文章核心观点 - 2023年第四季度梯瓦制药营收和每股收益同比增长且超预期，部分关键指标表现各异，过去一个月股价跑赢标普500，当前评级为持有 [1][16] 营收与每股收益情况 - 2023年第四季度公司营收44.6亿美元，同比增长14.8%，超Zacks共识预期12.36% [1] - 2023年第四季度公司每股收益1.00美元，去年同期为0.71美元，超共识预期33.33% [1] 关键指标表现 地理区域营收 - 国际市场营收5.02亿美元，超四位分析师平均预期，同比增长4.2% [4] - 北美市场营收23.7亿美元，超四位分析师平均预期，同比增长18.1% [5] - 北美市场COPAXONE营收7800万美元，超四位分析师平均预期，同比下降22.8% [6] - 北美市场BENDEKA / TREANDA营收5300万美元，超四位分析师平均预期，同比下降29.3% [7] - 北美市场AUSTEDO营收4.08亿美元，略低于四位分析师平均预期，同比增长18.6% [8] - 北美市场Anda营收3.94亿美元，低于四位分析师平均预期，同比下降12.4% [9] - 欧洲市场COPAXONE营收5600万美元，超四位分析师平均预期，同比下降8.2% [10] - 欧洲市场呼吸产品营收7000万美元，略低于四位分析师平均预期，同比下降6.7% [11] - 国际市场仿制药营收4.2亿美元，超四位分析师平均预期，同比增长2.2% [12] 其他营收 - 其他总营收9.13亿美元，超两位分析师平均预期，同比增长293.5% [13] - 向第三方销售原料药营收1.53亿美元，略低于两位分析师平均预期，同比下降8.9% [14] - COPAXONE总营收1.41亿美元，超两位分析师平均预期，同比下降16.6% [15] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为9.9%，跑赢Zacks标普500综合指数的3.3% [16] - 公司股票目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [16]

文章核心观点 - 梯瓦制药公布2023年全年及第四季度财报，在增长战略推进、创新品牌发展、仿制药业务等方面取得进展，但财务报表存在误差需修正，同时面临汇率波动、战争等风险 [1][2][26] 分组1：财务报表修正 - 公司在编制2023年财报时发现或有对价负债及相关费用存在误差，2022年和2023年分别低估9800万美元和3400万美元，虽对过往期间不构成重大影响，但对2023年合并损益表有重大影响，已修正财报 [3][4] - 公司识别出财务报告内部控制存在重大缺陷，正实施补救计划 [5] 分组2：2023年全年业绩 营收 - 2023年营收158.46亿美元，同比增长6%（美元）或7%（当地货币），主要因抗TL1A资产合作预付款、国际市场和欧洲仿制药产品、创新产品AUSTEDO和AJOVY等收入增加，部分被COPAXONE等产品收入下降抵消 [8] - 汇率波动使营收减少1.72亿美元，营业利润减少1.11亿美元，非GAAP营业利润减少1.08亿美元 [9] 利润 - 毛利润76.45亿美元，同比增长10%，毛利率从46.7%升至48.2%，主要因抗TL1A资产合作预付款和AUSTEDO收入增加，部分被商品销售成本上升和COPAXONE收入下降抵消；非GAAP毛利润84.7亿美元，同比增长5.1%，非GAAP毛利率从54.0%降至53.5% [10] - 研发费用净额9.53亿美元，同比增长14%，主要因神经科学、免疫学和免疫肿瘤学后期创新管线投入增加，部分被仿制药项目和生物类似药产品管线研发费用下降抵消 [11] - 销售和营销费用23.36亿美元，同比增长3%；一般和行政费用11.62亿美元，同比下降2%；其他收入4900万美元，低于2022年的1.07亿美元 [13] - 营业利润4.33亿美元，2022年为营业亏损21.97亿美元，营业利润率从-14.7%升至2.7%；非GAAP营业利润43.61亿美元，占营收27.5%，低于2022年的27.7% [14] - 调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）48.18亿美元，高于2022年的45.98亿美元 [14] 其他财务指标 - 财务费用净额10.57亿美元，高于2022年的9.66亿美元 [15] - 2023年确认税收优惠700万美元，税率1%；2022年确认税收优惠6.43亿美元，税率20%；非GAAP税率从2022年的11.7%升至2023年的13.0% [16] - 归属于梯瓦的净亏损5.59亿美元，每股亏损0.50美元；非GAAP归属于梯瓦的净收入28.98亿美元，非GAAP摊薄后每股收益2.56美元 [17] - 经营活动产生的现金流量为13.68亿美元，低于2022年的15.9亿美元；自由现金流23.87亿美元，高于2022年的22.43亿美元 [23][24] - 截至2023年12月31日，债务为198.33亿美元，低于2022年的212.12亿美元，短期债务占比从10%降至8%，平均债务期限从5.8年升至5.9年 [25] 分组3：2023年第四季度业绩 营收 - 第四季度营收44.57亿美元，同比增长15%（美元）或14%（当地货币），主要因抗TL1A资产合作预付款、欧洲产品权利出售、国际市场仿制药和AUSTEDO收入增加，部分被北美仿制药和Anda、COPAXONE收入下降抵消 [28] - 汇率波动使营收增加1700万美元，营业利润和非GAAP营业利润分别增加1100万美元和1200万美元 [29] 利润 - 毛利润24.16亿美元，同比增长36%，毛利率从45.6%升至54.2%；非GAAP毛利润25.92亿美元，同比增长23%，非GAAP毛利率从54.2%升至58.2% [30] - 研发费用净额2.27亿美元，同比增长8%，主要因神经科学、免疫学和免疫肿瘤学后期创新管线投入增加，部分被仿制药项目和生物类似药产品管线研发费用下降抵消 [31] - 销售和营销费用6.1亿美元，同比增长11%；一般和行政费用2910万美元，同比增长1%；其他收入600万美元，低于2022年的1900万美元 [32][33][34] - 营业利润7.55亿美元，2022年为营业亏损9.4亿美元，营业利润率从-24.2%升至17.0%；非GAAP营业利润15.46亿美元，非GAAP营业利润率从29.1%升至34.7% [35] - 调整后EBITDA为16.6亿美元，同比增长34% [36] 其他财务指标 - 财务费用净额2490万美元，略高于2022年的2450万美元 [37] - 第四季度确认税收费用4300万美元，非GAAP税率从2022年的11.0%升至13.1% [38] - 归属于梯瓦的净收入4.61亿美元，每股收益0.41美元；非GAAP归属于梯瓦的净收入11.35亿美元，非GAAP摊薄后每股收益1.00美元 [39] - 经营活动产生的现金流量为11.84亿美元，高于2022年的9.73亿美元；自由现金流14.86亿美元，高于2022年的11.4亿美元 [42][43] 分组4：各业务板块第四季度业绩 北美板块 - 营收23.65亿美元，同比增长18%，主要因抗TL1A资产合作预付款和AUSTEDO收入增加，部分被仿制药、COPAXONE等产品收入下降抵消 [46][47] - 毛利润14.7亿美元，同比增长36%，毛利率从54.2%升至62.2% [57][58] - 利润9.66亿美元，同比增长53%，主要因营收增加，部分被销售和营销费用增加抵消 [60] 欧洲板块 - 营收13.44亿美元，同比增长19%（美元）或10%（当地货币），主要因非处方药和AJOVY收入增加及产品权利出售，部分被COPAXONE和呼吸产品收入下降抵消 [62][63][64] - 毛利润7.83亿美元，同比增长17%，毛利率从59.3%降至58.3% [71][72] - 利润4.61亿美元，同比增长26%，主要因毛利润增加 [74] 国际市场板块 - 营收5.02亿美元，同比增长4%（美元）或22%（当地货币），主要因多数市场收入增加，部分被日本监管价格下调和仿制药竞争抵消 [77][78] - 毛利润2.72亿美元，同比增长8%，毛利率从52.6%升至54.3% [85][86] - 利润1.16亿美元，高于2022年的9300万美元，主要因毛利润增加 [88] 其他业务 - 营收2.46亿美元，同比下降10%（美元）或11%（当地货币），其中向第三方销售原料药收入1.53亿美元，同比下降9% [90][91] - 公司计划在2025年上半年剥离原料药业务 [92] 分组5：2024年非GAAP展望 - 预计营收157 - 163亿美元，AUSTEDO约15亿美元，AJOVY约5亿美元，UZEDY约8000万美元，COPAXONE约4亿美元 [93] - 预计营业利润40 - 45亿美元，调整后EBITDA 45 - 50亿美元，财务费用约10亿美元，税率14% - 17%，摊薄后每股收益2.20 - 2.50美元，自由现金流17 - 20亿美元，资本支出约5亿美元 [94] - 汇率波动可能对营收和利润产生负面影响 [94]

出售TAPI业务 - Teva宣布拟出售其活性药物成分（API）业务“TAPI”[1] - 出售“TAPI”将使Teva能够最大化当前和潜在的收入流，专注于资本重新配置，加速增长和创新，并更好地为患者服务[2] - 出售“TAPI”将有助于Teva实施其“转型至增长”战略，加快创新和生物仿制药管线，推动未来的增长[3]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计梯瓦制药即将发布的季度报告中每股收益为0.75美元，同比增长5.6%，营收为39.6亿美元，同比增长2%；过去30天该季度的共识每股收益预期下调3.4%；分析公司盈利预测修订对预测投资者行为和股票短期价格表现很重要；还给出了公司多项具体指标的平均预测 [1][2][3] 盈利与营收预期 - 预计季度每股收益0.75美元，同比增长5.6% [1] - 预计季度营收39.6亿美元，同比增长2% [1] - 过去30天该季度共识EPS预期下调3.4% [2] 具体指标预测 - “其他总收入”预计1.9426亿美元，同比变化-16.3% [6] - “向第三方销售原料药收入”预计1.5944亿美元，同比变化-5.1% [7] - “COPAXONE总收入”预计1.3908亿美元，同比变化-17.7% [8] - “国际市场地域收入”预计4.7355亿美元，同比变化-1.8% [9] - “北美地域收入”预计20.4亿美元，同比变化+1.8% [10] - “北美-COPAXONE地域收入”预计7507万美元，同比变化-25.7% [11] - “北美-BENDEKA / TREANDA地域收入”预计4938万美元，同比变化-34.2% [12] - “北美-AUSTEDO地域收入”预计4.2238亿美元，同比变化+22.8% [13] - “北美-Anda地域收入”预计4.5039亿美元，同比变化+0.1% [14] - “欧洲-COPAXONE地域收入”预计4516万美元，同比变化-26% [15] - “欧洲-呼吸产品地域收入”预计7177万美元，同比变化-4.3% [16] - “国际市场-仿制药地域收入”预计4.0385亿美元，同比变化-1.7% [17] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价变化+13%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化+3.1% [19] - 公司Zacks评级为3（持有），预计近期表现与整体市场一致 [19]

Zacks Rank系统 - Zacks专注于Zacks Rank系统，强调盈利预期和预期修订，以找到优质股票[1] 价值投资 - 价值投资是在任何市场环境中找到优质股票的最受欢迎的方法之一[2] TEVA股票评级 - TEVA目前具有Zacks Rank 2（买入）和A级价值评分，被认为是最佳价值股票之一[4] TEVA财务指标 - TEVA的前瞻市盈率为5，低于行业平均值，显示股票目前可能被低估[4] - TEVA的PEG比率为1.16，低于行业平均值，显示公司的预期盈利增长率较好[5] - TEVA的市净率为1.79，与行业平均值相比较低，显示股票的市场价值较好[6] - TEVA的市销率为0.88，低于行业平均值，显示公司的销售表现较好[7] TEVA投资价值 - 这些数据显示TEVA目前可能被低估，结合其盈利前景，可以清楚地看出TEVA是一只令人印象深刻的价值股票[8]

文章核心观点 公司CEO介绍了上任一年来公司的转变和“向增长转型”战略，该战略基于四大支柱推动公司持续增长，公司有信心实现2027年财务目标，未来发展前景良好 [3][6] 公司发展现状与战略 - 公司在2023年前9个月实现增长，推出“向增长转型”战略，基于四大支柱推动公司持续增长 [3] - 四大支柱包括发挥增长引擎作用、加强创新、打造仿制药强国和聚焦业务，该战略已落地实施并取得显著进展 [3] 各支柱进展情况 发挥增长引擎作用 - 创新产品AUSTEDO预计今年达到12亿美元，2027年达到25亿美元；UZEDY去年5月推出，为2024年做好市场准备；AJOVY市场份额增长，未来将继续拓展市场 [3] - 生物类似药战略目标是拥有约20种产品组合，目前有16种在研，多数通过合作实现，预计到2027年推出5种生物类似药 [3] 加强创新 - 公司研发管线质量高，多个产品有进展，如奥氮平完成III期研究患者招募，今年下半年公布数据；ICS/SABA去年10月开始III期研究；TL1A计划2025年初进入III期 [3][4] - 公司加强业务发展能力，与多家公司合作，验证了科学研究质量，同时建立早期管线和扩大合作 [4] 打造仿制药强国 - 公司具备成为仿制药强国的能力，但需优化执行，将去除稀释性或无利可图的产品，聚焦60%的核心资产，优化制造和运营 [4] - 2022 - 2023年推出10种复杂仿制药，2024 - 2025年计划推出14种，Q3各地区仿制药业务均实现增长 [4] 聚焦业务 - 公司注重资本分配，同时将API业务独立，以抓住850亿美元且年增长率为6 - 7%的API市场机会 [5] 问答环节要点 公司发展惊喜与挑战 - 最大惊喜是创新管线质量高，员工积极拥抱变革；挑战是公司过去难以聚焦机会 [7] 短期增长与研发投入平衡 - 公司认为短期机会大，会谨慎投资，通过资源重新分配和合作平衡支出，运营费用可能会上升，但会控制占收入的比例 [9][11] TL1A产品进展 - 公司认为自身TL1A并非落后很多，且是最好的，有信心追赶；Phase II数据2025年上半年公布，哮喘数据今年上半年公布 [16][18] AUSTEDO产品进展 - 公司对AUSTEDO达到25亿美元目标更有信心，去年投入资源建设能力和销售团队，效果将在2024年显现 [20] UZEDY产品进展 - UZEDY产品特性受医生认可，2023年致力于获得医保和商业保险准入，预计2024年一季度末二季度初准入情况改善并开始为公司做出有意义贡献 [21][22] 长效奥氮平与UZEDY对比 - UZEDY有潜力，但长效奥氮平市场机会更大，目前市场份额不到1%，若解决安全问题可能改变市场格局 [23][24] 合作融资策略 - 公司会根据财务状况考虑更多合作融资，以加快管线推进，合作也验证了创新产品质量 [25] 北美仿制药业务 - 市场动态未变，公司通过选择高价值复杂仿制药和优化供应链及市场策略来应对，不依赖价格改善 [27] 生物类似药HUMIRA市场 - 2023年HUMIRA生物类似药市场受原研药回扣影响，2024年情况将不同，公司生物类似药战略不依赖单一产品 [30] 毛利率情况 - 2024年毛利率将改善，2023年下半年数据是较好参考，主要受高毛利率产品增长驱动 [31]

业绩总结 - Teva在过去一年里取得了增长，尤其是在前9个月，公司再次实现了增长[6] - 公司的增长引擎包括AUSTEDO、UZEDY和AJOVY，其中AUSTEDO今年预计将达到12亿美元的销售额，公司也重申了到2027年将达到25亿美元的销售目标[12][13] - Teva在生物仿制药领域也有布局，计划通过合作伙伴关系推出大约20种产品，预计到2027年将推出5种生物仿制药[17] - 公司在创新方面取得了一些进展，拥有一些有潜力的产品，其中Olanzapine项目对公司非常重要，已经取得了一些进展[19] - ICS/SABA产品在治疗肿瘤和哮喘方面有巨大机会，美国有1000万患者，需求高[23] - 30%的1000万患者选择联合治疗，市场规模将达到25亿美元[24] - TL1A项目已合作伙伴Sanofi，目标是溃疡性结肠炎和克罗恩病市场，市场规模达280亿美元[26] 新产品和新技术研发 - 完成了第三阶段研究的招募工作，将在今年下半年公布患者数据[21] - 开始建立早期产品线，拥有与抗体工程能力相辅相成的生物设计项目[30] - 扩大Alvotech合作伙伴关系，希望拥有更多的生物仿制药[31] - 在复杂仿制药方面有能力，计划在'24至'25年推出14个复杂仿制药产品[37] 市场扩张和并购 - 加强业务发展方面，加入了具有创新能力的团队，计划更积极地开展业务发展[28] - 与Royalty Pharma和Sanofi的合作不仅在财务方面有重要意义，也验证了公司科学研究的质量[29] - 公司已经改变了战略，专门成立了一个管理团队，专注于发展业务，并成为价值850亿美元的API市场的一部分[42] 未来展望 - 公司对于未来的发展充满信心，并且认为目前的战略已经开始取得显著成效[50] - 公司在短期内将继续投资并管理其创新产品管道，以实现公司的增长和盈利目标[56] - 公司目前处于良好的位置，拥有大量处于后期阶段的项目，包括Phase III和Phase II，以及一些即将快速进入Phase II阶段的Phase I项目[63][64]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻机构，为全球投资受众提供业务和金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [3][6][7] 关于发布者 - 为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的业务和金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [3] - 新闻团队分布在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [4] - 专注于中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [5] - 团队提供包括生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场的新闻和独特见解 [6] 技术使用 - 积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队借助技术辅助和优化工作流程 [6][7] - 偶尔使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人工编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [8] 关于作者 - Sean Mason是Proactive的高级记者，有20年研究和撰写加拿大和美国股票的经验，毕业于多伦多大学，获历史和经济学学士学位，通过加拿大证券课程，曾在多家机构工作 [2]

文章核心观点 - 新泽西联邦法院周五在专利侵权诉讼中裁定科赛普治疗公司败诉，导致其股价盘前下跌32%，公司CEO称将积极上诉并维护知识产权 [1] 公司情况 科赛普治疗公司（Corcept Therapeutics Inc.） - 公司股价周二盘前下跌32%，此前新泽西联邦法院在其对梯瓦制药的专利侵权诉讼中裁定其败诉 [1] - 梯瓦制药试图销售科赛普治疗公司药物Korlym的仿制药，但法院认为该公司未能证明药物专利主张存在直接侵权 [1] - 公司CEO约瑟夫·贝拉诺夫博士称判决基于法律和事实错误，上诉有望扭转局面，将积极上诉并维护知识产权 [1] - 公司股价在2023年上涨约60% [1] 梯瓦制药（Teva Pharmaceutical Industries Ltd.） - 公司美国存托凭证周二盘前下跌0.1%，过去12个月上涨14.5% [1] - 公司试图销售科赛普治疗公司药物Korlym的仿制药，未立即回应置评请求 [1]

Teva制药 - Teva制药宣布总裁兼首席执行官将在42届J.P.摩根医疗保健大会上发表演讲[1] - Teva制药是一家全球领先的仿制药和创新药公司，拥有超过3500种产品，服务于全球2亿人口[2] - Teva提醒关于前瞻性陈述的注意事项，强调管理层对未来业绩的预期存在重大风险和不确定性[2]