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公司动态 - Teva Pharmaceutical与Biolojic Design宣布启动BD9的IND-enabling研究 BD9是一种同时靶向TSLP和IL-13的双特异性多体药物 [1] - Teva获得BD9的独家开发权 用于治疗TH2驱动的炎症性疾病如特应性皮炎和哮喘 [1] - BD9通过同时阻断TH2驱动的两个关键炎症因子 有望改善现有疗法效果不佳的特应性皮炎和哮喘患者预后 [2] - IND-enabling研究的启动标志着该科学创新向潜在治疗选择转化的关键里程碑 为临床试验铺平道路 [3] - 根据协议 Teva负责BD9的全球开发 Biolojic有资格获得基于临床前、临床、监管和商业化里程碑的付款 [4] 产品进展 - 5月美国FDA批准Teva与Alvotech的Selarsdi(ustekinumab-aekn)注射剂 可作为强生Stelara(ustekinumab)的生物类似药互换使用 [4] - 1月美国FDA发布关于醋酸格拉替雷(glatiramer acetate)可能引发罕见但严重过敏反应(过敏性休克)的警告 该药物由Teva以Copaxone品牌名销售 用于治疗多发性硬化症复发 [5] 法律事务 - 2月Axsome Therapeutics与Teva达成和解协议 解决关于Axsome抗抑郁药Auvelity的所有专利诉讼 [6] - 诉讼源于Teva向FDA提交简略新药申请 寻求在Axsome相关专利到期前在美国销售Auvelity的仿制药 [7] 市场表现 - Teva股价周二上涨6.01% 报收17.98美元 [7]

股价表现与财报 - 公司股价在过去一个月上涨12.9% 主要受2025年第一季度财报发布推动[1] - 第一季度业绩表现分化 盈利超预期但销售额未达预期 同时微调2025年销售指引上限并提高每股收益指引下限[2] - 公司重申2027年目标 计划通过成本节约和品牌药增长实现30%调整后运营利润率 预计到2027年净成本节约达7亿美元[4] 关税影响评估 - 公司预计美国关税对利润影响"微不足道" 因其美国本土生产占比较高 对中国和印度供应链依赖有限[3] - 管理层表示已充分考虑现有关税因素 但未计入潜在新增药品进口关税的影响[2] 品牌药增长动力 - Austedo系列产品2024年美国销售额增长34% 2025年一季度增长39% 预计2027年收入超25亿美元[7] - Ajovy产品2024年销售额增长18% 2025年一季度增长26% 计划在欧洲和国际市场扩大上市[6] - 抗精神病药Uzedy 2024年销售额1.17亿美元超预期 2025年预计达1.6亿美元[8] 研发管线进展 - 与赛诺菲合作开发的抗TL1A疗法duvakitug二期b研究达主要终点 计划2025年下半年启动三期临床[9] - 长效奥氮平注射剂预计2025年下半年提交新药申请[9] 仿制药与生物类似药 - 美国仿制药/生物类似药业务2024年增长15% 受益于Victoza等新产品上市[13] - 2025-2027年计划在美国推出7个生物类似药 欧洲推出4个 包括Simlandi和Selarsdi等[12] - 与Alvotech合作开发5个生物类似药 其中2个已在美国上市[11] 阿片类药物诉讼解决 - 2023年6月达成全国性和解协议 将分期支付42.5亿美元(含12亿美元纳洛酮仿制药) 覆盖全美50州及99%以上诉讼主体[15] - 2024年9月与巴尔的摩市达成8000万美元和解 实现100%诉讼主体覆盖[15] 估值与市场表现 - 公司股价年内下跌23% 表现逊于行业15.8%的跌幅[16] - 当前远期市盈率6.51倍 低于行业9.7倍但高于5年均值4.1倍[19] - 2025年每股收益共识预期从2.55美元微调至2.53美元 2026年预期从2.65美元上调至2.72美元[22] 未来挑战与机遇 - 面临2026年来那度胺仿制药收入悬崖风险 以及2027年IRA医保谈判对Austedo的潜在影响[23] - 通过优化运营效率降低成本 同时减少资产负债表债务[25]

文章核心观点 - 梯瓦制药（Teva）与Biolojic Design合作，启动BD9的新药研究申请（IND）启用研究，该药物有望治疗TH2驱动的炎症性疾病，体现了公司应用前沿科学满足未满足医疗需求的承诺 [1][2] 合作进展 - 梯瓦制药与Biolojic Design宣布梯瓦启动BD9的IND启用研究，梯瓦拥有BD9治疗TH2驱动炎症性疾病的独家开发许可 [1] - 梯瓦在全球范围内开发BD9，Biolojic Design有资格根据特定的临床前、临床、监管和商业里程碑获得里程碑付款，包括IND启用研究的启动 [3] BD9药物特点 - BD9是一种双特异性多体抗体，同时靶向TSLP和IL - 13，有潜力改善特应性皮炎和哮喘等疾病患者的治疗效果 [1][2] - BD9由Biolojic的多体平台设计，该平台生成的抗体能够解决多个疾病靶点 [7] 双方表态 - Biolojic Design首席执行官兼创始人Yanay Ofran博士表示与梯瓦的合作取得又一里程碑，其下一代抗体平台已产生四种进入或接近临床阶段的抗体，精准抗体相比传统抗体有明显优势 [3] - 梯瓦全球研发执行副总裁兼首席医学官Eric Hughes博士称启动IND启用研究是向有需要的患者提供创新治疗的重要一步，凸显了公司加速创新和改善患者健康结果的承诺 [3] 公司介绍 - Biolojic Design利用计算生物学和人工智能设计多体等精准抗体，其平台产生了首个进入临床的人工智能设计抗体，目前处于2期临床试验阶段，公司专注于自身免疫性疾病和肿瘤学领域 [4] - 梯瓦制药是全球生物制药领导者，运营涵盖创新全领域，有120多年历史，全球网络使其能为患者开发未来药物，同时支持仿制药和生物制剂生产 [5]

Since the first days of 2025, it has been an eventful year for Teva Pharmaceuticals (NYSE: TEVA ). Some of them were the first significant steps that contributed to the return of the Israeli giant to the forefront ofWith over two decades of dedicated experience in investment, Allka Research has been a guiding force for individuals seeking lucrative opportunities. Its conservative approach sets it apart, consistently unearthing undervalued assets within the realms of ETFs, commodities, technology, and pharma ...

文章核心观点 公司宣布提高此前于2025年5月19日宣布的要约收购的最高投标金额，并提高适用于Pool 2票据和Pool 3票据的池投标上限，同时介绍了要约收购的相关条款、条件及联系方式等信息 [1][2] 要约收购金额及上限调整 - 公司将要约收购的最高投标金额从20亿美元（等值）提高至约22.5亿美元（等值） [1] - 公司将适用于Pool 2票据和Pool 3票据的池投标上限分别从2.5亿美元（等值）提高至3.5亿美元（等值）、从2亿美元（等值）提高至3.5亿美元（等值） [2] 要约收购票据信息 - 公司要约收购的票据包括Pool 1票据、Pool 2票据（Priority 2 Notes和Priority 3 Notes）、Pool 3票据（Priority 4 Notes、Priority 5 Notes和Priority 6 Notes） [3] 要约收购条款 - 表格展示了各系列票据的相关条款，包括CUSIP / ISIN / 通用代码、本金金额、购买价格、接受优先级等 [5] 高级票据发行情况 - 公司于2025年5月20日成功定价约23亿美元（等值）的高级票据发行，较之前宣布的20亿美元（等值）规模有所增加，预计于2025年5月28日左右结算 [7] 要约收购条件及公司权利 - 要约收购需满足或豁免《要约收购书》中规定的某些惯常条件 [9] - 公司有权自行决定放弃条件、延长或终止要约、调整最高投标金额和池投标上限等 [10] 要约收购时间及收益 - 要约收购将于2025年6月17日下午5点（东部时间）到期，可在2025年6月2日下午5点（东部时间）前撤回投标 [11] - 在2025年6月2日下午5点（东部时间）前有效投标且未撤回的票据持有人将获得适用的总对价 [11] 相关联系方式 - 提供了交易经理、信息和投标代理的联系电话和邮箱，以及要约网站 [13] 公司简介 - 公司是一家全球生物制药领导者，拥有120多年历史，在57个市场拥有37000名员工，致力于开发药物和生产仿制药及生物制剂 [15] 媒体及投资者咨询联系方式 - 媒体咨询邮箱为TevaCommunicationsNorthAmerica@tevapharm.com [17] - 投资者关系咨询邮箱为TevaIR@Tevapharm.com [17]

文章核心观点 公司成功扩大高级票据发行规模并定价约23亿美元，将用所得款项进行要约收购、支付费用及偿还债务 [1] 发行情况 - 发行规模从原计划的20亿美元增至约23亿美元 [1] - 票据包括Teva Finance II的10亿欧元4.125%欧元计价高级票据（2031年到期）、Teva Finance III的5亿美元6.000%美元计价高级票据（2032年到期）和Teva Finance IV的7亿美元5.750%美元计价高级票据（2030年到期） [2] 资金用途 - 为宣布的要约收购提供资金，收购2026 - 2031年到期的多批高级票据 [1] - 支付相关费用和开支 [1] - 剩余款项用于到期、要约收购或提前赎回时偿还未偿债务 [1] 结算安排 - 票据结算预计在2025年5月28日左右进行，需满足惯常成交条件 [3] - 票据结算将满足要约收购的融资条件 [3] 票据性质与发行依据 - 票据是发行人的无担保高级债务，由公司提供无条件高级无担保担保 [4] - 票据发行依据2025年2月7日向美国证券交易委员会提交的有效自动上架注册声明及基本招股说明书 [4] 公司简介 - 公司是一家全球生物制药领导者，运营涵盖创新全领域，为全球患者提供药物 [6] - 公司有超120年历史，全球网络使其57个市场的3.7万名员工能开发未来药物，推动仿制药和生物制剂生产 [6] 销售限制 - 票据不向欧洲经济区、英国的零售投资者发售，因未准备相关关键信息文件，发售可能违法 [10][11] - 英国对票据推广有限制，仅向特定相关人士发售 [12][13] - 票据不在荷兰、以色列发售，除非是特定合格投资者 [14] 联系方式 - 媒体咨询联系TevaCommunicationsNorthAmerica@tevapharm.com [15] - 投资者关系咨询联系TevaIR@Tevapharm.com [15]

文章核心观点 惠誉评级机构将梯瓦制药公司企业信用评级从BB上调至BB+，展望稳定，反映公司财务纪律和增长战略获认可 [1][3] 分组1：评级上调情况 - 惠誉将梯瓦制药公司企业信用评级从BB上调至BB+，展望稳定 [1] 分组2：上调原因 - 惠誉报告提及公司在减少债务和提高灵活性方面取得进展，预计AUSTEDO和AJOVY持续带来收入增长，且公司生物仿制药管线有潜力 [2] - 公司注重优化外部支出、优先分配资源和组织现代化，有望提高运营利润率 [2] 分组3：公司表态 - 公司首席财务官表示连续数月获惠誉第二次评级上调，反映公司财务纪律和团队坚定承诺，是对增长战略的有力认可和对未来信心的明确信号 [3] 分组4：公司简介 - 梯瓦制药是全球生物制药领导者，运营覆盖创新全领域，为全球患者提供药物，有超120年历史，全球网络使57个市场的37000名员工能推进健康事业 [4]

文章核心观点 公司宣布启动现金收购要约，以优化债务资本结构和延长债务期限，收购金额最高达20亿美元，收购资金将来自融资交易和手头现金，要约有相关条件和期限规定 [1] 分组1：要约基本信息 - 公司启动现金收购要约，收购旗下金融子公司发行并由公司担保的系列票据，总收购价最高达20亿美元 [1] - 公司进行要约是为主动管理和优化债务资本结构，延长债务期限，资金来自融资交易和手头现金 [1] - 要约依据2025年5月19日的《收购要约》条款和条件进行，融资交易完成是要约条件之一 [2] 分组2：要约期限与支付 - 要约于2025年6月17日下午5点（东部时间）到期，可延长或提前终止 [3] - 票据持有人在2025年6月2日下午5点（东部时间）前可撤回要约，之后一般不可撤回 [3] - 在2025年6月2日下午5点（东部时间）前有效要约且未撤回并被接受的票据持有人，可获得包含50美元/欧元每1000美元/欧元的“总对价” [3] - 在提前要约时间之后、到期时间之前有效要约的持有人，将获得“要约收购对价”，即总对价减去提前要约溢价 [8] - 被收购票据持有人将获得应计未付利息，公司可选择在提前要约时间后、到期时间前支付总对价和利息 [9] - 预计初始结算日期最早为2025年6月5日，最终结算日期为2025年6月20日 [9] 分组3：收购价格与计算 - 对于Pool 3票据，总对价将根据《收购要约》中公式计算，反映初始结算日期的收益率 [6] - 参考收益率将根据标准市场惯例计算，对应参考证券的出价价格或插值中间掉期利率 [6][19] - 若参考页面无法运行或信息不准确，公司将与交易经理协商确定价格 [7] 分组4：收购限制与条件 - 收购金额受总最高金额和各池要约上限限制，公司可自行决定调整 [11][14] - 收购将根据接受优先级确定，优先级高的票据优先被接受，可能存在按比例分配情况 [11][12][13] - 公司接受并支付有效要约票据的义务，取决于《收购要约》中某些条件的满足或豁免 [14] 分组5：相关方信息 - BNP PARIBAS、HSBC Bank plc等担任交易经理，D.F. King为信息和要约代理 [15] - 可通过联系信息和要约代理或访问要约网站获取《收购要约》副本 [15] - 关于要约的问题可联系各交易经理咨询 [15] 分组6：公司介绍 - 公司是全球生物制药领导者，运营涵盖创新全领域，为全球患者提供药物 [17] - 公司有120多年历史，全球网络使其能开发未来药物，支持仿制药和生物制剂生产 [17] 分组7：联系方式 - 媒体咨询联系TevaCommunicationsNorthAmerica@tevapharm.com [21] - 投资者关系咨询联系TevaIR@Tevapharm.com [21]

文章核心观点 - 梯瓦制药工业有限公司（Teva）宣布拟通过特殊目的金融子公司发行20亿美元（等值）高级票据，用于资助现金收购要约、支付相关费用及偿还未偿债务 [1][2] 分组1：发行计划 - 公司拟通过特殊目的金融子公司发行20亿美元（等值）高级票据，其中Teva Finance II拟发行欧元计价高级票据，Teva Finance III和Teva Finance IV拟发行美元计价高级票据 [1] - 发行受市场条件等因素影响 [2] 分组2：资金用途 - 公司预计将发行所得净收益与手头现金一起，用于资助对2026 - 2031年到期的多笔高级票据的现金收购要约，最高收购总价达20亿美元（等值） [2] - 支付相关费用和开支 [2] - 剩余收益用于到期、要约收购或提前赎回时偿还未偿债务 [2] 分组3：票据性质 - 票据为发行人的无担保高级债务，由公司提供无条件高级担保 [3] 分组4：发行依据与文件获取 - 票据的发行和销售将依据2025年2月7日向美国证券交易委员会（SEC）提交的有效自动上架注册声明进行 [4] - 投资者可通过访问SEC网站或联系相关机构获取招股说明书补充文件和基础招股说明书 [4] 分组5：公司介绍 - 梯瓦制药是一家全球性生物制药公司，拥有120多年历史，在57个市场拥有37000名员工，致力于为全球患者提供药物 [6] 分组6：销售限制 - 票据不向欧洲经济区（EEA）和英国的零售投资者发售 [10][11] - 票据在英国不向公众推广，仅向特定相关人士发售 [12][13] - 票据在荷兰仅向合格投资者发售，在以色列仅向符合以色列证券法第一附录规定的投资者发售 [14] 分组7：联系方式 - 媒体咨询联系TevaCommunicationsNorthAmerica@tevapharm.com [15] - 投资者关系咨询联系TevaIR@Tevapharm.com [15]