FR First Quarter 2021 Results April 28, 2021 VRT NYSE Architects of Continuity™ Cautionary Statement Regarding Forward-Looking Statements This presentation, and other statements that Vertiv Holdings Co. ("Company") may make in connection therewith, may contain forward-looking statements within the meaning of the Private Securities Litigation Reform Act. This includes, without limitation, statements regarding the financial position, capital structure, indebtedness, business strategy and plans and objectives ...

财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日和2019年12月31日，公司估计的合并订单积压分别约为18.448亿美元和14.012亿美元[98] - 截至2020年12月31日，公司总商誉和净无形资产为19.097亿美元，约占总资产的38%[135] - 2020年12月31日、9月30日、6月30日和3月31日止季度，公司在财务报告内部控制方面发现两个重大缺陷[137] - 2020年、2019年和2018年12月31日止年度，公司分别录得综合净亏损1.836亿美元、1.408亿美元和3.14亿美元[144] - 截至2020年12月31日，公司定期贷款安排下有2183.5美元的高级有担保债务未偿还，资产支持循环信贷安排下有434.2美元的未提取承付款项[145] - 公司可动用455.0美元资产支持循环信贷安排的未提取部分，并可将其总可用性增加至多145.0美元[147] - 定期贷款安排下的未承诺增额机制允许增量定期贷款或某些等效债务，上限为325.0美元和“合并息税折旧摊销前利润”的60%中的较高者加上其他款项[148] - 资产支持循环信贷安排下，若可用性低于特定阈值，公司需遵守1.00比1.00的最低“合并固定费用覆盖率”[151] - 截至2021年2月22日，Vertiv股东实益拥有公司约22.0%的A类流通在外普通股[154] - 公司需向Vertiv股东支付65%与业务合并前税务资产和属性相关的现金节税收益，预计保留剩余35% [157] - 业务合并后12年期间，公司需向Vertiv股东支付65%已实现（或视为已实现）的现金节税收益，第12年还需基于65%剩余未实现税务利益额外支付[160] - 公司估计税务应收协议下的总付款在未折现基础上约为191.5美元[160] 业务运营风险 - 公司业务依赖客户数据中心和通信网络的持续增长，若网络不增长，公司业务、经营成果和财务状况将受不利影响[88] - 公司部分产品和解决方案销售周期长，客户订单的下达和取消不可预测，导致季度间收入和经营成果波动大[89] - 客户市场的任何中断或整合可能导致公司产品销量和价格下降[90] - 大型客户要求更优惠的合同条款，可能给公司带来降价压力[91] - 公司部分收入来自政府合同，政府客户有削减开支压力，合同条款更严苛，还面临审计等风险[92][93] - 公司追求长期固定价格合同，若不能减轻相关风险，可能导致成本超支和罚款[94][95] - 公司业务各领域竞争激烈，若产品、服务和成本结构无法使公司成功竞争，可能导致产品销售下降和客户流失[96] - 若公司无法获得金融机构的担保，可能无法投标或获得某些合同，或合同成本增加[97] - 公司若未能及时开发适应技术变化和市场需求的产品，将难以与全球竞争对手有效竞争，影响创收能力[99][100] - 公司持续评估、考虑和实施合理化、重组和调整举措以降低成本和提高效率，但无法保证能在预期时间内实现这些努力的全部收益，且可能产生额外或意外成本[107] - 公司产品依赖多种原材料和组件，供应短缺、价格波动可能导致产品制造、服务订单履行受影响，且难以通过提价抵消成本增加[107] - 公司部分依赖独立销售代表、经销商和原始设备制造商分销产品和服务，这些第三方的财务状况或运营弱化、市场中断或整合，可能对公司营收和毛利率产生不利影响[109] - 公司全球运营和实体结构导致复杂的税收结构，税收规定的意外变化、有效税率的波动、新税收立法的采用或额外税收负债的暴露，可能影响公司财务表现[110] - 公司产品故障可能导致产品责任索赔，损害公司或品牌声誉，还可能导致产品线失败、客户付款延迟或拒绝付款等后果[111][112] - 公司在新兴市场的销售和运营面临经济和政治风险，包括经济和政治条件变化、外汇汇率波动、基础设施不足等[115][116] - 公司制造设施和运营可能因自然灾害、罢工、战争等因素中断，导致产品发货延迟、销售和客户流失，保险赔偿可能不足以弥补损失[118] - 公司面临法律和监管风险，包括互联网服务、数据隐私和数据保护等方面的立法和监管变化，可能对公司业务运营产生不利影响[119][120] - 公司面临法律索赔和诉讼风险，不利结果可能对业务造成重大损害[124] - 公司业务依赖知识产权，若无法开发、商业化或执行相关权利，可能影响财务表现[125] - 公司依赖第三方知识产权许可，许可关系变化可能对业务产生不利影响[129] - 公司面临环境、健康和安全相关的法律和法规要求，不遵守可能面临成本和责任[132] - 公司面临外汇汇率波动风险，套期保值活动可能无法完全保护收益和现金流[136] - 公司作为独立公司运营历史有限，历史财务结果可能不代表未来表现[140] - 公司服务的终端市场波动可能影响运营、增长和盈利能力[143] - 公司债务水平可能带来诸多后果，如难以履行义务、增加经济和行业风险暴露等[146] - 高级有担保信贷安排的信贷协议中的限制性契约可能限制公司运营灵活性[149] - 限售股转售或股东出售股份可能增加股价波动性或导致股价下跌[161] - 公司章程中的反收购条款可能阻碍收购、限制股东权利并增加成本[162][163] - 公司作为控股公司，支付股息依赖子公司财务状况和资金分配[164] - A类普通股交易价格可能因多种因素高度波动[165][166] - 纽约证券交易所可能将A类普通股摘牌，导致交易受限和监管变化[167][168] - 证券分析师的覆盖情况可能影响公司证券价格和交易量[169] - 新冠疫情可能对公司业务、财务状况和现金流产生不利影响[170][171][172] - 经济疲软和不确定性可能导致订单减少、收入下降和成本增加[173][174][175][176] - 公司成功运营需吸引和留住关键员工，否则可能受到严重损害[177] - 公司可能不购买某些保险，现有保险可能不足以覆盖潜在损失[178] - 若无法成功识别、管理、整合和完成收购、剥离等重大交易，公司财务业绩、业务和前景可能受损[179] 利率相关风险 - 英国金融行为监管局2017年7月宣布2021年底逐步淘汰LIBOR作为基准利率，ICE基准管理机构2020年11月宣布将多数期限的美元LIBOR延长至2023年6月30日，美国银行业监管机构建议多数美元LIBOR起源应不迟于2021年12月31日结束[180] - 公司高级担保信贷安排下的借款面临可变利率，利率上升会增加利息费用，影响财务状况和经营成果，降低资本市场融资渠道[183] - 公司签订利率互换协议对冲定期贷款安排的部分浮动利率风险，但利率上升可能增加交易对手违约风险，利率低于互换固定利率时公司需支付更多债务成本[183] - LIBOR逐步淘汰可能影响公司可变利率债务和利率互换协议的利率，新利率可能更高，过渡过程可能导致资金延迟、利息费用增加等，影响现金流[180][181] - 若LIBOR不可用，公司利率互换协议的支付计算方式不明，相关标准协议能否制定及交易对手是否遵守不确定，继任利率市场发展情况也不确定[182] 合规与成本相关 - 公司停止成为《创业企业融资法案》定义的“新兴成长型公司”的时间为2020年12月31日，此后成本和合规举措预计会增加[187] - 公司作为上市公司需承担大量法律、会计等费用，需遵守《萨班斯 - 奥克斯利法案》《多德 - 弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》等法规要求，合规成本增加且耗费管理层时间[184] - 公司成功实施业务计划和遵守法规需及时准确编制合并财务报表，系统、程序或控制过渡延迟或中断可能导致财务重述或业务受损[185] 市场风险信息披露 - 市场风险信息在合并财务报表附注11“金融工具和风险管理”中披露，并被纳入本年报第二部分[262] 公司人员与设施情况 - 截至2020年12月31日，公司全球员工数量为20972人，在美洲、亚太和欧洲、中东及非洲地区设有制造工厂[113]

业绩总结 - 2020年第四季度净销售额同比增长11.4%，订单增长9.0%[6] - 2020年全年净销售额为43.71亿美元，同比下降1.4%[43][45] - 2020年第四季度调整后EBITDA为1.87亿美元，同比增长25.7%[6][17] - 2020年全年调整后EBITDA为5.81亿美元，调整后EBITDA利润率提高110个基点至13.3%[43][49] - 2020年第四季度净收入为7490万美元，相较于2019年第四季度的亏损3390万美元实现了显著改善[102] - 2020年全年净亏损为1.836亿美元，较2019年的净亏损1.408亿美元有所增加[102] 用户数据 - 2020年第四季度的订单积压达到18.5亿美元，比2019年底增加约4.5亿美元（增长32%）[13] - 2020年第四季度美洲地区销售额同比增长18.8%，亚太地区增长24.6%[27][28] 未来展望 - 2021年调整后的营业利润指导中点为660百万美元，较2020年的581百万美元增长约12.8%[68] - 2021年预计自由现金流为275百万至295百万美元，较2020年的163百万美元增加约120百万美元[75] - 2021年全年预计净销售额为47.75亿美元，较2020年增长了约10.5%[126] - 2021年全年预计EBITDA为6.6亿美元，较2020年增长了约10.5%[126] - 2021年第一季度预计净销售额为1020百万至1060百万美元，同比增长11%至15%[89] 新产品和新技术研发 - 2020年第四季度的固定成本控制使得调整后EBITDA增加3900万美元，尽管销售额下降6000万美元[6] 负面信息 - 2020年净亏损为184百万美元，较2019年的141百万美元增加30.6%[61] - 2020年全年调整后的净收益为-5490万美元，较2019年的1209万美元下降了154.5%[121] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第四季度自由现金流改善8600万美元，达到1.75亿美元，主要受益于更高的收益和较低的转型支出[6][41] - 2020年第四季度的利息支出为2500万美元，较2019年第四季度的7620万美元减少了67.2%[102] - 2020年销售成本为2897百万美元，较2019年的2978百万美元下降2.7%[60]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度净销售额增长1.4亿美元或11.4%，调整后为9.5% [19] - 2020年第四季度调整后EBITDA增长3800万美元或26%，调整后EBITDA利润率提高160个基点 [19] - 2020年第四季度自由现金流为1.75亿美元，较去年同期增加8600万美元 [19] - 2020年全年净销售额下降6000万美元或1.4%，调整后EBITDA增长3900万美元或7%，调整后EBITDA利润率提高110个基点 [23] - 2020年全年自由现金流为1.63亿美元，较去年增加1.71亿美元 [12] - 2021年预计有机净销售额增长7%，调整后营业利润为5.75亿美元，调整后营业利润率约为12%，调整后每股收益为1.04美元，自由现金流为2.85亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年第四季度美洲地区净销售额增长300万美元或0.6%，调整后EBITDA利润率有所改善 [20] - 2020年第四季度亚太地区净销售额增长7000万美元或19%，主要得益于中国市场的增长 [20] - 2020年第四季度EMEA地区净销售额增长6000万美元或25%，调整后EBITDA利润率提高超过600个基点 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 云与托管市场需求强劲，企业和中小企业市场仍受疫情挑战，但趋势向好 [14] - 电信市场变化不大，美国和部分亚洲地区5G部署有所增加 [15] - 商业和工业业务与GDP相关，欧洲部分领域有积极变化 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于加强与云与托管客户的关系，提升IT渠道市场的市场份额 [34] - 公司正在试点Vertiv操作系统，提升运营效率 [36] - 公司持续投入研发，推出新产品和服务，保持行业领先地位 [37] - 公司在市场份额上有所增长，既从区域小公司获取份额，也在与施耐德和伊顿等竞争对手的竞争中取得进展 [80] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在2020年困难的环境中保持了销售平稳，订单显著增加，利润率提高，现金和流动性改善 [6] - 公司预计2021年将实现销售增长、利润率扩张，并继续在战略领域进行投资 [12] - 公司对未来市场前景充满信心，认为数字应用的需求增长将为公司带来更多机会 [16] 其他重要信息 - 公司将从调整后EBITDA转向调整后营业利润作为主要财务指标，以简化财务沟通和分析 [24] - 公司将对历史调整后每股收益进行重述，以消除历史调整项 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 2021年之后的自由现金流情况 - 2021年现金流出主要来自重组和资本支出，未来重组现金流出可能减少，资本支出预计稳定在8500万美元左右，其他项目如现金利息可能下降，现金税收可能增加 [42][43] 问题: 企业相关业务的可见性和发展预期 - 企业业务管道在2020年底有所扩张，设计领域活动活跃，全球来看亚洲恢复较快，欧洲参差不齐，美洲最慢，但整体前景乐观 [44] 问题: 2022年后的贡献利润率、可持续重组成本和研发投入 - 重组成本难以确定具体金额，2021年额外投资2000万美元可作为参考；研发投入计划达到收入的6%，以实现创新和差异化 [50][51] 问题: 2021年的定价情况及能否抵消原材料通胀 - 2019年和2020年定价表现良好，2021年预计仍为正定价，虽面临大宗商品和通胀压力，但有信心传递价格 [53] 问题: 是否有并购机会 - 公司有潜在并购目标清单，但优先考虑偿还债务，并购为机会性决策 [58][59] 问题: 资本支出的重点方向 - 资本支出主要分为IT投资、运营相关和研发三个方向，2021年支出9500万美元略高，大部分为投资性支出 [60] 问题: 从EBITDA转向EBIT的原因及历史调整费用 - 公司内部和对外报告都将采用调整后营业利润，未来与调整后EBITDA的差异仅为折旧；2020年约7000万美元成本在2021年被吸收 [65][66] 问题: 6500万美元投资的回报预期 - 投资旨在使公司增长速度达到市场的1.5倍，渠道产品6 - 12个月可见回报，大型项目12 - 18个月可见销售增长 [72] 问题: 在超大规模和托管客户市场的份额及提升措施 - 公司在该市场有增长空间，通过与客户紧密合作设计产品可获取更多份额，目前并非饱和状态 [75] 问题: 收入增长的来源及26%调整后营业利润增长的可持续性 - 收入增长来自区域小公司和施耐德、伊顿等竞争对手；公司仍致力于利润率提升目标，只要营收增长和利润率扩张，调整后营业利润有望持续增长 [80][83] 问题: 服务收入的预期及企业市场的需求情况 - 预计2021年服务收入将增长；企业市场中，旅游和娱乐尚未恢复，零售、金融、教育和政府支出有积极迹象 [86][87] 问题: 积压订单能否维持高位及渠道市场增长的原因 - 预计订单率将实现个位数增长，积压订单有望维持高位；渠道市场增长得益于公司产品和项目执行，以及简化合作伙伴门户等措施 [93][95] 问题: EMEA地区的增长可持续性及亚太地区的利润率情况 - EMEA地区因数据主权和英国脱欧推动数据中心建设，预计未来几年仍有增长；亚太地区利润率受产品组合影响，通过创新和渠道建设有望提升 [102][104]

公司业务合并与交易 - 2020年2月7日公司完成业务合并，2月10日开始在纽约证券交易所交易[128] 公司债务安排 - 2020年3月2日，公司关闭22亿美元新的七年期定期贷款，用于偿还之前定期贷款和赎回高收益债券；同时修订4.55亿美元资产抵押贷款循环信贷安排，降低适用利差并延长到期日[128][129] - 2020年2月7日，公司使用14.64亿美元合并对价和PIPE投资所得款项偿还现有债务[168] - 2020年9月30日，公司现金及现金等价物为3.243亿美元，ABL循环信贷安排下可用额度为3.335亿美元，未偿还信用证本金总额为2150万美元[170] - 2020年剩余时间至2025年及以后，公司债务义务短期合计2460万美元，长期合计23.081亿美元，税务应收协议预计支付约1.915亿美元[177] - ABL循环信贷安排可提供最高4.55亿美元的循环借款，另有最高1.45亿美元的非承诺增额[170] - 新定期贷款借款净额为21.89亿美元，反向资本重组所得款项为18.325亿美元[175] 公司重组计划 - 公司宣布重组计划，到2023年将实现年化8500万美元成本节约[130] 2020年第三季度财务数据关键指标变化 - 2020年第三季度净销售额为11.62亿美元，较2019年同期增长9130万美元，增幅8.5%[131][132] - 2020年第三季度销售成本为7.49亿美元，较2019年同期增长2960万美元，增幅4.1%[131][134] - 2020年第三季度销售、一般和行政费用为2.517亿美元，较2019年同期减少760万美元，降幅2.9%[131][135] - 2020年第三季度其他扣除净额为1.262亿美元，较2019年同期增加9460万美元，增幅299.4%[131][136] - 2020年第三季度利息费用净额为2640万美元，较2019年同期减少5130万美元，降幅66.0%[131][138] - 2020年第三季度息税前亏损470万美元，较2019年第三季度减少2420万美元，降幅124.1%[146][147] 2020年前九个月财务数据关键指标变化 - 2020年前九个月，公司净销售额为30.649亿美元，较2019年同期减少1.948亿美元，降幅6.0%[149][150] - 2020年前九个月，销售成本为20.186亿美元，较2019年同期减少1.753亿美元，降幅8.0%[149][152] - 2020年前九个月，销售、一般和行政费用为7.429亿美元，较2019年同期减少6610万美元，降幅8.2%[149][153] - 2020年前九个月，债务清偿损失为1.74亿美元，2019年同期无此项损失[149][154] - 2020年前九个月，其他扣除项目净额为2.1亿美元，较2019年同期增加1.114亿美元，增幅113.0%[149][155] 2020年第三季度各地区业务线数据关键指标变化 - 2020年第三季度美洲地区净销售额为5.32亿美元，较2019年同期减少1370万美元，降幅2.5%；息税前收益为1.033亿美元，较2019年同期增加2090万美元，增幅25.4%[131][142] - 2020年第三季度亚太地区净销售额为3.796亿美元，较2019年同期增加5590万美元，增幅17.3%；息税前收益为4070万美元，较2019年同期减少950万美元，降幅18.9%[131][144] - 2020年第三季度，欧洲、中东和非洲地区净销售额为2.504亿美元，较2019年第三季度增加4910万美元，增幅24.4%[146] 2020年前九个月各地区业务线数据关键指标变化 - 2020年前九个月，美洲地区净销售额为14.833亿美元，较2019年同期减少1.921亿美元，降幅11.5%[161] - 2020年前九个月，亚太地区净销售额为9.263亿美元，较2019年同期增加2020万美元，增幅2.2%[163] 2020年前9个月现金流量数据关键指标变化 - 2020年前9个月，经营活动提供的净现金为1.44亿美元，较2019年同期增加7250万美元，增幅124.8%[172] - 2020年前9个月，投资活动使用的净现金为2620万美元，较2019年同期减少1220万美元，降幅31.8%[172] - 2020年前9个月，融资活动提供的净现金为1.123亿美元，较2019年同期增加7850万美元，增幅232.2%[172] - 2020年前9个月，资本支出为2130万美元，较2019年同期减少660万美元，降幅23.7%[172] - 2020年前9个月，资本化软件投资为490万美元，较2019年同期减少1060万美元，降幅68.4%[172] 公司表外安排情况 - 公司无表外安排[176] 公司资金与风险管理 - 公司定期监控持有其现金和短期投资的第三方存款机构，以保障本金安全并最大化资金收益[189] - 公司将现金和短期投资分散于不同交易对手，以降低对单一实体的风险敞口[189] - 公司监控客户和供应商的信用状况，以减轻不利影响[189] - 公司使用衍生工具管理特定债务工具的利率波动风险[190] - 公司使用的衍生金融工具简单且无杠杆[190] - 衍生工具的交易对手为信用评级良好的金融机构[190] - 公司控制与单一交易对手的头寸规模，并定期监控其信用评级[190] 公司前瞻性陈述说明 - 前瞻性陈述仅截至本10 - Q季度报告日期或该陈述指定的更早日期[188] - 公司无义务更新或修订前瞻性陈述，除非根据适用证券法向美国证券交易委员会提交[188] - 所有后续书面或口头前瞻性陈述可由本前瞻性陈述警示说明整体限定[188]

公司业务合并与交易 - 2020年2月7日公司完成业务合并，2月10日开始在纽约证券交易所交易[132] 公司债务情况 - 2020年3月2日，公司关闭22亿美元新的七年期定期贷款，用于偿还先前定期贷款和赎回高收益债券，新定期贷款年利率为伦敦银行同业拆借利率加3%（综合利率3.18%），较之前低1%；同时修订4.55亿美元资产抵押贷款循环信贷协议，将到期日延长至2025年3月2日，降低适用利差0.25%；2020年执行12亿美元利率互换，剩余期限执行10亿美元利率互换，综合利率约4.1%[132] - 2020年公司使用14.64亿美元合并对价和管道投资收益偿还现有债务，并获得22亿美元新的七年期定期贷款[172] - 截至2020年6月30日，公司债务义务短期（2020年剩余时间）为31.2美元，2021 - 2024年每年为22.0美元，2025年为291.9美元，之后为2073.5美元，总计2484.6美元；税务应收协议预计未折现总付款约191.5美元，付款从2023年开始，为期10年[185] 2020年第二季度财务数据关键指标变化 - 2020年第二季度净销售额为10.057亿美元，较2019年同期减少1.284亿美元，降幅11.3%[134][135] - 2020年第二季度销售成本为6.593亿美元，较2019年同期减少1.076亿美元，降幅14.0%[134][137] - 2020年第二季度销售、一般和行政费用为2.263亿美元，较2019年同期减少3700万美元，占销售额的22.5%，较2019年同期降低0.7个百分点[134][138] - 2020年第二季度其他扣除项目净额为4950万美元，较2019年同期增加2140万美元，增幅76.2%[134][139] - 2020年第二季度息税前收益为7060万美元，较2019年同期减少520万美元，降幅6.9%[134][140] - 2020年第二季度净利息支出为3010万美元，较2019年同期减少4860万美元，降幅61.8%[134][141] - 2020年第二季度所得税费用为1430万美元，较2019年同期减少170万美元，降幅10.6%[134][142] 2020年第二季度各地区业务线数据关键指标变化 - 2020年第二季度美洲地区净销售额为4.847亿美元，较2019年同期减少9040万美元，降幅15.7%；息税前收益为9550万美元，较2019年同期减少560万美元，降幅5.5%；利润率为19.7%，较2019年同期提高2.1个百分点[134][145][146] - 2020年第二季度欧洲、中东和非洲地区净销售额为1.982亿美元，较2019年第二季度减少3750万美元，降幅15.9%[149] - 2020年第二季度息税前利润为1990万美元，较2019年第二季度增加320万美元，增幅19.2%[149] 2020年前六个月财务数据关键指标变化 - 2020年前六个月净销售额为19.03亿美元，较2019年同期减少2.859亿美元，降幅13.1%[153] - 2020年前六个月销售成本为12.696亿美元，较2019年同期减少2.05亿美元，降幅13.9%[153] - 2020年前六个月销售、一般和行政费用为4.912亿美元，较2019年同期减少5850万美元[153] - 2020年前六个月债务清偿损失为1.74亿美元，2019年同期无此项损失[153] - 2020年前六个月，经营活动净现金使用量为121.7美元，较2019年同期减少40.1美元，降幅49.1%；投资活动净现金使用量为19.4美元，较2019年同期减少9.2美元，降幅32.2%；融资活动净现金流入为293.5美元，较2019年同期增加288.6美元，增幅5889.8%[179] - 2020年前六个月，资本支出为13.2美元，较2019年同期减少9.8美元，降幅42.6%；资本化软件投资为6.2美元，较2019年同期减少4.4美元，降幅41.5%[179] 2020年前六个月各地区业务线数据关键指标变化 - 2020年前六个月美洲地区净销售额为9.514亿美元，较2019年同期减少1.783亿美元，降幅15.8%[155][165] - 2020年前六个月亚太地区净销售额为5.467亿美元，较2019年同期减少3560万美元，降幅6.1%[155][167] - 2020年前六个月欧洲、中东和非洲地区净销售额为4.049亿美元，较2019年同期减少7200万美元，降幅15.1%[155][169] 公司现金及信贷情况 - 2020年6月30日，公司现金及现金等价物为369.7美元，ABL循环信贷安排提供最高455.0美元的循环借款，未使用额度为164.9美元，未偿还信用证本金总额为20.3美元[176] 公司未来计划 - 2021年公司计划在第三季度宣布重组活动，预计固定成本减少50 - 70百万美元，实现这些收益的现金成本估计为50 - 70百万美元，现金需求可能从2020年第四季度开始至2021年底[177] 现金流变化原因 - 2020年前六个月，经营活动现金生成下降主要由于季节性库存增加、经营净亏损增加、奖金支出增加和交易成本上升[180] - 2020年前六个月，投资活动现金使用减少主要由于资本支出减少[181] - 2020年前六个月，融资活动现金增加主要由于ABL循环信贷安排净借款125.1美元，而2019年同期为净还款109.3美元，此外还有新定期贷款借款2189.0美元和反向资本重组收益1832.5美元[182] 公司内部控制情况 - 截至2020年6月30日，公司披露控制和程序无效，存在与信息技术控制和财务报告流程控制相关的重大缺陷，但本季度合并财务报表符合美国公认会计原则[196][199] - 公司正在实施一系列行动以补救内部控制的重大缺陷[201] - 2020年公司在推进通用信息技术控制（GITCs）基础要素方面取得进展[202] - 公司预计2021年在甲骨文内部实施未来状态流程和控制[202][204] - 公司的整改计划包括实施新的相关IT系统等多项内容[202] - 公司认为设计或计划设计的控制措施全面实施并投入运营后，将弥补导致重大缺陷的控制不足[205] - 重大缺陷在适用控制措施运行足够长时间且管理层通过测试认定这些控制措施有效运行后才会被视为已弥补[205] - 截至2020年6月30日的季度，公司持续采取战略整改行动解决财务报告内部控制的重大缺陷[206] - 截至2020年6月30日的季度，整改行动未对公司财务报告内部控制产生重大影响[206]

公司业务合并与交易 - 2020年2月7日公司完成业务合并，2月10日开始在纽约证券交易所交易[133] - 2020年2月7日公司用14.64亿美元合并对价和私募股权投资所得偿还现有债务；3月2日完成22亿美元新的七年期定期贷款，用于偿还之前定期贷款和赎回高收益债券；还修订4.55亿美元资产支持循环信贷协议，将到期日延长至2025年3月2日[154] 公司债务情况 - 2020年3月2日，公司关闭22亿美元新的七年期定期贷款，用于偿还之前定期贷款和赎回高收益债券，新定期贷款年利率为LIBOR加3%（综合利率4.6%），较之前低1%[133] - 2020年第一季度债务清偿损失为1.74亿美元，包括9900万美元递延融资费用注销和7500万美元高息票据提前赎回溢价[135][140] - 2020年和2019年第一季度公司及其他成本分别为2.773亿美元和1.061亿美元，2020年同比增加1.712亿美元，主要因债务清偿损失1.74亿美元[153] - 自2019年12月31日至2020年3月31日，除债务义务和税收应收协议变化外，公司未偿合同义务无重大变化；债务义务方面，2020年剩余时间至2025年及以后各期还款金额不同，总计24.753亿美元；税收应收协议预计未折现总付款约1.915亿美元，付款期从2023年开始共10年[165] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年第一季度净销售额为8.973亿美元，较2019年第一季度的10.548亿美元减少1.575亿美元，降幅14.9%，其中新冠疫情负面影响约8000万美元[135][136] - 2020年第一季度销售成本为6.103亿美元，较2019年第一季度减少9730万美元，降幅13.8%[135][138] - 2020年第一季度销售、一般和行政费用为2.648亿美元，较2019年第一季度减少2160万美元，占销售额的29.5%，较2019年第一季度增加2.3个百分点[135][139] - 2020年第一季度利息和所得税前亏损为1.862亿美元，较2019年第一季度的盈利2200万美元减少2.082亿美元，降幅946.4%[135][142] - 2020年第一季度息税前利润为1590万美元，较2019年第一季度减少470万美元，利润率下降0.8个百分点[152] - 2020年第一季度经营活动净现金使用量为1.947亿美元，较2019年第一季度减少1.61亿美元，降幅477.7%，主要因季节性库存增加、运营净亏损增加、奖金支出增加和交易成本[159][160] - 2020年第一季度投资活动净现金使用量为850万美元，低于2019年第一季度的1080万美元，主要因资本支出减少[159][161] - 2020年第一季度融资活动净现金流入为2.793亿美元，而2019年第一季度现金使用量为5940万美元，主要因2020年第一季度资产支持循环信贷协议净借款1.311亿美元，以及新定期贷款借款21.89亿美元和反向资本重组所得18.27亿美元，部分被偿还之前定期贷款和票据以及合并相关顾问费用抵消[159][162] 各地区业务线数据关键指标变化 - 2020年第一季度美洲地区净销售额为4.667亿美元，较2019年第一季度减少8770万美元，降幅15.8%，息税前收益为6160万美元，较2019年第一季度减少2550万美元，降幅29.3%[137][147] - 2020年第一季度亚太地区净销售额为2.239亿美元，较2019年第一季度减少3510万美元，降幅13.6%，息税前收益为1360万美元，较2019年第一季度减少680万美元，降幅33.3%[137][149] - 2020年第一季度欧洲、中东和非洲地区净销售额为2.067亿美元，较2019年第一季度减少3470万美元，降幅14.4%，息税前收益为1590万美元，较2019年第一季度减少470万美元，降幅22.8%[137][151] 公司现金及信贷额度情况 - 2020年3月31日公司现金及现金等价物为2.932亿美元；资产支持循环信贷协议提供最高4.55亿美元循环借款，有单独子限额和最高1.45亿美元未承诺增额；当日公司子公司该协议下可用额度为1.573亿美元，扣除未偿还信用证本金2250万美元[157] 公司财务报告内部控制重大缺陷情况 - 公司管理层认为截至2020年3月31日披露控制和程序无效，因财务报告内部控制存在重大缺陷，包括信息技术一般控制设计、实施和监控不足以及财务报告流程中未有效设计和运行控制导致未解决控制缺陷汇总问题[176][179] - 尽管存在重大缺陷，管理层认为本季度报告中合并财务报表在所有重大方面按照美国公认会计原则公允反映公司财务状况、经营成果和现金流量[177] - 截至2020年3月31日季度末，重大缺陷未导致合并财务报表出现已识别错报，但存在重大错报不被及时预防或发现的合理可能性[180] 公司整改重大缺陷情况 - 公司正在实施多项行动以整改重大缺陷，管理层致力于确保财务报告内部控制有效设计和运行[181] - 2020年公司在推进通用信息技术控制（GITCs）基础要素方面取得进展，相关要素将用于2021年上线的Oracle未来流程和控制设计[182] - 整改计划包括实施新的相关IT系统、改进IT变更管理政策和程序等多项内容[182] - 公司在依赖受影响GITC重大缺陷信息完整性和准确性的自动化和手动业务流程控制方面取得进展，相关要素将用于2021年上线的Oracle未来流程和控制设计[184] - 公司认为设计或计划设计的控制措施全面实施并运行后，将整改导致重大缺陷的控制不足问题，加强财务报告内部控制[185] - 重大缺陷在适用控制运行足够长时间且管理层通过测试认定控制有效运行后才会被视为已整改[185] - 公司采取战略整改行动解决财务报告内部控制重大缺陷，这些行动在2020年3月31日季度持续进行，但未对财务报告内部控制产生重大影响[186]

财务数据关键指标变化 - 2019年公司收入为44.312亿美元，其中美洲地区占比50%，亚太地区占比29%，EMEA地区占比21%；2018年公司收入为42.856亿美元[21] - 截至2019年和2018年12月31日，公司估计的合并订单积压分别约为14.012亿美元和15.020亿美元[28] - 2019年公司在研发上的支出为1.983亿美元[30] - 2018年6月12日，GSAH完成6900万单位的首次公开募股，单价10美元，募资6.9亿美元；同时完成1053.3333万份认股权证的私募，单价1.5美元，募资1580万美元[42] - 业务合并的总合并对价约15亿美元，现金对价3.416亿美元，其余为价值10美元每股的1.18261955亿股A类普通股股票对价[45] - PIPE投资者集体认购1.239亿股A类普通股，总购买价12.39亿美元[47] - PIPE投资者根据认购协议以每股10美元的价格，私募购买1.239亿股A类普通股，总购买价约12.39亿美元[58] - 2020年1月31日，公司启动修订和延长循环信贷协议及再融资流程，涉及多项债务，包括5亿美元12.00%/13.00%的2022年优先PIK Toggle票据等[61] - 2020年1月31日，公司宣布有条件赎回所有先前票据，2月7日回购50万美元2024年优先票据[61] - 截止日期前，公司用业务合并收益偿还先前资产循环信贷协议下1.76亿美元和先前定期贷款信贷协议下约12.9亿美元未偿债务[62] - 2019年12月31日，公司无重大市场或利率风险，IPO净收益和信托账户私募认股权证销售所得投资于货币市场基金[216] 业务线地理区域划分 - 公司业务按地理区域分为美洲、亚太和EMEA三个业务板块[21] 公司运营基本情况 - 公司在超45个国家设有工程、制造、销售和服务点[18] - 公司主要客户为数据中心、通信网络和商业工业环境三大终端市场的企业[20] - 公司主要销售方式为直销，全球有超2300名销售人员[27] - 公司提供关键基础设施与解决方案、IT和边缘基础设施、服务与软件解决方案等产品和服务[26] - 公司面临利基玩家和全球竞争对手两类主要竞争对手[32] - 公司在北美、南美、亚太和EMEA均有重要制造设施[33] - 截至2019年12月31日，公司全球员工超19800人，GSAH有1名高管[35] - 截至2019年12月31日，公司约有2600项专利、500项待决已公布或获批的专利申请、1700项注册商标和200项待决商标申请[38] 业务合并相关情况 - 业务合并完成后，Vertiv股东持有1.18261955亿股A类普通股[43] - 1725万股GSAH的B类普通股在业务合并完成时按1:1自动转换为A类普通股[47] - 公司将按修订并重述的注册权协议规定，尽快但不晚于业务合并完成后45个日历日和最近一个财年末后90个日历日中较晚日期，向美国证券交易委员会提交货架注册声明[49] - 根据股东协议，Vertiv股东在2020年8月5日前不得转让股票对价股份，且有权根据其A类普通股持股比例提名董事[52][53] - 公司与Vertiv股东签订的税收应收协议规定，公司将向其支付65%的现金税收节省，预计保留剩余35% [54] - 非保荐PIPE投资者的认购协议规定公司需在业务合并结束日期后45个日历日内和最近一个财年末后90个日历日内，向美国证券交易委员会提交注册声明[60] 公司再融资情况 - 2020年1月31日，公司启动修订和延长循环信贷协议及再融资流程，涉及多项债务，包括5亿美元12.00%/13.00%的2022年优先PIK Toggle票据等[61] - 2020年3月2日，公司完成再融资，包括修订先前资产循环信贷协议和签订新的定期贷款信贷协议[63] 公司新兴成长公司身份情况 - 公司作为新兴成长公司，可享受某些报告要求豁免，且选择不放弃延长过渡期[64][65] - 公司将保持新兴成长公司身份至最早满足的条件，目前预计在2020年末失去该身份[66] 公司套期保值情况 - 截至2019年12月31日，公司自成立以来未进行任何套期保值活动[217]

财务数据关键指标变化 - 截至2019年9月30日，公司现金及现金等价物为194,528美元，流动负债为1,234,504美元，递延承销补偿为24,150,000美元[75] - 2019年和2018年前九个月，公司净收入分别为7,566,113美元和2,681,879美元[79] - 截至2019年9月30日，公司在信托账户外持有的现金及现金等价物为194,528美元，营运资金赤字为604,436美元，信托账户持有690,000,000美元[82] 融资情况 - 2018年6月12日，公司完成69,000,000个单位的公开发行，每个单位价格10美元，募资690,000,000美元；同时完成10,533,333份私募认股权证的私募，每份价格1.5美元，募资15,800,000美元[81] 流动性支持 - 2019年3月11日，GS Sponsor LLC承诺在2020年6月12日前为公司提供最高200万美元的流动性，截至2019年9月30日，公司已收到700,000美元[83] 承销相关费用 - 公开发行的承销商有权获得5.5%的承销折扣和佣金，其中2.0%（13,800,000美元）在公开发行结束时支付，3.5%（24,150,000美元）递延支付[91] - 公司公开发行产生发行成本992,949美元，与承销折扣37,950,000美元一起在公开发行结束时计入A类普通股和认股权证[98] 认股权证与普通股情况 - 截至2019年9月30日，公司有33,533,317份购买A类普通股的认股权证未行使[94] - 截至2019年9月30日，公司69,000,000股A类普通股中的66,079,922股按赎回价值分类在永久权益之外[97] 市场与利率风险 - 截至2019年9月30日，公司不受任何重大市场或利率风险影响[100]

财务数据关键指标变化 - 2019年6月30日，公司现金及现金等价物为225,175美元，流动负债为511,697美元，递延承销补偿为24,150,000美元[74] - 2019年和2018年上半年，公司净收入分别为5,442,134美元和385,786美元[75] - 2019年6月30日，公司信托账户外现金及现金等价物为225,175美元，营运资金盈余为58,740美元，信托账户持有690,000,000美元[78] 公开发行及募资情况 - 2018年6月12日，公司完成69,000,000个单位的公开发行，每个单位价格10美元，募资690,000,000美元；同时完成10,533,333份私募认股权证的私募，每份价格1.5美元，募资15,800,000美元[77] 流动性支持情况 - 2019年3月11日，GS Sponsor LLC承诺提供最高200万美元流动性，截至2019年6月30日，公司已收到700,000美元[79] 承销相关情况 - 公开发行承销商有权获得5.5%的承销折扣和佣金，其中2.0%（13,800,000美元）在公开发行结束时支付，3.5%（24,150,000美元）递延支付[87] - 公司公开发行相关发行成本为992,949美元，与承销折扣共计37,950,000美元，在公开发行结束时计入A类普通股和认股权证[93] 认股权证及赎回情况 - 2019年6月30日，公司有高达33,533,333股A类普通股的认股权证未行使[90] - 公开发行出售的69,000,000股A类普通股均有赎回特征，2019年6月30日，66,136,054股按赎回价值分类在永久权益之外[91][92] 市场及风险情况 - 截至2019年6月30日，公司无重大市场或利率风险，未进行套期保值活动[95][96]