财务数据和关键指标变化 - 本季度营收33亿美元，较去年第三季度增加5900万美元 [5] - 第三季度净利润为每股0.95美元，去年同期调整后净利润为每股0.61美元 [5] - 制造业现金流（不含养老金缴款）总计1.81亿美元，去年第三季度为2.59亿美元 [5] - 本季度部门利润为2.97亿美元，较2018年第三季度增加5200万美元，部门利润率为9.1%，较去年提高140个基点 [13] - 公司回购230万股，总成本1.09亿美元，年初至今已回购930万股，向股东返还现金4.7亿美元 [15] - 公司将全年每股收益预期缩小至3.70 - 3.80美元，包括修订后的税收指引，全年有效税率为17% [16] - 公司将不含养老金缴款的制造业现金流预期调整至6 - 7亿美元，主要反映了德事隆航空期末库存增加 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 德事隆航空 - 营收12亿美元，较去年第三季度增加6800万美元，主要因喷气式飞机和售后市场销量增加，部分被国防业务销量下降抵消 [13] - 第三季度部门利润为1.04亿美元，较去年增加500万美元，因销量和产品组合增加以及业绩良好，但被净通胀上升部分抵消 [13] - 第三季度末积压订单为19亿美元 [13] 贝尔 - 营收7.83亿美元，较去年增加1300万美元，主要因商业收入增加，部分被军事业务销量下降抵消 [14] - 本季度交付42架商用直升机，去年为43架 [14] - 部门利润为1.1亿美元，较去年减少300万美元，主要因业绩产生不利影响，包括净有利项目调整减少，但被销量和产品组合增加部分抵消 [14] - 第三季度末积压订单为56亿美元 [14] 德事隆系统 - 营收3.11亿美元，较去年减少4100万美元，主要反映了德事隆海洋与陆地系统公司装甲车辆销量下降 [14] - 部门利润为3100万美元，较去年第三季度增加200万美元 [14] - 第三季度末积压订单为14亿美元 [14] 工业 - 营收9500万美元，较去年增加2000万美元，主要与德事隆特种车辆产品线的定价有利影响有关 [15] - 部门利润为4600万美元，主要因业绩良好以及净定价的有利影响，主要与特种车辆产品线有关 [15] 金融 - 营收较去年减少100万美元，利润增加200万美元 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业涡轮螺旋桨飞机订单活动较上一季度和去年第三季度有所回升 [9] - 第四季度除“经度”飞机外的交付量预计与去年持平 [11] - 市场订单活动存在不确定性，印度市场和部分客户在购买新飞机上存在犹豫 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将探索考泰克斯业务的战略替代方案，因投资者反馈该业务与公司其他业务不太契合，且过去一年公司股价与业务表现存在脱节 [17] - 公司将继续投资新产品，如“经度”、“天空信使”和“德纳利”等飞机，以在市场平稳的情况下实现业务增长 [56] - 公司在商业喷气机市场注重产品质量和定价纪律，认为“经度”飞机比竞争对手更具优势，且在一些老机型市场也成功推动了价格提升 [95][98] - 贝尔公司在军事直升机业务方面有多个发展方向，包括维持非V - 22的多年期生产速率、增加售后市场业务、拓展对外军售以及参与FARA和V - 280等项目 [75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场存在不确定性，贸易协议、英国脱欧和政治局势等因素影响了企业信心，导致部分客户推迟资本支出和投资 [80] - 公司对“经度”飞机的市场需求和前景感到乐观，预计该机型将推动收入增长和利润率提升，但早期交付可能会对整体利润率产生稀释作用 [10][55] - 公司认为工业部门的利润率和业绩符合预期，随着库存管理和渠道开发的推进，未来将继续改善 [69] - 德事隆系统部门的船舶到海岸连接器项目从开发阶段过渡到生产阶段，将为业务带来重大转机 [90] 其他重要信息 - 贝尔407 GXI获得美国联邦航空管理局的仪表飞行规则认证，并被提议参与美国海军的先进直升机训练系统项目 [6] - 捷克共和国宣布有意以约6.2亿美元的总价收购8架贝尔UH - 1Y通用直升机和4架贝尔AH - 1Z攻击直升机 [7] - 贝尔公司在美军年度会议上展示了新型贝尔360“战神”旋翼机的全尺寸模型，参与未来攻击侦察飞机项目 [7] - 德事隆系统公司在本季度获得了超过5000万美元的Aerosonde平台服务收费产品线新订单 [8] - 德事隆系统公司在美军下一代班组武器项目的下一阶段被选为三家交付原型机的公司之一 [8] - 公司的船舶到海岸连接器100号艇成功完成建造试验，随后将进行海军验收试验 [8] - 德事隆系统公司在美军机器人战车项目中推出了Ripsaw M5 [8] - 9月下旬，全新“经度”飞机获得美国联邦航空管理局认证，并于10月第一周开始向客户交付 [9] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司考虑出售考泰克斯业务的原因及战略替代方案 - 公司收到投资者反馈，认为一级汽车业务与公司其他业务不太契合，且过去一年公司股价与业务表现存在脱节，因此决定探索考泰克斯业务的战略替代方案 [17] 问题: 自由现金流和营运资金的增长情况以及“经度”飞机对其的影响 - 由于德事隆航空的遗留机型和“经度”飞机的库存水平上升，预计第四季度营运资金增长将使大量库存变现，但部分将推迟到明年年初 [19] - 部分“经度”飞机因最后一刻的改装将交付时间推迟到明年，还有一架军事客户的T6飞机交付时间也推迟到明年，这导致了库存增加 [20] 问题: 出售考泰克斯业务后公司的业务规划以及特种车辆业务的情况 - 公司未对特种车辆业务发表评论，认为该业务历史上表现良好，具有增长潜力，目前正朝着正确的方向发展 [24] 问题: 工业部门利润率较弱的原因以及考泰克斯业务的表现 - 考泰克斯业务表现良好，收入基本持平，利润率同比有所提高，工业部门利润率的改善主要是由于特种车辆产品线定价策略的调整 [26] 问题: 商务喷气机市场疲软的具体情况以及第四季度交付量的预期 - 第四季度除“经度”飞机外的交付量预计与去年持平，市场订单活动存在不确定性，印度市场和部分客户在购买新飞机上存在犹豫 [29] 问题: 出售考泰克斯业务所得款项的用途以及公司的目标杠杆水平 - 公司将根据情况决定用于股票回购和偿还债务的金额，目前资产负债表杠杆率较低 [32] 问题: 考泰克斯业务出售过程中的市场兴趣以及贝尔360“战神”旋翼机的反馈 - 考泰克斯业务出售过程尚处于早期阶段，已有很多保密协议和与潜在买家的管理层会议 [35] - 贝尔360“战神”旋翼机的展示受到了客户的高度关注，其性能符合或超过客户要求，且成本效益高，技术风险已在525型直升机上得到验证 [37][38] 问题: “经度”飞机认证的经验教训以及对未来认证工作的影响 - “经度”飞机认证过程中遇到了新的、不熟悉且不断变化的流程，导致需要进行大量改装和文件工作，但公司现在对该流程有了更深入的了解 [41] - 未来的“天空信使”和“德纳利”飞机属于第23部飞机，认证流程更为熟悉，预计会比“经度”飞机的认证过程更顺利 [42][43] 问题: 航空部门净通胀上升的原因以及第四季度的趋势 - 航空部门净通胀上升是由于价格持平，无法抵消通胀影响，公司将谨慎控制销量以维持价格水平 [46] 问题: 市场在9月和10月的表现以及工业部门特种车辆业务的情况 - 市场活动水平不稳定，涡轮螺旋桨飞机业务在第二季度和第三季度的表现差异较大，公司将密切关注市场动态 [49] - 公司未披露特种车辆业务的具体表现，考泰克斯业务同比利润率有所提高 [51] 问题: 航空部门售后市场的情况 - 航空部门售后市场在第三季度增长了7%，上半年表现略低于预期，第二季度趋于稳定 [52] 问题: 第四季度航空市场的不同细分市场表现以及提高航空利润率的方法 - 涡轮螺旋桨飞机和喷气式飞机市场的订单活动不稳定，“经度”飞机的市场需求和兴趣持续强劲 [54][55] - 公司需要通过推出新产品来控制业务增长，预计早期飞机交付会对利润率产生稀释作用，但随着学习曲线和成本控制的改善，利润率将朝着正确的方向发展 [56][57] - 市场可能存在整合机会，但公司目前专注于自身业务表现和产品投资 [58] 问题: “经度”飞机的项目进展、库存情况以及与NetJets的合作 - “经度”飞机将在第四季度实现显著增长，并在2020年继续增长，与NetJets的订单需在约12个月内确定后才会纳入积压订单 [61] - 由于“经度”飞机认证延迟，部分已售飞机的交付时间推迟到2020年，这是导致公司现金指引调整的主要原因 [63][64] 问题: 2020年传统喷气式飞机交付量的预期以及在销量下降的情况下提高利润率的可能性 - 目前预测2020年的情况还为时过早，公司将根据市场情况调整生产速率 [67] 问题: 工业部门利润率在第三季度未达到预期的原因以及未来的发展趋势 - 工业部门利润率和业绩符合预期，库存管理和渠道开发进展顺利，未来将继续改善 [69] 问题: “经度”飞机对航空部门利润率的影响以及学习曲线的作用 - 第四季度“经度”飞机的交付将对整体利润率产生稀释作用，但随着生产效率的提高和成本控制的改善，2020年利润率将增强 [72][73] 问题: 若未入选FARA项目，贝尔公司军事业务的发展轨迹 - 贝尔公司将维持非V - 22的多年期生产速率，增加售后市场业务，拓展对外军售，同时参与V - 280项目，该项目有望提前至2030年 [75][76] 问题: 客户购买意愿变化的原因以及现金流量转换率较低的原因 - 客户购买意愿受到贸易协议、英国脱欧和政治局势等不确定性因素的影响，导致部分企业推迟资本支出和投资 [80] - 现金流量转换率较低的原因包括航空部门“经度”飞机的库存增加、贝尔公司525型直升机的类似情况以及军事业务从基于绩效的收入确认方式转变为606方式 [82] 问题: 2020 - 2021年会计核算对现金流量的影响以及与FLIR合作推出Ripsaw的决策 - 随着多年期项目的结束，2020 - 2021年会计核算对现金流量的影响将消除 [85] - 与FLIR合作是因为其技术与公司的车辆技术相结合，打造出了一款出色的车辆，受到了市场的好评 [87] 问题: 德事隆系统部门和航空部门国防业务的增长领域以及AUSA展会的新成果 - 德事隆系统部门的船舶到海岸连接器项目从开发阶段过渡到生产阶段，将为业务带来重大转机 [90] - 航空部门的T - 6飞机主要用于对外军售，部分项目交付时间推迟到2020年，预计2021年将有新的T - 6项目交付 [91][92] 问题: 商务喷气机市场的竞争情况以及考泰克斯业务出售的原因 - 公司认为“经度”飞机比竞争对手更具优势，在一些老机型市场也成功推动了价格提升 [95][98] - 考泰克斯业务属于一级汽车业务，与公司其他业务的商业模式不同，公司决定探索其战略替代方案 [100] 问题: “经度”飞机返工的飞机数量以及系统部门是否有有利的净EAC影响 - 公司未披露“经度”飞机返工的具体数量，但所有已生产的飞机都需要进行改装 [103][106] - 公司未按部门细分净项目调整情况，本季度公司净项目调整为2100万美元 [104] 问题: 贝尔公司从多年期II过渡到多年期III的时间以及利润率情况 - 最后交付预计在明年第一季度末或第二季度初，多年期III的利润率和生产率将逐步提高，但目前无法提供具体的利润率数据 [111] 问题: 利率下降对养老金和公司费用的影响以及明年的税收税率 - 利率下降50个基点约影响养老金费用3100万美元，公司预计明年养老金和公司费用不会有显著变化，但尚未完成预算编制 [114] - 公司今年的税收税率为17%，明年预计在20%左右，仍会有一些对税率有利的项目 [115] 问题: 德事隆系统部门今年的收入预期以及第四季度的增长驱动因素 - 德事隆系统部门今年的收入预计接近14亿美元，略低于该水平，但利润率表现良好 [118][119] - 公司未披露第四季度具体的增长驱动因素，但预计收入将超过4亿美元 [121] 问题: “经度”飞机认证和投入使用对销售的影响以及积压订单和定价情况 - 公司拥有良好的“经度”飞机积压订单，包括与NetJets的合作以及大量零售客户，定价和成本符合预期，预计该机型未来将取得成功并实现盈利 [124][125] 问题: 利率下降导致的非现金逆风以及是否考虑采用按市值计价的会计方法 - 公司尚未对是否采用按市值计价的会计方法发表评论，将关注其他公司的做法 [127]

业绩总结 - 2019年第三季度收入为33亿美元，同比增长3.1%[4] - 2019年第三季度分部利润为2.97亿美元，同比增长21.2%[4] - 2019年第三季度每股收益为0.95美元，同比下降57.9%[5] - 调整后每股收益为0.95美元，同比增长55.7%[5] - 2019年全年的每股收益预期为3.70至3.80美元[13] 现金流与财务状况 - 制造业现金流（不含养老金缴款）为1.81亿美元，同比下降30.1%[5] - 2019年全年的制造业现金流（不含养老金缴款）预期为6亿至7亿美元[13] - 财务部门逾期贷款为3600万美元，较第二季度的1200万美元显著上升[10] 部门表现 - Textron航空部门收入增长6.0%[8] - Textron系统部门收入下降11.6%[8]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收32亿美元，较去年第二季度减少5亿美元 [5] - 净利润为每股0.93美元，高于去年同期的每股0.87美元 [5] - 制造现金流（未计养老金供款）总计1.02亿美元，去年第二季度为3.99亿美元 [5] - 本季度部门利润为3.39亿美元，较2018年第二季度减少700万美元；部门利润率为10.5%，较去年提高120个基点 [15] - 公司将持续经营业务的全年每股收益预期上调至3.65 - 3.85美元，较之前预期提高0.10美元；重申制造部门持续经营业务在未计养老金供款前的现金流预期为7 - 8亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 贝尔业务 - 营收7.71亿美元，较去年下降7%，主要因军事业务量减少；交付53架商用直升机，少于去年的57架；部门利润1.03亿美元，较去年减少1400万美元；第二季度末积压订单为60亿美元 [16] 系统业务 - 营收3.08亿美元，低于去年的3.80亿美元，主要因TRU模拟训练和无人机系统业务量下降；部门利润较去年第二季度增加900万美元，主要因与FlightSafety International成立新培训业务带来1800万美元收益；第二季度末积压订单为14亿美元 [16][17] 工业业务 - 营收10亿美元，减少2.13亿美元，主要受工具和测试产品线处置及业务量下降影响；部门利润较2018年第二季度减少400万美元 [17] 德事隆航空业务 - 营收11亿美元，较去年第二季度减少1.53亿美元，主要因商用涡轮螺旋桨飞机和国防业务量及产品组合变化；交付46架喷气式飞机，少于去年的48架，交付34架商用涡轮螺旋桨飞机，少于去年的47架；部门利润1.05亿美元，较去年增加100万美元；第二季度末积压订单为19亿美元 [15][16] 金融业务 - 营收较去年减少100万美元，利润增加100万美元 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 5月下旬起，公司各产品线订单活动减少，主要因关税不确定性和经济增长担忧，影响国内外市场；目前这些不确定性已基本消除，客户前景有所改善 [12] - 航空售后市场较去年略有下降，但表现依然稳定 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续关注运营改进，预计下半年航空业务交付量增加及贝尔商用业务增长将推动营收增长 [14] - 与FlightSafety International成立合资公司，以加速培训业务发展，提高回报 [26][27] - 暂停半球项目，将工程资源集中于经度、SkyCourier和Denali项目 [13][81] - 行业竞争激烈，但公司产品表现出色，如Latitude和Longitude需求强劲，有信心在市场中保持竞争力 [54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第二季度是坚实的季度，各业务执行情况良好，预计下半年营收增长将带动盈利和现金流提升 [6][14] - 尽管市场存在不确定性，但公司认为业务喷气机市场依然健康，下半年有望实现强劲增长 [35] - 工业业务运营表现改善，对零售渠道管理更加谨慎，降低风险，提高盈利能力 [40][43] 其他重要信息 - 公司回购310万股股票，总成本1.59亿美元；今年前六个月共回购700万股，向股东返还3.61亿美元现金 [18] - 经度项目认证工作进展顺利，预计第三季度获得型号认证并交付飞机 [12] - 贝尔412epx获得日本国家警察厅首份订单，该机型由贝尔和斯巴鲁公司联合开发 [6] - TRU培训业务与FlightSafety International成立新公司，Textron持股30%，提供培训服务 [9] - Textron Airborne Solutions旗下ATAC子公司获得5600万美元合同修改，为美国海军提供飞机服务，合同延长至2020年 [10] - 无人机系统业务的Aerosonde项目本季度获得超9000万美元新订单 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 系统业务培训合资企业的收益是多少 - 收益为1800万美元 [20] 问题: 737 MAX模拟器业务情况如何，能否扩大产能 - 公司已向波音和部分737 MAX客户交付产品，目前有很多客户咨询，但具体数量尚未确定，需等待FAA培训要求明确及与波音协商后续策略 [22][23] 问题: 与FlightSafety成立合资公司的原因及对业务增长预期的影响 - 公司几年前进入培训业务，虽取得一定进展但建设培训中心耗时较长；与FlightSafety合作可整合双方优势，加速业务扩张和回报增长，未来收益将通过系统业务体现 [26][27][28] 问题: 合资公司业务增长预期是多少 - 公司未提供具体增长数据，但表示比纯有机发展速度显著加快 [30] 问题: 本季度有机销售额下降10%，如何看待后续发展及半球项目决策的影响 - 下半年贝尔商用业务因前期提高产能，目前飞机开始下线，订单充足，预计第三、四季度交付量将显著增加；航空业务方面，经度飞机投入使用将推动增长，业务喷气机市场需求依然健康 [33][34][35] 问题: 营运资金在上半年大量使用，主要因库存增加，如何看待其反转及潜在风险 - 随着下半年业务增长，预计将销售并清算库存，主要集中在航空业务，包括经度项目及贝尔商用业务等，公司对库存处理有信心 [37] 问题: 工业部门特种车辆业务情况如何，Bass Pro的推广进展怎样 - 业务运营表现改善，市场健康，团队执行能力强；在零售渠道管理上更加谨慎，如雪地摩托业务采用预售模式，产品基本售罄；Tracker业务与Bass Pro、Cabela及其独立经销商合作良好，业务势头良好 [40][42] 问题: 业务喷气机价格是否因市场疲软而变化 - 价格保持稳定，公司坚持产品合理定价，维护价格纪律，宁愿牺牲销量也不损害价格 [45] 问题: 本季度隐含订单较弱，书账单比小于1，第三季度书账单比是否会超过1 - 公司希望如此，第一季度书账单比表现强劲，上半年积压订单仍高于年初；6月订单因市场波动和关税问题放缓，但与客户的沟通仍在进行，预计下半年订单将恢复，不过涡轮螺旋桨飞机国际市场较难预测 [48][49] 问题: 航空售后市场与去年相比情况如何，下降原因是什么 - 售后市场略有下降但表现稳定，业务量有一定波动，预计下半年表现强劲 [51][52] 问题: 竞争对手推出新产品是否会影响公司公务机市场份额 - 公司认为自身产品性能出色，如Latitude和Longitude需求强劲，有信心在竞争中保持优势 [54][55] 问题: 公司仅将每股收益预期上调0.10美元，年中各部门全年业绩分配是否有变化 - 各部门业绩分配基本保持不变，贝尔和系统业务表现较好，为每股收益上调贡献了一定的上行空间 [57] 问题: 贝尔业务第二季度强劲利润中有多少反映了Z22多年期合同二期的有利EAC，明年利润率能否超过10 - 12% - 各季度EAC流程都会有一定业绩表现，但较去年有所下降；随着多年期合同二期收入减少和三期收入增加，利润率有所降低；预计明年贝尔业务利润率仍将保持在10 - 12%，因研发投入较高，需支持未来项目 [60][61][62] 问题: 航空业务净价格涨幅情况，以及经度飞机未认证是否会影响全年交付目标 - 本季度航空业务毛价格为1300万美元，净价格为300万美元；公司有信心在获得认证后交付经度飞机，未调整航空业务全年交付目标 [64] 问题: 航空业务预计全年盈利5.5亿美元，第三季度盈利是否会显著增加，还是主要集中在第四季度；前期因宏观问题导致的需求疲软是否已恢复 - 业务通常后端业绩较好，受税收因素影响，客户倾向于年底交付飞机；经度飞机投入使用将使后端业绩更加突出；前期部分客户推迟交付，预计这些订单将在第三、四季度转化为交易 [67][68] 问题: 经度飞机初期交付是否盈利，能否为第三季度盈利做出贡献 - 初期交付利润率较低，对第三季度利润率有稀释作用，但公司上半年业务盈利能力较强，整体利润率仍可观 [71] 问题: 船岸项目初始LRP合同情况如何，系统业务是否会因此恢复增长，无人机业务逆风是否仍较大 - 船岸项目进展顺利，首架飞机正在进行建造试验，预计本季度交付；后续生产的长期资金已到位，预计第三或第四季度签订合同；2019年系统业务收入主要与长期材料相关，2020年随着项目从开发阶段转向生产阶段，业务将实现增长 [74][75] 问题: 海军陆战队MUX项目情况如何，公司参与该项目的机会和面临的挑战 - 海军陆战队正在进行信息收集和概念征集工作，公司已提供相关信息和参与部分小项目；预计未来几年该项目将从概念征集阶段转向确定最终规格和资助开发阶段，公司有信心参与并提供解决方案 [77][78] 问题: 暂停半球项目的原因，是发动机问题还是市场因素 - 暂停原因纯粹是发动机未达到飞机设计要求；若未来发动机性能达标，公司将重新评估该项目；目前公司将工程资源集中于其他有望推动近期增长的项目 [80][81] 问题: 贝尔在远程和侦察项目中的地位对其未来发展有多重要，若未成功是否需要对军事业务进行重组 - 贝尔军事业务在H1生产和V - 22业务上有一定可见性，还有一些对外军售机会和服务业务；虽然V - 280、MUX等项目是未来增长的关键，但即使未全部成功，现有业务也能维持健康发展 [83][84][85] 问题: 系统业务在与FlightSafety交易后及船岸项目启动后的利润率和盈利增长情况如何 - 系统业务目标利润率约为10%，去年已达到该水平，今年有望接近；船岸项目从固定价格开发阶段转向生产阶段后，业务将实现增长 [88] 问题: 5 - 6月航空业务客户受到惊吓的原因是什么，为何对市场恢复有信心，美联储降息对客户是否不利 - 市场波动和墨西哥关税问题导致部分客户担忧，尤其是在墨西哥业务较多的客户；但实际经济数据显示市场健康稳定，失业率和GDP数据良好；客户只是推迟决策，等待市场稳定，预计这些订单将在第三季度恢复 [90][91][92] 问题: 工业业务预计今年基本持平，Tracker产品渠道填充与其他经销商精简情况如何，下半年汽车业务在宏观经济疲软下能否与上半年持平 - 汽车业务全球销量下降，但第三、四季度同比基数较低，公司业务表现良好，团队执行能力强，对新业务和提名机会有信心；Tracker业务与Bass Pro、Cabela及其经销商合作良好，库存管理规范；雪地业务与经销商合作良好，采用预售模式降低风险，与越野业务渠道互补 [95][96][97] 问题: 越野业务受天气影响是否比雪地业务小，商用直升机业务在钻机数量疲软情况下如何实现反弹 - 雪地业务受雪季影响大，公司采用预售模式降低风险，且去年库存水平较低，今年2020款产品已预售完；越野业务受天气影响较小，有春秋两季销售期；公司商用直升机市场主要集中在近海石油和天然气、紧急医疗服务、行政VIP、海关和边境巡逻等领域，并非深海石油和天然气市场，目前这些市场表现强劲 [99][101][102] 问题: 是否有具体的公务机客户因墨西哥关税问题推迟交易，如何看待市场不确定性对业务的影响 - 有部分在墨西哥业务较多的客户因关税问题推迟交易，但预计随着问题解决，这些业务将恢复；市场总是存在不确定性，但公司认为当前市场基本面健康，二手飞机市场需求良好，公司通过推出新产品推动业务增长 [104][106][107] 问题: 航空业务第三季度和第四季度利润率是否会有显著差异，引入经度飞机有何影响 - 预计第三季度利润率因经度飞机初期交付的稀释作用而较低，第四季度利润率将增强；但业务整体执行情况良好，生产率和效率较去年有所提高 [110][111] 问题: 现金流要达到指导目标，后端负载需比历史季节性更明显，主要原因是否为经度飞机，还有其他因素吗 - 经度飞机是最大驱动因素，此外贝尔商用业务生产增加、雪地业务产品销售以及越野业务库存管理等也会影响现金流；公司对实现现金流指导目标有信心 [113][114] 问题: Safeaero终止半球项目合同无财务影响，为何公司无法像竞争对手一样获得巨额赔偿，该机型市场环境如何，是否有替代需求 - 公司与Safeaero的合同涉及较小规模的研发共享，无巨额赔偿条款；Safeaero将继续研发发动机；半球机型原计划今年推出，五年后投入市场，目标市场是对4500海里航程飞机有需求的客户，但该项目依赖发动机性能，目前公司暂停该项目，将资源投入其他项目 [117][119][120]

业绩总结 - 2019年第二季度收入为32亿美元，同比下降12.5%（2018年为37亿美元）[4] - 2019年第二季度分部利润为3.39亿美元，同比下降2.0%（2018年为3.46亿美元）[4] - 每股收益（EPS）为0.93美元，同比增长6.9%（2018年为0.87美元）[5] - 制造业现金流（不含养老金缴款）为1.02亿美元，同比下降74.5%（2018年为3.99亿美元）[5] 用户数据 - 2019年第二季度各业务部门收入增长情况：Textron航空业务下降12.0%，Bell下降7.2%，Textron系统下降18.9%，工业部门下降17.4%[8] - 财务部门的逾期贷款为1200万美元，较第一季度的2100万美元下降42.9%[10] - 财务应收账款为8.02亿美元，较第一季度的7.82亿美元增长2.6%[11] 未来展望 - 2019年全年每股收益预期为3.65至3.85美元[13] - 2019年制造业现金流（不含养老金缴款）预期为7亿至8亿美元[13] - 养老金缴款预计约为5000万美元[13]

财务数据和关键指标变化 - 本季度营收31亿美元，较去年第一季度减少1.87亿美元，主要受上一年工具和测试业务处置的影响 [5] - 净利润为每股0.76美元，高于去年第一季度的每股0.72美元 [5] - 制造现金流在养老金缴款前使用现金2.91亿美元，而去年第一季度使用现金1.58亿美元 [5] - 本季度部门利润为2.94亿美元，较2018年第一季度增加1500万美元，部门利润率为9.5%，较去年提高100个基点 [14] - 公司重申持续经营业务的全年预期每股收益为3.55 - 3.75美元，制造部门在养老金缴款前的持续经营现金流预计为7 - 8亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 贝尔（Bell） - 营收7.39亿美元，低于去年的7.52亿美元，主要因商业业务量下降，交付直升机数量从去年的46架降至30架 [7][15] - 部门利润1.04亿美元，增加1700万美元，运营利润率为14.1%，较去年提高250个基点 [15] - 本季度末积压订单为63亿美元，较第四季度末增加4.59亿美元 [15] 系统（Systems） - 营收3.07亿美元，低于去年的3.87亿美元，主要因Textron Marine & Land Systems的TAPV交付量减少以及无人机系统业务量下降 [9][15] - 部门利润2800万美元，较去年第一季度减少2200万美元，运营利润率为9.1% [15] - 本季度末积压订单为14亿美元，较第四季度末减少6200万美元 [15] 工业（Industrial） - 营收9.12亿美元，下降19%，主要与工具和测试产品线处置及业务量降低有关 [16] - 部门利润5000万美元，较去年第一季度减少1400万美元，运营利润率为5.5% [16] 德事隆航空（Textron Aviation） - 营收11亿美元，增长12%，交付喷气式飞机44架（去年36架），商用涡轮螺旋桨飞机44架（去年29架） [11][14] - 部门利润1.06亿美元，高于去年的7200万美元，运营利润率为9.3%，较去年提高220个基点 [14] - 本季度末积压订单为20亿美元，较第四季度末增加2.04亿美元 [14] 金融（Finance） - 营收增加100万美元，利润与去年第一季度持平 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 新飞机订单水平比去年高出12%，整体市场保持积极 [11] - 2018年赛斯纳（Citation）飞机是交付最多的公务机，其中纬度（Latitude）连续第三年成为中型公务机类别中交付最多的飞机 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续在航空和军事领域创新，如V - 280倾转旋翼机的研发和测试，参与未来垂直起降飞机项目的竞争 [8] - 工业业务方面，通过成本降低和生产调整措施提升特种车辆业务表现，并与Bass Pro和Cabela's等合作拓展零售渠道 [10][11] - 航空业务注重新产品推出和认证，如赛斯纳经度（Longitude）飞机的认证工作，虽进度慢于预期，但预计第三季度开始交付 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度表现强劲，各部门利润率提高，得益于航空、贝尔和特种车辆业务的良好执行 [6] - 商业直升机业务订单活动良好，预计全年交付量将逐步增加 [7] - 航空市场需求积极，新飞机订单增加，公司对市场前景持乐观态度 [11] - 系统业务虽本季度营收下降，但新获得的无人机系统项目和下一代班组武器技术原型交付将为未来增长提供动力 [9][10] 其他重要信息 - 公司回购了约400万股股票，总成本约2.02亿美元 [16] - 经度飞机认证工作虽面临挑战，但预计第二季度完成相关文件工作，第三季度开始交付 [13] - 德纳利（Denali）和天空信使（SkyCourier）飞机计划今年进行首飞 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来垂直起降项目预算情况及对V - 280测试工作的影响 - 公司对预算情况表示满意，2020财年大部分资金用于未来攻击侦察飞机（FARA）项目，远程突击飞机（FLRAA）项目资金用于启动项目。陆军希望增加资金以推动项目进展，已发布信息请求（RFI），后续将发布征求建议书（RFP）开启竞争阶段 [19][20] 问题2: 贝尔业务利润率较高的驱动因素及未来利润率预期 - 本季度利润率高得益于团队提高生产力、V - 22多年期II项目收尾以及商业业务良好的产品组合。随着业务向多年期III项目过渡，利润率可能会有所变化，但公司认为指导预期仍然准确 [22][23] 问题3: 经度飞机认证的经验教训及德纳利和天空信使飞机的进展 - 经度飞机认证过程中，认识到文件创建和关联的复杂性，公司正在开发工具优化流程。德纳利和天空信使飞机计划今年首飞，虽受经度认证资源影响进度稍慢，但关键工作仍在推进 [26][29] 问题4: 系统业务恢复增长和稳定的情况 - 系统业务多数表现良好，新获得的无人机系统项目是重要进展。部分业务目前按零利润率记账，但预计未来将带来显著增长，对2020年有积极影响 [31][32] 问题5: 船岸项目预算变化及对项目节奏的影响 - 海军在2020财年预算为零是因为2017 - 2019年资金已拨款但未签订合同。公司希望2020年有预算投入，以避免与供应商合作的中断，但认为这并非恶意调整 [36] 问题6: 工业业务中Kautex和车辆业务表现及对旺季的准备情况 - 工业业务下滑主要因工具和测试业务处置，Kautex业务受原始设备制造商（OEM）业务量下降和外汇因素影响，但预计后续季度会改善。车辆业务同比表现显著提升，与TRACKER的合作正在推进，需几个季度观察零售销售情况 [38][39][40] 问题7: 认证流程未来是否会延长及对公司的影响 - 难以预测认证流程是否会延长，美国联邦航空管理局（FAA）认可组织指定授权（ODA）在认证过程中的价值，行业安全记录良好，希望不会因个别事件导致流程的过度调整 [43][44] 问题8: 航空业务订单情况及经度飞机的表现 - 航空业务各机型订单表现强劲，经度飞机在零售和NetJets部分都有订单 [47] 问题9: 未来垂直起降项目初始运营能力尚远时，贝尔业务如何过渡 - 陆军希望将远程突击飞机项目提前至2030年，在此期间，V - 22和H - 1的售后市场业务将增加，同时还有对外军售（FMS）机会，如H - 1和V - 22的相关业务 [50][51][52] 问题10: 陆军采用V - 280倾转旋翼机需克服的障碍 - V - 280在低空机动性方面表现出色，消除了陆军对倾转旋翼机在这方面的担忧，增强了陆军推进该项目的信心 [54][55] 问题11: 本季度营运资金逆风的驱动因素 - 主要因经度飞机未销售导致库存增加，以及商业航空和贝尔商业业务的正常年度库存积累，还有车辆业务的库存备货 [57] 问题12: 航空业务研发费用同比变化、售后市场增长情况、工业业务特种车辆业务盈利能力、公司费用和税率情况 - 整体研发费用符合全年指导预期，经度飞机研发投入稍多但总体平稳 [59] - 售后市场本季度略有下降，1 - 2月店铺访问量低于正常水平，但3月有所恢复，4月预订情况回到正常水平 [61] - 特种车辆业务盈利能力较第四季度有所提升 [62] - 公司费用4700万美元，高于1月指导的隐含运行率，是费用确认的时间问题，全年仍预计为1.4亿美元 [65][66] - 本季度税率较低是因离散项目影响，全年仍维持20%的税率预期 [67][68] 问题13: 资本部署是否优先考虑股票回购而非并购 - 公司仍优先考虑股票回购，本季度回购活动活跃 [69][70] 问题14: 商业直升机市场是否有变化及公务机定价情况 - 商业直升机市场订单活动良好，交付情况存在一定波动但不影响整体前景。公务机定价在本季度有一定提升，但幅度低于去年 [72][74] 问题15: 工业业务与Bass Pro Shop合作的进展、股票回购计划及航空业务增长预期 - 与Bass Pro Shop的合作中，足迹合理化和产品线工作已完成，目前重点是核心业务和与TRACKER的合作 [76] - 公司预计大部分自由现金流将用于今年的股票回购，第一季度的回购情况符合指导预期 [78] - 航空业务全年增长符合指导预期，经度飞机交付将在第三、四季度推动整体增长 [80][83][84] 问题16: 航空业务非经度飞机业务增长情况、交付是否更均衡、平均交付时间变化及利润率情况 - 非经度飞机业务增长符合指导预期，生产计划不会因第一季度22%的增长而大幅调整 [82] - 今年交付更均衡，市场需求更正常，订单活动同比增长约12% [86] - 平均交付时间无明显变化 [88] - 航空业务利润率预计更均衡，但第四季度仍会是较高的季度，首架经度飞机交付会有一定稀释效应，但后续将提升盈利能力 [89][90] 问题17: 各业务与三个月前指导预期的对比及工业业务汽车业务的假设和风险 - 目前业务表现符合预期，暂无调整指导预期的必要 [93] - 工业业务中汽车业务的展望与公司计划一致，行业数据和客户反馈均符合预期 [95] 问题18: 航空业务净价格影响和二手交易影响、Denali和SkyCourier飞机的认证和交付时间预期 - 二手交易影响较小，价格影响约600万美元，通胀因素有一定拖累，但业务整体表现良好 [96][97] - 目前公司专注于经度飞机认证，Denali和SkyCourier飞机计划今年首飞，暂不给出预期认证和交付时间 [99] 问题19: 贝尔525直升机认证情况及空中出租车市场研发投入情况 - 贝尔525直升机飞行测试进展良好，但无法确定具体认证时间 [102] - 公司大部分研发投入用于未来垂直起降项目，空中出租车市场研发投入相对较少，目前市场存在不确定性 [104][105] 问题20: 公务机需求的区域市场情况及公司是否抢占市场份额、税收改革的影响 - 北美市场仍主导公务机市场，但本季度国际市场订单活动也较好，如中国和部分欧洲市场 [108] - 公司认为新产品投资有助于提升市场竞争力，但市场份额以行业数据为准。市场改善更多是因客户对经济的信心和二手市场的变化，而非单纯的税收因素 [117][118][119] 问题21: 增加传统飞机生产速率的条件及对指导预期的影响、商业直升机业务中预期表现较强的机型 - 公司计划今年增加传统飞机交付量，市场需求良好，订单活动积极，预计全年会实现增长 [111] - 商业直升机各机型交付量预计都会增加，订单活动支持2019年交付预测，交付时间并非线性 [113][115] 问题22: 经度飞机认证时间对交付计划的影响 - 公司内部计划原本第一季度开始交付经度飞机，现调整为第三季度。从财务角度看，第一、二季度交付量低于预期，但预计第三、四季度会弥补，飞机已生产就绪 [121][122] 问题23: 贝尔业务利润率及V - 22项目过渡的影响 - V - 22多年期II项目的累计现金在今年确认，随着多年期III项目收入的确认，利润率会受到影响。今年是过渡年，上半年多年期II项目收入占比高，下半年多年期III项目收入占比增加，2020年为多年期III项目 [125][126] 问题24: 未来垂直起降项目中FARA的竞争情况及公司的产品优势 - 公司认为在FARA项目上有竞争力的产品，基于525直升机的技术，将其缩小到符合FARA要求的尺寸和重量，能以更具成本效益和可靠的方式满足任务需求 [129][130]

业绩总结 - 2019年第一季度收入为31亿美元，同比下降6.1%（2018年为33亿美元）[4] - 2019年第一季度分部利润为2.94亿美元，同比增长5.4%（2018年为2.79亿美元）[4] - 每股收益（EPS）为0.76美元，同比增长5.6%（2018年为0.72美元）[5] - 2019年全年每股收益预期为3.55至3.75美元[13] 用户数据 - 财务部门应收账款为7.82亿美元，较2018年第四季度的7.89亿美元略有下降[10] 部门表现 - Textron航空部门收入增长12.3%[8] - Bell部门收入下降1.7%[8] - Textron系统部门收入下降20.7%[8] - 工业部门收入下降19.4%，其中剥离影响为10.3%[8] 现金流状况 - 制造业现金流在养老金缴款前为-2.91亿美元，较2018年第一季度的-1.58亿美元有所下降[5]

各业务线收入占比情况 - 2018 - 2016年，德事隆航空业务收入分别占公司总收入的36%、33%和36%[7] - 2018 - 2016年，贝尔业务收入均占公司总收入的23%[14] - 2018 - 2016年，德事隆系统业务收入分别占公司总收入的10%、13%和13%[20] - 2018 - 2016年，工业业务收入分别占公司总收入的31%、30%和28%[26] 金融业务集团与制造业务集团资金往来 - 2018 - 2016年，金融业务集团分别向制造业务集团支付1.77亿美元、1.74亿美元和1.73亿美元[32] 各业务线积压订单情况 - 2018年底，贝尔、德事隆航空、德事隆系统的积压订单分别为58.37亿美元、17.91亿美元、14.69亿美元，总计90.97亿美元；2017年底分别为45.98亿美元、11.8亿美元、14.06亿美元，总计71.84亿美元[35] - 2018年采用ASC 606后，贝尔积压订单减少7.6亿美元，德事隆航空积压订单增加1.7亿美元[35] 贝尔业务相关项目情况 - 2018年底，贝尔积压订单中包含24亿美元的V - 22第三份多年期合同款项[36] - 2018年，贝尔波音V - 22项目获得第三份多年期合同，将在2024年前生产交付63架飞机及相关物资和服务[15] 德事隆航空业务产品飞行时长情况 - 德事隆航空的影子无人机自推出以来飞行时长超100万小时，Aerosonde小型无人机系统在全球商业和军事行动中飞行时长超30万小时[21] 公司与美国政府合同收入情况 - 2018年公司约24%的合并收入来自与美国政府的合同[37] - 2018年美国政府合同收入约占总收入的24%[244] - 2017年和2016年公司对美国政府的销售额分别约为31亿美元和34亿美元[344] 公司员工数量情况 - 截至2018年12月29日，公司约有35000名员工[43] 未到期外汇合约名义金额情况 - 2018年和2017年12月，未到期外汇合约的名义金额分别为3.79亿美元和4.26亿美元[210] 公司收入和部门利润增减额情况 - 2018年、2017年和2016年，公司收入的增减额分别为5700万美元、2700万美元和 - 3600万美元[211] - 2018年、2017年和2016年，公司部门利润的增减额分别为100万美元、 - 100万美元和 - 1200万美元[211] 公司风险管理情况 - 公司通过签订外汇合约管理外汇交易风险，用同币种负债为外币资产融资以抵消风险[210] - 公司通过平衡浮动和固定利率敞口管理利率风险，金融部门用浮动利率资产匹配负债来限制风险[212] - 公司用敏感性分析量化金融工具市场风险，假设利率下降10%和外汇兑美元升值10% [213] - 公司面临汇率和利率市场风险，通过净额结算和衍生品交易管理[274] 公司与美国政府合同终止情况 - 公司与美国政府的合同可能因政府便利或公司违约被终止，不同情况付款方式不同[40] 公司知识产权情况 - 公司拥有众多全球专利和商标，认为单个知识产权的损失不会对业务产生重大不利影响[41] 公司关键财务指标情况 - 2018年总营收139.72亿美元，2017年为141.98亿美元，2016年为137.88亿美元[218] - 2018年净收入12.22亿美元，2017年为3.07亿美元，2016年为9.62亿美元[218] - 2018年综合收入10.92亿美元，2017年为5.37亿美元，2016年为7.55亿美元[220] - 2018年12月29日总资产142.64亿美元，2017年12月30日为153.40亿美元[223] - 2018年12月29日总负债90.72亿美元，2017年12月30日为96.93亿美元[223] - 2018年12月29日股东权益51.92亿美元，2017年12月30日为56.47亿美元[223] - 2018年基本每股收益4.88美元，2017年为1.15美元，2016年为3.55美元[218] - 2018年摊薄每股收益4.83美元，2017年为1.14美元，2016年为3.53美元[218] - 2018年12月29日制造集团现金及等价物9.87亿美元，2017年12月30日为10.79亿美元[223] - 2018年12月29日金融集团金融应收款净额7.60亿美元，2017年12月30日为8.19亿美元[223] - 2016年1月2日股东权益总额为49.64亿美元，2016年12月31日为55.74亿美元，2017年12月30日为56.47亿美元，2018年12月29日为51.92亿美元[225] - 2016 - 2018年净利润分别为9.62亿美元、3.07亿美元、12.22亿美元[225][228] - 2016 - 2018年经营活动提供的净现金分别为9.25亿美元、9.36亿美元、11.07亿美元[228] - 2016 - 2018年投资活动提供（使用）的净现金分别为 - 4.36亿美元、 - 6.45亿美元、6.2亿美元[228] - 2016 - 2018年融资活动使用的净现金分别为1.68亿美元、3.6亿美元、18.64亿美元[228] - 2016 - 2018年现金及等价物净增加（减少）分别为2.93亿美元、 - 0.36亿美元、 - 1.55亿美元[228] - 2016 - 2018年初现金及等价物分别为10.05亿美元、12.98亿美元、12.62亿美元[228] - 2016 - 2018年末现金及等价物分别为12.98亿美元、12.62亿美元、11.07亿美元[228] - 2016 - 2018年宣布的股息均为每股0.08美元，对应金额分别为0.22亿美元、0.21亿美元、0.2亿美元[225] - 2018年业务处置收益为8.07亿美元[228] - 2018年公司持续经营业务的经营活动提供的净现金为11.27亿美元，2017年为9.30亿美元，2016年为9.01亿美元[230] - 2018年公司投资活动提供的净现金为5.39亿美元，2017年使用的净现金为7.28亿美元，2016年使用的净现金为5.34亿美元[230] - 2018年公司融资活动使用的净现金为17.38亿美元，2017年为2.66亿美元，2016年为1.46亿美元[230] - 2018年公司现金及现金等价物净减少9200万美元，2017年减少5800万美元，2016年增加1.91亿美元[230] - 2018年末公司现金及现金等价物为9.87亿美元，2017年末为10.79亿美元，2016年末为11.37亿美元[230] 公司财务集团业务情况 - 公司财务集团主要为制造集团生产的飞机和直升机购买者提供融资[232] 公司贝尔部门合作情况 - 公司贝尔部门与波音公司就V - 22飞机有战略合作协议，利润按50% - 50%分配[235] 公司财务报表编制情况 - 公司编制财务报表需进行估计和假设，实际结果可能与估计不同[238] 公司与美国政府合同类型及付款情况 - 2018年公司与美国政府80%的收入来自固定价格和固定价格激励合同[250] - 固定价格和固定价格激励合同中，绩效付款最高可达合同价格的90%，进度付款最高可达已发生成本的80%[250] 公司累计追赶调整及相关影响情况 - 2018、2017和2016年，累计追赶调整分别使部门利润增加1.96亿美元、500万美元和8300万美元，使净收入增加1.49亿美元、300万美元和5200万美元，分别对应摊薄后每股0.59美元、0.01美元和0.19美元[256] - 2018年，公司确认来自以前期间履行的履约义务的收入约为1.9亿美元[256] 公司总调整情况 - 2018、2017和2016年，总有利调整分别为2.49亿美元、9200万美元和1.06亿美元[257] - 2018年有利调整中有1.45亿美元主要与贝尔部门合同的间接费用率改善和风险消除有关[257] - 2018、2017和2016年，总不利调整分别为5300万美元、8700万美元和2300万美元[257] - 2017年不利调整中有4400万美元与战术装甲巡逻车项目有关[257] 公司无形资产摊销情况 - 约84%的无形资产按用于评估资产的现金流进行摊销，其余按直线法摊销[267] 公司研发成本情况 - 公司2018、2017和2016年公司资助的研发成本分别为6.43亿美元、6.34亿美元和6.77亿美元[282] 公司新会计准则影响情况 - 2018年初公司采用ASC 606，记录了9000万美元的调整以增加留存收益[233] - 2018年初公司采用ASU No. 2016 - 15，将2017年的1700万美元和2016年的8700万美元净现金收益从经营活动重新分类到投资活动[234] - 2019年初采用新租赁会计准则，将确认约3亿美元使用权资产和租赁负债[286][287] - 2020年初实施金融工具信用损失准则，公司正评估对合并财务报表的影响[289] 公司业务收购与出售情况 - 2018年7月2日出售工业部门工具和测试设备产品线业务，净现金收入8.07亿美元，税后收益4.19亿美元[290] - 2017年3月6日以每股18.50美元收购北极猫公司，现金支付3.16亿美元，记录2.3亿美元商誉和7500万美元无形资产[292] - 2016年支付1.86亿美元现金并承担1900万美元债务收购六家企业[293] 公司各业务部门商誉情况 - 2016 - 2018年各业务部门商誉有变动，2018年末总计22.18亿美元[295] 公司金融应收款损失准备情况 - 金融应收款损失准备按一定水平维持，对特定受损大余额账户单独设准备金[269] 公司养老金和退休后福利义务情况 - 养老金和退休后福利义务基于精算估值计算，关键假设每年更新[272] 公司无形资产情况 - 2018年末无形资产总值11.57亿美元，净值6.58亿美元；2017年末总值12.65亿美元，净值7.65亿美元[296] - 2018年第四季度无形资产减值费用3800万美元，包括专利和技术2000万美元、商标和商号1400万美元[296] 公司应收账款情况 - 2018年末应收账款10.24亿美元，2017年末13.63亿美元；2018年第三季度出售应收账款净值7100万美元[298] 公司金融应收款情况 - 2018年末金融应收款7.89亿美元，净值7.6亿美元；2017年末8.5亿美元，净值8.19亿美元[300] - 2018年末59%金融应收款分布在国际，41%在美国；2017年末分别为56%和44%[301] - 2018年末非应计金融应收款占比5.07%，2017年末为7.18%；60天以上逾期占比2018年末为1.77%，2017年末为4.00%[305] 公司存货情况 - 2018年末存货总值38.18亿美元，2017年末41.5亿美元；2018年第三季度出售存货1亿美元[308] 公司制造集团物业、厂房及设备情况 - 2018年末制造集团物业、厂房及设备净值26.15亿美元，2017年末27.21亿美元[311] 公司其他流动负债情况 - 2018年末其他流动负债21.49亿美元，2017年末24.41亿美元；2018年重新分类11.66亿美元[312] 公司保修负债情况 - 2018年末保修负债余额1.49亿美元，2017年末1.64亿美元[313] 公司业务债务情况 - 2018年12月29日，制造业务债务总额为28.08亿美元，2017年12月30日为30.74亿美元；金融业务债务总额为7.18亿美元，2017年为8.24亿美元[314] - 2018年12月29日，未来五年制造业务和金融业务债务所需支付金额分别为2019年4.25亿美元、2020年7.24亿美元、2021年5.25亿美元、2022年0.25亿美元、2023年0.26亿美元[315] 公司信贷安排情况 - 公司有一项2021年9月到期、总额10亿美元的高级无担保循环信贷安排，2018年12月29日无借款，已开具1000万美元信用证[315] 公司金融业务票据情况 - 金融业务有2.99亿美元固定 - 浮动利率次级从属票据，2017年2月15日前利率固定为6%，之后为三个月伦敦银行同业拆借利率+1.735%[316] 公司外汇合约公允价值情况 - 2018年和2017年，公司外汇合约名义金额分别为3.79亿美元和4.26亿美元；2018年公允价值资产为200万美元、负债为1000万美元，2017年资产为1300万美元、负债为700万美元