公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2024年3月31日，公司总资产为68.14562亿美元，较2023年6月30日的67.51708亿美元增长0.93%[8] - 2024年第一季度，公司净收入为3.00492亿美元，较2023年同期的2.325亿美元增长29.24%；前九个月净收入为7.28715亿美元，较2023年同期的6.67892亿美元增长9.09%[12] - 2024年第一季度，公司基本每股收益为2.04美元，较2023年同期的1.58美元增长29.11%；前九个月基本每股收益为4.96美元，较2023年同期的4.55美元增长9.01%[12] - 2024年第一季度，公司宣布每股股息为0.48美元，较2023年同期的0.44美元增长9.09%；前九个月宣布每股股息为1.44美元，较2023年同期的1.32美元增长9.09%[12] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为2.3791亿美元，较2023年6月30日的2.27891亿美元增长4.48%[8] - 截至2024年3月31日，公司应收账款净额为7.79265亿美元，较2023年6月30日的7.04909亿美元增长10.55%[8] - 截至2024年3月31日，公司存货为8.29458亿美元，较2023年6月30日的9.98012亿美元下降16.89%[8] - 2024年第一季度，公司综合收入为2.43538亿美元，较2023年同期的2.40791亿美元增长1.14%；前九个月综合收入为7.35937亿美元，较2023年同期的7.18762亿美元增长2.39%[14] - 截至2024年3月31日，普通股股数为189,319股，额外实收资本为1,847,938千美元，留存收益为4,769,963千美元，累计其他综合损失为265,306千美元，总股本为4,629,920千美元[17] - 2024年前九个月净收入为728,715千美元，较2023年的667,892千美元增长约9.0%[23] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为961,146千美元，较2023年的455,863千美元增长约110.8%[23] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为223,275千美元，较2023年的1,113,322千美元减少约79.9%[23] - 2024年前九个月融资活动使用的净现金为726,004千美元，而2023年为提供611,465千美元[23] - 2024年前九个月现金及现金等价物净增加10,019千美元，而2023年减少45,816千美元[23] - 2024年前九个月支付的所得税净额为235,245千美元，较2023年的145,566千美元增长约61.6%[23] - 2024年前九个月支付的利息为39,787千美元，较2023年的32,436千美元增长约22.7%[23] - 2024年前九个月收购资产的公允价值（不包括现金）为38,520千美元，较2023年的359,730千美元减少约89.3%[23] - 2024年3月31日止三个月全球总营收为11.9698亿美元，2023年同期为11.16898亿美元；2024年3月31日止九个月全球总营收为34.62102亿美元，2023年同期为31.00936亿美元[31] - 2024年3月31日，应收账款净额为7.79265亿美元，2023年6月30日为7.04909亿美元[33] - 2024年3月31日，当前递延收入为 - 1.50753亿美元，2023年6月30日为 - 1.38072亿美元；非当前递延收入为 - 1.31981亿美元，2023年6月30日为 - 1.19186亿美元[33] - 2024年3月31日止三个月和九个月的设备租赁运营租赁收入分别为2410万美元和6980万美元，2023年同期分别为2210万美元和6620万美元[42] - 截至2024年3月31日的三个月，总折旧和摊销为4347.4万美元；九个月为1.33192亿美元[54] - 截至2024年3月31日，存货总计8.29458亿美元，较2023年6月30日的9.98012亿美元有所下降[56] - 截至2024年3月31日，预付费用和其他流动资产总计5.04663亿美元，较2023年6月30日的4.37018亿美元有所增加[58] - 截至2024年3月31日，商誉总计28.35993亿美元，较期初的27.70299亿美元有所增加[60] - 截至2024年3月31日，股权投资总计1.64032亿美元，较2023年6月30日的1.46537亿美元有所增加[65] - 2024年前九个月，公司对1860万美元的已开发/核心产品技术无形资产、1450万美元的客户关系无形资产和10万美元的其他无形资产进行了减值处理[59] - 截至2024年3月31日的九个月，股权证券投资的净未实现收益为1140万美元；2023年同期为760万美元[68] - 截至2024年3月31日，产品保修负债余额为3194.1万美元，较期初的2762.1万美元有所增加[69] - 截至2024年3月31日和2023年6月30日，公司总债务分别为10.0695亿美元和14.41136亿美元[71] - 截至2024年3月31日，循环信贷协议下有11.75亿美元可提取额度，当时未偿还本金的利率为6.3%[75][77] - 截至2024年3月31日和2023年6月30日，高级票据账面价值为5亿美元，估计公允价值分别为4.689亿美元和4.622亿美元[81] - 截至2024年3月31日，循环信贷协议、定期信贷协议和高级票据下未偿还金额为10.1亿美元，公司遵守债务契约[82] - 2024年和2023年第一季度基本每股收益分别为2.04美元和1.58美元，前九个月分别为4.96美元和4.55美元[87] - 2024年和2023年第一季度摊薄每股收益分别为2.04美元和1.58美元，前九个月分别为4.94美元和4.53美元[87] - 2024年3月31日和2023年3月31日止九个月，有限追索权应收账款出售额分别为1.483亿美元和1.318亿美元[97] - 截至2024年3月31日，有追索权未偿还应收账款最大风险敞口和或有准备金分别为3500万美元和800万美元；截至2023年6月30日，分别为3260万美元和600万美元[97] - 2024年3月31日和2023年6月30日，未到期外汇交叉货币互换名义价值分别为10.35亿美元和10.466亿美元，合同在2029年12月31日前到期[104] - 2024年3月31日和2023年6月30日，未指定套期名义价值分别为14.09亿美元和9.547亿美元，合同在2025年3月15日前到期[106] - 2024年3月31日和2023年6月30日，衍生资产分别为181万美元和240.5万美元，衍生负债分别为4639.4万美元和7069.9万美元[109] - 2024年和2023年3月31日止三个月，公允价值套期外汇交叉货币互换在其他综合收益（损失）中确认的收益（损失）分别为53.9万美元和 - 52.4万美元；九个月分别为312.9万美元和 - 513.4万美元[110] - 2024年和2023年3月31日止三个月，净投资套期外汇交叉货币互换在累计折算调整中确认的收益（损失）分别为1790.9万美元和 - 1449万美元；九个月分别为1351.7万美元和 - 3732.1万美元[111] - 2024年和2023年3月31日止三个月，非指定套期衍生工具在其他项目中确认的总收益（损失）分别为 - 30.57万美元和 - 29.83万美元；九个月分别为 - 12.66万美元和 - 61.2万美元[112] - 2024年3月31日止三个月无重组费用，九个月记录6420万美元重组相关费用，包括2860万美元员工遣散费、3320万美元无形资产减值和240万美元其他杂项资产减值[115][116] - 2024年3月31日结束的三个月，公司净收入为12亿美元，较2023年同期增长7%，毛利率从55.3%提升至57.9%，摊薄后每股收益从1.58美元增至2.04美元[128] - 2024年3月31日，公司现金及现金等价物为2.379亿美元，总资产68亿美元，股东权益46亿美元[129] - 2024年3月31日结束的三个月，研发投入7710万美元，占净收入的6.4%[126] - 2024年3月31日结束的九个月，公司净收入为34.621亿美元，较2023年同期增长12%[138] - 截至2024年3月31日的三个月，毛利润从2023年同期的6.178亿美元增至6.928亿美元，增长7500万美元或12%，毛利率从55.3%升至57.9%[145] - 截至2024年3月31日的九个月，毛利润从2023年同期的17.383亿美元增至19.398亿美元，增长2.015亿美元或12%，毛利率从56.1%降至56.0%[146] - 截至2024年3月31日的三个月，销售、一般和行政费用从2023年同期的2.285亿美元增至2.299亿美元，增长150万美元或1%[149] - 截至2024年3月31日的九个月，销售、一般和行政费用从2023年同期的6.333亿美元增至6.749亿美元，增长4160万美元或7%[151] - 截至2024年3月31日的三个月，研发费用从2023年同期的7640万美元增至7710万美元，增长60万美元或1%[153] - 截至2024年3月31日的九个月，研发费用从2023年同期的2.095亿美元增至2.267亿美元，增长1720万美元或8%[156] - 截至2024年3月31日的九个月，公司记录了6420万美元的重组相关费用，包括2860万美元的员工遣散费、3320万美元的无形资产减值和240万美元的其他杂项资产减值[159] - 2024年3月31日止三个月和九个月的实际所得税税率分别为20.0%和19.7%，2023年同期分别为19.7%和19.0%[163] - 2024年3月31日止三个月净收入为3.005亿美元，2023年同期为2.325亿美元，增长6800万美元，增幅29%[165] - 2024年3月31日止三个月摊薄后每股收益为2.04美元，2023年同期为1.58美元，增幅29%[165] - 2024年3月31日和2023年6月30日，公司现金及现金等价物分别为2.379亿美元和2.279亿美元[173] - 截至2024年3月31日，循环信贷安排下可用额度为11.75亿美元，现金及可用流动性合计14.129亿美元[174] - 2024年3月31日，循环信贷协议、定期信贷协议和优先票据项下未偿还总额为10.1亿美元，公司遵守债务契约[179] - 2024年3月31日止九个月，经营活动提供的现金为9.611亿美元，2023年同期为4.559亿美元，增加5.053亿美元[180][181] - 2024年3月31日止九个月，投资活动使用的现金为2.233亿美元，2023年同期为11.133亿美元，减少8.9亿美元[180][182] - 2024年3月31日止九个月，融资活动使用的现金为7.26亿美元，2023年同期为提供6.11465亿美元[180] - 2024年第一季度至3月31日的9个月内，融资活动使用现金7.26亿美元，而2023年同期提供现金6.115亿美元，现金流量增加13.375亿美元[183] - 2024年第一季度至3月31日的3个月内，公司支付普通股现金股息每股0.48美元，总计7050万美元[185] - 2014年2月21日批准的股票回购计划授权收购最多2000万股普通股，截至2024年3月31日已回购770万股，总计5.127亿美元，2024年前9个月回购596,188股，花费1亿美元，剩余1230万股可回购[186] - 截至2024年3月31日，采购义务总额为970,062美元，其中2025年到期758,049美元，2026年到期150,879美元等[191] - 截至2024年3月31日和2023年6月30

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年第三季度营收同比增长7%至12亿美元，按固定汇率计算也增长7%[4] - 运营利润增长25%，非GAAP运营利润增长23%[4] - 毛利润率增长260个基点至57.9%，非GAAP毛利润率增长240个基点至58.5%[4] - 摊薄后每股收益为2.04美元，非GAAP摊薄后每股收益为2.13美元[4] - 运营现金流为4.02亿美元，债务偿还额为2.2亿美元[4] - 2024年第一季度净收入为11.9698亿美元，2023年同期为11.16898亿美元，同比增长约7.17%[15] - 2024年前九个月净收入为34.62102亿美元，2023年同期为31.00936亿美元，同比增长约11.64%[15] - 2024年3月31日总资产为68.14562亿美元，2023年6月30日为67.51708亿美元，增长约0.93%[16] - 2024年第一季度净利润为3.00492亿美元，2023年同期为2.325亿美元，同比增长约29.24%[15] - 2024年前九个月净利润为7.28715亿美元，2023年同期为6.67892亿美元，同比增长约9.09%[15] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为4.02032亿美元，2023年同期为2.82563亿美元，同比增长约42.28%[18] - 2024年前九个月经营活动提供的净现金为9.61146亿美元，2023年同期为4.55863亿美元，同比增长约110.84%[18] - 2024年第一季度投资活动使用的净现金为3315.3万美元，2023年同期为2810.3万美元，同比增长约18%[18] - 2024年前九个月投资活动使用的净现金为2.23275亿美元，2023年同期为11.13322亿美元，同比减少约79.95%[18] - 2024年第一季度融资活动使用的净现金为3.35914亿美元，2023年同期为2.79557亿美元，同比增长约20.16%[18] - 2024年第一季度和前三季度营收分别为11.97亿美元和34.62亿美元，同比增长7%和12%[24] - 2024年第一季度和前三季度GAAP销售成本分别为5.04亿美元和15.22亿美元，2023年同期分别为4.99亿美元和13.63亿美元[20] - 2024年第一季度和前三季度GAAP毛利润分别为6.93亿美元和19.40亿美元，GAAP毛利率分别为57.9%和56.0%；Non - GAAP毛利润分别为7.01亿美元和19.79亿美元，Non - GAAP毛利率分别为58.5%和57.2%[20] - 2024年第一季度和前三季度GAAP运营收入分别为3.75亿美元和9.39亿美元，Non - GAAP运营收入分别为3.94亿美元和10.78亿美元[20] - 2024年第一季度和前三季度GAAP净利润分别为3.00亿美元和7.29亿美元，Non - GAAP净利润分别为3.14亿美元和8.33亿美元[22] - 2024年第一季度和前三季度GAAP摊薄后每股收益分别为2.04美元和4.94美元，Non - GAAP摊薄后每股收益分别为2.13美元和5.65美元[22] 各地区及业务线营收关键指标变化 - 美国、加拿大和拉丁美洲（不包括软件即服务）营收增长9%[6] - 欧洲、亚洲和其他市场（不包括软件即服务）按固定汇率计算营收增长3%[6] - 软件即服务营收增长8%[6] - 2024年第一季度美国、加拿大和拉丁美洲设备收入3.99亿美元，同比增长7%；前三季度为11.17亿美元，同比增长6%[24] - 2024年第一季度美国、加拿大和拉丁美洲口罩及其他收入2.88亿美元，同比增长12%；前三季度为8.79亿美元，同比增长15%[24] - 2024年第一季度欧洲、亚洲及其他市场设备收入2.39亿美元，同比增长1%；前三季度为6.92亿美元，同比增长13%[24] - 2024年第一季度欧洲、亚洲及其他市场口罩及其他收入1.23亿美元，同比增长6%；前三季度为3.42亿美元，同比增长11%[24] 股息与回购情况 - 董事会宣布每股0.48美元的季度现金股息[8] - 本季度支付7000万美元股息，回购26.1万股，花费5000万美元[9]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第二季度集团收入为11.6亿美元，名义增长12%，按固定汇率计算增长11%，外币汇率变动使收入增加约1100万美元 [55] - 毛利率环比增加90个基点，主要因运费成本降低和设备平均售价提高，部分被不利产品组合抵消，预计毛利率呈积极趋势 [58] - 本季度运营利润增长20%，净利息支出为1400万美元，预计2024财年下半年每季度利息支出在1000 - 1200万美元 [59] - 本季度有效税率为20.7%，高于上年同期的18.3%，预计2024财年有效税率在19% - 21% [60] - 本季度净收入增长13%，非GAAP摊薄每股收益也增长13% [60] - 本季度记录6420万美元重组相关费用，包括员工遣散费、无形资产减值等，还记录640万美元口罩磁铁安全通知预期成本 [61][62] - 本季度运营现金流为2.73亿美元，资本支出为2300万美元，折旧和摊销总计4500万美元 [62] - 第二季度末现金余额为2.1亿美元，总债务为12亿美元，净债务为10亿美元，本季度债务减少1.3亿美元 [63] - 董事会宣布每股0.48美元的季度股息，本季度回购33.5万股，花费5000万美元，预计2024财年下半年每季度回购约5000万美元 [63][64] 各条业务线数据和关键指标变化 - 口罩及配件业务本季度同比增长9%，美国口罩及配件业务因数字健康生态系统推动补货计划而持续强劲增长 [7][8] - 流量发生器平台同比增长11%，已实现两款100%可连接AirSense平台的供应，AirSense 10平台全球供应不受限制，AirSense 11平台不断获得监管批准并增加交付量 [14] - 住宅护理软件即服务（SaaS）业务本季度同比增长24%，Brightree和MatrixCare品牌有机增长稳健，MEDIFOX DAN品牌贡献完整季度收入 [25] - 按地区划分，美国、加拿大和拉丁美洲设备销售增长7%，口罩及其他销售增长10%；欧洲、亚洲和其他市场设备销售增长16%，口罩及其他销售增长4% [56] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、加拿大和拉丁美洲市场，不包括SaaS业务，销售额增长9%；欧洲、亚洲和其他市场销售额增长12%；全球设备销售增长11%，口罩及其他销售增长9% [82] - SaaS业务12月季度收入增长24%，剔除MEDIFOX DAN收购影响，增长10% [83] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推出以产品为导向、以客户为中心、强化品牌的2030运营模式，通过新产品创新速度和品牌价值提升衡量成功，加速盈利增长 [9] - 三大战略重点：发展和差异化核心睡眠健康与呼吸健康业务；设计、开发和交付可在全球140多个国家扩展的领先医疗技术和数字健康解决方案；创建和利用全球最佳的院外（优选家庭）护理软件解决方案 [38] - 2024年专注于提升睡眠窒息护理需求，利用传统医疗渠道和社交媒体开展需求生成活动，为患者提供数字医疗礼宾服务 [39][40] - 投资替代疗法，如牙科设备、制药剂和舌下神经刺激技术，帮助不适应气道正压治疗的患者 [22] - 推出Compliance Coach解决方案，帮助家庭医疗设备供应商提高患者依从性和治疗效果，降低成本 [23] - 正在亚太地区对生成式AI产品进行beta测试，该产品可作为数字礼宾帮助用户改善睡眠和呼吸 [24] - 行业竞争方面，公司在全球睡眠呼吸暂停和呼吸健康领域处于领先地位，与全球和地区竞争对手展开竞争，凭借领先技术和产品优势保持市场份额 [106][107] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 终端市场渗透不足，有很多创造价值、减少摩擦、降低成本和改善患者治疗效果的机会 [6] - 消费者对呼吸健康和卫生的关注度自新冠疫情以来持续上升，公司通过数字解决方案和服务满足客户需求 [16] - 大消费科技和大制药行业的两大趋势将增加患者流量，公司计划利用这些趋势，为患者提供个性化健康旅程服务 [42][70] - 尽管面临中东冲突可能带来的货运成本上升和运输时间延长等潜在逆风，但公司对未来盈利增长充满信心，将继续推动收入增长、控制成本和提高效率 [58][79] 其他重要信息 - 公司拥有超过170亿晚的医疗数据和超过2350万台100%可云连接的医疗设备，是全球数字健康解决方案的领导者 [33] - 公司最新的口罩创新已获得监管和报销批准，预计很快推向市场，该口罩受医生、呼吸治疗师和患者青睐 [34] - 公司在非侵入式呼吸机和生命支持呼吸机平台上保持持续活动，投资高流量疗法临床和经济试验，以更经济有效地治疗慢性阻塞性肺疾病（COPD） [51] - 公司将约7%的收入投入市场领先的研发，目标是到2025年通过改善家庭医疗保健改善2.5亿人的生活 [53] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: GLP - 1药物对CPAP治疗市场增长的影响及未来三年趋势 - 数据显示，使用GLP - 1药物的患者开始气道正压治疗的可能性增加10个百分点，这一趋势将带来更多患者进入治疗池，公司计划利用这一趋势提供更好的筛查、诊断、治疗和管理工具 [100][88] 问题: 对Eli Lilly SURMOUNT - OSA研究的关键绩效指标（KPIs）看法、主要终点相关性、是否可与Lilly合作推动CPAP与GLP - 1联合使用 - 主要研究者预计该研究治疗组与安慰剂组相比，呼吸暂停低通气指数（AHI）可能降低50% - 60%甚至65%，最佳治疗方法是减肥药物与CPAP联合使用，预计该研究将证明这一点 [103][104] 问题: 飞利浦在部分海外市场重新推出流量发生器的情况及是否夺回市场份额 - 在欧洲和亚洲的多个国家，飞利浦已在口罩和设备市场回归竞争，目标是从低份额开始逐步提升，公司作为市场领导者专注于扩大市场，凭借产品优势在竞争中表现良好 [106][107] 问题: Compliance Coach在2030战略模型中的定位及如何衡量投资回报率（ROI） - 2030运营模型以产品为导向、以客户为中心、强化品牌，通过产品上市速度等衡量成功；Compliance Coach是基于机器学习的AI工具，通过降低服务成本、提高患者依从率等指标衡量ROI [112][127] 问题: 本季度毛利率是否已充分体现价格上涨的好处，以及红海冲突对定价的影响 - 部分价格上涨已产生影响，部分将在2024财年下半年逐步体现；红海冲突导致运输时间延长和运费增加，公司正在关注并采取措施缓解影响，可能在第四季度对利润表产生逆风 [116][130] 问题: 重组费用和口罩召回费用是否已结束，后续季度是否还有相关成本 - 重大重组基本完成，后续重组成本预计较小；口罩磁铁升级标签的费用已在本季度全额计入，预计后续无额外费用 [132] 问题: AirSense 11平台何时完全过渡 - 公司在140个国家销售产品，每个国家有不同的监管途径，目前已在美国和欧洲多个国家推出，将逐个国家推进监管和扩大生产，但无法给出明确的结束日期 [135][137] 问题: SURMOUNT研究中GLP - 1与CPAP + GLP - 1两组的结果差异及看法 - 预计研究将表明GLP - 1在降低体重和改善AHI方面优于安慰剂，但单独使用GLP - 1可能只能部分治疗睡眠呼吸暂停，最佳治疗方法是与CPAP联合使用 [122][124] 问题: 本季度设备和口罩销售情况，口罩销售低于预期的原因 - 本季度全球设备销售增长11%，口罩销售增长9%，均表现强劲；部分合同时间调整和招标因素导致口罩销售数据波动，但市场份额保持稳定 [142][143] 问题: 美国市场口罩销售季度环比仅增长2%的原因，以及磁铁安全通知是否限制需求 - 美国、加拿大和拉丁美洲市场口罩销售季度增长10%，表现良好；口罩磁铁安全通知是标签升级，未对市场销售产生影响，预计未来也无影响 [153][155]

公司定位与业务 - 公司是全球领先的数字健康企业，提供睡眠呼吸暂停、慢性阻塞性肺疾病（COPD）和哮喘等疾病的解决方案[7] - 目标是到2025年改善2.5亿人的生活，专注于全球睡眠呼吸暂停、COPD等慢性疾病市场及院外SaaS解决方案[21] 市场情况 - 全球约10亿人患有睡眠呼吸暂停，约8.7亿人患有失眠，约3.3亿人患有哮喘，约4.8亿人患有COPD[11][23][93] - 预计到2050年阻塞性睡眠呼吸暂停（OSA）患者将达14亿，超80%未被诊断[23] 财务数据 - 2024财年第二季度收入为11.628亿美元，高于2023财年第二季度的10.33744亿美元[68] - 长期来看，2019年第二季度到2024年第二季度，收入从25亿美元增长到45亿美元，非GAAP营业收入从6.63亿美元增长到13.12亿美元，非GAAP每股收益从3.68美元增长到6.79美元，复合年增长率分别为13%、15%和13%[38] 业务表现 - 2024财年第二季度，设备业务收入占比52%，口罩及其他业务占比35%，院外SaaS业务占比13%；美国、加拿大和拉丁美洲地区收入占比30%，欧洲、亚洲和其他院外SaaS业务占比57%，其他占比13%[53][54] 战略举措 - 战略资本分配框架包括追求并购、支持股息、回购股份等，2024年第二季度恢复了股票回购计划，每季度5000万美元[39][63] 研究发现 - 对52.9万名使用GLP - 1药物、被诊断为睡眠呼吸暂停并接受PAP治疗的患者进行的分析显示，使用GLP - 1药物的患者启动PAP治疗的可能性高10%，PAP再供应率在设置后1年和2年分别高3%和5%[29][47][50]

财务表现 - 2023年12月31日，ResMed Inc.的净收入为11.63亿美元，较2022年同期增长12%[5][9][14] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的毛利为6.47亿美元，较2022年同期增长12%[5] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的净利润为2.09亿美元，较2022年同期略有下降[6][5] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的综合收入为3.21亿美元，较2022年同期略有下降[7] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的股东权益为44.82亿美元，较2022年同期增长8%[8] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的现金流量从经营活动中提供了55.9亿美元，较2022年同期增长221.7%[9] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的设备销售额为60.6亿美元，较2022年同期增长11.7%[14] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的睡眠和呼吸护理业务净收入增长了12%，达到19.81亿美元[14] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的SaaS业务净收入增长了28%，达到2.84亿美元[14] - 2023年12月31日，ResMed Inc.的净收入主要来自美国、加拿大和拉丁美洲市场，达到66.93亿美元[14] 资产负债表 - 公司的合同资产于2023年12月31日为72.97亿美元，较2023年6月30日增长3.6%[16] - 公司的现金及现金等价物于2023年12月31日为21.02亿美元，较2022年同期减少17.6%[9] - 公司的股权投资按照计量类别分为三类，分别是公允价值、备选计量和权益法，截至2023年12月31日，总额为148,698千美元[37] - 公司的财报显示，保修费用负债在2023年12月31日为31,040千美元，较期初增加了2,131千美元[38] - 公司的短期债务为10,000千美元，长期债务为1,220,000千美元，总债务为1,226,667千美元[38] 外汇风险管理 - 公司使用外汇跨货币掉期等衍生金融工具来减轻某些外汇风险[63] - 公司对外汇跨货币掉期进行了分类，其中公允价值套期保值的收益（损失）为2002万美元[72] - 公司对外汇跨货币掉期进行了分类，其中净投资套期保值的收益（损失）为27828万美元[72] - 公司对未指定套期保值的衍生工具进行了分类，其中外汇套期保值工具的收益（损失）为30654万美元[72] 其他 - 公司在2023年12月31日录得了6420万美元的重组相关费用[74] - 公司在2023年12月31日的重组费用中包括2860万美元的员工遣散费和其他一次性终止福利[75] - 公司在2023年12月31日的运营活动中提供的净现金为55.91万美元，较2019年同期大幅增长[144] - 在2023年12月31日，RESMED INC.的现金及现金等价物为2.1亿美元，主要包括银行定期存款和随存随取账户[4]

财务数据和关键指标变化 - 第一财季集团营收11亿美元，同比增长16%，按固定汇率计算增长15%，外汇变动使营收增加约1000万美元 [17] - 运营费用方面，SG&A费用增长15%，按固定汇率计算增长14%，占营收比例为20.2%；R&D费用增长20%，按固定汇率计算增长21%，占营收比例为6.9% [18] - 运营利润增长10%，净利息费用为1500万美元，预计后续季度在1200 - 1400万美元之间，有效税率为20.1% [18] - 净收入增长9%，非GAAP摊薄后每股收益1.64美元，也增长9% [55] - 第一财季现金流为2.86亿美元，资本支出3000万美元，折旧和摊销4500万美元，现金余额2.09亿美元，总债务14亿美元，净债务12亿美元，本季度债务减少8000万美元 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 口罩及配件业务同比增长21%，美国市场增长强劲，公司通过数字健康生态系统推动供应商补货计划，在非报销市场开展推广和订阅计划 [25] - SaaS业务增长32%，主要得益于MEDIFOX DAN业务贡献和美国市场Brightree、MatrixCare品牌的高个位数有机增长，预计未来实现稳定两位数有机增长和更高净运营利润 [30] - 设备业务全球按固定汇率计算增长8%，美国、加拿大和拉丁美洲增长2%，欧洲、亚洲和其他市场增长20% [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 不包括SaaS业务，美国、加拿大和拉丁美洲市场销售额增长10%，欧洲、亚洲和其他市场按固定汇率计算增长18% [17] - 美国市场口罩业务增长23%，反映了补货和新患者设置的增长；欧洲市场设备销售增长20%，口罩及其他销售增长15% [17][74] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大战略重点为发展和差异化核心睡眠呼吸暂停和呼吸护理业务、设计开发全球领先医疗技术和数字健康解决方案、创新和发展院外护理软件解决方案 [5] - 公司停止部分未达预期项目，增加数字健康技术、硬件和软件开发投资，本周全球员工减少5%，以加速盈利增长 [10] - 公司收购Somnoware软件，补充现有软件产品组合，提高医生诊断和管理效率，改善患者护理 [12] - 公司在数字健康技术方面持续投资，推出Compliance Coach数字产品，利用AI和机器学习挖掘数据价值，提高患者依从性 [13] - 公司认为市场对睡眠设备需求大，将加大营销投入，通过传统渠道和直接面向消费者的活动提高患者参与度 [5] - 公司与Verily的Primasun合资企业将结束日常运营，公司将接管关键资产，加速睡眠呼吸暂停患者需求生成工作 [29] - 公司在呼吸护理业务上持续投资，开展高流量疗法临床试验，有望为治疗肺部疾病提供低成本、高质量解决方案 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为医疗保健应在低成本、低急症和高舒适度的地方进行，家庭是理想选择，市场渗透不足，机会巨大 [5] - 公司预计2024财年毛利率将改善，主要通过推出AirSense 11、推动口罩增长、提高软件解决方案增长、降低成本和实施成本削减行动等方式实现 [15] - 公司认为肥胖药物对患者流量和睡眠呼吸暂停、COPD市场增长有积极影响，预计未来几十年市场需求仍将增长 [26] - 公司预计2024财年有效税率在19% - 21%之间 [55] 其他重要信息 - 公司拥有超过160亿晚的去识别医疗数据和超过2250万台100%可云连接医疗设备，目标是到2025年改善2.5亿人的生活 [16] - 公司董事会宣布每股0.48美元的季度股息，计划在第二财季恢复5000万美元/季度的股票回购计划 [34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: GLP - 1药物与CPAP是互补还是替代关系，以及临床试验的影响 - 公司跟踪数千名同时使用GLP - 1和PAP的患者，发现依从性和补货计划维持稳定，新患者流量增加，预计GLP - 1药物将带来更多患者 [20] 问题: 美国市场口罩补货增长来源及可持续性 - 增长来自供应商补货计划和新患者设置，公司认为通过需求生成、患者参与和对呼吸健康的关注，能够维持并超越疫情前的增长水平 [44][48] 问题: 2250万myAir患者中不同程度睡眠呼吸暂停患者的情况 - 公司正在仔细分析患者数据，包括AHI、症状学等因素，目前数据显示患者坚持治疗且新患者不断增加 [59][60] 问题: 2024财年剩余时间毛利率的逆风因素和顺风因素 - 顺风因素包括产品组合改善、制造效率提高、运费成本降低、组件成本稳定和AirSense 10向AirSense 11过渡等 [61] 问题: 跟踪同时使用CPAP和GLP - 1的患者数量及数据发布时间 - 公司跟踪数千名同时使用GLP - 1和PAP的患者，以及17000名接受减肥手术后使用PAP治疗的患者，将在同行评审和临床期刊上发布相关数据 [64] 问题: 是否还有更多重组计划 - 本周全球员工减少5%的重组已完成，未来运营模式会有一些调整，但不是大规模重组，公司将专注于推动盈利增长 [67] 问题: 患者流量增长的渠道及美国设备增长情况 - 患者通过多种渠道进入医疗漏斗，公司认为增长是可持续的，全球设备增长8%，欧洲、亚洲和其他市场增长20% [68][69] 问题: SaaS业务实现两位数增长的驱动因素 - 包括MEDIFOX DAN业务的增长、Brightree和MatrixCare的产品管道以及SG&A和R&D的重组，有望实现稳定的两位数有机增长和更高的净运营利润 [75] 问题: 第四季度毛利率下降的原因及Astral现场安全通知成本是否包含在毛利率中 - 毛利率下降主要是由于组件和制造成本增加，Astral现场安全通知成本未包含在56%的毛利率中 [50][80] 问题: 能否维持本季度流量发生器的销售水平 - 公司认为可以维持并超越疫情前设备和口罩的增长水平，不会出现销售下滑 [81][82]

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日，公司总资产为67.40786亿美元，较6月30日的67.51708亿美元略有下降[8] - 2023年第三季度，公司净收入为2.19422亿美元，较2022年同期的2.10478亿美元增长4.25%[11] - 2023年第三季度，公司净收入为11.02321亿美元，较2022年同期的9.50294亿美元增长16%[11] - 2023年第三季度，公司总销售成本为5.02261亿美元，较2022年同期的4.09484亿美元增长22.66%[11] - 2023年第三季度，公司毛利润为6.0006亿美元，较2022年同期的5.4081亿美元增长10.96%[11] - 2023年第三季度，公司基本每股收益为1.49美元，较2022年同期的1.44美元增长3.47%[11] - 2023年第三季度，公司宣布每股股息为0.48美元，较2022年同期的0.44美元增长9.09%[11] - 截至2023年9月30日，公司股东权益为42.50376亿美元，较6月30日的41.29903亿美元增长2.91%[8] - 2023年第三季度，公司综合收入为1.71802亿美元，较2022年同期的1.17097亿美元增长46.72%[14] - 2023年第三季度，公司经营活动产生的现金流量为2.304585亿美元，较2022年同期的2.36783亿美元略有下降[8] - 2023年第三季度净收入为219,422美元，2022年同期为210,478美元[23] - 2023年第三季度经营活动提供的净现金为286,283美元，2022年同期为44,662美元[23] - 2023年第三季度投资活动使用的净现金为148,980美元，2022年同期为58,806美元[23] - 2023年第三季度融资活动使用的净现金为151,132美元，2022年同期为41,880美元[23] - 2023年第三季度全球总营收为1,102,321,000美元，2022年同期为950,294,000美元[31] - 2023年9月30日应收账款净额为692,388,000美元，6月30日为704,909,000美元[33] - 2023年9月30日递延收入（流动负债）为146,718,000美元，6月30日为138,072,000美元[33] - 2023年第三季度净收入为11.02321亿美元，2022年同期为9.50294亿美元，同比增长16%[48] - 2023年第三季度净运营利润为4.21673亿美元，2022年同期为3.77001亿美元，同比增长12%[48] - 截至2023年9月30日，库存总计9.58233亿美元，较6月30日的9.98012亿美元有所下降[50] - 截至2023年9月30日，商誉总计28.12142亿美元，较期初的27.70299亿美元有所增加[51] - 截至2023年9月30日，股权投资总计1.4366亿美元，较6月30日的1.46537亿美元有所下降[56] - 2023年第三季度，股权投资的净未实现损失为60万美元，2022年同期为330万美元[59] - 截至2023年9月30日，产品保修负债为2.8146亿美元，较期初的2.7621亿美元有所增加[60] - 截至2023年9月30日，总债务为13.61416亿美元，较6月30日的14.41136亿美元有所下降[61] - 2023年和2022年第三季度，未纳入摊薄每股收益计算的股票期权和受限股票单位加权平均数分别为417,364和113,167[74] - 2023年和2022年第三季度，基本每股收益分别为1.49美元和1.44美元，摊薄每股收益分别为1.49美元和1.43美元[74] - 2023年和2022年第三季度，有限追索权应收账款出售额分别为4770万美元和3990万美元[86] - 截至2023年9月30日和2023年6月30日，有追索权未偿应收账款的最大风险敞口分别为2890万美元和3260万美元，或有准备金分别为80万美元和60万美元[86] - 2023年9月30日和6月30日，未到期外汇交叉货币互换的名义价值分别为10.148亿美元和10.466亿美元，这些合约在2029年12月31日前到期[91] - 2023年9月30日和6月30日，未指定套期保值的名义价值分别为13.633亿美元和9.547亿美元，这些合约在2025年3月15日前到期[94] - 2023年9月30日和6月30日，衍生资产分别为432.8万美元和240.5万美元，衍生负债分别为5284.7万美元和7069.9万美元[95] - 2023年第三季度，指定为公允价值套期的外汇交叉货币互换在其他综合收益（损失）中确认收益58.8万美元，在利息（费用）收入净额中确认收益118.1万美元，在其他净额中确认收益927.1万美元，在公司间债务中确认损失927.1万美元[96] - 2023年第三季度，指定为净投资套期的外汇交叉货币互换在其他综合收益（损失）的累计折算调整中确认收益2343.6万美元，从排除组件中在利息（费用）收入净额中确认收益301.3万美元[97] - 2023年和2022年第三季度，未指定为套期工具的衍生品在其他净额中分别确认收益257.3万美元和损失143.3万美元[100] - 2023年第三季度，公司在研发活动上投资7570万美元，占净收入的6.9%[110] - 2023年第三季度，公司净收入为11亿美元，较2022年同期增长16%，毛利率为54.4%，摊薄后每股收益为1.49美元[112] - 2023年9月30日，公司现金及现金等价物总计2.091亿美元，总资产为67亿美元，股东权益为43亿美元[113] - 2023年第三季度净收入从2022年同期的9.503亿美元增至11.023亿美元，增长1.52亿美元或16%（按固定汇率计算增长15%）[115] - 2023年第三季度毛利润从5.408亿美元增至6.001亿美元，增长5930万美元或11%，毛利率从56.9%降至54.4% [122] - 2023年第三季度净亏损从1390万美元增至1680万美元，主要因利息支出和权益法投资损失增加 [130] - 2023年第三季度净利润为2.194亿美元，较2022年同期的2.105亿美元增长890万美元或4% [133] - 2023年第三季度GAAP净收入为11.02321亿美元，2022年同期为9.50294亿美元；GAAP销售成本2023年为5.02261亿美元，2022年为4.09484亿美元；GAAP毛利率2023年为54.4%，2022年为56.9% [137] - 2023年第三季度非GAAP销售成本为4.85442亿美元，2022年同期为4.0311亿美元；非GAAP毛利润2023年为6.16879亿美元，2022年为5.47184亿美元；非GAAP毛利率2023年为56.0%，2022年为57.6% [137] - 2023年第三季度GAAP运营收入为2.88997亿美元，2022年同期为2.75739亿美元；非GAAP运营收入2023年为3.18778亿美元，2022年为2.90808亿美元 [138] - 2023年第三季度GAAP净利润为2.19422亿美元，2022年同期为2.10478亿美元；非GAAP净利润2023年为2.41184亿美元，2022年为2.22089亿美元；GAAP摊薄后每股收益2023年为1.49美元，2022年为1.43美元；非GAAP摊薄后每股收益2023年为1.64美元，2022年为1.51美元 [138] - 截至2023年9月30日和6月30日，公司现金及现金等价物分别为2.091亿美元和2.279亿美元；美国境内分别为4100万美元和4930万美元；其余分别为1.681亿美元和1.786亿美元 [141][142] - 截至2023年9月30日，循环信贷额度下可用提款额为8.25亿美元，现金及循环信贷额度下可用流动性总计10.341亿美元 [143] - 2023年第三季度经营活动提供的净现金为2.86283亿美元，2022年同期为4466.2万美元；投资活动使用的净现金2023年为1.4898亿美元，2022年为5880.6万美元；融资活动使用的净现金2023年为1.51132亿美元，2022年为4188万美元 [148] - 2023年第三季度公司支付现金股息为每股0.48美元，总计7060万美元；2023年10月26日，董事会宣布每股0.48美元现金股息，将于12月14日支付 [153] - 自2014年股票回购计划获批至2023年9月30日，公司已回购710万股，总计4.13亿美元；截至2023年9月30日，仍有1290万股可回购 [154] - 2023年9月30日和6月30日，现金及现金等价物分别为2.091亿美元和2.27891亿美元[8] - 2023年9月30日和6月30日，应收账款净额分别为6.92388亿美元和7.04909亿美元[8] - 2023年9月30日和6月30日，存货分别为9.58233亿美元和9.98012亿美元[8] - 2023年9月30日和6月30日，总资产分别为67.40786亿美元和67.51708亿美元[8] - 2023年9月30日和6月30日，总负债分别为24.9041亿美元和26.21805亿美元[8] - 2023年9月30日和6月30日，股东权益分别为42.50376亿美元和41.29903亿美元[8] - 2023年第三季度净收入为2.19422亿美元，2022年同期为2.10478亿美元[11][14][23] - 2023年第三季度基本每股收益为1.49美元，2022年同期为1.44美元[11] - 2023年第三季度摊薄每股收益为1.49美元，2022年同期为1.43美元[11] - 2023年第三季度宣布每股股息为0.48美元，2022年同期为0.44美元[11] - 2023年第三季度经营活动提供的净现金为2.86283亿美元，2022年同期为0.44662亿美元[23] - 2023年第三季度投资活动使用的净现金为1.4898亿美元，2022年同期为0.58806亿美元[23] - 2023年第三季度融资活动使用的净现金为1.51132亿美元，2022年同期为0.4188亿美元[23] - 2023年第三季度现金及现金等价物净减少1879.1万美元，2022年同期净减少6654.7万美元[23] - 2023年第三季度末现金及现金等价物为2.091亿美元，2022年同期为2.07163亿美元[23] - 2023年9月30日应收账款净额为692388千美元，6月30日为704909千美元[33] - 2023年9月30日当期未开票收入为33201千美元，6月30日为31521千美元[33] - 2023年9月30日当期递延收入为 - 146718千美元，6月30日为 - 138072千美元[33] 各条业务线数据关键指标变化 - 2023年第三季度睡眠与呼吸护理业务营收为963,037,000美元，2022年同期为844,443,000美元[31] - 2023年第三季度软件即服务业务营收为139,284,000美元，2022年同期为105,851,000美元[31] - 2023年第三季度设备租赁收入为2270万美元，2022年同期为2370万美元[42] - 2023年第三季度睡眠与呼吸护理业务净收入为9.63亿美元，较2022年同期增长14%，排除汇率影响增长13% [116] - 2023年第三季度美国、加拿大和拉丁美洲市场净收入从5.781亿美元增至6.384亿美元，增长6030万美元或10% [117] - 2023年第三季度欧洲、亚洲及其他市场净收入从2.663亿美元增至3.247亿美元，增长5830万美元或22%（按固定汇率计算增长18%）[118] - 2023年第三季度设备净收入从5.176亿美元增至5.647亿美元，增长4720万美元或9%，排除汇率影响增长8% [119] - 2023年第三季度口罩及

公司基本信息 - 公司员工超10140人，产品销售至超140个国家[12] - 公司产品在超140个国家销售[50] - 公司在超140个国家销售产品[87] - 截至2023年6月30日，公司约有10140名员工或临时工[162] - 从事销售成本活动的员工约4310人，研发约1750人，销售、营销和管理约4080人[162] - 约3490名（34%）员工位于美国、加拿大和拉丁美洲，2740名（27%）在亚洲，1590名（16%）在澳大利亚，2320名（23%）在欧洲[162] - 2023财年公司全球员工流失率约为14%[162] - 公司目前有17个员工资源小组，吸引超1000人参与每周学习机会[164] 公司上市情况 - 1995年6月公司完成普通股首次公开募股，股票在纳斯达克全国市场开始交易；1999年9月转至纽约证券交易所上市；1999年11月在澳大利亚证券交易所进行二次上市[15] 睡眠呼吸暂停相关研究数据 - REM睡眠约占成年人总睡眠时间的20 - 25%[19] - 2013年研究估计30 - 70岁成年人中26%有某种形式的阻塞性睡眠呼吸暂停[21] - 2019年研究估计全球超9.36亿人受轻至重度OSA影响，其中美国有5400万人；超4.24亿人有中度至重度睡眠呼吸暂停；不到20%的OSA患者被诊断或治疗[22] - 近40%的新PAP患者为女性[23] - 约83%的顽固性高血压患者、约77%的肥胖患者、约76%的慢性心力衰竭患者和约72%的2型糖尿病患者存在睡眠呼吸暂停[23] - 2022年研究表明坚持PAP治疗的OSA患者比未治疗患者三年内存活几率高39%[24] - 约90%的肥胖低通气综合征患者同时患有阻塞性睡眠呼吸暂停[40] 慢性阻塞性肺疾病（COPD）研究数据 - 近期研究估计全球约4.8亿人患有COPD，是全球第三大死因[35] 研发人员占比 - 约17%的员工致力于研发活动[48] SaaS解决方案相关数据 - SaaS解决方案服务的院外医疗提供商拥有超1.39亿个患者账户[49] - SaaS收入在2023、2022和2021财年分别约占公司净收入的12%、11%和12%[77] - 公司的SaaS产品仅在美国和德国销售[93] 各业务线净收入占比 - 设备在2023、2022、2021财年分别占净收入的约54%、52%、50%[56] - 面罩系统、诊断产品和配件在2023、2022、2021财年分别占净收入的约34%、37%、38%[65] 公司收购情况 - 2016年4月收购Brightree，2018年7月收购HEALTHCAREfirst，2018年11月收购MatrixCare，2022年11月收购MEDIFOX DAN[43] - 2015年收购Curative Medical，2019年收购Propeller Health，2019年收购HB Healthcare，2021年收购Tong - il[45][46][50] 产品推出情况 - 2017财年推出AirMini，2021财年推出AirSense 11[56] 公司业务战略 - 公司业务战略包括产品研发创新、拓展数字健康技术、扩大SaaS解决方案、拓展地理覆盖范围等[45][47][49][50] 公司制造相关信息 - 公司主要制造ResMed品牌产品的工厂位于新加坡Tuas、澳大利亚悉尼等地，Curative品牌产品主工厂在中国苏州，Narval品牌产品在法国里昂制造[97][98] 公司临床试验及数据分析 - 公司支持美国、德国等多国的临床试验，并对通过云连接设备和患者参与工具收集的数百万真实世界临床数据点进行高级统计分析[85] 原材料供应问题及应对 - 公司受某些原材料和电子元件供应限制影响，正通过多源采购和鉴定替代材料来缓解影响[95] 公司质量管理制度 - 公司的质量管理制度基于ISO 9001、ISO 13485等多项法规要求，部分制造基地获得相关认证[96] 公司产品分类 - 公司的口罩系统分为简约型、自由型、超软型和通用适配型[66][67][68][69] - 公司的诊断产品包括ApneaLink Air和NightOwl等[70][71] 美国医保相关政策 - 2011年美国CMS实施DMEPOS竞争性招标计划，涉及公司制造和开发的CPAP及呼吸辅助设备等[102] - 2019年1月1日，上一轮竞争性投标合同到期，CMS从2021轮竞争性投标计划中移除13个产品类别[103] - 在非竞争性投标和非农村地区，《新冠病毒援助、救济和经济安全法案》规定，在公共卫生紧急状态期间，农村和非毗连非竞争性投标地区某些项目的费用表金额基于调整和未调整费用表金额的50/50混合[104] - 非农村或非毗连的非竞争性投标地区，在公共卫生紧急状态期间（至2023年5月11日）付款基于调整和未调整费用表金额的75/25混合，《2023年综合拨款法案》要求该混合付款持续至2023年12月31日[105] - 2011年《预算控制法案》使医保向供应商的付款每年减少2%，该削减于2013年4月1日生效，后经多次调整，目前2%的削减将延长至2032年前六个月[106] 公司产品保修情况 - 公司通常为设备提供一年或两年有限保修，部分地区和客户可提供额外一至三年的延长保修，面罩系统保修通常为90天[108] 公司专利情况 - 截至报告日期，公司拥有或获得约9700项待决、已批准或已授予的专利和设计，其中619项美国专利和1472项外国专利将在未来五年内到期[114] 公司产品销售及分类相关法规 - 公司在美国销售的设备根据510(k)预营销许可进行销售，为I类或II类设备，部分SaaS产品可能被归类为医疗设备[119] 欧洲经济区医疗设备法规 - 在欧洲经济区，医疗设备需符合特定要求，符合要求是加贴CE标志的前提，除低风险医疗设备外，需由指定的第三方机构进行合格评定[126] 公司设备制造监管 - 公司设备制造和分销受FDA和某些州机构的广泛持续监管，包括产品上市和机构注册要求，制造设施需接受FDA定期检查[121] 公司上市后监督法规 - 公司需遵守上市后监督法规，包括医疗设备报告要求，需向FDA报告产品导致或促成死亡或严重伤害的事件以及可能导致此类后果的故障事件[123] 医疗器械法规（MDR）生效及过渡情况 - MDR原计划2020年5月生效，后推迟至2021年5月26日，符合MDD的设备在特定条件下可在2024年5月26日前上市，部分可至2025年5月26日，后过渡期限又延至2027年12月31日或2028年12月31日[132][134] 公司认证转变情况 - 公司在悉尼、圣地亚哥和里昂等地获得认证，并持续转变认证以符合MDR新要求[136] 公司产品多国注册情况 - 公司设备需在多国销售，需向当地监管机构注册，如澳大利亚TGA、加拿大Health Canada和中国CFDA [137] 公司法律约束及处罚 - 公司受联邦反回扣法、民事虚假索赔法、民事货币处罚法等法律约束，违反可能面临刑事、民事和行政等处罚[140][141][143] - 联邦医师支付阳光法案要求特定制造商向CMS报告支付和所有权投资等信息[145] - 联邦HIPAA法案禁止欺诈医疗福利计划等行为，违反会面临刑事和民事处罚[146] - 美国部分州和其他国家有类似欺诈和滥用法规，部分州还要求实施合规计划等[147] - 美国FCPA禁止公司及其代表向外国政府人员行贿，违反会面临多种处罚[149] - HIPAA和CCPA等数据隐私和安全法规保护个人信息，违反会面临民事和刑事处罚，约十个美国州自2023年1月1日起实施综合数据保护法[150] - 至少三个州已采用生物识别法规，公司部分产品使用相关信息，可能需修改产品或增加合规投入[151] - 违反GDPR及相关法律，最高罚款为2000万欧元或上一财年全球年营业额的4%，以较高者为准；英国GDPR最高罚款为1750万英镑或全球营业额的4%，以较高者为准[155] 公司各地区销售占比 - 公司在欧洲、亚洲及其他市场的销售在2023年6月30日和2022年6月30日结束的财年中分别占净收入的约36%和37%[200] 公司面临的风险 - 公司面临市场竞争、行业整合、宏观经济、疫情等业务和行业相关风险[176] - 公司面临供应链中断、信息技术依赖、数据安全等制造、IT系统和商业运营相关风险[179] - 公司面临医疗改革、报销不足、合规等法律和行业转变相关风险[184] - 公司SaaS业务依赖客户续约、升级和扩展协议，产品性能和技术基础设施问题可能影响业务[180][182] - 公司业务受法规监管，不遵守可能对业务、财务状况或经营成果产生重大不利影响[186] - 产品市场竞争激烈，若无法开发创新产品、维持有竞争力的价格等，销售和毛利率可能下降[191][193] - 医疗行业整合可能导致公司收入减少，综合收益、财务状况和现金流受损[194] - 全球宏观经济状况，如通胀、供应链中断和外汇汇率波动，可能继续对公司运营和盈利能力产生不利影响[195] - 新冠疫情或类似公共卫生危机可能继续损害公司业务、财务状况和经营成果[199] - 公司国际业务面临多种风险，包括汇率波动、经济状况、关税等[200] - 产品临床试验结果可能不利，对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[204] - 公司可能面临产品责任索赔，若超过保险范围，可能需支付巨额款项[205] - 公司知识产权可能无法保护产品，或产品可能侵犯第三方知识产权[206]

公司概况 - 总部位于美国圣地亚哥，1989 年成立，1995 年在纽交所和澳交所上市，服务 140 多个国家，员工超 10000 人，市值约 320 亿美元[48] - 目标是到 2025 年改善 2.5 亿人的生活，过去 12 个月已通过数字健康产品和云软件解决方案改善超 1.6 亿人的生活[45][47] 财务状况 - 未使用借款额度 7.45 亿美元，总债务 14.41 亿美元，净债务 12.13 亿美元，现金及现金等价物 2.28 亿美元[1][35][38] - LTM 4Q23 收入 42 亿美元，非 GAAP 营业收入 12.24 亿美元，非 GAAP 每股收益 6.44 美元，过去五年收入、非 GAAP 营业收入和非 GAAP 每股收益复合年增长率分别为 13%、15%和 13%[7][48] - Q4 FY23 收入 11.22 亿美元，非 GAAP 营业收入 3.07 亿美元，非 GAAP 每股收益 1.60 美元，较 Q4 FY22 均有增长[64][66][68] 业务结构 - 业务包括睡眠呼吸暂停、呼吸护理和软件即服务（SaaS），Q4 FY23 设备、面罩及其他、OOH SaaS 业务收入占比分别为 54%、34%、12%[48][60] - 市场区域包括美国、加拿大和拉丁美洲，欧洲、亚洲和其他 OOH SaaS，Q4 FY23 收入占比分别为 59%、29%、12%[48][62] 战略规划 - 战略资本分配框架为过去三年投入 26 亿美元，其中 30%用于研发再投资，42%用于并购，28%用于股息[25][26] - 战略增长优先事项包括为增长再投资、进行并购、支持股息和机会性回购股份，目前回购计划因近期收购暂停[26][27] 前景展望 - 预计随着供应链环境改善和库存水平下降，流动性将得到改善[5] - 总股东回报率（TSR）方面，1 年为 5%，3 年为 16%，5 年为 121%[23]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度集团收入为11.2亿美元，同比增长23%，外币汇率变动使收入减少约300万美元 [39][40] - 毛利率降至55.8%，主要因组件成本、保修和制造成本增加及产品组合变化，外汇不利变动使毛利率环比下降30个基点 [44] - SG&A费用增长25%（恒定货币下26%），占收入比例从21.1%升至21.5%，预计2024财年占比在20% - 22% [45] - R&D费用增长21%（恒定货币下23%），占收入比例为7%，预计2024财年占比在7% - 8% [46] - 营业利润增长13%，净利润增长7%，非GAAP摊薄每股收益增长7% [47][48] - 有效税率从17.6%升至18.3%，预计2024财年在19% - 21% [48] - 第四季度末现金余额2.28亿美元，总债务14亿美元，净债务12亿美元，季度内债务减少1.45亿美元 [50] - 董事会宣布季度股息为每股0.48美元，较上季度增长9% [51] 各条业务线数据和关键指标变化 - 设备业务同比增长23%，全球设备销售额达6.02亿美元，美国、加拿大和拉丁美洲增长30%，欧洲、亚洲及其他市场增长15% [23][57] - 口罩及配件业务本季度按恒定货币计算增长18%，美国市场口罩收入增长19%，欧洲、亚洲及其他市场增长14% [23][41][42] - SaaS业务同比增长34%，剔除MEDIFOX DAN收购影响后增长8%，MEDIFOX DAN贡献收入2730万美元 [29][43] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国、加拿大和拉丁美洲市场（不含SaaS业务）销售额增长25%，设备销售增长30%，口罩及其他销售增长19% [40][41] - 欧洲、亚洲及其他市场（恒定货币下）销售额增长14%，设备销售增长15%，口罩及其他销售增长14% [40][42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点为发展和差异化核心睡眠呼吸暂停和呼吸护理业务、设计开发全球领先医疗设备和数字健康解决方案、创新和发展居家医疗软件解决方案 [14] - 收购Somnoware，其睡眠和呼吸护理诊断软件及医生管理软件将完善公司软件解决方案生态系统 [15] - 持续提升AirSense 11平台可用性，虽未来几个季度仍将限量供应，但与AirSense 10结合可满足市场需求 [5][12] - 与竞争对手飞利浦在部分欧洲和亚洲国家竞争并保持或扩大市场份额，认为飞利浦恢复市场地位将是缓慢过程 [63][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽后疫情供应链挑战未完全缓解，但预计未来季度组件和成品供应将持续改善 [22] - 对2024财年机会感到兴奋，业务处于良好发展轨道，有令人期待的产品管线 [36] - 预计随着地理和产品组合优化、业务线增长以及库存和运费成本降低，业务利润率将改善 [68] 其他重要信息 - 公司拥有超155亿晚医疗数据，来自全球140个国家超2150万台100%可连接云的医疗设备 [34] - 7%的收入投入研发，目标是到2025年通过改善居家医疗改善2.5亿人的生活，过去90天和过去12个月分别改善了大量患者生活 [35] - 计划在未来几个季度在AirView平台和myAir应用上推出人工智能驱动的数据产品和功能 [77] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 设备销售额稳定在6亿美元左右，是否意味着市场供应饱和，后续增长情况如何 - 难以预测，市场因素复杂，目前患者流量呈中个位数增长，还有新患者设置和设备补给需求，以及竞争对手召回影响不确定，设备销售至少会随市场增长，也可能因市场份额扩大而增长，但CPAP和APAP产品增长会影响毛利率 [57][58][59] 问题: 市场竞争动态，竞争对手是否有新动作，市场需求有无变化 - 飞利浦回归市场需逐步恢复，公司在部分欧洲国家已与其竞争并保持优势，公司有足够供应满足市场需求，其数字解决方案有助于扩大和保持市场份额 [63][64][65] 问题: 目前设备补给情况是否与过去两年市场份额增长有关，GLP - 1现象对睡眠市场的影响 - 公司在口罩市场与主要竞争对手竞争并获得份额，设备和口罩的适配性有助于增加份额，设备补给增长来自团队努力和市场需求；GLP - 1成本高、依从性低且有副作用，虽可能吸引患者进入市场，但对公司业务影响不大 [74][79][94] 问题: 若竞争对手因同意令受限，公司增加口罩供应的能力如何 - 公司供应链资本支出相对较低，产能供应充足，能快速增加产量，且在医用级硅橡胶供应链中占重要地位，若竞争对手减少口罩销售，公司有机会增加生产 [90][128] 问题: 竞争对手退出市场，公司2024年第一、二季度收入是否会继续增长 - 市场需求因素多，公司通过需求生成计划吸引新患者，也有设备更换需求，但Q4到Q1有季节性影响，公司不再受供应限制，对全年高增长有信心，但不提供季度收入指导 [107][108] 问题: AirSense 11对毛利率很重要，但仍将限量供应几个季度，公司如何考虑 - 以患者为中心，优先满足患者需求，若有能力用AirSense 10满足需求会先进行，同时全力推进AirSense 11的生产和审批，虽其目前限量供应，但市场需求大 [110][111][112] 问题: 与第三季度相比，毛利率预期变化的原因 - 过去90天未预测到的因素是市场对CPAP和APAP需求增加，公司优先照顾患者而非调整毛利率，对2024财年毛利率仍持乐观态度 [114][115][116] 问题: 库存和应收账款增加的原因，以及对营运资金的影响 - 库存环比略有下降，预计2024财年将继续下降；应收账款增加主要因收入增长；营运资金增加主要是本季度税收支付时间因素，预计2024财年各季度现金流强劲，将努力降低营运资金 [122] 问题: 未来毛利率的临时和结构性变化因素 - 毛利率下降的30个基点主要是外汇因素，后续将推动AirSense 11生产以提高毛利率，地理和产品组合优化、业务线增长也将带来积极影响 [124][125][98] 问题: 本季度价格动态如何 - 过去四个季度，公司商业团队与客户合作，因通胀和成本上升提高了部分口罩系统、组件和设备价格，美国医疗保险市场有通胀调整，未来将继续与客户协商适当定价 [130][131] 问题: 美国以外市场的情况 - 欧洲、亚洲及其他市场口罩业务增长14%，与竞争对手召回无关，显示了市场的内在需求和公司的可持续发展能力 [148] 问题: 口罩召回对新产品开发和推出的影响，近期是否有口罩产品组合更新计划 - R&D团队专注于核心设备平台的重新设计和供应恢复，但公司有新口罩产品正在通过监管和商业推广阶段，预计本财年将在主要市场和全球推出 [152][153] 问题: 国际市场新患者和REPAP积压情况 - 美国市场REPAP仍有增长机会，国际市场机会更大，公司可利用口罩业务经验提醒和跟踪患者进行设备更换 [161][162]