财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入44.6亿美元，去年同期为43.6亿美元，调整后EBITDA为5.332亿美元，利润率为12%，去年同期分别为3.719亿美元和8.5% [29] - 美国业务调整后EBITDA利润率为14.3%，去年同期为9.4%；欧洲业务EBITDA利润率为8.1%，去年同期为6.4%；墨西哥业务EBITDA利润率为8.4%，去年同期为9.2% [29][30] - 本季度SG&A同比升高，主要因法律和解、辩护成本及激励性薪酬成本增加，有效税率为24.1%，预计全年约25% [33] - 截至第一季度末，净债务约11亿美元，杠杆率低于0.5倍，调整15亿美元特别股息后为1.1倍，仍低于2 - 3倍目标，本季度净利息支出1700万美元，预计全年在1.1 - 1.2亿美元之间 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - 净收入27.4亿美元，去年同期为25.8亿美元，增长6.2%，调整后EBITDA为3.925亿美元，去年同期为2.429亿美元 [31] - 大宗商品鸡肉市场复苏、谷物成本适中及运营持续改善，推动Big Bird业务同比盈利能力大幅提升 [31] - Case Ready和预制食品业务与关键客户的分销持续增加，推动同比和环比盈利能力提升，但本季度上半段东南部恶劣天气带来1000万美元不利影响 [32] 欧洲业务 - 调整后EBITDA为9950万美元，去年同期为8150万美元，本季度产生1660万美元重组费用以支持整合计划 [32] 墨西哥业务 - 调整后EBITDA为4120万美元，去年同期为4750万美元，与去年同期相比，外汇负面影响约850万美元，从第四季度起，业务盈利能力有所改善，主要因供需基本面更加平衡 [33] 其他业务 - 预制食品同比增长超20%，Just Bare和Pilgrim's品牌销售额合计增长超50%，电商业务销售额同比增长超35% [21][22] - 欧洲市场推出超80款新产品，Fridge Raiders和Richmond品牌销售额和销量同比均增长，Fridge Raiders成为英国市场前100品牌之一 [23] - 墨西哥市场关键客户零售额增长11%，新鲜食品品牌组合增长15%，预制食品净销售额增长9%，Ala Mesa品牌销售额增长近50% [25] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - USDA数据显示，美国鸡肉即食产量较2024年第一季度增长1.1%，平均活重增加抵消了数量下降，预计2025年增长1.7%，整体蛋白质供应量预计增长1.6% [8][9] - 零售推动鸡肉需求增长，新鲜鸡肉各品类需求强劲，无骨鸡腿实现两位数增长，新鲜和冷冻部门需求也持续增加 [10] - 1月冬季天气导致港口中断、潜在港口罢工担忧及国内对黑肉产品需求增加，使本季度出口量下降，但推动第二季度初价格上涨，美国库存略低于五年平均水平，可能支撑国内外价格，限制出口量 [11] 国际市场 - 中国与美国关系处于过渡阶段，自2023年高致病性禽流感禁令实施以来，美国鸡肉产品出口显著下降，其他贸易伙伴需求强劲 [13][14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过质量和服务实现差异化，聚焦关键客户，在Big Bird业务中注重运营卓越，提升产品组合、提高产量和吞吐量，Small Bird业务因谷物成本降低和运营效率提高盈利能力改善 [18][19] - 持续推出创新产品，加强竞争优势，拓展零售和食品服务渠道，推动品牌多元化发展 [20][21] - 美国扩大预制食品和新鲜食品产能，将一家大宗商品工厂改造为差异化贸易包装工厂，评估扩大蛋白质转化产能的替代方案 [26][27] - 墨西哥继续推进新鲜和预制食品产能扩张计划，预计2026年上半年完成韦拉克鲁斯和梅里达的产能扩张，新生产线预计第四季度投入运营 [27][28] - 注重可持续发展，通过供应链运营效率降低温室气体排放，第三方报告显示范围一和范围二排放强度低于目标水平 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者关注高物价和通胀，消费从餐饮服务转向零售，推动零售鸡肉需求增长，餐饮服务运营商通过促销活动和增加低价菜品吸引顾客，鸡肉在餐饮服务中的市场渗透率提高 [44][47] - 欧洲消费者信心有所改善，通胀缓和，工资增长超过通胀，公司业务受益于市场环境改善和持续的结构重组 [52][54] - 墨西哥是一个不断增长的经济体，消费者支出增加，鸡肉是蛋白质消费的切入点，公司对在墨西哥的增长前景感到兴奋，但市场存在一定波动性，主要源于活禽市场 [57][59] 其他重要信息 - 第一季度高致病性禽流感疫情较2024年下半年有所缓和，部分市场解除临时禁令，预计第二季度疫情活动可能增加，公司生产地点的地理多样性可在疫情爆发时灵活调整出口生产 [12] - 玉米价格本季度波动，1月因美国玉米和大豆产量下降上涨，季度末因南美产量高于预期回落，预计未来供应增加；豆粕价格因南美产量创纪录下降；小麦全球库存可能收缩，但澳大利亚和阿根廷丰收限制短期内价格大幅上涨可能性，预计美国小麦价格下降 [14][15][16] - 零售杂货买家购物习惯改变，每次购物量减少但购物频率增加，餐饮服务客流量下降，消费者外出就餐减少 [18] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度资本支出略低的原因及未来几个季度资本支出的考虑 - 资本支出略低主要是时间问题，大型资本支出项目前期的选址、估算和审批等工作需要时间，预计未来几个季度资本支出将增加，公司仍致力于7.5亿美元的全年资本支出预算，并将保持投资纪律 [40][41][42] 问题2: 当前市场动态中，是否存在消费者疲软或地缘政治、关税等因素影响鸡肉消费 - 消费者关注高物价和通胀，消费从餐饮服务转向零售，推动零售鸡肉需求增长，特别是鸡胸肉和无骨黑肉需求强劲，同时也影响了餐饮服务市场，餐饮服务运营商通过促销活动和增加低价菜品吸引顾客，鸡肉在餐饮服务中的市场渗透率提高 [44][45][47] 问题3: 欧洲业务利润率在今年接下来三个季度的增长节奏及当地消费者情况 - 公司预计欧洲业务利润率将继续增长，过去两年整合的三家业务已开始产生效益，目前正转向扩张和创新阶段，欧洲消费者信心有所改善，通胀缓和，工资增长超过通胀，公司品牌业务受益于市场环境改善 [50][52][54] 问题4: 墨西哥市场的经济形势、消费者态度及公司投资和供需情况 - 墨西哥是一个不断增长的经济体，消费者支出增加，鸡肉是蛋白质消费的切入点，公司对在墨西哥的增长前景感到兴奋，正在扩大韦拉克鲁斯和梅里达的业务，预计新生产线第四季度投入运营，但市场存在一定波动性，主要源于活禽市场 [55][57][59] 问题5: 美国业务的磅数增长情况及道格拉斯工厂恢复运营和罗素维尔工厂改造的影响 - 公司致力于支持关键客户增长，在零售市场表现强劲，特别是差异化产品，预计全年美国业务磅数增长略高于市场水平，道格拉斯工厂恢复运营和罗素维尔工厂改造的影响预计在明年更为明显 [64][65][67] 问题6: 公司绿地工厂项目的时间安排及遇到的问题 - 绿地工厂项目的时间主要取决于选址和获得许可，公司会与当地市政部门沟通，解释项目战略和愿景，新技术可减少对周边环境的影响，如佐治亚州道格拉斯工厂项目已与当地建立良好合作关系 [69][70] 问题7: 鸡翅市场情况及季节性需求预期 - 鸡翅市场表现较弱，价格低于去年和五年平均水平，主要因消费从餐饮服务转向零售，鸡翅主要是餐饮服务产品，同时去年鸡翅价格和需求较高，导致促销活动和菜单替代，目前鸡翅价格有望回归正常季节性波动 [73][76][77] 问题8: 美国业务库存增加和产量增长但价格仍高的原因 - 冷藏库存增加主要是餐饮服务运营商的促销活动和对价格上涨的预期，美国鸡肉产量预计下一季度增速放缓至1.4%，行业面临孵化率低、死亡率高和呼吸道疾病等挑战，影响饲料转化率和产量增长 [79][80][81] 问题9: 美国业务本季度毛利润落后的原因及零售增长是否带来毛利润组合逆风 - 公司产品组合多元化，大宗商品业务价格随市场波动，其他业务定价和利润率更稳定，成本下降时公司将优势传递给合作伙伴，零售价格同比下降，与纯大宗商品组合相比，公司产品价格波动较小，零售增长可能带来毛利润组合逆风，但稳定业务的盈利能力在长期内更具优势 [85][86][88] 问题10: 今年资本支出的详细情况及死亡率的影响因素和未来预期 - 许多资本支出项目要到2027年或更晚才能扩大产能，2026年有一个大型鸟类工厂改造为Case Ready工厂的项目会产生一定影响，死亡率高与新鸡种的遗传因素和呼吸道疾病有关，行业为追求更好的转化率和产量不会放弃新鸡种，公司将通过管理单个鸡只来改善情况 [92][93][96] 问题11: 本季度营运资金情况及对年末的影响，以及公开市场债券购买的考虑 - 第一季度营运资金变化通常为负，预计后续会好转，去年是个例外，因谷物价格下跌和有意减少成品库存，公开市场债券购买是机会主义行为，公司今年将产生大量现金，会评估资本配置选项，包括债务回购 [99][101][103]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度净收入45亿美元，较去年同期增长2.3% [6] - 调整后EBITDA为5.33亿欧元，较2024年第一季度增长62% [6] - 调整后EBITDA利润率为12%，去年为8.5% [6] - 美国业务调整后EBITDA利润率为14.3%，去年为9.4% [31] - 欧洲业务EBITDA利润率为8.1%，去年为6.4% [32] - 墨西哥业务EBITDA利润率为8.4%，去年为9.2% [32] - 美国净收入27.4亿美元，去年为25.8亿美元，增长6.2% [33] - 美国调整后EBITDA为3.925亿美元，2024年第一季度为2.429亿美元 [33] - 欧洲调整后EBITDA为9950万美元，2024年第一季度为8150万美元 [34] - 墨西哥调整后EBITDA为4120万美元，去年为4750万美元，第四季度为3690万美元 [35] - 本季度SG&A同比升高，主要因法律和解、辩护成本及激励性薪酬成本增加 [35] - 本季度有效税率为24.1%，预计全年有效税率约为25% [35] - 截至第一季度末，净债务约11亿美元，杠杆率低于0.5倍 [37] - 调整后杠杆率为1.1倍，仍低于2 - 3倍的目标 [37] - 本季度净利息支出为1700万美元，预计全年净利息支出在1.1 - 1.2亿美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 美国业务 - Big Bird因大宗商品价格上涨和生产效率提高而受益，盈利能力显著增长 [7][21] - Small Bird因谷物成本降低和运营效率提高，盈利能力较去年有所改善 [21] - Kids Ready零售需求强劲，与关键客户合作确保供应增加 [22] - 预制食品较去年增长超20%，Just Bare和Pilgrim's品牌销售额合计增长超50% [22] - 电商业务销售额较去年增长超35% [23] 欧洲业务 - 盈利能力较去年有所改善，得益于业务整合、产品组合优化和制造优化 [23] - 推出超80款新产品，关键品牌销售和销量均增长 [24] - Fridge Raiders增长超品类平均水平，成为英国市场前100品牌之一 [25] - Richmond通过新客户扩大了分销 [25] 墨西哥业务 - 整体盈利能力同比持平，但季度内波动较大 [25] - 与关键零售客户的销售额增长11% [26] - 新鲜食品品牌组合同比增长15%，预制食品净销售额增长9% [26] - Just BARE和Pilgrim's品牌市场份额增加，Ala Mesa销售额增长近50% [26] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - USDA数据显示，美国鸡肉即食产量较2024年第一季度增长1.1%，平均活重增加抵消了数量下降 [10] - 预计2025年鸡肉产量增长1.7%，整体蛋白质供应量增长1.6% [11] - 零售端鸡肉需求强劲，胸肉和去骨黑肉需求旺盛，黑肉品类两位数增长 [48] - 出口量因冬季港口干扰、罢工担忧和国内需求增加而下降，但第二季度初价格上涨 [13] - 美国库存略低于五年平均水平，支撑国内外价格，限制出口量 [13] 饲料市场 - 玉米价格季度内波动，1月因美国产量下降上涨，季末因南美产量超预期回落 [16][17] - 豆粕价格因南美产量创纪录和全球加工能力增加而下降 [18] - 小麦全球库存可能收缩，但澳大利亚和阿根廷产量应限制短期价格大幅上涨 [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 美国扩大小型禽类、预制食品和蛋白质转化产能，推进选址、资本估算和工程工作 [39] - 墨西哥扩大新鲜和预制食品产能，预计2026年上半年完成，新生产线预计第四季度投入运营 [29][40] - 持续推动供应链运营效率，降低温室气体排放，探索增强气候适应能力的方法 [30] - 推出多种创新产品，加强竞争优势 [21] - 与领先在线供应商、传统零售商和食品服务提供商合作，加速品牌增长 [23] - 投资促销活动和媒体宣传，提高品牌知名度 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者关注高物价和通胀，从餐饮服务转向零售，推动零售端鸡肉需求增长 [47] - 餐饮服务运营商通过促销和增加低价菜品吸引顾客，鸡肉在餐饮服务中的渗透率提高 [50] - 欧洲通胀缓和，工资增长超过通胀，消费者信心改善，品牌产品表现良好 [55] - 墨西哥是增长型经济体，消费者支出增加，鸡肉是蛋白质消费的切入点，预制食品和便利性食品有增长机会 [59][60] - 墨西哥市场季度波动大，主要源于活禽市场的生物安全问题和供需不匹配 [61] 其他重要信息 - 公司发布第一季度财报新闻稿，相关文件可在公司网站和SEC网站查询 [4] - 本次电话会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 公司支付15亿美元特别股息后，流动性仍强，无短期现金需求 [36] - 本季度资本支出9800万美元，全年资本支出预计约7.5亿美元 [40] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度资本支出略低的原因及后续季度的资本支出计划 - 资本支出低与项目启动时间有关，大型项目的选址、估算和审批需要时间，预计未来几个季度资本支出将增加，全年资本支出预计约7.5亿美元 [43][44] 问题2: 当前市场动态，是否有消费者疲软或地缘政治、关税对消费的影响 - 消费者关注高物价和通胀，从餐饮服务转向零售，零售端胸肉和去骨黑肉需求强劲，推动价格上涨，同时餐饮服务运营商通过促销和增加低价菜品吸引顾客，鸡肉在餐饮服务中的渗透率提高 [47][50] 问题3: 欧洲业务利润率的增长趋势及当地消费者情况 - 欧洲业务整合效益显现，正从整合转向扩张和创新，预计业绩将持续增长。欧洲通胀缓和，工资增长超过通胀，消费者信心改善，品牌产品表现良好，但英国近期因国民保险增加和杂货店通胀存在不确定性 [54][55][56] 问题4: 墨西哥业务的发展前景和市场供需情况 - 墨西哥是增长型经济体，消费者支出增加，鸡肉是蛋白质消费的切入点，预制食品和便利性食品有增长机会。公司在墨西哥扩大产能，预计长期增长前景良好，但季度波动大，主要源于活禽市场的生物安全问题和供需不匹配 [59][60][61] 问题5: 美国业务的销量增长预期及绿色工厂的进展 - 公司预计美国业务销量略高于市场增长，将继续支持关键客户的增长。绿色工厂的建设需要与当地政府协商，获得许可，目前正在推进选址和审批工作 [69][71][73] 问题6: 鸡翅市场情况及鸡胸肉冷藏库存增加的影响 - 鸡翅价格低于去年和五年平均水平，主要因消费者从餐饮服务转向零售，鸡翅主要是餐饮服务产品，且去年的高价格和需求导致促销和菜单替代。预计鸡翅价格将回归正常季节性波动。鸡胸肉冷藏库存增加主要是由于餐饮服务运营商的促销活动和库存积累，预计美国产量增长将在第二季度放缓 [79][80][83] 问题7: 美国业务毛利润落后的原因 - 公司产品组合多元化，大型禽类产品价格与大宗商品市场联动，其他产品价格和利润率更稳定。随着谷物价格下降，公司将成本优势传递给合作伙伴，鸡肉零售价格同比下降 [88][89] 问题8: 资本支出的具体情况及死亡率的影响因素和未来趋势 - 大部分资本支出项目要到2027年或更晚才能扩大产能，2026年有一个大型禽类工厂将转换为即食设施。死亡率高与新品种鸡有关，该品种鸡在饲料转化率和产量方面表现良好，但在呼吸道疾病抵抗力方面较弱。公司将通过管理个体鸡只和调整鸡舍环境来改善死亡率情况 [96][97][98] 问题9: 本季度营运资金情况及公开市场债券购买的考虑 - 第一季度营运资金通常为负，预计后续会好转。去年第一季度因谷物价格下跌和成品库存减少而出现异常。公开市场债券购买是机会性的，公司今年将产生大量现金，会综合考虑资本配置选项 [104][105][106]

业绩总结 - 2025年第一季度净收入为44.63亿美元，同比增长2.3%[4] - 毛利润为5.55亿美元，同比增长44.6%[4] - 调整后EBITDA为5.33亿美元，同比增长43.4%[4] - 调整后EBITDA利润率为12.0%，较去年同期的8.5%上升3.5个百分点[4] - 每股收益（EPS）为1.24美元，同比增长69.9%[4] - 2025年第一季度净收入为296,343千美元，较2024年同期的174,938千美元增长69.3%[51] - 2025年第一季度EBITDA为511,745千美元，较2024年同期的361,247千美元增长41.7%[51] - 2025年第一季度调整后的EBITDA为533,244千美元，较2024年同期的371,892千美元增长43.4%[51] - 2025年第一季度调整后每股收益为1.31美元，较2024年同期的0.77美元增长70.1%[72] 用户数据 - 美国市场的净收入为27.43亿美元，占总收入的61.5%[5] - 欧洲市场的调整后营业收入为6570万美元，调整后营业收入率为5.3%[5] - 2025年第一季度美国业务的GAAP营业收入为318,806千美元，较2024年同期的179,417千美元增长77.8%[65] - 2025年第一季度欧洲业务的调整后营业收入为65,683千美元，较2024年同期的45,675千美元增长43.8%[65] - 2025年第一季度墨西哥业务的GAAP营业收入为36,605千美元，较2024年同期的39,741千美元下降5.4%[65] 成本与支出 - 2025年第一季度总销售成本为3,908,136千美元，较2024年同期的3,978,025千美元下降1.8%[78] - 2025年第一季度利息支出为16,785千美元，较2024年同期的30,897千美元下降45.4%[51] - 2025年第一季度所得税支出为94,099千美元，较2024年同期的52,062千美元增长80.9%[51] - 2025年第一季度折旧和摊销费用为104,518千美元，较2024年同期的103,350千美元略增1.1%[51] 库存与市场动态 - 第一季度总鸡肉库存同比下降1.2%，低于5年平均水平4.9%[24] - 冻鸡库存中，肉鸡库存同比下降18.7%至906.3百万磅[23] 其他信息 - 2025年第一季度外汇交易收益为2,053千美元，较2024年同期的4,337千美元下降52.7%[51] - 2025年第一季度诉讼和重组活动损失分别为7,250千美元和16,612千美元[51]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度公司净收入2.96亿美元，摊薄后每股收益1.24美元，税前收入3.904亿美元，净销售额45亿美元，毛利润5.549亿美元，经营活动产生的现金为1.269亿美元，综合经营利润率为9.1%，EBITDA和调整后EBITDA分别为5.117亿美元和5.332亿美元[134] - 2025年第一季度公司净销售额较2024年同期增加1.011亿美元，增幅2.3%，其中美国业务增加1.639亿美元，增幅6.4%；欧洲业务减少3640万美元，降幅2.9%；墨西哥业务减少2640万美元，降幅5.1%[149] - 2025年第一季度公司毛利润较2024年同期增加1.71亿美元，从3.839亿美元增至5.549亿美元，成本销售减少6989万美元，降幅1.8%[153] - 2025年第一季度营业利润从2024年同期的2.503亿美元增至4.045亿美元，增长1.542亿美元，增幅61.6%[157] - 2025年第一季度净利息费用从2024年同期的3090万美元降至1680万美元，主要因现金余额增加带来的利息收入增加[162] - 2025年第一季度所得税费用从2024年同期的5210万美元增至9410万美元，有效税率从22.9%升至24.1%，主要因税前利润增加[163] - 2025年第一季度经营活动现金流量为1.269亿美元，较2024年同期的2.71亿美元减少，主要因贸易应收账款、存货等项目变动[168] - 2025年第一季度净利润为296343000美元，EBITDA为511745000美元，调整后EBITDA为533244000美元[182] 各条业务线表现 - 2025年第一季度美国业务成本销售较2024年同期增加1350万美元，增幅0.6%，主要因销量增加，成本每磅下降主要因豆粕成本较上年下降约25%[154] - 2025年第一季度欧洲业务成本销售较2024年同期减少6050万美元，降幅5.1%，主要因每磅成本、销量下降和外币换算的有利影响[155] - 2025年第一季度墨西哥业务净销售额较2024年同期减少2640万美元，降幅5.1%，主要因外币换算不利影响，部分被每磅净销售额和销量增加抵消[152] - 2025年第一季度墨西哥业务销售成本较2024年同期减少2290万美元，降幅5.0%，主要因外币换算有利影响，墨西哥比索兑美元同比贬值20%，但每磅销售成本和销量增加部分抵消了这一减少[156] - 2025年第一季度美国业务SG&A费用较2024年同期增加1090万美元，增幅18.9%，主要因法律和解费用、激励性薪酬成本和法律辩护成本增加[158] - 2025年第一季度欧洲业务SG&A费用较2024年同期增加410万美元，增幅8.9%，主要因激励性薪酬成本和软件许可证费用增加[159] - 2025年第一季度墨西哥业务SG&A费用较2024年同期减少40万美元，降幅2.5%，主要因外币换算有利影响，部分被工资和营销成本增加抵消[160] - 2025年第一季度确认重组活动成本1660万美元，主要由欧洲业务因遣散费和仓库关闭成本产生[161] 各地区表现 - 2025年第一季度美国鸡肉市场需求强劲，国内需求增长超过供应，出口量低于五年历史平均水平，鸡肉冷藏库存较上年同期高3.1%，较历史五年平均水平低3%[138][139][140] - 2025年第一季度英国鸡肉市场销量高于上年同期，猪肉成品和预制食品价格因通胀压力上涨，猪肉产量增长约6.4%[141][144][145] - 2025年第一季度墨西哥鸡肉商品价格下降但高于上年平均价格，市场玉米价格高于上年同期但低于历史五年平均水平，豆粕价格季度末高于上年水平[142] 管理层讨论和指引 - 美国、墨西哥和欧洲大部分地区通胀高于历史水平，公司通过与客户谈判和运营举措应对通胀挑战[198] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年3月13日公司宣布每股6.30美元的特别股息，4月17日从约15亿美元的留存收益中支付[147] - 2025年3月13日，公司宣布向4月3日登记在册的股东每股派发6.30美元特别股息，4月17日从约15亿美元留存收益中支付[166] - 假设主要饲料原料加权平均成本上涨10%，2025年第一季度饲料原料采购成本将增加86196000美元，库存将增加17498000美元[186][187] - 假设玉米、豆粕、豆油和小麦价格上涨10%，2025年3月30日净商品衍生品资产公允价值将增加1914000美元[189] - 假设利率上涨10%，2025年3月30日固定利率债务公允价值将减少98300000美元[190] - 假设墨西哥比索兑美元汇率贬值10%，2025年3月30日墨西哥子公司净资产将减少75100000美元；升值10%，净资产将增加91800000美元[192][193] - 假设英镑兑美元汇率贬值10%，2025年3月30日欧洲子公司净资产将减少76500000美元；升值10%，净资产将增加93600000美元[195] - 公司赞助的某些退休计划投资组合中，参与的某些退休后基金持有大量抵押支持证券，但抵押这些证券的贷款均不被视为次级贷款[197] - 公司部分声明可能构成前瞻性陈述，受多种风险因素影响，实际结果可能与预测有重大差异[199][200] - 风险因素包括商品价格波动、合同维持、人员保留、疾病爆发、产品污染等[202]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额44.63亿美元，同比增长2.3%[2][3] - 综合GAAP运营利润率为9.1%，GAAP净利润2.963亿美元，GAAP每股收益1.24美元，同比增长69.9%[2][3] - 调整后净利润3.126亿美元，调整后每股收益1.31美元，调整后EBITDA为5.332亿美元，利润率12.0%，同比增长3.5个百分点[2][3] - 2025年第一季度运营收入4.045亿美元，同比增长61.6%[3] - 2025年第一季度净收入2.96343亿美元，同比增长69.4%[17] - 2025年3月30日结束的三个月，公司净收入为296,343千美元，2024年同期为174,938千美元[19] - 2025年3月30日结束的三个月，公司EBITDA为511,745千美元，调整后EBITDA为533,244千美元；2024年同期EBITDA为361,247千美元，调整后EBITDA为371,892千美元[23] - 2025年3月30日结束的三个月，公司EBITDA利润率为11.47%，调整后EBITDA利润率为11.94%；2024年同期EBITDA利润率为8.27%，调整后EBITDA利润率为8.52%[33] - 2025年3月30日结束的三个月，公司净收入为296,343千美元，2024年同期为174,938千美元[36] - 2025年第一季度调整后归属于公司的净收入为312,564千美元，每股摊薄收益为1.31美元；2024年同期调整后净收入为182,882千美元，每股摊薄收益为0.77美元[48] - 2025年第一季度总净销售额为4,463,009千美元，2024年同期为4,361,934千美元[55] - 2025年第一季度总毛利润为554,873千美元，2024年同期为383,909千美元[55] - 2025年第一季度总运营收入为404,482千美元，2024年同期为250,274千美元[55] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度总成本为3,908,136千美元，2024年同期为3,978,025千美元[55] 各条业务线表现 - 美国预制食品净销售额同比增长超20%，数字赋能销售同比增长超35%[2] - 墨西哥增值产品销售额同比增长9%，销量两位数增长[2] 各地区表现 - 欧洲第一季度调整后EBITDA利润率达8.1%，比上一年高出超150个基点[5] - 2025年第一季度美国业务GAAP运营收入为318,806千美元，调整后运营收入为326,056千美元，调整后运营利润率为11.9%；2024年同期GAAP运营收入为179,417千美元，调整后运营收入为180,357千美元，调整后运营利润率为7.0%[41] - 2025年第一季度欧洲业务GAAP运营收入为49,071千美元，调整后运营收入为65,683千美元，调整后运营利润率为5.3%；2024年同期GAAP运营收入为31,116千美元，调整后运营收入为45,675千美元，调整后运营利润率为3.6%[41] - 2025年第一季度墨西哥业务GAAP运营收入为36,605千美元，调整后运营收入为36,605千美元，调整后运营利润率为7.5%；2024年同期GAAP运营收入为39,741千美元，调整后运营收入为39,741千美元，调整后运营利润率为7.7%[41] 其他财务数据 - 支付15亿美元特别股息后，净杠杆率为调整后EBITDA的1.1倍[2] - 2025年3月30日现金及现金等价物为20.66782亿美元，高于2024年12月29日的20.40834亿美元[15] - 2025年3月30日结束的三个月，公司经营活动提供的现金为126,891千美元，2024年同期为271,027千美元[19] - 2025年3月30日结束的三个月，公司投资活动使用的现金为97,089千美元，2024年同期为106,212千美元[19] - 2025年3月30日结束的三个月，公司融资活动使用的现金为3,553千美元，2024年同期提供的现金为1,256千美元[19] - 2025年3月30日结束的三个月，公司现金、现金等价物和受限现金增加34,309千美元，期末余额为2,077,467千美元；2024年同期增加163,660千美元，期末余额为894,883千美元[19] 其他没有覆盖的重要内容 - 自2024年4月1日起，公司墨西哥可报告分部的功能货币从美元变更为墨西哥比索[26] - 自2024年4月1日起，公司将墨西哥可报告分部的功能货币从美元变更为墨西哥比索[37]

文章核心观点 2025年第一季度， Pilgrim's Pride公司财务表现良好，各业务板块发展态势积极，公司将继续投资推动盈利增长并探索多元化战略机会 [3][4]。 第一季度财务亮点 - 净销售额44.63亿美元，同比增长2.3% [3] - 美国公认会计原则（U.S. GAAP）每股收益1.24美元，同比增长69.9% [3] - 营业收入4.045亿美元，同比增长61.6% [3] - 调整后息税折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）5.332亿美元，同比增长43.4%，利润率达12.0%，同比提升3.5个百分点 [3] 各地区业务表现 美国业务 - 销售额和盈利能力同比提升，生鲜业务受益于商品价值季节性上涨和生产效率提高，预制食品业务增值产品组合在零售和餐饮服务领域扩张，净销售额同比增长超20%，数字销售同比增长超35% [3][4] 欧洲业务 - 通过关键客户合作、产品组合优化和业务整合实现盈利增长，第一季度调整后EBITDA利润率达8.1%，较上年提高超150个基点，品牌产品需求增长 [5][6] 墨西哥业务 - 与零售和餐饮服务领域的关键客户合作推动销售增长，销量两位数增长，增值产品销量增长9%，各项目按计划推进 [4][6] 财务状况 - 支付15亿美元特别股息后，净杠杆比率为1.1倍，远低于2 - 3倍的目标 [7] - 保持强劲的流动性和资产负债表灵活性 [4] 投资与可持续发展 - 投资项目按计划推进，支持品牌组合增长，满足客户需求，降低运营风险，同时支持美国农村社区发展 [4] - 通过运营效率提升和供应链参与推动可持续发展，范围1和2温室气体排放强度低于目标阈值 [4] 财务报表数据 资产负债表 - 截至2025年3月30日，总资产109.63759亿美元，总负债78.16312亿美元，股东权益31.47447亿美元 [16] 利润表 - 2025年第一季度，净销售额44.63009亿美元，净利润2.96343亿美元 [18] 现金流量表 - 2025年第一季度，经营活动产生的现金流量净额1.26891亿美元，投资活动使用的现金流量净额9708.9万美元，融资活动使用的现金流量净额355.3万美元 [20][21] 非GAAP财务指标 调整后EBITDA - 2025年第一季度为5.33244亿美元，2024年同期为3.71892亿美元 [25] 调整后营业收入 - 美国业务2025年第一季度为3.26056亿美元，欧洲业务为6568.3万美元，墨西哥业务为3660.5万美元 [35] 调整后净利润 - 2025年第一季度归属于公司的调整后净利润为3.12564亿美元，摊薄后每股调整后收益为1.31美元 [38] 各地区销售与盈利来源 净销售额 - 2025年第一季度，美国27.43189亿美元，欧洲12.31529亿美元，墨西哥4.88291亿美元 [42] 销售成本 - 2025年第一季度，美国23.55567亿美元，欧洲11.15225亿美元，墨西哥4.37344亿美元 [42] 毛利润 - 2025年第一季度，美国3.87622亿美元，欧洲1.16304亿美元，墨西哥5094.7万美元 [42] 营业收入 - 2025年第一季度，美国3.18806亿美元，欧洲4907.1万美元，墨西哥3660.5万美元 [42]

财报发布与预期 - 公司将于2025年4月30日盘后发布第一季度财报 [1] - 尽管过去7天一致预期下调1美分 但同比仍预计增长63.6% [1] - 过去四个季度平均盈利超预期25.7% 最近季度超预期19.5% [1] 盈利预测模型 - 模型未明确预测本次盈利超预期 因缺乏正面的盈利ESP和更高评级 [2] - 公司当前盈利ESP为0.00% 且Zacks评级为3级(持有) [3] 业绩驱动因素 - 战略投资推动长期增长和运营效率 包括产品组合优化和客户合作深化 [4][5] - 食品服务板块表现强劲 商业和非商业渠道量价齐升 [6] - 小禽类和即食产品受益于快餐业菜单扩张 [6] 股价表现 - 过去三个月股价上涨17.9% 远超行业8.4%的跌幅 [7] - 显著跑赢主要竞争对手 Tyson涨6.8% Hormel跌2.1% Beyond Meat跌37.3% [7] 估值分析 - 12个月前瞻市盈率10.80倍 低于五年中值11.01倍和行业均值13.31倍 [9] - 价值评分A级 较Tyson(15.60倍)和Hormel(18.19倍)存在明显折价 [9][10] 投资建议 - 兼具运营实力和估值优势 适合寻求食品板块配置的投资者 [12] - 现有持仓可继续持有 当前估值对新投资者具吸引力 [12] 季度展望 - 战略投资 食品服务增长和创新驱动有望支撑盈利表现 [13] - 持续超预期记录和估值优势使其成为财报季重点关注标的 [13]

文章核心观点 分析师专注全球宏观策略和价值投资，旨在帮助其他分析师和投资者简化复杂分析 [1] 分析师背景 - 拥有10多年为跨国公司工作经验，涉及会计、审计和税务领域 [1] - 通过CFA二级考试 [1] - 在社交网络创作经济和金融市场内容约6年 [1] 分析偏好 - 聚焦能源、房地产和公用事业等行业 [1] - 研究有竞争优势、管理良好、前景优秀的公司 [1] - 偏好现金流良好、资产基础坚实、债务水平可持续、收入增长且利润率健康的企业 [1] 工作动机 - 帮助其他分析师和投资者简化复杂分析，同时保持严谨 [1] - 分析数字之外，讲述公司背后故事，使内容更易读 [1]

文章核心观点 Steven Cress在投资领域经验丰富，贡献诸多，致力于为投资者提供数据驱动的投资建议和工具 个人职位与贡献 - Steven Cress是Seeking Alpha定量策略和市场数据副总裁，创建该平台定量股票评级系统和许多分析工具，其贡献是Seeking Alpha量化评级系统基石 [1] - 他还是Alpha Picks创始人兼联合经理，这是一个系统的股票推荐工具，旨在帮助长期投资者创建一流投资组合 [1] 投资理念与方法 - 他热衷于消除投资决策中的情绪偏见，采用数据驱动方法，利用复杂算法和技术简化投资研究，创建易于遵循、每日更新的股票交易推荐评级系统 [2] 职业经历 - 他曾是CressCap Investment Research创始人兼CEO，2018年该公司因无与伦比的量化分析和市场数据能力被Seeking Alpha收购 [3] - 此前他还创立量化对冲基金Cress Capital Management，职业生涯大部分时间在摩根士丹利管理自营交易部门，并在北方信托领导国际业务发展 [3] 经验与能力 - 他在股票研究、量化策略和投资组合管理方面拥有超30年经验，能就广泛投资话题发表见解 [4]

文章核心观点 - 因关税引发市场波动，投资者寻求消费必需品等可靠行业避险，推荐Pilgrim's Pride Corp.及另外3家消费必需品公司股票 [2] 各公司情况 Pilgrim's Pride Corp.（PPC） - 利用全球布局和强大执行力在市场动荡中领先，受益于零售和餐饮服务领域对鸡肉的需求增长，扩大餐饮服务分销网络，小禽肉和即食业务增长 [2][3] - 供应链和生产能力与餐饮服务需求相匹配，专注运营灵活性和高质量禽肉产品交付，加强在高利润渠道的地位并抢占市场份额 [4] - 战略投资包括产品开发、包装创新和自动化，欧洲品牌表现出色，受益于消费者对便捷优质餐食解决方案的需求 [5] - 2025年计划资本支出4.5 - 5亿美元，用于扩大预制食品生产、提高蛋白质转化能力和优化运营效率，过去三个月股价上涨13.2% [6] Beyond Meat, Inc.（BYND） - 专注于稳定收入、提高利润率和降低成本，通过提高运营效率和简化生产加强品牌影响力，投资健康产品和营销活动巩固在植物性蛋白质领域的领导地位 [8] - 预计2025财年销售额和收益分别同比增长0.7%和31.6%，过去三个月股价下跌26.1% [9] Post Holdings, Inc.（POST） - 通过专注战略加强市场地位，包括扩大餐饮服务部门、利用定价权、进行有针对性的收购和提高运营效率，在快餐和机构渠道扩大业务并保持定价纪律以支持利润率 [10] - 预计2025财年销售额和收益分别同比增长0.3%和2.2%，过去三个月股价上涨8.1% [11] United Natural Foods, Inc.（UNFI） - 通过多方面战略巩固市场地位，包括加强天然和有机产品组合、提高运营效率、优化分销网络和采用精益管理实践，将批发业务重新划分为两个专业部门以更好服务不同类别 [12] - 预计2025财年销售额和收益分别同比增长1.9%和485.7%，过去三个月股价下跌14.3% [13]