文章核心观点 - 投资者可关注消费必需品股票中表现出色的公司，如Pilgrim's Pride和索尼，它们有望延续良好表现 [1][7] 行业情况 - 消费必需品板块有180只个股，在Zacks板块排名中位列第10，该排名考量16个不同板块，通过衡量板块内个股平均Zacks排名评估各板块实力 [2] - 食品 - 肉类产品行业有4只个股，在Zacks行业排名中位列第11，今年以来平均下跌9.8% [6] - 消费产品 - 必需品行业有30只个股，排名第90，今年以来下跌24.8% [6] 公司情况 Pilgrim's Pride（PPC） - 目前Zacks排名为1（强力买入），该排名模型能凸显未来1 - 3个月有望跑赢市场的股票，强调盈利预测修正并青睐盈利前景改善的公司 [3] - 过去90天，PPC全年盈利的Zacks共识预测提高14.3%，显示分析师情绪改善且公司盈利前景增强 [4] - 今年以来回报率约17%，跑赢消费必需品板块（该板块今年以来平均回报率为 - 2.3%） [4] 索尼（SONY） - 今年以来股价上涨16.8%，跑赢消费必需品板块 [5] - 过去三个月，索尼本年度共识每股收益预测提高4.3%，目前Zacks排名为1（强力买入） [5]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入43.7亿美元，上年同期为45.3亿美元；调整后EBITDA为5.257亿美元，利润率为12%，上年同期分别为3.095亿美元和6.8% [46] - 2024财年净收入179亿美元，2023财年为174亿美元；调整后EBITDA为22.1亿美元，利润率为12.4%，2023财年分别为10.3亿美元和6% [46] - 2024年美国业务净收入106.3亿美元，2023财年为100.3亿美元；调整后EBITDA为15.6亿美元，利润率为14.7%，2023财年分别为5.315亿美元和5.3% [49] - 2024年第四季度欧洲调整后EBITDA为1.171亿美元，2023年为1.025亿美元，增长14.2%；全年调整后EBITDA从2023年的3.17亿美元提高28.3%至4.07亿美元 [50] - 2024年第四季度墨西哥调整后EBITDA为3690万美元，上年同期为680万美元；全年调整后EBITDA为2.485亿美元，调整后EBITDA利润率为11.8%，高于去年的8.7% [52] - 2024年GAAP销售、一般和行政费用（SG&A）在第四季度和全年均高于前期，主要因法律和解费用增加和激励薪酬成本上升，部分被欧洲实现的成本效率抵消 [53] - 2024年净利息支出约为1亿美元，预计2024年净利息支出在6500万至7500万美元之间 [53] - 2024年全年有效税率为23.0%，第四季度记录了一项离散税务规划项目，降低了全年有效税率；预计2025年有效税率约为25% [54] - 截至年底，净债务约为11.5亿美元，杠杆率约为过去12个月调整后EBITDA的0.5倍；年末总现金和可用信贷约为31亿美元，债券于2031 - 2034年到期，美国信贷安排2028年到期 [55][56] - 2024年资本支出（CapEx）为4.76亿美元，预计2025年CapEx在4.5亿至5亿美元之间 [57][58] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 第四季度调整后EBITDA为3.716亿美元，调整后EBITDA利润率为14.2%；Big Bird业务盈利能力同比显著改善，Case Ready和Small Bird业务盈利能力也有所提高；Prepared Foods业务品牌产品销售持续增长 [47] - Big Bird业务因商品市场定价改善、谷物成本降低和运营进一步改善，盈利能力显著提升 [47] - Case Ready业务零售需求强劲，关键客户销售增长加速，通过与关键客户合作采用空气冷却技术巩固了领导地位，盈利能力大幅提高 [29][30][31] - Small Bird业务受益于QSR和熟食店需求增长以及运营卓越进步，盈利能力较2023年第四季度大幅增长 [33] - Prepared Foods业务第四季度对关键客户的销售显著超过类别平均水平，Just BARE份额较去年增加超200个基点，Pilgrim's重新推出后获得消费者青睐，食品服务业务通过增加分销和提高产品组合周转率实现增长 [33][34] 欧洲业务 - 第四季度调整后EBITDA为1.171亿美元，全年调整后EBITDA从2023年的3.17亿美元提高28.3%至4.07亿美元；通过运营卓越，包括工厂关闭、支持职能整合和管理组织结构精简，提高了盈利能力 [50] - 家禽和冷藏餐业务在杂货店的价值和销量类别增长中受益，品牌组合实现增长，食品服务业务净销售额两位数增长；创新占净销售额超6%，可持续发展努力为关键客户带来商业利益 [35][36][38] 墨西哥业务 - 第四季度调整后EBITDA为3690万美元，全年调整后EBITDA为2.485亿美元，调整后EBITDA利润率为11.8%，高于去年的8.7%；通过平衡供需基本面和执行战略，利润率提高 [52] - 活禽市场商品价值季度内增加，整体谷物成本较2024年第三季度略有下降；零售新鲜产品销量高个位数增长，传统连锁店销量增长超15%，新鲜品牌产品销量较去年同期增长近10%；Prepared Food业务增长，关键客户在零售和食品服务领域的销量持续增长 [40][41] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国鸡肉即食产量较2023年第四季度增长2.5%，全年增长1.3%，主要由下半年显著增长推动；2025年FDA预计增长1.4%，但孵化率和死亡率问题仍将部分抵消增长 [14][16][17] - 零售方面，新鲜蛋白质受益于外出就餐成本上升，无骨/去皮鸡胸肉价格具有竞争力，较两年前大幅下降且与上年持平，深色肉国内需求持续增加；熟食和冷冻增值产品增长，表明鸡肉能满足消费者需求 [17][18][19] - 食品服务方面，商业和非商业分销子渠道的美元和销量均增长，增值产品需求强劲，消费者从全服务餐厅转向QSR [19] - 美国出口量同比下降，但价格保持正值，国内深色肉需求增加限制了出口供应 [20] - 第四季度末，整体库存下降，冷藏库存环比下降1%，同比下降8%，胸肉和深色肉库存均同比下降 [21] 欧洲市场 - 消费者信心改善，工资增长持续超过通胀，家禽和冷藏餐业务在杂货店的价值和销量类别增长中受益，品牌组合实现增长，食品服务业务净销售额两位数增长 [35][36][37] 墨西哥市场 - 第四季度商品市场定价提高，商品销售受益于投入成本降低和供需平衡，价格更稳定；关键客户关系加强，零售新鲜产品销量增长，传统连锁店和新鲜品牌产品销量均有增长 [10][13][40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略包括多元化产品组合、关注关键客户、追求运营卓越以及致力于团队成员健康和安全 [60] - 美国业务通过运营卓越提高盈利能力，Case Ready业务通过差异化产品和运营能力巩固竞争优势，Prepared Foods业务通过创新和品牌建设实现增长 [29][30][34] - 欧洲业务通过整合支持职能和优化制造网络提高盈利能力，注重创新和可持续发展，与关键客户建立合作关系 [35][38][39] - 墨西哥业务通过平衡供需基本面和执行战略提高利润率，继续投资扩大生产，多元化产品组合至增值产品 [40][41][42] - 公司将继续优先考虑资本支出计划，确保团队成员安全，优化产品组合，加强与关键客户的合作关系；预计2025年资本支出在4.5亿至5亿美元之间，主要用于维持运营和常规增长项目 [57][58] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，公司遵循战略，抓住市场机遇，与关键客户合作，多元化产品组合，提高生产效率，建立了新的财务和运营里程碑 [141][142] - 美国鸡肉市场需求强劲，价格稳定，预计2025年需求将继续增长，尤其是夏季；但孵化率和死亡率问题仍将对供应产生一定影响 [68][69][98] - 欧洲市场消费者信心改善，业务增长前景良好，将继续通过创新和运营卓越实现盈利增长 [35][37] - 墨西哥市场经济增长，鸡肉需求增加，公司将继续投资扩大生产，多元化产品组合，应对市场波动 [88][89][93] - 公司将继续关注全球谷物需求、种植和巴西第二季作物发展以及美国种植意向和条件的变化 [27] 其他重要信息 - 公司将于3月14日举行投资者日活动，分享战略展望、增长机会和资本配置理念 [7][61] - 公司在可持续发展方面取得进展，降低了范围一和范围二的排放强度，与GreenGasUSA合作将沼气转化为可再生天然气 [43][44] - 公司在第四季度记录了9500万美元的诉讼相关和解费用和1090万美元的养老金结算费用，养老金义务终止已完成 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第四季度市场动态及年初高切出值的驱动因素，以及资本分配和现金返还的想法 - 第四季度鸡肉需求强劲，因鸡肉相对实惠且在餐饮服务中有菜单渗透；零售的冷冻食品、新鲜食品和熟食类别以及餐饮服务的QSR推动需求增长；同时，由于风暴、天气和孵化率问题，商品类别生产持平，支撑了价格稳定；第一季度通常鸡肉需求反弹，价格上涨 [68][69][70] - 目前资本支出指导为4.5亿至5亿美元，用于维持运营和常规增长项目；公司正在寻找与关键客户合作的有机增长机会，如增加蛋白质转化和扩大Prepared业务产能，将在投资者日详细讨论资本分配理念 [73][74] 问题2: 美国业务第四季度低于预期的原因，以及2025年净利息费用、折旧与摊销（D&A）和SG&A费用的建模 - 公司业务组合中，Big Bird业务占1/3，受商品市场影响；另外2/3的Small Birds和Case Ready业务更稳定，合同和定价多基于谷物或协商，受成本和供需变化影响较小；全年运营卓越举措带来超1亿美元的改善，使公司能够捕捉市场上行机会并保护下行风险；Prepared Foods业务通过品牌建设和分销增长，抵消了商品周期影响 [78][79][81] - SG&A费用按每季度1.3亿至1.35亿美元建模；D&A约为每年4.4亿美元；净利息费用基于当前资本支出指导和现金生成及使用情况估算，预计在6500万至7500万美元之间 [84][85] 问题3: 墨西哥业务反季节改善的驱动因素及2025年展望，以及美国市场鸡胸肉价格夏季走势 - 墨西哥市场鸡肉产品需求强劲，美国商品价格高使墨西哥国内市场需求增加；墨西哥市场波动主要来自活禽市场，该市场竞争激烈且易受疾病影响；公司通过多元化产品组合和投资扩大生产，预计鸡肉需求将继续增长 [89][90][93] - 鸡胸肉需求预计将继续强劲，供应方面，根据USDA数据，需求增长约1.4%，主要在上半年；整体蛋白质供应增长约1%，牛肉供应下降；零售端鸡胸肉与牛肉价格差距处于历史高位，夏季Case Ready类别需求将增加商品肉需求，预计价格将相应上涨 [98][99][100] 问题4: 受禽流感影响美国出口伙伴改为县级限制的国家，以及美国Big Bird业务盈利能力受Douglas综合体影响情况及恢复时间 - 美国出口受影响最大的是东南亚，尤其是台湾，其正在改变协议以降低限制级别；公司通过生物安全协议和地理多元化减少了禽流感对业务的影响，但出口禁令仍有影响；外部市场对美国产品需求强劲，国内需求也限制了腿肉出口，价格较高 [103][104][106] - Douglas综合体因风暴损失大量住房，公司通过在该地区的其他运营和转移禽类，使综合体保持了令人满意的运营水平；该综合体受影响较大，但对季度影响不大；预计Douglas综合体在第三、四季度恢复，公司得到了种植者和当局的支持 [111][113][115] 问题5: 孵化率和存活率趋势的解决方法及时间线，以及第一季度寒冷天气对生产的影响 - 孵化率问题源于新鸡种，该鸡种在产量和转化率方面表现良好，但在活体管理方面困难，导致产蛋量少且孵化率低；美国养殖结构与欧洲、墨西哥和巴西不同，需要改变养殖结构和管理方式来提高孵化率，但这需要时间和投资；预计随着时间推移，公司将更好地管理该鸡种 [118][119][124] - 寒冷天气对生产有短暂干扰，但不会对生产力、产量或需求产生长期重大影响；公司的地理多元化使其能够保持对关键客户的服务水平，对底线影响不大 [126][127][128] 问题6: 2025年营运资金对现金流的贡献，以及关税对业务的影响 - 2024年营运资金对现金流贡献显著，但2025年预计不会有类似提升；由于谷物价格变化，玉米价格略高，大豆价格略低，营运资金影响将较为平稳；公司仍有强劲的自由现金流 [132][133][134] - 关税方面存在不确定性，墨西哥是公司最大贸易伙伴，美国约24%的出口鸡肉运往墨西哥，墨西哥超70%的鸡肉进口来自美国；预计贸易不会大幅减少，因为墨西哥关注食品通胀，美国鸡肉和玉米具有竞争力；公司在墨西哥有业务，可对冲贸易风险 [135][136][138]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司归属净收入为11亿美元，摊薄后每股收益4.57美元，税前利润14亿美元，毛利润23亿美元，运营现金流20亿美元[136] - 2024年公司综合运营利润率为8.4%，美国、欧洲和墨西哥可报告部门的运营利润率分别为10.5%、3.3%和10.6%[136] - 2024年公司EBITDA和调整后EBITDA分别为19亿美元和22亿美元[136] - 2024年净销售额从2023年的174亿美元增至179亿美元，增长5.161亿美元，增幅3.0%[156] - 2024年毛利润从2023年的11亿美元增至23亿美元，增长12亿美元，增幅106.8%[159] - 2024年营业利润从2023年的5.223亿美元增至15.061亿美元，增加9.838亿美元，增幅188.4%[163] - 2024年合并净利息费用从2023年的1.666亿美元降至8850万美元，降幅46.9%，占净销售额比例从1.0%降至0.5%[168] - 2024年合并所得税费用为3.25亿美元，2023年为4290万美元，主要因2024年税前收入增加[169] - 2024年净利润为1087223美元，2023年为322317美元；2024年EBITDA为1934400美元，2023年为951743美元；2024年调整后EBITDA为2213930美元，2023年为1034191美元[231] - 2024年归属于公司的调整后净利润为1289485美元，2023年为400319美元；2024年摊薄后每股调整后净利润为5.42美元，2023年为1.69美元[233] - 2024年净销售额为178.78291亿美元，2023年为173.62217亿美元，同比增长约2.97%[268] - 2024年毛利润为23.12767亿美元，2023年为11.18401亿美元，同比增长约106.8%[268] - 2024年净利润为10.87223亿美元，2023年为3.22317亿美元，同比增长约237.3%[268] - 2024年归属于公司普通股股东的基本每股收益为4.58美元，2023年为1.36美元，同比增长约236.8%[268] - 2024年其他综合收益（损失）净额为 - 1.93817亿美元，2023年为1.59965亿美元[271] - 2024年综合收益为8.93406亿美元，2023年为4.82282亿美元，同比增长约85.2%[271] - 2024年12月29日总资产为106.50576亿美元，较2023年12月31日的98.10361亿美元增长约8.57%[266] - 2024年12月29日总负债为63.9718亿美元，较2023年12月31日的64.65784亿美元下降约1.06%[266] - 2024年净收入为1,087,223千美元，2023年为322,317千美元，2022年为746,538千美元[276] - 2024年经营活动提供的现金为1,990,127千美元，2023年为677,877千美元，2022年为669,863千美元[276] - 2024年投资活动使用的现金为 - 460,797千美元，2023年为 - 503,351千美元，2022年为 - 445,252千美元[276] - 2024年融资活动使用的现金为 - 150,911千美元，2023年提供的现金为116,727千美元，2022年使用的现金为 - 232,014千美元[276] - 2024年现金及现金等价物增加1,311,935千美元，2023年增加296,464千美元，2022年减少15,362千美元[276] - 2024年末现金及现金等价物、受限现金和受限现金等价物为2,043,158千美元，2023年末为731,223千美元，2022年末为434,759千美元[276] - 2024年支付利息182,040千美元，2023年为131,205千美元，2022年为156,292千美元[276] - 2024年支付所得税197,557千美元，2023年为19,749千美元，2022年为385,585千美元[276] - 2024年12月29日，现金及现金等价物为20.40834亿美元，受限现金及受限现金等价物为232.4万美元；2023年12月31日，现金及现金等价物为6.97748亿美元，受限现金及受限现金等价物为3347.5万美元[292] - 2024年12月29日止年度总净销售额为1.7878291亿美元[334] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2024年美国可报告部门净销售额增加6.022亿美元，增幅6.0%，主要因每磅净销售额增加[156] - 2024年欧洲可报告部门销售额减少6660万美元，降幅1.3%，主要因每磅净销售额和销售量下降[157] - 2024年墨西哥可报告部门销售额减少1950万美元，降幅0.9%，主要因外币换算不利影响[158] - 2024年美国业务销售成本减少4.394亿美元，降幅4.6%，主要因每磅销售成本和销量分别减少3.098亿美元（3.3个百分点）和1.296亿美元（1.3个百分点）[160] - 2024年欧洲业务销售成本减少1.535亿美元，降幅3.2%，主要因每磅销售成本和销量分别减少2.487亿美元（5.2个百分点）和4490万美元（0.9个百分点），但受外币换算不利影响1.401亿美元（2.9个百分点）部分抵消[161] - 2024年墨西哥业务销售成本减少8510万美元，降幅4.5%，主要因外币重新计量有利影响和每磅销售成本分别减少5360万美元（2.8个百分点）和3430万美元（1.8个百分点），但销量增加280万美元（0.1个百分点）部分抵消[162] - 2024年美国业务SG&A费用增加1.675亿美元，增幅59.1%，主要因诉讼和解成本和激励薪酬成本增加[165] - 2024年欧洲业务SG&A费用减少360万美元，降幅1.8%，主要因劳动力和员工相关成本减少[166] - 2024年墨西哥业务SG&A费用减少230万美元，降幅3.6%，主要因墨西哥比索兑美元贬值带来的外币换算有利影响，部分被工资和员工利润分享成本增加抵消[167] - 2024年12月29日止年度美国市场总净销售额为1.0629929亿美元[334] - 2024年12月29日止年度欧洲市场总净销售额为5136.747万美元[334] - 2024年12月29日止年度墨西哥市场总净销售额为2111.615万美元[334] 市场价格变化 - 2024年全球玉米平均价格较上一年下降约30%，年末较上一年下降4%，小麦价格年末较上一年下降14%[141] 可持续发展目标 - 2021年4月公司发行10亿美元可持续发展挂钩债券，要求到2025年将范围1和2的全球温室气体排放强度降低17.7%，到2030年降低30.0%[151] 公司流动性情况 - 截至2024年12月29日，公司可用流动性来源包括现金及现金等价物20.432亿美元、美国信贷额度8.258亿美元、墨西哥信贷额度5460万美元、欧洲信贷额度1.886亿美元[171] - 公司预计运营现金流结合信贷额度可满足至少未来十二个月的资金需求[190] 公司未来支出计划 - 公司预计2025年在购置物业、厂房及设备上的支出在4.5亿美元至5亿美元之间[187] 公司长期债务情况 - 截至2024年12月29日，长期债务总额为32.56324亿美元，利息总额为13.39347亿美元[189] 全球最低税规则影响 - 全球最低税规则于2024年在多个司法管辖区生效，适用于年合并收入超过7.5亿欧元的跨国企业，最低有效税率为15%，公司预计不会受到重大影响[193][195] 公司收入确认原则 - 公司大部分收入来自客户订单合同，在客户接受订单时确立，在产品控制权转移时确认收入[198][200] 公司存货计量方法 - 活鸡和生猪存货按成本与可变现净值孰低计量，种鸡、种猪和公猪存货按成本减累计摊销与可变现净值孰低计量[202] - 活鸡和生猪存货按成本与可变现净值孰低计量，种母鸡、种母猪和公猪存货按成本减累计摊销与可变现净值孰低计量[296] 公司无形资产处理 - 商誉不进行摊销，每年第四季度进行减值测试，或在出现减值迹象时更频繁测试[207] - 确定的无形资产按收购日公允价值减去累计摊销（如有）入账，使用各种市场估值技术确定公允价值[206] - 2022年公司判定Moy Park、Pilgrim's Food Masters、Pilgrim's Mexico和Pilgrim's U.S.无商誉减值迹象，Pilgrim's U.K.报告商誉210万美元[209] - 2023年因长期国债利率上升和通胀压力，公司对Moy Park、Pilgrim's Food Masters、Pilgrim's Mexico和Pilgrim's U.S.进行定量商誉减值测试，判定无减值，Pilgrim's U.K.报告商誉230万美元[210] - 2024年7月1日公司完成欧洲可报告分部重组，对重组前后的报告单位进行临时减值测试，未确认减值[211] - 2024年12月29日公司评估定性因素，判定无需对商誉账面价值进行定量减值测试[212] - 公司认为公允价值超过账面价值20%及以下的报告单位，未来商誉减值风险较高[208] - 2022年公司对使用寿命不确定的无形资产进行减值分析，未产生减值费用[214] - 2023年公司对所有使用寿命不确定的无形资产进行定量减值测试，判定无重大减值[215] - 可辨认使用寿命确定的无形资产，商标使用年限15 - 20年，客户关系使用年限3 - 18年，2023 - 2024年无减值迹象[218] - 有确定使用寿命的可辨认无形资产中，商标使用年限为15 - 20年，客户关系为3 - 18年，2023年12月31日和2024年12月29日无减值迹象[309] - 管理层进行定性分析，截至2024年12月29日，报告单元的商誉和使用寿命不确定的无形资产不太可能发生减值（可能性超50%）[308] 公司养老金计划处理 - 2024年公司终止Pilgrim's Pride Pension Plan for Legacy Gold Kist和Pilgrim's Pride Retirement Plan for Union Employees，应用结算会计确认净损失[224][225] 公司财务指标定义 - EBITDA定义为净收入加利息、税、折旧和摊销，Adjusted EBITDA在EBITDA基础上调整部分收支项目[228] 公司风险假设情况 - 假设主要饲料原料加权平均成本上涨10%，2024年饲料原料采购成本将增加345150000美元，饲料原料库存将增加16699000美元[238] - 假设利率上涨10%，截至2024年12月29日，固定利率债务的公允价值将减少1.014亿美元[240] - 截至2024年12月29日，墨西哥子公司以墨西哥比索计价的净资产为7.969亿美元，比索兑美元汇率贬值10%，净资产将减少7240万美元；升值10%，净资产将增加8850万美元[242] - 截至2024年12月29日，欧洲子公司以英镑计价的净资产为8亿美元，英镑兑美元汇率贬值10%，净资产将减少7070万美元；升值10%，净资产将增加8640万美元[244] - 假设玉米、豆粕、豆油和小麦价格上涨10%，截至2024年12月29日，商品衍生品资产公允价值将增加968000美元[246] 公司应对通胀措施 - 美国、墨西哥和欧洲大部分地区通胀高于历史水平，公司通过与客户谈判和运营举措应对通胀挑战[248] 公司财务报表审计情况 - 审计机构认为公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了财务状况、经营成果和现金流量，且截至2024年12月29日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[252] 公司内部财务报告控制情况 - 公司内部财务报告控制旨在合理保证财务报告可靠性和财务报表编制符合公认会计原则，但存在固有局限性[256] 公司股东权益情况 - 2024年12月29日公司普通股数量为262,263股，金额为2,623美元；库存股数量为25,142股，金额为 - 544,687美元；留存收益为3,157,511千美元；总权益为4,253,396千美元[274] 公司业务范围 - 公司是全球最大的食品公司之一，业务分布在美国、英国、墨西哥等多个国家，主要生产鸡肉，也有猪肉和羊肉业务，产品销往120多个国家[277] 公司业务功能货币变更 - 2024年4月1日起，公司墨西哥业务功能货币从美元变更为墨西哥比索，对合并财务报表无重大影响[280] 公司广告和研发费用情况 - 2024、2023和2022年广告费用分别为7010万美元、5670万美元和5800万美元[286] - 2024、2023和2022年研发费用分别为1240万美元、570万美元和1250万美元[287] 公司应收账款处理 - 公司记录应收账款时会

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩中利润同比增长且超Zacks共识预期，但净销售额下降，受益于多元化战略、卓越运营、品牌产品和关键客户合作 [1] 公司Q4业绩详情 - 调整后每股收益1.35美元，超Zacks共识预期的1.13美元，高于去年同期的0.59美元；GAAP基础上每股收益0.99美元，高于去年同期的0.57美元 [2] - 净销售额43.721亿美元，同比下降3.5%；销售成本38.188亿美元，低于去年同期的42.073亿美元；毛利润从3.21亿美元跃升至5.533亿美元 [3] - 调整后EBITDA为5.257亿美元，高于去年同期的3.095亿美元；调整后EBITDA利润率为12%，高于去年同期的6.8%；营业收入从1.843亿美元增至3.067亿美元 [4] 公司各业务板块分析 美国业务 - 净销售额26.132亿美元，低于去年同期的26.606亿美元；美国业务继续执行战略，受零售和餐饮渠道鸡肉强劲需求支撑 [5] - Big Bird类别受益于生产改进和有利的季节性市场定价；Case Ready和Small Bird板块因零售、快餐和熟食渠道需求增长而增长；Prepared Foods通过扩大增值产品组合销售保持销售势头；Just Bare净销售额同比增长35%，Pilgrim's增长16% [6] 墨西哥业务 - 净销售额4.996亿美元，低于去年同期的5.266亿美元；商品市场呈反季节性趋势且季度内增强；新鲜类别销售额同比增长近10%，受关键客户贡献推动；Merida工厂提高产量，公司继续投资该地区产能；增值产品在零售、俱乐部和餐饮渠道扩大覆盖范围 [7] 欧洲业务 - 净销售额12.592亿美元，低于去年同期的13.411亿美元；欧洲业务产品组合和制造生产率提升，同比改善超100个基点；品牌产品多元化和新推出创新产品获消费者认可；Fridge Raiders和Rollover品牌表现强劲 [8] 公司财务健康状况 - 季度末现金及现金等价物20.408亿美元，长期债务（扣除当期到期部分）32.061亿美元，股东权益总额42.534亿美元；2024年12月29日止年度经营活动提供现金19.901亿美元 [9] - 该公司Zacks排名第一（强力买入），过去一个月股价上涨9.8%，而行业下跌8.3% [9] 其他可考虑的食品股 联合天然食品公司（UNFI） - 在美国和加拿大分销天然、有机、特色、农产品及传统杂货和非食品产品，Zacks排名第一 [10] - 本财年销售额和收益共识预期较去年同期分别增长0.3%和442.9%，过去四个季度平均盈利惊喜为553.1% [11] 新鲜宠物公司（FRPT） - 制造、分销和销售猫狗天然新鲜食品和零食，Zacks排名第二（买入），过去四个季度平均盈利惊喜为144.5% [11] - 本财年销售额和收益共识预期较去年同期分别增长27.2%和227.1% [12] 泰森食品公司（TSN） - 全球食品公司，Zacks排名第二，过去四个季度平均盈利惊喜为52% [12] - 本财年销售额和收益共识预期较去年同期分别增长1%和22.6% [13]

Pilgrim's Pride (PPC) Q4 2024 Earnings Call February 13, 2025 09:00 AM ET Company Participants Andrew Rojeski - Head of Strategy, Investor Relations & Net-Zero ProgramsFabio Sandri - President and Global Chief Executive OfficerMatthew Galvanoni - CFOPeter Galbo - Director - Equity ResearchHeather Jones - FounderPooran Sharma - Managing Director Conference Call Participants Benjamin Theurer - AnalystAndrew Strelzik - Equity Research AnalystPriya Ohri-Gupta - Analyst Operator Good morning, and welcome to the ...

财务数据关键指标变化 - 净销售额 - 2024年全年净销售额为179亿美元，第四季度净销售额为44亿美元[5] - 2024年全年净销售额同比增长3.0%，美国GAAP每股收益同比增长236.0%，营业利润同比增长188.4%，调整后EBITDA同比增长114.1%[6] - 第四季度净销售额同比下降3.5%，美国GAAP每股收益同比增长73.7%，营业利润同比增长66.4%，调整后EBITDA同比增长69.9%[6] - 2024年全年净销售额为178.78291亿美元，较2023年的173.62217亿美元增长约2.97%[25] - 2024年第四季度净销售额为4,372,064千美元，2023年同期为4,528,302千美元；2024年全年净销售额为17,878,291千美元，2023年为17,362,217千美元[43] - 2024年第四季度总净销售额为4,372,064千美元，2023年同期为4,528,302千美元；2024年全年为17,878,291千美元，2023年为17,362,217千美元[72] 财务数据关键指标变化 - 利润率 - 2024年全年综合公认会计原则（GAAP）营业利润率为8.4%，第四季度为7.0%[5] - 2024年全年调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）为22亿美元，利润率为12.4%；第四季度调整后EBITDA为5.257亿美元，利润率为12.0%[5] - 欧洲市场利润率较去年同期提高超100个基点[10] - 2024年第四季度EBITDA利润率为9.40%，2023年同期为7.14%；2024年全年EBITDA利润率为10.82%，2023年为5.48%[43] - 2024年第四季度调整后EBITDA利润率为12.03%，2023年同期为6.83%；2024年全年调整后EBITDA利润率为12.37%，2023年为5.96%[43] - 2024年12月29日财年结束时，美国业务调整后运营收入为12.88304亿美元，调整后运营利润率为12.1%；2023年分别为2.78294亿美元和2.8%[59] - 2024年12月29日财年结束时，欧洲业务调整后运营收入为2.63081亿美元，调整后运营利润率为5.1%；2023年分别为1.72496亿美元和3.3%[59] - 2024年12月29日财年结束时，墨西哥业务调整后运营收入为2.23375亿美元，调整后运营利润率为10.6%；2023年分别为1.55455亿美元和7.3%[59] 财务数据关键指标变化 - 净利润与每股收益 - 2024年全年GAAP净利润为11亿美元，GAAP每股收益为4.57美元；第四季度GAAP净利润为2.359亿美元，GAAP每股收益为0.99美元[5] - 2024年全年调整后净利润为13亿美元，调整后每股收益为5.42美元；第四季度调整后净利润为3.217亿美元，调整后每股收益为1.35美元[5] - 2024年全年净利润为10.87223亿美元，较2023年的3.22317亿美元增长约237.31%[25] - 2024年基本每股收益为4.58美元，较2023年的1.36美元增长约236.76%[25] - 2024年第四季度净利润为235,772千美元，2023年同期为134,211千美元；2024年全年净利润为1,087,223千美元，2023年为322,317千美元[33] - 2024年第四季度调整后EBITDA为525,720千美元，2023年同期为309,492千美元；2024年全年调整后EBITDA为2,213,930千美元，2023年为1,034,191千美元[33] - 2024年第四季度利息费用净额为22,776千美元，2023年同期为54,505千美元；2024年全年利息费用净额为88,509千美元，2023年为166,621千美元[33] - 2024年第四季度所得税费用为40,725千美元，2023年同期为22,417千美元；2024年全年所得税费用为325,046千美元，2023年为42,905千美元[33] - 2024年第四季度折旧和摊销为111,854千美元，2023年同期为112,486千美元；2024年全年折旧和摊销为433,622千美元，2023年为419,900千美元[33] - 2024年12月29日财年结束时，公司净收入为10.87223亿美元，2023年12月31日财年结束时为3.22317亿美元[52] - 2024年12月29日财年结束时，公司调整后EBITDA为22.1393亿美元，2023年12月31日财年结束时为10.34191亿美元[52] - 2024年第四季度公司净收入为235,854千美元，2023年同期为134,653千美元；2024年全年净收入为1,086,438千美元，2023年为321,574千美元[65] - 2024年第四季度调整后净收入为321,745千美元，2023年同期为139,296千美元；2024年全年调整后净收入为1,289,485千美元，2023年为400,319千美元[65] - 2024年第四季度摊薄后普通股加权平均股数为238,070千股，2023年同期为237,465千股；2024年全年为237,800千股，2023年为237,297千股[65] - 2024年第四季度调整后每股摊薄收益为1.35美元，2023年同期为0.59美元；2024年全年为5.42美元，2023年为1.69美元[65] - 2024年第四季度美国公认会计准则每股收益为0.99美元，2023年同期为0.57美元；2024年全年为4.57美元，2023年为1.36美元[69] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 2024年全年经营活动提供的现金为19.90127亿美元，较2023年的6.77877亿美元增长约193.58%[27] - 2024年全年投资活动使用的现金为4.60797亿美元，较2023年的5.03351亿美元减少约8.46%[27] - 2024年全年融资活动使用的现金为1.50911亿美元，而2023年融资活动提供的现金为1.16727亿美元[27] - 2024年全年现金及现金等价物增加13.11935亿美元，较2023年的2.96464亿美元增长约342.53%[27] 财务数据关键指标变化 - 其他费用与收益 - 2024年全年利息支出（扣除资本化利息）为1.61175亿美元，较2023年的2.02272亿美元减少约20.32%[25] - 2024年全年所得税费用为3.25046亿美元，较2023年的0.42905亿美元增长约657.59%[25] - 2024年美国业务诉讼和解费用为1.67228亿美元，2023年为3940万美元[52][59] - 2024年欧洲业务重组活动损失为9338.8万美元，2023年为4434.5万美元[52][59] - 2024年因飓风造成的库存减记为807.5万美元[52][59] - 2023年财产保险赔偿为2112.4万美元[52] - 2024年债务提前清偿收益是由于债券回购，2023年债务提前清偿损失是由于回购2027年到期的优先票据[65] 各条业务线数据关键指标变化 - 美国业务 - 2024年美国预制食品品牌产品销售额较去年增长近25%，数字渠道影响的销售额较上一年增长30%[5] - 2024年第四季度美国业务调整后EBITDA为371,649千美元，2023年同期为200,257千美元[46] - 2024年12月29日财年结束时，美国业务调整后运营收入为12.88304亿美元，调整后运营利润率为12.1%；2023年分别为2.78294亿美元和2.8%[59] 各条业务线数据关键指标变化 - 墨西哥业务 - 2024年墨西哥市场业务组合增长超7%，第四季度新鲜产品销售额较上年增长近10%[5][12] - 2024年第四季度墨西哥业务调整后EBITDA为36,930千美元，2023年同期为6,785千美元[46] - 2024年12月29日财年结束时，墨西哥业务调整后运营收入为2.23375亿美元，调整后运营利润率为10.6%；2023年分别为1.55455亿美元和7.3%[59] - 自2024年4月1日起，公司将墨西哥可报告分部的功能货币从美元变更为墨西哥比索[53] 各条业务线数据关键指标变化 - 欧洲业务 - 2024年第四季度欧洲业务调整后EBITDA为117,141千美元，2023年同期为102,450千美元[46] - 2024年12月29日财年结束时，欧洲业务调整后运营收入为2.63081亿美元，调整后运营利润率为5.1%；2023年分别为1.72496亿美元和3.3%[59] 财务数据关键指标变化 - 成本与利润 - 2024年第四季度总成本销售为3,818,802千美元，2023年同期为4,207,255千美元；2024年全年为15,565,524千美元，2023年为16,243,816千美元[72] - 2024年第四季度总毛利润为553,262千美元，2023年同期为321,047千美元；2024年全年为2,312,767千美元，2023年为1,118,401千美元[72] - 2024年第四季度总营业收入为306,651千美元，2023年同期为184,299千美元；2024年全年为1,506,069千美元，2023年为522,286千美元[72] 财务数据关键指标变化 - 资产 - 截至2024年12月29日，公司总资产为106.50576亿美元，较2023年12月31日的98.10361亿美元增长约8.57%[23]

文章核心观点 2025年2月12日全球通讯社消息，食品公司Pilgrim's Pride公布2024年第四季度和全年财务业绩，各地区业务表现良好，运营效率提升，可持续发展取得进展 [1]。 各部分总结 财务数据亮点 - 全年净销售额179亿美元，综合GAAP运营利润率8.4%，GAAP净利润11亿美元，GAAP每股收益4.57美元，调整后净利润13亿美元，调整后每股收益5.42美元，调整后EBITDA 22亿美元，利润率12.4% [5] - 第四季度净销售额44亿美元，综合GAAP运营利润率7.0%，GAAP净利润2.359亿美元，GAAP每股收益0.99美元，调整后净利润3.217亿美元，调整后每股收益1.35美元，调整后EBITDA 5.257亿美元，利润率12.0% [5] 各地区业务表现 - **美国**：新鲜产品组合受益于鸡肉需求和战略执行，预制食品品牌增长近25%，数字销售增长30%；第四季度得益于季节性商品价格、客户需求和运营优化，Just Bare和Pilgrim's净销售额分别增长35%和16% [5] - **欧洲**：业务保持积极势头，制造优化、后台整合和产品组合改善，Richmond和Fridge Raiders份额增加，创新获行业奖项；第四季度通过运营卓越和产品增长提升利润率，Fridge Raiders和Rollover增长超行业平均 [5] - **墨西哥**：利润率因商品市场和客户分销改善，品牌组合增长超7%；第四季度商品价格走强，新鲜品牌产品增长近10%，Merida工厂增产 [5] 可持续发展 - 各地区范围1和2排放强度降低，环境绩效得分提升，与GreenGasUSA合作开展甲烷捕获项目 [5] 财务报表数据 - **资产负债表**：2024年末总资产106.506亿美元，总负债63.972亿美元，股东权益42.534亿美元 [20][21] - **利润表**：全年净销售额178.783亿美元，运营收入15.061亿美元，净利润10.872亿美元；第四季度净销售额43.721亿美元，运营收入3.067亿美元，净利润2.358亿美元 [23] - **现金流量表**：全年经营活动现金流入19.901亿美元，投资活动现金流出4.608亿美元，融资活动现金流出1.509亿美元，现金及等价物增加13.119亿美元 [26][27] 非GAAP指标调整 - **调整后EBITDA**：全年22.139亿美元，第四季度5.257亿美元，考虑外币交易、诉讼、重组等因素 [31][32] - **调整后运营收入**：美国全年12.883亿美元，第四季度3.008亿美元；欧洲全年2.631亿美元，第四季度0.803亿美元；墨西哥全年2.234亿美元，第四季度0.319亿美元 [46] - **调整后净利润**：全年12.895亿美元，第四季度3.217亿美元，考虑多项调整因素及税收影响 [51] - **调整后每股收益**：全年5.42美元，第四季度1.35美元 [55] 地理数据 - **净销售额来源**：美国全年106.299亿美元，第四季度26.132亿美元；欧洲全年51.367亿美元，第四季度12.592亿美元；墨西哥全年21.116亿美元，第四季度4.996亿美元 [57] - **销售成本来源**：美国全年90.658亿美元，第四季度22.317亿美元；欧洲全年46.751亿美元，第四季度11.354亿美元；墨西哥全年18.246亿美元，第四季度4.517亿美元 [57] - **毛利润来源**：美国全年15.641亿美元，第四季度3.815亿美元；欧洲全年4.617亿美元，第四季度1.238亿美元；墨西哥全年2.870亿美元，第四季度0.480亿美元 [58] - **运营收入来源**：美国全年11.130亿美元，第四季度2.058亿美元；欧洲全年1.697亿美元，第四季度0.690亿美元；墨西哥全年2.234亿美元，第四季度0.319亿美元 [58]

文章核心观点 - 2月13日发布2024年第四季度财报时Pilgrim's Pride Corporation可能实现利润增长 ，同时介绍了其他几家公司盈利预期情况 [1] Pilgrim's Pride Corporation情况 盈利预期 - 2024年第四季度每股收益共识为1.13美元 ，较去年同期增长91.5% ，过去四个季度平均盈利惊喜为30.9% [1] 发展举措 - 公司通过大量投资扩张和提高运营效率受益 ，致力于优化产品组合、加强与关键客户合作、提高运营效率和支持可持续发展 [2][3] - 公司餐饮服务业务增长强劲 ，关键禽肉产品销量呈正增长 [4] - 公司推出众多新产品 ，注重开发差异化、以消费者为中心的产品 ，增强产品组合和市场地位 [5] 盈利预测模型 - 公司目前盈利预期ESP为0.00% ，Zacks排名为1 ，模型未明确预测此次盈利会超预期 [6] 股价表现与估值 - 过去一年公司股价上涨82.1% ，跑赢行业0.4%的涨幅 ，但跑输消费必需品板块3.6%的跌幅和标准普尔500指数20.9%的涨幅 [7] - 公司股票具有吸引力 ，远期12个月市盈率为10.05倍 ，低于五年高位13.02倍和行业平均14.02倍 [10] 其他公司盈利预期 Hormel Foods Corporation - 目前盈利预期ESP为+0.66% ，Zacks排名为3 ，2025年第一季度营收预计29亿美元 ，同比下降2% ，每股收益预计38美分 ，同比下降7.3% [11][12] US Foods Holding Corp. - 目前盈利预期ESP为+2.68% ，Zacks排名为2 ，2024年第四季度营收预计94.7亿美元 ，同比增长6% ，每股收益预计80美分 ，同比增长25% ，上一季度盈利意外为-0.35% [13][14] General Mills - 目前盈利预期ESP为+7.77% ，Zacks排名为3 ，2025财年第三季度营收预计51亿美元 ，同比下降0.8% ，每股收益预计1.03美元 ，同比下降12% ，过去四个季度平均盈利超预期7.8% [15][16]

文章核心观点 - 采用Driehaus“买高卖更高”策略选出Pilgrim's Pride Corporation、Brinker International和The Greenbrier Companies三只动量股票 [1] Driehaus策略详情 - Driehaus倾向投资价格上涨股票而非已下跌股票 [2] - AAII创建遵循Driehaus理念的投资组合时将50日移动平均线百分比作为关键标准之一 [3] - 50日移动平均线百分比计算方式为（月末价格减去月末价格的50日移动平均线）除以月末价格的50日移动平均线，该策略还纳入正相对强弱这一动量指标，正的50日移动平均线百分比表明股票处于上升趋势 [4] - Driehaus主要关注强劲的盈利增长率和出色的盈利预测来挑选潜在表现优异的股票，重视有超预期盈利历史的公司，该策略旨在实现长期更好回报 [5] 筛选参数 - 仅考虑Zacks排名为1（强力买入）且动量评分为A或B的股票，研究显示风格评分为A或B且Zacks排名为1或2（买入）的股票有最佳上行潜力 [6] - Zacks排名等于1，此类股票有跑赢市场的历史 [7] - 过去5年平均每股收益增长率高于2%，强劲的每股收益增长历史确保业务改善 [8] - 过去12个月每股收益增长率大于0且高于行业中值，高于行业平均的每股收益增长表明盈利表现优异 [8] - 过去四个季度平均每股收益惊喜大于5%，可靠的每股收益惊喜历史表明价格表现更好 [8] - 50日移动平均线正百分比变化且4周内相对强弱为正，表明股票处于上升趋势 [8] - 动量评分等于或低于B，有利的动量评分表明利用动量成功概率最高 [9] 筛选结果 - 筛选参数将超7743只股票缩小至18只，介绍其中三只股票 [10] - Pilgrim's Pride Corporation生产和分销鸡肉及猪肉产品，动量评分为B，过去四个季度平均盈利惊喜为30.9% [10] - Brinker International在美国及全球经营休闲餐厅，动量评分为A，过去四个季度平均盈利惊喜为24.7% [11] - The Greenbrier Companies在北美、欧洲和南美制造和销售铁路货运车厢设备，动量评分为A，过去四个季度平均盈利惊喜为31.9% [12] 研究工具推广 - 可注册Research Wizard两周免费试用获取完整股票列表，还能创建并测试自己的策略 [13] - Research Wizard易于使用、表述清晰且直观，可在阅读经济报告时使用该工具筛选股票 [14]

文章核心观点 世界最大食品公司之一Pilgrim's Pride Corporation将于3月14日在纽约纳斯达克市场举办投资者日活动，高级管理层将与投资者和分析师讨论公司战略、竞争优势和资本配置方式 [1] 活动信息 - 活动时间为3月14日周五，CEO兼总裁Fabio Sandri将于美国东部时间上午10点开启活动，全天有其他高级管理层人员参与，最后有问答环节 [1][2] - 感兴趣的投资者和分析师需在2月28日周五前回复投资者关系部门IRPPC@pilgrims.com进行RSVP [2] - 因场地限制，需RSVP，不提供现场注册凭证 [3] 公司概况 - 公司拥有超61000名员工，在14个州、波多黎各、墨西哥、英国、爱尔兰共和国和欧洲大陆运营蛋白质加工厂和预制食品设施，主要通过零售商和食品服务分销商进行分销 [4] - 联系方式：战略、投资者关系和可持续发展主管Andrew Rojeski，邮箱IRPPC@pilgrims.com，网址www.pilgrims.com [4]