文章核心观点 - 巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司在Q3买入Pool Corp.股票，文章介绍该公司业务、特点及投资要点，供投资者参考 [1][3] 分组1：公司业务与营收 - Pool Corp.是全球最大的游泳池及用品批发分销商，业务包括销售安装新泳池、维护修理现有泳池及销售相关用品和服务，大部分销售来自美国 [5] - 公司收入组合逐渐向用品和维护的经常性销售转变，年营收约53亿美元 [6] 分组2：公司业务周期性 - 公司近40%业务依赖昂贵的安装和维修工作，业务具有周期性，经济困难或高利率时业务受影响 [7] - 疫情后因低利率和刺激支票公司盈利飙升，美联储加息和刺激支出结束后盈利大幅下降，股价较峰值下跌37% [8] 分组3：公司投资价值 - 游泳池行业高度分散，公司作为最大参与者有竞争优势，通过有机增长和收购发展，资本配置高效，投资资本回报率达23.5% [9] - 公司1995年上市，回报率达53000%，远超大盘 [10] 分组4：公司股东回报 - 公司财务效率高，通过股息和股票回购向股东返还现金，股份数量减少，股息增加 [11] 分组5：公司长期增长潜力 - 游泳池需求长期存在，美国住房短缺带来新安装需求，管理层瞄准DIY和商业市场等增长领域，预计市场年增长6% - 7% [13] - 长期预测公司年收入增长6% - 9%，盈利增长12% - 14%，气候变化或增加泳池需求 [14] 分组6：巴菲特持股情况 - 伯克希尔买入Pool Corp.股票，持股比例为1.1%，占其庞大投资组合的0.1%，后续是否增持值得关注 [15][16] 分组7：公司股票估值 - 公司远期市盈率为32，分析师预计未来3 - 5年平均年盈利增长15%，PEG比率为2，对于优质企业是合理价格 [17] - 业务周期性使估值难以确定，建议采用美元成本平均法逐步建仓 [18]

文章核心观点 - 上季度巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦买入达美乐披萨和泳池公司股票，受“巴菲特效应”影响两公司股价上涨，两公司虽从市盈率看不算便宜但符合伯克希尔投资风格 [1][3] 分组1：投资情况 - 上季度伯克希尔·哈撒韦将达美乐披萨和泳池公司纳入股票投资组合，买入近130万股达美乐披萨，占比3.7%，价值5.49亿美元；买入泳池公司1.1%的股份，价值1.52亿美元 [1][2] - 消息传出后达美乐股价上涨8%，泳池公司股价上涨6% [3] 分组2：达美乐披萨情况 - 达美乐自2010年初以来股价飙升超40倍，6月下旬交易价格超530美元，7月中旬跌至400美元左右，为伯克希尔提供买入窗口 [4] - 巴菲特看重品牌，达美乐符合其投资的品牌类型，他旗下公司拥有 Dairy Queen 等，且大量投资可口可乐和卡夫亨氏 [5] - 达美乐通过向加盟商授权品牌收取费用和特许权使用费控制成本、提高利润率，还向加盟商收取食品、设备和用品费用并从销售中抽成用于广告宣传，去年公司直营店收入仅占45亿美元营收的8.4% [6][7] 分组3：泳池公司情况 - 7月初泳池公司股价跌破300美元，远低于2021年11月超570美元的峰值，可能促使伯克希尔买入 [8] - 该公司是泳池设备等产品的批发分销商，去年净销售额55亿美元，净收入5.23亿美元，较前一年大幅下降 [8] - 伯克希尔拥有众多建筑相关业务，熟悉批发分销行业，泳池公司在巴菲特的“能力圈”内 [9][10] 分组4：综合评价 - 两公司从市盈率看不算便宜，但在股市处于历史高位时可能是次优选择，且符合伯克希尔不张扬业务的模式，这类公司常被市场低估，交易价格更低、波动性更小、更抗跌 [10][11] - 此次投资规模小，巴菲特不太可能公开提及，投资者需自行判断投资好坏 [12]

文章核心观点 - 第三季度巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦进行一系列持股调整，继续净卖出股票并增加现金储备，减持苹果和美国银行等，同时新进达美乐披萨和泳池供应商Pool Corp，清仓Floor & Decor Holdings，大幅减持Ulta Beauty等 [1][2] 持股调整总体情况 - 公司进行一系列持股调整，巴菲特继续净卖出股票以增加现金储备，现金储备从二季度的2715亿美元增至创纪录的3203亿美元，大部分投资于短期国债 [2] 减持情况 - 公司减持长期持股苹果和美国银行，其中卖出四分之一苹果持股，使持股从年初近1750亿美元减至9月底约700亿美元；减持约2.35亿股美国银行股票 [1][3][4] - 公司大幅减持化妆品连锁店Ulta Beauty超95%的持股，还减持第一资本金融、特许通讯和金融科技公司Nu Holdings的股份 [6] - 公司上季度清仓Floor & Decor Holdings，此前已进行减持 [5] 新进情况 - 公司新进近130万股达美乐披萨，季度末价值近5.5亿美元；新进40.4万股泳池供应商Pool Corp，价值1.52亿美元，消息公布后两只股票盘后上涨 [5] 增持情况 - 公司本季度唯一增持的现有持仓是航空航天公司Heico Corp，买入5445股，使持股增至约105万股，价值超2亿美元 [6]

文章核心观点 - 上季度巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司买入达美乐披萨和Pool Corp股份，大幅减持苹果和美国银行等持仓，引发市场对巴菲特投资思路的讨论 [1][6] 买入情况 - 上季度公司买入价值54900万美元达美乐披萨股份，近130万股，占该披萨配送公司3.7%股份 [3] - 公司还买入泳池用品及相关产品批发分销商Pool Corp超1%股份，季度末价值1.52亿美元 [3] 减持情况 - 公司大幅减持苹果和美国银行持仓，本季度进一步减持，三季度净卖出股票350亿美元 [4][5] - 上季度公司减持SiriusXM、第一资本、Nu Holdings和特许通讯等较小持仓，退出Floor & Decor并几乎清空乌尔塔美妆股份 [5] 未变动情况 - 巴菲特未变动可口可乐近290亿美元、美国运通超410亿美元和卡夫亨氏超110亿美元等标志性投资持仓 [5] 资金情况 - 今年前九个月公司净抛售1270亿美元股票，上季度现金储备增至超3000亿美元创历史新高 [6]

文章核心观点 MEXC全球知名加密货币交易所推出“法拉利抽奖”活动，用户可参与赢取1000万USDT奖金池奖品，活动有特定时间和参与方式 [1][2] 活动信息 - 活动名称为“法拉利抽奖” [1] - 注册于2024年11月11日07:00（UTC）开启，活动从11月17日至12月17日 [1] - 奖品池价值1000万USDT，含法拉利SF90 Stradale等 [2] - 参与方式为通过注册链接报名，活动期间交易永续合约并完成任务获抽奖资格，抽奖可累积 [3] - 奖品分每日抽奖、每周幸运轮盘和终极大奖法拉利超级跑车三类，每日参与者保底获奖，周交易量达标可参与周奖抽奖，大奖根据累计交易量和BTC哈希值抽取 [4] 公司介绍 - MEXC是全球上市新代币最快、提供加密货币种类最广泛的平台，服务超3000万全球用户 [5] - 2018年成立，在低交易费、多交易对、高全球流动性和MX空投高年化收益率方面有领先优势 [5] - 为投资者和交易者提供安全专业交易环境，有24/7在线客服和多语言本地化社区支持 [5]

2024年第三季度财务数据 - 2024年第三季度净销售额为14亿美元，较2023年同期的15亿美元下降3%，受惠于多一个销售日约2% [59] - 2024年第三季度毛利润为4.164亿美元，较2023年同期的4.287亿美元下降3%，毛利率均为29.1% [60] - 2024年第三季度销售及管理费用为2.401亿美元，较2023年同期的2.343亿美元增长2%，占净销售额比例从15.9%升至16.8% [61] - 2024年第三季度营业收入为1.764亿美元，较2023年同期的1.944亿美元下降9%，营业利润率从13.2%降至12.3% [62] - 2024年第三季度净利润为1.257亿美元，较2023年同期的1.378亿美元下降9%，摊薄后每股收益为3.27美元，较2023年同期的3.51美元下降7% [64] - 2024年第三季度毛利润为4.164亿美元，较2023年同期的4.287亿美元下降3%，毛利率维持在29.1% [85] - 2024年第三季度运营费用较2023年同期增长2%，销售及管理费用从2.343亿美元增至2.401亿美元，运营费用占净销售额的比例从15.9%升至16.8% [86] - 2024年第三季度利息及其他非运营净费用较2023年同期减少120万美元，加权平均有效利率维持在5.2% [87] 2024年前九个月财务数据 - 2024年前九个月净销售额为43.235亿美元，较2023年同期的45.385亿美元下降5% [91] - 2024年前九个月化学品销售额较2023年同期增长1%，占净销售额的15%；设备销售额下降约1%，占30%；建筑材料销售额下降10%，占12% [92][93] - 2024年前九个月零售客户销售额较2023年同期下降4%，占合并净销售额的15%；商业客户销售额增长8%，占5% [94] - 2024年前九个月毛利润为12.851亿美元，较2023年同期的13.663亿美元下降6%，毛利率从30.1%降至29.7% [96] - 2024年前九个月运营费用较2023年同期增长4%，销售及管理费用从6.99亿美元增至7.286亿美元，运营费用占净销售额的比例从15.4%升至16.9% [97] - 2024年前九个月利息及其他非运营净费用较2023年同期减少650万美元，加权平均有效利率从5.1%升至5.2% [98] - 2024年前九个月净利润为3.97亿美元，较2023年同期的4.718亿美元下降16%，摊薄后每股收益从12美元降至10.3美元 [100] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金从2023年同期的7.50亿美元降至4.886亿美元，受2023年前九个月库存减少3.309亿美元及2024年净收入降低影响[125] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金较2023年同期减少510万美元，主要因收购现金使用减少710万美元，部分被净资本支出增加300万美元抵消[126] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为4.118亿美元，2023年同期为6.568亿美元，主要因2024年前九个月净债务支付1.284亿美元，2023年同期为3.534亿美元，部分被股票回购减少2770万美元和股息支付增加920万美元抵消[127] 库存情况 - 截至2024年9月30日，库存较2023年同期减少7880万美元，即6%，降至12亿美元，库存周转率从2.6次升至2.8次 [68] 业务区域分布 - 截至2024年9月30日，公司通过北美、欧洲和澳大利亚的447个销售中心开展业务，约96%的净销售额来自北美业务 [75] 2024年全年业绩预计 - 预计2024年全年销售额较2023年下降约5%，其中泳池建设用非必需品销量下降15 - 20%，泳池改造升级产品销量下降10 - 15% [70] - 预计2024年全年毛利率约为30.0%，年度有效税率（不含ASU 2016 - 09的优惠）约为25.0% [71][72] - 预计2024年摊薄后每股收益在11.06 - 11.46美元之间，包括年初至今0.21美元的税收优惠 [73] 资本支出预计 - 公司预计2024年资本支出约占净销售额的1.0% - 1.5%[124] 经营业绩波动因素 - 公司季度经营业绩将继续随新销售中心和收购销售中心的收入时间和金额而波动，通常在旺季前第一季度或旺季结束后第四季度开设或关闭/合并销售中心[111] 债务情况 - 截至2024年9月30日，信贷工具下有1.25亿美元循环借款、4.688亿美元定期贷款、1510万美元备用信用证未偿还，可用借款额度为6.599亿美元，加权平均有效利率约为4.1%[130] - 截至2024年9月30日，定期贷款工具下有1.099亿美元未偿还，加权平均有效利率为6.1%[133] - 截至2024年9月30日，应收账款证券化工具下有2.093亿美元未偿还，加权平均有效利率为5.7%[136] 财务比率情况 - 截至2024年9月30日，公司平均总杠杆比率为1.41，TTM平均总负债金额为9.895亿美元[137] - 截至2024年9月30日，公司固定费用覆盖率为5.22，TTM租金费用为1.003亿美元[138] 信贷及贷款安排限制 - 信贷安排和定期贷款安排限制普通股股息的宣布和支付，需满足无违约且平均总杠杆率低于3.25:1.00 [139] - 信贷安排和定期贷款安排允许回购普通股，需满足无违约且最大平均总杠杆率（预计基础上）低于3.25:1.00 [139] - 信贷安排包含对授予留置权、产生债务、进行投资、合并或整合以及出售或转让资产的限制 [140] 金融合约情况 - 截至2024年9月30日，公司有两份利率互换合约和一份远期利率互换合约 [143] 契约遵守情况 - 截至2024年9月30日，公司遵守信贷安排、定期贷款安排和应收账款安排的所有重大契约和财务比率要求，预计未来十二个月将继续遵守 [144] 资金能力情况 - 公司认为有足够资金支持当前运营和满足可能出现的营运资金需求，有能力为合适的收购交易融资 [145] 股票回购情况 - 截至2024年10月24日，公司当前董事会批准的股票回购计划下还有4.97亿美元可用于回购普通股 [146] 风险敞口情况 - 2024年前九个月，公司利率风险敞口与2023年年报相比无重大变化 [148] - 2024年前九个月，公司货币风险敞口与2023年年报相比无重大变化 [149]

文章核心观点 Coco Pool Corp.获TSX Venture Exchange有条件批准，拟与Viridian Metals Corp.完成合并交易，交易完成后Coco将更名，合并存在多项条件，预计11月4日左右完成 [1][3][11] 交易概况 - 资本池公司Coco Pool Corp.获TSX Venture Exchange有条件批准，拟与Viridian Metals Corp.完成合并交易，此为Coco的合格交易 [1] - 公司已提交日期为2024年10月28日的备案声明及相关文件，包括Viridian Kraken项目的43 - 101技术报告 [2] - Coco将通过三方合并方式收购Viridian，交易完成后Coco将更名为Viridian Metals Inc.，预计其普通股将以“VRDN”为代码交易 [3] 交易细节 - 除Viridian正在进行额外非经纪私募配售外，交易其他细节与8月2日新闻稿披露一致，私募配售714,286至1,428,571个单位，单价0.35美元，总收益25万至50万美元，每个单位含一股普通股和半份认股权证，认股权证行权价0.45美元，有效期60个月 [4] - 私募配售预计在交易完成前结束，配售股份和认股权证将按合并协议交换为合并后公司的普通股和认股权证，其完成是交易完成的先决条件 [6] - 交易完成前，预计将发行46,619,224至47,333,509股Viridian股份和9,022,081至9,379,224份认股权证，交易对价在1212.09982万至1230.67123万美元之间 [7] - 合并后公司完全摊薄资本结构：Coco现有股份285.2万股，占比4.84% - 4.75%；向Viridian股东发行股份46,619,224 - 47,333,509股，占比79.13% - 78.91%；Coco现有股票期权行权可发行285,196股，占比0.48%；Coco现有认股权证行权可发行13.8万股，占比0.23%；Viridian认股权证行权可发行9,022,081 - 9,379,224股，占比15.31% - 15.64%；完全摊薄股本为58,916,501 - 59,987,929股 [9] 股东会议 - 2024年9月12日Coco召开年度股东大会，股东批准多项与交易相关事项，包括公司更名为“Viridian Metals Inc.”、股份合并、选举合并后公司董事及采用新综合股权激励计划 [10] 交易条件与时间 - 交易完成需满足多项条件，包括Viridian股东批准、获得所有必要监管批准等，假设条件满足，预计11月4日左右完成交易 [11] 后续信息 - Coco将适时发布新闻稿提供交易更多细节，并按交易所要求提供包括财务信息在内的所有信息 [12]

文章核心观点 - Pool Corporation 2024年第三季度财报显示盈利和营收超Zacks共识预期，但同比下降，股价在周四交易时段上涨7.6%，业绩受维护业务需求稳定推动，同时介绍了运营、资产负债表等情况及2024年指引；还提及近期其他消费 discretionary 公司财报情况 [1] POOL公司Q3财报情况 盈利与营收 - 第三季度调整后每股收益（EPS）为3.26美元，超Zacks共识预期的3.15美元，上年同期为3.50美元 [2] - 季度净营收14.329亿美元，超共识预期的14.04亿美元，同比下降2.8%，主要因泳池建设和非必需产品销售不佳 [2] 运营亮点与费用 - 第三季度销售成本为10.2亿美元，上年同期为10.5亿美元 [3] - 季度毛利润占净销售额的29.1%，同比持平，预期为30.1% [3] - 第三季度营业收入同比下降9.3%至1.764亿美元，预期为1.834亿美元；运营利润率为12.3%，较上年同期下降90个基点，预期为13% [3] - 销售和管理费用同比增长2.5%至2.401亿美元，主要因通胀压力、网络扩张和技术项目投资，预期为2.401亿美元 [3] - 季度净利润为1.257亿美元，上年同期为1.378亿美元，预期为1.261亿美元 [3] 资产负债表 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为9130万美元，2023年9月30日为8520万美元；季度净长期债务为8.791亿美元，上年同期为9.961亿美元 [4] - 2024年前九个月，经营活动提供的净现金为4.886亿美元，上年同期为7.5亿美元 [4] 2024年指引 - 2024年，Pool Corp预计调整后EPS在11.06 - 11.46美元之间 [5] Zacks排名 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [5] 近期消费 discretionary 行业其他公司财报情况 嘉年华公司（CCL） - 2024财年第三季度财报出色，盈利和营收超Zacks共识预期，同比增长，得益于需求强劲和预订量增加 [6] - 季度内2025年预订势头强劲，价格高于上年；因需求强劲和成本节约机会上调2024年调整后EBITDA指引，预计按固定汇率计算净收益率较2023年增长约10.4%，超6月指引 [6] 韦尔度假村（MTN） - 2024财年第四季度财报喜忧参半，盈利未达Zacks共识预期，营收超预期，营收同比下降，调整后亏损扩大 [6] - 季度内EBITDA同比下降，因澳大利亚冬季业务表现不佳，澳大利亚度假村降雪量较上年下降28%，比10年平均水平低44%，滑雪游客减少18%；北美夏季山地业务虽未达预期，但因天气和建设相关干扰减少实现15%的营收增长 [7] 希尔顿全球控股（HLT） - 2024年第三季度财报显示盈利和营收超Zacks共识预期，同比增长 [7] - 业绩得益于每间可售房收入显著改善，归因于入住率和平均每日房价提高；季度内新开531家酒店，净增客房33600间；截至2024年9月30日，开发管道包括近3525家酒店，约492400间客房，分布在120个国家和地区，其中28个国家和地区无运营酒店；2024年预计净单位增长在7 - 7.5%之间 [8]

业绩总结 - 2024年第三季度净销售额同比下降3%至24亿美元[3] - 2024年第三季度净收入为125,701千美元，较2023年第三季度的137,843千美元下降了9.8%[15] - 2024年前九个月的净收入为397,025千美元，较2023年前九个月的471,792千美元下降了16.7%[15] - 2024年第三季度的调整后EBITDA为191,495千美元，较2023年第三季度的209,701千美元下降了8.7%[15] 利润和费用 - 第三季度运营利润率为12.3%，较2023年第三季度下降90个基点[3] - 第三季度稀释每股收益（不含ASU影响）为3.26美元，同比下降7%[3] - 2024年第三季度的毛利率为29.1%，较2023年第三季度的30.6%下降[8] - 2024年第三季度的利息支出和其他非经营费用为12,230千美元，较2023年第三季度的13,647千美元下降了10.4%[15] - 2024年第三季度的所得税准备金为38,361千美元，较2023年第三季度的43,079千美元下降了10.0%[15] - 2024年第三季度的折旧费用为9,257千美元，较2023年第三季度的8,063千美元上升了14.8%[15] - 2024年第三季度的股权激励费用为4,047千美元，较2023年第三季度的4,596千美元下降了12.0%[15] - 2024年第三季度的商誉减值为0，2023年第三季度为550千美元[15] - 2024年第三季度的摊销费用为1,963千美元，较2023年第三季度的2,001千美元下降了1.9%[15] 现金流和债务 - 截至2024年9月30日，经营活动现金流为4.89亿美元，较2023年第三季度的1.5亿美元增长123%[10] - 截至2024年9月30日，债务水平为1.4倍EBITDA，较2023年第三季度的1.5倍有所下降[10] 未来展望 - 2024年预计新建单位将下降15%至20%[12] - 2024年预计毛利率约为30.0%[12] - 2024年资本支出为4.23亿美元，收购支出为1.3亿美元[11] 产品和市场 - 维护相关产品的销售表现良好，支持整体销售增长[4]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度销售额为14亿美元，同比下降3% [20] - 毛利率为29.1%，与去年持平 [21] - 每股稀释收益为3.27美元，同比下降7% [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 维护产品销售持续增长，化学品销售增长2% [9] - 建材销售下降9%，反映出新建和翻修环境的挑战 [9] - 设备销售（不包括清洁器）增长1% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达州销售增长1%，显示出需求稳定 [7] - 亚利桑那州销售持平，显示出周期性改善 [7] - 德克萨斯州和加利福尼亚州销售分别下降6%和3% [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在网络扩展、产能创建和定价优化方面取得了显著进展 [6] - POOL360平台的订单处理量增长14.5% [12] - 公司在竞争中专注于提供价值而非价格 [62] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计新建泳池的建设将下降15%至20% [28] - 未来经济因素如稳定的房价和逐渐放松的利率将有利于行业增长 [18] - 公司对未来的维护和修复活动持乐观态度，尤其是在佛罗里达州 [17] 其他重要信息 - 公司在第三季度开设了三个新销售中心，年初至今共开设九个 [15] - 预计第四季度销售将与年初至今的表现持平 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于飓风对第三季度的影响 - 管理层表示，飓风对第三季度的影响有限，主要是短期的维护和修复需求增加 [34] 问题: 关于库存管理 - 管理层对当前库存水平表示满意，并计划继续提高效率 [35] 问题: 关于设备定价 - 管理层预计2025年的设备定价将上涨2%至3% [38] 问题: 关于毛利率的前景 - 管理层预计第四季度的毛利率将与去年持平 [40] 问题: 关于POOL360平台的反馈 - 管理层表示，POOL360平台的反馈非常积极，正在逐步扩展 [46] 问题: 关于新建泳池的市场前景 - 管理层认为，未来新建泳池的需求仍然存在，但需要经济环境的改善 [67] 问题: 关于化学品供应链的多样化 - 管理层表示，化学品供应链已变得更加多样化，风险降低 [65] 问题: 关于商业市场的增长放缓 - 管理层认为，商业市场的增长放缓主要是由于项目的时机问题 [76]