美股热门股票行情一览（2025年07月24日盘中） 市值排名 - 甲骨文以7623.02亿市值位居首位，股价96.50美元，当日涨幅+0.66% (+1.95美元) [3] - 万事达市值3213.63亿，股价804.34美元，涨幅+0.86% (+0.82美元) [3] - VISA市值7701.50亿，股价298.71美元，涨幅+0.68% (+5.45美元) [3] 能源与化工板块 - 埃克森美孚市值6795.27亿，股价241.93美元，微涨+0.01% (+0.03美元) [3] - 雪佛龙市值2635.59亿，股价162.55美元，显著上涨+2.46% (+3.90美元) [3] - 康菲石油市值1196.83亿，股价75.63美元，下跌-2.45% (-2.35美元) [5] 金融板块 - 美国银行市值3706.80亿，股价372.57美元，下跌-1.00% (-3.78美元) [3] - 摩根士丹利市值2218.09亿，股价722.88美元，上涨+0.75% (+5.36美元) [4] - 高盛市值2290.57亿，股价143.34美元，上涨+0.79% (+1.13美元) [4] 科技板块 - 奈飞市值4066.75亿，股价109.84美元，微跌-0.05% (-0.08美元) [3] - 超威半导体市值2549.17亿，股价266.65美元，下跌-0.21% (-0.57美元) [3] - 英特尔市值924.29亿，股价205.18美元，上涨+0.83% (+1.68美元) [5] 消费板块 - 宝洁市值3718.68亿，股价158.61美元，上涨+0.21% (+0.33美元) [3] - 可口可乐市值2987.62亿，股价69.42美元，上涨+0.91% (+6.54美元) [3] - 耐克市值1116.98亿，股价93.57美元，下跌-1.46% (-1.12美元) [5] 通信与运输 - T-Mobile US Inc市值2721.86亿，股价248.43美元，大幅上涨+6.20% (+14.50美元) [3] - 达美航空市值357.69亿，股价54.78美元，上涨+0.96% (+0.79美元) [6] - Uber市值1910.80亿，股价91.38美元，下跌-0.69% (-1.00美元) [4] 军工与工业 - 洛克希德马丁市值986.93亿，股价22.72美元，下跌-3.28% (-0.77美元) [5] - 卡特彼勒市值2013.79亿，股价428.18美元，微涨+0.14% (+0.59美元) [4] - 波音市值1738.33亿，股价1122.95美元，上涨+0.23% (+2.58美元) [4] 医疗健康 - 强生市值6577.63亿，股价356.48美元，上涨+0.33% (+1.19美元) [3] - 辉瑞市值1529.55亿，股价25.48美元，上涨+0.85% (+0.21美元) [4] - 联合健康市值2536.32亿，股价279.60美元，显著下跌-4.42% (-12.91美元) [3]

公司业绩 - AT&T第二财季营收和利润均超预期 主要得益于宽带业务强劲增长 [1] - 公司宽带业务新增24.3万用户 显示核心业务持续扩张 [1] 业务表现 - 电信宽带业务成为业绩主要驱动力 用户增长显著 [1]

AT&T股票表现 - AT&T成为美国三大电信公司中表现最佳的股票[1] - 自2024年12月公布3年计划以来股价取得显著上涨[1] 投资策略 - 长期持有策略优先 除非出现强烈卖出理由[1] - 投资选择不限于资产类别 市值 行业或收益率[1] - 通过低价买入相对内在价值的标的追求长期总回报最大化[1] 投资组合管理 - 投资组合自1998年起自主管理[1] - 长期目标为匹配标普500回报率同时降低波动性并提高收益[1] 持仓情况 - 分析师持有AT&T多头仓位 包括股票及衍生品[2]

公司业绩与财务表现 - 公司Q2每股收益(EPS)为54美分 超出市场预期的51美分 推动TTM市盈率(P/E)达到16 79 [2] - Q2营收308亿美元 较2024年同期的298亿美元增长3 4% 净利润从39亿美元增至49亿美元 同比增长25 6% [4] - 经营活动现金流从91亿美元增至98亿美元 自由现金流从40亿美元提升至44亿美元 同比增长10% [4] - 公司预计2025年每股收益将从214美元增至227美元 同比增长6 07% 远期市盈率13 30 较TTM市盈率改善20 78% [3] 业务部门增长 - 移动服务收入同比增长3 5%至169亿美元 消费者光纤宽带收入达21亿美元 同比增长18 9% [4] - Q2新增40 1万后付费电话用户 24 3万光纤用户及20 3万无线互联网用户 [5] - 公司预计移动服务收入未来将保持3%以上的年化增长率 [9] 资本运作与战略调整 - 公司实施10亿美元股票回购授权 当季已回购约10亿美元普通股 [5] - 完成出售剩余70% DirecTV股权 彻底退出卫星电视业务 [5] - 受益于税收政策 预计2025-2027年将实现65-80亿美元节税 其中2025年节省15-20亿美元 [6] 股息与股东回报 - 当前股息率为4 06% 年化股息111美元/股 但较2022年Q1的52美分高点下降48% [2][7] - 股息支付率为68 10% 下一笔股息将于8月1日发放 [7] 市场地位与竞争优势 - 公司为美国第三大无线服务商 通信基础设施覆盖2 9亿人口及2 4万城镇 [10] - 2019年以来累计投入超1450亿美元建设网络 包括大规模光纤和5G部署 [10] - 机构持股比例达57 10% 过去一年增持机构数(1 996家)远超减持机构数(1 553家) [8] 分析师评级与股价 - 25位分析师中18位给予买入评级 6位持有 1位卖出 共识评级为温和买入 [11] - 平均目标价29 17美元 较当前股价有6 04%上行空间 [11] - 2025年通信服务板块上涨11 41% 跑赢标普500指数(7 28%) 公司股价年内涨幅超19% [1]

核心观点 - AT&T 2025年第二季度调整后每股收益和营收均超预期 表现强劲 [1][3][4] - 公司无线业务和用户增长势头良好 但传统语音和数据服务需求下降 [2][6][9] - 公司计划持续投资5G和光纤业务 并优化运营以降低成本 [2][11][12] 财务表现 - 净利润达44 6亿美元(GAAP) 同比增长25 6% 主要得益于DIRECTV投资贡献 [3] - 调整后每股收益54美分 同比增长5 9% 超出预期3美分 [3] - 营收308 5亿美元 同比增长3 5% 超出预期30 53亿美元 [4] - 调整后EBITDA达117 3亿美元 同比增长3 4% [4] 业务表现 - 新增后付费用户47 9万 其中后付费手机用户40 1万 [5] - 后付费手机用户ARPU增长1 1%至57 04美元 [5] - 通信业务营收297亿美元 其中移动业务增长6 7%至218 4亿美元 [6] - 光纤宽带新增24 3万用户 Internet Air新增20 3万用户 [7] 现金流与债务 - 上半年运营现金流188 1亿美元 同比增长13% [10] - 季度自由现金流43 9亿美元 同比增长11 1% [10] - 长期债务1230 6亿美元 净债务与调整后EBITDA比率为2 64倍 [10] 未来展望 - 预计2025年无线服务营收增长3%以上 宽带营收增长中高双位数 [11] - 预计2025年调整后每股收益1 97-2 07美元 [12] - 计划2025年回购40亿美元股票 并通过出售非核心资产降低债务 [12]

公司背景 - 公司Quad 7 Capital由7名分析师组成 拥有近12年分享投资机会的经验 [1] - 公司在2020年2月因呼吁清仓并做空而闻名 2020年5月以来平均持仓比例为95%多头5%空头 [1] - 公司团队在商业 政策 经济学 数学 博弈论和科学领域具备专业知识 [1] 投资策略 - 公司通过BAD BEAT Investing投资小组分享多空交易策略 并亲自投资所讨论的股票 [1] - 投资重点包括短期和中期投资 收益生成 特殊情境交易和动量交易 [1] - 公司不仅提供交易建议 还通过投资手册教导投资者成为熟练交易者 [1] 研究服务 - 公司提供深入高质量研究 包含明确的进出场目标 旨在为投资者节省时间 [1] - 每周提供经过充分研究的书面交易想法 [2] - 每日免费提供关键分析师升级/降级摘要 [2] 附加功能 - 提供4个聊天室供投资者交流 [2] - 教授基础期权交易知识 [2] - 提供广泛的交易工具 [2]

财务表现 - 2025年第二季度营收308.5亿美元，同比增长3.5%，超出Zacks一致预期305.3亿美元1.02% [1] - 每股收益0.54美元，低于去年同期的0.57美元，但超出分析师预期0.51美元5.88% [1] - 总通信业务收入297亿美元，同比增长3.9%，高于分析师预期的294亿美元 [4] 业务细分表现 - 移动通信业务收入218.5亿美元，同比增长6.7%，超出分析师预期的215.4亿美元 [4] - 消费者有线业务收入35.4亿美元，同比增长5.8%，略高于分析师预期的35.3亿美元 [4] - 企业有线业务收入43.1亿美元，同比下降9.3%，略低于分析师预期的43.3亿美元 [4] - 拉丁美洲业务收入10.5亿美元，同比下降4.4%，低于分析师预期的10.9亿美元 [4] 用户数据 - 光纤宽带用户数984万，略高于分析师预期的983万 [4] - 光纤宽带净增用户24.3万，高于分析师预期的23.975万 [4] - 非光纤宽带用户443万，高于分析师预期的436万 [4] - 非光纤宽带净流失用户9.3万，好于分析师预期的15.73万净流失 [4] 市场表现 - 过去一个月股价下跌3%，同期标普500指数上涨5.9% [3] - 目前Zacks评级为3级（持有），预计短期内表现与大盘一致 [3]

公司业绩表现 - 第二季度盈利表现超预期 [1] - 近期完成媒体战略退出 通过完成相关资产出售 [1] 战略调整 - 媒体业务战略布局已完成全面退出 [1]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长3.5%，调整后EBITDA同比增长3.5%，调整后每股收益为0.54美元，同比增长6% [16] - 自由现金流达44亿美元，同比增长4亿美元，资本投资为51亿美元，同比略有增长 [16] - 预计第三季度资本投资在50亿至55亿美元之间，自由现金流在45亿至50亿美元之间 [17] - 公司回购了约10亿美元股票，本季度已回购3亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 移动服务收入增长3.5%，EBITDA增长3.2%，新增40.1万后付费电话用户，后付费电话总新增量同比增长超过20% [18] - 后付费电话流失率为0.87%，同比上升17个基点，主要由于设备融资周期结束和市场活动增加 [19] - 全年移动服务收入增长指引上调至3%或更高，EBITDA增长指引调整为约3% [20] 消费者有线业务 - 总收入增长5.8%，光纤收入增长约19%，新增24.3万光纤用户 [22] - 光纤和5G融合率达到40.9%，同比提升140个基点 [23] - 消费者有线EBITDA增长17.8%，上半年增长超过18% [25] - 全年光纤宽带收入增长指引上调至中高双位数，EBITDA增长指引上调至低至中双位数 [26] 企业有线业务 - 企业有线收入下降9.3%，EBITDA下降11.3%，运营和支持成本同比下降近2.75亿美元 [27] - 全年EBITDA下降幅度预期调整为低双位数，优于最初的预期 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在17个州提交了约10%的有线中心停服申请，计划到2029年停服大部分铜线网络 [13] - 光纤覆盖目标从3000万用户位置提升至6000万，包括Lumen资产和合资企业 [10][11] - 固定无线用户首次超过100万，第二季度新增20.3万用户 [7][24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速光纤部署，目标到2026年每年新增400万用户位置 [10] - 通过“AT&T保障”计划提升客户忠诚度，净推荐值有所改善 [9] - 政策支持（如《一揽子法案》）带来65亿至80亿美元的现金税节省，部分将用于网络投资和养老金计划 [31][32] - 公司强调融合服务（光纤+5G）的战略重要性，认为这是长期增长的关键 [7][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业政策环境被描述为“自1996年电信法案以来最有利”，包括频谱管道和基础设施投资激励 [13][89] - 宏观经济不确定性（如关税和移民政策）对部分业务（如预付费市场）产生影响，但整体可控 [91][92] - 公司对移动和光纤业务的长期回报表示信心，强调高质量用户增长和融合服务的价值 [63][64] 其他重要信息 - 公司出售了剩余的DIRECTV股份，预计2025年将收到大部分现金收益 [29] - 净债务与调整后EBITDA的比率为2.64倍，接近目标范围 [28] - 计划到2026年向员工养老金计划追加15亿美元供款，目标在本十年初完全注资 [32] 问答环节所有的提问和回答 问题1：无线流失率上升和铜线网络停服的节省 - 流失率上升主要由于设备融资周期结束和市场活动增加，预计下半年竞争环境持续 [39][40] - 铜线网络停服已带来成本节约，具体数字未披露，但成本下降趋势将持续 [41][42] 问题2：价格策略和频谱预算 - 价格调整与价值挂钩，不认为是流失率上升的主因，公司会谨慎考虑经济环境 [47][48] - 频谱采购将保持纪律性，优先考虑有机投资，但必要时会利用现有资本结构 [51][52] 问题3：光纤投资回报和移动业务质量 - 光纤投资回报达标，融合服务（光纤+移动）进一步提升经济效益 [59][60] - 移动业务收入增长强劲，不包括固定无线和融合服务的额外贡献 [66] 问题4：下半年EBITDA压力和光纤扩展机会 - 移动业务增长相关支出可能增加，但成本节约部分抵消 [71][72] - 光纤扩展将聚焦已规划资产（如Lumen），对零散机会持审慎态度 [74][75] 问题5：光纤用户增长和竞争 - 光纤用户增长符合季节性规律，渗透率超过40%，竞争环境未显著变化 [80][81] 问题6：移动业务利润率和宏观经济 - 移动利润率扩张取决于增长支出，但服务收入增长支撑长期回报 [87] - 政策支持（如频谱和基础设施激励）抵消部分宏观不确定性 [89][90] 问题7：光纤与固定无线的协同 - 光纤主攻高端市场，固定无线覆盖价格敏感用户，两者互补 [99][101] - 固定无线可作为光纤部署前的过渡方案，优化网络利用率 [102][104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收和调整后EBITDA同比均增长3.5%，调整后每股收益为0.54美元，较去年的0.51美元增长约6%，自由现金流为44亿美元，高于去年的40亿美元，资本投资为51亿美元，同比略有上升 [15] - 预计第三季度资本投资在50 - 55亿美元之间，自由现金流在45 - 50亿美元之间 [16] - 第二季度回购了约10亿美元的股票，本季度至今已回购约3亿美元 [16] - 全年综合调整后EBITDA预计增长3%或更好，自由现金流预计在160 - 165亿美元之间，较之前的160亿美元以上略有提升 [33] - 2026 - 2027年，预计每年自由现金流较之前指导增加约10亿美元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 第二季度移动服务收入增长3.5%，EBITDA增长3.2%，新增后付费电话用户40.1万，后付费电话用户净增数超预期，后付费电话用户流失率为0.87%，较去年上升17个基点 [18][19] - 全年移动服务收入增长指引上调至3%或更好，预计移动EBITDA增长约3% [20] 消费者有线业务 - 第二季度总营收同比增长5.8%，光纤收入增长约19%，新增光纤用户24.3万，光纤和5G融合率达40.9%，较第一季度提高70个基点，较去年提高140个基点 [22][23] - 互联网空气净增用户超20万，消费者互联网空气用户总数超100万 [24] - 消费者有线业务EBITDA本季度增长17.8%，上半年增长超18% [26] - 全年消费者光纤宽带收入增长指引上调至中高个位数，消费者有线业务EBITDA增长指引上调至低中个位数 [27] 企业有线业务 - 本季度企业有线业务收入同比下降9.3%，EBITDA下降11.3%，运营和支持成本同比下降近2.75亿美元 [28] - 预计全年企业有线业务EBITDA下降幅度为低两位数，优于之前中个位数下降的预期 [28] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是成为美国最佳连接服务提供商，策略围绕以客户为中心和打造最佳网络体验展开 [3] - 加速光纤部署，计划到2026年底将光纤部署速度提高到每年400万个新地点，到2030年覆盖约5000万个客户地点，加上相关资产后将超6000万个光纤地点 [10] - 推进低效的传统铜缆基础设施退役，已向FCC提交申请，计划在17个州停用约10%的有线中心，目标是到2029年底停用大部分铜缆网络 [13] - 推出AT&T Guarantee以满足客户对单一连接服务提供商的需求，早期数据显示该承诺得到了客户的认可 [7][9] - 行业政策顺风强劲，如《One Big Beautiful Bill Act》为投资和网络建设提供了支持，公司将利用政策优势加速投资下一代网络 [9][10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在上半年实现了服务收入、调整后EBITDA和自由现金流的增长，有望实现2025年全年综合财务指引 [4] - 移动业务表现良好，尽管后付费电话用户流失率有所上升，但新增高价值付费客户推动了服务收入增长，公司对移动业务前景持乐观态度 [18][20] - 消费者有线业务增长势头强劲，光纤和互联网空气业务均有显著增长，宽带战略将继续以光纤优先，同时利用互联网空气吸引客户并逐步向光纤迁移 [24][26] - 企业有线业务虽面临传统业务压力，但成本削减举措取得成效，预计全年EBITDA下降幅度将小于预期 [28] - 公司认为自身处于有利地位，随着网络投资和转型计划的推进，未来将实现更快增长、更高运营杠杆和更低资本密集度，AT&T的最佳时期即将到来 [14] 其他重要信息 - 公司预计2025 - 2027年将实现65 - 80亿美元的现金税收节省，部分节省资金将用于网络投资和员工养老金计划，剩余部分将反映在自由现金流中 [31][32] - 公司计划到2026年底向员工养老金计划贡献15亿美元，使计划的资金状况提升至约95%，目标是在2030年代初完全资助该计划 [32] - 公司将加速股票回购，预计到年底回购40亿美元的股票 [34] 问答环节所有提问和回答 问题1: 无线用户流失率在下半年是否会有类似增长，以及停用10%有线中心的成本节省情况 - 下半年用户流失率方面，上半年因客户融资合同到期、需求提前拉动等因素导致用户活动增加，下半年预计市场竞争环境仍较活跃，但不确定新设备推出的影响，公司按活跃环境进行规划 [39][40] - 成本节省方面，公司已看到传统业务转型带来的成本节省，随着更多有线业务下线，将继续降低成本 [41][42] 问题2: 较高的用户流失率是否会使AT&T重新考虑提价速度，以及频谱收购预算是否可调整 - 提价方面，公司认为定价不是管理用户流失的主要问题，定价时会考虑价值因素，目前用户流失情况与预期相符，会在定价时考虑市场环境 [48][49] - 频谱收购预算方面，公司资本结构允许在有合适机会时进行频谱收购，同时会遵守对股东的承诺，当前频谱市场因FCC的举措更具确定性，公司会持续评估频谱选项 [50][52] 问题3: 光纤建设的回报情况，以及移动业务的回报和新增客户质量 - 光纤建设回报方面，并非每个家庭的光纤建设利润都相同，但都能达到公司的回报率要求，随着融合业务的发展，经济回报将提高，公司对光纤建设的盈利能力有信心 [59][60] - 移动业务回报方面，公司认为移动业务增长良好，服务收入增长，用户终身价值提高，新增客户质量较高，融合业务的加速发展也为业务带来了更多机会 [63][65] 问题4: 移动业务下半年EBITDA增长是否有额外压力，以及光纤开放接入计划的扩展机会 - 移动业务方面，下半年预计市场环境仍较活跃，去年第三季度的一次性非现金项目会使同比比较更具挑战性，但公司对移动业务表现有信心 [70][71] - 光纤开放接入计划方面，公司有机会扩大开放接入项目，但目前重点是执行好现有战略，Lumen资产的整合也将带来价值，会谨慎评估其他机会 [72][74] 问题5: 消费者有线业务下半年用户增长是否符合季节性规律，以及来自有线电视公司的竞争是否有变化 - 用户增长方面，预计今年季节性规律不变，随着光纤建设速度的提升，用户净增数有望增加，目前公司光纤业务增长良好，市场份额逐步提高 [79][81] - 竞争方面，未发现市场竞争对公司业务有明显限制，公司对团队运营情况感到满意 [82] 问题6: 较高的移动用户流失率和新增用户环境对2026年及以后移动业务利润率扩张的影响，以及宏观环境对业务的影响 - 移动业务利润率方面，上半年增长相关支出增加，但带来了高质量的收入增长，排除增长相关支出后，运营杠杆良好，利润率有望继续表现良好，具体取决于增长相关支出的水平 [87][88] - 宏观环境方面，当前行业政策顺风强劲，有利于公司有机投资和业务发展，尽管存在一些宏观因素的影响，如联邦政府支出调整和移民问题，但公司认为可以应对并实现既定目标，消除关税不确定性将对宏观环境更有利 [90][95] 问题7: 光纤业务和固定无线业务如何配合 - 光纤业务和固定无线业务是互补关系，光纤是高端市场的长期解决方案，固定无线适用于价格敏感和使用强度较低的市场，可利用固定无线覆盖光纤未覆盖的区域，或在未来建设光纤的区域提前布局，吸引客户并逐步升级到光纤服务 [101][106]