科技行业：人工智能主题下的市场分化 - 未能兑现人工智能预期的科技公司受到市场惩罚：微软因云销售不及预期和业绩指引不完美，周四市值损失3570亿美元[5]；ServiceNow因季度业绩未能全面达标而遭受重挫，其表现加剧了市场对软件公司将被人工智能淘汰的担忧[5] - 软件板块整体承压：从ServiceNow、SAP到Salesforce等软件股近几个月均受打击，标普500软件和服务指数目前处于9个月低点[6] - 能够展示人工智能盈利能力的科技公司获得市场奖励：苹果公司iPhone业务年同比销售额增长超过160亿美元，业绩表现强劲[7]；苹果与谷歌在人工智能方面的新合作被视为一项重要举措[8] - 科技股内部出现明显分化：市场呈现“有产者与无产者”的局面，投资者目前对软件板块持谨慎态度，几乎视其为“禁区”[23][24] 苹果公司：强劲业绩与人工智能战略 - iPhone业务表现异常强劲：年同比销售额增长超过160亿美元[7] - 中国市场表现超出预期：中国区业绩比市场共识高出20%以上[13] - 公司给出乐观的利润率指引：预计第一季度毛利率将达到48%-49%，高于市场普遍预期的47.5%[19][20] - 人工智能战略与合作：与谷歌的合作将用于驱动个性化版本的Siri，公司管理层对此感到兴奋[8][15]；此次合作被视为当前阶段的完美契合，为公司更广泛的人工智能战略争取了时间[16] - 供应链管理成为关键：市场关注点在于公司能否管理好内存价格和供应链，以维持48%-49%的高毛利率[21] 半导体与内存行业 - 内存行业进入“超级周期”：被视为人工智能革命的“镐和铲”式投资机会，目前仍处于早期阶段[18][19] - 内存需求旺盛与价格压力：苹果公司财报电话会议中提到内存价格上涨和供应链限制[8]；这引发了市场对相关公司如SanDisk和Micron的关注[17] 星巴克：运营转型与增长战略 - 美国同店销售额转正，中国恢复强劲增长[34] - 运营重心回归“绿围裙服务计划”：旨在重建卓越的客户服务，为员工提供工具和时间以加强与顾客的联系[1][36][37] - 显著提升门店运营效率：店内点餐高峰等待时间从近6分钟缩短至4分钟以下，汽车穿梭通道等待时间也低于4分钟[38][39] - 启动门店“焕新”计划：旨在通过更新座椅和氛围，打造温暖、受欢迎的空间，部分改造可在一夜之间完成[41][42][43] - 下午时段被视为数十亿美元的增长机会：公司将通过推出新的食品和饮料（如蛋白质拿铁、能量饮料、抹茶茶饮）来打造继早晨高峰后的另一个消费高峰[50][51][53] - 针对GLP-1药物使用者趋势进行产品创新：计划推出更多以蛋白质和纤维为主的产品（如蛋白质球、卷饼），以适应更频繁的零食和小餐需求[54][55][56] - 更新并个性化奖励计划：利用人工智能技术，推出储备卡、金卡和绿卡等级，使奖励更个性化[46] 贵金属与大宗商品市场动态 - 黄金价格大幅回调：下跌约5%，至每盎司约5000美元，此前一度触及5600美元附近[24][25] - 白银价格暴跌13%：有分析认为白银价格可能已见顶，未来数年可能难以回到当前高位[25][26] - 铜价亦从高位回落：伦敦金属交易所铜价曾高于每吨14000美元，随后走低[27] - 价格波动原因包括中国投机性交易及前期抛物线式上涨后的技术性回调，但长期需求叙事（如数据中心和电气化需求）未变[27][28] 宏观政策环境 - 前美联储理事凯文·沃尔什被提名为下一任美联储主席候选人[3] - 美联储主席的人选及其政策立场（尤其是对利率的看法）可能影响市场资产配置：更鸽派的立场可能利好小盘股和风险较高的市场领域，并可能对美元构成利空[31][32]

华尔街研究观点汇总 - 文章汇总了华尔街当日最具话题性和市场影响力的研究观点 包括五大评级上调与五大评级下调 [1] 评级上调 - **西南航空 (LUV)**：BMO Capital将其评级从“与大盘持平”上调至“跑赢大盘” 目标价从43美元上调至57.5美元 公司当前举措带来“显著动能” 预计每股收益将从2025年的0.93美元上升至2026年的至少4.00美元 [2] - **奎斯特诊疗 (DGX)**：巴克莱将其评级从“持股观望”上调至“增持” 目标价从195美元上调至210美元 公司已消除市场对其基本面持续性的担忧 在2024至2025财年实现了4%的可持续有机增长 [3] - **GE Vernova (GEV)**：古根海姆将其评级从“中性”上调至“买入” 目标价910美元 市场可能仍低估了其现金生成与资本回报潜力 以及其电气化业务部门利润率进一步改善的可能性 [4] - **博通 (AVGO)**：Wolfe Research将其评级从“与同业持平”上调至“跑赢大盘” 目标价400美元 渠道调查显示 公司到2028年将出货700万张张量处理器 其他项目为业绩提供了“上行空间” [5] - **Spotify (SPOT)**：花旗集团将其评级从“中性”上调至“买入” 目标价维持650美元 公司当前估值具有吸引力 市场共识预期有望被超越 [5] 评级下调 - **Pinterest (PINS)**：汇丰银行将其评级从“买入”下调至“持有” 目标价从34.5美元下调至24.9美元 公司在第四季度财报前突然宣布裁员 这与近期大量招聘形成“急剧逆转” 可能预示着近期前景疲软 [6] - **Kenvue (KVUE)**：杰富瑞将其评级从“买入”下调至“持有” 目标价从23美元下调至18美元 金佰利和Kenvue的股东已投票支持交易 为合并完成扫清了一个障碍 [6] - **SAP (SAP)**：Citizens将其评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平” 未提供目标价 公司第四季度销售业绩令人失望 当前云积压订单增长25% 低于26%的预期 为九个季度以来最慢增速 [6] - **Quince Therapeutics (QNCX)**：D. Boral Capital将其评级从“买入”下调至“持有” 未提供目标价 此前公司公布了针对共济失调毛细血管扩张症的关键三期NEAT临床试验的负面结果 Citizens也将其评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平” [6] - **Codere Online (CDRO)**：Stifel将其评级从“买入”下调至“持有” 目标价从9美元下调至8.5美元 公司股价自2022年中低点已上涨超过三倍 但公司认为其估值仍需针对近期宣布的墨西哥增税措施进行“重置” [6]

股价暴跌与直接诱因 - 2026年1月29日，SAP股价暴跌15%，创下自2020年10月以来最大单日跌幅，股价跌至2024年中以来的最低点，市值瞬间蒸发数十亿[2] - 暴跌的直接诱因是第四季度当前云积压订单增长16%，远低于分析师预期的26%，即使按固定汇率计算增长25%，也低于公司在第三季度末提供的指引[2] 第四季度及2025财年财务表现 - 第四季度营收达到97亿欧元，高于去年同期的94亿欧元，营业利润从20亿欧元跃升至26亿欧元[3] - 2025全年，按固定汇率计算，云收入增长26%至210.2亿欧元，其中云ERP套件收入增长32%至181.2亿欧元[3] - 非国际财务报告准则营业利润达到104.2亿欧元，增长28%，自由现金流几乎翻倍，飙升95%至82.4亿欧元[3] 增长担忧：积压订单与未来指引 - 当前云积压订单为211亿欧元（253亿美元），增长16%的放缓迹象引发投资者担忧，因为积压订单代表企业软件公司的未来收入[4] - 尽管总云积压订单达到772.9亿欧元（增长30%），但投资者更关注其向收入的即时转化，增长低于预期10个百分点引发了对增长故事的怀疑[5] - 公司预测2026年当前云积压订单增长将从2025年的25%“略有减速”，云收入增长预计在23%-25%之间，达到250-260亿欧元，这意味着从2025年的26%开始减速[6] 盈利能力与估值变化 - 非国际财务报告准则营业利润增至104.2亿欧元（增长28%），自由现金流翻倍至82.4亿欧元，显示了运营杠杆和强劲的现金转换能力[9] - 在200美元股价时，SAP股票的交易价格是其过去调整后每股收益7.34美元的27倍，这一倍数远低于该股约35倍的历史平均水平[11] - 市场对增长放缓的反应是估值倍数压缩，尽管业务基本面稳固，但增长前景减弱使得当前盈利能力无法支撑原有的溢价估值倍数[9][10] 行业结构性变化与竞争 - 公司解释业绩未达预期是由于大型交易具有更长的爬坡期，这意味着大客户需要更长时间实施解决方案并要求灵活性，这反映了企业软件销售方式的结构性变化[5] - SAP在云ERP领域具有优势，但其面临来自Oracle、Salesforce、Microsoft和Workday等公司的竞争，若大型企业犹豫不决，将是影响整个行业的逆风[13] - 首席财务官提及人工智能风险，指出AI可能从根本上改变公司开发代码的方式，若客户能自行完成所有工作，可能导致市场萎缩，这对拥有3.5万名开发人员的SAP构成威胁[8] 公司应对措施与市场反应 - 公司于2026年2月启动了100亿欧元的股票回购计划，但这被市场视为对单日400亿欧元市值损失的杯水车薪，无法解决投资者对增长承诺落空的根本担忧[12] - 首席执行官试图积极解读，称第四季度积压订单“为加速收入增长直至2027年奠定了坚实基础”，但市场更关注增长减速的指引[6] - 尽管平均分析师目标价为324美元，股价在200美元时看似被低估，但市场仍持怀疑态度，增长放缓已重置了预期[11][14]

投行道明考恩(TD COWEN)将SAP目标价格从280欧元下调至250欧元。 ...

We recently published 10 Stock Titans With Massive Losses. SAP SE (NYSE:SAP) was one of the worst performers on Thursday. SAP SE fell to a new 52-week low on Thursday, as investors took path from an investment firm’s cautious outlook for the broader software-as-a-service (SaaS) sector amid the potential threats of the rapidly growing AI. At intra-day trading, the stock dropped to its lowest price of $195.14 before gaining strength towards the close to finish the day at $200.21, or down by 15.20 percent f ...

SAP Stock Drops 15% After Earnings. Europe's Tech Darling Can't Play With the Big Boys. - Barron'sSkip to Main ContentThis copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 1-800-843-0008 or visit www.djreprints.com.# SAP Stock Drops 15% After Earnings. Europe's Tech Darling Can't Play With the Big Boys.By [George Glover ...

股价表现与市场反应 - 德国科技巨头SAP股价遭遇自2020年10月以来最大的单日跌幅 单日下跌超过16% 跌至近两年来的最低水平[1][3] - 股价下跌的直接原因是公司云业务前景引发投资者担忧[2] 云业务增长预期 - 公司预计其衡量未来销售合同的重要指标——云积压订单的增长在2025年达到25%后 今年将“略有减速”[2] - 近期大型合同的增长预计将慢于预期[2] - 公司预计全年云收入增长23%至25% 符合分析师预期 但略低于去年26%的增长率[3] 管理层观点与战略 - 首席执行官Christian Klein试图淡化股价下跌的影响 强调公司需专注于执行战略 而非对短期股价波动做出反应[4] - Klein指出 软件即服务公司正面临投资者质疑 因人工智能可以执行其应用 但他认为SAP通过将AI集成到业务数据和流程中能够受益[4] - Klein表示 创造真正的商业价值需要理解业务数据和流程的AI代理 而SAP在商业AI领域具有独特的优势地位[4] 公司AI产品与布局 - 公司去年5月推出了多项以企业级智能体AI应用为核心的新解决方案 以及可帮助组织加速采用云的应用[4] - 这些基于云的进步不仅是增加AI功能 更是从根本上结合简洁性、灵活性和自动化来重新思考企业运营方式[5] - 近期 公司为零售商推出了一系列人工智能增强功能 包括为零售商和直接面向消费者的企业设计的SAP业务数据云中的零售智能解决方案[5][6] - 公司高管表示 SAP提供了一个将规划、执行和互动联系在一起的闭环式AI增强零售操作系统 将数据和AI置于零售业的核心[6]

  Vancouver, British Columbia / January 29, 2026 ‑ TheNewswire - Harvest Gold Corporation (TSXV: HVG) (“Harvest Gold” or the “Company”) is pleased to announce the results of a detailed review of current and historical drilling data conducted in light of the Company’s 2025 drilling program.  This work has identified several significant near-surface Au-Ag-Cu halos in the northern portion of the Mosseau Property, its flagship property in the Urban Barry Belt in Quebec’s Abitibi region. Rick Mark, President and ...

欧洲股市整体表现 - 欧洲斯托克600指数收盘下跌0.23% 市场对美联储货币政策声明、企业财报、贸易新闻和地缘政治发展做出反应 [1] - 英国富时100指数上涨0.17% 法国CAC 40指数微涨0.06% 而德国DAX指数大幅下跌2.07% 瑞士SMI指数上涨0.95% [1] - 奥地利、比利时、捷克、丹麦、芬兰、希腊、爱尔兰、波兰、葡萄牙和西班牙股市收跌 冰岛、挪威、俄罗斯、瑞典和土耳其股市收高 荷兰股市持平 [2] 英国市场个股表现 - 3i集团股价飙升近9% 因其非食品折扣零售商Action在截至2025年12月28日的12个月内 得益于强劲需求 运营EBITDA和销售额均实现增长 [2] - Action的运营EBITDA为23.67亿欧元 高于去年同期的20.76亿欧元 销售额为160亿欧元 高于去年同期的137.81亿欧元 同店销售增长为4.9% 低于去年同期的10.3% [3] - 截至2025年12月31日 每股资产净值上升至3,017便士 而2025年9月30日为2,857便士 [3] - Metlen Energy & Metals、壳牌、安托法加斯塔、葛兰素史克、Admiral Group、力拓、英国石油、IMI、联合利华和帝亚吉欧股价上涨1%至2.7% [4] - Ashtead Group股价下跌7.6% Fresnillo下跌5.2% The Sage Group、AutoTrader Group、励讯集团、Entain、Airtel Africa、Next、RightMove、ICG、Polar Capital Technology Trust和巴布科克国际集团下跌2%至4% [4] 德国市场个股表现 - 德国股市大幅下跌 主要受SAP拖累 因其第四季度业绩未达预期 股价暴跌16% [5] - SAP报告第四季度税后利润为19亿欧元 同比增长17% [5] - 对于2026年 SAP预计按固定汇率计算的云收入在258亿至262亿欧元之间 同比增长23%至25% 按固定汇率计算的云和软件收入在363亿至368亿欧元之间 同比增长12%至13% [5] - 德意志银行股价下跌约1.7% 尽管其报告了自2007年以来最高的年度利润 2025财年盈利总计15.03亿欧元 合每股0.76欧元 而去年同期为3.04亿欧元 合每股0.15欧元 [6] - 英飞凌股价大跌3.6% 受微软疲弱前景拖累 戴姆勒卡车、莱茵金属、拜耳、Scout24、Symrise、费森尤斯、德国商业银行、海德堡材料和Brenntag也显著收低 [6] - 西门子、基伊埃集团、汉高、Vonovia、Zalando、拜尔斯道夫和德国邮政股价强势收涨 [7] 法国市场个股表现 - 法国股市中 Eurofins Scientific下跌约6.5% 意法半导体也下跌6.5% 达索系统下跌4.1% [7] - 凯捷、阳狮集团、安赛乐米塔尔、泰雷兹、圣戈班和开云集团也显著收低 [7] - 施耐德电气、罗格朗、欧莱雅和道达尔能源上涨1.6%至2.5% 液化空气集团和米其林也显著收涨 [7] 宏观经济数据 - 欧盟委员会报告显示 欧元区经济景气指数在2026年1月升至99.4 较2025年12月修正后的97.2上升2.2点 为2023年1月以来最高水平 消费者信心也增强至-12.4 为2025年2月以来最高 [8] - 欧洲央行数据显示 2025年12月对欧元区企业的贷款同比增长3% 达到创纪录的5.324万亿欧元 表明在欧洲央行近期政策宽松的支持下 信贷需求持续复苏 [9] - 英国汽车制造商和贸易商协会数据显示 2025年12月英国汽车产量同比增长17.7% 达到53,003辆 结束了连续四个月的下滑 [9] - 然而 受网络中断、新贸易关税、商用车领域工厂整合以及行业转型持续重组的影响 2025年全年汽车总产量下降15.5% 至764,715辆 [10]

SAP Stock Dives Amid Mixed Results As Key Cloud Metric Disappoints | Investor's Business DailyBREAKING: [Rare Earths Stocks Skid On Policy Shift]---SAP (SAP) stock plunged after the business software maker reported fourth quarter profit that topped estimates while revenue slightly missed. A key cloud- computing-related metric for SAP stock came in below expectations. "Current Cloud Backlog growth of 25% in constant currency was below target of 26%, driving shares lower," said TD Cowen analyst Derrick Wood i ...