文章核心观点 公司宣布将参加2024年6月的多个投资者活动，活动展示材料将发布在公司网站投资者关系板块 [1] 公司信息 - 公司是全球最大的游泳池及相关后院产品批发商 [2] - 公司在北美、欧洲和澳大利亚约有440个销售中心 [2] - 公司向约12.5万批发客户分销超20万种产品 [2] 投资者活动安排 - 2024年6月4日参加William Blair第44届年度成长股会议 [3] - 2024年6月5日参加Baird 2024年全球消费、科技与服务会议 [3] - 2024年6月10日参加Oppenheimer第24届年度消费增长与电子商务会议 [3] - 2024年6月12日参加2024年富国银行工业会议 [3] 投资者关系联系方式 - Kristin S. Byars，电话985.801.5153，邮箱kristin.byars@poolcorp.com [2] - Curtis J. Scheel，电话985.801.5341，邮箱curtis.scheel@poolcorp.com [2]

文章核心观点 Pool Corporation宣布将于2024年6月参加多场投资者活动 活动展示材料将发布在公司网站投资者关系板块 [1] 公司信息 - 公司是全球最大的游泳池及相关后院产品批发分销商 [2] - 公司在北美、欧洲和澳大利亚运营约440个销售中心 向约12.5万名批发客户分销超20万种产品 [2] 投资者活动安排 - 2024年6月4日参加William Blair第44届年度成长股会议 [1] - 2024年6月5日参加Baird 2024全球消费者、科技与服务会议 [1] - 2024年6月10日参加Oppenheimer第24届年度消费者增长与电子商务会议 [1] - 2024年6月12日参加2024年富国银行工业会议 [1] 投资者关系联系方式 - Kristin S. Byars 电话985.801.5153 邮箱kristin.byars@poolcorp.com [2] - Curtis J. Scheel 电话985.801.5341 邮箱curtis.scheel@poolcorp.com [2]

文章核心观点 - 公司受益于POOL360平台、扩张战略和强大品牌影响力，过去一年股价上涨11.6%，而行业下跌0.7%，但新泳池建设疲软和高成本仍是担忧因素，过去30天2024年盈利共识预期下调1% [1] 增长驱动因素 - 公司强调POOL360生态系统推动增长，一季度传统B2B POOL360平台订单处理表现强劲，该平台对总销售额的贡献从上年同期的10%提升至11%，POOL360服务工具也带来积极影响 [2] - 公司在POOL360水质测试方面取得进展，客户群较2023年翻倍，分析显示该测试客户对自有品牌化学品的购买显著增加，公司乐观预期销售和技术团队合作部署新软件以促进增长 [3] - 公司专注扩张驱动收入，开拓新地理区域、拓展现有市场、推出创新产品类别并进行收购 [4] - 2024年一季度公司新增三个销售中心并收购一个，使销售中心网络增至442个，Pinch A Penny特许经营网络新增五家门店，使特许经营地点总数达290个 [5] - 公司受益于市场领先地位，具有成本优势和更高投资回报率，住房市场持续推动产品需求 [6] 担忧因素 - 新泳池建设疲软是公司的担忧，一季度因泳池建设减少和可自由支配更换活动推迟，销售受到影响，经济不确定性和高利率也对新泳池开工造成压力，2024年新泳池建设量预计持平或下降10% [8] - 公司近期费用增加，设施、货运、保险、IT、广告和营销等方面的通胀成本上升导致运营费用占净销售额的比例从上年同期的18.6%增至20.5% [9] 关键推荐 - 战略教育公司目前Zacks排名为1（强力买入），过去四个季度平均盈利惊喜为36.2%，过去一年股价上涨47.9%，2024年销售额和每股收益预计分别增长6.4%和33.3% [10] - 网飞公司目前Zacks排名为1，过去四个季度平均盈利惊喜为9.3%，过去一年股价上涨76.8%，2024年销售额和每股收益预计分别增长14.8%和52.2% [11] - AMC娱乐控股公司目前Zacks排名为2（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为38%，过去一个月股价上涨37.2%，2024年每股收益预计增长70.5% [12]

文章核心观点 公司宣布第24个社区影响不良贷款池中标者，交易预计7月24日完成，包含51笔贷款，未偿还本金余额1430万美元，中标者为GITSIT Solutions, LLC [1] 交易详情 - 此次交易的社区影响贷款池包含51笔贷款，未偿还本金余额总计14270414美元，平均贷款规模279812美元，加权平均票面利率4.35% [2] - 第二高投标即掩护投标为未偿还本金余额的86.20%（经纪价格意见的30.69%） [2] 交易要求 - 所有购买者需遵守销售时任何已批准或正在进行的损失缓释措施，包括宽限期安排和贷款修改 [3] - 购买者在对任何贷款启动止赎程序前，必须为逾期借款人提供一系列损失缓释选项，包括可能含本金减免的贷款修改 [3] 信息获取 - 有意投标者可在此处注册获取持续公告、培训及其他信息，公司也会在该页面发布特定可购买贷款池的信息 [4] 公司介绍 - 公司推动公平、可持续的住房所有权及优质、可负担租赁住房的普及，支持30年固定利率抵押贷款，推动负责任的创新以使购房和租房更便捷、公平、易获取 [5]

2024年第一季度财务数据对比2023年同期 - 2024年第一季度净销售额为11亿美元，较2023年同期的12亿美元下降7%，通胀使净销售额受益约2%，低于2023年第一季度的4% - 5%[47] - 2024年第一季度毛利润为3.386亿美元，较2023年同期的3.698亿美元下降8%，毛利率降至30.2%，较2023年同期下降40个基点[48] - 2024年第一季度销售和管理费用为2.298亿美元，较2023年同期的2.24亿美元增长3%，占净销售额的比例升至20.5%[52] - 2024年第一季度营业收入为1.087亿美元，较2023年同期的1.458亿美元下降25%，营业利润率降至9.7%[53] - 2024年第一季度净收入为7890万美元，较2023年同期的1.017亿美元下降22%，摊薄后每股收益降至2.04美元，下降21%[55][56] - 2024年第一季度零售客户销售额较2023年第一季度下降4%，占总净销售额约15%；商业游泳池客户销售额持平，占第一季度净销售额约5%[77] - 2024年第一季度毛利润为3.386亿美元，较2023年第一季度减少3120万美元，降幅8%；毛利率降至30.2%，下降40个基点[78] - 2024年第一季度运营费用较2023年第一季度增长3%，占净销售额比例升至20.5%[82] - 2024年第一季度利息和其他非运营净费用较2023年第一季度减少240万美元；加权平均有效利率从4.8%升至5.3%[84] - 2024年第一季度有效所得税税率为17.3%，低于2023年同期的21.8%[85] - 2024年第一季度净收入降至7890万美元，较2023年第一季度下降22%；摊薄后每股收益降至2.04美元，下降21%[86][87] 2024年财务指标预测 - 预计2024年全年销售额与2023年持平或略有增长，泳池建设和改造的非必需产品销量持平或下降10%，产品成本通胀约为2% - 3%[63] - 预计2024年全年毛利率约为30.0%，运营利润率约为13.0%，年度有效税率（不含ASU 2016 - 09福利）约为25.3%[64][65][66] - 预计2024年摊薄后每股收益在13.19 - 14.19美元之间，将继续支付现金股息和进行股票回购[68] - 预计2024年资本支出占净销售额的1.0% - 1.5%[103] 2024年资产与债务情况 - 截至2024年3月31日，净应收账款与净销售活动趋势一致，库存水平较2023年3月31日减少1.897亿美元（11%）至15亿美元，总债务降至9.792亿美元，较2023年3月31日减少3.866亿美元[59][60][61] - 信贷工具借款能力为12.5亿美元，包括7.5亿美元的五年期无担保循环信贷额度和5亿美元的定期贷款额度，截至2024年3月31日，循环借款余额为1.154亿美元，定期贷款为4.813亿美元，备用信用证余额为1600万美元，可用借款额度为6.186亿美元，加权平均实际利率约为4.3%[108][109] - 定期贷款工具借款能力为1.85亿美元，截至2024年3月31日，余额为1.099亿美元，加权平均实际利率为6.6%[110][111] - 应收账款证券化工具在4 - 8月可借款最高3.5亿美元，其余月份为2.1 - 3.4亿美元，截至2024年3月31日，余额为2.623亿美元，加权平均实际利率为6.2%[112][114] - 截至2024年3月31日，平均总杠杆比率为1.36（2023年12月31日为1.39），计算中使用的TTM平均总负债金额为10亿美元；固定费用覆盖率为5.71（2023年12月31日为5.94），TTM租金费用为9500万美元[115][116] 公司业务结构与季节性 - 截至2024年3月31日，公司通过442个销售中心开展业务，约95%的净销售额来自北美业务[69] - 公司业务具有季节性，2023年第二和第三季度净销售额和运营收入分别占全年约60%和70%[92] 2024年前三个月现金流量情况 - 2024年前三个月经营活动提供的净现金从1.032亿美元增至1.454亿美元[104] - 2024年前三个月投资活动使用的净现金比2023年同期增加140万美元，主要因净资本支出增加150万美元[105] - 2024年前三个月融资活动使用的净现金为1.242亿美元，2023年同期为1.055亿美元，主要因2024年前三个月净债务支付增加5310万美元，部分被期间内股票回购减少3420万美元抵消[106] 影响2024年第一季度净销售额因素 - 2024年第一季度天气对净销售额产生不利影响，湿冷天气的负面影响超过了部分地区高温的积极影响[95] 公司合规与资金情况 - 截至2024年3月31日，公司遵守信贷工具、定期贷款工具和应收账款证券化工具的所有重大契约和财务比率要求，预计未来十二个月将继续遵守[121] - 公司认为有足够资金支持当前运营和满足潜在营运资金需求，若有合适收购机会，有能力为交易融资[122] 股票回购情况 - 截至2024年4月24日，公司当前董事会批准的股票回购计划下还有2.838亿美元可用于购买普通股[123] 公司风险情况 - 2024年第一季度公司利率风险和汇率风险与2023年年报相比无重大变化[124][125]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为11亿美元,同比下降7%,但较2021年同期增长6% [6] - 毛利率为30.2%,较上年同期的30.6%下降40个基点 [24][39][40][41][42][43][44][45][46] - 营业费用增加2.5%,主要用于技术投资、客户体验提升和网点扩张 [25][26][48] - 营业利润为1.087亿美元,营业利润率为9.7%,较上年同期的12.1%有所下降 [31] - 每股收益为2.04美元,较上年同期的2.58美元下降21% [51][52] - 经营活动产生的现金流为1.45亿美元,创历史同期新高 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 化学品销售基本持平,销量增长1%,价格下降2% [17] - 建材销售下降11%,受新建池需求下降和价格下降影响 [18] - 设备销售下降3%,较第四季度的9%下降有所改善,显示需求有所恢复 [19] - 商业客户销售持平,独立零售客户销售下降4%,Pinch A Penny加盟店销售持平 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 佛罗里达、亚利桑那和德克萨斯州销售下降9%,加利福尼亚州下降4%,但较第四季度有所改善 [13] - 欧洲销售以当地货币计下降17%,美元计下降16% [22] - Horizon销售下降6%,受商品价格影响较大 [23] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司继续投资技术、客户体验和网点扩张,推出POOL360服务平台,提升客户粘性和私有品牌销售 [26][27][28][29] - 公司计划在旺季前再开设5家新网点,总网点达到442家,Pinch A Penny加盟店达到290家 [30] - 公司关注毛利率提升,通过供应链优化、私有品牌增长和价格优化等措施来提升毛利率 [35][98][99][100] - 公司认为新建池需求下降只是周期性的,维修和改造需求将逐步恢复,未来仍看好行业发展趋势 [33][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度受到不利天气影响,尤其是佛罗里达市场,但3月天气有所好转 [13][14][15] - 新建池需求下降15%-20%,超出此前预期,但公司预计全年将在平至下10%的范围内 [8][9][10] - 维修和改造需求有望逐步恢复,消费者对此的兴趣有所增加 [10] - 公司维持全年EPS指引13.19-14.19美元,其中包括0.19美元的ASU税收优惠 [32][69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **David Manthey 提问** 询问毛利率变动的原因,以及ASU税收优惠的具体影响 [74][75] **Melanie Hart 回答** 解释了进口税调整的一次性影响,以及产品组合、客户优惠等因素对毛利率的影响 [75][76][77] 问题2 **Ryan Merkel 提问** 询问二季度毛利率的预期变动 [80][81][82][83] **Melanie Hart 和 Peter Arvan 回答** 预计二季度毛利率将接近全年30%的目标水平,主要受产品组合改善和竞争环境好转的影响 [81][82][83][84][85][86][87] 问题3 **Susan Maklari 提问** 询问公司采取的提升毛利率的措施 [97][98][99][100] **Peter Arvan 回答** 介绍了公司在价格优化、供应链管理、私有品牌增长等方面的举措 [98][99][100][101][102]

业绩总结 - 2024年第一季度净销售额为11.208亿美元，同比下降7%[11] - 2024年第一季度毛利润为3.386亿美元，同比下降8%，毛利率为30.2%，较2023年下降40个基点[11] - 2024年第一季度净收入为788.85万美元，同比下降22.5%[6] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.24642亿美元，同比下降22.2%[6] - 2024年第一季度每股摊薄收益为2.04美元，同比下降21%[26] 现金流与债务 - 2024年第一季度经营现金流为1.45亿美元，同比增长41%[28] - 2024年第一季度债务减少至3.87亿美元，债务与EBITDA比率为1.4倍，较2023年第一季度的1.5倍有所改善[28] 未来展望 - 2024年预计毛利率约为30.0%[30] - 2024年预计每股收益范围为13.19美元至14.19美元，包括预计的0.19美元ASU收益[30] - 2024年新建项目预计将下降10%[30]

2024年第一季度财务指标 - 2024年第一季度净销售额为11亿美元，连续四年首季超10亿美元，但同比下降7% [3][4] - 2024年第一季度毛利润为3.386亿美元，同比下降8%，毛利率降至30.2% [5] - 2024年第一季度销售及管理费用为2.298亿美元，同比增长3%，占净销售额比例升至20.5% [6][8] - 2024年第一季度营业收入为1.087亿美元，同比下降25%，营业利润率降至9.7% [8] - 2024年第一季度净利润为7890万美元，同比下降22%，摊薄后每股收益降至2.04美元 [11] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.246亿美元，同比下降22% [13] - 2024年第一季度净收入为7888.5万美元，较2023年的1.017亿美元下降2281.4万美元；经营活动提供的净现金为1.454亿美元，较2023年的1.032亿美元增加4223.9万美元[25] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为1895.2万美元，较2023年的1756万美元增加139.2万美元；融资活动使用的净现金为1.242亿美元，较2023年的1.055亿美元增加1864.4万美元[25] - 2024年第一季度调整后EBITDA为1.246亿美元，较2023年的1.603亿美元下降；调整后摊薄每股收益为1.85美元，较2023年的2.46美元下降[37][41] 2024年第一季度现金流情况 - 2024年前三个月经营活动提供的净现金增至创纪录的1.454亿美元，同比改善41% [3][13] 库存情况 - 截至2024年3月31日，库存水平较2023年同期减少1.897亿美元，降幅11%，至15亿美元 [12] - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为6797.4万美元，较2023年的2647万美元增加157%；应收账款净额为1.502亿美元，较2023年的1.63亿美元下降8%；产品库存净额为14.97亿美元，较2023年的16.87亿美元下降11%[22] 公司资产负债情况 - 截至2024年3月31日，公司总资产为37.59亿美元，较2023年的38.63亿美元下降3%；总负债为24.13亿美元，较2023年的26.06亿美元下降7%；股东权益为13.46亿美元，较2023年的12.57亿美元增长7%[22] - 截至2024年3月31日，应付账款为9.078亿美元，较2023年的7.397亿美元增长23%；长期债务净额为9.425亿美元，较2023年的13.33亿美元下降29%[22] 公司盈利指引 - 公司更新年度盈利指引，摊薄后每股收益区间为13.19 - 14.19美元 [6][14] 销售中心情况 - 公司销售中心网络新增四个地点 [3] - 2024年前三个月，公司销售中心数量从2023年12月31日的439个变为442个，新增1个收购地点、3个新地点，合并1个地点[30] 基础业务结果计算 - 公司计算基础业务结果时，会排除收购、新市场开业或关闭15个月的销售中心等，2024年第一季度基础业务结果与合并结果相近，排除的业务对净销售变化贡献小于1%[26][28] 调整后指标定义 - 公司定义调整后EBITDA为净收入加利息等多项费用，认为其有助于管理层和投资者监测偿债、纳税和资本支出能力[33][35] - 公司将调整后摊薄每股收益作为补充披露，认为其有助于评估公司经营业绩和展示税收优惠影响[38][39]

公司发展战略 - 公司通过新的销售中心开设、收购和现有销售中心扩张等方式扩大了分销网络[30] - 公司计划继续进行战略收购和开设新的销售中心，以进一步渗透现有市场并扩展到新的地理市场和新的产品类别[31] 客户服务和销售网络 - 公司为大约125,000名客户提供服务，2023年没有任何单一客户占销售额的10%以上[32] - 公司在北美、欧洲和澳大利亚拥有439个销售中心，2023年95%的销售额来自北美，4%来自欧洲，1%来自澳大利亚[35] 产品种类和销售增长 - 公司提供超过20万种制造商和专有品牌产品，销售的产品类型包括维护产品、修理和更换部件、建筑材料、商用泳池产品等[37] - 公司目前拥有650多个产品线和大约50个产品类别，2023年泳池和热水浴化学品产品类别占总净销售额的14%[38] - 公司继续识别新的相关产品类别，并在选择市场推出新类别，预计通过扩大产品提供范围和数量实现持续销售增长[39] - 公司看到新产品技术为提高能效、扩展控制和便利性提供机会，认为这些发展是重要的增长机会[40] 市场拓展和增长机会 - 公司近年来增加了与商用游泳池相关的产品和服务能力，将商用市场视为关键增长机会[41] 员工发展和企业文化 - 公司致力于员工健康、安全和福祉，通过持续投资和关注核心安全计划和减少伤害倡议，旨在实现零严重伤害的目标[58] - 公司致力于促进多样性、公平和包容的工作环境，认为多样性推动创新，提供最佳解决方案[59] - 公司通过招聘、发展和提升少数群体来扩大员工多样性，确保政策、实践和程序公平，为候选人和员工提供平等的就业机会[60] - 公司专注于扩大核心员工发展计划内容，改善招聘和雇佣一流多样化人才的能力[61] - 公司努力成为雇主首选，吸引、培养和留住才华横溢的团队，鼓励员工理解他们的工作如何促进公司整体战略[62] - 公司强调持续培训和职业发展机会，包括年度绩效评估、继任计划、晋升机会、安全和安全协议培训、新产品和服务更新以及技术部署[63] - 公司为经理培训提供入门级培训计划，准备销售和运营管理机会，培养领导技能和成功所需的工具[64] - 公司员工积极参与多种志愿活动，通过支持慈善组织积极影响社区，捐赠超过300万美元用于提供免费水上安全课程和救生员培训[65] 员工福利和企业治理 - 公司努力提供市场竞争力的薪酬、福利和服务，包括现金薪酬、公司对额外福利的贡献、退休计划、股权授予和员工股票购买计划等[66] - 公司员工、管理人员和高管在CEO指导下，董事会监督下进行业务，以增强股东的长期价值[67]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年净销售额为55亿美元，较上一年创纪录的净销售额下降10.3%，其中约3%为产品成本通胀带来的收益，主要因新泳池建设活动减少约25%，泳池翻新和改造活动减少，共导致全年总销售额减少约7个百分点 [38] - 2023年全年运营费用增加600万美元至9.13亿美元，仅比2022年增加0.6%，包括与当年新开的绿地销售中心和收购的地点相关的1200万美元 [40] - 2023年全年运营收入为7.47亿美元，低于2022年创纪录的10亿美元，但比2019年增加4.05亿美元；第四季度运营收入为7900万美元，较2022年下降26%，但超过2019年第四季度运营收入的三倍 [27] - 2023年全年运营利润率为13.5%，2022年为创纪录的16.6%，较2019年扩大280个基点 [61] - 2023年全年摊薄后每股收益为13.35美元，较2022年创纪录的18.70美元下降29% [74] - 2023年经营活动产生的现金流增至创纪录的8.88亿美元，比2022年增加4.03亿美元，包括运营成果带来的现金收益和营运资金管理带来的净收益，其中库存减少贡献了2.3亿美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 产品类别 - 化学品销售全年下降1.5%，第四季度增长1% [6] - 建筑材料销售全年下降9%，第四季度下降8% [7] - 设备销售全年和第四季度均下降9% [16] 客户类型 - 独立零售客户销售额全年下降11%，第四季度下降8% [51] - Pinch A Penny零售门店销售额2023年全年增长3%，第四季度下降4%，2022年第四季度和全年均增长17% [52] 市场区域 - 全年和第四季度，常年市场销售额分别下降9%和10%，季节性市场销售额分别下降13%和7%，随着时间推移，季节性市场和大部分常年市场有所改善 [6] - 2023年欧洲销售额按当地货币计算全年下降11%，第四季度下降7%，占公司总收入约4% [53] - 2023年Horizon净销售额全年和第四季度均下降4%，商业灌溉项目的强劲销售缓冲了住宅市场销售的疲软 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 宏观经济限制和不确定性，主要表现为利率上升和近期通货膨胀，导致新泳池单位从2022年的9.8万个降至2023年的约7万 - 7.5万个，降幅为25% - 30% [4] - 预计2024年新泳池建设数量可能持平或下降10%，但泳池价值可能更高，不同市场和地区差异较大 [64] - 翻新和改造活动在大多数市场应保持稳定，每年约10%的已安装泳池业主考虑进行翻新，若高利率持续，大型翻新和改造销售可能持平或下降10% [66] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略和发展方向 - 继续专注于满足客户非 discretionary 维护需求，预计2024年维护产品组件将略有增长，前提是天气正常 [29] - 预计2024年通货膨胀将使公司综合业务受益，整体营收预计增加2% - 3%，化学品定价基本稳定，设备定价保持坚挺，大宗商品价格会有波动但占销售额比例很小 [30] - 关注新泳池建设趋势，确保扩张战略能有效服务新泳池建设区域；将自动化和连接产品作为重点，与供应商合作提供引入新技术产品的高效渠道 [32] - 继续投资扩大业务版图和技术工具，提升客户业务增长和生产力；计划在未来几年为数字生态系统增加更多阶段，提高生产力并帮助客户更快发展业务 [13][26] - 继续扩大Pinch A Penny网络，增强DIY市场独立零售产品和服务能力，在售后市场、维护和维修领域获取份额 [63] 行业竞争 - 公司竞争地位强劲，规模约为最接近竞争对手的五倍，注重执行并具有创新精神，能够提供无与伦比的客户价值和支持，持续获取市场份额 [34] - 竞争对手有时会提供不合理的交易，但公司认为这不可持续，客户也了解这一点，公司专注于成为市场上最好的供应商，满足客户需求 [117] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2023年是充满挑战的一年，但公司运营模式展现出韧性，为未来成功增长奠定了基础 [37][71] - 对行业和公司的长期增长潜力感到兴奋和自信，不断增长和老化的已安装泳池基础将带来多年的增量增长机会 [28][50] - 消费者比过去几年更加谨慎，但泳池所有权和户外生活的需求强劲且将增强，公司需继续投资，关注客户和未来投资以确保自身更强大 [68] - 预计2024年公司将继续跑赢市场，净销售额预计持平至低个位数增长，毛利率预计接近长期目标30%，运营利润率预计约为13%，稀释后每股收益预计在13.10 - 14.10美元之间 [76][100][81] 其他重要信息 - 2023年公司新开14个地点，通过收购增加5个地点，使销售中心总数接近440个；Pinch A Penny特许经营网络新增15家门店，是去年新增门店数量的两倍多 [56] - 2023年通过B2B POOL360平台处理的订单总线条数增长3%，占总线条数的比例从2022年的11%增至14%，增长近30% [57] - 2023年公司对POOL360订购平台进行了改造，推出了POOL360水解决方案软件和POOL360服务平台 [58] - 2023年公司获得700万美元的ASU收益，即每股摊薄收益0.17美元，其中第四季度增加0.02美元，未包含在之前的指引中；全年税率（不包括ASU）为25% [74] - 2023年公司减少了3.3亿美元的未偿债务，至10.5亿美元，杠杆率为1.4倍，低于目标杠杆率1.5 - 2倍；回购了3.06亿美元的股票，减少了80万股完全稀释加权平均流通股 [98] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度毛利率和每股收益预期 - 预计第一季度毛利率同比下降50 - 60个基点，第一季度每股收益通常占全年销售额的18% - 20%，考虑到整体利润率略低和运营费用可控，对全年每股收益的贡献较为合理 [108][109] 问题2: 如何制定2024年的指引，对非 discretionary 产品和 discretionary 产品的假设 - 制定指引时考虑了年初未预料到的利率上升及其对建筑行业的影响，以及天气对业务的影响；预计新泳池建设需求环境相对稳定，富裕买家业务较好，泳池平均价格将因业务倾斜而上涨；认为维护产品业务良好，翻新和改造业务取决于需求环境 [111][113][114] 问题3: 2024年的竞争动态以及能否保持和继续获取市场份额 - 竞争对手有时提供不合理交易是出于绝望且不可持续，公司专注于成为市场上最好的供应商，满足客户需求；公司为客户提供新资源，6000名员工致力于成为客户和供应商的最佳合作伙伴，这是巨大的优势，有信心保持和继续获取市场份额 [117][118] 问题4: 半 discretionary 产品需求何时回升，宏观环境变化是否有助于推动需求 - 认为半 discretionary 产品需求在疫情期间被提前拉动，随着时间推移，消费者会逐渐适应通胀和消费压力，产品将回归正常更换周期；目前部分市场需求已开始增长，但无法确定具体的转折点 [121][122][147] 问题5: 请提供第四季度Blue、green和国际市场的基础业务量和价格信息 - 第四季度价格方面，整体约为1% - 2%；基础业务与合并业务基本相同，收购贡献不足1%；green业务下降4%，对收入贡献约为 - 1%；国际市场影响不显著，相对平稳；green业务价格接近2% [127][128] 问题6: 从长期来看，SG&A相对于销售额或毛利润增长的预期 - 考虑到技术投资，SG&A增长将高于60%；短期内，持续的IT支出将成为费用基础的一部分；未来SG&A增长情况取决于每年开设的销售中心数量和业绩薪酬的波动 [130][131] 问题7: 库存是否还有大幅减少的空间 - 公司将继续努力减少现有销售中心的整体库存，同时引入新产品；预计到年底库存销售天数将有所改善，但会被新增SKU的组合和供应链改善带来的较低库存水平所抵消 [154][171] 问题8: 与之前预期相比，运营利润率目标为何下降，若新泳池建设回升，运营利润率能达到什么水平 - 租金和劳动力成本较几年前显著增加，但公司通过专注于产能创造来消化这些增长；若新泳池建设回升至12 - 12.5万个单位，考虑到公司的历史表现和业务结构，运营利润率有望接近峰值水平 [177][179] 问题9: 技术投资的具体内容及其长期影响，以及新建设和翻新业务的积压订单情况 - 技术投资主要是继续构建POOL360服务套件，包括水测试和服务软件，将在即将举行的投资者日进行更深入讨论；年初是展会季，与客户交流发现他们总体乐观但谨慎，实力较强的经销商表现更好 [183][184] 问题10: 第一季度营收占全年的比例以及利润表的传导情况，第四季度实际销售额低于指引的原因 - 第一季度营收贡献历史上相对稳定，排除2020年，预计第一季度利润率低于去年，会影响该季度每股收益；第四季度销售额低于指引，主要是通胀因素和Horizon业务的季节性影响，其对第四季度的负面影响略高于第三季度 [192][193] 问题11: SG&A投资的节奏是否遵循正常季节性，是否会有波动 - 业绩薪酬部分按运营收入的百分比记录，将遵循正常季节性；新销售中心投资大部分将在季前进行，其余在季中进行 [195] 问题12: 对2024年第一季度销售额的预期，以及全年毛利率接近30%的具体含义 - 第一季度销售额同比下降幅度可能在高个位数到低两位数之间，具体取决于3月的天气情况；全年毛利率接近30%指在30%左右，误差约为50个基点 [200][220] 问题13: 2024年季节性市场和常年市场的预期表现 - 不能简单区分季节性和常年市场，需具体分析特定市场，如佛罗里达州2022年表现强劲，2024年初比较基数较高，后续会趋于平稳 [214]