股价表现 - 过去一年股价上涨46.8%，远超无线通信行业24%的涨幅，同时跑赢计算机与科技板块（29.8%）和标普500指数（20.9%）[1] - 显著领先同业Verizon（7.6%）和T-Mobile（27.3%）的股价表现[2] 核心增长动力 - 通信业务受益于健康用户增长和每用户平均收入提升，消费者固网业务因光纤宽带需求强劲实现增长[3] - 第二季度新增光纤用户24.3万，Internet Air服务新增20.3万用户，光纤网络覆盖达3000万用户及企业场所[3] - 计划通过收购Lumen光纤业务等措施，2030年前将光纤覆盖扩大至6000万场所，国会通过的《One Big Beautiful Bill Act》将加速光纤网络建设[3] - 预计2025年宽带业务收入达123亿美元，同比增长9.8%[3] - 剥离非核心资产（如DIRECTV 70%股权）以聚焦5G和光纤宽带主业[4] 技术创新 - 在现网部署第三方RAN自动化应用（rApp），基于爱立信平台实现多供应商开放生态[5] - 与AST SpaceMobile合作完成卫星直连手机通话测试，拓展偏远地区网络覆盖[6][9] 竞争挑战 - T-Mobile第二季度新增49.5万后付费用户，流失率仅0.91%，并通过收购US Cellular新增400万用户[10][11] - Verizon通过收购Frontier通信加速光纤网络扩张[11] - 企业固网业务受传统语音/数据服务需求下滑拖累，预计2025年收入179.1亿美元（同比降4.8%）[12] 财务指标 - 2025年盈利预测60天内上调0.49%至2.04美元，2026年预测维持2.24美元不变[14][15] - 当前远期市盈率12.83倍，低于行业13.27倍但高于自身历史均值11.32倍[16] 业务前景 - 无线业务客户黏性强，现金流稳健，与爱立信等战略合作提升长期竞争力[18] - 美国无线市场竞争白热化对利润率构成压力[19]

公司活动安排 - AT&T首席技术官Jeremy Legg将参加KeyBanc科技领袖论坛的炉边谈话 活动时间为2025年8月11日美国东部时间上午11点 [2] - 活动将通过网络直播形式进行 并提供回放功能 观众需提前几分钟登录以防日程变更 [1][3] 公司业务概况 - AT&T服务覆盖超1亿美国家庭用户以及250万企业客户 [4] - 公司业务从140年前的电话服务发展为现今的5G无线网络和千兆互联网服务 [4] - 公司持续通过技术创新改善用户体验 [4] 投资者服务 - 财务新闻订阅服务可通过电子邮件自动接收 [3] - 投资者关系信息可通过官网investorsattcom获取 [4]

公司动态 - AT&T宣布自2025年8月1日起在NYSE Texas(达拉斯新成立的电子交易所)双重上市 但仍保持纽约证券交易所为主要上市地 交易代码仍为"T" [1][2] - 公司强调双重上市决策基于与纽交所120年合作关系(自1901年起) 同时强化对德克萨斯州的承诺 成为NYSE Texas创始成员 [2] - 目前仅有11家公司在纽交所的上市历史与AT&T同样悠久 [2] 区域战略 - 公司全球总部位于北德州 强调当地亲商环境对其发展的支持 近24,000名员工驻扎德州 [2][5] - 2020-2024年间在德州投资130亿美元建设网络基础设施 并向当地捐赠4300万美元 其中1100万美元用于缩小数字鸿沟 [4] - 已在德州开设14个Connected Learning Centers 持续推动社区连接计划 [4] 业务规模 - 服务覆盖全美超1亿家庭及250万企业客户 业务横跨5G无线网络和千兆光纤宽带 [6] - 公司历史可追溯至140年前 目前仍保持技术创新的市场定位 [6] 品牌标识 - AT&T及地球仪标志为其注册商标 所有知识产权归属AT&T [7]

Retirement is complicated and you only get once chance to do it right. Don't miss out because you didn't know what was out there. Analyst's Disclosure:I/we have a beneficial long position in the shares of T either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. Seeking Alpha's ...

美国三大电信运营商Q2表现对比 - AT&T、Verizon和T-Mobile US是美国电信行业主导企业 竞争激烈 业务涵盖无线通信和宽带服务 [1] - 三家公司Q2财报均超预期 但T-Mobile表现最为突出 [14] AT&T Q2业绩 - 营收超预期4亿美元 调整后EPS超预期1美分 股价上涨1% [1] - 新增40.1万后付费手机用户 虽同比下滑4%但远超预期 [2] - 宽带业务表现强劲 新增24.3万光纤用户和20.3万AT&T Internet Air用户 光纤收入增长19% [2] - 融合客户比例提升至41% 显示交叉销售策略见效 [3] - 预计2027年前因OBBB政策将获得65-80亿美元现金税收优惠 [4] Verizon Q2业绩 - 营收和调整后EPS均超预期 上调全年指引 股价上涨4% [6] - 预计2025年因OBBB政策将获得15-20亿美元自由现金流提升 [6] - 后付费手机用户净流失9000人 低于预期的增长 其中消费者用户流失5.1万 [7] - 宽带业务新增29.3万用户 低于去年同期的39.1万 [8] T-Mobile Q2业绩 - 调整后EPS增长14%至2.84美元 远超8%的预期 股价上涨6% [10][11] - 创纪录新增83万后付费手机用户 总后付费用户增加170万 [12] - 5G宽带新增54.5万用户 行业领先 [12] - 每账户收入(ARPA)增长5% 为八年来最高增速 [13] - 预计2026年因OBBB政策将获得15亿美元现金税收优惠 [13] - 摩根士丹利将目标价从265美元上调至285美元 隐含17%上涨空间 [15]

股息投资策略对比 - 股息投资者面临两难选择：高股息增长率公司通常初始收益率较低 而高收益率公司股息增长缓慢[1] - Alphabet和AT&T代表两种极端：前者盈利增长强劲但股息收益率低 后者收益率高但盈利增长缓慢[2] Alphabet股息及财务表现 - 公司2023年启动股息计划 2024年4月将每股股息提高5%至0.21美元[4] - 当前收益率约0.4% 但过去五年每股收益年增长率高达29.4%[5] - 过去12个月产生667亿美元自由现金流 股息支付不足自由现金流的15%[5] Alphabet业务优势 - 在生成式AI领域起步较晚 但拥有持续领先优势[6] - Chrome浏览器全球市场份额达68% Android系统占据全球74%智能手机份额[7] - 通过Android和Chrome接触数十亿用户 广告业务长期保持领先地位[7] AT&T财务及股息状况 - 过去12个月每股收益较五年前仅增长15.8%[8] - 2022年削减股息后维持不变 当前收益率达4% 约为Alphabet的10倍[10] - 过去12个月自由现金流196亿美元 为股息支付需求的两倍以上[11] AT&T业务前景 - 媒体资产分拆和有线电话业务流失影响增长 但移动互联网寡头地位稳固[9] - 2024年移动业务收入预计增长3%以上 消费者光纤宽带收入第二季度同比增长18.9%至21亿美元[12] - 美国移动互联网市场形成三强垄断格局 新竞争者进入门槛极高[13] 资本结构改善 - 债务降至过去12个月EBITDA的2.5倍 并启动100亿美元股票回购计划[14] - 自由现金流预计2024年略降至160亿美元以上 仍远高于股息支付需求[11] 投资选择考量 - 长期投资者更倾向Alphabet 因股息增长潜力巨大[15] - 基于过去五年盈利增长率推算 Alphabet的收益率可能在2035年前超越AT&T[16] - 临近退休投资者可能更偏好AT&T的高现时收益率[16]

公司业绩表现 - 第二季度零售后付费用户净增47.9万，其中手机用户净增40.1万，但预付费用户流失3.4万[2] - 移动业务收入增长6.7%至218亿美元，其中服务收入增长3.5%至169亿美元，设备销售激增18.8%至50亿美元[3] - 后付费手机用户ARPU微增1.1%至57.04美元[3] - 宽带业务新增24.3万光纤用户和20.3万无线互联网用户，但流失9.3万非光纤用户[3] - 宽带ARPU增长7.5%至71.16美元，光纤ARPU增长6.2%至73.26美元，消费者宽带总收入增长5.8%至35亿美元[4] - 企业固网业务收入下降9.3%至43亿美元，从去年同期的1.02亿美元盈利转为2.01亿美元亏损，调整后EBITDA下降11.3%至13亿美元[8][9] - 总收入增长3.5%至308亿美元，调整后EPS增长5.8%至0.54美元，超出华尔街预期的0.52美元[9] 现金流与分红 - 运营现金流98亿美元，自由现金流44亿美元[10] - 支付股息20亿美元，覆盖率达2.2倍，季度股息自2022年5月以来维持在0.28美元，远期股息收益率约4%[10] 战略规划与资本开支 - 光纤网络计划加速投资至每年新增400万覆盖点，当前覆盖3000万点，目标2030年翻倍[5] - 2026-2027年预计每年资本开支230-240亿美元，2026年自由现金流超180亿美元，2027年超190亿美元[12] - 利用"One Big Beautiful Bill"税收政策实现资产当年全额折旧，支持光纤扩张[6] 行业竞争格局 - 通过更激进的智能手机补贴和低价策略从Verizon夺取市场份额[13] - Verizon计划收购Frontier Communications后将大幅扩展光纤网络，AT&T需加速光纤布局应对2026年可能的捆绑服务竞争[14] - 当前AT&T远期市盈率13.5倍(基于2025年预期)，显著高于Verizon的9倍[15]

Verizon股票分析 - 2024年3月曾指出Verizon股票存在上涨潜力 尤其若美联储降息将推动股价表现[1] - 后续美联储确实实施了降息政策 验证了此前判断[1] 作者背景 - 作者为长期股市投资者 专注股息股和价值股的战略性买入机会[1] - 在Tiprankscom平台获得近5星评级 并在Seeking Alpha拥有超过9000名追随者[1] 持仓披露 - 作者通过股票、期权或其他衍生品持有Verizon多头头寸[1]

电信行业表现 - 尽管面临高利率持续和关税等宏观环境挑战 电信行业在过去一年表现良好 [1] - AT&T作为前股息贵族 在削减股息后取得进展 [1] 分析师背景 - 分析师专注于股息投资 偏好优质蓝筹股 BDC和REITs [1] - 投资策略为买入并持有 注重质量而非数量 计划5-7年内通过股息补充退休收入 [1] - 目标受众为工薪阶层 帮助构建高质量股息投资组合 [1] 持仓披露 - 分析师通过股票 期权或其他衍生品持有VZ的多头头寸 [2]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度和前六个月，公司运营收入分别为308.47亿美元和614.73亿美元，同比增长3.5%和2.8%[101][104] - 2025年第二季度和前六个月，公司净利润分别为48.61亿美元和95.53亿美元，同比增长23.1%和24.1%[104] - 2025年第二季度和前六个月，公司运营利润率分别从2024年的19.3%和19.4%提升至21.1%和19.9%[107] - 2025年第二季度和前六个月，公司有效税率分别为20.3%和21.0%，低于2024年同期的22.4%和22.7%[111] - 2025年第二季度和前六个月，移动业务运营利润率分别从2024年的32.8%和32.1%降至31.7%和31.5%[124] - 2025年第二季度和前六个月，公司服务收入、设备收入减少，运营和支持费用、折旧和摊销费用降低，营业收入增加[140][141][142][143] - 2025年第二季度和前六个月，墨西哥运营收入利润率从2024年的0.5%和0.4%增至4.4%，EBITDA利润率从16.1%和16.5%增至19.1%和19.5%[143] - 截至2025年6月30日的六个月，经营活动提供现金188.12亿美元，投资活动使用现金110.44亿美元，融资活动使用现金59.8亿美元[147] - 2025年6月30日，公司现金及现金等价物为104.99亿美元，较2024年12月31日增加72.01亿美元，总债务为1323.11亿美元[147] - 2025年前六个月，供应商直接融资净影响使经营活动现金减少约21.46亿美元，2024年为21.2亿美元[150] - 2025年前六个月，投资活动使用现金主要用于资本支出91.74亿美元，还包括FirstNet可持续性支付3800万美元和对新战略合作伙伴投资6.2亿美元[151] - 2025年前六个月，供应商融资付款为4.23亿美元，2024年为13.91亿美元，资本投资为95.97亿美元，比上年同期高8800万美元[152] - 2025年前六个月，公司回购约3400万股，总计9.58亿美元，授权剩余约90.42亿美元[159] - 2025年前六个月，公司支付普通股和优先股股息41.35亿美元，2024年为41.33亿美元，普通股股息为每股0.5550美元[160] - 2025年第二季度通信业务板块运营收入70.65亿美元，较2024年的70.05亿美元增长0.9%；上半年运营收入140.56亿美元，较2024年的137.50亿美元增长2.2%[168] - 2025年第二季度移动业务运营收入69.31亿美元，较2024年的67.19亿美元增长3.2%；上半年运营收入136.71亿美元，较2024年的131.87亿美元增长3.7%[168] - 2025年第二季度企业有线业务运营亏损2.01亿美元，2024年为盈利1.02亿美元；上半年运营亏损2.99亿美元，2024年为盈利1.66亿美元[168] - 2025年第二季度消费者有线业务运营收入3.35亿美元，较2024年的1.84亿美元增长82.1%；上半年运营收入6.84亿美元，较2024年的3.97亿美元增长72.3%[168] - 2025年第二季度拉丁美洲业务运营收入0.46亿美元，2024年为0.06亿美元；上半年运营收入0.89亿美元，2024年为0.09亿美元[168] - 2025年第二季度，公司共回购3448.5933万股普通股，平均价格27.86美元/股[178] 各条业务线表现 - 2025年第二季度和前六个月，通信业务运营收入分别为296.99亿美元和592.59亿美元，同比增长3.9%和3.2%[101][113] - 2025年第二季度和前六个月，移动业务运营收入分别为218.45亿美元和434.15亿美元，同比增长6.7%和5.7%[113][115] - 2025年第二季度和前六个月，企业有线业务总运营收入分别为43.13亿美元和87.81亿美元，较2024年下降9.3%和9.2%[125] - 2025年第二季度和前六个月，消费者有线业务宽带收入分别为30.28亿美元和60.12亿美元，较2024年增长10.5%和10.0%[131] - 2025年6月30日，消费者有线业务宽带连接数为1426.2万，较2024年增长3.1%[132] - 2025年第二季度和前六个月，消费者有线业务宽带净增用户分别为15万和28.7万，高于2024年的5.2万和10.7万[133] 各地区表现 - 2025年第二季度和前六个月，拉美业务运营收入分别为10.54亿美元和20.25亿美元，同比下降4.4%和6.5%[101] - 2025年6月30日，墨西哥无线用户总数为2384.3万，较2024年增长5.3%[139] - 2025年第二季度和前六个月，墨西哥无线净增用户中，后付费分别为18.3万和34.3万，同比增长28.9%和32.9%；预付费分别为6.4万和 - 4.6万，同比变动 - 4.5%；转售商分别为 - 1.2万和 - 3万，同比增长62.5%和64.3%；总计分别为23.5万和26.7万，同比变动32.8%和 - 16.6%[140] - 2025年第二季度和前六个月，拉丁美洲业务总运营收入分别为10.54亿美元和20.25亿美元，较2024年下降4.4%和6.5%[138] 管理层讨论和指引 - 预计2025年第三季度出售DIRECTV的收益在55亿美元左右[110] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年6月30日，后付费用户总数为8992.8万，同比增长2.2%[116] - 2025年6月30日，预付费用户总数为1876.8万，同比下降2.6%[116] - 2025年第二季度和前六个月，后付费手机净增用户分别为40.1万和72.5万，较2024年下降4.3%和5.6%[117] - 2025年第二季度和前六个月，移动业务净增用户分别为28.9万和40.9万，较2024年下降71.0%和76.5%[117] - 2025年第二季度和前六个月，后付费用户流失率分别为1.02%和1.01%，高于2024年的0.85%和0.87%[117] - 截至2025年6月30日，公司有固定对固定交叉货币互换协议，美元名义价值364.99亿美元，净公允价值为 - 8.90亿美元[169] - 2025年第二季度，公司披露控制和程序有效[170] - 公司最近一个财季财务报告内部控制无重大变化[171] - 2024年12月，公司董事会批准授权回购不超过10亿美元的普通股，该授权无到期日[179]