常会因季节性定价略高，但增长会从第二季度开始放缓 [61] 问题: 下半年原始设备制造商的年中提价情况以及能否保持价格成本优势 - 公司仍在评估近期收到的提价通知，当前指引未考虑未来可能的提价 [62] 问题: 目前阳光地带收入占比与10 - 15年前相比如何 - 公司无法立即提供具体数据，但认为由于南方移民和阳光地带泳池建设增长，预计占比会更高 [69] 问题: 翻新和改造业务中非 discretionary 部分的占比 - 公司认为该业务是半 discretionary 的，部分是因消费者喜好升级，部分是因设备老化、表面损坏等必要原因，还有部分是为追求节能和新功能 [71] 问题: 化学品业务增长中价格和销量的贡献以及未来展望 - 化学品业务增长中约40%来自价格，20%来自销量，目前关键化学品供应情况比去年好很多，预计新工厂明年投产可能会使化学品价格有所回落，但不会回到2019年水平 [79] 问题: 供应链改善后价格的粘性以及销量是否会超预期 - 第一季度销量增长接近10%，从历史上看，设备等主要品类价格不会回落，部分商品属性较高的产品价格可能有弹性，随着供应链改善，销量有提升潜力 [82] 问题: 为何全年毛利率指引低于过去12个月，以及未来九个月的特殊顺风和逆风因素 - 毛利率会季度波动，当前指引未考虑供应商未来的通胀提价，可能会随时间变化 [87][88] 问题: 泳池行业新建设和翻新活动中现金购买和再融资的比例，以及利率上升对再融资申请的影响 - 比例约为50 - 50或60 - 40，具体因地区而异，目前未发现融资难度增加或支付方式改变的情况 [90] 问题: 今年市场份额增长是否会延续过去几年的高水平 - 公司一直致力于通过提升客户体验来获取市场份额，近期的投资如库存、新销售中心、收购等都表明公司对市场份额的关注 [94] 问题: 根据目前维护和维修业务以及翻新业务的趋势，新泳池建设下降多少仍能保证每股收益同比不下降 - 新泳池建设占收入不到20%，即使下降一半对业务影响也很小 [102] 问题: 建筑客户对2023年的可见性以及劳动力可用性情况 - 建筑客户对2023年可见性较低，但他们知道翻新和改造业务有大量积压需求，工作可能会有所不同 [103] 问题: 300个基点的毛利率增长中，LIFO/FIFO预购等通胀顺风因素的贡献有多少 - 公司按平均成本计价库存，难以量化通胀顺风因素的具体贡献，且随着未来价格变化，库存收益也会改变 [111][112] 问题: 公司业务量翻倍但未出现销量下降的原因，以及市场份额增长的可持续性 - 与2007年相比，公司业务模式不同，新建设业务占比降低，开设分支机构的流程更完善，且公司专注于客户体验、投资于系统和流程，市场也在不断扩大，因此市场份额增长具有可持续性 [114][115] 问题: 哪些产品类别价格涨幅超过年初预期 - 公司认为价格涨幅符合预期，由于去年价格上涨的节奏，年初通胀较高，随后会逐渐回落 [123] 问题: 指引中至少10%的定价假设中，已确定的和未来计划转嫁的比例分别是多少 - 已宣布的价格调整已在市场中体现，无法预测未宣布的价格变化 [124]

客户与销售区域分布 - 公司服务约120,000名客户，2021年无单一客户占销售比例达10%或以上[33] - 公司通过410个销售中心开展业务，2021年约94%的销售在北美，5%在欧洲，1%在澳大利亚，加州、德州、佛罗里达和亚利桑那州合计占2021年净销售约53%[35] 产品与业务线销售占比 - 公司提供超200,000种产品，有超600条产品线和约50个产品类别，2021年泳池和热水浴缸化学品产品类别销售占总净销售约9%，2020年为10%，2019年为12%[37] - 2021年，维护和小修产品销售及毛利占近60%，泳池翻新、更换、建造和安装相关业务占超40%，2009年维护和小修产品销售及毛利占比约70%[42] 供应商情况 - 公司最大的三家供应商Pentair plc、Hayward Pool Products, Inc.和Zodiac Pool Systems, Inc.在2021年分别占产品销售成本的约20%、10%和10%[51] 员工情况 - 2021年底公司雇佣约5,500人，旺季会增加200 - 300人，约90%的员工在美国[56] 公司收购与发展战略 - 2021年公司收购Sun Wholesale，其主要服务约260家Pinch A Penny加盟店[31][44] - 公司计划继续战略收购和开设新销售中心以渗透现有市场、拓展新市场和新产品类别[32] 产品分销网络 - 公司通过SCP和Superior网络在国内分销泳池用品，通过SCP网络在国际分销，通过Horizon网络分销灌溉产品，通过NPT等网络分销瓷砖等产品[44] 可持续发展目标 - 公司致力于可持续商业实践，目标包括减少温室气体等有害排放、节水、节能和减少碳足迹[54] 销售与营收季度分布 - 2021年公司约60%的净销售额和69%的营业收入来自第二和第三季度[68] 净销售额与净财产和设备数据 - 2021 - 2019年美国净销售额分别为4749459千美元、3579990千美元、2911772千美元，国际净销售额分别为546125千美元、356633千美元、287745千美元[75] - 2021 - 2019年美国净财产和设备分别为171408千美元、100857千美元、105170千美元，国际净财产和设备分别为7600千美元、7384千美元、7076千美元[76] 信贷工具影响与额度 - 假设2021年信贷工具和应收账款融资工具的可变利率提高1.0%，公司税前收入将减少约1220万美元，摊薄后每股收益将减少约0.22美元[284] - 信贷工具的最高可用金额为12.5亿美元，应收账款融资工具的最高可用金额为3.5亿美元[284] 国际业务销售占比 - 2021年公司国际业务仅占总净销售额的10% [286] 公司社会责任活动 - 公司与YMCA合作，为1500名儿童提供游泳课程和学习基本水上安全技能的机会[59] - 公司在地球日通过国家森林基金会捐赠了5000棵树[59] - 公司通过与LightStream的合作，帮助美国森林重新种植了超过50英亩的树木[59] 公司内部活动 - 2021年公司举办了首届女性领导力论坛[62]

财务数据和关键指标变化 - 2021年全年净销售额达53亿美元，较2020年增加14亿美元，其中收购带来2.57亿美元收入，基础业务增长29%或11亿美元 [5][6] - 2021年摊薄后每股收益飙升至15.97美元，较2020年提高78% [7] - 第四季度净销售额为10.4亿美元，较上一年同期增长23%，连续四个季度净销售额超10亿美元 [11] - 第四季度基础业务收入增长22%，收购贡献1%的增长 [12] - 全年欧洲市场净销售额增长39%，第四季度增长18% [19] - 第四季度整体毛利率达31.1%，较去年同期提高260个基点；全年毛利率为30.5%，较2020年提高180个基点 [22] - 第四季度运营费用占销售额的18.8%，较去年同期改善80个基点；全年运营费用占销售额的14.8%，较2020年改善210个基点 [23] - 第四季度运营收入为1.28亿美元，较2020年同期增长72%，运营利润率为12.3%，较2020年第四季度提高340个基点；全年运营收入总计8.83亿美元，增长79%，运营利润率为15.7%，较2020年提高390个基点 [26][27] - 2021年应收账款净额增加30%，DSO从2020年的26.5天改善至25.6天；库存水平较上一年增加71%，剔除收购因素后增加65% [61] - 2021年资本支出方面，购置物业和设备花费3800万美元，战略收购投资8.12亿美元，其中包括7.89亿美元收购Porpoise Pool & Patio [64] - 2021年回购股票1.38亿美元，每股股息增加38%，股息支付1.2亿美元，股东现金回报总计2.58亿美元 [66] - 预计2022年收益增长12% - 17%，摊薄后每股收益指导范围为17.19 - 17.94美元，包括预计第一季度实现的0.19美元ASU税收优惠 [66] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备销售第四季度增长21%，全年增长35%，加热器、自动化产品和变速泵带动该类别增长 [17] - 化学产品销售受通胀驱动，第四季度增长26%，全年增长20%，供应问题持续影响行业 [17] - 建筑材料销售第四季度增长20%，全年增长28%，2020年第四季度该类别销售增长42%，今年增长仍可观 [18] - Horizon业务第四季度增长28%，全年增长29%，基础业务第四季度增长20%，全年增长22% [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 四个最大市场全年表现强劲，加利福尼亚州第四季度增长16%，全年增长24%；亚利桑那州第四季度增长24%，全年增长23%；得克萨斯州第四季度增长22%，全年增长34%；佛罗里达州第四季度增长26%，全年增长30% [12] - 全年常年市场第四季度增长22%，全年增长28%；季节性市场第四季度增长23%，全年增长30% [12][13] - 商业市场第四季度销售增长26%，全年增长24%；零售销售第四季度增长18%，全年增长20% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2021年完成四项收购，包括Pool Source、Vak Pak Builders Supply、Wingate Supply和Porpoise Pool & Patio，还开设10个新地点 [9][10] - 收购Porpoise Pool & Patio花费7.89亿美元，该业务包括泳池产品分销、化学包装和特许经营，其技术平台和工具将助力公司业务增长，预计2022年贡献约5%的总收入 [28][30][37] - 计划以每年8 - 12家的初始速度扩大Pinch A Penny特许经营店网络，2022年已开设一家新店 [36][37] - 公司专注客户体验，通过Pool360等工具提高生产力，预计继续推广下一代Pool360以增加客户参与度和价值 [24][25] - 2022年将投资技术和自动化，启动转型遗留企业系统的多年项目，扩大数字营销能力，投资服务增长市场的销售中心 [71][72][73] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 泳池和户外生活行业因消费者渴望在自家后院享受户外时光而强劲，需求在各地区保持旺盛，供应链有所改善，但通胀压力持续，尚未抑制需求 [38][41] - 劳动力限制仍是泳池建设和改造增长的最大制约因素，但承包商客户有扩大团队规模的迹象 [42] - 化学品供应将持续紧张，含电脑芯片的产品供应仍面临挑战，通胀高于预期，2022年通胀预计在9% - 10% [44] - 收购和新地点将为收入增长贡献5% - 6%，预计2022年营收增长17% - 19% [45] 其他重要信息 - 2022年销售天数第一季度增加一天，第三季度减少一天，全年销售天数与去年持平，货币影响可能拖累净销售额和运营利润增长 [68] - 2022年毛利率预计与2021年基本持平，上半年有适度改善，下半年因2021年通胀影响对比困难而趋于平稳，Porpoise Pool & Patio收购对毛利率略有提升 [68][69] - 2022年运营费用增长预计高于历史水平，主要因技术和自动化投资、销售中心建设、工业租赁费率上升和劳动力成本增加 [71][73][74] - 2022年资本支出约占净销售额的1%，技术投资倾向于基于云的系统和应用，将直接计入运营费用 [75] - 预计2022年利息费用在2600 - 2800万美元之间，加权平均流通股约4075万股 [79][80] - 公司将在今年发布ESG报告 [80] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对当前库存状况的满意度如何，2021年增长中通胀和销量增长的占比，第一季度是否需要进一步增加某些品类的库存，以及提前采购对2022年毛利率的影响 - 公司对年末库存状况满意，第四季度供应商提价，部分产品在提价前收到，一些供应商宣布第一季度再次提价，现有库存不受影响，预计这将在上半年对毛利率产生积极影响，从增长角度看，库存中通胀相关部分与全年通胀情况相似，虽部分产品仍短缺，但公司对库存管理和销售情况有信心 [85][86][87] 问题2: DIY市场的动态、增长率，与分销业务在竞争动态和利润率方面的差异 - DIY市场增长取决于自己打理泳池的人数占比，不同地区情况不同，综合来看约为50/50，随着泳池安装基数增加，市场规模将扩大，该市场为公司提供更多覆盖范围和工具，有助于现有零售商 [88][89] 问题3: 2022年销售节奏如何，考虑到第一季度高基数、年初不利天气和去年德州异常天气带来的收入影响 - 公司业务年末表现强劲，目前市场整体依然强劲，经销商的积压订单与年末相比基本不变，天气是最大外部因素，目前天气状况尚可 [95][96] 问题4: 2021年新泳池建设约12万套，2022年的预期如何，该预期在指导范围中的体现 - 2021年新泳池建设数据初步统计，后续会更准确，目前需求依然强劲，但劳动力限制增长，行业虽增加了产能，但天气是关键因素，目前难以预测2022年新泳池建设数量，整体对需求有信心 [97][98][99] 问题5: 2022年全年毛利率和运营费用的变化幅度 - 预计全年毛利率基本持平，上半年高于去年，下半年低于2021年，主要因2021年下半年通胀带来的收益；运营费用增长预计高于正常水平，且全年相对稳定，主要受成本通胀压力、人员招聘和工资上涨影响 [103][104] 问题6: 通胀是否导致泳池内容减少，市场不佳和利率上升是否影响需求 - 未看到消费者对泳池需求的退缩，相反需求持续增加，新泳池建设中技术应用增多，设计和功能更丰富，通胀尚未抑制需求 [106][107][108] 问题7: 目前运营利润率提升归因于市场强劲还是可持续的执行和成本结构改善 - 高销量有助于提高生产率，公司三年来一直致力于产能建设，通过一系列项目不断改进，设施利用率提高，运营利润率随之改善，技术投资也将在未来带来收益，公司注重执行的文化在高需求年份取得了显著成果 [112][113][115] 问题8: 公司收购计划的目标，是深入现有市场还是拓展地理范围，以及收购计划的纪律性 - 收购是公司战略的一部分，具有高度战略性，公司已覆盖北美大部分主要市场，会对交易机会进行评估，愿意为合适的收购支付合理价格，注重战略和文化契合度，若不合适会通过现有设施增长、开设新地点等方式实现增长，收购是相对较小的增长杠杆 [117][119][122] 问题9: 消费者对新建泳池和翻新泳池的投资差异是否会影响毛利率 - 翻新泳池可分为设备、泳池外壳和装饰三部分，设备部分利润率较低，泳池外壳（如池面和瓷砖）和装饰（如甲板、水景等）利润率较高，若仅更换设备，利润率不如全面翻新 [126][127][128] 问题10: Porpoise收购后零售业务的增长机会，是否意味着传统分销业务增长机会减少，以及泳池所有者行为是否因通胀转向DIY - 计划以每年8 - 10家的速度扩大Pinch A Penny零售业务，该业务机会大，Pinch A Penny在市场上表现良好，与公司在德州的仓储有协同效应，随着泳池安装基数增加，专业服务和DIY市场都有增长空间，收购不会影响其他业务增长，且其技术和工具可帮助现有零售商 [129][130][134] 问题11: Porpoise业务的毛利率与核心业务的差异，2022年利息、折旧和摊销费用情况，业务收入构成及是否存在关联交易 - Porpoise业务运营利润率与公司目前情况相似，但受无形资产摊销费用影响，预计未来会降低；收购带来的额外费用约1000 - 1200万美元用于无形资产摊销；特许经营业务包括特许经营费和商品销售，化学产品部分部分对外销售，大部分供应给门店，公司从Suncoast采购化学品通过分支机构销售属于关联交易，分销给加盟商不属于关联交易 [138][141][142] 问题12: 2022年供应链预期，公司指导是否考虑改善情况，供应链压力对公司的相对优势，以及保护市场份额的举措 - 供应链正在改善，制造工厂生产力和稳定性提高，今年库存状况好于去年，但化学品和含电脑芯片设备供应仍有压力；公司注重客户体验，为新客户提供价值，希望他们继续合作，即使供应链恢复正常，预计大部分业务仍能保留 [151][152][153]

资本支出情况 - 2020年资本支出为2170万美元，约为2019年资本支出的65%，2021年资本支出预计低于净销售额1.0%的历史平均水平[74] - 2020年资本支出占净销售额的0.6%，2019年为1.0%，2018年为1.1%，过去五年平均约为1.0%，预计2021年低于历史平均水平[143] - 2021年前九个月投资活动使用的净现金较2020年同期略有增加，资本支出同比增加730万美元，企业收购现金使用减少680万美元[146] 净销售额情况 - 2021年第三季度净销售额同比增长24%至14亿美元，基础业务销售额增长19%，年初至今净销售额增长12亿美元[77] - 2021年第三季度净销售额为14.114亿美元，较2020年同期的11.392亿美元增长24%，基础业务净销售额增长19%[103] - 2021年前三季度基础业务净销售额为40.52044亿美元，2020年同期为30.9127亿美元；总净销售额为42.60027亿美元，2020年同期为30.97362亿美元[113] - 2021年前九个月净销售额为42.6亿美元，较去年同期的30.974亿美元增长38%，基础业务净销售额增长31%[115] - 2021年第二季度净销售额为14.11448亿美元，第三季度为17.87833亿美元[133] - 公司业务季节性强，2020年第二和第三季度净销售额占比约61%，经营收入占比76%[130] 毛利润情况 - 2021年第三季度毛利润同比增长34%至4.419亿美元，基础业务毛利润增长29%，毛利率提高240个基点至31.3% [78] - 2021年第三季度毛利润为4.419亿美元，较2020年同期的3.287亿美元增长34%，毛利率从28.9%提升至31.3%[106] - 2021年前九个月毛利润为12.947亿美元，较去年同期的8.918亿美元增长45%，毛利率从28.8%提升至30.4%[118] - 2021年第二季度毛利润为4.41899亿美元，第三季度为5.51685亿美元[133] 销售和管理费用情况 - 2021年第三季度销售和管理费用同比增长13%至2.046亿美元，基础业务运营费用增长7%，运营费用占净销售额的比例降至14.5% [79] - 2021年第三季度销售及管理费用为2.06亿美元，较2020年同期的1.805亿美元增长14%，运营费用占净销售额比例从15.8%降至14.5%[108] - 2021年前九个月销售及管理费用为5.912亿美元，较去年同期的4.952亿美元增长19%；商誉及其他资产（回收）减值为 - 140万美元，较去年同期的690万美元下降120%[119] 营业收入情况 - 2021年第三季度营业收入同比增长60%至2.373亿美元，运营利润率为16.8% [80] 净利润情况 - 2021年第三季度净利润同比增长55%至1.847亿美元，摊薄后每股收益增长55%至4.54美元 [82] - 2021年第三季度净利润为1.847亿美元，较2020年同期的1.191亿美元增长55%，摊薄后每股收益从2.92美元增至4.54美元[111] - 2021年前九个月净利润增至5.43亿美元，较去年同期增长77%；摊薄后每股收益增至13.32美元，去年同期为7.53美元[122] 应收账款情况 - 截至2021年9月30日，总净应收账款同比增长30%，应收账款周转天数为25.7天，坏账准备余额为540万美元 [85] 库存情况 - 截至2021年9月30日，净库存水平同比增长70%，库存储备为1570万美元，库存周转率为3.8次 [86] 业绩指引情况 - 公司将2021年摊薄后每股收益指引范围提高至14.85 - 15.35美元，预计2021年净销售额增长超过30% [90][91] - 公司预计2021年全年毛利率可能比2020年增加超过170个基点，运营利润率提高350个基点 [92][93] 销售中心数量情况 - 2021年前三季度销售中心数量从398个变为409个，其中收购2个、新增10个、合并减少1个[102] 各业务线销售额情况 - 2021年第三季度设备销售额同比增长23%，占净销售额约28%；建筑材料销售额同比增长24%，占比约12%[104] - 2021年第三季度零售客户销售额同比增长16%，占净销售额约11%；商业客户销售额同比增长25%，占比约3%[105] - 2021年前九个月设备销售额增长约39%，占净销售额的28%；建筑材料销售额增长30%，占净销售额的11%[116] - 2021年前九个月零售客户销售额增长21%，占合并净销售额的13%；商业客户销售额增长24%，占合并净销售额的3%[117] 利息及其他非运营净费用情况 - 2021年第三季度利息及其他非运营净费用较2020年同期增加0.5百万美元，加权平均有效利率从1.9%升至2.8%[109] - 2021年前九个月利息及其他非经营净费用较去年同期减少240万美元，加权平均有效利率从2.2%升至2.6%，平均未偿债务从4.394亿美元降至3.762亿美元[120] 有效所得税税率情况 - 2021年第三季度有效所得税税率为21.4%，2020年同期为18.7%，不考虑ASU 2016 - 09影响，2021年为23.2%，2020年为24.5%[110] - 2021年前九个月有效所得税税率为22.2%，去年同期为19.2%；剔除ASU 2016 - 09的影响后，2021年为24.5%，去年同期为25.2%[121] 现金流量情况 - 2021年前九个月经营活动提供的净现金为3.591亿美元，较2020年同期减少2980万美元[145] - 2021年前九个月融资活动使用的净现金为2.678亿美元，较2020年同期的3.002亿美元减少，其中净债务支付减少1.199亿美元，额外股票回购增加6180万美元，股息支付增加1890万美元[147] 信贷协议情况 - 2021年9月27日，公司修订并重述2017年信贷协议，将到期日从2022年9月29日延长至2026年9月25日，借款能力从7.5亿美元增加到10亿美元[148] - 2021年10月12日，公司修订2019年信贷协议，提供1.85亿美元借款能力，到期日为2026年12月30日，按季度分期偿还债务余额的1.250%[151] 债务未偿还情况 - 截至2021年9月30日，信贷工具下有1.703亿美元未偿还，480万美元备用信用证未偿还，5.749亿美元可用于借款，加权平均有效利率约为2.0%[150] - 截至2021年9月30日，定期贷款工具下有1.688亿美元未偿还，加权平均有效利率为2.9%[152] - 公司两年期应收账款证券化融资工具峰值融资能力达2.95亿美元，2021年11月1日到期，截至9月30日有1500万美元未偿还，加权平均有效利率为0.8%[153][156] 杠杆比率和固定费用覆盖率情况 - 截至2021年9月30日，公司平均总杠杆比率为0.48（6月30日为0.53），固定费用覆盖率为11.31（6月30日为10.48）[157] 利率互换合约情况 - 截至2021年9月30日，公司有3份利率互换合约，其中2份于2020年11月20日生效、2022年9月29日到期，将7500万美元可变利率借款转为2.0925%和1.5500%的固定利率；第3份于2021年2月26日生效、2025年2月28日到期，将1.5亿美元可变利率借款转为1.3800%的固定利率[161] - 公司签订了远期利率互换合约，将可变利率借款的可变利率转换为固定利率，其中一份于2022年9月29日生效、2027年2月26日到期，名义金额1.5亿美元，固定利率0.7400%；另一份于2025年2月28日生效、2027年2月26日到期，名义金额1.5亿美元，固定利率0.8130%[163] 契约遵守情况 - 截至2021年9月30日，公司遵守信贷安排的所有重大契约和财务比率要求，并预计未来12个月内持续遵守[164] 资金情况 - 公司认为有足够资金支持当前运营和满足营运资金需求，若有合适收购机会也有能力融资[165] 股票回购计划情况 - 截至2021年10月25日，公司股票回购计划下董事会授权金额中还有4.947亿美元可用，计划用运营现金和信贷及应收账款安排下的借款为回购提供资金[166] 风险情况 - 2021年1 - 9月，公司利率风险与2020年年报披露相比无重大变化[167] - 2021年1 - 9月，公司货币风险与2020年年报披露相比无重大变化[168]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度净销售额为14亿美元，较上年同期增长24%，其中基础业务增长19%，收购贡献5% [5] - 第三季度摊薄后每股收益为4.54美元，较2020年第三季度增长55%；剔除ASU收益后，每股收益为4.44美元，提高64% [6] - 第三季度整体毛利率为31.3%，较2020年提高240个基点，年初至今提高170个基点 [19] - 第三季度运营费用增长13%，而该季度收入增长24%，运营杠杆达到创纪录水平 [21] - 第三季度营业收入增长60%，达到2.373亿美元 [23] - 2021年全年盈利指引更新为每股14.85 - 15.35美元，剔除ASU收益后，范围为14.46 - 14.96美元 [24] - 第三季度净销售额约7%受益于通胀，5%受益于收购 [30] - 预计2021年全年毛利率较2020年提高超过170个基点 [33] - 第三季度末，12个月滚动杠杆率约为0.5 [36] - 2021年第三季度平均债务为3.543亿美元，高于2020年的3.315亿美元 [36] - 2021年第三季度利息支出为230万美元，略高于上年的190万美元 [36] - 剔除ASU收益后，全年预计税率约为25%，第三季度略低，为23.2% [37] - 第三季度ASU税收优惠为420万美元，即每股0.10美元，低于去年同期的850万美元或每股0.21美元 [37] - 2021年第四季度至2022年第一季度，与股票期权相关的额外ASU收益预计为140万美元 [38] - 总净应收账款增长30%，第三季度末销售未结清天数从2020年的27.6天降至25.7天 [39] - 与2020年相比，库存增加70%，基础业务比较增加63%，库存周转天数从2020年的97.5天改善至94.7天 [39] - 年初至今，经营活动产生的现金为3.59亿美元 [40] - 投资资本回报率从上年的36.4%升至50.9% [41] - 2021年已执行1.32亿美元的授权股票回购，授权额度还剩4.95亿美元，已回购34.3万股，平均价格为每股386美元 [44] - 预计2021年全年销售额增长超过30% [46] - 预计全年运营利润率提高350个基点 [47] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业泳池产品需求已恢复到疫情前水平以上，第三季度商业产品销售额增长25%，年初至今增长率为24% [13] - 零售产品销售额增长16%，低于2020年同期的28% [14] - 设备销售增长强劲，该时期增长23% [15] - 化学品销售在第三季度增长10% [15] - 建筑材料需求在所有市场保持强劲，第三季度该产品线销售额增长24%，年初至今增长30% [16] - 欧洲市场第三季度销售额增长5%，去年同期增长45% [17] - Horizon业务第三季度整体收入增长25%，年初至今销售额增长28%，基础业务销售额分别增长20%和22% [18] - Pool360业务占收入的12%，第三季度增长47% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州和得克萨斯州基础业务分别增长26%和25%，加利福尼亚州增长17%，亚利桑那州增长18% [11] - 全年市场基础业务在第三季度增长22%，略高于2020年第三季度的20% [11] - 季节性基础业务市场增长16%，低于2020年同期的33% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司按照战略计划，年内开设10个新地点，完成两项战略收购，追求卓越服务和产能创造 [10] - 公司利用网络规模和强大资产负债表，缓解供应中断，为客户提供更多产品和选择，从竞争对手手中夺取市场份额 [8][9] - 公司建立系统的定价更新机制，根据成本和市场环境调整价格，并对客户定价进行审慎评估 [32] - 公司持续投资于Horizon业务平台，以推动业务增长 [18] - 第四季度将推出Pool360战略平台的下一代版本，以提高客户采用率和效率 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者对户外生活空间的需求依然强劲，建筑商和改造商2022年积压订单充足，零售商需求旺盛，服务专业人员工作繁忙 [7] - 行业供应方面，产品交付周期仍高于正常水平，组件短缺、劳动力市场紧张和全球物流危机使供应商难以满足需求 [8] - 灵活的居家办公安排将持续，人们对户外生活方式的需求将持续增长，住房市场健康，泳池被视为理想特征，行业长期增长前景乐观 [25][26] - 预计南方迁移趋势将持续，行业产能开始扩张，制造商也在增加产能，以满足行业需求 [27][28] - 今年通胀率预计在6% - 7%之间，明年可能维持该水平，但目前尚未抑制需求 [28] 其他重要信息 - 公司为应对飓风艾达影响，部分销售中心使用发电机供电，支持团队重新安置，灾难恢复计划运行良好，未对客户造成重大干扰 [43] - 公司在第三季度设立POOLCORP员工第一基金，以支持受自然灾害影响的员工 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待2022年约30%毛利率的可持续性 - 目前为2022年提供指导尚早，但需求强劲，公司供应链状况良好，已对库存进行投资，且定价流程更加严格，这些因素应能维持毛利率 [54] 问题2: 是否计划进行比正常更大规模的冬季预购 - 公司全年都有大量产品订单，目前的订单量比通常情况多 [55] 问题3: 2022年行业增长是否会回归正常 - 目前难以确定2022年具体数据，但通胀将处于高位，新泳池建设增长，安装基数增加，需求强劲，商业业务复苏，积压订单良好，且居家办公和南方迁移趋势将持续，住房市场状况良好，公司有信心2022年也是不错的一年 [56][57] 问题4: 能否认为30%是新的毛利率底线，未来五年应如何预期 - 目前判断为时尚早，毛利率受产品组合、通胀、定价执行和纪律、与销量相关的激励计划等多种因素影响，公司会关注各因素的执行情况，强劲的需求环境是积极因素 [62] 问题5: 未来销售或毛利下降时，公司有哪些应对措施 - 绩效激励薪酬有一定灵活性，今年预计比2020年高1000 - 1500万美元；目前为服务客户产生的额外成本，预计在供应链恢复正常后会减少 [63][64] 问题6: 供应商能否支持2022年的增量增长，是否需扩大供应基地和依赖进口 - 北美主要设备供应商2022年状况将改善，公司库存状况也更好；化学品方面，BioLab火灾影响产能，有进口产品但供应受限，不过国内剩余生产商产能将提升，且有替代消毒方案，整体行业在努力提升产能，供应商格局不会有重大变化 [71][73][74] 问题7: 第四季度新建筑情况和积压订单情况 - 各地经销商积压订单充足，许多经销商希望扩大产能，但面临劳动力市场紧张问题；新泳池建设预计增长约20%，改造市场也因住房市场和房屋净值良好而表现出色，行业长期前景乐观 [75][76][77] 问题8: 公司获得的市场份额是否可持续 - 公司专注于客户体验，不仅提供产品，还确保价格有竞争力、产品及时可用，并提供营销和数字工具等，团队致力于提供最佳服务，长期来看，这些因素有助于保留市场份额 [86][87] 问题9: 2022年哪些渠道需求可能降温 - 目前经销商业务状况良好，需求受居家办公、人们从高成本地区迁移以及住房市场等宏观经济因素驱动，只要住房市场保持强劲，人们对户外生活体验的需求将持续 [89][90][91] 问题10: 新建筑和改造业务占比情况 - 历史上新建筑占比15% - 18%，改造占比23% - 25%，目前比例变化不大，两者都有大量积压订单 [97] 问题11: 2022年新泳池建设数量预期 - 目前判断2022年数据尚早，但有经销商表示在增加员工，劳动力市场是挑战，公司会在总结2021年和提供2022年指导时给出更好的估计 [99] 问题12: 长期增量利润率算法是否改变 - 从长期来看，公司仍预计在2022年新的较高基数上，运营利润率每年提高20 - 40个基点 [100] 问题13: 当前股价下，资本分配是否继续优先考虑股票回购 - 公司首先支持现有业务，进行投资和扩张，如开设新地点和进行收购；今年还提高了股息政策；之后仍认为股票回购对公司有增值作用，会根据情况继续进行 [105][106] 问题14: 第四季度推出的Pool360平台下一代版本有哪些细节和新增功能 - 该平台已开始进行客户测试，明年年初全面推出，是对现有工具的重大升级，更便于客户使用，搜索功能和可用功能增强，融入了客户的反馈和建议，并与BlueStreak柜台应用程序配合使用，公司还将为业务发展代表配备该工具 [108][109] 问题15: 公司车队是否受货运通胀、司机和车队容量影响 - 公司车队受司机成本、燃油和车辆成本上涨影响，但通过提高卡车利用率，能够吸收运营成本增加，并创造运营杠杆 [111][112] 问题16: 如何看待明年运营费用的边际下降情况 - 当公司回归6% - 8%的正常增长时，预计激励薪酬会带来一定收益，且产能创造工作将继续降低运营费用占总销售额的比例，运营利润率杠杆与历史情况相似，预计提高20 - 40个基点 [113] 问题17: 并购环境中，并购管道活动是否增加 - 从卖方角度看，并购管道活动有所增加，部分原因是即将到来的税收政策变化，公司会评估这些机会，确保收购符合战略并能为合并财务报表增加价值 [115] 问题18: 公司是否因缺货而损失业务，市场增长是否受限 - 不同产品缺货情况不同，如Trichlor化学品存在滚动缺货，公司尽力公平分配产品，但仍供应不足；对于设备等产品，公司多个设施有库存优势，且能提供替代产品，销售和库存增长显示公司有能力为客户提供更好解决方案 [122][123][124] 问题19: 公司毛利率是否受大额回扣动态影响 - 业务毛利率计算包含与销量相关的计划，今年业务表现良好，该部分毛利率有所提升，明年将开始新的计划 [125] 问题20: 如何防止员工因工作强度大而 burnout - 公司将“雇主首选”作为经营原则之一，重视员工价值；今年激励薪酬大幅增加，不仅是金钱奖励，更体现对员工努力的认可和感激，有助于保持员工凝聚力和积极性 [126][127] 问题21: 制造商产能未达目标，分销商过度订购是否会向制造商传递错误信号 - 虽然库存金额增加，但库存天数下降，市场需求信号强劲，积压订单充足，公司更倾向于保持较高库存水平，以确保客户首次订单填充率，提高客户生产效率，目前不担心订单量过多问题 [129]

业绩总结 - 2020年净销售额为39.37亿美元，同比增长23%[25] - 2020年调整后的营业利润率达到12%[35] - 2020年每股摊薄收益为8.97美元，同比增长39.2%[27] - 2020年调整后的EBITDA为5.13亿美元[46] - 2020年净收入为128,275万美元，较2019年有所增长[49] - 2020年有效税率为18.9%，2019年为17.7%[49] - 过去5年，POOL的总股东回报年复合增长率为37.3%[29] 用户数据 - 2020年美国单户住宅销售同比增长21%（西部地区）[22] 未来展望 - 预计2021年收入增长超过25%[39] - 预计2021年通货膨胀率在5%至6%之间[39] 投资回报 - 2020年公司回报投资资本率（ROIC）超过39%[35] - 2020年投资资本回报率（ROIC）为39.2%，2019年为29.3%，2018年为27.5%[49] - 2016年ROIC为23.1%，2015年为24.7%[49] 资产负债 - 2020年总股东权益为376,756万美元[48] - 2020年总资产为961,242万美元[48] - 2020年长期债务、短期借款及长期债务当前部分的平均值用于计算ROIC[49] 其他信息 - 2020年公司在S&P 500指数中新增，成为其中一员[35] - 2017年因《减税与就业法案》调整后，净收入减少1200万美元[49] - 2016年ROIC计算已与2017-2020年数据一致[49]

资本支出情况 - 2020年资本支出为2170万美元，约为2019年资本支出的65%，预计2021年资本支出约占净销售额的1.0%[60] - 2020年资本支出占净销售额的0.6%，2019年为1.0%，2018年为1.1%，过去五年平均约为1.0%，预计2021年将接近历史平均水平[127] 净销售额情况 - 2021年第二季度净销售额增至17.9亿美元，同比增长40%，基础业务销售额增长32%[63] - 2021年第二季度净销售额为17.878亿美元，较2020年同期的12.808亿美元增长40%，基础业务净销售额增长32%[89] - 2021年上半年净销售额为28.486亿美元，较2020年同期的19.581亿美元增长45%，基础业务净销售额增长38%[101] - 2021年第二季度净销售额为17.87833亿美元，第一季度为10.60745亿美元[118] - 2021年预计净销售额增长超25%[76][77][78] 毛利润及毛利率情况 - 2021年第二季度毛利润增至5.517亿美元，同比增长48%，基础业务毛利润增长41%，毛利率增至30.9%，同比增加170个基点[64] - 2021年第二季度毛利润为5.517亿美元，较2020年同期的3.735亿美元增长48%，毛利率从29.2%提升至30.9%[92] - 2021年上半年毛利润为8.528亿美元，较2020年的5.631亿美元增加2.897亿美元，增幅51%；毛利率从28.8%提升至29.9%[104] - 2021年第二季度毛利润为5.51685亿美元，第一季度为3.01131亿美元[118] - 2021年预计全年毛利率可能增加100个基点[76][77][78] 销售和管理费用情况 - 2021年第二季度销售和管理费用增至2.131亿美元，同比增长27%，基础业务运营费用增长18%，占净销售额的比例降至11.9%[65] - 2021年第二季度运营费用为2.131亿美元，较2020年同期的1.676亿美元增长27%，基础业务运营费用增长18%，运营费用占净销售额比例从13.1%降至11.9%[94] - 2021年上半年销售及管理费用为3.852亿美元，较2020年的3.147亿美元增加7050万美元，增幅22%；运营费用占净销售额比例从16.4%降至13.5%[105] 营业收入及运营利润率情况 - 2021年第二季度营业收入增至3.386亿美元，同比增长64%，运营利润率为18.9%，基础业务运营利润率为19.4%，同比增加330个基点[66] - 2021年第二季度运营收入为3.38586亿美元，第一季度为1.29031亿美元[118] - 2021年预计运营利润率提高250 - 300个基点[76][77][78] 净利润及每股收益情况 - 2021年第二季度净利润增至2.597亿美元，同比增长65%，摊薄后每股收益增至6.37美元，同比增长65%[68] - 2021年第二季度净利润为2.597亿美元，较2020年同期的1.576亿美元增长65%，摊薄后每股收益从3.87美元增至6.37美元[97] - 2021年上半年净利润增至3.584亿美元，较2020年同期增长90%；摊薄后每股收益从4.62美元增至8.78美元[108] - 2021年第二季度净利润为2.59695亿美元，第一季度为9865.5万美元[118] 应收账款情况 - 截至2021年6月30日，总净应收账款同比增长29%，应收账款周转天数为25.8天，2020年同期为28.5天，坏账准备余额为540万美元[70] 库存情况 - 截至2021年6月30日，净库存水平同比增长42%，库存储备为1520万美元，库存周转率为4.1次，2020年同期为3.5次[71] 有效税率情况 - 2021年预计年度有效税率（不包括ASU 2016 - 09的收益）约为25.0%，与2020年一致[79] - 2021年第二季度有效所得税税率为22.9%，2020年同期为22.5%，2021年第二季度记录了770万美元的税收优惠，2020年同期为620万美元[96] - 2021年上半年有效所得税税率为22.6%，2020年同期为19.5%；2021年上半年录得1170万美元税收优惠，2020年同期为1420万美元[107] 各业务线销售额占比及增长情况 - 2021年第二季度设备销售额较去年同期增长35%，占该季度净销售额约27%；建筑材料销售额增长33%，占比约11%[90] - 2021年上半年设备销售额较去年同期增长约45%，占净销售额29%；建筑材料销售额增长34%，占比约11%[102] - 2021年第二季度零售客户销售额较2020年同期增长20%，占该季度净销售额约14%；商业客户销售额增长45%，占比约3%[91] - 2021年前六个月，零售客户销售额增长26%，占合并净销售额约13%；商业客户销售额增长23%，占合并净销售额约3%[103] 利息和非运营净费用情况 - 2021年第二季度利息和其他非运营净费用较2020年同期减少70万美元，加权平均有效利率从1.8%升至2.7%，平均未偿债务从4.934亿美元降至3.768亿美元[95] - 2021年前六个月利息及其他非运营净支出较去年同期减少290万美元；加权平均有效利率从2.2%升至2.5%，平均未偿债务从4.936亿美元降至3.871亿美元[106] 季节性销售情况 - 2020年公司约61%的净销售额和76%的运营收入来自第二和第三季度[115] 天气对销售的影响 - 2021年第二季度天气变化对销售增长产生有利影响，第一季度销售受益于美国大部分地区温和的天气条件[122][123] 杠杆比率情况 - 截至2021年6月30日，平均总杠杆比率为0.53，低于3月31日的0.69，预计第三季度将继续低于目标范围[128] - 截至2021年6月30日，平均总杠杆比率为0.53（3月31日为0.69），TTM平均总债务金额为3.873亿美元；固定费用覆盖率为10.48（3月31日为9.00），TTM租金费用为6780万美元[138] 现金流量情况 - 2021年前六个月经营活动提供的净现金为1.872亿美元，较2020年同期减少3400万美元[131] - 2021年前六个月投资活动使用的净现金较2020年同期增加，主要因业务收购和资本支出增加[132] - 2021年前六个月融资活动使用的净现金为1.311亿美元，较2020年同期的1.778亿美元减少，包括净债务支付减少7970万美元、额外股票回购1990万美元和股息支付增加1010万美元[133] 信贷安排情况 - 信贷安排方面，信贷工具提供7.5亿美元借款额度，可增加至8.25亿美元，截至2021年6月30日，有1.524亿美元未偿还，备用信用证480万美元，可用借款5.928亿美元，加权平均有效利率约2.2%；定期贷款工具提供1.85亿美元借款额度，截至2021年6月30日，有1.711亿美元未偿还，加权平均有效利率2.9%；应收账款证券化工具最高融资能力达2.95亿美元，截至2021年6月30日，有9000万美元未偿还，加权平均有效利率0.9%[134][135][136][137][141][144] 信贷工具限制情况 - 信贷工具和定期贷款工具限制普通股股息支付不超过前一年净利润的50%，满足一定条件可超此限制；可回购普通股，但需满足无违约且最大平均总杠杆比率低于2.50[139][140] 利率互换合约情况 - 截至2021年6月30日，有三份利率互换合约，两份将7500万美元可变利率借款转换为2.0925%和1.5500%的固定利率，一份将1.5亿美元可变利率借款转换为1.3800%的固定利率；还有两份远期利率互换合约，分别将1.5亿美元可变利率借款在特定时间转换为0.7400%和0.8130%的固定利率[146][148] 股票回购计划情况 - 截至2021年7月26日，董事会授权的股票回购计划中还有5.283亿美元可用[151] 货币风险情况 - 截至2021年6月30日的六个月内，公司货币风险较2020年10 - K表年度报告无重大变化[154] - 有关公司货币风险的更多信息，可参考2020年10 - K表年度报告第二部分第7A项“关于市场风险的定量和定性披露”[154]