财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度全球企业收入13.7亿美元，同比下降7%，净收入每股0.41美元，去年同期为0.66美元，收入和收益符合此前第二季度指引中点 [4] - 本季度运营现金流1.19亿美元，6月向股东每股派发0.59美元现金股息，总额5900万美元，自2004年2月以来每股股息年均增长11.5%，2025年6月股息较上年增长11.3% [5] - 本季度回购约45万股，花费2000万美元，董事会批准的股票回购计划下还有620万股可回购 [5] - 第二季度投资资本回报率为12% [6] - 第二季度调整后Talent Solutions收入同比下降11%，美国Talent Solutions收入6.68亿美元，同比下降11%，非美国Talent Solutions收入700万美元，同比下降13% [6] - 第二季度Protiviti全球收入4.95亿美元，美国3.96亿美元，非美国9900万美元，调整后全球收入同比增长2%，美国下降1%，非美国增长11% [9][10] - 第二季度Talent Solutions合同人才解决方案账单费率同比增长3.8%，第一季度为4.2% [9] - 第二季度合同人才解决方案毛利率为39.1%，去年同期为39.3%，合同转雇佣收入占合同收入的3.4%，永久安置收入占合并人才解决方案收入的13.1%，去年同期为13.3% [11] - 第二季度Talent Solutions整体毛利率为47.1%，去年同期为47.4%，Protiviti毛利率为19.7%，去年同期为22.5%，调整后为22.3%，去年同期为23.2% [12] - 第二季度企业SG&A成本占全球收入的37.1%，去年同期为34%，调整后为33.8%，去年同期为33.2% [12] - 第二季度Talent Solutions SG&A成本占收入的49.2%，去年同期为43.1%，调整后为44.1%，去年同期为41.9%，Protiviti为15.7%，去年同期为15.6% [12][13] - 第二季度运营收入200万美元，调整后运营收入5900万美元，占收入的4.3%，Talent Solutions调整后运营收入2700万美元，占收入的3.1%，Protiviti为3200万美元，占收入的6.6% [13][14] - 第二季度所得税税率为33%，去年同期为29% [15] - 第二季度末应收账款为8.27亿美元 [15] - 第三季度收入指引为13.1 - 14.1亿美元，每股收益0.37 - 0.47美元，调整后中点收入同比下降8%，环比下降3%，中点调整后运营收入预计环比增长 [17][18] 各条业务线数据和关键指标变化 - Talent Solutions业务：调整后收入同比下降11%，美国和非美国市场均下降，合同人才解决方案账单费率同比增长3.8%，毛利率、SG&A成本等指标有不同程度变化 [6][9][11][12] - Protiviti业务：全球收入4.95亿美元，调整后同比增长2%，美国下降1%，非美国增长11%，毛利率、SG&A成本等指标也有变化 [9][10][12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：Talent Solutions收入6.68亿美元，同比下降11%，Protiviti收入3.96亿美元，同比下降1% [6][9] - 非美国市场：Talent Solutions收入700万美元，同比下降13%，Protiviti收入9900万美元，同比增长11% [6][9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过行业领先品牌、人员、技术和独特商业模式，抓住新兴机会，满足客户未来人才和咨询需求 [5] - 战略整合通过Talent Solutions部门获取的合同专业人员，是Protiviti业绩的强大驱动力 [22] - 行业竞争方面，公司认为在AI等技术应用上比当地和地区性竞争对手更有优势，有望获取市场份额 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球经济不确定性持续，客户和求职者谨慎，决策周期延长，招聘活动和新项目启动减少 [4] - 经济衰退担忧缓解，小企业信心有所回升，美国就业市场有韧性，劳动力供应受限，招聘和离职率低迷但职位空缺高于历史水平，随着商业信心提升，招聘和咨询需求将增加 [20] - Protiviti连续四个季度实现同比收入增长，但增速因经济不确定性放缓，其业务前景良好 [21] 其他重要信息 - 会议提到的非GAAP财务指标包括调整后收入增长率、毛利率、SG&A费用和运营收入等，相关调整及解释在收益新闻稿补充附表中 [3] - 会议提供的2025年第二季度电话会议准备发言可在公司网站投资者中心获取 [4] 问答环节所有提问和回答 问题：未调整组合的账单费率增长情况及组合转变对账单费率增长的影响 - 未调整组合的账单费率更高，组合转变对账单费率增长的影响通常为1 - 200个基点 [25][26] 问题：Protiviti项目转换时间线延长、项目平均规模减小的具体情况及该趋势的持续时间 - 第三季度Protiviti收入受第二季度少数大项目完成及经济环境影响，季节性合规业务有提升但其他解决方案受大项目影响稍低；从管道来看，同比仍有增长，近30天新机会大幅增加，第四季度有合理机会恢复增长 [29][30][31] 问题：技术解决方案的发展及是否会波及财务和会计领域 - 技术解决方案是业务中最强的部分，与AI准备相关的业务表现良好，预计会渗透到财务和会计领域，特别是高层管理资源层面，且与Protiviti技术咨询团队契合度高 [33][34] 问题：6月和7月前三周宏观驱动因素、需求趋势及具体驱动因素 - 讨论当前趋势时更关注环比，Talent Solutions方面客户对话语气改善，Protiviti近30天新机会激增；将Talent Solutions 7月中旬的运行率应用于整个季度，环比下降约2%，而指引为环比下降4%，指引相对保守 [39][40] 问题：第三季度指导利润率的驱动因素 - Talent Solutions毛利率稳定，SG&A方面连续多个季度的负面运营杠杆基本消除，运营线表现将是四年中最好的一个季度；Protiviti毛利率和部门收入环比有提升，主要受萨班斯 - 奥克斯利合规工作季节性提升驱动，但因少数大项目完成，收入提升不如以往，毛利率和部门利润率提升幅度也会减小 [42][43][44] 问题：客户信心和对话语气是否回到几个季度前水平及如何恢复 - 目前还未回到，但趋势向好，Talent Solutions和Protiviti的情况都有所改善，现在感觉比90天前好 [49] 问题：入门级白领劳动力市场情况及AI的影响 - 公司小客户通常需要有经验的员工，合同业务中刚毕业大学生较少；目前AI对公司收入影响甚微，从调查和研究来看，AI对就业增长暂无关联；从未来看，行业有适应能力，公司70%是中小企业客户，通常是技术的后期采用者，公司相信AI技术，有获奖的匹配和线索评分引擎，认为若世界更以AI和技术为中心，公司能从当地和地区性竞争对手处获取份额 [50][51][56] 问题：Protiviti金融服务行业客户的表现及公司内部资源决策 - Protiviti金融服务客户情况与整体业务趋势一致，大型项目完成影响其第三季度收入预测，客户成本意识强、决策周期长；公司因有未使用的产能，保留了较多招聘人员和销售人员，认为有足够员工参与业务，且数字计划带来的生产力提升让公司更有信心 [59][60][62] 问题：公司在摆脱低迷环境后如何获胜并获取份额 - 公司因AI技术能提供更好的候选人和更相关的工作机会，品牌知名度高，有全职参与专业人员，认为在摆脱低迷环境后能从当地和地区性竞争对手处获取份额 [65][66] 问题：永久安置收入和临时人员配置收入下降差异的原因 - 永久安置业务一直比合同业务更具波动性，4月未出现典型的第二季度增长，在较低水平上5、6月企稳 [68][69] 问题：行政和客户支持业务比财务和会计业务下降更快的原因 - 行政和客户支持业务有较多大项目，比较基数有时更难，与财务和会计业务下降率差异不大，且在AI影响研究中该业务表现与其他业务无异 [70][71] 问题：此次行业积极趋势是否会持续 - 高度不确定性已成为新常态，客户特别是中小企业对政策变化反应减弱，税法已确定，关税影响预计降低，此次积极趋势可能更持久 [74][75] 问题：Protiviti业务竞争动态是否有变化 - 竞争主要来自四大，近期价格竞争已稳定，Protiviti出现小幅同比负增长并非竞争因素导致 [78] 问题：大型企业客户4、5月表现及非美国市场Protiviti增长驱动因素 - 大型企业客户比中小企业客户更有韧性，可从Protiviti的结果看出；非美国市场Protiviti增长一是因为与美国比较基数差异大，二是德国和加拿大与Talent Solutions有大型联合市场项目且表现良好，公司对其国际业务特别是欧洲和德国业务有信心 [81][82][83]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入为4100万美元，每股收益0.41美元，营收13.7亿美元，同比下降7%[2][3] - 2025年上半年净收入为5800万美元，每股收益0.58美元，营收27.226亿美元[2] - 2024年第二季度净收入为6810万美元，每股收益0.66美元，营收14.735亿美元[2] - 2024年上半年净收入为1.3186亿美元，每股收益1.27美元，营收29.4846亿美元[2] - 2025年第二季度毛利率为5.0947亿美元，同比下降11.7%[15] - 2025年第二季度营业利润为154万美元，同比下降98%[15] - 2025年上半年总人才解决方案收入为8.207亿美元，毛利率46.9%，较2024年同期47.2%有所下降[24] - 2025年上半年公司总调整后收入为10.172亿美元，毛利率37.4%[24] 各条业务线表现 - 2025年第二季度合同人才解决方案收入为7.598亿美元，同比下降11.1%[17] - 2025年第二季度Protiviti部门收入为4.9522亿美元，同比增长1.8%[17] - 2025年第二季度合同人才解决方案毛利率为39.1%，与2024年同期39.3%相比略有下降[24] - 2025年第二季度永久安置人才解决方案毛利率高达99.9%，与2024年同期99.8%基本持平[24] - Protiviti业务2025年第二季度调整后毛利率为22.3%，高于报告毛利率19.7%[24] - 2025年第二季度公司总调整后毛利率为38.1%，低于2024年同期39.4%[24] - 2024年上半年Protiviti业务调整后毛利率为22.0%，高于报告毛利率20.8%[24] - 2025年第二季度合同人才解决方案部门运营亏损为2150万美元（占营收-2.8%），调整后盈利1842万美元（占营收2.4%）[29] - 2025年第二季度永久安置人才解决方案部门运营收入333万美元（占营收2.9%），调整后收入826万美元（占营收7.2%）[29] - Protiviti部门2025年第二季度运营收入1971万美元（占营收4.0%），调整后3251万美元（占营收6.6%）[29] - 2025年上半年总人才解决方案部门营收同比增长-13.5%（报告基准）和-11.3%（调整基准）[32] - 2025年第二季度全球技术类合同人才解决方案营收同比增长0.3%（调整基准），为唯一正增长领域[32] - 全球行政与客户支持类合同人才解决方案2025年Q2营收同比下滑13.3%（调整基准）[32] - 全球财务与会计部门2025年Q2收入同比下降10.8%（As Reported）[38] - 全球技术与行政支持部门2025年Q2调整后收入分别增长0.4%和下降13.3%（As Adjusted）[38] - 全球永久安置人才解决方案2025年Q1调整后收入降幅收窄至-7.8%（原-12.5%）[38] - 技术部门2025年Q1调整后收入降幅显著改善至-1.3%（原-3.4%）[38] 各地区表现 - 美国市场2025年第二季度总人才解决方案营收同比下滑11.0%（报告与调整基准一致）[32] - 国际市场Protiviti部门2025年第二季度营收同比增长13.1%（报告基准），调整后增长10.7%[32] - 永久安置业务国际营收2025年Q2同比下滑10.6%（报告基准），调整后下滑11.2%[32] - 国际合同人才解决方案2025年Q2收入同比下降12.5%（As Reported），汇率影响为-1.8%[43] - 美国永久安置人才解决方案2025年Q2调整后收入同比下降13.2%（As Adjusted）[41] - Protiviti国际业务2025年Q2收入同比增长13.1%（As Reported），汇率影响达-4.1%[43] - 全球总收入2025年Q2同比下降7.0%（As Reported），账单天数影响为+0.4%[38] - 美国市场总收入2025年Q2调整后同比下降7.4%（As Adjusted）[41] - 国际市场合同人才解决方案2025年Q1受汇率正向影响达+3.9%[43] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度合同人才解决方案费用为3.188亿美元，占收入42.0%[27] - 2025年第二季度永久性人才解决方案费用为1.112亿美元，占收入97.0%[27] - 2025年第二季度总人才解决方案费用为4.301亿美元，占收入49.2%[27] - 2025年第二季度Protiviti费用为7784.5万美元，占收入15.7%[27] - 2025年第二季度总费用为5.079亿美元，占收入37.1%[27] - 2025年上半年合同人才解决方案费用为5.951亿美元，占收入39.1%[27] - 2025年上半年永久性人才解决方案费用为2.174亿美元，占收入95.8%[27] - 2025年上半年总人才解决方案费用为8.124亿美元，占收入46.4%[27] - 2025年上半年Protiviti费用为1.557亿美元，占收入16.0%[27] - 2025年上半年总费用为9.681亿美元，占收入35.6%[27] - 2025年上半年资本支出为2757万美元，同比增长14.1%[18] 其他财务数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为3.8055亿美元，同比下降30.5%[18] - 2025年上半年员工递延薪酬计划调整总额达3748万美元（占总营收1.4%）[29] - 员工递延薪酬计划调整使2025年第二季度Protiviti毛利率增加2.6个百分点[24] - 2025年上半年员工递延薪酬计划调整使总毛利率增加0.3个百分点[24]

分析师背景 - 拥有西北大学分析学硕士学位和会计学学士学位 [1] - 在投资领域拥有超过10年从业经验 从分析师逐步晋升至管理职位 [1] - 个人专注于股息投资领域的研究 [1] 信息披露 - 分析师未持有任何提及公司的股票 期权或衍生品头寸 [2] - 未来72小时内无计划建立相关头寸 [2] - 文章内容仅代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外的任何报酬 [2] - 与提及公司不存在商业合作关系 [2] 平台声明 - 过往业绩不预示未来表现 [3] - 不提供任何具体投资建议 [3] - 观点不代表Seeking Alpha整体立场 [3] - 平台非持牌证券交易商或投资顾问 [3] - 分析师团队包含专业投资者和未持证个人投资者 [3]

全球高管对客户体验(CX)的现状与展望 - 57%的全球高管对AI提升客户体验持乐观态度 但仅17%认为公司当前CX优化效果达到最佳水平 存在30个百分点的执行差距 [1] - 47%的高管认为CX对业务极其重要 但实际优化效果与重要性认知之间存在显著落差 反映出战略执行层面的不足 [1] 跨区域CX优化挑战 - CX优化差距在亚太(57%重视度 vs 14%执行率)、欧洲(45% vs 10%)和北美(38% vs 25%)普遍存在 显示这是全球性挑战 [6] - 行业专家指出 缩小该差距的企业将在下一波CX创新中占据领先地位 [2] 技术应用与数据管理优先级 - 73%受访者看好AI对CX的影响(33%认为极其重要 40%认为重要) 但数据管理工具的影响力评分超过AI/ML、IoT、AR/VR和区块链 [3] - 71%公司能有效维持客户数据信任 65%保持数据收集透明度 70%对应对未来隐私法规准备充分 [7] CX投资趋势 - 过去2-3年 69%公司增加营销资源投入 73%提升CX技术工具投资 [4] - 未来2-3年 76%公司计划增加CX支出 其中53%增幅低于10% 23%增幅超过11% [5] CX战略的强弱势分析 - 品牌承诺是最大优势 全渠道体验是主要短板 显示数字化触点执行存在系统性困难 [6][8] - 64%公司能从CX数据获取洞察 但技术应用效果不佳 导致战略信心与实际体验脱节 [8] 研究方法 - 调查覆盖北美、欧洲和亚太20国超过250名董事会成员及高管 涉及25个以上行业 数据采集于2025年3-5月 [9]

业绩总结 - 2024年服务收入为58亿美元[6] - 2025年第一季度全球收入为13.5亿美元[46] - 2025年第一季度全球收入同比增长34%[56] - 2025年第一季度美国与国际收入增长分别为28%和24%[59] - 2025年第一季度合同人才解决方案的收入为7.6亿美元[51] - 2025年第一季度永久安置人才解决方案的收入为1.12亿美元[53] - 2025年第一季度Protiviti的收入为4.77亿美元[55] 财务数据 - 截至2025年3月31日，公司总资产为27亿美元，现金为3.42亿美元[76] - 2024财年资本支出为8,550万美元，未来五年预计为4.022亿美元[78] - 2024财年公司将47%的自由现金流用于分红，53%用于股票回购，总计21亿美元[81] - 自2004年第二季度以来，季度分红年年增加，2025年第一季度分红为0.59美元[83] - 截至2025年第一季度，公司在过去三年内减少了960万股的流通股，减少幅度为8.7%[85] - 2023年运营现金流为6.84亿美元[74] 盈利能力 - 2023年公司调整后的运营收入利润率为17.6%[68] - 调整后的运营收入利润率在2023年为10.9%[65] - 2023年公司调整后的运营收入利润率为12.3%[71] 股东回报 - 公司在过去五年内的股票回购总额为21亿美元[81]

公司业绩 - 2025年第一季度每股收益0 17美元 低于市场预期的0 36美元 连续第二次未达预期 且在过去四个季度中第三次未达预期 [3] - 2025年第一季度全球企业收入13 52亿美元 同比下降8%（调整后下降6%） 低于去年同期的14 76亿美元 [3] - 2025年预期每股收益1 78美元 低于此前预期的2 02美元 预计2026年将反弹至2 58美元 [5] 市场表现 - 股价跌至五年低点 过去五年下跌18 3% 同期标普500指数上涨101% [7] - 公司远期市盈率22 7倍 高于通常被视为价值股的15倍门槛 [8] 业务状况 - 业务方向持续恶化 客户和求职者谨慎态度延长决策周期 抑制招聘活动和新项目启动 [4] - 公司提供财务与会计、技术、营销与创意、法律及行政与客户支持等领域的合同人才和永久安置解决方案 同时提供高管搜索服务 [2] 股息情况 - 股息收益率达5 9% 上一季度每股派息0 59美元 年化2 36美元 [8] - 2025年预期每股收益1 78美元 市场担忧股息支付可持续性 [8]

招聘流程效率下降 - 93%的招聘经理表示当前招聘流程比两年前更耗时[1][2] - 耗时环节包括评估候选人申请(51%)、背景调查(47%)和面试安排(43%)[7] - 行业建议采用灵活用工模式(永久+合同工)以应对紧急需求[3] 招聘错误成本上升 - 30%的经理承认过去两年存在招聘失误[3] - 主要失误为技术能力评估不足(54%)和文化契合度忽视(46%)[3] - 57%的失误导致团队额外人员流失[3] 人才市场现状 - 57%的经理计划下半年扩编团队(较半年前63%下降)[3] - 92%认为获取技术人才仍具挑战性[3] - 招聘失误会损害团队士气并加剧员工倦怠[4] 优化招聘策略 - 建议预先设定清晰时间线并加强内部沟通[8] - 通过合同制专业人员缓解核心团队压力[8] - 与专业人才解决方案公司合作可扩大优质候选人池[8] 数据来源 - 调查由独立研究机构于2025年4月执行[5] - 覆盖美国2200名招聘经理样本[5] - 发布方为全球最大专业人才解决方案公司Robert Half[6]

公司荣誉与认可 - 公司被《旧金山商业时报》、《硅谷商业杂志》和《财富》杂志评为2025年湾区最佳工作场所之一 [1] - 公司还被Great Places to Work®评为《财富》2025年湾区最佳工作场所 [3] - 在过去12个月内，公司及其子公司Protiviti®被评为《财富》最受尊敬公司和100家最佳工作公司之一 [4] 评选标准与员工反馈 - 提名基于湾区员工独立调查的评分，评分标准包括薪酬福利、协作文化和管理实践等关键因素 [2] - 公司高级副总裁Lynne Smith表示，这一认可是由员工反馈驱动的，反映了公司以人为本的工作文化 [3] 公司业务与行业地位 - 公司是全球首家且规模最大的专业人才解决方案和商业咨询公司，专注于为高技能求职者提供优质工作机会 [4] - 业务领域涵盖财务与会计、技术、营销与创意、法律、行政与客户支持，并提供高管猎头服务 [4] - 公司旗下子公司Protiviti®提供内部审计、风险、商业和技术咨询服务 [4]

公司荣誉与认可 - 全球咨询公司Protiviti入选《财富》2025年湾区最佳工作场所榜单 这是公司第七次获得该荣誉[1] - 公司连续11年入选《财富》100家最佳雇主榜单 并在2025年同时获得Glassdoor最佳工作场所和《福布斯》美国最佳管理咨询公司称号[3] - 2024年公司还获得《财富》咨询与专业服务最佳工作场所 Fast Company创新者最佳工作场所 Seramount评选的高管女性最佳公司和多元文化女性最佳公司等荣誉[3] 企业文化与员工体验 - 公司致力于培养高绩效 成长导向和包容性的企业文化 使所有员工都能蓬勃发展[2] - 公司通过推动管理层信任 同事间联系和对公司忠诚的行为 提供卓越的员工体验[2] - 湾区最佳工作场所评选基于对85,000份员工保密调查问卷的分析[2] 公司业务与客户 - 公司为超过80%的《财富》100强企业和近80%的《财富》500强企业提供服务[5] - 客户群体包括政府机构 成长型公司以及计划上市的企业[5] - 公司在25个国家设有90多个办事处 提供财务 技术 运营 数据 数字 法律 人力资源 风险和内部审计等领域的咨询服务[4] 公司背景 - Protiviti是Robert Half(NYSE: RHI)的全资子公司[5] - 公司不提供审计服务 也不对财务报表发表意见[6] - 公司通过独立成员机构网络为客户提供定制化解决方案[4]

高尔夫赛事胜利 - 职业高尔夫球手Jennifer Kupcho在ShopRite LPGA Classic比赛中以68-64-66（-15）的成绩获胜 [1] - 这是Kupcho职业生涯中第四次LPGA巡回赛胜利 [1] - Kupcho目前在Rolex女子世界高尔夫排名中位列第45位，在Race to CME Globe排名中位列第20位 [1] 赞助商活动 - Protiviti将通过其"Birdies for Meals"活动在全球范围内捐赠25,000份餐食以纪念Kupcho的胜利 [2] - Kupcho自2020年起一直担任Protiviti品牌大使 [4] 比赛细节 - 决赛轮在雨天条件下进行，第17洞因湿滑条件缩短至76码 [3] - Kupcho在最后五个洞中抓到三只小鸟，包括在第18洞推进8英尺小鸟推，锁定胜局 [3] - 这是Kupcho自2022年雪佛龙锦标赛以来的首个冠军 [3] 公司背景 - Protiviti是一家全球咨询公司，在超过25个国家设有90多个办事处 [6] - 公司提供财务、技术、运营、数据、数字、法律、人力资源、风险和内部审计等领域的咨询服务 [6] - Protiviti连续11年入选《财富》100家最佳雇主榜单 [7] - 该公司为超过80%的财富100强企业和近80%的财富500强企业提供服务 [7] - Protiviti是Robert Half（NYSE: RHI）的全资子公司 [7]