文章核心观点 - 文章基于伯克希尔哈撒韦的投资组合 筛选出三只当前值得买入的股票 包括可口可乐、雪佛龙和Pool Corp [1][2] - 三家公司均具有长期稳定的股息增长记录 是巴菲特价值投资理念的代表 [5][7][11] - 当前以约600美元的总成本即可购入这三家公司各一股 [2] 可口可乐 (KO) - 公司是全球饮料巨头 销售超过200个品牌的苏打水、茶、果汁、咖啡、水和其他饮料 [4] - 业务特点是面向消费者的稳定盈利 为股东提供持续股息 已连续62年支付并增加股息 [5] - 当前股息收益率为3% 与其长期平均水平一致 [5] 雪佛龙 (CVX) - 公司是一家综合性石油巨头 拥有上游和下游业务 管理审慎 能够应对行业波动 [6] - 尽管社会对化石燃料公司存在审视 但油气需求依然强劲 尤其是人工智能发展推高了发达国家的能源消耗 [7] - 公司已连续37年增加股息 当前股息收益率为4.4% 高于其10年平均水平4.2% [7][8] - 近期收购赫斯公司 为未来十年的增长奠定基础 [8] Pool Corp (POOL) - 公司是全球最大的游泳池及相关户外生活用品批发分销商 其93%的销售额依赖美国市场 [9] - 游泳池属于重大前期购买且需要持续维护 公司业务具有周期性 但历史上表现优于标普500指数 [10][11] - 公司已连续14年增加股息 当前因高利率和通胀抑制了新建地下游泳池的需求（成本超过10万美元） 业务处于低迷期 [11][12] - 当前股息收益率为1.5% 是自2008-2009年以来的最高水平 伯克希尔哈撒韦在近期几个月持续买入其股票 [12]

公司新产品与合作 - Visa公司近期与Pool United和First Internet Bank合作推出一种新型消费金融账户专为多用户共享使用而设计[1] - 新推出的Pool账户允许多个用户共同访问和管理一个共享余额并配备基于角色的权限和可在Visa受理处使用的Pool Visa借记卡[1] - 此次合作结合了Visa的可靠网络、First Internet Bank的数字银行专业知识以及Pool的协作金融愿景旨在为人们共同管理资金创造更智能的方式[2] - 与仅支持单向转账的点对点应用不同Pool的方法支持真正的共同所有权具有细粒度的支出控制、透明度和顶级安全性[2] 公司战略与运营表现 - 此次合作反映了公司超越传统支付、创造创新金融工具的广泛战略顺应消费者财务习惯向更高透明度和协作管理转变的趋势[3] - 在2025财年第三季度公司处理的交易量同比增长10%[4] - 公司致力于支持这些不断发展的生态系统突显了其在数字优先经济中的适应性[3] 行业竞争格局 - 公司的主要竞争对手包括万事达卡和美国运通[5] - 在2025年上半年万事达卡的支付网络净收入同比增长13%以本币计算的跨境交易量增长15%同期净收入同比增长16%[5] - 在2025年上半年美国运通的网络交易量同比增长6%其总收入（扣除利息支出后）同比增长8%公司预计2025年全年收入将同比增长8%-10%[6] 公司市场表现与估值 - 过去一年公司股价上涨27%同期行业涨幅为5.7%[7] - 公司股票的远期市盈率为27.1倍高于20.2倍的行业平均水平价值评分为D级[9] - Zacks对Visa公司2025财年盈利的一致预期意味着将较上年同期跃升13.7%[11] - Visa股票目前具有Zacks排名第2位（买入）[12]

公司概况 - 公司是全球领先的游泳池和后院生活用品分销商 总部位于路易斯安那州科文顿 市值为115亿美元 [1] - 公司业务包括向泳池服务专业人士、建筑商和零售商供应设备、零部件及相关服务 [1] 近期业绩与预期 - 分析师预计公司2025财年第三季度稀释后每股收益为338美元 较去年同期326美元增长37% [2] - 公司在过去四个季度中有三个季度的业绩超出市场普遍预期 仅有一个季度未达预期 [2] - 分析师预计公司2025财年全年每股收益为1086美元 较2024财年的1107美元下降19% [3] - 分析师预计公司2026财年每股收益将同比增长65% 达到1157美元 [3] 股价表现与市场环境 - 公司股价在过去52周内下跌156% 表现逊于同期上涨172%的标普500指数以及上涨145%的工业精选行业SPDR基金 [4] - 股价下跌主要由于宏观经济环境严峻导致需求疲软 宏观不确定性及消费者可自由支配支出降温使房主减少对泳池等高价户外或家居改善项目的投资 [5] 分析师观点与目标价 - 分析师对公司总体评级为"温和看涨" 在15位覆盖该股的分析师中 5位给予"强力买入"评级 9位给予"持有"评级 1位给予"温和卖出"评级 [6] - 分析师的共识目标价为33327美元 意味着较当前股价有85%的潜在上涨空间 [6]

公司产品发布 - Pool United公司推出名为Pool的新型多用户金融账户[1] - 该账户允许消费者在一个共享账户中添加多个用户并分配角色和权限[1] - 用户可使用Pool Visa借记卡直接从共享余额中进行消费[1] 产品功能特点 - 产品引入了精细化的支出控制功能[1] - 产品具备协作特性以简化共同财务管理[1] 合作与支持 - 新产品是与第一互联网银行合作推出[1] - 第一互联网银行为FDIC成员[1] - 产品获得Visa品牌支持[1]

公司基本面 - 公司为美国最大的泳池产品分销商 年收入达53亿美元 [2] - 公司历史收入中约15%来自与新池建设相关的产品 [2] - 在经历连续九个季度负增长后 2025年第二季度收入实现0.8%的正增长 显示潜在复苏迹象 [2] - 截至9月20日 公司股价为31792美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为2933和2643 [1] 行业与增长驱动因素 - 新泳池建设通常滞后于新屋建设2至3年 [3] - 利率和退休账户价值会影响泳池需求 近期利率下降和退休账户创历史新高可能鼓励增长 [3][4][6] - 市场条件有利 公司可能进入新的正常增长期 [4] 市场观点与表现 - 存在看涨观点 认为公司可能迎来由有利市场条件驱动的转折点 [5][6] - 自先前覆盖以来 公司股价已上涨70% [5]

公司战略举措 - 公司计划建立一个多元化的加密货币资产池，战略重点将投资于比特币和以太坊等加密货币 [1] - 该举措旨在强化公司在数字资产生态系统中的地位，并利用加密货币在全球市场日益增长的接受度 [2] - 通过将资源配置于成熟的数字资产，公司旨在增强投资组合多元化，并在不断发展的数字经济中获取价值 [2] 资产池管理 - 公司将采用结构化方法来管理和保障其加密货币持仓，并纳入严格的风险管理与合规协议 [3] - 关于资产池规模和配置的进一步细节，将根据监管要求和市场状况进行沟通 [3] - 该资产池将侧重于具有稳定性、透明度并与公司长期战略目标一致的资产 [1]

公司战略动向 - Smart Digital Group Limited计划建立一个多元化的加密货币资产池 [1] - 该战略重点投资于比特币和以太坊等加密货币 [1]

公司概况 - 公司为全球最大的泳池用品、设备及户外生活产品批发分销商，市值达119亿美元 [1] - 业务模式以泳池维护和维修产生的经常性收入为基础，并辅以改造和新建筑销售 [2] - 公司优势包括规模效应、产品种类丰富以及与供应商的牢固关系 [2] 近期股价表现 - 当前股价较去年11月25日创下的52周高点395.60美元低21% [3] - 过去三个月股价上涨8.4%，表现优于同期上涨7.5%的工业精选行业SPDR基金 [3] - 年初至今股价下跌8.3%，表现逊于同期上涨16.1%的工业精选行业SPDR基金 [4] - 过去12个月股价下跌14.2%，表现逊于同期上涨14.9%的工业精选行业SPDR基金 [4] - 股价自3月中旬以来一直低于200日移动平均线，近期亦跌破50日移动平均线 [4] 第二季度财报 - 7月24日发布第二季度财报后，股价当日上涨3% [5] - 当季净销售额同比微增，达到18亿美元，略低于市场预期 [5] - 净利润增长近1%，达到1.943亿美元，每股收益5.17美元，比预期高出约1% [5] - 业绩受到维护产品增长和可自由支配支出小幅回升的支持 [5] 同业比较与市场观点 - 同业公司Core & Main, Inc. 在2025年小幅下跌，但过去一年上涨16.8%，表现优于该公司 [6] - 覆盖该公司的14位分析师给出的共识评级为“温和买入” [6] - 平均目标价为331.45美元，暗示较当前价位有6%的上涨潜力 [6]

公司业绩表现 - 第二季度净销售额同比增长1%至约18亿美元 [3] - 第二季度每股收益增长4%至5.17美元 [3] - 第二季度毛利率保持在30%，营业利润率保持在15.3% [3] - 管理层指引2025年全年每股收益为10.80美元至11.30美元 [3] - 公司上半年斥资约1.56亿美元进行股票回购 [6] - 第二季度支出仅增长1%，成本控制严格 [6] - 相较于第一季度每股收益同比大幅下降至1.42美元，第二季度出现反弹 [7] 业务模式与运营韧性 - 公司业务组合具有韧性，盈利基础在于重复性的维护产品（化学品、零件和耗材），这些需求不受新房建设趋势影响 [2] - 上半年维护产品的强劲表现抵消了新泳池建造和翻新等可自由支配类别的疲软 [2] - 公司通过超过450个销售中心为北美、欧洲和澳大利亚约12.5万名专业客户提供服务 [4] - 公司在分散的行业中规模优势显著 [4] - 维护产品提供了经常性需求基础，而公司的分支网络、自有品牌产品和数字工具（POOL360）深化了与专业客户的关系 [10] 战略发展与投资亮点 - 公司持续投资于客户体验和技术以支持长期增长 [1] - 伯克希尔哈撒韦公司近期持续增持Pool Corp股份，持股量从2024年底的约60万股增至第二季度末的约346万股 [5][8] - 伯克希尔哈撒韦的增持被视为对这家具有护城河、能产生现金的公司的信心投票 [8] - 公司开设了第450个销售中心 [6] 估值分析 - 公司股票交易价格约为323美元 [9] - 基于2025年业绩指引中值（约11.05美元），市盈率约为27倍，处于20多倍的高位 [6][9] - 该估值对于一家具有稳定经常性需求、旺季营业利润率达中等双位数（mid-teens）且资本配置纪律悠久的规模化分销商而言并非不合理 [9]

伯克希尔哈撒韦投资策略 - 巴菲特在过去四个季度仅购买约120亿美元股票 同时出售约580亿美元股票[3] - 公司面临市场挑战 美国仅有少数企业能对伯克希尔产生实质影响 大市值股票估值持续攀升[4] - 3440亿美元现金储备难以部署 当前牛市环境中优质投资机会稀缺[7] Pool Corp投资分析 - 伯克希尔持有11亿美元头寸 相当于该公司93%股权 但在投资组合中占比不足05%[2] - 作为泳池设备分销行业龙头 拥有440个全球销售中心 64%收入来自维护业务 收入稳定性强[8][9] - 当前估值接近十年平均市盈率 自由现金流收益率36% 库存水平正常化后现金流有望改善[10][11] Domino's Pizza投资价值 - 伯克希尔持有12亿美元头寸 相当于该公司78%股权[2] - 全球最大比萨公司 覆盖90个国家超20000门店 上季度外卖业务同店销售额增长58%[13][14] - 轻资产特许经营模式推动现金流增长 过去12个月自由现金流提升20% 远期市盈率处于合理区间[16] 行业竞争优势 - Pool Corp凭借规模优势降低采购成本 有效应对关税压力 预计2024-2025年维持毛利率[9] - Domino's通过忠诚度计划与堡垒策略提升市场密度 支撑门店盈利能力和扩张能力[14][15]