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This Nvidia peer is benefiting from the growing adoption of AI-enabled smartphones.Nvidia (NVDA -0.16%) stock has been on a tear on the stock market over the past year and a half, which is not surprising -- the company has been delivering phenomenal earnings and revenue growth thanks to the booming demand for its artificial intelligence (AI) chips.Nvidia commands a dominant position in the AI chip market with a market share of more than 90%. It is leagues ahead of rivals such as Intel and AMD, which are sti ...

BEIJING, CHINA - SEPTEMBER 02: People visit the Qualcomm booth during the 2023 China International ... [+] Fair for Trade Services (CIFTIS) at Shougang Park on September 2, 2023 in Beijing, China. (Photo by VCG/VCG via Getty Images)VCG via Getty ImagesOur Theme of Apple Component Supplier Stocks, which includes a diverse set of companies that supply components for Apple’s Apple devices, has remained roughly flat year to date in 2024, underperforming the S&P 500 which remains up by 9% and compared to Apple s ...

财务数据 - 高通2024财年二季度营收达到93.9亿美元，同比增长1.2%[1] - 公司毛利率为56.3%，同比提升1.1个百分点，GAAP净利润为23.3亿美元，同比增长36.5%[1] - 预计公司2025年营业收入将达到43518.57百万美元，同比增长10.59%；2026年净利润预计为13492.66百万美元，同比增长10.35%[4] - 公司2025年毛利率预计为57.89%，净利率预计为28.10%，ROE预计为27.91%[4] - 公司2026年预计P/E为14.86，P/S为4.61，P/B为3.50[4] 业绩展望 - 中国品牌客户推动手机业务回升，汽车业务增长加速，预计2026财年汽车收入将超过40亿美元[1] - 预计公司未来三年GAAP/Non-GAAP净利润年复合增速分别为23%、16%，维持“买入”评级[2] - 预计FY24Q3整体营收为88~96亿美元，同比增长9%[2] 风险提示 - 风险提示包括手机市场复苏或不及预期、AI进展或不及预期、重要客户自研芯片的风险[3] 其他信息 - 高通2024财年二季度财报点评由具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格的分析师撰写[6] - 投资评级标准包括买入、持有、中性、回避和卖出等级别，以未来6个月内个股相对同期相关证券市场代表性指数涨跌幅为基准[7] - 西南证券具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格，报告中的信息来源于公开资料，不构成对任何个人的投资建议[8]

高通(QCOM)财报 - 高通(QCOM)股价在周四交易中上涨超过10%，这是因为这家科技巨头在其财季第二季度超过了市场预期的营收和盈利，并宣布了股息增加[1] - 高通的营收在截至3月31日的三个月内同比增长1.3%，达到94亿美元，每股收益（EPS）同比增长13.5%，达到2.44美元[2] - 高通首席执行官Cristiano Amon在一份声明中表示：“我们很高兴报告强劲的季度业绩，EPS超过了我们的指导范围的最高值。我们对持续增长和多样化感到兴奋，包括实现了第三个连续季度的创纪录QCT汽车收入，即将推出的Snapdragon X平台以及在多个产品类别中实现领先的设备AI能力”[3]

文章核心观点 - 高通公司2024财年第二季度业绩健康，营收和利润均超Zacks共识预期，受安卓手机和汽车业务需求推动，管理层预计2024财年剩余时间需求将稳步改善，财报发布后股价上涨 [1] 财务指标 净利润 - GAAP基础上，3月季度净利润从上年同期的17.04亿美元（每股1.52美元）增至23.26亿美元（每股2.06美元），主要归因于营收增长和运营费用降低 [2] - 季度非GAAP净利润为27.61亿美元（每股2.44美元），上年同期为24.20亿美元（每股2.15美元），超出Zacks共识预期14美分 [2] 营收 - GAAP基础上，2024财年第二季度总营收为93.89亿美元，上年同期为92.75亿美元，超出共识预期93.01亿美元 [3] - 非GAAP营收为93.86亿美元，上年同期为92.68亿美元 [3] 业务板块业绩 高通CDMA技术（QCT） - 季度营收为80.26亿美元，高于上年的79.42亿美元，汽车平台优势和手机需求增长部分被物联网业务渠道库存减少抵消，超出营收预期79.09亿美元 [4] - 汽车营收增长35%至创纪录的6.03亿美元，预计2026财年将增至超40亿美元；手机营收增长1%至61.80亿美元；物联网营收下降11%至12.43亿美元；QCT部门EBT利润率从27%升至29% [5] 高通技术许可（QTL） - 营收总计13.18亿美元，同比增长2%，因手机和汽车业务表现强劲，但未达预期的13.60亿美元；EBT利润率从68%提升至71% [5] 现金流与流动性 - 2024财年前六个月，公司经营活动产生的净现金为65.03亿美元，上年同期为45.52亿美元 [6] - 季度末，公司现金及现金等价物为92.19亿美元，长期债务为145.43亿美元，本季度回购500万股，花费7.31亿美元 [6] 第三季度指引 - 预计2024财年第三季度GAAP营收为88 - 96亿美元，非GAAP每股收益为2.15 - 2.35美元，GAAP每股收益为1.74 - 1.94美元 [7] - QTL营收预计在12 - 14亿美元，QCT营收预计在75 - 81亿美元 [8] 评级与排名 - 高通目前Zacks排名为2（买入） [9] 即将发布财报的公司 - Cogent Communications Holdings计划5月9日发布2024年第一季度财报，Zacks共识预期每股亏损80美分，较上年同期下降715.4%，Zacks排名为3（持有） [10] - Akamai Technologies计划5月9日发布2024年第一季度财报，Zacks共识预期每股收益1.61美元，较上年同期增长15%，长期盈利增长预期为7.3%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.5% [10] - Keysight Technologies计划5月20日发布2024财年第二季度财报，Zacks共识预期每股收益1.38美元，较上年同期下降34.9%，长期盈利增长预期为4.1%，过去四个季度平均盈利惊喜为6.4% [10][11]

高通股价表现 - 高通股价在周三延长交易中上涨超过4%，因为手机芯片制造商发布了超出预期的当季展望，随着对配备人工智能的高端智能手机需求的增长[1] - 公司报告称，来自中国手机制造商的季度收入增长了40%[1] - 高通股价在盘后交易中上涨了4.1%，达到170.77美元[10]

财务表现 - Qualcomm 2024年第一季度营收为93.9亿美元，同比增长1.2%[1] - 每股收益为2.44美元，同比增长至2.15美元[1] - 营收超出Zacks Consensus Estimate 0.74%，每股收益超出预期6.09%[2] - 非GAAP调整项目营收同比增长16.7%[7] - 设备和服务营收同比增长1.3%[8] - 许可营收同比增长0.7%[9] 业务表现 - Qualcomm在不同业务领域的营收表现分别为：QTL +2.2%、QCT +1.1%、QCT-Handsets +1.2%、QCT-Automotive +34.9%、QCT-IoT -10.6%[6] - QTL税前收入为9.33亿美元，超出预期[10] - QCT税前收入为22.9亿美元，超出预期[11] 股票表现 - Qualcomm股票表现为过去一个月-3%，Zacks S&P 500综合指数为-4.1%[12]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第二财季实现非GAAP收入94亿美元,非GAAP每股收益2.44美元,超出了指引的高端 [8] - QTL业务收入13亿美元,毛利率71%,符合预期 [15] - QCT业务收入80亿美元,毛利率29%,达到了指引范围的高端,反映了手机和汽车业务的强劲表现 [15] - QCT手机业务收入62亿美元,受益于搭载Snapdragon 8 Gen 3芯片的旗舰Android手机的强劲需求 [15] - QCT物联网业务收入环比增长9%至12亿美元,略好于预期 [15] - QCT汽车业务收入同比增长35%,反映了Snapdragon数字底盘产品在新车型中的更高含量 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 手机业务:中国OEM厂商在上半财年的收入同比增长超过40%,反映了公司在高端市场的竞争优势和需求的恢复 [28][29] - 汽车业务:设计赢单管线从上年9月的300亿美元增加至约450亿美元,其中约三分之一来自ADAS,反映了公司在该领域的巨大成功 [31][32] - 物联网业务:预计将在本财年第四季度实现低单位数的环比增长,随着行业需求逐步恢复 [38][39] - PC业务:公司将在2024年中推出搭载Snapdragon X Elite和X Plus平台的下一代AI PC,预计将在2025财年产生重大影响 [43][45] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国市场:高端和旗舰机型占比持续提升,带动公司业绩,未见明显疲软迹象 [27][28][29] - 全球手机市场:预计2024年全年出货量将保持持平或小幅增长,5G手机出货量将增长单位数到低双位数 [18] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司在汽车、XR、网络等领域建立了领先地位,并有望在PC、工业和边缘AI领域实现同样的成功 [14] - 公司的Snapdragon数字底盘是业内领先的技术解决方案,预计到2026财年实现40亿美元以上的汽车业务收入 [10] - 公司在手机芯片、5G基带、Wi-Fi 7等领域持续保持技术领先地位,为客户提供更强大的性能和功能 [9][11][12] - 公司正在推动AI从云端向终端设备渗透,在边缘AI领域拥有领先优势 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的技术和产品路线图以及多元化战略执行情况感到非常满意,对未来机遇充满信心 [72][73] - 管理层认为公司在进入新市场时都能快速建立领先地位,如手机射频、Wi-Fi、汽车和PC等,这为未来发展奠定了基础 [72] - 管理层对公司在虚拟现实、增强现实等新兴领域的机会以及AI PC的产品动能感到乐观 [72][73] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Matt Ramsay 提问** 提问关于手机调制解调器和射频架构随着AI在手机和移动设备中的应用而发生变化,这是否会为公司的调制解调器业务集成射频业务带来进一步的机会 [23][24][25] **Cristiano Amon 回答** 公司在调制解调器射频方面具有竞争优势,随着AI在设备和云端的应用,调制解调器的重要性将进一步提升,特别是在延迟响应和混合AI模型方面。公司在AI性能和功耗方面的领先地位是关键优势 [24][25] 问题2 **Samik Chatterjee 提问** 询问公司在中国市场的具体表现,是否由于AI手机带动的升级换机潮推动了最近的强劲表现 [27][28] **Cristiano Amon 和 Akash Palkhiwala 回答** 公司在中国市场的强劲表现主要来自于高端和旗舰机型占比提升,而不是单纯的出货量增长。AI手机在高端机型中的应用也在一定程度上推动了需求 [28][29] 问题3 **Timothy Arcuri 提问** 询问公司在PC业务方面的计划和时间节点 [41][42][43][44][45] **Cristiano Amon 和 Akash Palkhiwala 回答** PC业务将在2025财年开始产生重大影响,公司将在下一季度提供更多细节。目前第三季度的财务指引中还未包含太多PC业务的贡献 [43][44][45]

Qualcomm财报表现 - Qualcomm在本季度每股盈利为2.44美元，超过了Zacks Consensus预期的2.30美元[1] - Qualcomm在过去四个季度中，四次超过了市场预期的每股盈利[2] - Qualcomm本季度营收达到93.9亿美元，超过了Zacks Consensus预期，连续三个季度超过市场预期[3] Qualcomm股价表现 - Qualcomm股价自年初以来上涨了约14.7%，表现优于标普500指数的5.6%涨幅[4]