样板房收购情况 - 2022年上半年公司收购8套样板房，花费约460万美元，其中现金支付约140万美元，抵押贷款约320万美元[142] - 2021年上半年公司收购6套样板房，花费约290万美元，其中现金支付约90万美元，抵押贷款约200万美元[143] 物业出售情况 - 2022年3月11日公司出售World Plaza，售价约1000万美元，确认损失约30万美元[146] - 2021年1月28日公司出售Waterman Plaza，售价约350万美元，确认损失约20万美元[146] - 2021年2月19日公司出售Garden Gateway，售价约1120万美元，确认损失约140万美元[146] - 2021年5月20日公司出售Highland Court，售价约1020万美元，确认损失约160万美元[146] - 2021年5月21日公司出售Executive Office Park，售价约810万美元，确认收益约250万美元[146] 样板房处置情况 - 2022年公司处置18套样板房，售价约1000万美元，确认收益约300万美元[146] - 2021年公司处置32套样板房，售价约1510万美元，确认收益约230万美元[146] 营收情况 - 2022年第二季度总营收约430万美元，2021年同期约480万美元，减少约50万美元，降幅10%，主要因2021年出售4处商业地产和44套样板房[150] - 2022年上半年总收入约890万美元，较2021年同期的约1050万美元减少约160万美元，降幅15% [157] 净房地产资产情况 - 2022年6月30日净房地产资产约1.255亿美元，2021年6月30日约1.453亿美元 [157] 租金运营成本情况 - 2022年上半年租金运营成本降至约290万美元，较2021年同期的约330万美元减少约40万美元 [158] 折旧和摊销费用情况 - 2022年上半年折旧和摊销费用约270万美元，较2021年同期的约280万美元减少约10万美元，降幅4% [160] 资产减值情况 - 2022年上半年资产未发生减值，2021年同期减值30万美元 [161] 抵押贷款利息费用情况 - 2022年上半年抵押贷款利息费用约210万美元，较2021年同期的约250万美元减少40万美元，降幅16% [163] 应付票据利息费用情况 - 2022年上半年应付票据利息费用为0，2021年同期为90万美元 [164] 现金及受限现金情况 - 2022年6月30日公司现金及受限现金约2110万美元 [167] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金等价物分别约为2110万美元和1470万美元，其中受限现金分别为430万美元和470万美元[176] 抵押贷款应付票据情况 - 2022年抵押贷款应付票据未来本金还款总额约394.904万美元，其中约324.4546万美元与样板房物业相关 [168] 股息情况 - 2022年上半年A类普通股每股总股息为0.211美元，2021年同期为0.203美元 [173] - 2022年1 - 6月D系列优先股股息总计117.186万美元，2021年同期为10.417万美元[174] 商业地产固定利率应付抵押票据情况 - 截至2022年6月30日，商业地产固定利率应付抵押票据本金总额为7370万美元，加权平均利率约为4.53%，债务与估计市值比约为60.1%[177] 样板房固定利率应付抵押票据情况 - 截至2022年6月30日，样板房固定利率应付抵押票据本金总额为2090万美元，平均每户未偿还贷款余额约为27.2万美元，加权平均利率为3.77%，债务与估计市值比约为56.7%[178] 经营活动净现金使用量情况 - 2022年上半年经营活动净现金使用量约为50万美元，2021年同期为30万美元[179] 投资活动净现金情况 - 2022年上半年投资活动净现金使用量约为1.211亿美元，2021年同期投资活动提供约4040万美元现金[180] 融资活动净现金情况 - 2022年上半年融资活动提供净现金1.279亿美元，2021年同期融资活动使用现金2230万美元[182] 认股权证行使情况 - 若2022年6月30日所有流通在外的普通股认股权证按每股5美元行使，公司将获得约1000万美元收益并增发200万股普通股[185] - 若2022年6月30日所有流通在外的配售代理认股权证按每股6.25美元行使，公司将获得约50万美元收益并增发8万股普通股[186] - 若2022年6月30日所有流通在外的A系列认股权证按每股7美元行使，公司将获得约1.012亿美元收益并增发1445.0069万股普通股[188]

总营收变化 - 2022年第一季度总营收约460万美元，2021年同期约570万美元，减少约110万美元，降幅19%，主要因2021年出售4处商业地产和44套样板房[155] 净房地产资产变化 - 截至2022年3月31日，公司净房地产资产约1.269亿美元，2021年3月31日约1.453亿美元[155] 租赁运营成本变化 - 2022年第一季度租赁运营成本降至160万美元，2021年同期约180万美元，减少约20万美元，主要因房地产资产减少及部分物业为三净租赁[156] 样板房收购情况 - 2022年第一季度公司收购4套样板房，总价约240万美元，其中现金支付约70万美元，抵押贷款约170万美元[146] 商业地产出售情况 - 2022年3月11日出售World Plaza，售价约1000万美元，亏损约30万美元[151] - 2021年1月28日出售Waterman Plaza，售价约350万美元，亏损约20万美元[151] - 2021年2月19日出售Garden Gateway，售价约1120万美元，亏损约140万美元[151] 样板房处置情况 - 2022年公司处置11套样板房，售价约560万美元，获利约180万美元[151] - 2021年公司处置12套样板房，售价约490万美元，获利约40万美元[151] 公司物业持有情况 - 截至2022年3月31日，公司拥有或参股8栋办公楼和1处工业地产，可租面积约755,862平方英尺；3个零售购物中心，可租面积约65,242平方英尺；85套样板房住宅物业，面积约260,144平方英尺[143] 一般及行政费用变化 - 2022年和2021年第一季度一般及行政费用分别约为160万美元和150万美元，占总收入的比例分别为34.6%和27.1%[157] 折旧和摊销费用变化 - 2022年和2021年第一季度折旧和摊销费用分别约为130万美元和140万美元，减少约10万美元，降幅7%[158] 资产减值情况 - 2022年第一季度未确认资产减值，2021年同期为30万美元[159] 抵押票据利息费用变化 - 2022年和2021年第一季度抵押票据利息费用分别约为100万美元和130万美元，减少30万美元，降幅23%[160] 应付票据利息费用变化 - 2022年和2021年第一季度应付票据利息费用分别为0和90万美元，Polar票据于2021年3月全额偿还[161] 现金及受限现金情况 - 2022年3月31日公司现金及受限现金约为2250万美元[164] 抵押票据应付本金情况 - 2022年抵押票据应付本金约为973.73万美元，其中650.88万美元与样板房物业相关[165] 股息情况 - 2022年和2021年第一季度A类普通股每股股息分别为0.105美元和0.101美元，D类优先股2022年第一季度每股股息为0.586美元，2021年无[170] 商业物业固定利率抵押票据情况 - 2022年3月31日，商业物业固定利率抵押票据应付本金总额为7260万美元，加权平均利率约为4.19%，债务与估计市值比约为59.2%[173] 经营、投资、融资活动现金流量变化 - 2022年第一季度经营活动净现金使用量约为100万美元，2021年同期为150万美元；投资活动净现金使用量约为1.223亿美元，2021年同期投资活动提供现金约为1890万美元[176][177] - 2022年第一季度融资活动提供的净现金为1.311亿美元，而2021年同期为使用2200万美元[179] 公开发行所得款项情况 - 2022年第一季度墨菲峡谷收购公司公开发行普通股所得款项约为1.323亿美元[179] 证券出售情况 - 2021年7月12日，公司与美国机构投资者签订证券购买协议，出售100万股A类普通股、可购买最多200万股A类普通股的普通股认股权证和可购买最多100万股A类普通股的预融资认股权证[180] 配售代理认股权证情况 - 公司同意发行可购买最多8万股A类普通股的配售代理认股权证，占A类普通股和预融资认股权证行使后可发行A类普通股的4.0%[181] 认股权证行使情况 - 若2022年3月31日所有潜在普通股认股权证以每股5美元行使，公司将获得约1000万美元毛收入，并增发200万股普通股[182] - 若2022年3月31日所有潜在配售代理认股权证以每股6.25美元行使，公司将获得约50万美元毛收入，并增发8万股普通股[183] - 若2022年3月31日所有潜在A类认股权证以每股7美元行使，公司将获得约1.012亿美元毛收入，并增发1445.0069万股普通股[185] 财务报告内部控制情况 - 截至2022年3月31日的财季，公司财务报告内部控制无重大变化[191] 法律诉讼情况 - 公司无法律诉讼[192] 未来支出预计 - 公司预计今年剩余时间在资本改进、租户改进和租赁成本上的支出最高可达140万美元[178]

财务数据和关键指标变化 - 2021年核心资金运营（core FFO）为250万美元，2020年为150万美元，相比2020年大幅增长，主要得益于较低的利息费用，2021年利息费用比2020年低45% [14] - 2021年公司收取的租金略高于向租户开具的账单，即收取超过100%的账单金额，主要是因为一些租户补交了2020年的逾期租金 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 租赁业务 - 2021年完成50笔租赁交易，总面积约21.7万平方英尺，其中超过三分之一是新租户，其余为续租或延期 [18] - 目前约有18笔潜在租赁交易正在进行中 [18] 房产销售业务 - 2021年出售了3处科罗拉多州的办公物业和1处加利福尼亚州的零售物业，交易总额达3300万美元 [20] 样板房业务 - 2021年出售44套样板房，收入约2100万美元，实现约300万美元的收益 [23] - 2021年收购18处样板房物业，购买价格约800万美元，并将其回租给房屋建筑商 [23] - 近期又收购了4处样板房物业 [23] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司核心战略是投资于就业基础稳固的市场和子市场，如工业、政府或大学所在地区 [8] - 持续评估投资组合，出售认为能提升股东价值的物业，如已完成加利福尼亚州除总部外所有物业的出售 [9][20] - 计划通过明智的收购实现持续增长，适时在市场有利时筹集更多资金 [32] - 未来收购将继续关注收益驱动、长期稳定租赁、资本支出和租赁展期费用较低的物业，包括工业、办公、零售等多元化物业类型 [28][29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为加利福尼亚州房地产市场充满活力，但目前其他地方有更好的投资回报 [10] - 预计2021年看到的新冠疫情有限影响将持续，租户基本已返回办公室 [19] - 随着房价增长速度开始放缓，房屋建筑商正重新参与样板房项目 [24] 其他重要信息 - 2022年1月14日登记在册的股东每股获得一份认股权证，认股权证在纳斯达克以SQFTW为代码交易，持有者有权在未来五年内以每股7美元的价格购买公司股票，若五年后未行使，将转换为十分之一股普通股（向下取整） [10][11] - 公司发起了一家特殊目的收购公司（SPAC）墨菲峡谷收购公司，旨在帮助一家可能与房地产相关的公司上市，若成功，将为公司股东创造价值 [12] 问答环节所有提问和回答 问题：如果SPAC成功，公司从其股份中能获得多少收益？ - 这取决于与目标公司的谈判结果，可能占公司总股本的30% - 40%，甚至更多，需待谈判完成且SPAC股东投票批准收购目标公司后才能确定 [27] 问题：公司具体在寻找哪些类型的物业进行新的收购？ - 公司将延续去年的战略，鉴于房地产和经济周期以及疫情影响，重点关注收益驱动、长期稳定租赁、资本支出和租赁展期费用较低的物业，物业类型多元化，包括工业、办公、零售等，目前最重要的是稳定地产生现金流 [28][29] 问题：如果2022年再次实施封锁，对公司物业组合会有多大影响？ - 回顾上次封锁，公司200多个租户中有13个请求租金援助，如延期支付等，公司相对顺利地度过了难关，通过给予租户临时租金减免获得了相应让步，假设未来再次封锁，鉴于租户业务的多元化，预计情况不会比上次更糟 [30] 问题：公司是否有计划筹集更多资金，有何预期？ - 公司一直在关注资本市场，会把握机会，计划通过明智的收购实现持续增长，将在时机合适、市场有利时筹集更多资金 [32]

物业收购情况 - 2021年公司收购约757,578平方英尺的办公/工业物业、约121,052平方英尺的零售物业和92套样板房物业[261] - 2021年8月17日，公司通过子公司以约490万美元收购休斯顿10,500平方英尺建筑；12月22日，以约890万美元收购巴尔的摩31,752平方英尺建筑；同年还收购18套样板房物业，总价840万美元，含现金支付270万美元和抵押票据570万美元[262] - 2020年公司收购28套样板房物业，总价1020万美元，含现金支付310万美元和抵押票据710万美元[263] 物业处置情况 - 2021年公司处置沃特曼广场等物业，其中处置44套样板房获约2070万美元，收益约320万美元；2020年处置百年科技中心等物业，其中处置46套样板房获约1810万美元，收益约160万美元[266] SPAC相关情况 - 2022年1月7日，公司子公司发起特殊目的收购公司（SPAC）首次公开募股，筹集1.3225亿美元资本投资，公司子公司持有该实体约19%已发行和流通股票[265] - 公司子公司以10美元/单位的价格购买SPAC的828,750个单位，总价828.75万美元，并将转让45,000个单位给独立董事[267] - SPAC完成业务合并的期限可延长最多6个月，公司承诺必要时提供132.25万美元用于延期存款[268] 疫情及业务发展影响 - 公司认为2021财年新冠疫情未显著影响运营结果，但未来可能对财务状况和运营结果产生重大影响[271] - 2021年6月公司出售9.375% D系列累积可赎回永久优先股，7月出售A系列普通股，目前专注于扩大投资组合[271] 物业稳定标准 - 公司认为物业达到80%的入住率满一整年或运营三年即为稳定[257] 通胀与SSNOI关系 - 供应链中断对宏观经济的通胀压力将使明年通胀水平适度上升，高于美联储2.5%的目标，但远低于上世纪70年代和80年代初的历史高位[279] - 1996Q1至2021Q3期间，63%的季度同店净营业收入（SSNOI）年度增长超过年度通胀，该时期平均通胀率为2.2%，低于美联储目标[279] - 低通胀时期SSNOI平均增长2.5%，温和通胀时期为3.0%，最近两个季度消费者价格指数涨幅超5%时，2021Q2的SSNOI超过年化通胀23个基点，Q3超过187个基点[279] 融资情况 - 公司主要外部融资来源包括发行股权证券和房产抵押，虽目前成功获得融资，但未来能否成功不确定[280] REIT相关税务规定 - 公司需分配至少90%的REIT应纳税收入给股东以维持REIT资格，否则将按常规公司税率缴纳联邦所得税[301] - 公司将一家子公司选为应税REIT子公司（TRS），TRS需缴纳联邦和州所得税[302] 资产记录与分类 - 公司按成本记录房地产资产和租赁无形资产，将收购物业的购买价格分配到有形和无形资产及负债[286] - 公司将当期出售或待售的房地产归类为“待售房地产”，相关应付抵押票据归类为“与待售房地产相关的应付票据”[291] 资产减值测试 - 公司至少每年对商誉和其他无形资产进行减值测试，减值时按账面价值与估计公允价值的差额确认[295] 租金确认方式 - 公司在租赁收款可合理保证时，按直线法确认最低租金，记录为递延租金应收款[297] 财务数据关键指标变化 - 营收 - 2021年总营收约1923万美元，较2020年的约2435万美元减少约512万美元，降幅21%[312] 财务数据关键指标变化 - 租赁运营成本 - 2021年租赁运营成本约618万美元，较2020年的约882万美元减少约264万美元，降幅30%；占总营收比例从2020年的36.2%降至2021年的32.2%[313] 财务数据关键指标变化 - 一般及行政费用 - 2021年一般及行政费用约623万美元，较2020年的约575万美元增加约47万美元，增幅8%；占总营收比例从2020年的23.6%升至2021年的32.4%[314] 财务数据关键指标变化 - 折旧和摊销费用 - 2021年折旧和摊销费用约540万美元，较2020年的约627万美元减少约88万美元，降幅14%[315] 财务数据关键指标变化 - 利息费用 - 2021年利息费用（包括递延融资费用摊销）约454万美元，较2020年的约610万美元减少约156万美元，降幅26%；2021年末和2020年末未偿债务加权平均利率分别为4.25%和4.18%[317] 财务数据关键指标变化 - 分配给非控股权益的收入 - 2021年和2020年分配给非控股权益的收入分别约为216万美元和141万美元[324] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 2021年末和2020年末现金及现金等价物分别约为1470万美元和1150万美元，其中受限现金分别为470万美元和420万美元[331] 债务情况 - 2022年抵押应付票据到期本金约1220万美元，其中860万美元与样板房物业相关[326] 股份回购情况 - 2021年9月董事会授权最高1000万美元的A类普通股回购计划，9月和12月分别花费68396美元和42234.78美元回购股份[327] 资金预期情况 - 公司预计2021年手头现金、现有投资组合现金流、样板房合作企业合资企业分配以及物业销售所得足以满足未来至少12个月的运营成本、计划资本支出和所需股息[328] 商业地产债务情况 - 截至2021年12月31日，公司商业地产固定利率应付抵押票据本金总额为6730万美元，加权平均利率约4.5%，债务与估计市值比约51.9%[332] 样板房债务情况 - 截至2021年12月31日，公司样板房固定利率应付抵押票据本金总额为2220万美元，每套房平均贷款余额约26.4万美元，加权平均利率约3.4%，债务与估计市值比约56.1%，公司为约15%的此类抵押贷款提供担保[333] 财务数据关键指标变化 - 经营活动净现金 - 2021年和2020年经营活动提供的净现金从370万美元降至240万美元，减少130万美元[335] 财务数据关键指标变化 - 投资活动净现金 - 2021年投资活动提供的净现金较2020年减少350万美元，从2770万美元降至2420万美元[336] 物业买卖收支情况 - 2021年公司出售四座办公楼获约3540万美元，出售42套样板房获约2070万美元，购买两座商业地产花费约1360万美元，购买17套样板房花费约810万美元[336] - 2020年公司出售三座办公楼获约4670万美元，出售46套样板房获约1810万美元，购买28套样板房花费约1020万美元[336] 物业支出预期 - 公司预计每年在物业资本改进、租户改进和租赁成本上的支出最高可达170万美元[336] 财务数据关键指标变化 - 融资活动净现金 - 2021年融资活动使用的净现金为2340万美元，较2020年的3020万美元减少680万美元[338] 潜在认股权证收益情况 - 若2021年12月31日所有潜在普通股认股权证以每股5美元行使，公司将获1000万美元收益并增发200万股普通股[340] - 若2021年12月31日所有潜在配售代理认股权证以每股6.25美元行使，公司将获50万美元收益并增发8万股普通股[341]

公司融资情况 - 2021年6月和7月公司通过出售股票筹集资金用于扩大投资组合[129] - 2020年10月6日，公司完成首次公开募股，出售50万股A类普通股，每股5美元，扣除相关费用后净收益200万美元[134] - 2021年6月15日，公司完成D类优先股二次发行，出售80万股，每股25美元，扣除费用后净收益约1810万美元；行使超额配售权后，共发行92万股，净收益约2050万美元[135] 公司物业资产情况 - 截至2021年9月30日，公司拥有或持有权益的物业包括约72.4万平方英尺的办公/工业物业、约12.1万平方英尺的零售物业和约25.5万平方英尺的样板房住宅物业[132] - 公司多数办公和零售物业租给各类租户，办公租约期限通常为3 - 5年，样板房通常租回给建筑商2 - 3年[132] - 公司通过商业地产细分领域多元化投资组合，降低单一表现不佳的细分领域或租户的不利影响[133] - 2021年前9个月，公司通过61.3%控股子公司以490万美元收购休斯顿一处10500平方英尺建筑[143] - 2021年前9个月，公司以290万美元收购6套样板房，支付现金90万美元，承担抵押贷款200万美元；出售39套样板房获1900万美元，收益290万美元[144] - 2020年前9个月，公司以900万美元收购25套样板房，支付现金270万美元，承担抵押贷款630万美元；出售33套样板房获1260万美元，收益90万美元[145][146] D类优先股相关权益 - D类优先股持有人有权获得每年9.375%的累积现金股息，每月15日支付[136] - 若公司连续18个月或以上未支付D类优先股股息，持有人有权选举两名额外董事[137] - 公司授权或发行任何在股息支付或资产分配方面优先于D类优先股的股票，需获得至少三分之二D类优先股持有人的赞成票[138] - 公司清算时，D类优先股持有人有权获得每股25美元的清算优先权，加上任何累积未付股息[139] - 2026年6月15日及之后，公司可按每股25美元加累计未付股息赎回D系列优先股；此前发生控制权变更时也可按此价格赎回[141] 公司股票分割情况 - 2020年7月29日，公司对A系列普通股进行1比2反向股票分割[142] 公司收入情况 - 2021年第三季度，公司总收入440万美元，较2020年同期减少130万美元，降幅23%[151] - 2021年前9个月，公司总收入1490万美元，较2020年同期减少390万美元，降幅21%[159] 公司租金运营成本情况 - 2021年第三季度，公司租金运营成本降至140万美元，较2020年同期减少70万美元；占总收入比例降至32.3%[152] - 2021年前9个月，公司租金运营成本降至470万美元，较2020年同期减少180万美元；占总收入比例降至31.8%[160] 公司资产减值情况 - 2021年前9个月，公司资产减值0.3百万美元，与Highland Court物业潜在出售有关[163] 公司现金及受限现金情况 - 截至2021年9月30日，公司现金及受限现金约为2780万美元[169] 公司应付抵押票据情况 - 2021年最后三个月，公司应付抵押票据的未来本金还款总额约为90万美元，其中60万美元与样板房物业有关[170] 公司股票购买情况 - 2021年9月，公司以平均每股3.73692美元的价格，外加每股0.035美元的佣金，购买了18133股A类普通股，总成本为68396美元[171] 公司股息情况 - 2021年前九个月，公司A类普通股每股股息总计0.306美元，D类优先股每股股息总计0.690美元；2020年全年，A类普通股每股股息为0.100美元[174] 公司商业物业抵押应付票据情况 - 截至2021年9月30日，公司商业物业的固定利率抵押应付票据本金总额为6760万美元，加权平均利率约为4.54%，债务与估计市场价值之比约为58.6%[176] 公司样板房抵押应付票据情况 - 截至2021年9月30日，公司样板房的76笔固定利率抵押应付票据本金总额为1930万美元，平均每套房未偿还贷款余额约为25.7万美元，加权平均利率为3.2%，债务与估计市场价值之比约为59.4%[177] 公司经营、投资、融资活动净现金情况 - 2021年前九个月，公司经营活动提供的净现金约为110万美元，2020年同期为290万美元[179] - 2021年前九个月，公司投资活动提供的净现金约为3730万美元，2020年同期约为2220万美元[180] - 2021年前九个月，公司融资活动使用的净现金为2210万美元，2020年同期为2540万美元[182] 公司认股权证行使情况 - 若2021年9月30日所有流通在外的普通股认股权证以每股5美元的价格行使，公司将获得1000万美元的毛收入，并增发200万股普通股；若所有流通在外的配售代理认股权证以每股6.25美元的价格行使，公司将获得50万美元的毛收入，并增发8万股普通股[185][186]

财务数据和关键指标变化 - 2021年前三季度核心FFO为167万美元，较2020年前三季度的155万美元增长8%，主要因利息费用显著降低，不再有夹层债务费用影响财务表现 [10] - 2021年第三季度，公司在合并层面收取了96%的租金，其中样板房和办公物业业务分别收取了预算收入的197%，工业物业收取了预算租金的81%，零售物业收取了92%的开票租金，新冠疫情对业务的影响主要是给予零售租户的租金减免，总计约9万美元，占开票租金的2% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 样板房业务 - 2021年前三季度收取了100%的开票租金 [18] - 2021年前三季度售出39套样板房，收入约1900万美元，确认收益约290万美元 [19] - 2021年前三季度收购6套样板房物业，购买价格约290万美元，过去几周又收购3套，收购速度慢于2020年同期 [19] 办公物业业务 - 办公物业组合主要为丹佛等高增长地区或法戈等稳定地区的郊区办公物业，租户多需定期到办公室工作，2021年受新冠疫情影响有限 [14] 零售物业业务 - 2021年出售1处加州零售物业，剩余1处加州零售中心正在出售中 [14] - 此前因新冠疫情享受租金减免的1个零售租户，在第四季度已恢复全额支付租金 [11] 工业物业业务 - 2021年第三季度，工业物业收取了预算租金的81%，公司认为这是租户更替时间问题导致的暂时现象 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年前三季度租赁业务表现良好，共签订43份租约，总面积约17万平方英尺，约三分之一为新租户，其余为租约续签或延期，目前还有约19份潜在租约正在洽谈中 [13] - 与2020年相比，2021年同店入住率下降了几个百分点，公司认为这是暂时现象，预计入住率将在未来几个季度和明年上升 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续审查多元化物业类型的交易，倾向于人口增长强劲、有大量大学和/或政府就业岗位以及提供必要服务租户的地区，以应对房地产市场的周期性变化 [7] - 公司计划通过股权来发展业务，在收购物业时谨慎合理地使用债务，如优先留置权 [10] - 公司认为当前市场购买物业需对各种物业类型持开放态度，如单租户、利基医疗、教育或其他服务类物业，并需花更多时间考察物业、与租户沟通和评估租户信用 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为样板房市场持续表现良好，但新冠疫情仍有影响，价格持续上涨但涨幅放缓，建筑商仍面临劳动力、合适地块和材料短缺的问题 [18] - 公司预计未来通胀压力在今年内将较为温和，可能在明年第一季度末和第二季度末有所体现 [28] - 公司认为若再次出现与新冠疫情相关的封锁，零售业务将受影响最大，但由于零售租户主要为刚需型、抗亚马逊的服务类企业以及食品、餐厅和杂货店，预计情况不会比之前更糟，最坏情况可能是出现更多租金延期支付 [31] 其他重要信息 - 公司于8月宣布收购休斯顿一处单租户三网净租物业，租户从事日托业务，休斯顿人口增长，该物业所在的赛普拉斯伍德是休斯顿有吸引力的子市场 [6] - 公司设立了1000万美元的股票回购计划，已回购部分股票，未来12个月内，若股价跌至公司认为不合理的水平，将继续回购 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请介绍一下近期1000万美元的股票回购计划，是否有时间限制，何时会考虑回购股票？ - 公司已回购部分股票，设立该计划是因为认为股价被严重低估，未来12个月内，若股价跌至公司认为不合理的水平，将继续回购 [22] 问题2: 请介绍一下公司租赁组合的租金范围，以及续租租金与之前相比的情况，新冠疫情对租金有何影响？ - 公司租赁组合的租金范围为每平方英尺6美元至28美元，续租租金情况不一，多数情况下能够提高租金，但部分高于市场水平的现有租金在续租时有所下调，新冠疫情未导致市场租金下降，仅出现一些租户改善津贴或免租期等额外优惠，合同租金基本保持稳定 [23] 问题3: 2021年同店入住率较2020年下降了几个百分点，这是暂时现象吗，何时能恢复？ - 公司认为这是暂时现象，主要是市场条件导致，并非结构性空置，随着租赁业务的开展，入住率有望在未来几个季度和明年上升 [25][26] 问题4: 是否预计利率会进一步下降，这对样板房业务有何影响？ - 预计利率不会大幅下降，而是开始趋于稳定，随着利率稳定，样板房业务可能会受到更多关注，目前市场上买家兴趣浓厚，但产品供应有限，建筑商主要专注于为现有客户完成库存并推向市场，而非进行投机性新建设 [27] 问题5: 公司是否有之前未关注但现在值得关注的市场，对通胀压力和利率走势有何看法？ - 公司正在关注一些新市场，并对在这些市场完成交易持乐观态度，目前通胀压力主要体现在商品价格上，如杂货店和汽油价格，但尚未普遍影响整体市场，预计今年内通胀压力较为温和，可能在明年第一季度末和第二季度末有所体现 [28] 问题6: 样板房业务是否有进一步扩大规模的机会？ - 认为样板房业务有持续增长的机会，随着劳动力和材料短缺问题的改善，产品和买家市场趋于稳定，公司将从现有和新客户那里获得更多机会 [29] 问题7: 若再次出现与新冠疫情相关的封锁，对公司业务和物业会有何影响？ - 零售业务将受影响最大，但由于零售租户主要为刚需型、抗亚马逊的服务类企业以及食品、餐厅和杂货店，预计情况不会比之前更糟，最坏情况可能是出现更多租金延期支付，公司避免在芝加哥、纽约、旧金山、洛杉矶等大城市布局的策略已得到验证，公司所在市场目前运营正常，未来也将受较少限制 [31][32]

财务数据 - 公司总资产账面价值为1.244亿美元[6] - 现有担保债务为9000万美元[6] - 2021年第二季度归属于普通股东的净亏损为754,203美元，较2020年同期亏损1,922,816美元[33] - 2021年上半年归属于普通股东的净亏损为1,907,479美元，较2020年同期亏损3,029,946美元[33] - 2021年第二季度的核心FFO为737,034美元，较2020年同期增长5%[33] - 2021年上半年的核心FFO为1,672,759美元，较2020年同期增长13%[33] - 加权平均普通股数量（基本和稀释后）为9,508,363股，较2020年同期增加7%[33] - 加权平均利率为4.5%，剩余平均期限为4.7年[36] 物业和市场表现 - 截至2021年6月30日，公司商业房地产组合的总面积为1,000,000平方英尺，包含7个办公物业、3个零售物业和1个工业物业[8] - 截至2021年6月30日，加州、科罗拉多州和北达科他州的商业房地产占比分别为14%、39%和47%[19] - 办公/工业物业的净营业收入占比为60%，模型房屋占比为25%[22] - 公司拥有11个商业物业，总面积为834,843平方英尺，平均同店入住率为85.1%[44] - 2021年6月30日的Genesis Plaza物业的占用率为74.7%[16] 收购与投资策略 - 公司目标收购的物业价格范围为1000万至3000万美元，主要集中在非核心城市[11] - Dakota Center物业的收购价格为960万美元，预计增值超过67%，当前估值约为1610万美元[27] - 公司在非核心市场中专注于10至30百万美元的物业交易，这些交易通常不被大型REIT追求[45] 其他信息 - 公司在2015年以3400万美元的价格出售了Sparky's自存储组合，获得约470万美元的收益[29] - 关键团队成员在公共公司领域拥有超过75年的综合经验[45] - 公司自1999年成立以来，已于2008年开始进行SEC报告[44]

财务数据和关键指标变化 - 2021年上半年核心FFO为170万美元，2020年上半年为150万美元，虽出售4处商业地产，但核心FFO仍有所提高，主要因利息费用显著降低，不再受高额夹层债务影响 [12] - 2021年第二季度，公司整体租金收取率为97%，其中样板房和办公物业预算收入收取率达100%，工业物业预算租金收取率为85%，零售物业租金收取率为81% [14] - 2021年上半年，零售租户因疫情获得的租金减免约为9万美元，占该季度租金的2% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 样板房业务 - 2021年上半年，样板房业务租金收取率达100% [24] - 2021年上半年，出售32套样板房，收入约1510万美元，实现收益超200万美元 [25] - 2021年上半年，收购6处样板房物业，购买价格约290万美元，收购速度慢于2020年上半年 [26] 物业租赁业务 - 2021年上半年，公司签订29份租约，总面积约1100平方英尺，约三分之一为新租户，其余为续租或展期 [16] 物业销售业务 - 2021年，公司出售3处科罗拉多州办公物业和1处加利福尼亚州零售物业，交易总额达3300万美元 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 样板房市场价格持续上涨，但涨幅放缓，建筑商仍面临员工短缺、建筑材料供应不足和投入成本上升等问题 [25] - 租赁市场租户留用率较高，多数租户选择续租或展期，部分租户还在协商扩租，目前有16笔潜在租赁交易正在洽谈中 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司希望利用近期筹集的资金进行一两次收购，关注人口增长稳定、有大量大学和政府就业岗位以及提供必要服务的租户所在地区 [9][10] - 公司计划通过股权融资实现增长，在收购物业时谨慎合理地使用债务，如优先留置权 [13] - 公司认为收购需对各种物业类型持开放态度，如单租户、利基医疗保健或特殊行业物业，并需花更多时间考察物业、与租户沟通和评估租户信用 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身多元化特点是重要优势，在许多企业面临困境时，多元化在本季度整体租金收取情况中得到体现 [13] - 管理层认为疫情对公司租金收取影响不大，目前仅与两名租户有租金减免或延期协议，且租户均按计划履行协议 [20] - 样板房业务管理层认为，随着当前周期结束，建筑商将回归公司项目，公司有信心在管理股东风险的同时，为下一个周期做好准备 [27] 其他重要信息 - 2021年6月，公司通过出售新系列优先股筹集了2300万美元的总收益；7月，通过出售额外普通股和认股权证又筹集了1000万美元的总收益 [8] - 目前有200万份认股权证流通在外，行权价格为5.50美元，若在五年有效期内行使，可能带来1100万美元的股权资本 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 筹集的资金何时用于购买新物业？ - 杰克预计资金使用可能会持续到第三季度剩余时间和第四季度；加里表示下周有一处物业即将完成交易，且有一批资产正在积极跟进，有信心在未来一个季度左右实现投资目标 [29][30] 问题: 再次封锁对物业会有何影响？ - 杰克认为影响取决于封锁类型，目前德尔塔变种病毒未导致封锁，但口罩令实施使业务有所放缓；若再次出现类似一年多前的严格封锁，预计影响不大；加里称公司大部分物业位于科罗拉多州和北达科他州，上次封锁影响较小，即使再次出现相同程度的封锁，公司也有信心保持良好状态 [32][33] 问题: 是否有计划筹集更多资金，预期如何？ - 杰克表示作为房地产投资信托基金，公司目标是持续筹集资金且避免摊薄股权，预计未来几年若市场条件允许，将继续利用股权市场融资，并已提交了最高2亿美元的S - 3货架注册申请；亚当补充称该货架注册有效期为2021年4月至2024年4月，预计根据市场条件和业务机会，融资额可能在5000万美元至2亿美元之间 [34][35] 问题: 是否有会影响底线的重大合并或收购？ - 杰克表示公司对合适的合并或与其他实体的组合持开放态度，但目前没有正在进行的谈判、计划或潜在交易 [37]

公司股权发行情况 - 2020年10月6日公司完成首次公开募股，出售500,000股A类普通股，每股5.00美元，扣除相关费用后净收益200万美元[116] - 2021年6月15日公司完成D类优先股二次发行，出售800,000股，每股25.00美元，扣除费用后净收益约1810万美元；6月17日行使超额配售权，额外出售120,000股，净收益约270万美元，总计发行920,000股，净收益约2050万美元[117] - 2020年7月29日，公司对A类普通股进行1比2反向股票分割[125] D类优先股相关条款 - D类优先股股息为每年9.375%，按每股25.00美元清算优先权计算，每月15日支付[118] - 若公司连续18个或以上月度股息期未支付D类优先股股息，股东有权选举两名额外董事[119] - 公司授权或发行任何在股息支付或资产分配方面优先于D类优先股的股票，需至少三分之二D类优先股股东的赞成票[121] - 公司清算时，D类优先股股东有权获得每股25.00美元的清算优先权，加上累计未支付股息[122] 公司物业资产情况 - 截至2021年6月30日，公司拥有或持有权益的资产包括约724,000平方英尺的7座办公楼和1座工业物业、约111,000平方英尺的3个零售购物中心、约276,000平方英尺的92套样板房住宅物业[114] - 公司认为物业达到80%的入住率并持续一整年或运营三年即为稳定物业[113] - 公司多数办公和零售物业租给各类租户，办公租赁期限通常为三到五年，每年租金递增；样板房通常以三网租赁形式租回给房屋建筑商，租期为两到三年[114] - 截至2021年6月30日，公司商业地产分布在加利福尼亚州、科罗拉多州和北达科他州，总面积978,296平方英尺，年租金总计11,081,759美元[150] - 截至2021年6月30日，公司模型住宅物业共92处，总面积275,857平方英尺，年租金总计267.66万美元[151] 新冠疫情对公司影响 - 新冠疫情在2021年第一和第二季度未显著影响公司运营结果，但未来可能对财务状况和运营结果产生重大影响[111] 样板房收购与处置情况 - 2021年上半年，公司收购6套样板房，总价约290万美元，其中现金支付约90万美元，抵押贷款约200万美元；处置32套样板房，收入约1510万美元，收益约230万美元[126][127] - 2020年上半年，公司收购17套样板房，总价约630万美元，其中现金支付约190万美元，抵押贷款约440万美元；处置21套样板房，收入约800万美元，收益约60万美元[128][129] 财务数据关键指标变化（季度） - 2021年第二季度，公司总收入480万美元，较2020年同期减少130万美元，降幅21%[133] - 2021年第二季度，公司租赁运营成本降至150万美元，较2020年同期减少50万美元，占总收入比例从32.7%降至30.7%[134] - 2021年第二季度，公司折旧和摊销费用为140万美元，较2020年同期减少30万美元，降幅18%[137] - 2021年第二季度，公司抵押贷款利息支出为120万美元，较2020年同期减少30万美元，降幅20%；加权平均债务利率从4.6%降至4.2%[139] 财务数据关键指标变化（上半年） - 2021年上半年，公司总收入1050万美元，较2020年同期减少260万美元，降幅20%[142] - 2021年上半年，公司租赁运营成本降至330万美元，较2020年同期减少110万美元，占总收入比例从33.3%降至31.6%[143] - 2021年上半年，公司向普通股股东支付两笔现金股息，分别约为100万美元，每股0.101美元和每股0.102美元[156] - 2021年上半年，公司经营活动净现金使用量增加约120万美元至100万美元，2020年同期为提供现金20万美元[162] - 2021年上半年，公司投资活动提供净现金约4110万美元，2020年同期约为2060万美元[163] - 2021年上半年，公司融资活动使用净现金2230万美元，2020年同期为2250万美元[165] 公司现金及债务情况 - 2021年6月30日，公司现金及受限现金约为2930万美元[152] - 2021年下半年，公司应付抵押票据本金约260万美元，其中200万美元与模型住宅物业相关[153] - 2021年6月30日和2020年12月31日，公司现金等价物分别约为2930万美元和1150万美元，其中受限现金分别为410万美元和420万美元[158] - 截至2021年6月30日，公司商业物业固定利率抵押应付票据本金总计6790万美元，加权平均利率约为4.54%，债务与估计市场价值比率约为57.5%[159] - 截至2021年6月30日，公司模型住宅固定利率抵押应付票据本金总计2280万美元，平均每户未偿还贷款余额约为25.9万美元，加权平均利率为3.3%，债务与估计市场价值比率约为58.7%[160]

公司资产交易情况 - 2020年10月6日公司完成首次公开募股，出售500,000股A类普通股，每股5.00美元，扣除约50万美元承销折扣、佣金和费用后，收益为200万美元[104] - 2021年第一季度公司处置12套样板房，约490万美元，确认收益约40万美元；2020年第一季度公司收购10套样板房，约360万美元，处置8套样板房，约280万美元，确认收益约20万美元[106][108] - 2021年1月28日公司出售Waterman Plaza，约350万美元，确认损失约20万美元；2月19日出售Garden Gateway，约1120万美元，确认损失约140万美元[108] - 2020年2月5日公司出售Centennial Tech Center，约1500万美元，确认损失约90万美元；3月13日出售Union Terrace，约1130万美元，确认收益约69万美元[108] 公司现有资产情况 - 截至2021年3月31日，公司拥有或持有权益的资产包括9栋办公楼和1处工业物业，约867,744可出租平方英尺；3个零售购物中心，约110,552可出租平方英尺；106套样板房[101] 公司营收情况 - 2021年第一季度总营收为567万美元，2020年同期为703万美元，减少约136万美元，降幅19.3%，主要因2020年出售三处房产和2021年第一季度出售两处房产致租金收入净减少[112] 公司业务风险情况 - 公司预计2021年剩余时间商业租户可能有额外租金延期、减免和信用损失，或对房地产租赁收入和现金收款产生重大影响[99] - 公司预计新冠疫情将影响可租赁商业空间的出租能力，许多地区的业务运营和活动未来可能面临隔离、居家令和其他限制[99] 公司投资组合策略 - 公司通过商业房地产细分市场使投资组合多元化，在租户层面通过信用审查流程进一步补充，以减少单一表现不佳的细分市场、地理市场和/或租户的不利影响[103] 公司物业租赁情况 - 公司大多数办公和零售物业租给各种租户，办公租赁期限通常为三到五年，每年租金递增；样板房通常以三净租赁方式租回给房屋建筑商两到三年[102] 公司成本费用情况 - 2021年第一季度租赁运营成本降至184万美元，较2020年同期的238万美元减少0.54百万美元，占总收入百分比降至32.4%，2020年同期为33.9%[113] - 2021年第一季度一般及行政费用约为150万美元，较2020年同期的130万美元增加约20万美元，占总收入百分比为27.1%，2020年同期为19.2%[114] - 2021年第一季度折旧和摊销费用为143万美元，较2020年同期的157万美元减少0.14百万美元，降幅9%[115] - 2021年第一季度公司确认高地法院物业潜在出售减值0.3百万美元[116] - 2021年第一季度抵押贷款利息支出为131万美元，较2020年同期的169万美元减少0.38百万美元，降幅22.5%，加权平均利率降至3.9%，2020年同期为4.6%[117] 公司现金及资金情况 - 2021年3月31日公司现金及受限现金约为700万美元[117] - 2021年最后九个月应付抵押票据本金付款约为1130万美元，其中440万美元与样板房物业相关，580万美元与世界广场物业相关[123] - 2021年第一季度公司支付现金股息约100万美元，每股0.101美元[124] - 2021年第一季度经营活动净现金使用量增至约150万美元，较2020年同期的50万美元增加约100万美元[131] - 2021年第一季度投资活动净现金流入约为1890万美元，2020年同期约为2010万美元[132] 公司资金变动情况 - 支付给股东的股息净增加100万美元[138] - 极地票据还款净增加250万美元[138] - 抵押票据所得款项净增加170万美元[138] - 应付抵押票据还款净减少260万美元[138] 公司内部控制情况 - 公司披露控制和程序在报告期末有效[137] - 2021年3月31日结束的财季，公司财务报告内部控制无重大变化[139] - 公司认为财务报告内部控制未受新冠相关情况影响[139] 公司法律诉讼情况 - 公司无法律诉讼[140]