核心财务表现 - 季度每股收益1.70美元 低于市场预期的1.76美元 同比去年1.78美元下降4.5% [1] - 季度营收36.2亿美元 低于市场预期1.55% 同比去年44.9亿美元下降19.4% [2] - 过去四个季度中有两次超过每股收益预期 仅一次超过营收预期 [2] 股价表现与市场比较 - 年初至今股价下跌32.5% 显著跑输标普500指数10.1%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计近期将继续跑输大盘 [6] 业绩预期与修订趋势 - 下季度预期每股收益2.22美元 营收39.7亿美元 本财年预期每股收益8.97美元 营收155.6亿美元 [7] - 业绩公布前预期修订趋势呈不利态势 [6] - 短期股价走势与盈利预期修订趋势存在强相关性 [5] 行业环境表现 - 所属家用电器行业在Zacks行业排名中处于后20%区间 [8] - Zacks排名前50%行业表现是后50%行业的两倍以上 [8] 同业公司对比 - K12公司预计季度每股收益2.09美元 同比增长30.6% [9] - K12预计营收5.9291亿美元 同比增长13.8% [10] - 过去30天内K12的每股收益预期上调4.1% [9]

整体财务数据关键指标变化 - 第一季度净销售额36.21亿美元，同比下降19.4%；有机净销售额37.65亿美元，同比增长2.2%[2] - 第一季度GAAP净利润率为2.0%，较2024年第一季度的 - 5.8%提升7.8个百分点；GAAP摊薄后每股收益为1.28美元[2] - 第一季度持续EBIT利润率为5.9%，较2024年第一季度的4.3%提升1.6个百分点；持续摊薄后每股收益为1.70美元[2] - 2025年第一季度经营活动提供（使用）的现金为 - 7.21亿美元，自由现金流为 - 7.93亿美元，较2024年分别改善1.52亿美元和1.95亿美元[2] - 2025年全年展望：净销售额约158亿美元，GAAP摊薄后每股收益约8.75美元，持续摊薄后每股收益约10.00美元，经营活动提供的现金约10亿美元，自由现金流5 - 6亿美元[7] - 2025年第一季度净销售额36.21亿美元，2024年同期为44.9亿美元[16] - 2025年第一季度净利润7900万美元，2024年同期亏损2.53亿美元[16] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为10.24亿美元，2024年12月31日为12.75亿美元[18] - 2025年第一季度经营活动使用现金7.21亿美元，2024年同期使用8.73亿美元[19] - 2025年第一季度投资活动使用现金7200万美元，2024年同期使用1.15亿美元[19] - 2025年第一季度融资活动提供现金5.03亿美元，2024年同期提供8.18亿美元[19] - 2025年第一季度基本每股收益1.29美元，2024年同期亏损4.72美元[16] - 2025年第一季度摊薄每股收益1.28美元，2024年同期亏损4.72美元[16] - 2025年第一季度GAAP税率为31.1%，调整后税率（非GAAP）为22.5%[34] - 2025年第一季度净销售额为36.21亿美元，净利润率为2.0%，持续息税前利润率为5.9%[35] - 2024年第一季度净销售额为44.9亿美元，净利润率为 - 5.8%，持续息税前利润率为4.3%[37] - 2024年全年净销售额为166.07亿美元，净利润率为 - 1.9%，持续息税前利润率为5.3%[39] - 2023年全年净销售额为194.55亿美元，净利润率为2.5%，持续息税前利润率为6.1%[41] - 2025年全年展望报告指标息税前利润约为9.75亿美元，摊薄后每股收益约为8.75美元，持续指标息税前利润约为10.7亿美元，摊薄后每股收益约为10.00美元[43] - 2025年第一季度GAAP税率为31.1%，持续每股收益调整税率为22.5%；2024年第一季度GAAP税率为42.9%，调整税率为0.0%[45] - 2025年全年展望持续每股收益调整税率约为20 - 25%[46] - 2024年剔除Q1 MDA欧洲和7 - 12月印度业务后，净销售额约为154亿美元，持续息税前利润约为8.93亿美元，持续息税前利润率约为5.8%[49] - 2025年第一季度经营活动提供（使用）的现金为-7.21亿美元，2024年同期为-8.73亿美元，2025年展望约为10亿美元[51] - 2025年第一季度资本支出为-7200万美元，2024年同期为-1.15亿美元，2025年展望约为-4.5亿美元[51] - 2025年第一季度自由现金流为-7.93亿美元，2024年同期为-9.88亿美元，2025年展望为5 - 6亿美元[51] - 2024年全年经营活动提供（使用）的现金为8.35亿美元，2023年为9.15亿美元[53] - 2024年全年资本支出为-4.51亿美元，2023年为-5.49亿美元[53] - 2024年全年自由现金流为3.85亿美元，2023年为3.66亿美元[53] - 2025年第一季度净销售额为36.21亿美元，2024年同期为44.9亿美元，变化为-19.4%[55] - 2025年第一季度有机净销售额为37.65亿美元，2024年同期为36.85亿美元，变化为2.2%[55] - 2024年第一季度EMEA剥离业务影响净销售额8.04亿美元[55] - 2025年第一季度货币因素影响净销售额-1.44亿美元[55] 股息情况 - 第一季度和第二季度均宣布每股1.75美元的股息[3] - 2025年第一季度宣布股息为每股1.75美元，与2024年同期持平[16] 各业务线数据关键指标变化 - MDA北美净销售额24.19亿美元，同比下降0.3%；EBIT为1.49亿美元，同比增长10.9%[4] - MDA拉丁美洲净销售额7.37亿美元，同比下降11.9%；EBIT为0.49亿美元，同比下降24.8%[4] - MDA亚洲净销售额2.68亿美元，同比增长12.3%；EBIT为0.19亿美元，同比增长71.5%[4] - SDA全球净销售额1.96亿美元，同比增长7.9%；EBIT为0.36亿美元，同比增长9.5%[4] 特殊费用情况 - 2025年第一季度重组费用为1000万美元，2024年3月公司承诺的裁员计划第一季度记录2300万美元[45] - 2025年第一季度并购交易相关成本为500万美元，2024年第一季度处置损失2.47亿美元及其他交易成本1200万美元[45]

文章核心观点 2025年第一季度惠而浦公司虽受宏观环境影响消费者信心，但仍实现利润率扩张；各业务板块表现有差异；公司维持2025年全年业绩展望不变，预计新关税政策将利好美国制造业 [1][4][9] 分组总结 公司概况 - 惠而浦是领先的家电公司，拥有多个标志性品牌，2024年销售额约170亿美元，近90%来自美洲，有44000名员工和40个制造与技术研究中心 [11] 第一季度财务结果 - 净销售额36.21亿美元，同比下降19.4%；有机净销售额37.65亿美元，同比增长2.2% [1] - GAAP净利润7100万美元，去年同期亏损2.59亿美元；持续经营EBIT为2.14亿美元，同比增长9.7% [1] - GAAP净利润率为2.0%，同比提升7.8个百分点；持续经营EBIT利润率为5.9%，同比提升1.6个百分点 [1] - GAAP摊薄后每股收益为1.28美元，去年同期亏损4.72美元；持续经营摊薄后每股收益为1.70美元，同比下降4.5% [1] - 经营活动现金流使用7.21亿美元，去年同期使用8.73亿美元；自由现金流使用7.93亿美元，去年同期使用9.88亿美元 [1] 各业务板块表现 - MDA北美：净销售额24.19亿美元，同比下降0.3%；EBIT为1.49亿美元，同比增长10.9%；EBIT占销售额比例为6.2%，同比提升0.6个百分点 [2] - MDA拉丁美洲：净销售额7.37亿美元，同比下降11.9%；EBIT为4900万美元，同比下降24.8%；EBIT占销售额比例为6.6%，同比下降1.2个百分点 [2] - MDA亚洲：净销售额2.68亿美元，同比增长12.3%；EBIT为1900万美元，同比增长71.5%；EBIT占销售额比例为7.0%，同比提升2.4个百分点 [2] - SDA全球：净销售额1.96亿美元，同比增长7.9%；EBIT为3600万美元，同比增长9.5%；EBIT占销售额比例为18.5%，同比提升0.4个百分点 [2] 全年展望 - 预计全年净销售额约158亿美元，同比增长约3%（按可比口径） [6][9] - 预计实现超2亿美元的结构性成本削减 [9] - 预计全年GAAP摊薄后每股收益约8.75美元，持续经营摊薄后每股收益约10.00美元 [4][6][9] - 经营活动现金流约10亿美元，自由现金流5 - 6亿美元 [4][6][9] 关税影响 - 2020年以来亚洲生产商利用关税漏洞，使美国制造产品成本处于劣势；2024年Q4和2025年Q1公司业绩受负面影响 [9] - 公司正采取措施抵消关税变化的增量影响，预计新关税政策将有利于美国制造业 [9] 财务指标调整说明 - 公司补充使用非GAAP财务指标，包括EBIT、EBIT利润率等，以更好分析业务趋势 [20] - 对不同时期的非GAAP财务指标与GAAP财务指标进行了详细的调整和说明 [34][37][40]

市场过度调整与投资机会 - 市场因关税担忧出现过度抛售，部分基本面良好的长期持有股票被错误卖出 [1] - 5家基本面稳健、资产负债表健康且资本回报可持续的公司被低估，随着担忧消退价格有望显著回升 [2] Snap-on (SNA) - Q1业绩表现参差不齐但被低估，公司预计2025年业务和终端市场将保持稳定 [2] - 公司转向维护业务而非新产品开发，汽车等增长计划已开始见效 [3] - 资本回报吸引人，4月中旬股息率达2.8%，同时进行股票回购，Q1现金、库存和资产增加，股东权益增长超2% [4] Whirlpool (WHR) - Q1营收和盈利大幅收缩源于资产剥离和业务重组，旨在抓住美国房地产市场复苏机会 [5] - 80%产品在美国生产，受关税影响较小，9%股息率具有吸引力且安全，Q1债务减少股东权益增长13% [6] Verizon (VZ) - 增长缓慢但规模行业领先，2025年重申业绩指引并预计自由现金流将扩大 [9] - 通过债务削减等措施改善自由现金流，股息支付占2025预期收益58%，预计未来将以低个位数增长 [10] Cintas (CTAS) - H1股价回调源于2024年底股票拆分等因素，Q1后业务保持强劲，资本回报和上涨趋势将持续 [14] - 健康劳动力市场支撑业务，过去20多年股价持续上涨得益于稳健资产负债表、持续增长的股息和股票回购 [15] Lockheed Martin (LMT) - 股价下跌源于2024年关键合同丢失，但基本面依然强劲，Q1业绩稳固且重申指引 [18] - 美国国防支出前景强劲，总统承诺明年增加13%，当前股息率2.8%，Q1股票回购减少流通股2.6% [19]

文章核心观点 - 惠而浦公司2025年面临关税和贸易关系等挑战，但运营质量提升、股息可靠，股价处于历史低估值高收益率水平，是买入机会，机构买入和卖空因素使其股票有反弹潜力 [1][2][9] 公司面临的挑战与应对措施 - 2025年公司面临关税和贸易关系等挑战，通过剥离欧洲业务、减少在印度的业务来筹集资金、偿还债务和增加自由现金流 [1] - 公司约80%在美国销售的产品为国内制造，受关税影响有限 [2] 股息情况 - 2025年股息收益率为9.32%，年股息为7美元，三年年化股息增长率为8.70%，股息支付率为 -119.45%，下次股息支付时间为6月15日 [2] - 公司2025年派息率达70%，随着年度盈利增长恢复，预计未来几年会下降 [3] 财务状况 - 2025年因资产剥离业务收缩，但有机增长且有足够现金流维持计划，2024年末股东权益年增长13%，杠杆率降低，长期债务权益比降至1.77倍 [4] 股价与投资建议 - 分析师对惠而浦股票评级为减持，但共识目标价显示有35%涨幅，75%目标价高于当前，最新目标价有30%上涨空间 [7] - 卖空者导致2025年股价下跌，机构在股价下跌时买入超1.65亿美元股票，持有超90%股份，为市场提供支撑 [8][9] - 第二季度初股价走势看跌，底部接近72.50美元，可能在此反弹，也可能因房地产市场压力进入交易区间横盘，利率下降后才可能恢复 [10][12]

文章核心观点 - 惠而浦公司预计2025年第一季度业绩同比下滑，受宏观经济环境、需求疲软、成本上升等因素影响，但公司采取了成本削减措施；同时介绍了惠而浦股票估值情况及其他可能实现盈利超预期的公司 [1][2][7] 惠而浦业绩情况 - 公司将于4月23日收盘后公布2025年第一季度财报，预计净利润同比下降 [1] - 第一季度营收共识预期为36.8亿美元，较上年同期下降18.1%；季度盈利共识预期为每股1.73美元，较上年同期下降2.8%，过去七天保持稳定 [2] - 上一季度公司盈利超预期4.1%，过去四个季度平均超Zacks共识预期7.2% [2] 影响惠而浦Q1业绩的因素 - 美国宏观经济环境充满挑战，全球需求持续疲软，价格/组合不利影响公司季度表现 [3] - 消费者受通胀、高利率和高房贷成本影响，改变购买行为，减少家电等大额支出，给公司营收和盈利带来压力 [4] - 原材料和投入成本上升、供应链效率低下和库存过剩导致利润率压缩，2024年末供应链调整和减产仍是短期挑战 [5] - 2025年第一季度公司部分业务板块表现疲软，北美主要家电板块因需求低、高利率和房屋销售缓慢而承压 [6] 惠而浦应对措施 - 公司通过组织简化和供应链调整等成本削减措施保护利润率和提高生产率，包括削减结构性成本、有效管理营运资金和受益于原材料价格下降，出售欧洲业务为未来增长打开大门 [7] 惠而浦股票情况 - Zacks模型未明确预测惠而浦此次盈利超预期，公司目前盈利ESP为 -14.29%，Zacks排名为4（卖出） [8] - 惠而浦股票估值相对行业有溢价，远期12个月市盈率为7.84倍，高于家电行业平均的6.85倍，但低于五年高点13.41倍 [9] - 过去三个月惠而浦股价下跌40.5%，而行业增长39.1% [10] 可能盈利超预期的公司 V.F. Corporation - 盈利ESP为 +32.30%，Zacks排名为1（强力买入），预计2025财年第四季度净利润下降、营收增长 [11] - 季度营收共识预期为22亿美元，较上年同期下降7.7%；盈利共识预期为每股15美分，较上年同期增长53.1%，过去30天保持稳定 [11][12] Royal Caribbean Cruises - 盈利ESP为 +0.79%，Zacks排名为3（持有），预计2025年第一季度营收和净利润均增长 [13] - 季度营收共识预期为40亿美元，较上年同期增长7.4%；盈利共识预期为每股2.52美元，较上年同期增长42.4%，过去30天保持稳定 [13][14] Fox - 盈利ESP为 +6.67%，Zacks排名为2（买入），预计2025财年第三季度营收和净利润均增长 [15] - 季度营收共识预期为42亿美元，较上年同期增长19.9%；盈利共识预期为每股90美分，较上年同期下降17.4%，过去7天保持稳定 [15][16]

财务信息披露安排 - 公司将于2025年4月23日下午4点05分发布第一季度财务结果和演示材料 [1] - 公司将于2025年4月24日上午8点举行电话会议，与投资界讨论业绩 [1] 电话会议参与方式 - 美国国内参与者拨打1 (888) 440-4038，国际参与者拨打1 (646) 960-0861，会议ID为2610251，需提前10分钟拨入 [2] 网络直播信息 - 电话会议将在公司网站investors.whirlpoolcorp.com上进行直播，可通过点击页面顶部“新闻与活动”标签及“活动与演示”进入，需提前15分钟访问网站下载所需流媒体软件 [3] - 关键财务统计数据、收益报告和电话会议存档记录将在公司网站上保留至少30天 [3] 公司概况 - 公司是领先的家电企业，是美国最后一家主要的厨房和洗衣设备制造商，通过标志性品牌组合推动创新以满足消费者不断变化的需求 [4] - 2024年公司报告年销售额约170亿美元，近90%来自美洲地区，拥有44000名员工和40个制造与技术研究中心 [4] 网站信息披露 - 公司会在网站WhirlpoolCorp.com的“投资者”板块发布重要信息，并更新热点问答部分以披露重大非公开信息 [5] - 投资者应关注公司网站“投资者”板块、新闻稿、美国证券交易委员会文件、公开电话会议、演示和网络直播 [5]

文章核心观点 - 惠而浦公司股价近半年下跌，受公司自身挑战和宏观经济压力影响，投资者对其股价走势存争议，虽有成本削减和产品创新举措，但近期估值或难持续，同时推荐了其他排名靠前的股票 [1][15][16] 股价表现 - 过去六个月惠而浦公司股价下跌24.3%，跑输Zacks可选消费板块和标普500指数的4%和6.6%跌幅，略好于行业23.3%的跌幅 [1] - 昨日收盘价79.43美元，接近4月9日触及的52周低点75.04美元 [5] 业绩影响因素 - 公司业绩与可选消费支出和房地产市场紧密相关，受通胀、高利率和高房贷成本影响，消费者减少大型家电支出 [4] - 2024年第四季度，北美销售额下降1.4%，主要因贸易库存水平大幅降低；拉丁美洲销售额同比下降4%，行业需求疲软；净销售额同比下降18.7% [6][7] 业绩预测 - 管理层对2025年业绩持谨慎态度，预计净销售额158亿美元，低于2024年的166亿美元；持续每股收益10美元，低于2024年的12.21美元 [8] - 预计持续EBIT利润率为6.8%，高于2024年的5.3%，但营销和技术投资及货币波动将使利润率各下降50个基点 [9] 估值情况 - 公司股票远期12个月市盈率为8.04倍，显著高于行业平均的6.89倍，鉴于近期利润率压力、盈利增长放缓和宏观经济不确定性，高估值或限制短期上涨潜力 [10] 公司举措 - 公司通过组织简化和供应链调整等成本削减措施保护利润率和提高生产率，出售欧洲业务为未来增长打开大门 [13] - 公司计划2025年实现3%的有机增长，在北美MDA地区30%的产品阵容将更新 [14] 其他推荐股票 - 盖璞公司目前Zacks排名为1（强力买入），2025财年盈利和收入预计分别增长7.7%和1.6%，过去四个季度平均盈利超预期77.5% [17][18] - Stitch Fix目前Zacks排名为2（买入），2025财年盈利预计增长64.7%，过去四个季度平均盈利超预期48.9% [19] - 金德运动服饰目前Zacks排名为2，本财年盈利和收入预计分别增长16%和4.4%，过去四个季度平均盈利超预期5.3% [19][20]

投资观点 - 惠而浦公司是一只值得买入的股票 基于其超过70年持续支付股息的记录以及其股价处于十年低点的交易水平[1] - 如果公司能够妥善管理其债务 该投资可能提供15%的回报[1] 公司状况 - 惠而浦公司的股价目前交易于十年来的低点[1] - 公司已持续支付股息超过70年[1] 投资逻辑 - 投资策略倾向于寻找被低估的机会 关注业务简单、稳定的公司 其历史表现很可能预示着未来的表现[1] - 该分析基于价值投资理念 寻找过去业绩可能预示未来表现的稳定业务[1]

文章核心观点 - 惠而浦和奥驰亚集团虽业务不同但股息率均超7%，惠而浦股票被过度惩罚，相比奥驰亚更具投资价值 [1][3][6] 高股息背后原因 - 两只股票当前均不受青睐，市场担忧惠而浦受长期贸易战影响，奥驰亚核心产品受欢迎度长期下降 [3] - 惠而浦市销率仅0.31，奥驰亚超4.8，惠而浦股价近期大幅下跌，关税及四季度财报不佳是主因 [3][4] 投资选择分析 - 惠而浦主营家电，所处行业未萎缩，奥驰亚面临香烟受欢迎度持续下降难题 [5] - 奥驰亚提价及拓展替代产品效果不佳，销售增长有限，高市销率不合理 [6] - 惠而浦挑战更具临时性，两只股票中惠而浦是更优选择 [6]