临时股东会安排 - 公司将于2025年12月15日上午11时举行2025年第一次临时股东会[3] - 预计临时股东会为时半日[6] 会议审议事项 - 会议将审议批准与中车集团签订《2026年至2028年产品和配套服务互供框架协议》并预计日常关联交易金额的议案[5] 股份相关安排 - 2025年12月10日至12月15日暂停办理股份过户登记手续[5] - 转让文件及股票须不迟于2025年12月9日下午4时30分送达指定地点[5] 参会投票资格 - 2025年12月15日名列公司股东名册的H股及A股持有人有权参会投票[7] 文件送达要求 - 代表委任表格等文件最迟须于会议指定举行时间前24小时送抵指定地点[7]

会议信息 - 2025年第一次临时股东会将于2025年12月15日上午11时在株洲市石峰区时代路时代宾馆301室举行[4][12][82][157] - 代表委任表格需不迟于临时股东会或其续会指定举行时间前24小时交回[4][82][162] - 为出席临时股东会并投票，过户文件及股票须不迟于2025年12月9日下午4时30分送达公司H股过户登记处[82][159] 股权结构 - 中国中车集团公司直接及间接合计持有公司约51.45%的权益[9][75] - 最后实际可行日期，中车株洲所、中车株机公司及中车香港分别持有公司全部已发行股本约44.21%、0.74%及4.82%的权益[80] 供应协议 - 2023 - 2025年互相供应协议自2023年1月1日起至2025年12月31日为期三年，2026 - 2028年互相供应协议自2026年1月1日起至2028年12月31日为期三年[10][18] - 2023 - 2025年公司向中车集团支付上限分别为4200、5000、6000百万元，中车集团向公司支付上限分别为11500、13800、16500百万元[42] - 2026 - 2028年集团支付给中国中车集团公司年度金额上限分别为45亿元、67亿元、101亿元，中国中车集团公司支付给集团年度金额上限分别为163亿元、211亿元、275亿元[47][125] 业绩总结 - 2022 - 2024年公司总收入分别约181亿元、220亿元、249亿元，2023 - 2024年同比分别跃升约13.4%、21.2%[103] - 2024年公司净利润达约39亿元[103] - 截至2024年12月31日止两个年度，轨道交通装备业务、新兴装备业务及其他业务毛利率分别介乎约37%至38%、25%至29%及17%至19%[30][122] 用户数据 - 2012 - 2024年公司城轨牵引系统国内市场占有率连续十三年排名第一，2024年保持在50%以上[56] - 2024年公司新能源乘用车功率模块装机225.6万套，国内排名第二，市场占有率为13.7%[56] - 2024年公司新能源乘用车电驱系统年度装机25.1万套，国内排名第八[56] 未来展望 - 预计2025年铁路行业固定资产投资将达5900亿元，2600公里新铁路将投入使用[45] - 预计到2035年，国家综合立体交通网总规模约70万公里，铁路网规模将达20万公里[49][133] - 预计到2025年全国铁路营运里程将达16.5万公里，其中高铁营运里程达5万公里，城轨交通营业里程将达1万公里[133] 新产品和新技术研发 - 2024年第四代电驱平台一体轴承电驱总成研制成功，系统损耗降低10%以上[139] - 机车自动驾驶获取订单近亿元[130] - 城轨信号业务2024年中标3条线路[130] 其他新策略 - 公司制定《采购管理办法》等规范采购活动，通过采购管理平台和中车购2.0平台进行采购相关操作[34][117] - 公司制定《销售业务和应收账款管理办法》等流程规范产品及服务供应[36][120] - 产品及服务定价优先按政府指定价，若无则按政府指导价，再无则按招/投标价，还无则按市场价，都无则按协议价[23][114]

关联交易金额 - 2023 - 2025年销售预计上限115亿、138亿、165亿，实际73.797亿、96.025亿、70.995亿[7] - 2023 - 2025年采购预计上限42亿、50亿、60亿，实际14.831亿、19.979亿、12.309亿[7] - 2026 - 2028年销售预计上限163亿、211亿、275亿[9] - 2026 - 2028年采购预计上限45亿、67亿、101亿[10] 关联方信息 - 中车集团为间接控股股东、关联人，注册资本2300亿，国资持股100%[11] 其他 - 关联交易定价按政府、招投标、市场、协议价顺序确定[14] - 关联交易协议2026.1.1 - 2028.12.31有效[14] - 议案已通过董事会审议，提请股东会审议[15]

股东会信息 - 2025年第一次临时股东会12月15日11点在株洲时代宾馆301室召开[2] - 网络投票12月15日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[4] 议案信息 - 审议2026 - 2028年与中车集团互供协议及日常关联交易金额议案[5] - 1号议案对中小投资者单独计票，关联股东回避表决[5] 其他信息 - 股权登记日12月9日，A股股东12月10日发回执[10][12] - 登记时间12月15日10:30 - 11:00，地点时代宾馆301室[13]

业绩说明会信息 - 2025年12月2日16:00 - 17:00举行2025年第三季度业绩说明会[7,8,10] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[8,10] - 方式为上证路演中心网络互动[7,9,10] 参与与提问 - 董事长等参加，投资者可在线参与[10] - 2025年11月25日至12月1日16:00前提问[7,10] - 途径为上证路演中心或公司邮箱[7,10] 其他 - 公司已发布2025年第三季度报告[7] - 业绩说明会后可通过上证路演中心查看[11]

业绩说明会信息 - 2025年12月2日16:00 - 17:00举行2025年第三季度业绩说明会[2][3][5] - 地点为上证路演中心，以网络互动形式召开[3][4][5] - 参加人员包括董事长李东林等[5] 投资者参与信息 - 2025年11月25日至12月1日16:00前可提问[2][5] - 2025年12月2日16:00 - 17:00可登录上证路演中心参与[5] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6] 其他信息 - 2025年10月30日下午休市后发布2025年第三季度报告[2] - 公告发布时间为2025年11月24日[8]

通函寄发 - 原计划2025年11月20日或之前寄发持续关连交易通函[3] - 通函预期寄发日期押后至2025年12月1日或之前[4] 公司管理 - 董事长兼执行董事为李东林，副董事长兼执行董事为尚敬[4] - 其他执行董事为徐绍龙，独立非执行董事有李开国等[4]

股价与交易数据 - 11月11日公司股价下跌1.78%，成交额为2.67亿元 [1] - 当日融资买入3291.49万元，融资偿还3939.18万元，融资净流出647.69万元 [1] - 截至11月11日，公司融资融券余额合计5.97亿元，其中融资余额5.94亿元，占流通市值的1.32% [1] 融资融券情况 - 公司当前融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 11月11日融券偿还1225股，融券卖出928股，卖出金额4.80万元 [1] - 融券余量5.92万股，融券余额306.41万元，同样超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2005年9月26日，于2021年9月7日上市，位于湖南省株洲市 [1] - 主营业务为轨道交通装备产品的研发、设计、制造、销售及服务，具有“器件+系统+整机”的产业结构 [1] - 主营业务收入构成为：轨道交通装备业务56.58%，新兴装备业务42.94%，其他业务0.48% [1] 股东与股本结构 - 截至9月30日，公司股东户数为2.25万户，较上期增加3.10% [2] - 人均流通股为40493股，较上期大幅增加201.21% [2] 财务业绩表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入188.30亿元，同比增长15.83% [2] - 同期实现归母净利润27.20亿元，同比增长8.77% [2] 分红与股东回报 - A股上市后公司累计派现51.10亿元 [3] - 近三年公司累计派现38.35亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股1642.42万股，较上期增加47.75万股 [3] - 易方达上证科创板50ETF为第六大流通股东，持股942.31万股，较上期减少137.01万股 [3] - 华夏上证科创板50成份ETF为第七大流通股东，持股920.25万股，较上期减少517.15万股 [3] - 华泰柏瑞沪深300ETF为第十大流通股东，持股455.72万股，较上期减少17.64万股 [3]

投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 核心观点 - 公司2025年三季报业绩稳步增长，2025Q1-3实现营业收入188.30亿元，同比增长14.86%，实现归母净利润27.20亿元，同比增长10.85% [4] - 公司在轨道交通装备领域国际影响力持续提升，参与了多项国际标准制定，CR450科技创新工程进展顺利，试验期间创造了时速新纪录 [5] - 工业半导体业务发展态势良好，2025Q1-3实现营收39.23亿元，同比增长23.19%，其中IGBT收入34.68亿元，同比增长29.73% [6] - 新能源电驱业务广泛覆盖终端车企，2025Q1-3累计交付43.28万套，实现营收18.68亿元，同比增长9.25%，并具备快速扩产能力 [6] - 分析师调整公司2025-2027年归母净利润预测至40.49/48.75/58.02亿元，对应EPS分别为2.98/3.59/4.27元 [7] 财务数据与预测 - 根据预测，公司2025-2027年营业收入将持续增长，分别为291.55亿元、340.06亿元、383.60亿元，增长率分别为17.0%、16.6%、12.8% [8] - 预测公司2025-2027年归母净利润年增长率分别为9.3%、20.4%、19.0% [8] - 预测公司2025-2027年每股收益（EPS）持续提升，分别为2.98元、3.59元、4.27元 [8] - 预测公司2025-2027年市盈率（PE）估值分别为18倍、15倍、12倍 [7] - 公司毛利率预计将保持稳定，2025-2027年预测分别为32.1%、32.5%、33.2% [10]

公司业绩概览 - 2025年前三季度公司实现收入188.30亿元，同比增长14.86% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润27.20亿元，同比增长10.85% [1] - 2025年前三季度公司扣非归母净利润26.14亿元，同比增长30.92% [1] 分业务收入表现 - 轨交装备业务总收入103.05亿元，同比增长9.23% [1] - 轨交电气装备收入80.76亿元，同比增长5.82% [1] - 轨道工程机械收入8.98亿元，同比增长13.47% [1] - 通信信号系统收入7.58亿元，同比增长14.47% [1] - 其他轨交装备收入5.73亿元，同比增长64.07% [1] - 新兴装备业务总收入84.26亿元，同比增长22.26% [1] - 基础器件收入38.39亿元，同比增长30.40% [1] - 新能源汽车电驱收入18.68亿元，同比增长9.25% [1] - 新能源发电收入15.89亿元，同比增长25.26% [1] - 海工装备收入6.62亿元，同比增长7.07% [1] - 工业变流收入4.68亿元，同比增长33.47% [1] 盈利能力与费用控制 - 前三季度公司综合毛利率32.42%，可比口径同比提升3.14个百分点 [2] - 前三季度公司净利率15.33%，可比口径同比提升0.36个百分点 [2] - 前三季度四项期间费用率合计14.40%，可比口径同比下降0.38个百分点 [2] 半导体业务进展 - 2025年前三季度时代半导体公司收入39.23亿元，同比增长23.19% [2] - 宜兴产线已于2025年6月达到满产状态 [2] - 三期株洲SiC产线有望在2025年底实现拉通，并积极拓展海内外客户 [2]