文章核心观点 ResMed宣布扩大董事会规模至11人并选举Christopher DelOrefice加入董事会，其拥有超30年财务战略经验，将增强董事会实力 [1] 董事会任命情况 - ResMed于2024年8月15日宣布扩大董事会规模至11人并选举Christopher DelOrefice加入董事会，立即生效，他将在11月21日年度会议上与其他董事一同参与连任选举，还被任命为审计委员会成员 [1] 被任命人履历 - Christopher DelOrefice现任BD执行副总裁兼首席财务官，拥有超30年审计、财务和战略经验 [2] - 2021年9月加入BD前，他在强生担任多个职位，包括投资者关系副总裁、北美消费者和医疗设备业务部门首席财务官等 [2] - 在加入强生前，他在阿斯利康、AET Films和阿美特克担任过会计、全球审计和财务报告等职位 [2] 被任命人评价 - ResMed董事长兼首席执行官Mick Farrell欢迎Christopher DelOrefice加入董事会，认为他是企业财务和业务战略方面的经验丰富的全球领导者，其在医疗保健和医疗技术领域的财务经验将补充现有董事团队 [3] 公司简介 - ResMed致力于创新解决方案，治疗疾病并让人们避免住院，其数字健康技术和云连接医疗设备改善睡眠呼吸暂停、慢性阻塞性肺疾病等慢性病护理，综合院外软件平台支持专业人员和护理人员，业务覆盖超140个国家 [4] 联系方式 - 投资者联系电话+1 858.836.5971，邮箱investorrelations@resmed.com [5] - 媒体联系电话+1 619.510.1281，邮箱news@resmed.com [5]

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公司概况 - 公司成立于1989年，最初从CPAP治疗设备起步[20] - 公司产品涵盖睡眠呼吸障碍和慢性呼吸疾病的治疗[40,41] - 公司提供CPAP、双水平通气、高流量吸氧等呼吸治疗设备[41] - 公司产品可用于家庭和医院环境[41] - 公司提供数据管理系统以改善医护人员对患者的管理[41] 疾病概况 - 慢阻肺是全球第三大死因,约有4.8亿人患有[42] - 慢阻肺患者可出现慢性支气管炎或肺气肿等不同临床表现[43,44] - 家用无创通气可减少慢阻肺患者的住院次数[45] - 高流量吸氧疗法可改善慢阻肺患者的临床结果[45] 公司业务拓展 - 公司通过多次收购,包括2016年4月收购Brightree、2018年7月收购HEALTHCAREfirst、2018年11月收购MatrixCare以及2022年11月收购MEDIFOX DAN,扩展了SaaS业务[50] - 公司产品覆盖从仅需夜间CPAP治疗到依赖呼吸机维持生命的各类患者[41] 创新与发展 - 公司致力于持续创新,开发用于诊断和治疗睡眠呼吸障碍以及COPD和神经肌肉疾病的呼吸护理产品[52] - 公司正在扩大云端数字健康技术应用,提供远程监测、远程故障排除和远程调整设备等功能,提高患者依从性和客户效率[52] - 公司正在扩大在医疗机构外的医疗服务领域的SaaS解决方案,帮助客户提高效率、更好地服务患者、减少住院率并提供更高质量的医疗服务[52] - 公司正在扩大在中国和韩国等高增长地区的销售和营销力度,以及在其他地区的业务深度[52] - 公司持续开展宣传活动,提高公众和医疗专业人士对睡眠呼吸障碍、COPD等疾病的认知,并探索新的医疗应用[53] 产品线 - 公司的AirSense 11系列和AirCurve 11系列产品提供了多种治疗模式,并集成了数字健康技术,提高了患者依从性[57] - 公司的Astral 100和150系列以及AirCurve 10 ST-A等产品可用于侵入式和非侵入式通气,适用于家庭和医疗机构[58] - 公司持续创新小型鼻罩、鼻枕和全脸罩等面罩系统,提高患者舒适度并最小化尺寸和重量[60] - 公司提供云端远程监控和调整患者设备参数的AirView系统,以及提高患者依从性的myAir应用程序和U-Sleep解决方案[64,65] 销售与营销 - 公司在全球140多个国家通过分销商和直销团队销售产品,并根据不同地区的特点采取差异化的营销策略[72,73,76] - 公司在美国、加拿大和拉丁美洲主要通过家庭医疗器械经销商销售,并直接教育医生和睡眠诊所[73,74] - 公司在欧洲、亚洲等地区主要通过直销团队和独立分销商销售,部分国家还经营自有的家庭医疗服务[76,77] 制造与质量 - 公司建立了全球化的制造网络,持续提升产品质量、降低成本和缩短新产品上市周期[78,80,81] - 公司产品需要遵守FDA的质量体系法规和相关制造标准,需要获得FDA的510(k)预市场清除或预市场批准[99][100][101] - 公司产品在欧洲经济区销售需要符合医疗器械法规的一般安全和性能要求,并获得公告机构的CE认证[107][108] - 公司产品在欧洲市场需要符合欧盟医疗器械法规(MDR)的要求,包括在EUDAMED数据库中报告事故、采取现场安全纠正措施等[109,110] 监管与合规 - 公司需遵守抗贿赂、虚假索赔等相关法规,如美国反回扣法、民事虚假索赔法等[117,118,119] - 公司需遵守医疗信息隐私和安全法规如HIPAA、CCPA等,违反可能面临民事和刑事处罚[125,126,127] - 部分州还出台了生物特征信息相关法规,公司需评估产品是否受影响并采取合规措施[129] 人力资源 - 公司拥有约9,980名员工和临时工,其中约4,070人从事销售成本活动,1,870人从事研发,4,040人从事销售、营销和行政[136] - 公司致力于营造包容性环境,培养员工的潜力、技能和创造力,并设有多个员工资源小组(ERG)以促进文化认知和专业发展[137][138] - 公司为员工提供市场竞争力的薪酬和福利,并将年度和长期激励与业务和个人绩效直接挂钩[145] - 公司重视员工身心健康,提供全面的健康和安全管理体系,并定期进行员工反馈调查以改善工作环境[146][147][148] 风险因素 - 政府和私人保险计划可能无法充分报销客户使用公司产品的费用,这可能导致销售或销售价格下降[1] - 公司业务活动受到广泛监管,任何不合规都可能对业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响[1] - 产品销售、推出或修改可能因FDA法规或类似的外国法规而延迟或取消,从而导致销售和利润下降[1] - 公司需遵守严格的质量标准要求,不合规可能对业务、财务状况或经营业绩产生不利影响[1] - FDA和其他政府机构的中断可能阻碍新产品的开发、批准或商业化,从

文章核心观点 - Zacks Premium为投资者提供多种方式利用股市并自信投资，其包含的Zacks Style Scores与Zacks Rank结合，可帮助投资者挑选更可能跑赢市场的股票，还给出ResMed公司值得关注的分析 [1][2][8] Zacks Premium服务内容 - 帮助投资者成为更聪明、自信的投资者，提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选等内容，还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 - 基于三种流行投资类型对股票评级，作为Zacks Rank的补充指标，帮助投资者选择未来30天最有可能跑赢市场的证券 [2] - 根据价值、增长和动量特征，为每只股票分配A - F的评级，分数越好股票表现可能越好 [3] - 分为价值、增长、动量和VGM四个类别 [3][4][5] Zacks Style Scores各分类详情 - 价值评分：考虑P/E、PEG等比率，以突出最具吸引力和被低估的股票 [3] - 增长评分：分析预计和历史收益、销售和现金流等特征，寻找能实现可持续增长的股票 [4] - 动量评分：利用一周价格变化和收益估计的月度百分比变化等因素，确定购买高动量股票的有利时机 [4] - VGM评分：结合所有风格评分，是与Zacks Rank一起使用的重要指标，对股票的综合风格进行评级 [5] Zacks Style Scores与Zacks Rank协同作用 - Zacks Rank利用收益估计修订来帮助构建成功的投资组合，自1988年以来，1（强力买入）股票平均年回报率达+25.41%，超过标准普尔500指数表现两倍多 [6][7] - 由于Zacks Rank评级的股票数量众多，Style Scores可辅助挑选，应选择Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票，若为3（持有）评级，也应有A或B的分数以保证上行潜力 [7][8] - 选择股票时，收益估计修订方向是关键因素，4（卖出）或5（强力卖出）评级的股票，即使Style Scores为A和B，股价也可能下跌 [9] 关注股票ResMed分析 - ResMed是全球睡眠呼吸障碍和其他呼吸疾病治疗设备的设计、制造和分销商，Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B [10] - 该医疗股动量风格评分为B，过去四周股价上涨9.7%，2025财年有三位分析师上调收益估计，Zacks共识估计每股增加0.04美元至8.76美元，平均收益惊喜为4.5%，值得投资者关注 [11]

财务表现 - 公司调整后的每股收益（EPS）在2024财年第四季度达到$2.08，同比增长30%，超过Zacks共识预期2.5% [1] - 调整后的全年EPS为$7.72，同比增长19.9%，超过Zacks共识预期0.3% [3] - 报告的GAAP EPS为$1.98，同比增长26.9% [2] 收入情况 - 第四季度总收入为$1.22 billion，同比增长9%（按固定汇率计算增长10%），超过Zacks共识预期0.7% [4] - 全年收入为$4.69 billion，同比增长10.9%（按固定汇率计算增长11%），与Zacks共识预期基本一致 [5] - 第四季度睡眠和呼吸护理收入为$1.07 billion，同比增长9%（按固定汇率计算增长9%），超过预期 [6] - SaaS收入为$151.9 million，同比增长10%，略低于预期 [7] - 欧洲、亚洲及其他市场收入为$343.9 million，同比增长7%（按固定汇率计算增长8%），超过预期 [8] - 美国、加拿大和拉丁美洲收入为$727.4 million，同比增长10%，低于预期 [9] - 全球设备收入为$635.1 million，同比增长5%（按固定汇率计算增长6%），面罩及其他收入为$436.2 million，同比增长14%（按固定汇率计算增长15%），均超过预期 [10] 利润和成本 - 第四季度调整后的毛利润为$723.5 million，同比增长15.6%，调整后的毛利率为59.2%，扩大338个基点 [11] - 销售、一般和管理费用（SG&A）为$242.2 million，同比增长0.6%，研发费用为$80.9 million，同比增长3.5%，调整后的营业利润为$400.5 million，同比增长30.5%，调整后的营业利润率为32.7%，扩大538个基点 [12] 财务状况 - 公司截至第四季度末的现金及现金等价物为$238.4 million，总债务为$706.3 million，较上一财年末减少 [13] - 第四季度经营活动产生的净现金为$1.40 billion，同比增长 [14] - 公司支付了$71 million的股息，并回购了232,000股，总价值$50 million [15] 市场和产品发展 - 公司持续增加AirSense 11和AirCurve 11平台的全球可用性和生产，获得监管批准并在多个国家推出，面罩和配件业务也表现强劲 [17] - 公司的产品和服务需求持续强劲，推动了设备、面罩和软件业务的稳健增长，同时通过运营卓越、成本控制和盈利增长加速实现了毛利率扩张和强劲的运营杠杆 [16]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度收入为12.2亿美元,同比增长9%,其中设备销售增长6%,面罩及其他销售增长15% [61][62][63] - 毛利率增加330个基点至59.1%,主要受益于运费下降、制造和部件成本改善、产品组合改善以及平均售价上涨 [66][67] - 非GAAP营业利润增长30%,非GAAP净利润增长30% [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国、加拿大和拉丁美洲地区设备销售增长5%,面罩及其他销售增长17% [63] - 欧洲、亚洲及其他地区设备销售增长8%,面罩及其他销售增长9% [63] - 软件即服务业务收入增长10%,主要受益于MEDIFOX DAN和Brightree业务的强劲表现 [50][51] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲、亚洲及其他地区的设备销售和面罩及其他销售均保持高单位数增长 [63] - 美国、加拿大和拉丁美洲地区设备销售和面罩及其他销售均保持良好增长 [63] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司致力于成为睡眠健康和呼吸健康的数字健康管家,帮助患者从筛查、诊断到治疗和管理的全流程 [26][27][34][43] - 公司正在投资于替代疗法,如牙科设备、神经刺激等,为无法耐受正压通气疗法的患者提供其他选择 [45] - 公司正在加大对人工智能和数字健康技术的投入,以提升用户体验并推动消费者意识 [47][48][49] - 公司在全球140多个国家保持领先地位,并持续提升运营效率和盈利能力 [55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司看好大型制药公司推广GLP-1药物以及消费电子公司推出睡眠监测功能的手表等,这将为公司带来更多患者 [30][31][35][36][37] - 公司认为这些趋势将为公司带来长期增长动力,并将公司定位为数字健康管家,帮助患者全流程管理睡眠和呼吸健康 [33][34] - 公司有信心通过提高效率和成本管控,维持高单位数的收入增长和强劲的利润增长 [55][56] 其他重要信息 - 公司第四季度经营活动产生的现金流为4.4亿美元,期末现金余额2.38亿美元 [74][75] - 公司董事会宣布将季度股息提高10%至0.53美元 [76] - 公司计划在2025财年继续每季度回购约5000万美元的股票 [77] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Lyanne Harrison 提问** 设备销售增长6%,其中价格上涨、AirSense 11产品组合改善和销量增长的贡献分别是多少? [81][82][83] **Michael Farrell 回答** 设备销售增长主要来自于销量增长,价格上涨和新产品贡献相对较小。公司正专注于提高患者筛查、诊断和治疗的渠道能力,以推动更多患者进入系统 [83][84][85][86][87] 问题2 **Brett Fishbin 提问** 2024财年毛利率为57.7%,2025财年预计为59%-60%,推动毛利率改善的主要因素有哪些? [94][95][96][97][98][99] **Brett Sandercock 回答** 未来毛利率改善的主要驱动因素包括:成本优化措施、新产品推出、产品组合改善以及规模效应等。但运费成本上升将是一个持续性的负面因素 [96][97][98][99] 问题3 **Anthony Petrone 提问** GLP-1药物的推广是否会显著提高睡眠呼吸暂停的诊断率,以及公司如何看待不同治疗方式的协同发展? [167][168][169][170][171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182] **Michael Farrell 回答** GLP-1药物推广有望提高诊断率,但全球睡眠呼吸暂停的诊断率仍然较低,公司正在投资各种治疗方式,希望为每个患者提供最合适的解决方案,实现最低成本、最高疗效和最高舒适度 [171][172][173][174][175][176][177][178][179][180][181][182]

文章核心观点 - 公司本季度收入为12.2亿美元,同比增长9% [1] - 每股收益为2.08美元,高于去年同期的1.60美元 [1] - 公司的收入和每股收益均超出了分析师的预期 [2] 公司业务表现 美国、加拿大和拉丁美洲市场 - 设备销售收入为4.062亿美元,同比增长4.9% [6] - 面罩销售收入为3.212亿美元,同比增长17.4% [7] - 总睡眠及呼吸护理收入为7.274亿美元,同比增长10.1% [11] 欧洲、亚洲及其他市场 - 总睡眠及呼吸护理收入为3.439亿美元,同比增长6.6% [8] - 设备销售收入为2.288亿美元,同比增长6.3% [9] - 面罩销售收入为1.15亿美元,同比增长7.1% [10] 全球业务 - 设备销售收入为6.351亿美元,同比增长5.4% [12] - 软件即服务收入为1.519亿美元,同比增长9.6% [13] - 总睡眠及呼吸护理收入为10.7亿美元,同比增长8.9% [14] - 面罩销售收入为4.362亿美元,同比增长14.5% [15]

文章核心观点 - 公司本季度每股收益2.08美元,超出市场预期2.03美元,同比增长30% [1][2] - 公司营收12.2亿美元,超出市场预期0.73% [3] - 公司连续4个季度超出市场收益和营收预期 [2][3] 公司表现 - 公司股价今年以来上涨24%,优于标普500指数15.8%的涨幅 [4] - 公司未来业绩表现将主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] 行业展望 - 医疗器械行业目前在250多个扎克斯行业中排名前36%,行业排名靠前的公司业绩普遍优于行业后50% [10] - 同行BioLife Solutions公司预计下季度每股亏损0.14美元,同比减亏39.1%,但营收同比下降39.8% [12]

财务业绩 - 收入同比增长9%，达到12.232亿美元，按固定汇率计算增长10%[3] - 全年收入增长11%，达到46.853亿美元，按固定汇率计算增长11%[10] - 净收入同比增长5.0%，达到46.85亿美元[1] - 公司2024财年第四季度收入为11.22亿美元，同比增长9%[34] - 公司2024财年全年收入为46.85亿美元，同比增长11%[35] 盈利能力 - 毛利率提升350个基点至58.5%，非GAAP毛利率提升330个基点至59.1%[3] - 全年毛利率提升90个基点至56.7%，非GAAP毛利率提升120个基点至57.7%[10] - 毛利率为56.7%，较上年同期提高1.4个百分点[1] - 经营利润为13.20亿美元，同比增长16.6%[1] - 非GAAP每股摊薄收益为7.72美元，同比增长19.9%[1] 现金流与偿债能力 - 经营活动现金流为4.4亿美元，偿还债务3亿美元[3] - 全年经营活动现金流为14亿美元，偿还债务8亿美元[10] - 经营活动产生的现金流为14.01亿美元，同比增长102.1%[4] - 现金及现金等价物余额为23.84亿美元[3] 营业收入构成 - 公司2024财年第四季度设备销售收入为6.02亿美元，同比增长5%[34] - 公司2024财年全年设备销售收入为24.44亿美元，同比增长8%[35] - 公司2024财年第四季度面罩及其他产品销售收入为3.81亿美元，同比增长14%[34] - 公司2024财年全年面罩及其他产品销售收入为16.57亿美元，同比增长14%[35] - 公司2024财年第四季度美国、加拿大和拉丁美洲地区销售收入为6.61亿美元，同比增长10%[34] - 公司2024财年全年美国、加拿大和拉丁美洲地区销售收入为27.23亿美元，同比增长10%[35] - 公司2024财年第四季度欧洲、亚洲及其他市场销售收入为3.23亿美元，同比增长7%[34] - 公司2024财年全年欧洲、亚洲及其他市场销售收入为13.79亿美元，同比增长11%[35] 其他 - 营业利润增长38%，非GAAP营业利润增长30%[3] - 全年营业利润增长17%，非GAAP营业利润增长21%[10] - 每股摊薄收益1.98美元，非GAAP每股摊薄收益2.08美元[8][9] - 全年每股摊薄收益6.92美元，非GAAP每股摊薄收益7.72美元[10][11] - 研发投入为3.08亿美元，占净收入的6.6%[1] - 完成了133.46亿美元的业务收购[4] - 回购了1.50亿美元的股票[4] - 派发了2.82亿美元的股息[4]

文章核心观点 - 公司在第四季度和全年业绩表现出色,收入、利润均实现两位数增长 [4][5][6][7] - 公司持续受益于设备、面罩和软件业务的强劲需求,推动了收入和利润的增长 [8][9] - 公司专注于提高运营效率、成本管控和利润增长,毛利率和营业利润率均有所提升 [8][18] 财务数据总结 第四季度 - 收入同比增长9%,达到12.23亿美元,按固定汇率计算增长10% [5] - 毛利率提升350个基点至58.5%,非GAAP毛利率提升330个基点至59.1% [5] - 营业利润增长38%,非GAAP营业利润增长30% [5][12] - 经营活动现金流为4.4亿美元 [5][19] - 每股收益1.98美元,非GAAP每股收益2.08美元,同比增长30% [5][13] 全年 - 收入同比增长11%,达到46.85亿美元,按固定汇率计算增长11% [7] - 毛利率提升90个基点至56.7%,非GAAP毛利率提升120个基点至57.7% [7] - 营业利润增长17%,非GAAP营业利润增长21% [7] - 经营活动现金流为14亿美元,偿还债务8亿美元 [7] - 每股收益6.92美元,非GAAP每股收益7.72美元,同比增长20% [7][14][15] 业务和运营亮点 - 在美国胸科学会和睡眠医学会年会上共发表39篇临床研究论文,展示公司在睡眠呼吸障碍领域的领导地位 [20] - 宣布将于2024年9月30日举行投资者日活动 [1] - 董事会宣布将季度股息提高10%至每股0.53美元 [1][21]