财务数据和关键指标变化 - 2022年第四季度，公司EPS为1.91美元，剔除重大项目后为2.07美元，同比增长7%或4% [11] - 第四季度总营收创历史新高，同比增长3%，剔除重大项目后同比增长5%，主要因净利息收入（NII）增长63%抵消了总手续费收入的下降 [11][16] - 第四季度总费用同比下降3%，剔除重大项目后与去年同期持平，部分得益于美元走强 [12] - 年末CET1资本比率升至13.6%，第四季度恢复股票回购，回购了15亿美元的普通股 [13] - 2023年公司计划以普通股股息和股票回购的形式返还高达200%的收益，董事会已授权一项高达45亿美元的普通股回购计划至2023年底 [13][14] 各条业务线数据和关键指标变化 投资服务业务 - 第四季度末AUC/A较去年同期下降16%，但环比增长3%，主要受市场水平、客户过渡和货币换算影响 [17] - 第四季度总服务手续费同比下降13%，剔除货币换算影响后下降10%，环比下降1% [19] 资产管理业务 - 第四季度末Global Advisors的AUM较去年同期下降16%，但环比增长7%，主要受市场水平、资金流入流出和货币换算影响 [18] - 第四季度管理手续费为4.57亿美元，同比下降14%，环比下降3% [20] 外汇交易服务业务 - 第四季度外汇交易服务收入（剔除重大项目）同比增长15%，环比增长8%，主要因外汇利差扩大部分抵消了交易量下降 [22] 软件和处理业务 - 第四季度软件和处理手续费同比增长16%，环比增长17%，主要受前端软件和数据收入增长推动 [23] 证券借贷业务 - 第四季度证券借贷手续费同比下降10%，与上一季度持平 [23] 其他业务 - 第四季度其他手续费收入为1800万美元，与去年同期基本持平，环比增加2300万美元，主要因无负面市场相关调整 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年全球金融市场受乌克兰战争和宏观经济逆风影响，固定收益和股票市场均下跌，市场波动加剧 [6] - 公司预计2023年全球股票市场将有一定增长，但全年平均水平较去年下降约2个百分点 [32] - 公司预计2023年美联储基金利率峰值将达到5%，欧洲央行利率将达到3.25%，英国央行利率将达到4.5% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2023年通过利用Alpha价值主张和增强私人市场能力，进一步提高业务增长和盈利能力，目标成为行业领先的投资服务或平台及企业外包解决方案提供商 [38] - 公司将继续推动工作方式的转变，提高组织的生产力和效率，建立简化、可扩展、可配置的端到端运营模式 [39] - 公司将加强执行能力和问责制，培养以结果为导向的文化，以支持实现财务目标 [39] - 行业正从传统的后台业务向企业外包业务转变，公司认为自身在技术和人员能力方面具有优势，有望在这一转变中占据领先地位 [96] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年是充满挑战的一年，全球金融市场受多种因素影响表现不佳，但公司仍取得了良好业绩，继续朝着中期目标迈进 [6][7] - 2023年经营环境仍存在不确定性，主要风险包括地缘政治、中国经济表现和政策以及美国债务上限等，但公司对实现战略目标充满信心 [37] - 公司预计2023年总手续费收入将持平至增长1%（剔除重大项目），NII将同比增长约20%，费用将增长3.5% - 4%，税收将在19% - 20%之间，有望实现连续第四年的利润率扩张和每股收益增长 [33][34][35][36] 其他重要信息 - 第四季度公司确认了7800万美元的税前重大项目，包括收购和重组成本、重新定位成本以及外汇基准诉讼和解收益 [15] - 公司预计这些行动将产生约1亿美元的年度节省 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司对2023年存款稳定的信心来源 - 公司有丰富的利率周期应对经验和内部数据，客户有1万亿美元现金，部分在存款、部分在回购计划、货币市场基金等，客户会在不同类别间转移存款，但仍会将现金留在公司，预计存款将保持平稳，可能会有季节性波动 [43][44] 问题2: 公司创建的库存平台Venturi的用途、适用对象和盈利方式 - Venturi是一个连接证券和现金借贷双方的平台，早期主要服务资产所有者，通过提供直接交易渠道和不同定价吸引借贷双方，公司希望在年内扩大其规模 [46] 问题3: NII的增长节奏以及费用节省措施的实施时间和应对策略 - NII在第一季度将大致持平，随后几个季度预计将下降1% - 2%，年底和2024年将趋于稳定，全年预计同比增长约20% [50] - 费用节省措施约一半将在2023年实现，约五个季度后达到1亿美元的节省目标 [52] - 如果营收不及预期，公司会考虑调整投资计划并采取更激进的措施，但也会平衡业务投资 [54][55] 问题4: 公司对45亿美元资本计划的承诺以及收购计划的变化 - 公司有明确的有机战略，收购不是核心战略，BBH收购失败不影响公司战略，公司将致力于执行股票回购计划 [57] 问题5: 贝莱德ETF转换对服务手续费的影响 - 贝莱德的转换从去年底开始，本季度影响为1000万美元，预计全年影响约4000万美元，将在2023 - 2025年持续影响服务手续费，目前占手续费的比例从12月31日的2%降至1.7%，已纳入公司预测，公司与贝莱德仍有其他业务合作 [59] 问题6: 服务手续费增长的来源 - 增长来源包括预计的股票市场升值、客户流量和活动的改善、新业务以及现有客户钱包份额的增长，同时也考虑了正常的定价逆风 [62] 问题7: 固定证券投资组合的滚动动态以及是否有机会采取更积极的行动 - 投资组合平均期限略超两年半，平均到期期限为五年，每年约20%的资产会滚动，滚动过程中会带来1% - 2.5%的季度收益提升 [64] - 公司认为对于高风险加权资产的调整可能有助于加速回购，但对于普通工具的调整经济上不具吸引力，目前对投资组合管理感到满意 [65] 问题8: NII对利率下降的敏感性以及外国存款beta的变化趋势 - 美国和外国存款beta在不同周期表现不同，预计美国客户存款beta（剔除新存款计划）将在65% - 70%，国际存款beta将在20% - 50% [68] - 利率下降预计不会对NII预测产生重大影响，因为下降时间较晚，且可能会有客户增加存款的抵消作用 [69] 问题9: 资产服务业务的定价逆风以及ETF和替代投资的影响 - 行业定价经验稳定，预计明年及以后将保持一致，服务手续费每年有2%的定价逆风 [71] - 从共同基金向ETF的转变对整体收入影响不大，因为ETF费用虽低但规模效应下成本也低 [72] 问题10: 股票回购计划的上限是否考虑AOCI增值以及季度范围 - 是的，公司预计AOCI每季度在1.2 - 2亿美元之间波动，股票回购计划旨在使资本比率回到目标范围 [75] 问题11: 市场波动对手续费收入和费用的影响 - 股票市场平均上涨10%通常会导致服务手续费增加约3%，管理手续费增加约5% [77] - 股票市场平均上涨10%可能会导致费用增加约0.5 - 1个百分点，部分费用与市场相关，费用增加通常伴随着收入增长 [77][78] 问题12: NII指导中对非利息存款流出的假设以及2023年后NII不增长的原因 - 第四季度非利息存款平均为440亿美元，环比下降5%，预计未来几个季度将继续流出20 - 40亿美元，上半年流出速度较快，下半年逐渐放缓，已纳入20%的NII增长预测 [83] - 2024年NII的情况存在不确定性，可能稳定也可能增长，需根据经济和央行政策变化进一步观察 [82] 问题13: 股票回购的执行节奏以及对巴塞尔协议IV提案的情景规划 - 公司希望提前进行部分股票回购，但也会保持一定的稳定性，目标是使资本比率回到目标范围并在中期内维持在中间水平 [85] - 公司将根据经济条件和巴塞尔协议IV的变化评估资本比率的目标范围 [85] 问题14: 公司是否考虑加速股票回购计划 - 公司考虑过加速股票回购计划（ASR），但在高利率环境下，ASR虽能增加约0.01美元的每股收益，但会损失NII收益，总体效果相当，因此选择更常规的回购方式 [89] 问题15: 公司何时能达到CET1目标范围 - 这取决于风险加权资产（RWA）的变化，如果RWA再次下降，达到目标范围的时间会延长；如果充分利用业务限制，时间可能会缩短，公司希望尽快执行回购并回到目标范围 [91] 问题16: 公司费用中固定成本的比例、与过去的比较以及未来目标，以及收购Brown Brothers后的战略目标 - 公司业务已从可变成本密集型转变为固定和半固定成本导向型，固定和半固定成本比例约为80 - 20，公司需要管理好这些成本以支持业务增长和保留客户 [100][101] - 公司核心投资服务业务的目标是向企业外包服务业务转型，投资管理业务也在适应市场需求变化，未来可能会有更多非核心业务的竞争对手退出市场 [96][97][98] 问题17: 2023年新业务的预期规模和来源 - 公司希望每年赢得约1.5万亿美元的新业务，2022年为1.9万亿美元，新业务来源广泛，过去一年亚洲市场增长强劲，公司也关注欧洲和北美市场 [104] 问题18: Alpha业务的客户保留率以及前后端客户与传统后端或中端客户的比较 - 完全安装的Alpha客户保留率为100%，因为该业务较新，客户和公司都投入了大量精力，合同期限较长，转换成本较高 [106] 问题19: RWA下降的原因以及是否可持续 - 第四季度RWA低于预期约100亿美元，预计第一季度将回升100 - 150亿美元，主要受业务波动影响，如透支和外汇交易，公司会谨慎控制RWA在内部限制范围内 [110] 问题20: 软件处理和数据业务的细分情况以及CRD的增长速度 - 软件处理和数据业务主要由Charles River特许经营权驱动，数据是增长较快的领域，可补充其他业务 [112] - CRD的增长速度在高个位数到低两位数之间波动，团队继续推动核心产品发展，并补充了私人市场领域，预计将继续以两倍于公司的速度增长 [115][116]

财务数据 - FY2022年度总收入为121.48亿美元，同比增长3%[5] - FY2022年度净利润为27.74亿美元，同比增长3%[8] - FY2022年度每股 diluted earnings 为7.19美元，与去年持平[8] - FY2022年度总费用为88.01亿美元，同比增长2%[8] - FY2022年度总营收为121.48亿美元，同比增长3%[8] - AUC/A在4Q22年同比下降16%，主要受到市场水平下降、客户过渡和货币转换的影响[9] - AUM在4Q22年同比下降16%，主要反映了季末市场水平下降、机构净流出和货币转换的影响[9] - 服务费收入在4Q22年同比下降13%，主要受到市场水平下降、客户活动/调整和流动性影响[10] - 管理费收入在4Q22年同比下降14%，主要受到市场水平下降的影响[11] - FX交易服务在4Q22年同比增长15%，主要受益于更高的FX点差[12] - 前台软件和数据收入在4Q22年同比增长28%，主要受到更高的现场续约的推动[13] - 净利息收入在4Q22年同比增长63%，主要受到全球央行加息和长期利率上升的影响[14] 未来展望 - 预计2023年利息净收入增长约20%[17] - 预计2023年费用管理中的薪酬/工资膨胀约为2%[18] - 预计2023年净利息收入增长约20%[17] - 预计2023年利息净收入增长约20%[17] - 预计2023年有效税率为19-20%[18] 公司战略 - 公司战略重点包括推动传统投资服务的核心增长、发展Alpha平台、提高私人市场企业外包平台效率、扩大全球市场和全球顾问的领导地位[19] 股票回购计划 - 公司计划通过多种交易方式进行股票回购，包括市场回购、加速股票回购或其他市场之外的交易[32]

公司业务收购 - 公司拟收购BBH投资者服务业务，交易修改方案待双方批准，成功可能性不确定且交易时间和协同效应或受影响[11] - 拟收购BBH投资者服务业务，交易修改方案与监管讨论中，成功结果不确定性增加，交易仍需双方批准，任一方可随时终止[74] - 公司预计在收购完成后的第三年，将产生高达约5.9亿美元的收购和整合成本[70] 公司面临的风险 - 公司面临激烈竞争、定价压力，财务结果、AUC/A和AUM存在较大可变性[11] - 新产品和服务开发及基础设施增强可能需长时间实施，会产生成本并增加风险[11][13] - 公司业务受技术基础设施更新维护、新冠疫情等因素负面影响[13] - 公司受地缘政治、经济和市场条件影响，投资证券组合和财务状况或受冲击[13] - 公司面临资本和流动性管理、信用评级下降等金融市场风险[13] - 公司业务和资本活动受资本和流动性标准、政府监管等合规和监管风险影响[13] - 公司面临数据输入、公式等变化导致风险暴露和资本比率波动的风险[13] - 会计标准和税法变化可能对公司财务报表和有效税率产生不利影响[13] - 公司可能面临与税务机关的审计、诉讼等争议解决程序[13] - 公司面临信用和对手方风险、流动性风险等多种风险[102][103] 财务数据表现 - 2022年第三季度总费用收入22.99亿美元，较2021年同期的25.04亿美元下降8%；净利息收入6.6亿美元，较2021年同期的4.87亿美元增长36%；总收入29.59亿美元，较2021年同期的29.9亿美元下降1%[18] - 2022年前九个月总费用收入72.42亿美元，较2021年同期的75.01亿美元下降3%；净利息收入17.53亿美元，较2021年同期的14.21亿美元增长23%；总收入89.93亿美元，与2021年同期的89.74亿美元基本持平[19] - 2022年第三季度摊薄后每股收益1.8美元，较2021年同期的1.96美元下降8%[20] - 2022年第三季度股本回报率为11.2%，低于2021年同期的11.6%；税前利润率为28.7%，低于2021年同期的29.3%[20] - 2022年第三季度负经营杠杆为0.7个百分点[20] - 2022年第三季度总费用收入和总收入下降，货币换算分别导致两者下降3%[20] - 2022年第三季度净利息收入较2021年同期增长36%[20] - 2022年第三季度平均普通股基本股数为367,789千股，较2021年同期的347,718千股增长6%；摊薄股数为372,418千股，较2021年同期的353,494千股增长5%[18] - 2022年前九个月平均普通股基本股数为367,240千股，较2021年同期的348,106千股增长5%；摊薄股数为372,194千股，较2021年同期的353,376千股增长5%[19] - 2022年第三季度每股现金股息为0.63美元，较2021年同期的0.57美元增长11%；2022年前九个月每股现金股息为1.77美元，较2021年同期的1.61美元增长10%[18][19] - 2022年第三季度总营收同比下降1%，总手续费收入下降8%，净利息收入增长36%[22] - 2022年第三季度证券融资收入同比增长4%，软件和处理费收入增长2%，外汇交易服务收入增长14%，服务手续费收入下降12%，管理费收入下降10%，其他手续费收入减少2700万美元[22] - 2022年第三季度总费用与2021年同期持平，货币换算使费用降低4%[22] - 2022年第三季度重大项目影响包括约1300万美元的收购和重组成本，2021年同期约为1800万美元[22] - 截至2022年9月30日，托管资产和管理资产分别为35.69万亿美元和3.27万亿美元，较2021年9月30日分别下降18%和15%[24] - 2022年第三季度新宣布的资产服务授权总额约为2330亿美元，待安装的服务资产约为3.41万亿美元[24] - 2022年第三季度公司宣布普通股股息为每股0.63美元，总计2.32亿美元，2021年同期为每股0.57美元，总计2.09亿美元[24] - 公司计划在2022年第四季度回购约10亿美元的普通股[24] - 截至2022年9月30日，标准化一级核心资本充足率降至13.2%，一级杠杆率升至6.4%[24] - 2022年8月4日，公司发行了7.5亿美元本金的4.164%固定至浮动利率优先票据，2033年到期[25] - 2022年三季度总营收29.59亿美元，较2021年的29.9亿美元下降1%；前三季度总营收89.93亿美元，较2021年的89.74亿美元基本持平[28] - 2022年三季度手续费收入22.99亿美元，较2021年的25.04亿美元下降8%；前三季度手续费收入72.42亿美元，较2021年的75.01亿美元下降3%[28] - 2022年三季度净利息收入6.6亿美元，较2021年的4.87亿美元增长36%；前三季度净利息收入17.53亿美元，较2021年的14.21亿美元增长23%[28] - 2022年三季度和前三季度，服务和管理费合计分别约占总手续费收入的74%，低于2021年同期的77%和76%[30] - 过去五年，全球市场估值平均每年影响公司服务手续费收入约3%，2021年和2020年分别约为7%和2%[32] - 假设其他因素不变，全球股票估值加权平均变动10%，将导致公司总服务手续费收入多个季度平均变动约3%[32] - 2022年三季度，标准普尔500指数、MSCI EAFE指数和MSCI新兴市场指数较2021年同期分别下降10%、21%和25%[33] - 2022年前三季度，标准普尔500指数、MSCI EAFE指数和MSCI新兴市场指数较2021年同期分别基本持平、下降12%和20%[33] - 过去五年，客户活动和资产流动平均每年影响公司服务手续费收入约0%，2021年和2020年分别约为0%和2%[36] - 2022年9月30日，巴克莱资本美国综合债券指数和巴克莱资本全球综合债券指数较2021年同期分别下降15%和20%[34] - 2022年第三季度北美长期基金、货币市场、交易所交易基金资金总流量为 - 1085亿美元，2021年为2421亿美元；欧洲资金总流量为 - 801亿美元，2021年为2246亿美元[37] - 截至2021年12月31日的五年间，净新业务平均影响公司服务费用收入约1%，2021年和2020年分别约为1%和0%[37] - 2022年第三季度新增投资服务授权总额为2330亿美元，过去五年平均每年为1.8万亿美元[37] - 截至2022年9月30日，约3.41万亿美元资产待安装，预计未来36个月完成转换[37] - 截至2021年12月31日的五年间，定价压力平均每年影响公司服务费用约 - 2%，2021年和2020年均约为 - 2%[40] - 2022年第三和九个月，服务费用分别下降12%和6%，货币换算使服务费用收入在这两个期间均下降3%[41] - 2022年第三和九个月，美国以外地区产生的服务费用分别约占总服务费用的45%和46%，2021年同期约为48%[41] - 截至2022年9月30日，托管和/或管理资产总额为3.5688万亿美元，低于2021年12月31日的4.3678万亿美元和2021年9月30日的4.3337万亿美元[42][43] - 2022年第三季度新宣布的资产服务授权总额约为2330亿美元[44] - 某大型资产服务客户预计将其部分ETF资产转移至其他提供商，2021年相关费用收入约占公司总费用收入的1.9%，过渡主要在2023年和2024年进行[44] - 全球股票估值加权平均每变动10%，公司管理费收入多个季度平均变动约5%[46] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，管理费分别下降10%和3%，货币换算分别使管理费减少3%和2%[46] - 2022年截至9月30日的三个月和九个月，美国以外地区产生的管理费分别约占总管理费的25%和26%[46] - 2022年9月30日，公司管理资产总额为3265亿美元，2021年12月31日和2021年9月30日分别为4138亿美元和3862亿美元[47] - 2022年9月30日，交易所交易基金（ETFs）总额为919亿美元，2021年12月31日和2021年9月30日分别为1178亿美元和1050亿美元[48] - 2022年9月30日，北美地区管理资产为2396亿美元，欧洲/中东/非洲为474亿美元，亚太地区为395亿美元[51] - 2020年12月31日管理资产总额为3467亿美元，2021年3月31日为3591亿美元，6月30日为3897亿美元，9月30日为3862亿美元，12月31日为4138亿美元，2022年3月31日为4022亿美元，6月30日为3475亿美元，9月30日为3265亿美元[52] - 2021年第一季度长期机构资金净流入为 - 80亿美元，2022年第一季度为 - 690亿美元[52] - 2021年第一季度交易所交易基金资金净流入为230亿美元，2022年第一季度为 - 80亿美元[52] - 2021年第一季度现金基金资金净流入为240亿美元，2022年第一季度为150亿美元[52] - 2021年第一季度市场和外汇综合影响为850亿美元，2022年第一季度为 - 4850亿美元[52] - 2021年第二季度长期机构资金净流入为 - 60亿美元，2022年第二季度为 - 90亿美元[52] - 2021年第二季度交易所交易基金资金净流入为130亿美元，2022年第二季度为 - 140亿美元[52] - 2021年第二季度现金基金资金净流入为 - 120亿美元，2022年第二季度为50亿美元[52] - 2021年第二季度市场和外汇综合影响为 - 300亿美元，2022年第二季度为 - 2010亿美元[52] - 2021年第一季度实施改进的内部数据管理系统，导致部分管理资产在类别间重新分类，但对报告的管理资产总额无影响[52] - 外汇交易服务收入在2022年第三季度和前九个月分别增长14%和11%，主要因外汇点差扩大，部分被客户外汇交易量下降抵消[54] - 证券融资收入在2022年第三季度增长4%，前九个月持平，主要受利差扩大推动，部分被代理和增强托管余额下降抵消[55] - 软件和处理费收入在2022年第三季度和前九个月分别增长2%和4%，主要因与CRD相关的前台软件和数据收入增加，部分被贷款相关及其他费用减少抵消[55] - 前台软件和数据收入在2022年第三季度和前九个月均增长9%，主要因新客户实施和SaaS客户持续转化带来的软件相关收入增加[56] - 贷款相关及其他费用在2022年第三季度和前九个月分别下降11%和5%[56] - 其他费用收入在2022年第三季度减少2700万美元，前九个月减少6700万美元，主要受市场相关调整和股权投资公允价值调整影响[56][57] - 经FTE调整的净利息收入在2022年第三季度和前九个月均增加，主要因美和国际央行加息导致短期利率上升，部分被客户存款减少抵消[58] - 投资证券净购买溢价摊销在2022年第三季度和前九个月分别为4600万美元和1.99亿美元，低于2021年同期的1.28亿美元和4.54亿美元，主要因长期利率上升导致提前还款减少[58] - 截至2022年9月30日，投资证券组合久期为2.7年[57] - 外汇交易服务收入中，外汇交易和经纪及其他交易服务收入在2022年第三季度分别占比65%和35%，2021年同期分别为66%和34%[54] - 2022年第三季度和前九个月GAAP基础净利息收入分别为6.60亿美元和17.53亿美元，2021年同期分别为4.87亿美元和14.21亿美元[62][63] - 2022年第三季度和前九个月平均总生息资产分别为2359.1亿美元和2483.4亿美元，2021年同期分别为2545.0亿美元和2584.2亿美元，主要因客户存款余额降低[62][63][64] - 2022年第三季度和前九个月计息银行存款平均余额分别为689.2亿美元和740.3亿美元，2021年同期分别为793.8亿美元和912.9亿美元，反映客户存款余额降低[64] - 2022年第三季度和前九个月转售协议下回购证券平均余额分别为14.7亿美元和22.1亿美元，2021年同期分别为40.6亿美元和41.9亿美元，资产负债表净额影响增加[64] - 2022年第三季度和前九个月平均投资证券分别为1088.8亿美元和1139.9亿美元，2021年同期分别为1136.4亿美元和1110.0亿美元，三季度减少、前九个月增加受不同资产影响[65] - 2022年第三季度和前九个月贷款平均余额分别为350.7亿美元和351.0亿美元，2021年同期分别为320.4亿美元和298.6亿美元，主要因贷款形式的CLO和消费房地产贷款增长[6

财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度EPS为1.80美元，或剔除重大项目后为1.82美元，而2021年第三季度为1.96美元或剔除重大项目后为2.00美元，主要因全球股市平均市值同比两位数下降所致 [8] - 第三季度总费用收入同比下降8%，主要受全球股市和债市水平显著下降、美元走强影响；总收入同比仅下降1%，因净利息收入（NII）强劲增长36%，抵消了总费用收入的下降 [8][9] - 第三季度总费用同比和环比均持平，主要受美元走强和费用管理影响 [9] - 第三季度末CET1资本比率为13.2%，较上季度上升30个基点；第三季度一级杠杆率为6.4%，较上季度上升40个基点 [31][32] - 预计2022年第四季度总费用收入环比下降约3%，NII环比增长4% - 10%，全年NII增长28% - 30%；总费用（剔除重大项目）环比大致持平，第四季度税率约为18% - 19% [36][37] 各条业务线数据和关键指标变化 投资服务 - 季度末投资服务AUC/A同比下降18%，环比下降7%，主要受全球股市和债市水平下降、客户过渡和货币换算影响，部分被新业务安装抵消 [20] - 第三季度总服务费用同比下降12%，剔除货币换算影响后下降9%，环比下降6%，主要受市场水平下降、客户活动减少和定价逆风影响，部分被新业务抵消；私人市场业务实现两位数增长 [21][22] 全球顾问 - 季度末AUM同比下降15%，环比下降6%，主要受市场水平下降、机构净流出和货币换算影响，部分被ETF和现金业务的正净流入抵消 [21] - 第三季度管理费用为4.72亿美元，同比下降10%，环比下降4%，主要受市场水平下降、客户定价调整和机构净流出影响，部分被货币市场费用豁免影响的消除和ETF及现金净流入抵消 [23] 全球市场 - 第三季度外汇交易服务收入同比增长14%，主要受市场波动导致的外汇利差扩大和监管资本变化推动，部分被客户外汇交易量下降抵消；环比下降4%，因利差扩大的好处被夏季交易量下降抵消 [24] - 第三季度证券融资收入同比增长4%，主要受特殊活动增加导致的利差扩大推动，部分被市场水平下降导致的代理和增强托管余额下降抵消；环比增长3%，主要反映代理利差上升 [25] 软件和数据 - 第三季度前端办公软件和数据收入同比增长9%，主要受新客户实施和向基于云的SaaS平台环境转换的推动；环比增长1%，因软件收入增加部分被专业服务收入下降抵消 [26] - 第三季度软件和处理费用同比增长2%，主要受前端办公软件收入增长推动，贷款费用因产品组合变化下降11% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度金融市场受俄乌战争、宏观经济逆风影响，全球股市和债市下跌，市场波动加剧，影响资金流动 [6] - 预计2022年第四季度全球股市日均平均水平环比下降10%，美元持续走强将带来约1个百分点的逆风 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进Alpha和企业外包服务，其节省成本和提高效率的特点在当前市场和通胀环境下对资产管理者和所有者更具吸引力 [7] - 拟收购Brown Brothers Harriman的投资者服务业务，虽面临监管挑战，但公司认为战略理由仍具吸引力，正与监管机构沟通，预计本季度做出是否推进的决定 [12][14] - 公司将继续专注于控制费用增长，通过生产力和优化节省措施实现全年费用优化目标，并推动正运营杠杆和健康的税前利润率 [29] - 公司计划在第四季度回购约10亿美元的普通股，并打算在2023年以股息和回购形式返还超过80%的收益给股东 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年经营环境极具挑战，但公司第三季度业绩显示了商业模式的韧性，公司将继续适应不确定环境，专注于可控因素 [5][17][18] - 尽管市场环境不利，但公司在新业务拓展方面表现良好，对未来执行战略议程、改善运营模式和财务表现充满信心 [17] 其他重要信息 - 公司在第三季度获得了2330亿美元的新AUC/A资产服务合同，包括与两个现有Alpha客户的扩大合作关系 [10] - 前端办公和数据业务在第三季度表现良好，年度经常性收入同比增长20%至2.67亿美元 [10] - 全球顾问的现金、SPY和美国低成本ETF产品在第三季度实现正净流入，全球机构货币市场业务市场份额持续增长 [11] - 公司已将超过60%的投资组合转移至持有至到期（HTM），以减少利率上升对AOCI的影响，并确保NII增长 [28][41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 为何不放弃收购BBH业务，以及将投资组合部分转移至HTM的影响 - 公司每天都在权衡收购BBH业务的利弊，虽监管环境导致交易可能性降低，但仍认为有机会达成对股东有利的交易；将部分投资组合转移至HTM主要是为了减少AOCI波动，且不会大幅放弃NII，同时保留一定灵活性以平衡投资组合和维持流动性 [40][42] 问题2: 10亿美元回购规模的考量因素及存款趋势展望 - 回购规模的确定考虑了当前资本水平和未来资本用途，包括BBH交易的可能性；预计存款趋势与行业一致，第四季度仍会有一定流出，但幅度小于第三季度，这些因素已纳入NII指引 [45][47][48] 问题3: 若BBH交易不通过，公司的资本配置策略及Alpha业务安装的增量投资和费用情况 - 若交易不通过，公司将把大部分过剩资本返还给股东；目前预计资本比率维持在10% - 11%的中间水平；Alpha业务的投资和费用在预算和中期计划内，部分费用需提前投入，整体在费用指引范围内 [51][52][56] 问题4: 为何先寻求监管批准而非公司内部批准，以及收购BBH业务的战略合理性 - 公司董事会和BBH合作伙伴一直在积极参与交易过程，因尚未完成监管程序，未达成最终交易；收购BBH业务具有战略吸引力，因其全球业务布局、技术资产和专业人才，但需权衡各种因素 [59][62] 问题5: 2023年NII是否会超过第四季度年化水平，以及投资管理业务的费用灵活性和利润率展望 - 目前判断2023年NII是否超过第四季度年化水平尚早，需观察存款流动和央行政策；投资管理业务在过去几年取得了增长和利润率提升，若市场反弹，利润率有望回升，公司将继续关注费用和生产力 [64][66] 问题6: 能否在12月31日或更早完成BBH交易并进行回购，以及存款贝塔值的情况 - 交易时间不确定，公司已考虑BBH交易价格调整因素进行回购计算；美国本季度存款贝塔值在55%左右，预计下季度升至65%，欧元区在50% - 60%，英镑在30% - 35%，终端贝塔值不会达到100% [69][71][72] 问题7: NIM是否应高于2018年，以及BlackRock ETF过渡的影响 - 公司更关注NII而非NIM，因调整了资产负债表结构，NIM可能低于上一周期高点，但NII预计将创新高；BlackRock ETF过渡预计导致费用收入流出约2个百分点，第四季度约为1000万美元，大部分将在2023年下半年至2024年完成 [74][76][77] 问题8: 费用收入的定价压力及所需新增业务量，以及可变利率定价产品的占比 - 服务费用线的定价逆风约为每年2个百分点，公司预计每年新增1.5万亿美元AUC/A业务以实现净新业务正向增长；约50% - 55%的资产托管或管理采用可变利率定价，20%基于交易活动，20% - 25%为固定或半固定费用 [79][84] 问题9: BBH业务的业绩表现及AFS投资组合未实现损失对资本比率的影响 - BBH业务表现与公司和其他大型托管机构类似，NII和费用有增长，服务费用受市场影响有下降；AFS投资组合未实现损失的反转已为资本提供约6000万美元的增量，将纳入资本预测和回购计划 [87][89] 问题10: 本季度末是否会决定是否推进BBH交易及额外回购情况，以及监管对交易的影响 - 本季度末将决定是否推进BBH交易，额外回购需董事会授权；交易时机不佳，监管人员变动和理念变化导致审批放缓，但交易战略上仍具吸引力，公司正通过修改交易方案应对监管关切 [92][94][96] 问题11: 过去几个季度的并购费用是否与BBH交易有关，美元走强的影响及国际业务的战略重要性 - 自今年初以来，并购费用主要与BBH交易相关；美元走强对损益表和资产负债表的影响大致对称，接近中性；国际业务具有良好的地理分布，非美国市场增长通常较快，公司希望扩大规模 [99][101][103] 问题12: 回购10亿美元股票后是否仍会收购完整的BBH投资服务业务，以及价格上涨讨论的客户反馈 - 收购BBH投资服务业务的范围未变，购买部分业务的吸引力不大且可能不符合BBH的退出目标；价格上涨讨论主要针对成本压力大且附加值高的领域，多数情况下得到了客户的理解和同意 [106][108][110]

业绩总结 - 每股收益（EPS）为1.80美元，同比下降8%；剔除显著项目后为1.82美元，同比下降9%[6] - 总收入约为30亿美元，同比下降1%[6] - 净利息收入（NII）增长36%，反映全球利率上升[8] - 总费用为21亿美元，同比持平[9] - 资产管理规模（AUM）为3.3万亿美元，持续实现现金净流入[13] - 股东回报232百万美元，普通股每股分红0.63美元[15] - 3Q22总资产为2750亿美元，同比和环比均下降6%[31] - GAAP基础下的净收入为6.69亿美元，同比下降3.5%[41] - 每股稀释收益（EPS）为2.50美元，较上年增长了10%[49] 用户数据 - 资产管理规模（AUC/A）为35.7万亿美元，季度末新增服务合同2330亿美元[10] - 3Q22新业务资产管理规模（AUC/A）赢得2330亿美元，尚未安装的AUC/A为3.4万亿美元[36] - 公司的管理费用收入对市场估值更为敏感，主要依赖于股票和固定收益证券的估值[43] - 公司的前台软件和数据年化经常性收入（ARR）包括大部分软件启用收入的年化金额，预计将按客户合同的期限均匀确认[43] 未来展望 - 预计未来24个月内，CRD、Mercatus和Alpha Data Services的签约客户合同将产生的年化经常性收入为XX亿美元（具体数字未提供）[43] - 公司的普通股回购计划授权持续到2022年底，回购的时间和金额将取决于资本状况和财务表现等多个因素[43] 新产品和新技术研发 - 3Q22前台软件和数据收入为1.27亿美元，同比增长9%，环比增长1%[28] - 公司的净利息利润率（NIM）为3.5%[49] 市场扩张和并购 - 公司在新兴市场（EM）的收入占总收入的20%[49] 负面信息 - 费用收入下降8%，主要由于股权和固定收益市场水平降低，以及货币转换影响[7] - 资产管理规模同比下降15%，主要受市场水平降低和货币转换影响[20] - 公司的业务可能受到地缘政治、经济和市场条件的显著影响，包括乌克兰战争和全球股市的挑战[45]

业务收购 - 公司拟收购BBH Investor Services业务，需获监管批准和满足其他条件，双方正讨论修改交易条款，包括收购价格，若达成修改协议，目标在2022年第四季度末完成交易，但存在时间不确定性和风险[11] - 2022年第二季度和上半年，公司分别记录了约1200万美元和2100万美元与拟收购BBH投资者服务业务相关的收购成本，预计在交易完成后的第三年累计产生高达约5.9亿美元的收购和整合成本[74] - 公司业务分为投资服务和投资管理两条业务线，拟收购的BBH投资者服务业务将纳入投资服务业务线，双方正讨论修改交易结构和条款，目标在2022年第四季度末完成交易，但存在时间不确定性和风险[77][78] 公司风险 - 公司面临激烈竞争，可能影响盈利能力，费用收入占比大且易受市场、竞争、货币估值等因素影响而下降[13] - 公司新产品和服务开发及基础设施增强可能需长时间实施，涉及成本并增加风险，业务可能受技术基础设施更新和维护不足的负面影响[13] - 若无法有效管理资本和流动性，公司财务状况、资本比率、经营成果和业务前景可能受不利影响，未来可能需筹集额外资本或债务，且可能无法获得或条件不利[13] - 公司信用评级下降或财务实力被认为降低，会对借款和资本成本、流动性及声誉产生不利影响[13] - 新冠疫情持续加剧公司业务的某些风险和不确定性，收购、战略联盟等活动及人才竞争给公司带来风险[13] - 公司业务受地缘政治、经济和市场条件影响，如俄乌战争、欧洲和亚洲经济中断等，投资证券组合和经营成果可能受金融市场变化不利影响[13] - 公司面临广泛且不断变化的政府监管，可能增加成本和合规风险，业务可能受政府执法和诉讼不利影响[13] - 公司风险暴露、总风险加权资产和资本比率的计算依赖数据输入、公式等，这些因素变化可能对其产生重大影响[13] - 会计准则和税法变化可能对公司合并财务报表和有效税率产生不利影响[13] - 紧张的劳动力市场、俄乌战争和新冠疫情的持续影响增加了公司运营风险，俄乌战争还加剧了信息技术风险[126] 财务数据 - 2022年第二季度总费用收入23.7亿美元，较2021年同期的25.14亿美元下降6%；总营收29.53亿美元，较2021年同期的30.34亿美元下降3%[17] - 2022年第二季度净利息收入5.84亿美元，较2021年同期的4.67亿美元增长25%[17] - 2022年第二季度净利润7.47亿美元，较2021年同期的7.63亿美元下降2%[17] - 2022年上半年总费用收入49.43亿美元，较2021年同期的49.97亿美元下降1%；总营收60.34亿美元，较2021年同期的59.84亿美元增长1%[18] - 2022年上半年净利息收入10.93亿美元，较2021年同期的9.34亿美元增长17%[18] - 2022年上半年净利润13.51亿美元，较2021年同期的12.82亿美元增长5%[18] - 2022年第二季度摊薄后每股收益1.91美元，较2021年同期的2.07美元下降8%[17][19] - 2022年第二季度平均普通股基本和摊薄后流通股数量分别为36737.5万股和37212.3万股，较2021年同期分别增长6%[17] - 2022年第二季度现金股息为每股0.57美元，较2021年同期的0.52美元增长10%[17] - 2022年第二季度股权回报率为12.1%，较2021年同期的12.6%下降；税前利润率为28.3%，较2021年同期的30.9%下降[17][19] - 2022年第二季度总营收同比下降3%，总手续费收入同比下降6%，净利息收入同比增长25%[21] - 2022年第二季度外汇交易服务收入同比增长16%，证券融资收入同比下降2%，软件和处理费收入同比下降11%，其他手续费收入减少5300万美元[21] - 2022年第二季度计提1000万美元信贷损失拨备，而2021年同期释放1500万美元准备金[21] - 截至2022年6月30日，托管和管理资产（AUC/A）为38.18万亿美元，同比下降10%；资产管理规模（AUM）为3.48万亿美元，同比下降11%[23] - 2022年第二季度新宣布的资产服务授权总额约为9720亿美元，截至6月30日待安装的服务资产约为3.63万亿美元[23] - 2022年第二季度宣布普通股股息为每股0.57美元，总计2.1亿美元；7月宣布第三季度股息为每股0.63美元，较2021年第三季度和2022年第二季度每股均增长10%[24] - 截至2022年6月30日，标准化一级普通股资本充足率（CET1）降至12.9%，一级杠杆率降至6.0%[24] - 2022年第二季度完成212.3亿美元证券从可供出售金融资产（AFS）转移至持有至到期投资（HTM）[24] - 2022年5月13日发行5亿美元2033年到期的4.421%固定 - 浮动利率高级票据，5月15日赎回7.5亿美元2023年到期的2.653%固定 - 浮动利率高级票据[25] - 2022年Q2总营收29.53亿美元，较2021年同期的30.34亿美元下降3%；2022年上半年总营收60.34亿美元，较2021年同期的59.84亿美元增长1%[29] - 2022年Q2手续费收入23.7亿美元，较2021年同期的25.14亿美元下降6%；2022年上半年手续费收入49.43亿美元，较2021年同期的49.97亿美元下降1%[29] - 2022年Q2净利息收入5.84亿美元，较2021年同期的4.67亿美元增长25%；2022年上半年净利息收入10.93亿美元，较2021年同期的9.34亿美元增长17%[29] - 2022年Q2和上半年，服务和管理费分别约占总手续费收入的75%和74%，2021年同期均为75%[30] - 过去五年，全球市场估值平均每年影响公司服务手续费收入约3%，2021年和2020年分别约为7%和2%[33] - 假设其他因素不变，全球股票估值加权平均每变动10%，公司服务手续费收入多个季度平均将相应变动约3%[33] - 过去五年，客户活动和资产流动平均每年影响公司服务手续费收入约0%，2021年和2020年分别约为0%和2%[37] - 2022年Q2，北美（美国注册）长期基金资金流出2756亿美元，货币市场资金流出542亿美元，ETF资金流入932亿美元，总资金流出2366亿美元[38] - 2022年Q2，欧洲长期基金资金流出322亿美元，货币市场资金流出48亿美元，ETF资金流入240亿美元，总资金流出130亿美元[38] - 2022年6月30日，S&P 500季度末指数为3785，较2021年同期的4298下降12%；MSCI EAFE为1846，较2021年同期的2305下降20%；MSCI新兴市场为1001，较2021年同期的1375下降27%[34] - 2017 - 2021年净新业务对服务费用收入平均影响约1%，2021年和2020年分别为1%和0%，2022年第二季度新增投资服务授权总额为9720亿美元，过去五年平均每年1.8万亿美元[39] - 2017 - 2021年定价压力对现有客户服务费用平均每年影响约 - 2%，2021年和2020年均为 - 2%，公司估计每年至少需要1.5万亿美元的新增AUC/A来抵消客户流失和定价逆风[42] - 服务费用收入约55%因资产估值变化而变动，15%受服务基金活动量影响，30%不受市场波动或价值影响[42] - 2022年第二季度服务费用同比下降7%，主要因市场水平、定价、客户活动和货币换算等因素，货币换算使服务费用收入减少3%；上半年同比下降4%，货币换算使服务费用收入减少2%[43] - 截至2022年6月30日，按产品划分的资产总计3.818万亿美元，较2021年12月31日的4.3678万亿美元有所下降[44] - 截至2022年6月30日，待安装的服务资产约3.63万亿美元，预计未来36个月完成转换[39] - 2022年第二季度新宣布的资产服务授权约9720亿美元，一大客户预计2023 - 2024年将部分ETF资产转移，2021年相关费用收入占比约1.9%[48] - 管理费用受AUM水平影响，对市场估值更敏感，2022年第二季度货币市场费用减免对管理费用无重大影响[49] - 假设其他因素不变，全球股票估值加权平均变动10%，管理费用收入平均多个季度相应变动约5%，固定收益市场对管理费用收入影响较小[50] - 2022年第二季度管理费用同比下降3%，主要因市场水平、定价调整和货币换算等因素，货币换算使管理费用减少2%；上半年同比增加1%，货币换算使管理费用减少1%[50] - 截至2022年6月30日，公司总资产管理规模为3475亿美元，较2021年12月31日的4138亿美元有所下降[51][55][56] - 2022年6月30日，权益类资产中主动型为62亿美元，被动型为2024亿美元，总计2086亿美元[51] - 2022年6月30日，固定收益类资产中主动型为89亿美元，被动型为461亿美元，总计550亿美元[51] - 2022年6月30日，多资产类别解决方案中主动型为29亿美元，被动型为173亿美元，总计202亿美元[51] - 2022年6月30日，另类投资中主动型为42亿美元，被动型为192亿美元，总计234亿美元[51] - 截至2022年6月30日，交易所交易基金中另类投资为770亿美元，权益类为7910亿美元，多资产为10亿美元，固定收益类为1300亿美元，总计9990亿美元[54] - 截至2022年6月30日，按地域划分的资产管理规模中，北美为25250亿美元，欧洲/中东/非洲为5210亿美元，亚太为4290亿美元[55] - 2022年上半年，长期机构资金净流量为 - 690亿美元，交易所交易基金资金净流量为 - 80亿美元，现金基金资金净流量为150亿美元，总资金净流量为 - 620亿美元[56] - 2022年上半年，市场涨跌和外汇影响合计使资产管理规模减少4850亿美元[56] - 2021年第一季度实施改进的内部数据管理系统，导致部分资产管理规模重新分类，但对报告的总资产管理规模无影响[56] - 外汇交易服务收入在2022年第二季度和上半年分别增长16%和9%，主要因外汇点差扩大，部分被客户外汇交易量下降抵消；2022年第二季度外汇交易和经纪及其他交易服务收入分别占比67%和33%，2021年同期为66%和34%；2022年第二季度和上半年货币市场基金费用豁免对该业务影响分别为100万美元和1100万美元，2021年同期为1500万美元和2300万美元[58] - 证券融资业务收入在2022年第二季度和上半年均下降2%，主要因代理和增强托管余额下降，部分被利差扩大抵消[59] - 软件和处理费用收入在2022年第二季度下降11%，主要因与CRD相关的前台软件和数据收入下降；上半年增长5%，主要因相关收入增加；前台软件和数据收入第二季度下降15%，上半年增长8%；贷款相关及其他费用在2022年第二季度和上半年均下降2%[60] - 其他费用收入在2022年第二季度和上半年分别减少5300万美元和4000万美元，主要因市场相关调整的负面影响分别约为3900万美元和5400万美元[61] - 按FTE计算的净利息收入在2022年第二季度和上半年均增加，主要因市场利率上升和贷款余额增加[63] - 2022年第二季度和上半年投资证券净购买溢价摊销分别为6600万美元和1.53亿美元，2021年同期为1.57亿美元和3.26亿美元，主要因长期利率上升导致提前还款减少[63] - 截至2022年6月30日，投资证券组合期限为2.8年[64] - 截至2022年6月30日，未摊销购买溢价净额（扣除折价）中MBS为5.86亿美元、非MBS为3.01亿美元，总计8.87亿美元；2021年分别为8.95亿美元、5.75亿美元和14.7亿美元；第二季度净溢价摊销中MBS为4000万美元、非MBS为2600万美元，总计6600万美元；2021年分别为1.01亿美元、5600万美元和1.57亿美元[64] - 2022年Q2和上半年平均总生息资产分别为2512.5亿美元和2546.6亿美元，2021年同期分别为2660.2亿美元和2604.1亿美元，主要因客户存款余额降低[67] - 2022年Q2和上半年银行计息存款平均分别为765.3亿美元和766.4亿美元，2021年同期分别为994.4亿美元和973.5亿美元，主要因客户存款余额降低及资产配置转向证券和贷款[67] - 2022年Q2和上半年转售协议下回购证券平均分别为20.2亿美元和25.8亿美元，2021年同期分别为39.6亿美元和42.6亿美元，资产负债表净额影响增加至711亿美元和1261.2亿美元，主要因FICC回购交易量增加[67] - 2022年Q2和上半年平均投资证券分别为1139.3亿美元和1165.9亿美元，2021年同期分别为1114.8亿美元和1096.6亿美元，增长主要因美国国债、机构债、MBS和CMBS余额增加[67] - 2022年Q2和上半年贷款平均分别为358.3亿美元和351.2亿美元，2021年同期分别为294.7亿美元和287.5亿美元，核心贷款平均分别为292.8亿美元和290.6亿美元，2021年同期分别为254.9亿美元和246.5亿美元，增长主要因C

财务数据和关键指标变化 - 2Q '22 EPS同比下降8%，剔除显著项目后同比仅下降2%，主要是由于2021年第二季度的一笔出售收益 [7] - 本季度总费用收入同比下降6%，主要反映了全球股票和固定收益市场水平显著下降对服务和管理费的影响，以及美元走强 [7] - 本季度总收入同比下降3%，剔除显著项目后仅下降1%，较低的总费用收入在很大程度上被净利息收入（NII）的强劲增长所抵消，NII较去年同期增长25% [8] - 第二季度总费用同比持平，剔除显著项目后下降1%，持续的生产力行动在很大程度上抵消了高于预期的工资增长和计划中的业务投资 [8] - 期末AUC/A同比下降10%，环比下降8%，主要是由于全球股票和固定收益市场的期末水平较低，部分被新业务和客户资金流入所抵消 [19] - 全球顾问公司（Global Advisors）的季度末资产管理规模（AUM）同比下降11%，环比下降14%，主要是由于期末市场水平较低和机构资金净流出，部分被美国低成本ETF综合体的正资金净流入和本季度的现金流入所抵消 [20] - 第二季度总服务费用同比下降7%，剔除货币换算影响后同比仅下降4%，主要是由于平均股票和固定收益市场水平较低、正常定价逆风、客户活动和调整以及货币换算的影响，部分被新业务增长所抵消 [20] - 第二季度管理费为4.9亿美元，同比下降3%，主要反映了平均股票和固定收益市场水平较低、货币换算的影响以及特定客户的定价调整，部分被货币市场费用豁免的取消和净ETF资金流入的运行率影响所抵消 [24] - 第二季度外汇交易服务收入同比增长16%，主要是由于外汇利差扩大，部分被客户外汇交易量下降所抵消；环比下降8%，较高的外汇利差带来的好处被较低的客户外汇交易量所抵消 [26] - 第二季度证券融资收入同比略有下降，主要是由于市场下跌导致代理和增强托管余额减少，部分被利差扩大所抵消；环比增长11%，主要反映了利差扩大，部分被代理和增强托管余额减少所抵消 [26] - 第二季度软件和处理费用同比下降11%，环比下降6%，主要是由于与CRD相关的前台软件和数据收入下降 [27] - 第二季度其他费用收入为负4300万美元，同比和环比均下降，主要反映了与市场相关的负调整，以及前期股权投资的正公允价值调整的缺失也导致了环比下降 [27] - 第二季度NII同比增长25%，主要反映了利率上升和贷款余额持续增长的影响；环比增长15%，主要是由于短期和长期利率的改善，使收益率受益，以及贷款余额的持续增长，部分被投资组合余额下降所抵消 [30] - 平均存款同比下降6%，环比下降2%，主要与货币换算和美元走强的影响有关，这几乎占了同比下降的一半和环比下降的三分之二 [31] - 第二季度费用，剔除显著项目后，同比下降1%，按货币换算调整后增长2%，积极管理费用，包括降低激励性薪酬，以及持续的生产力节约努力产生了约6000万美元的同比总节约，或约1.5亿美元的年初至今节约 [32] - CET1资本比率在季度末显著提高至12.9%，由于积极管理风险加权资产和在第二季度对投资组合执行的缓解措施 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 全球市场业务 - 全球市场业务继续表现良好，外汇交易服务收入因市场波动增加而增长，利差扩大 [8] 资产服务业务 - 报告了一个强劲的新AUC/A资产服务业务季度，新增业务量达9720亿美元，后台服务按AUC/A计算占这些新增业务的40% [9] - AUC/A已赢得但尚未安装的业务在季度末增加到创纪录的3.6万亿美元 [9] 全球顾问业务 - 全球顾问公司的资产管理规模在季度末达到3.5万亿美元，第二季度AUM资金流入受到较弱的股票市场环境的负面影响，但在本季度仍看到现金和美国低成本ETF业务的正资金净流入 [10] 前台软件和数据业务 - 年度经常性收入同比增长20%，达到2.51亿美元，随着更多客户转向SaaS，预计将创造一个更具粘性和盈利能力的商业模式 [9][29] 中间业务 - 中间业务服务同比下降12%，环比下降8%，主要是由于客户AUM因市场水平较低和客户交易活动及调整而减少，但预计中期将实现良好增长，未安装的中间业务收入积压超过9000万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球股票和固定收益市场水平显著下降，对公司的服务和管理费产生了负面影响 [7] - 美元走强，对公司的收入和费用产生了影响，预计第三季度美元升值将对收入造成约1个百分点的逆风，对费用造成顺风 [39] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于执行战略，积极管理可控因素，以应对不确定性，推动业务发展并实现中期目标 [6] - 拟收购BBH投资者服务业务，仍需获得监管批准和满足其他成交条件，已与BBH制定了拟议的交易结构修改方案，包括运营模式和法律实体结构的变化以及所需监管批准的变化，同时寻求修改交易条款，包括购买价格 [13][14] - 面对行业通胀成本压力，对所有产品领域的定价进行了全面分析，决定在某些服务领域上调客户定价，以支持持续投资，更好地服务客户 [23] - 继续创新和扩展能力，以推动未来增长，例如全球顾问公司在主动ETF和ESG领域继续推进，推出了主动管理的SPDR Nuveen市政债券ESG ETF和一些MSCI气候巴黎对齐ETF [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度经营环境继续受到欧洲持续的地缘政治事件和显著的宏观经济环境的影响，相关的价格和工资通胀、利率上升、衰退担忧导致股票和固定收益市场下跌、货币波动以及对市场流动性的担忧，为公司业务带来了一系列费用收入逆风 [5] - 尽管市场条件不利，公司在第二季度表现良好，拥有强大的资产负债表和良好的销售势头，同时实现了强劲的外汇交易和显著更好的NII同比增长，费用得到良好控制，税前利润率健康 [6] - 对第三季度的展望，市场利率预期波动，但当前利率展望与当前远期大致一致，预计年底联邦基金利率为3.5%，其他主要国际央行将继续加息，欧洲央行预计将在第三季度开始加息，全球股票市场的当前现货水平意味着第三季度平均股票市场将环比下降7% - 8%，美元升值将对收入造成约1个百分点的逆风，对费用造成顺风 [39] - 预计第三季度总费用收入将环比下降约2%，服务费用和管理费用将环比下降4%，主要是由于市场水平较弱；NII预计将环比增长5% - 9%，主要是由于央行加息的顺风；总费用，剔除显著项目后，预计将环比增长不到1%，主要是由于工资的通胀压力，同时将继续推动积极的总运营杠杆；第三季度税率预计约为20% [40][41] - 对于全年，预计NII将增长24% - 27%，显著好于之前全年18% - 20%的指引 [41] 其他重要信息 - 公司在第二季度被《欧洲货币》杂志评为外汇服务领域的顶级提供商，重新夺回了对真实货币客户的整体排名第一的位置，并在为真实货币客户提供最佳服务方面排名第一 [11] - 公司在第二季度获得了另一个Alpha客户，截至季度末，State Street的20个Alpha客户中有12个已上线 [9] - 公司在《金融新闻》第20届年度交易和技术奖中被授予年度安全服务提供商称号 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2Q管理费用中客户特定定价调整的细节 - 服务费用方面，客户活动和调整在同比基础上造成了约1个百分点的逆风，在环比基础上造成了约2个百分点的逆风；管理费用方面，大部分影响由市场驱动，有一个客户的调整最多占该季度费用的1 - 2个百分点 [45] 问题2: 市场下跌时服务费用合同是否有下限 - 公司有少量大型客户的合同可能会触及费用上限或下限，但目前不太可能成为有意义的因素，除非市场出现更显著的下跌 [47] 问题3: 收购BBH投资者服务业务的谈判选项和后续步骤 - 公司在战略上仍致力于此次合并，认为交易结构的调整需要价格调整，但目前不想过早确定与BBH的讨论结果，后续有多种选择，届时会向投资者说明 [49] 问题4: NII更新的驱动因素和新证券收益率与旧证券收益率的比较 - NII指引的上调主要是由于美国更高的收益率曲线和预期，以及欧洲央行预计将在第三季度开始大幅加息；投资组合收益率平均环比上升近15个基点，预计第三季度将继续上升；新证券收益率与旧证券收益率的比较因不同资产类别而异，公司正在补充平均期限为2.8年的证券，新证券收益率有明显提升 [51][52] 问题5: 收购交易前瞻性调整的类型和影响 - 主要涉及法律实体结构的修改，这会对运营模式产生影响，进而影响费用或收入协同效应的节奏，公司致力于保留之前披露的经济增值范围，并正在寻求包括价格在内的交易修改 [54][55] 问题6: 若9月6日前监管未批准，公司在9月6日至年底的思考过程 - 9月6日是交易的1年期限，双方仍致力于完成交易，若一切进展顺利，会同意将期限延长至成交日期 [57] 问题7: 公司CET1和SLR的管理目标以及可接受的低于目标的幅度 - 标准CET1目标为10% - 11%，一级杠杆率目标为5.25% - 5.75%，由于大幅降低了OCI的波动性风险，公司在CET1方面可接受最多低于目标50个基点，在杠杆率方面约为CET1的一半 [60] 问题8: 定价调整的讨论进展和客户反应，以及竞争对手是否有类似行动 - 公司已与部分客户讨论了计划中的价格上调，客户对此并不意外，公司以事实为依据进行定价调整，专注于受通胀压力最大、市场容量有限或增长迅速的领域，但不清楚竞争对手的行动 [62][63] 问题9: 公司存款的货币组合以及未来是否会因收益率差异扩大而发生变化 - 公司在财务附录中披露了按主要货币划分的资产负债表，包括总资产、投资证券和存款；预计存款的货币组合不会有太大变化，美国央行加息和量化紧缩可能导致美元存款下降，但美国较高的利率也会吸引全球投资者，难以预测存款的货币构成和水平，但公司已做好准备，部分NII增长来自美国和其他一些货币的利率上升 [65][66] 问题10: HTM投资组合与AFS投资组合的比较以及对NII敏感性的影响 - 公司谨慎管理NII敏感性，将更多中长期证券转移到HTM以保护利率和AOCI波动性，因此HTM投资组合收益率较高；可根据公司披露的信息跟踪相关情况 [68] 问题11: 尚未安装的业务是否已达到重要性水平，明年是否会实现有机增长加速 - 2023年是重要的一年，预计约三分之一的3.6万亿美元AUC/A业务将在年底前安装，相关业务收入可能达到一半 [70] 问题12: 若成功完成收购BBH投资者服务业务，存款策略是否会改变 - 公司仍在确定法律实体和运营模式的变化，正在研究存款和清扫计划的运营方式以及未来如何利用这些计划，预计在第三季度提供最新情况 [73] 问题13: 不考虑BBH交易，本周期存款流失是否会与上一周期相似 - 上一周期有多种因素影响存款，包括SLR规则的变化；自疫情前以来，公司存款增加了约600亿美元，预计其中一半与量化宽松有关，这部分将逆转；由于利率环境上升较快，预计第一年每1万亿美元美国资产负债表紧缩将导致60 - 100亿美元的流出，后续可能会减少；公司流动性充足，正在将存款货币化以实现盈利，预计本周期NII将达到或超过上一周期的峰值 [75][76][77] 问题14: 费用和收入指引中表现出的弹性的驱动因素，以及费用增长的范围 - 费用方面，第三季度股票市场平均水平预计环比下降7% - 8%，这是服务费用和管理费用的逆风，但希望其他收入中的一些不稳定因素不再出现，以提供一定的缓冲，因此服务和管理费用可能环比下降4%，总费用可能下降约2%；费用方面，公司按季度提供指引，可根据前两个季度和第三季度不到1%的增长指引来估算第四季度，预计全年经调整后将实现积极的总运营杠杆 [80][81][82] 问题15: 长期费用增长算法的演变 - 公司约25亿美元的薪资成本目前同比增长4% - 6%，高于历史水平，这会带来额外的费用逆风；同时，非薪酬费用也面临供应商调价的压力；公司将努力实现中期目标，通过一些方式限制或抵消这些压力，如利率环境带来的顺风和与客户讨论的选择性定价调整；目前还难以给出明年的全面展望，但公司会关注可控和不可控因素，致力于实现目标 [84][85][86] 问题16: 费用收入中可变定价的比例，以及价格上调是否适用于可变和固定费率定价 - 服务费用中约一半的收入与市场水平相关，部分由交易或活动量驱动，其余为固定部分；价格上调适用于可变和固定费率定价，主要基于实际的通胀压力和为客户提供优质服务的承诺 [89][90] 问题17: HTM投资组合的OCI accretion回拨到资本的基点和平均收益率 - HTM投资组合的收益率约为155个基点，AFS投资组合的收益率约为91个基点；OCI accretion预计从第三季度末开始，第四季度会更明显，预计在1 - 2亿美元的资本范围内，可能相当于10 - 15个基点的资本，有助于未来的股票回购和向股东返还资本 [93] 问题18: 公司能否成功将价格上调传递给客户 - 与过去相比，现在客户的产品需求更加多样化，部分产品对技能和技术要求较高，公司在这些领域具有优势，且市场供应有限；同时，当前通胀环境与过去不同，客户可能会理解价格调整的必要性，早期与客户的沟通显示情况较为乐观 [96][97] 问题19: 是否会讨论补偿性存款余额 - 不会 [98] 问题20: 员工成本压力是否减弱，是否仍高于历史增长水平 - 员工成本通常滞后于其他通胀费用，但公司目前面临的压力明显高于趋势水平，特别是在技能要求较高的领域；如果经济衰退或经济增长放缓，压力可能会减轻，但目前部分领域的费用仍有明显上升，类似机构可能也会面临相同情况 [102][103] 问题21: 季度RWA下降的驱动因素和未来RWA展望 - 第一季度公司有意识地在交易和贷款业务中部署了更多RWA，本季度进行了回调，部分原因是为了提高资本比率，部分是因为发现了优化机会；RWA下降来自多个业务领域，包括证券融资、贷款和投资组合；FX衍生品业务的RWA可能会在第三季度反弹，但公司对资本比率的轨迹感到满意，能够为第四季度的股票回购做好准备 [105][106] 问题22: 服务合同价格上调的生效时间 - 价格上调的生效时间因情况而异，部分与特定交易或资产类别相关的调整可以较快实施，部分需要获得客户同意；公司的目标是尽快实施，基于事实和客户情况的方法使公司对实现这一目标持乐观态度 [108]

公司业务收购 - 公司计划收购BBH Investor Services业务，需获监管批准和满足其他条件，且不一定能实现预期收益[11] - 2022年第一季度预计为收购BBH投资者服务业务产生约900万美元收购成本，预计在交易完成后的第三年累计产生高达约5.9亿美元的收购和整合成本[66] - 公司业务分为投资服务和投资管理两条业务线，拟收购的BBH投资者服务业务将纳入投资服务业务线，该收购监管审查进度慢于预期，公司正评估交易修改方案，争取在第三季度完成监管审查[72] - 2021年9月，公司完成约2170万股普通股公开发行，发行价每股87.60美元，净收益约19亿美元，用于收购BBH投资者服务业务[159] 公司面临的风险 - 公司面临激烈竞争、定价压力，财务结果、AUC/A和AUM存在较大波动[11] - 新产品和服务开发及基础设施升级可能带来成本和风险[11] - 公司业务受地缘政治、经济和市场条件影响，如俄乌战争、欧亚经济动荡等[13] - 投资证券组合、财务状况和经营成果可能受金融市场变化影响[13] - 公司面临利率风险、信用风险，费用收入可能因市场和货币下跌等因素下降[13] - 若无法有效管理资本和流动性，公司财务状况、资本比率、经营成果和业务前景将受不利影响[13] - 公司业务和资本活动可能受资本压力测试相关标准影响[13] - 公司面临广泛且不断变化的政府监管，可能增加成本和合规风险[13] - 公司控制环境可能不足，面临运营风险、信息安全风险等[13] - 公司面临信用和对手方风险、流动性风险等多种风险[96] 2022年第一季度财务数据 - 2022年第一季度总费用收入和总收入均同比增长4%，分别达25.73亿美元和30.81亿美元[15][18][19] - 2022年第一季度摊薄后每股收益为1.57美元，同比增长15%[18] - 2022年第一季度服务和管理费用收入分别持平与增长5%[18] - 2022年第一季度股本回报率从8.4%增至9.5%，税前利润率从21.3%增至24.5%[18] - 2022年第一季度运营杠杆和费用运营杠杆分别为4.6个百分点和3.8个百分点[18] - 2022年第一季度外汇交易服务收入同比增长4%，证券融资收入同比下降3%[19] - 2022年第一季度软件和处理费用收入同比增长26%，其他费用收入同比增长81%[19] - 2022年第一季度净利息收入同比增长9%，主要因投资组合增长、贷款余额增加和市场利率上升[19] - 2022年第一季度公司未计提信贷损失准备金，2021年同期有900万美元准备金释放[21] - 2022年第一季度公司总费用与2021年同期持平[21] - 2022年第一季度公司宣布普通股股息为每股0.57美元，总计2.09亿美元，2021年同期为每股0.52美元，总计1.82亿美元[21] - 2022年第一季度新宣布的资产服务授权总额约为3020亿美元[21] - 2022年第一季度公司总营收为30.81亿美元，较2021年同期的29.5亿美元增长4%[23] - 2022年第一季度公司标准化CET1资本比率降至11.9%，一级杠杆比率降至5.9%[21] - 2022年第一季度道富环球投资顾问公司货币市场基金总管理费用减免约为1000万美元，低于上一季度水平，预计后续季度不会产生重大影响[42] - 2022年第一季度服务费用与2021年同期持平，较高的客户活动和资金流、平均股票市场水平以及净新业务被正常的定价逆风以及货币换算的影响所抵消，货币换算在2022年第一季度对服务费用产生了2%的负面影响[36] - 2022年第一季度外汇交易服务收入较2021年同期增长4%，主要因外汇波动性增加，但部分被客户外汇交易量下降所抵消[50] - 2022年第一季度，外汇交易和经纪及其他交易服务收入分别占外汇交易服务收入的69%和31%，2021年同期分别为70%和30%[50] - 2022年第一季度，货币市场基金费用减免对外汇交易服务的影响为1000万美元，2021年同期为800万美元[50] - 2022年第一季度证券融资收入较2021年同期下降3%，主要因平均代理贷款资产降低，新增托管业务部分抵消了下降影响[52] - 2022年第一季度软件和处理费收入较2021年同期增长26%，前台软件和数据收入增长44%，主要因CRD本地续约收入增加[52] - 2022年第一季度贷款相关及其他费用较2021年同期下降2%，主要涉及基金融资、杠杆贷款等业务[53] - 2022年第一季度其他费用收入较2021年同期增长81%，主要因股权投资公允价值调整，公允价值调整分别正向影响2022年和2021年第一季度约5500万美元和800万美元[54] - 2022年第一季度市场相关调整分别负向影响2022年和2021年第一季度其他费用收入约1500万美元和400万美元[54] - 2022年第一季度税收优惠投资摊销分别负向影响2022年和2021年第一季度其他费用收入约2400万美元和2600万美元[54] - 2022年第一季度FTE基础上的净利息收入较2021年同期增加，主要因投资组合增长、贷款余额增加和市场利率上升[55] - 2022年第一季度投资证券净溢价摊销为8700万美元，2021年同期为1.69亿美元，主要因提前还款减少[55][56] - 2022年第一季度平均总生息资产为2581.1亿美元，2021年同期为2547.3亿美元，增长主要因客户存款余额增加[59] - 2022年第一季度银行计息存款平均为767.4亿美元，2021年同期为952.4亿美元，余额降低反映证券和贷款增长[59] - 2022年第一季度回购协议下回购的证券平均为31.5亿美元，2021年同期为45.7亿美元，资产负债表净额影响降至550.2亿美元[59] - 2022年第一季度平均投资证券为1192.9亿美元，2021年同期为1078.1亿美元，增长因美国国债、机构证券等余额增加[61] - 2022年第一季度贷款平均为344.1亿美元，2021年同期为280.3亿美元，核心贷款平均为288.3亿美元，2021年同期为238亿美元，增长因CLO贷款和基金融资贷款增长[61] - 2022年第一季度其他生息资产平均为237.7亿美元，2021年同期为183亿美元，增长因平均存款增加导致现金抵押品增加[61] - 2022年第一季度计息存款总额平均为1836.3亿美元，2021年同期为1794.1亿美元，美国计息存款增加受货币政策和全球利率影响[61] - 2022年第一季度其他短期借款平均为8.7亿美元，2021年同期为7.6亿美元；长期债务平均为142.7亿美元，2021年同期为138.2亿美元[62] - 2022年第一季度其他计息负债平均为28.8亿美元，2021年同期为48.5亿美元，主要反映增强托管业务收到的现金抵押品水平[62] - 2022年第一季度未计提信贷损失拨备，2021年第一季度释放900万美元准备金[63] - 2022年第一季度薪酬和员工福利费用为12.32亿美元，较2021年同期下降1%，季节性递延激励薪酬费用为2.08亿美元，高于2021年同期的1.76亿美元[65] - 2022年第一季度所得税费用为1.5亿美元，高于2021年同期的1.08亿美元，有效税率为19.9%，高于2021年同期的17.2%[69] - 2022年第一季度投资服务业务服务费为13.68亿美元，与2021年同期基本持平，外汇交易服务收入为3.42亿美元，较2021年同期增长3%，软件和处理费为2.01亿美元，较2021年同期增长26%[74] - 2022年第一季度投资服务业务总收入为25.58亿美元，较2021年同期增长5%，总费用为19.25亿美元，较2021年同期增长2%，税前收入为6.33亿美元，较2021年同期增长10%，税前利润率为24.7%，较2021年同期提高120个基点[74] - 2022年第一季度投资服务业务服务费受货币换算影响下降2%，费用受货币换算影响下降1%，季节性递延激励薪酬费用和 payroll taxes 为1.61亿美元，高于2021年的1.41亿美元[75] - 2022年第一季度信息系统和通信费用为4.23亿美元，与2021年同期基本持平；交易处理服务费用为2.64亿美元，较2021年同期下降2%；占用费用为9500万美元，较2021年同期下降13%；其他无形资产摊销费用为6100万美元，较2021年同期增长5%；其他费用为2.43亿美元，较2021年同期增长9%[65] - 2022年第一季度投资管理业务总收入为5.23亿美元，较2021年同期的5.06亿美元增长3%[76] - 2022年第一季度管理费用为5.2亿美元，较2021年同期的4.93亿美元增长5%，主要因平均股票市场水平上升和ETF资金净流入[76][77] - 2022年第一季度投资管理总费用为3.89亿美元，较2021年同期的3.97亿美元下降2%，主要得益于持续的费用管理举措节省成本[78] - 2022年第一季度平均总资产为295.01亿美元，较2021年同期的296.33亿美元略有下降[81] - 2022年第一季度总存款平均为2332.7亿美元，较2021年同期的2262.3亿美元有所增加[81] - 2022年第一季度公司净收入为6.04亿美元，2021年同期为5.19亿美元[165][167] - 2022年第一季度总营收为30.81亿美元，2021年同期为29.5亿美元[165] - 2022年第一季度总费用为23.27亿美元，2021年同期为23.32亿美元[165] - 2022年第一季度普通股每股股息为0.57美元，总计2.09亿美元；2021年同期每股股息为0.52美元，总计1.82亿美元[160] - 2022年第一季度基本每股收益为1.59美元，摊薄后每股收益为1.57美元；2021年同期基本每股收益为1.39美元，摊薄后每股收益为1.37美元[165] - 2022年第一季度基本平均流通普通股为366542千股，摊薄后为372037千股；2021年同期基本为350743千股，摊薄后为355690千股[165] - 2022年第一季度其他综合收益（损失）为 - 15.65亿美元，2021年同期为 - 6.05亿美元[167] 资产相关情况 - 截至2022年3月31日，公司对俄罗斯直接金融风险敞口极低，卢布存款少于2500万美元[18] - 截至2022年3月31日，全球约73%的员工继续远程工作，较2021年12月31日的79%有所下降[19] - 截至2022年3月31日，公司AUM为4.02万亿美元，较2021年3月31日增长12%[21] - 截至2022年3月31日，公司AUC/A为41.72万亿美元，较2021年3月31日增长4%[21] - 2022年第一季度末，巴克莱资本美国综合债券指数为2215，较2021年3月31日的2311下降4%；巴克莱资本全球综合债券指数为500，较2021年3月31日的534下降6%[30] - 2022年第一季度，北美长期基金资金流为 - 656亿美元，货币市场为 - 1337亿美元，交易所交易基金为1812亿美元，总资金流为 - 181亿美元；欧洲长期基金资金流为761亿美元，货币市场为 - 706亿美元，交易所交易基金为470亿美元，总资金流为525亿美元[33] - 截至2021年12月31日的五年间，客户活动和资产流动对公司服务费用收入的平均影响约为0%，年度范围在 - 1%至2%之间，2021年和2020年分别约为0%和2%[30] - 截至2021年12月31日的五年间，净新业务对公司服务费用收入的平均影响约为1%，年度范围在0%至3%之间，2021年和2020年分别约为1%和0%[34] - 2022年第一季度，公司总投资服务授权为3020亿美元，过去五年平均每年为1.8万亿美元，截至2021年12月31日的五年间，年度总投资服务授权范围在7500亿美元至3.5万亿美元之间[34] - 截至2022年3月31日，约2.91万亿美元的资产授权尚未安装，预计将在未来24个月内完成转换[34] - 截至2021年12月31日的五年间，现有客户的定价压力对公司服务费用的平均影响约为每年 - 2%，年度影响范围在 - 1%至 - 4%之间，2021年和2020年均约为 - 2%[34] - 公司估计约55%的服务费用收入会因资产估值变化而变动，约15%受所服务基金的活动量影响，其余约30%不受市场波动或价值影响[36] - 一家大型资产服务客户预计将把其目前托管在公司的大部分ETF资产转移至其他提供商，过渡预计于2022年开始，主要在2023年和2024年进行，2021年与这些过渡资产相关的费用收入约占公司2021年总费用收入的1.9%[41] - 截至2022年3月31日，全球股票估值加权平均每变动10%，公司总管理费用收入多个季度平均将相应变动约5%[42] - 截至2022年3月31日，公司管理资产总额为4022亿美元，低于2021年12月31日的4138亿美元和2021年3月31日的3591亿美元[44][4

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度每股收益（EPS）同比增长15%，剔除重大项目后增长8%，得益于总费用收入增加和净利息收入增强，总收入表现同比改善 [11] - 第一季度总费用收入同比增长4%，主要由管理费、外汇交易、软件和处理费以及其他费用收入增加推动 [49] - 第一季度总费用同比持平，剔除重大项目后增长1%，得益于持续的生产力提升和美元走强 [11] - 第一季度净利息收入（NII）同比增长9%，环比增长5%，主要受投资组合增长和贷款余额增加推动 [39] - 截至季度末，标准化CET1比率环比下降2.4个百分点至11.9%，一级杠杆率略降至5.9% [44][46] 各条业务线数据和关键指标变化 资产服务业务 - 期末AUC/A同比增长4%，环比下降4%，同比变化主要受期末股票市场水平上升、客户资金流入和新业务增长推动，环比下降主要由于股票和债券市场期末水平下降 [25] - 第一季度总服务费用同比持平，环比下降1%，后台费用同比和环比均持平，中台服务费用同比下降3%，环比下降5% [27][28][29] 资产管理业务 - 全球顾问公司（Global Advisors）期末资产管理规模（AUM）同比增长12%，环比下降3%，同比增长受期末市场水平上升和各业务板块资金净流入推动，环比下降主要由于市场水平下降，部分被当季510亿美元的强劲资金净流入抵消 [25][26] - 第一季度管理费为5.2亿美元，同比增长5%，环比下降2%，主要受平均股票市场水平上升和ETF资金流入推动，环比下降主要由于股票市场逆风，部分被费用减免减少和资金流入的顺风因素抵消 [31] 外汇交易业务 - 外汇交易服务收入同比增长4%，环比增长20%，得益于外汇市场高波动性和客户外汇交易量增加 [33] 证券融资业务 - 证券融资收入同比下降3%，环比下降6%，主要受平均代理资产减少和市场水平下降、特殊证券减少导致的平均代理和增强托管余额下降影响 [34] 软件和处理业务 - 第一季度软件和处理费同比增长26%，环比增长7%，主要受前台软件和数据收入增长推动 [34] 其他业务 - 其他费用收入为2900万美元，同比和环比几乎翻倍，主要反映股权投资的公允价值调整 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场波动剧烈，受乌克兰冲突和宏观经济因素影响，通胀达到数十年高位，美联储自2018年末以来首次加息，长期利率大幅上升，货币和股票市场波动，美元走强 [9][10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续专注于战略执行，包括前台、中台和后台的卓越运营，提高销售效率和费用控制，为全球资本所有者和管理者提供有价值的见解和更好的结果 [21] - 全球顾问公司继续创新，推出新的ESG导向SPDR ETF和主动管理的固定收益ETF，专注于ETF业务的创新和产品提升 [14][15] - 道富数字（State Street Digital）宣布与Copper.co达成许可协议，开发机构级数字资产托管服务 [16] - 公司正在评估收购BBH投资者服务业务交易的潜在修改，以促进监管审查的解决，预计在第三季度完成监管审查，交易完成后预计将对每股收益产生增值作用 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度经营环境面临重大地缘政治事件和宏观经济发展及市场波动，但公司实现了同比财务表现改善和稳健的业务发展指标，同时支持客户和员工 [20] - 展望未来，在地缘政治不确定性和市场波动加剧的环境下，公司将专注于可控事项，继续提供价值并推动更好的结果 [21] - 对于第二季度，预计总体费用收入环比下降约2%，服务费用增长约1%，管理费增长2% - 3%，NII环比增长7% - 9%，全年NII同比增长约18% - 20%，费用剔除重大项目后环比增长2% - 3%，预计22年第二季度税率约为20%，公司将继续实现利润率扩张和正的总运营杠杆及费用运营杠杆目标 [50][52][53] 其他重要信息 - 公司扩大了服务费用收入披露，将其细分为后台服务费用和中台服务费用 [27] - 公司提供了合并前台软件和数据收入的细分，包括前台和中台未安装收入积压情况，这是未来收入增长的指标 [36][37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于布朗兄弟交易考虑的替代方案及潜在关闭时间 - 从资本角度，公司对完成交易感到舒适，考虑的修改主要围绕交易的底层结构，包括法律实体和子公司结构、系统和第三方合同的转移、过渡服务协议等，预计监管审查将在第三季度完成，之后尽快完成交易 [56][57][58] 问题2: 利率环境下NII受重组行动的影响 - 公司预计季度NII增长7% - 9%，愿意在顺序基础上减少几个百分点的NII增长，以应对高波动性利率环境，部分行动如从AFS到HTM的转移不影响NII，具体调整幅度在0.2 - 0.3个百分点左右 [59][60] 问题3: 行业从T+2到T+1结算周期转变的原因 - 历史上行业对结算周期转变有抵制，因为涉及资金投入和系统变更，但公司认为行业有能力在合理时间内完成，类似LIBOR过渡 [63] 问题4: 费用指南的计算基础及存款情况和预期 - 可以从第一季度23.18亿美元费用中扣除2.08亿美元季节性费用，然后按2% - 3%的顺序增长来估算第二季度费用；目前存款除季节性和货币翻译因素外变动不大，预计随着美联储量化紧缩，存款将逐渐减少，每1万亿美元的资产负债表收缩预计导致公司存款减少60 - 100亿美元，从5月或6月开始，第四季度可能开始出现涓滴效应，之后每年减少60 - 100亿美元 [66][68][69] 问题5: 道富数字业务的进展、客户需求及规模情况 - 客户主要需求是全面的监管框架指导，公司专注于帮助客户投资数字资产，包括交易、移动、控制、托管和投资组合会计等，也关注公司自身的数字化转型；公司为约73只基金、0.5亿美元加密资产提供记录保存服务，为ETF和交易所交易产品提供管理和记录保存服务；目前业务规模足够，但预计未来需要更多规模，重点是考虑增加能力 [72][73][75] 问题6: BBH交易的关闭时间、风险及存款情况 - 监管环境不确定，交易进展比预期慢，目前主要是美国银行监管机构的审批未完成，公司正在进行对话和交易结构调整，目标是第三季度完成监管审查，完成后很快完成交易；BBH业务表现良好，公司对交易经济前景持积极态度，认为对股东有利 [79][80][82] 问题7: CET1比率中临时分配额外RWA的情况及第二季度RWA和CET1比率变化 - 公司根据市场机会与业务部门合作，本季度为外汇交易等业务分配额外RWA，促进了收入增长；预计未来几个月会有选择地进行，希望将RWA资产水平保持在当前或以下，以确保有实际增量收入 [86][87] 问题8: 第一季度股权公允价值调整的投资组合情况 - 主要是对少数公司的投资，包括5 - 10家加密领域公司和一些传统技术领域公司，投资金额通常为500 - 1500万美元，目的是促进收入增长、自动化能力或产品组合建设，本季度部分投资增值 [88][89] 问题9: 全年费用和费用收入指导是否有变化及证券借贷利差情况 - 由于市场环境波动，目前还不宜确定全年费用和费用收入指导，但公司承诺实现正的总运营杠杆和费用运营杠杆；证券借贷利差与短期曲线陡峭化有一定相关性，但特定活动和资产组合对损益表的影响更显著 [91][92][94] 问题10: 资本缓解因素及未来资产组合和期限的考虑 - 增加高质量贷款资产对资产负债表有益，公司将继续发展贷款业务；投资组合应保持高质量，未来会更多地将其放入HTM，但也会保留一定比例在AFS以应对不同利率环境；资产组合的构成也会随着时间演变，外国主权债券可能会成为更大的一部分 [97][98][100] 问题11: NII指南中后续加息对NII影响较小及存款beta假设情况 - 前100个基点的加息，存款beta假设在20%左右，第三和第四次加息时beta在30% - 45%范围，超过前4 - 5次加息后，顺序季度beta在60%左右；加息速度、宏观经济状况和量化紧缩都会影响存款beta，公司会在保证NII健康和公平对待客户之间寻求平衡 [102][103][104] 问题12: BBH交易对资本比率的影响及回购节奏 - 假设第三季度完成交易，BBH交易的商誉和无形资产约为33亿美元，相当于CET1接近300个基点；公司目前有近200个基点的超额资本，通过季度资本 accretion和控制RWA可以满足交易资本需求；由于监管进程和AOCI冲击，公司决定在第二和第三季度暂停股票回购 [107][108][113] 问题13: BBH交易对CET1比率的影响、交易延迟原因、回购暂停原因及费用豁免对运营杠杆的贡献 - BBH交易使CET1比率减少近300个基点；交易延迟与资本无关，是监管流程耗时较长；回购暂停是为了在监管进程中合理管理资本；本季度费用豁免影响为10%，全年剩余时间无费用豁免，粗略估计费用豁免对费用运营杠杆的贡献约为0.5个百分点，运营杠杆主要来自实际业务增长 [110][112][116] 问题14: 本季度费用收入的有机增长情况及2.9万亿美元待安装业务的安装时间和收入影响 - 服务费用和管理费用线都有良好的有机增长，服务费用增长主要来自传统后台业务，管理费用增长涵盖ETF、机构和现金业务；2.9万亿美元待安装业务中，大部分来自去年第二和第三季度宣布的两笔超1万亿美元的大交易，安装时间预计为6 - 36个月，中间值为24 - 30个月，预计今年晚些时候开始安装一部分，主要收入提升在2023年 [118][119]

业务收购 - 公司计划收购Brown Brothers Harriman的投资者服务业务，交易完成需获监管批准并满足其他条件，否则可能受阻或延迟[9] - 公司计划收购Brown Brothers Harriman的投资者服务业务，但需获得监管批准并满足其他成交条件[7][9] - 2021年9月完成约2170万股普通股公开发行，发行价每股87.60美元，净收益约19亿美元，用于收购BBH Investor Services业务[43] - 因计划收购BBH投资者服务业务，2021年第三、四季度及2022年第一季度未进行普通股回购，计划2022年第二季度恢复回购[43] 业务风险 - 公司面临激烈竞争、显著定价压力，财务结果、AUC/A和AUM存在较大可变性[9] - 公司开发新产品和服务、提升基础设施可能涉及成本和依赖关系，增加风险[9] - 公司业务受地缘政治、经济和市场条件影响，国际业务可能受欧洲和亚洲经济干扰[11] - 公司投资证券组合、财务状况和经营成果可能受金融市场变化不利影响[11] - 公司业务活动面临利率风险和重大信用风险，可能导致财务损失[11] - 公司费用收入占比大，可能因市场和货币下跌、客户投资活动等因素下降[11] - 公司业务和资本活动可能受资本压力测试、政府监管、执法和诉讼等不利影响[12] - 公司运营面临控制环境不足、信息技术系统受攻击、长期合同风险等问题[13] - 公司声誉和业务前景可能因客户损失、气候变化、不可预见事件等受损[13] - 公司面临战略、金融市场、合规监管和运营等多方面风险，如竞争激烈、市场波动、监管变化等[9][10][11][12][13] 业务线情况 - 公司有投资服务和投资管理两条业务线[17] - 截至2021年12月31日，投资服务业务在美洲、欧洲和中东、亚太地区的服务资产分别约为32.43万亿、8.60万亿和2.65万亿美元[18] - 截至2021年12月31日，投资管理业务的资产管理规模约为4.14万亿美元[19] - 截至2021年12月31日，投资服务业务在美洲服务的AUC/A约为32.43万亿美元，欧洲和中东约为8.60万亿美元，亚太地区约为2.65万亿美元[18] - 截至2021年12月31日，投资管理业务旗下道富环球投资顾问公司的AUM约为4.14万亿美元[19] - 公司投资服务业务通过收购CRD迈出构建前后端平台道富Alpha的第一步，2021年收购Mercatus, Inc.进一步拓展技术服务并推出面向私募市场的Alpha[18] - 2021年公司成立道富数字部门，专注于数字资产和技术的开发，包括加密货币、央行数字货币、区块链和代币化等[18] - 2021年公司收购Mercatus, Inc.，推出面向私募市场的Alpha平台[18] - 2021年公司成立道富数字，专注数字资产和技术开发[18] - 公司在高度竞争的环境中运营，投资服务业务的关键竞争因素包括技术专长、规模经济等，投资管理业务的关键竞争因素包括专业知识、服务质量等[20] 员工情况 - 2021年底公司员工约39000人，较2020年下降2%，69%的员工位于美国境外[21] - 2021年末公司全球员工中男性占55%，女性占45%，女性在领导层（高级副总裁及以上）中占比32%，美国员工中34%为有色人种[25] - 2021年因招聘和人员流失，年末员工总数较2020年下降2%，约为39000人，其中69%位于美国境外[21] - 2021年末公司全球员工中男性占55%，女性占45%，女性在领导层（高级副总裁及以上）中占32%，在美国，34%的员工自我认定为有色人种[25] - 公司通过多种方式激励高管践行共同文化特质[23] - 公司通过多种项目吸引和留住顶尖人才[24] - 公司通过增强和扩展灵活工作机会，采用混合工作模式应对疫情对员工管理的影响，并维持2020年推出的增强型员工福利[21] - 2021年第四季度公司加速与某些递延现金激励奖励相关的费用，以调整激励性薪酬奖励中即时现金与递延现金的比例，使薪酬实践更具竞争力[24] - 公司通过“10 Actions Against Racism and Inequality”加速推进多元化、公平和包容工作，并在网站上公开进展以自我监督[25] 监管要求与资本规则 - 公司作为金融控股公司可开展更广泛非银行活动，但需保持资本充足和良好管理，否则活动受限[29] - 自2019年1月1日起，公司作为先进方法银行组织需遵循巴塞尔III框架相关规定[31] - 巴塞尔III规则规定先进方法银行组织最低CET1风险资本比率为4.5%，最低SLR为3%，最低一级风险资本比率为6%，最低总资本比率为8%[32] - 2022年1月1日起，公司在先进方法资本计算中选择使用SA - CCR，标准化方法资本计算中需用SA - CCR确定衍生品交易敞口金额[32] - 截至2021年12月31日，公司适用方法2计算G - SIB附加费，2022年为1.0%，2023年因监管救济仍为1.0%[35] - 基于2021年监管压力测试结果，公司2021年10月1日至2022年9月的压力资本缓冲（SCB）为风险加权资产的2.5%[36] - 假设反周期缓冲为0%，2022年1月1日起，公司CET1资本、一级风险资本和总风险资本的最低比率分别为8.0%、9.5%和11.5%，才可无限制进行资本分配和发放酌情奖金[36] - 公司需维持最低一级杠杆比率4%和最低SLR 3%，作为美国全球系统重要性银行（G - SIB）还需维持2%的SLR缓冲[37] - 2021年第四季度，公司基于托管银行排除规则，从SLR计算分母中排除了841亿美元的央行存款平均余额[37] - 2019年11月通过的SA - CCR最终规则于2022年1月1日生效，要求公司在计算SLR时将SA - CCR纳入总杠杆敞口计算[37] - 2020年8月修订合格留存收益定义，使资本分配自动限制在资本等比率低于监管要求时更渐进生效[38] - 2021年4月1日起，公司和道富银行需从监管资本中扣除对特定无担保债务工具的投资[38][40] - 2021年7月1日起，公司需遵守净稳定资金比率（NSFR）规则，维持可用稳定资金不少于所需稳定资金，NSFR不低于100%[38][41] - 2022年1月起，公司需满足总损失吸收能力（TLAC）规则，包括持有等于总风险加权资产（RWA）21.5%或总杠杆敞口9.5%的合格一级监管资本和长期债务（LTD）等要求[40] - 公司需每日向美联储报告流动性覆盖率（LCR），并维持LCR不低于100%，LCR规则对净利息收入（NII）和净息差（NIM）有负面影响[40] - 公司作为全球系统重要性银行（G-SIB），面临更高监管合规成本，监管合规要求预计维持在高位[39] - 美联储对公司进行年度压力测试和资本规划评估，引入压力资本缓冲（SCB），SCB不低于2.5%[41] - 公司选择使用标准化方法计算交易对手信用风险（SA - CCR）来衡量衍生品交易敞口[38] - 公司需使用简化公式确定中央交易对手违约基金出资的RWA金额，并将SA - CCR纳入补充杠杆率（SLR）计算[38] - 自2023年起，公司需每半年公开披露季度NSFR[41] - 公司2020年10月1日至2021年9月30日的SCB要求为2.5%，2021年6月24日收到美联储2021年监管压力测试初步SCB为2.5%，计算结果远低于最低值，自2021年10月1日起至2022年9月30日SCB为最低值2.5%[42] - 公司作为金融控股公司可开展更广泛非银行活动，但需保持资本充足和良好管理，否则可能受限[29] - 自2019年1月1日起，公司作为先进方法银行组织需遵循巴塞尔III框架，包括最低资本要求等规定[31] - 巴塞尔III规则为计算风险加权资产提供标准化和先进两种方法，公司自2022年1月1日起选择SA - CCR用于先进方法资本计算[32] - 巴塞尔III规则要求先进方法银行组织最低CET1风险资本比率为4.5%，最低SLR为3%，最低一级风险资本比率为6%，最低总资本比率为8%[32] - 公司作为全球系统重要性银行（G - SIB），2022年适用附加费为1.0%，2023年因监管救济仍为1.0%[35] - 基于2021年监管压力测试结果，公司2021年10月1日至2022年9月的压力资本缓冲（SCB）设定为风险加权资产的最低2.5%[36] - 假设反周期缓冲为0%，2022年1月1日起，CET1资本、一级风险资本和总风险资本的最低比率分别为8.0%、9.5%和11.5%，以无限制进行资本分配和酌情发放奖金[36] - 公司需维持最低一级杠杆比率4%和最低SLR 3%，作为美国G - SIB还需维持2%的SLR缓冲[37] - 2021年第四季度，公司基于托管银行排除规定，从SLR计算分母中排除了841亿美元的央行存款平均余额[37] - 2019年11月通过的SA - CCR最终规则于2022年1月1日生效，要求公司将SA - CCR纳入SLR计算的总杠杆敞口计算中[37] - 2020年8月美国机构修订合格留存收益定义，使资本分配自动限制在资本等比率低于监管要求时更渐进生效[38] - 2021年4月1日起，公司需从监管资本中扣除对特定银行控股公司和外国银行美国中间控股公司发行的无担保债务工具的投资[38][40] - 2021年7月1日起，美国机构实施NSFR规则，公司需维持可用稳定资金不少于所需稳定资金，NSFR不低于100%[38][41] - 2022年1月1日起，公司需持有符合要求的外部TLAC和外部LTD，外部TLAC为总RWA的21.5%或总杠杆敞口的9.5%，外部LTD为RWA的7.0%或总杠杆敞口的4.5%[40] - 公司需每日向美联储报告LCR，计算并维持LCR不低于100%，公开披露相关信息[40] - 公司作为美国G - SIB，需维持NSFR不低于100%，2023年起每半年公开披露季度NSFR[41] - 美联储对公司进行监督压力测试，校准年度SCB，最低为2.5%[41] - 公司需进行业务运营压力测试，提交年度资本计划，美联储对资本计划进行定性评估[41] - 标准化方法SCB为2.5%和CET1资本比率最大降幅中的较大值[41] - 公司作为G - SIB面临更高监管合规成本，监管合规要求预计维持在高位[39] - 公司2020年10月1日至2021年9月30日的SCB要求为2.5%，2021年6月24日收到2021年监管压力测试初步SCB为2.5%，计算结果低于最低值，自2021年10月1日起至2022年9月30日SCB为最低值[42] 股票回购与发行 - 2021年1月董事会授权在3月31日前回购不超过4.75亿美元普通股，一季度完成回购；4月授权在6月30日前回购不超过4.25亿美元普通股，二季度完成回购；7月授权在2022年底前回购不超过30亿美元普通股[43] - 因计划收购BBH Investor Services业务，2021年第三、四季度及2022年第一季度未进行普通股回购，计划2022年第二季度恢复回购[43] - 2021年9月完成约2170万股普通股公开发行，发行价每股87.60美元，净收益约19亿美元，用于收购BBH Investor Services业务[43] - 2021年1月董事会授权在3月31日前回购不超过4.75亿美元普通股，一季度完成回购；4月授权在6月30日前回购不超过4.25亿美元普通股，二季度完成回购；7月授权在2022年底前回购不超过30亿美元普通股[43] - 因计划收购BBH投资者服务业务，2021年第三、四季度及2022年第一季度未进行普通股回购，计划2022年第二季度恢复[43] - 2021年9月完成约2170万股普通股公开发行，发行价87.60美元/股，净收益约19亿美元，用于收购BBH投资者服务业务[43] 其他监管相关 - 公司受沃尔克规则约束，已建立合规计划，但会限制未来服务某些基金的能力，带来合规成本和收入损失[45][46] - 公司作为资产超1000亿美元的大型银行控股公司，受多德 - 弗兰克法案增强审慎标准约束，美国全球系统重要性银行需遵守更严格要求，包括资本、杠杆、流动性等[47] - 公司对任何“主要交易对手”的总净信用风险敞口上限为一级资本的15%，对其他非关联交易对手为25%，该规则2020年1月1日生效[47] - 公司需每两年向美联储和FDIC提交一次决议计划，2021年7月1日提交更新的目标决议计划，下次完整决议计划应于2023年7月1日提交[48] - 重大财务困境时，公司首选单点进入（SPOE）策略进行决议[48] - EGRRCPA修改压力测试要求，美联储监管压力测试情景从三个减为两个，公司自行开展压力测试从半年一次改为一年一次[44] - 公司需对受益实体进行资本重组或提供流动性支持，若发生资本重组事件，母公司将进入破产程序[49] - 公司需向FDIC提交IDI计划，下次提交截止日期为2023年12月1日[50] - 若FDIC依据有序清算授权被指定为母公司接管人，将拥有解决母公司问题的广泛权力[52] - 2013年FDIC发布了有序清算授权下解决系统重要性金融机构的SPOE战略[52] - 《多德 - 弗兰克法案》对场外衍生品市场实施全面监管，州街银行已向CFTC临时注册为掉期交易商[53] - 州街银行作为美国全球系统重要性银行的子公司，需维持最低5%的一级杠杆比率和6%的补充杠杆比率[55] - 截至2021年12月31日季度，州街银行基于托管银行排除规定，从补充杠杆比率计算分母中排除了841亿美元的央行存款平均余额[55] - 州街银行作为美国全球系统重要性银行的子公司，需维持等于或大于100%的净稳定资金比率[55] - 州街银行与关联方的交易一般对每个关联方限制为其资本和盈余的10%，所有关联方合计限制为20%[55] - 公司投资管理活动