Robert Half International Inc. (NYSE:RHI) Q2 2021 Earnings Conference Call July 22, 2021 5:00 PM ET Company Participants Keith Waddell – President and Chief Executive Officer Michael Buckley – Chief Financial Officer Conference Call Participants Mark Marcon – Robert W. Baird Jeff Silber – BMO Capital Markets Andrew Steinerman – JPMorgan Manav Patnaik – Barclays Ryan Gunning – Jefferies Kevin McVeigh – Credit Suisse Tobey Sommer – Truist Securities Gary Bisbee – Bank of America David Silver – CL King & Assoc ...

Robert Half International Inc. (NYSE:RHI) Q1 2021 Earnings Conference Call April 21, 2021 5:00 PM ET Company Participants Keith Waddell - President and CEO Michael Buckley - Chief Financial Officer Conference Call Participants Andrew Steinerman - JPMorgan Mark Marcon - Robert W. Baird Jeff Silber - BMO Capital Markets Manav Patnaik - Barclays Kevin McVeigh - Credit Suisse Gary Bisbee - BofA Securities Tobey Sommer - Truist Securities Hamzah Mazari - Jefferies George Tong - Goldman Sachs Operator Hello. And ...

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度总收入为13.04亿美元，同比下降15%（报告基础）和16%（调整后基础）[8] - 第四季度每股净收益为0.84美元，低于去年同期的0.98美元[8] - 第四季度经营活动产生的现金流为8500万美元，公司回购了110万股股票，耗资6300万美元[9] - 第四季度投资资本回报率为31%[9] - 第四季度应收账款为7.14亿美元，应收账款周转天数为49.4天[27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度Protiviti全球收入为3.62亿美元，同比增长18%（调整后基础），其中美国收入增长23%，非美国收入下降2%[15] - 第四季度全球员工派遣业务收入同比下降24%（调整后基础），其中美国员工派遣业务收入为7.23亿美元，同比下降25%，非美国员工派遣业务收入为2.19亿美元，同比下降23%[12] - 第四季度临时和顾问派遣业务的毛利率为38.5%，高于去年同期的38%[20] - 第四季度Protiviti的毛利率为26.5%，低于去年同期的29.7%[22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司全球共有326个员工派遣业务地点，其中88个位于美国以外的17个国家[12] - Protiviti及其独立拥有的成员公司通过28个国家的86个地点为客户提供服务[16] - 第四季度汇率变动对员工派遣业务收入产生了800万美元的正面影响，对Protiviti收入产生了300万美元的正面影响[14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司对2021年的增长持乐观态度，保留了关键员工，并在疫情期间通过积极的进入市场策略获得了重要胜利和新关系[34] - 公司的技术投资促进了远程工作模式，并通过先进的人工智能驱动能力为客户提供实时候选人选择[35] - Protiviti和员工派遣业务之间的协作达到了历史最高水平，本季度咨询和派遣解决方案的独特组合同比增长了82%[36] - 公司预计2021年第一季度收入为12.9亿至13.7亿美元，每股收益为0.74至0.84美元[30] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着全球疫苗的推出和财政及货币政策的持续支持，经济学家预计GDP增长将随之而来，这对中小型企业客户尤其有利[37] - 公司相信其品牌、员工、技术和专业业务模式的优势将使其在2021年及以后取得成功[38] - 公司预计2021年资本支出和资本化云计算成本为8500万至9500万美元，第一季度为1500万至2000万美元[31] 其他重要信息 - 公司修改了收入和相关增长率的呈现方式，将Accountemps、OfficeTeam、Robert Half Technology和Robert Half Management Resources的部门间收入纳入其中[4] - 公司提醒投资者，今天的电话会议中包含前瞻性声明，这些声明受风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与前瞻性声明存在重大差异[3] - 公司提供了2021年各季度的计费天数，分别为62.3天、63.4天、64.4天和61.7天，总计251.8天，比2020年少了大约1天[13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Protiviti的增长机会 - Protiviti的成功是广泛的，主要由技术咨询和托管解决方案引领，包括云、网络安全、隐私、数字转型和托管解决方案[41] - Protiviti的管道非常强劲，预计仍处于早期阶段[43] - 最近收购的身份访问管理团队在网络安全领域具有专业知识，预计将有助于Protiviti的增长[46] 问题: 员工派遣业务的生产力 - 公司保留了经验丰富的员工，他们的生产力高于经验较少的员工，预计可以在不大量增加员工的情况下实现增长[48] - 随着这些经验丰富的员工在激励计划中取得进展，部分杠杆将返还给他们，但公司仍将受益[49] 问题: 第一季度收入指导 - 公司基于第四季度的实际结果和典型的第一季度顺序进展提供了第一季度指导[53] - 公司预计第一季度临时和永久派遣业务收入将有所改善，但采取了谨慎的态度[56] 问题: 内部员工招聘 - 公司计划在增加员工之前充分利用现有员工的产能，预计在接下来的几个季度内不会大量增加员工[60] - 公司认为现有员工有显著的未使用产能[61] 问题: 中端市场客户的增长 - 公司通过Protiviti的咨询关系和合同关系成功进入中端市场，预计这一市场将继续增长[63] - 公司传统上主要关注中小型企业，但认为现在是进入中端市场的理想时机[64] 问题: 旅游和休闲行业的影响 - 公司在旅游和休闲行业的曝光度非常低，因此地理封锁对其业务影响不大[67] - 疫苗的推出对公司业务有积极影响[67] 问题: 毛利率展望 - 公司在疫情期间成功管理了毛利率，并在最近一个季度恢复到峰值水平[70] - 预计2021年毛利率将保持稳定，可能会有一些上升空间[71] 问题: 账单费率趋势 - 第四季度账单费率同比增长2%，低于上一季度的3.1%[74] - 工资通胀率有所下降，但仍保持低单位数增长[74] 问题: Protiviti收入加速增长的原因 - 公共部门需求的增加是Protiviti收入加速增长的主要原因，特别是在失业、住房和教育领域[81] - 公司预计这些新关系将带来持续的业务机会[83] 问题: 中端市场客户对总市场的影响 - 中端市场客户的增加显著扩大了公司的总市场机会[89] - 公司通过Protiviti的咨询关系成功进入中端市场，预计这一市场将继续增长[90] 问题: 成本结构调整机会 - 公司认为内部员工的生产力将在整个周期内提高，但房地产成本的影响尚不确定[92] - 公司正在评估远程工作对房地产成本的影响[93] 问题: OfficeTeam收入增长的原因 - OfficeTeam在第四季度受益于电子商务客户支持和公开注册支持，以及Protiviti的公共部门工作[96] - OfficeTeam和Protiviti的合作在疫情期间表现尤为突出[97] 问题: 公共部门工作的可持续性 - 公共部门工作主要与COVID-19相关，包括失业索赔处理、住房援助和远程学习支持[102] - 公司认为这些工作为公司提供了进入政府内部系统的机会，预计将带来后续业务[103]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度全球收入为11.9亿美元，同比下降23%（报告基础）和24%（调整后基础）[6][10] - 每股收益为0.67美元，去年同期为1.01美元[6] - 经营活动产生的现金流为1.39亿美元，资本支出为700万美元[7] - 公司第三季度投资资本回报率为25.8%[8] - 应收账款为6.9亿美元，隐含的应收账款周转天数为52.3天[21] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度全球员工配置收入下降31%（调整后基础），其中美国员工配置收入为6.66亿美元，同比下降32%[10] - 非美国员工配置收入为2.03亿美元，同比下降29%（调整后基础）[11] - Protiviti全球收入为3.21亿美元，同比增长6%（调整后基础），其中美国收入增长10%，非美国收入下降8%[12] - 临时和咨询员工配置业务的毛利率为37.5%，去年同期为37.9%[15] - Protiviti的毛利率为8700万美元，占其收入的27.1%，去年同期为8800万美元，占其收入的29.4%[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在美国的员工配置收入为6.66亿美元，同比下降32%[10] - 非美国员工配置收入为2.03亿美元，同比下降29%（调整后基础）[11] - Protiviti在美国的收入为2.6亿美元，同比增长10%，非美国收入为6100万美元，同比下降8%（调整后基础）[12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过削减成本结构在第二季度取得了显著成效，这些削减将在未来季度继续受益[28] - 远程和混合工作模式将在疫情结束后继续存在，公司通过全球人才网络和世界级技术工具为客户和候选人提供匹配服务[28] - 公司在公共部门和金融服务客户中表现出色，特别是在云技术、在线安全、数据隐私和数字化转型领域[27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对第四季度的进展持乐观态度，预计医疗解决方案将逐步接近现实，NFIB报告显示小企业社区的趋势正在改善[30] - 公司预计第四季度收入为11.55亿至12.55亿美元，每股收益为0.55至0.75美元[24] - 管理层预计第四季度员工配置收入将下降27%至30%，Protiviti收入将增长5%至7%，整体收入将下降21%至23%[24] 其他重要信息 - 公司在第三季度回购了约45万股股票，耗资2400万美元[7] - 公司修改了SG&A费用的呈现方式，将员工递延补偿计划的投资损益排除在外[13][14] - 公司预计第四季度的税率为27%至29%，流通股为1.33亿股[25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 小企业客户的趋势如何？ - 公司同意NFIB报告中的趋势改善，但指出中小型企业客户比中大型企业客户更为谨慎，公司预计第四季度中小型企业客户的表现将继续改善[34][36] 问题: 财务和会计专业人员的需求差异？ - 财务和会计职位在Accountemps中主要是事务性或量驱动的职位，随着客户交易量的下降，这些职位需求也下降，而Protiviti在技术咨询、风险合规等领域表现出色[40][41] 问题: 公司内部人员的招聘情况如何？ - 公司目前对内部人员的招聘持谨慎态度，认为现有员工的产能利用率较高，短期内不需要大量招聘[47] 问题: SG&A费用呈现方式的变化原因？ - 公司根据SEC的要求，将员工递延补偿计划的投资损益从SG&A中分离出来，单独列示，这一变化不影响公司的税前或税后收入[49][50] 问题: 远程工作对中小型企业客户的影响？ - 中小型企业客户更倾向于在本地市场进行远程工作，而大型企业则更愿意跨地区招聘[57] 问题: Protiviti的业务增长领域？ - Protiviti在技术咨询、网络安全、云技术、数字化转型以及风险合规领域表现出色，特别是在公共部门项目中[58][60] 问题: 临时员工和永久员工的恢复情况？ - 永久员工的恢复速度比临时员工快，但公司认为临时员工的恢复速度不会明显滞后于永久员工[66] 问题: 临时员工工资增长放缓的影响？ - 临时员工工资增长放缓不会对公司的毛利率产生显著影响，因为公司会保持相同的利润率[86] 问题: 第四季度指引中的COVID假设？ - 公司预计第四季度将继续出现疫情的热点和部分封锁，但不会出现全国性的全面封锁[87] 问题: 公共部门项目的持续增长？ - 公司认为公共部门项目的需求将继续增长，特别是在失业率和住房援助需求方面，公司正在建立长期合作关系[91][92]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度总收入为11亿美元，同比下降27%（报告基础）和26%（调整后基础）[8][12] - 每股净收益为041美元，去年同期为098美元[9] - 公司通过削减成本结构，实现了与第一季度相比约30%的成本削减，但由于员工补偿相关项目的影响，实际报告的第二季度节省为24%[9] - 第二季度经营活动产生的现金流为301亿美元，资本支出为800万美元[10] - 应收账款为665亿美元，隐含的应收账款周转天数为54天[23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度全球员工派遣业务收入同比下降33%，其中美国员工派遣业务收入为64亿美元，同比下降34%，非美国员工派遣业务收入为184亿美元，同比下降31%（调整后基础）[13] - Protiviti业务第二季度全球收入为284亿美元，同比增长4%（调整后基础），其中美国收入为225亿美元，同比增长6%，非美国收入为59亿美元，同比下降2%（调整后基础）[15] - 员工派遣业务的毛利率为425%，同比下降260个基点，主要由于转换收入下降[18] - Protiviti业务的毛利率为257%，同比下降22个百分点[18] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全球拥有326个员工派遣业务地点，其中88个位于美国以外的17个国家[13] - Protiviti及其独立拥有的成员公司通过28个国家的86个地点为客户提供服务[16] - 汇率变动对员工派遣业务收入的影响为减少800万美元，对Protiviti业务收入的影响为减少100万美元[14][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过远程工作和虚拟客户访问等方式，积极应对疫情带来的挑战，并在新的运营环境中寻找机会[29][30] - 公司看到远程工作的趋势加速，许多公司正在升级其人才库，不再局限于候选人的地理位置[30] - 公司通过削减成本和利用行业领先的技术，为经济复苏做好了准备[32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度持乐观态度，尽管仍存在显著的不确定性[7] - 公司预计第三季度收入为109亿美元至120亿美元，每股收益为049美元至068美元[27] - 公司认为远程工作的趋势将对行业产生积极影响，尤其是在人才获取和成本控制方面[40] 其他重要信息 - 公司在第二季度向股东支付了每股034美元的现金股息，总计3800万美元[10] - 公司预计在第三季度恢复股票回购活动，但回购速度将有所降低[10] 问答环节所有的提问和回答 问题: 不同垂直行业的收入占比及地理区域的影响[35] - 公司在专业服务和金融服务行业的收入占比高于GDP贡献，而在房地产、政府和酒店业的收入占比低于GDP贡献[37] - 地理区域方面，尽管疫情对不同地区的影响不同，但公司在各地区的收入表现相似[38][39] 问题: 虚拟招聘对复苏的影响[36] - 公司认为虚拟招聘将在短期和长期内帮助公司更精准地匹配客户需求，并从低成本地区获取人才，从而推动需求增长[40] 问题: Protiviti业务的第三季度预期及收入范围的低端和高端假设[45] - 公司预计Protiviti业务在第三季度将实现低至中个位数的增长，主要受技术咨询和金融监管合规业务的推动[46] - 公司对第三季度的收入范围假设为109亿美元至120亿美元，基于5%的上下浮动[49] 问题: 永久职位招聘的趋势及客户对虚拟面试的接受度[52] - 公司对永久职位招聘的新订单和成交情况感到满意，客户对虚拟面试的接受度较高[53] 问题: 中小型企业客户的趋势[55] - 中小型企业客户在疫情期间表现出一定的犹豫，但大多数客户通过PPP贷款维持了运营[56] 问题: 员工派遣业务收入改善的驱动因素及可持续性[59] - 公司认为员工派遣业务收入的改善主要得益于各州的逐步开放，但预计未来仍会有疫情反复带来的不确定性[59] 问题: 国际市场的表现[60] - 国际市场的表现与美国市场相似，法国受到的影响最大，而比利时、德国和澳大利亚受到的影响较小[61] 问题: 休假员工对需求的影响[64] - 公司认为休假员工可能不会全部返回工作岗位，部分员工可能因健康风险或家庭原因选择不返回[65][66] 问题: 现金流趋势及工资税延期的影响[69] - 公司第二季度的现金流表现强劲，主要得益于应收账款的良好表现和工资税延期[69][70] 问题: PPP贷款对收入的影响[74] - 公司从帮助客户提交PPP贷款申请中获得了一定的收入，但并未从客户使用PPP贷款支付员工工资中获得显著收入[75] 问题: Protiviti业务的交叉销售及需求展望[76] - Protiviti业务的交叉销售表现良好，尤其是在技术、网络安全和隐私等领域，内部审计业务受到一定影响[76][77] 问题: 远程招聘对定价和业务结构的影响[82] - 公司通过技术手段支持远程招聘，客户选择低成本地区的候选人不会显著影响公司的毛利率[83][84] 问题: 不同业务线的毛利率[85] - 员工派遣业务的毛利率表现优于上次经济衰退期间，管理资源业务的毛利率最高，OfficeTeam业务的毛利率较低[86][87] 问题: 账单支付价差及低成本地区招聘的影响[91] - 公司第二季度的账单支付价差为48%，客户选择低成本地区的候选人不会显著影响公司的毛利率[92] 问题: 招聘人员的增加及招聘周期[93] - 公司认为现有招聘人员有足够的未使用产能，短期内不需要增加招聘人员[94] 问题: Protiviti业务的可见性及新项目的获取[97] - Protiviti业务的管道表现良好，公司对未来一个季度的收入有较高的可见性[97][98] 问题: Robert Half Technology业务的收入表现[99] - Robert Half Technology业务的收入表现符合公司预期，中小型企业受到的影响较大[102] 问题: 员工派遣业务收入的趋势及第三季度预期[105] - 公司第三季度的收入预期基于7月初的趋势，假设低个位数的连续增长[106][107]

财务数据和关键指标变化 - 公司2020年第一季度总收入为15.07亿美元，同比增长3%（报告基础），调整后增长2% [11] - 每股净收益为0.79美元，低于去年同期的0.93美元 [11] - 经营活动产生的现金流为1.25亿美元，资本支出为1400万美元 [11] - 公司提高了季度现金股息，从每股0.31美元增至0.34美元，并在3月支付了总计4000万美元的股息 [12] - 公司在第一季度回购了约100万股股票，耗资5100万美元 [12] - 第一季度投资资本回报率为32% [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度全球员工派遣收入同比下降1%，其中美国员工派遣收入为9.44亿美元，同比下降0.2%，非美国员工派遣收入为2.69亿美元，同比下降4% [16] - Protiviti业务表现强劲，第一季度全球收入为2.94亿美元，同比增长15%，其中美国收入增长20%，非美国收入增长2% [18] - 临时和咨询员工派遣业务的毛利率为37.8%，低于去年同期的38.0% [19] - 永久安置收入占员工派遣总收入的9.9%，低于去年同期的10.8% [19] - Protiviti的毛利率为26.3%，高于去年同期的25.3% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全球拥有327个员工派遣地点，其中88个位于美国以外的17个国家 [16] - Protiviti及其独立成员公司在27个国家的86个地点为客户提供服务 [18] - 第一季度账单天数为63.1天，去年同期为62.2天 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过削减成本来应对COVID-19疫情的影响，包括削减高管薪酬和减少非必要开支 [7][8] - 公司将继续专注于保留优秀员工，并利用其强大的品牌和业务模式在疫情后保持竞争力 [10] - Protiviti的业务多元化使其在当前经济环境下表现良好，特别是在技术和金融监管咨询领域 [45][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为，尽管当前经济环境充满挑战，但典型的复苏模式仍然存在，特别是在小型和中型企业中 [32] - 公司预计，随着业务复苏，客户将需要更多的临时和永久员工，这将推动公司业务的增长 [33] - 公司对未来的复苏持乐观态度，并相信将能够充分利用任何经济改善的机会 [36] 其他重要信息 - 公司采取了多项措施来应对COVID-19疫情，包括允许员工无条件在家工作，并为员工提供带薪病假 [6] - 公司已经削减了约20%的运营成本，并计划进一步削减10%的SG&A成本 [27] - 公司拥有强大的资产负债表，截至第一季度末，现金为2.5亿美元，应收账款为8.54亿美元 [28] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于3月和4月的每周趋势 - 3月中旬之前，临时员工派遣业务表现强劲，但3月下半月开始出现显著下降，4月的下降速度有所放缓 [40] - 办公室团队受到的影响最大，而管理资源和Robert Half技术部门受到的影响较小 [41] - 永久安置业务在3月中旬之前表现良好，但3月下半月和4月初出现了显著下降 [44] 问题: Protiviti业务的可持续性 - Protiviti在第一季度表现强劲，特别是在技术和金融监管咨询领域，预计第二季度收入将持平或下降10% [45] - Protiviti的业务多元化使其在当前经济环境下表现良好，特别是在技术和金融监管咨询领域 [47] 问题: 小型和中型企业的定义 - 公司约80%的收入来自小型和中型企业，这些企业的员工规模通常在50至100人之间 [52] - 公司正在帮助客户申请PPP贷款，但目前只有少数客户收到了贷款 [53] 问题: 公司在过去经济衰退中的经验 - 公司拥有经验丰富的管理团队，曾在2000年代初和2008-2009年的经济衰退中管理业务 [57] - 公司采取了快速行动来削减成本，并专注于保留优秀员工 [58] 问题: 永久安置业务的客户类型 - 永久安置业务的客户通常只支付费用来寻找已经全职就业的候选人 [62] - 尽管当前环境充满挑战，但公司仍在继续为某些关键职位进行招聘 [63] 问题: 公司如何看待经济复苏 - 公司认为，随着业务复苏，客户将需要更多的临时和永久员工，这将推动公司业务的增长 [66] - 公司预计，随着业务复苏，客户将需要更多的临时和永久员工，这将推动公司业务的增长 [67] 问题: 资本分配计划 - 公司计划暂停股票回购，但将继续支付股息 [68] 问题: 欧洲市场的表现 - 德国在第一季度表现良好，但其他主要国家的下降幅度与美国相似 [71] 问题: 临时员工远程工作的情况 - 大多数临时员工目前都在远程工作，使用客户或公司提供的笔记本电脑 [79] 问题: 成本削减的细节 - 公司已经削减了约20%的运营成本，并计划进一步削减10%的SG&A成本 [82] 问题: 应收账款和客户付款情况 - 公司预计应收账款减少将成为重要的现金来源，尽管DSO可能会有所增加 [88] 问题: 客户对经济复苏的预期 - 公司对经济复苏的时间表没有明确的预期，但预计客户将在业务复苏时迅速增加员工 [90] 问题: 成本削减的长期影响 - 公司预计，通过技术投资，员工的生产率将在复苏后有所提高 [95] 问题: Protiviti业务的利润率 - 预计Protiviti的利润率将受到收入下降的影响，特别是在利用率下降的情况下 [96] 问题: 临时员工派遣业务的趋势 - 临时员工派遣业务的下降速度已经放缓，但公司对未来的趋势持谨慎态度 [100] 问题: 政府刺激措施的影响 - 公司认为，尽管政府提供了PPP贷款，但客户仍将在业务复苏时迅速增加员工 [104] 问题: 成本削减的相关费用 - 公司预计第二季度的成本削减将带来约1000万美元的遣散费 [108] 问题: 全球供应链的变化 - 公司认为，供应链重新定位对其业务的影响有限，但客户将某些流程带回美国的机会将增加 [114] 问题: 临时员工派遣业务的潜在风险 - 公司认为，新的疫情爆发可能会对业务产生负面影响 [117] 问题: 招聘人员的削减和重新招聘 - 公司预计，大部分成本削减将来自薪酬支出，并将在业务复苏时迅速重新招聘 [118]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度全球收入为15.37亿美元，同比增长4% [7] - 第四季度每股净收益为0.98美元，同比增长4% [7] - 第四季度经营活动现金流为8100万美元，资本支出为1400万美元 [7] - 公司在第四季度回购了约100万股股票，耗资5900万美元 [8] - 第四季度投资资本回报率为40% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度全球员工派遣收入为15.37亿美元，同比增长4% [11] - 美国员工派遣收入为9.62亿美元，同比增长3% [11] - 非美国员工派遣收入为2.71亿美元，同比下降1% [11] - Protiviti全球收入为3.04亿美元，同比增长14% [13] - 美国Protiviti收入为2.39亿美元，同比增长17% [13] - 非美国Protiviti收入为6500万美元，同比增长3% [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全球拥有326个员工派遣地点，其中87个位于美国以外的17个国家 [12] - 德国作为最大的非美国市场，增长率为低个位数 [34] - 澳大利亚在员工派遣和Protiviti业务方面表现强劲 [34] - 法国、英国、比利时和加拿大的增长率为负 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - Protiviti连续七个季度实现两位数增长，全年运营利润率为11.3% [32] - Protiviti的主要竞争对手是四大会计师事务所 [98] - 公司与员工派遣业务的合作为其提供了独特的竞争优势 [25] - 公司在技术方面的投资，包括网站增强、个性化职位和候选人推荐以及移动应用程序，帮助其满足客户不断变化的期望 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国失业率保持在3.5%，为50年来的最低水平 [24] - 美国经济在12月增加了14.5万个工作岗位 [24] - Vistage CEO信心指数在第四季度从85上升到91.5，63%的CEO计划在未来一年扩大员工队伍 [24] - 公司对2020年第一季度的收入指导为15.15亿美元至15.80亿美元，每股收益为0.90美元至0.96美元 [21] 其他重要信息 - 公司在12月向股东支付了每股0.31美元的现金股息，总计3600万美元 [7] - 公司拥有250万股股票回购计划 [8] - 公司在2019年底拥有11500名全职内部员工，同比增长3% [16] - Protiviti在2019年底拥有5500名全职员工和合同工，同比增长17% [16] 问答环节所有的提问和回答 问题: Protiviti在国内市场的强劲增长能否持续 [31] - Protiviti连续七个季度实现两位数增长，预计2020年第一季度将保持与第四季度相似的增长速度 [32] 问题: 国际市场的情况 [33] - 德国和澳大利亚表现强劲，法国、英国、比利时和加拿大的增长率为负 [34] 问题: 1月初临时和咨询收入的增长 [39] - 1月初临时和咨询收入增长3.2%，美国表现强劲，非美国市场增长为负 [39] 问题: Protiviti对管理资源的影响 [43] - Protiviti的25%至28%的员工来自员工派遣部门，这部分收入被报告为Protiviti收入 [44] 问题: 第一季度的税率和2020年的税率预期 [45] - 第一季度的税率预计为26%至27%，2020年全年税率预计为27%至28% [46] 问题: 第一季度和2020年的员工招聘计划 [102] - 公司计划将内部员工数量与收入增长相匹配，Protiviti有积极的招聘计划 [103] 问题: CapEx预算和IT投资 [104] - 2020年CapEx预算为1亿至1.1亿美元，主要用于技术投资和Workday财务系统的实施 [83][84] 问题: AB5法案的影响 [110] - AB5法案对独立承包商的影响尚不明确，但一些大客户选择只使用员工 [110]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度收入为15.52亿美元，同比增长6%，按相同天数和恒定汇率计算增长5% [4] - 第三季度每股净收益为1.01美元，同比增长7% [4] - 第三季度经营活动现金流为1.91亿美元，资本支出为1700万美元 [5] - 公司在第三季度回购了150万股股票，耗资8000万美元 [5] - 公司第三季度投资资本回报率为42% [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度全球临时和咨询人员配置业务毛利率为37.9%，与去年同期持平 [13] - 永久性人员配置业务收入占第三季度人员配置总收入的10.7%，与去年同期持平 [13] - Protiviti第三季度全球收入为2.99亿美元，按调整后计算同比增长15% [11] - Protiviti第三季度毛利率为29.5%，高于去年同期的28.1% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国人员配置业务收入为9.73亿美元，按调整后计算同比增长5% [9] - 非美国人员配置业务收入为2.8亿美元，按调整后计算同比下降0.3% [9] - Protiviti美国业务收入为2.35亿美元，按调整后计算同比增长16% [12] - Protiviti非美国业务收入为6400万美元，按调整后计算同比增长9% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为全球劳动力短缺将对招聘需求产生持久影响 [23] - 公司专注于技术投资，提供无缝的客户体验 [24] - 公司认为其人员配置和Protiviti业务的混合解决方案是重要的差异化因素 [25] - Protiviti的2019年全球财务趋势调查发现，混合解决方案模式越来越受欢迎 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对美国人员配置和Protiviti业务的持续势头感到满意 [21] - 美国9月份失业率降至3.5%，为1969年12月以来的最低水平 [22] - Vistage CEO信心指数显示，中小型企业CEO的整体信心下降，但近60%的CEO计划在未来一年内招聘 [23] - 公司认为其独特的组合是关键差异化因素 [25] 其他重要信息 - 第三季度有64.1个计费日，去年同期为63.3天 [10] - 第四季度预计有61.7个计费日，与去年同期相同 [10] - 汇率变动使报告的人员配置收入同比减少1100万美元，使报告的人员配置收入增长率下降0.9个百分点 [11] - 汇率变动使Protiviti收入同比减少200万美元，使报告的Protiviti收入增长率下降0.8个百分点 [12] 问答环节所有的提问和回答 问题: 混合解决方案的增长潜力和发展情况 - 混合解决方案表现良好，Protiviti的增长在所有解决方案领域都很广泛 [29] - 混合解决方案仍处于早期发展阶段，潜力巨大 [30] - 混合解决方案已经连续3-4个季度成为增长最快的业务之一 [30] 问题: 第四季度各业务部门的预期趋势和利润率 - 人员配置业务的收入同比增长率预计与第三季度基本持平 [30] - Protiviti的收入增长将略有放缓，部分原因是比较基数较高 [33] - 临时人员配置毛利率预计持平或上升20个基点 [35] - Protiviti毛利率预计下降30-50个基点 [35] - 人员配置业务的SG&A成本预计同比上升50-70个基点 [35] - Protiviti的SG&A成本预计同比下降50-70个基点 [35] 问题: 未来几个季度的增长前景 - 公司对未来几个季度的增长持乐观态度，特别是美国市场 [41] - 未来几个季度的比较基数将变得更轻松 [41] - 美国以外的市场，特别是欧洲和英国，显示出放缓趋势 [41] 问题: Robert Half Management Resources表现出色的原因 - 客户的中层管理人员较少，需要更多专业技能 [44] - Management Resources的候选人供应与Account Temps不同 [45] - Management Resources的候选人愿意出差，客户愿意支付差旅费用 [45] 问题: 2020年的税率和资本支出预期 - 预计2020年税率将在27%-28%之间 [47] - 预计2020年资本支出将继续保持较高水平 [47] 问题: 第三季度的账单费率增长和招聘计划 - 第三季度账单费率同比增长4.8% [50] - 公司继续招聘，特别是在第三季度末，以支持美国业务的增长 [50] - 由于宏观环境，公司在美国以外的招聘有所放缓 [50] 问题: 招聘时间是否延长 - 招聘时间没有延长，但候选人竞争激烈 [53] - 主要问题是候选人紧张，而不是需求或订单不足 [53] 问题: 国际业务表现 - 德国是最大的市场，增长放缓但仍保持正增长 [59] - 澳大利亚和加拿大表现强劲 [59] - 比利时和英国显示出放缓趋势 [59] 问题: 永久性人员配置业务的趋势 - 需求充足，订单充足，主要问题是候选人紧张 [60] - 12月份永久性人员配置业务存在不确定性 [60] 问题: 美国市场的不确定性影响 - 公司认为制造业放缓对其他行业的影响有限 [65] - 公司对制造业的暴露较少，因此受到的影响较小 [65] 问题: 技术投资和应用程序使用情况 - 应用程序的推出表现良好，主要面向候选人 [66] - 公司继续增加功能，改善用户体验 [66] - 公司对数字战略的实施感到满意 [67] 问题: 临时人员配置业务9月份收入增长放缓的原因 - 9月初表现疲软，但9月下旬和10月份表现好转 [70] - 10月份同比增长4%，显示出加速趋势 [70] 问题: 第四季度的招聘计划 - 美国招聘计划与4%-5%的增长率相匹配 [71] - 欧盟招聘计划持平或略有下降 [71]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度全球收入为15.16亿美元，同比增长4%（按报告基准）和6%（按同天恒定汇率基准）[6] - 第二季度每股净收益为0.98美元，同比增长10%[6] - 第二季度经营活动现金流为1.21亿美元，资本支出为1600万美元[7] - 公司在6月向股东支付了每股0.31美元的现金股息，总计3600万美元，并在季度内回购了约100万股股票，耗资6000万美元[7] - 第二季度投资资本回报率为42%[8] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度全球临时和咨询人员配置业务的毛利率为38.2%，高于去年同期的37.5%[17] - 永久安置收入占第二季度综合人员配置收入的11.3%，高于去年同期的11.0%[18] - 整体人员配置毛利率同比上升70个基点至45.1%[18] - Protiviti的毛利率为7600万美元，占其收入的27.9%，高于去年同期的6400万美元或27.3%[18] - 第二季度人员配置部门的运营收入为1.3亿美元，运营利润率为10.5%[20] - Protiviti的运营利润为2900万美元，运营利润率为10.6%[20] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国人员配置收入为9.65亿美元，同比增长4%[13] - 非美国人员配置收入为2.78亿美元，同比增长3%[13] - Protiviti的全球收入为2.73亿美元，其中2.11亿美元来自美国，6200万美元来自非美国市场[15] - 美国Protiviti收入同比增长15%，非美国Protiviti收入同比增长9%[15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于技术，包括人工智能、机器学习、匹配引擎和微目标营销[39] - 公司推出了新的移动应用程序，允许候选人搜索全职和临时工作，实时推荐匹配候选人偏好的新工作[32] - Protiviti与公司的人员配置部门合作，提供混合的人员配置和Protiviti解决方案，以满足客户在人员配置和咨询连续体中的需求[27] - 公司认为其混合的人员配置和Protiviti解决方案是其关键差异化因素[27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为，对熟练人才的需求不会很快减少，特别是在公司专业化的专业职业中[26] - 公司对增长机会持乐观态度，并将继续投资于技术，以提供世界级的数字体验[31] - 管理层提到，尽管最近几个月一些调查显示商业信心略有下降，但这对招聘活动影响不大[29] - 公司预计第三季度收入在15.25亿美元至15.9亿美元之间，每股收益在0.98美元至1.04美元之间[24] 其他重要信息 - 公司在全球拥有325个人员配置地点，包括在美国以外的17个国家的86个地点[13] - Protiviti及其独立拥有的成员公司通过27个国家的86个地点为客户提供服务[16] - 第二季度末应收账款为8.42亿美元，隐含的应收账款周转天数为49.8天[21] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于6月和7月的加速增长 - 公司在美国临时人员配置业务的每个月的表现都有所改善，5月比4月好，6月比5月好，7月的开始也比6月好[36] - 国际结果不同，欧洲和英国的宏观环境放缓，抵消了这些趋势[37] - 公司预计第三季度的增长将接近第二季度的全球增长水平，美国趋势有所加强，欧洲和英国有所软化[37] 问题: 关于人员配置EBITDA和SG&A - SG&A的增加主要是由于公司在技术计划上的持续投资，包括人工智能、机器学习、匹配引擎和微目标营销[39] - 公司预计在指导中SG&A将继续增加[40] 问题: 关于美国人员配置业务的加速增长 - 公司认为客户认为美联储比六个月前更友好，贸易紧张局势虽然仍然存在，但似乎没有六个月前那么激烈[44] - 第二季度的账单率增长为5.4%，略低于上一季度的5.7%[45] 问题: 关于账单率与可计费小时数 - 公司预计第三季度的账单率和可计费小时数与第二季度实际相似[49] - 公司认为美国宏观情绪需要继续改善，以扭转可计费小时数的下降趋势[49] 问题: 关于Protiviti的利润率扩张 - Protiviti的每个主要部门都实现了两位数的收入增长，内部审计、IT审计、技术咨询、云、网络、数字、FSI和监管业务都很强劲[57] - Protiviti的SG&A成本在第二季度占其收入的17.3%，低于去年同期的19.4%[19] - 公司预计Protiviti将在今年最后两个季度实现两位数的利润率，并在年底实现两位数的利润率[60] 问题: 关于第三季度的指导 - 公司预计第三季度收入在15.25亿美元至15.9亿美元之间，每股收益在0.98美元至1.04美元之间[24] - 公司预计第三季度的税率为28.5%，高于去年同期的24.1%[24] 问题: 关于转换费用和客户态度 - 临时人员配置业务的转换费用为收入的3.5%，与上一季度一致[64] - 客户仍然挑剔，候选人仍然紧张，他们有很多机会，这使得他们更加挑剔[65] 问题: 关于Protiviti与人员配置业务的协作 - 公司认为Protiviti的成功对第三方客户的成功没有负面影响，但候选人的确很紧张[70] - 公司认为其技术计划对其招聘候选人和向客户交付候选人的能力有重要影响[71] 问题: 关于国际市场的软化和6月的趋势 - 国际市场的软化主要集中在欧洲和英国，尽管德国放缓了很多，但它仍然实现了较高的单数增长[78] - 6月的趋势在各个业务线中都很广泛，没有集中在任何一个业务线[79] 问题: 关于7月永久安置收入的下降 - 永久安置收入在7月的前三周同比下降了4.6%，但公司认为这是由于7月4日假期后的波动性[82] - 公司继续对永久安置业务持乐观态度，并继续增加永久安置人员[82] 问题: 关于账单/支付利差和定价 - 公司预计账单率将保持在5%左右，略高于支付率，从而扩大毛利率[88] - 公司预计毛利率将适度扩大，但主要目标是传递工资通胀[94] 问题: 关于欧洲市场的相对强势 - 公司在德国有一个经验丰富的团队，并持续多年进行大量的人员投资[98] - 公司的项目型业务在欧洲比交易型业务更具弹性[98] 问题: 关于第三季度的运营利润率指导 - 公司预计人员配置毛利率将上升30至50个基点，Protiviti毛利率将上升75至100个基点[100] - 公司预计人员配置SG&A将上升60至80个基点，Protiviti SG&A将下降50至80个基点[100] - 公司预计人员配置运营收入将下降20至40个基点，Protiviti运营收入将上升100至200个基点[101] 问题: 关于账单/支付利差与工资税的变化 - 州失业税率的下降增加了10至15个基点的利差，其余主要是账单率和支付率之间的差异[104] 问题: 关于招聘 - 公司继续根据预期的收入增长进行招聘，特别是在永久安置业务中[105] 问题: 关于利润率指导的比较基准 - 公司提供的利润率指导是与2018年第三季度的比较[108][111]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度总收入为14.69亿美元，同比增长5%，按相同天数和恒定汇率计算增长9% [4] - 每股净收益为0.93美元，较2018年第一季度的0.78美元增长19% [5] - 第一季度经营活动产生的现金流为1.27亿美元，资本支出为1300万美元 [5] - 公司第一季度投资资本回报率为41% [6] - 第一季度应收账款为8.26亿美元，隐含的应收账款周转天数为50.5天 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度全球员工派遣业务收入按调整后计算同比增长7%，其中美国员工派遣业务收入为9.31亿美元，按相同天数计算增长6%，非美国员工派遣业务收入为2.85亿美元，按调整后计算同比增长11% [11] - Protiviti第一季度全球收入为2.52亿美元，其中美国业务收入为1.92亿美元，非美国业务收入为6000万美元，按调整后计算同比增长17% [13] - 第一季度临时和咨询员工派遣业务的毛利率为38.0%，高于去年同期的37.2% [15] - 第一季度永久性员工派遣业务收入占合并员工派遣业务收入的10.8%，高于去年同期的10.2% [16] - Protiviti第一季度毛利率为6400万美元，占Protiviti收入的25.3%，低于去年同期的26.4% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度美国员工派遣业务收入为9.31亿美元，按相同天数计算增长6% [11] - 第一季度非美国员工派遣业务收入为2.85亿美元，按调整后计算同比增长11% [11] - 第一季度美国Protiviti业务收入为1.92亿美元，按相同天数计算同比增长17%，非美国Protiviti业务收入为6000万美元，按调整后计算同比增长19% [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在积极推广其员工派遣和Protiviti能力的全面解决方案模型，认为其作为单一供应商提供项目监督和交付、深入的主题专业知识以及可扩展的经验丰富的临时员工网络的能力在行业中独一无二 [30] - Protiviti正在加大对技术咨询的关注，特别是网络安全、云计算和数字化转型 [29] - 公司认为其品牌在员工派遣和咨询领域是最受认可和尊重的，财务状况强劲，拥有行业中最有经验的现场和企业管理团队 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对当前趋势感到乐观，认为经济状况良好，去年创造了270万个新工作岗位，2019年3月的BLS报告显示新增就业岗位近20万个，超出经济学家预期 [25] - 公司认为工资上涨趋势开始显现，雇主越来越意识到需要支付更多以获得他们想要的候选人，工资通胀趋势现在更类似于过去紧张的劳动力市场 [27] - 公司预计第二季度收入在14.85亿美元至15.50亿美元之间，每股收益在0.95美元至1.01美元之间 [22] 其他重要信息 - 公司在第一季度回购了约80万股股票，花费5200万美元，董事会批准的股票回购计划中仍有590万股可供回购 [5] - 公司在2月份将季度现金股息从每股0.28美元增加到0.31美元，并在3月份向股东分配了总计3800万美元的股息 [5] 问答环节所有的提问和回答 问题: 季度趋势和退出率 - 公司指出，随着季度进展，比较基数变得更难，欧洲宏观经济放缓超出预期，美国客户变得更加选择性，特别是会计和办公室团队 [35] - 公司表示，第一季度同比增长9%，每股收益增长19%，第二季度预计收入增长5%至6%，每股收益两位数增长 [37] 问题: 员工人数和生产力 - 公司表示，员工人数策略与收入增长保持一致，预计随着年度进展，永久性员工派遣业务的利润率将扩大 [39] - Protiviti是增长最快的业务，其增长的最大贡献者是与员工派遣业务的联合解决方案 [40] 问题: 全球小时数和费率 - 公司表示，费率同比增长5.7%，小时数受到压力，因为在这个市场中招聘候选人需要更长时间，候选人更快地离开任务 [45] 问题: Protiviti毛利率 - 公司表示，Protiviti在1月1日进行全公司范围的加薪和晋升，需要一两个季度来恢复，因此早期毛利率受到压缩 [51] 问题: 办公室团队业务 - 公司表示，办公室团队在过去两三年受益于客户对其医疗保健计划的更改，现在这种需求已经基本消失 [53] 问题: Protiviti第二季度收入增长 - 公司表示，第二季度Protiviti预计将实现两位数增长，尽管面临巨大的比较基数 [56] 问题: 国际业务增长 - 公司表示，德国、比利时、英国和加拿大等国家的非美国业务表现强劲，尽管欧洲增长放缓，但仍超过美国增长 [61] 问题: Protiviti的同步性 - 公司表示，Protiviti的收入流比以往周期更加平衡，Sarbanes Oxley现在占其收入不到20%，与员工派遣业务的联合解决方案在以往周期中不存在 [67] 问题: 临时员工业务 - 公司表示，临时员工业务受到多种因素影响，包括美联储的恐慌、天气不佳和政府停摆 [69] 问题: 欧洲业务 - 公司表示，欧洲员工派遣业务连续几个季度表现优于行业，尽管有所放缓，但仍保持强劲 [72] 问题: 国际业务增长预期 - 公司表示，欧洲临时员工业务仍比美国临时员工业务有较大优势，但两者正在趋近 [74] 问题: 小时数趋势 - 公司表示，小时数持平或略有下降是劳动力市场紧张的典型表现，候选人更快地找到全职工作，公司需要填补他们的空缺 [77] 问题: Protiviti混合解决方案 - 公司表示，Protiviti混合解决方案仍处于早期阶段，许多项目由员工派遣业务的人员销售 [82] 问题: 客户犹豫和候选人供应 - 公司表示，客户更加谨慎，部分原因是离职率推动需求，宏观经济不确定性也是一个因素，候选人供应一直紧张 [84] 问题: 国际费率 - 公司表示，非美国业务的费率扩张不如美国业务显著 [88] 问题: 第二季度经济环境 - 公司表示，预计第二季度趋势不会有太大变化，美国临时员工业务开局好于第一季度退出率，欧洲业务保持现实 [89] 问题: 国际劳动法规 - 公司表示，没有看到任何对业务有重大影响的劳动法规变化 [94] 问题: 竞争环境 - 公司表示，非传统竞争对手对业务没有重大影响，大多数专注于永久性员工派遣业务 [96] 问题: Protiviti毛利率展望 - 公司表示，希望到年底Protiviti毛利率能同比上升，但需要时间捕捉额外成本 [99] 问题: 技术业务增长 - 公司表示，技术业务增长强劲，预计第二和第三季度可能实现高个位数到低两位数增长 [101] 问题: 税率 - 公司表示，第二季度税率为28%至28.5%，全年税率预计为26%至27% [104]