财务业绩 - 公司第三季度业绩超出华尔街预期 [1] - 业绩增长由囊性纤维化疗法强劲需求及新药早期贡献驱动 [1]

核心财务业绩 - 第三季度调整后每股收益为480美元，高于分析师平均预期的458美元 [1] - 第三季度销售额为308亿美元，高于分析师平均预期的306亿美元 [1] - 去年同期每股收益为438美元，销售额为277亿美元，显示业绩同比增长 [1] 全年业绩指引 - 公司上调全年销售额指引下限，目前预期销售额在1190亿美元至1200亿美元之间 [2] - 分析师对公司全年业绩的预期为每股收益1799美元，销售额1200亿美元 [2] 股价表现与市场反应 - 财报公布后，公司在盘后交易中股价下跌超过3%，至410美元 [2] - 股价目前处于50日和200日移动平均线之间，面临200日均线的压力 [2] - 技术分析显示，股票的买入点为51988美元，目前正处于盘整阶段 [2]

收入和利润表现 - 第三季度总收入为30.8亿美元，同比增长11%[1][4] - 2025年第三季度总营收为30.764亿美元，较2024年同期的27.719亿美元增长11.0%[37] - 2025年前九个月总营收为88.113亿美元，较2024年同期的81.081亿美元增长8.7%[37] - 第三季度GAAP净收入为11亿美元，非GAAP净收入为12亿美元[6] - 第三季度GAAP运营收入为11.863亿美元，同比增长6.3%[44] - 第三季度Non-GAAP运营收入为13.848亿美元，同比增长6.0%[44] - 前三季度GAAP运营收入为29.674亿美元，而去年同期为亏损12.589亿美元[44] - 前三季度Non-GAAP运营收入为38.929亿美元，去年同期为亏损5.027亿美元[44] - 第三季度GAAP摊薄后每股收益为4.20美元，同比增长4.7%[44] - 第三季度Non-GAAP摊薄后每股收益为4.80美元，同比增长9.6%[44] 成本和费用 - 2025年第三季度研发费用为9.777亿美元，销售、一般和行政费用为4.451亿美元[37] - 2025年前九个月研发费用为29.358亿美元，较2024年同期的26.316亿美元增长11.6%[37] - 2025年前九个月收购的在研流程研发费用为7650万美元，远低于2024年同期的45.409亿美元[37] - 前三季度无形资产减值费用为3.79亿美元[44] 产品收入表现 - 2025年第三季度产品净收入为30.764亿美元，其中TRIKAFTA/KAFTRIO贡献26.536亿美元，ALYFTREK贡献2.47亿美元[39] - 2025年前九个月产品净收入为87.806亿美元，其中TRIKAFTA/KAFTRIO贡献77.402亿美元，ALYFTREK贡献4.577亿美元[39] 各地区收入表现 - 第三季度美国收入增长15%至19.8亿美元，美国以外收入增长4%至11亿美元[4] 税务表现 - 2025年第三季度非GAAP有效税率为17.6%，2024年同期为19.8%[42] - 2025年前九个月非GAAP有效税率为18.6%，2024年同期为负1038.6%[42] 管理层讨论和指引 - 公司修订2025年全年财务指引：总收入预期为119亿至120亿美元[1][9] - 修订后的2025年非GAAP研发、AIPR&D和SG&A合并费用指引为50亿至51亿美元[1][9] - 2025年非GAAP有效税率指引从20.5%-21.5%下调至17%-18%[9][10] 研发管线进展 - 自上市至2025年10月中旬，JOURNAVX处方量已超过30万份[18] - 截至2025年9月30日，全球约有165名患者为CASGEVY完成首次细胞采集，其中第三季度有50名[18] - 公司计划在2025年底前向FDA提交povetacicept治疗IgAN的BLA首个模块[1][27] - 针对ADPKD的VX-407二期研究AGLOW预计覆盖高达约3万名患者，约占ADPKD总患者群体的10%[29] 其他财务数据 - 截至2025年9月30日，现金、现金等价物和总有价证券为120亿美元[7] - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为62.87亿美元[47] - 截至2025年9月30日，公司总资产为248.623亿美元，较2024年底增长10.3%[47] - 截至2025年9月30日，公司股东权益为173.188亿美元，较2024年底增长5.5%[47]

即将发布的季度业绩 - 公司将于11月3日周一收盘后公布第一季度财报 [1] - 市场预期每股收益为4.58美元，较去年同期的4.38美元增长4.6% [1] - 市场预期季度营收为30.6亿美元，较去年同期的27.7亿美元增长10.5% [1] 近期财务表现与市场动态 - 公司在8月4日公布的第二季度盈利超出市场预期 [2] - 公司股价在周五上涨1.4%，收于425.57美元 [2] 分析师评级与目标价调整 - 摩根士丹利分析师维持“均配”评级，目标价从439美元微降至438美元 [4] - 摩根大通分析师维持“超配”评级，目标价从517美元上调至530美元 [4] - 花旗集团分析师维持“买入”评级，目标价从550美元上调至575美元 [4] - Leerink Partners分析师将评级从“与大市同步”上调至“跑赢大市”，目标价从458美元微降至456美元 [4] - Evercore ISI Group分析师维持“跑赢大市”评级，目标价从510美元下调至475美元 [4]

公司一季度财报预期 - 公司将于11月3日周一收盘后公布第一季度财报 [1] - 市场预期公司季度每股收益为4.58美元，高于去年同期的4.38美元 [1] - 市场预期公司季度营收为30.6亿美元，高于去年同期的27.7亿美元 [1] 近期股价表现与历史业绩 - 公司股价在周五上涨1.4%，收于425.57美元 [2] - 公司在8月4日公布的第二季度盈利超出市场预期 [2] 分析师评级与目标价调整 - 摩根士丹利分析师于10月10日维持“均配”评级，目标价从439美元下调至438美元 [4] - 摩根大通分析师于10月8日维持“增持”评级，目标价从517美元上调至530美元 [4] - 花旗集团分析师于10月2日维持“买入”评级，目标价从550美元上调至575美元 [4] - Leerink Partners分析师于9月25日将评级从“与大市持平”上调至“跑赢大市”，目标价从458美元下调至456美元 [4] - Evercore ISI Group分析师于9月11日维持“跑赢大市”评级，目标价从510美元下调至475美元 [4]

文章核心观点 - 公司被视作有望在未来数年表现优异的核心成长股 [1][2][12] 囊性纤维化业务 - 公司拥有包括Kaftrio/Trikafta和Alyftrek在内的五款获批CF疗法 其中Kaftrio/Trikafta在2025年第二季度贡献了总收入的86% [3] - Kaftrio/Trikafta在2025年第二季度的销售额同比仅增长4% 但新药Alyftrek因其疗效和每日一次的便捷用药方案 预计将取代大部分Kaftrio/Trikafta的销售额 [3] - Alyftrek的特许权使用费负担远低于其他CF疗法 预计将提升利润水平 [3] 非囊性纤维化产品线 - 产品线包含两款重要产品：首个获批的CRISPR基因编辑疗法Casgevy 用于治疗两种罕见血液疾病 以及非阿片类急性疼痛缓解药物Journavx [4] - Journavx被视为一款必然成功的重磅药物 [4] 研发管线 - 研发管线具有巨大潜力 主要候选药物包括用于严重1型糖尿病一次性功能性治愈的zimislecel 其初始目标患者群体约为6万人 [5] - 计划在2026年上半年为治疗IgA肾病的povetacicept寻求FDA加速批准 该疾病在欧美影响约30万人 [5] - 针对APOL1介导的肾病（患者约25万）的inaxaplin正处于3期临床 并为Journavx（治疗患者超200万的糖尿病周围神经病变）和povetacicept（治疗25万患者的原发性膜性肾病）寻求更多适应症的批准 [6] - 处于关键临床试验阶段的项目所针对的适应症 总计影响超过275万患者 远超过全球约10.9万人的CF患者数量 [7] 业务韧性 - 公司在CF根本病因治疗领域享有垄断地位 其业务不应受到经济衰退或关税的显著影响 [9] - 公司近期不会面临专利悬崖的威胁 主要创收产品Kaftrio/Trikafta的专利至2037年到期 Alyftrek和Journavx的专利分别于2039年和2040年到期 [10] 主要风险 - 公司面临的主要风险是研发管线中的候选药物可能在临床试验中失败或未能获得监管批准 [11]

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分析师观点与评级 - H C Wainwright分析师Andrew Fein重申对公司的买入评级 并设定478美元的目标价 [1] - 乐观评级基于公司肾脏业务领域的积极潜力 其创新疗法povetacicept有望提供比单通路疗法更持久和深远的疾病控制 [2] 核心产品管线与市场机遇 - 早期数据显示povetacicept可显著减少蛋白尿并稳定eGFR 预示着一个价值数十亿美元的市场机遇 并可能成为同类首创疗法 [3] - 公司战略性地扩展至原发性膜性肾病领域 该领域目前尚无获批疗法 这使povetacicept有望成为同类首创的治疗选择 [3] - 公司是一家全球生物技术公司 专注于开发治疗罕见严重疾病的药物 [4] 现有产品与研发管线 - 公司拥有四种获批治疗囊性纤维化的药物 以及一种获批治疗严重镰状细胞病和输血依赖性β-地中海贫血的疗法 [4] - 公司的产品研发管线包含针对多种疾病的临床阶段项目 包括输血依赖性β-地中海贫血、镰状细胞病、囊性纤维化、急性和神经性疼痛、APOL1介导的肾病、1型糖尿病、1型强直性肌营养不良以及α-1抗胰蛋白酶缺乏症 [4]

公司概况 - 公司名称为Vertex Pharmaceuticals Incorporated 在纳斯达克上市 股票代码为VRTX [1] - 公司是一家领先的生物技术公司 总部位于马萨诸塞州波士顿 [1] - 公司专注于应对严重疾病 [1] 核心产品管线 - 公司已上市多种变革性疗法 适应症包括囊性纤维化 [1] - 其他已上市疗法针对的疾病领域包括镰状细胞病 [1] - 产品管线还包括针对输血依赖性β地中海贫血的疗法 [1] - 公司还开发针对慢性/急性疼痛的疗法 [1]

公司概况 - 公司为领先的生物技术公司 专注于应对严重疾病 [1] - 公司总部位于马萨诸塞州波士顿 [1] - 公司已上市多款变革性疗法 适应症包括囊性纤维化、镰状细胞病、输血依赖性β地中海贫血以及慢性/急性疼痛 [1]