公司业绩表现 - 2025年1月1日至8月31日原保险保费收入总额236.25亿元人民币 [1] - 保费收入同比增长6.36% [1] 股价交易数据 - 当日股价下跌0.28港元至18.02港元 [1] - 单日跌幅1.53% [1] - 成交量区间0-166万股 [1]

保费收入 - 公司于2025年1月1日至2025年8月31日期间原保险保费收入总额为人民币2362.5万元 [1]

保费收入表现 - 2025年1月1日至8月31日原保险保费收入总额约为人民币236.25亿元 [1] - 保费收入同比增长6.36% [1]

公司信息 - 公司为众安在线财产保险股份有限公司，股份代号6060[2] 业绩总结 - 2025年1 - 8月原保险保费收入总额约23,625百万元[3] 公司治理 - 公告日期董事会有2名执行董事、5名非执行董事、4名独立非执行董事[5]

香港资本市场2025年前8个月表现 - 港股IPO融资规模达1329亿港元 创近4年新高 较2024年全年规模提升50% [1] - 港股增发市场募资规模达1905亿港元 较2024年全年增发规模增长3.8倍 [1] - 增发单项目平均募资规模达11亿港元 成为推动市场活跃度的核心力量 [1] 前十大增发项目特征 - 比亚迪股份以435.1亿港元发行规模位居榜首 发行折扣-7.8% 定价时市值11065亿港元 [3] - 前十项目平均发行折扣-6.7% 平均发行股份占香港股比例5.7% 平均定价时市值3605亿港元 [3] - 小米集团以426亿港元发行规模位列第二 药明康德以77亿港元位列第三 [3] 众安在线增发案例深度分析 - 以293亿港元市值完成39.2亿港元配售 发行折扣-8.5% 发行股份占香港股比例13.2% [3][4] - 稳定币概念推动流动性剧增：5月下旬后日均成交额从1.5亿港元飙升至14.2亿港元 换手率从0.85%升至4.9% [4] - 2025年上半年扣非归母净利润5.2亿元 同比增长911% 形成概念热度与业绩增长组合 [4] 众安在线业务实质与股东动向 - 众安银行2025年上半年净利润仅0.49亿港元 占集团净利润不足10% [5] - 稳定币业务处于布局阶段 未产生实质性收入 商业化落地仍有距离 [5] - 重要股东密集减持：优孚控股套现2.68亿港元 蚂蚁集团套现6.54亿港元 腾讯套现1.38亿港元 [6] - 减持与增发时间紧密衔接 蚂蚁集团减持次日即启动增发 引发股东减持后再融资争议 [6]

保险业务财务表现 - 总保费实现人民币166.61亿元，同比增长9.3%[9] - 保险服务收入达人民币150.41亿元[9] - 承保综合成本率为95.6%，同比改善2.3个百分点[9] - 综合赔付率为54.7%，同比改善6.0个百分点[9] - 综合费用率为40.9%，同比上升3.7个百分点[9] - 承保利润为人民币6.56亿元，同比增长109.1%[9] - 保险分部承保综合成本率为95.6%，同比改善2.3个百分点，其中综合赔付率54.7%改善6.0个百分点，综合费用率40.9%上升3.7个百分点[16] - 保险分部实现承保利润人民币6.27亿元，同比增加人民币3.46亿元，净利润同比改善人民币5.35亿元至人民币6.73亿元，同比增长387.7%[16] - 保险服务收入为人民币150.41亿元，同比下降0.3%[112] - 保险服务业绩为人民币6.81亿元，同比增长96.7%[112] - 保险服务收入从150.88亿元人民币下降0.3%至150.41亿元人民币[60] - 承保综合成本率从97.9%优化至95.6%[58] - 保险服务收入为150.41419亿元人民币，同比下降0.3%（2024年同期为150.87916亿元人民币）[132] - 保险服务费用为143.62546亿元人民币，同比下降2.7%（2024年同期为147.67552亿元人民币）[132] - 保险分部净溢利为6.73亿元人民币，同比增长386.2%[126][128] 科技业务表现 - 科技输出总收入人民币4.96亿元，同比增长12.2%[12] - 科技分部净亏损为人民币0.56亿元，同比改善32.2%[16] - 科技分部净亏损为5599万元人民币，亏损同比收窄32.2%[126][128] 银行业务表现 - ZA Bank净利润达0.49亿港元，净收入4.57亿港元同比增长82.1%[10] - ZA Bank实现净收入4.57亿港元同比增长82.1%，非息收入1.60亿港元同比增长272.1%，成本收入比从119%改善至67%，净利润0.49亿港元[16] - ZA Bank 2025年上半年净利润达0.49亿港元[46] - ZA Bank净收入约4.57亿港元同比增长82.1%[46] - ZA Bank的Invest客戶資產同比增長125.3%[47] - 银行分部净溢利为1834万元人民币，去年同期为亏损4600万元人民币[126][128] 生态业务表现（按细分） - 健康生态总保费达人民币62.75亿元，同比增长38.3%，占集团总保费37.7%[17][18] - 数字生活生态总保费人民币62.09亿元，同比下降16.3%，占比37.3%[17] - 消费金融生态总保费人民币26.99亿元，同比增长23.6%，占比16.2%[17] - 汽车生态总保费人民币14.78亿元，同比增长34.2%，占比8.8%[17] - "尊享e生"系列产品总保费约人民币42.5亿元，"众民保"系列总保费达约人民币10.3亿元，同比增长638.8%[19] - 健康生态保险服务收入57.33亿元人民币，同比增长17.8%[22] - 健康生态综合成本率92.9%，同比下降2.8个百分点[22] - 数字生活生态总保费62.09亿元人民币，其中创新业务保费24.90亿元，占比40.1%，同比增长40.0%[23] - 宠物险总保费5.63亿元人民币，同比增长51.3%，服务111万宠物主[23] - 宠物生态服务次数88万次，累计325万次，人均服务次数同比提升79%[24] - 数字生活生态保险服务收入57.91亿元，同比下跌18.2%，综合成本率99.9%[27] - 汽车生态总保费14.78亿元人民币，同比增长34.2%[28] - 全国汽车总销量1565.3万辆，同比增长11.4%；新能源汽车销量693.7万辆，同比增长40.3%[28] - 电商板块总保费24.38亿元人民币；航旅产品保费12.81亿元[26] - 新能源车险总保费同比增长125.4%，占车险总保费比例超过18%[29] - 汽车生态保险服务收入10.85亿元人民币，同比上升25.7%[30] - 汽车生态综合成本率91.2%，同比改善3个百分点[30] - 消费金融生态保险服务收入24.33亿元人民币，同比上涨6.7%[33] - 消费金融生态承保在贷余额277.32亿元人民币，较去年底上升14.6%[33] - 消费金融生态综合成本率94.0%，较去年同期99.1%改善5.1个百分点[33] - 健康险收入增长19.9%至59.98亿元人民币，家庭财产保险激增71.6%至7.37亿元人民币[61] - 退货运费险收入下降39.4%至24.20亿元人民币，其他险种收入减少34.4%[61] 渠道与客户 - 自营渠道总保费36.97亿元人民币，占总保费比例22.2%，同比增长16.9%[35] - 自营渠道客户续保率89.7%，付费用户人均保单数增至1.7张[35] 科技与运营效率 - 公司研发投入达3.98亿元人民币[36] - 2025年上半年共出具66.99亿张保单，承保自动化率达99%[36] - AI客服人均管控量超过6万用户[38] - 健康险付费场景下AI Copilot实现100%覆盖[38] - AI客服服务效能超越人工客服40%以上[38] - 自动语音识别平均准确率达98%[38] - 车险视频报案平均用时96秒[39] - 视频查勘平均用时4.43分钟[39] - 视频理赔覆盖率接近75%[39] - AI小额人伤定损时效缩短70%[39] 投资业绩与资产配置 - 境內保險資金投資資產總額約為人民幣370.69億元[50] - 固定收益類投資金額為人民幣268.30億元，佔比72.4%[50] - 股票及權益型基金金額為人民幣36.16億元，佔比9.7%[50] - 未上市公司股權金額為人民幣58.22億元，佔比15.7%[50] - 2025年上半年總投資收益為人民幣6.39億元，較2024年同期增長3.1%[50] - 總投資收益率和淨投資收益率分別為3.3%及2.1%[50] - 債券投資中外部信用評級AA級及以上佔比達98.9%，AAA級佔比約82.1%[51] - 二級股票及股票型基金佔比較去年年底提升3.7個百分點至9.7%[52] - 公司投资资产总额从2024年底的4100.7亿元人民币下降至2025年中的3835.7亿元人民币，降幅6.5%，占总资产比例从90.6%降至88.3%[67] - 固定收益类投资占比从75.4%降至71.4%，其中债券投资从2159.6亿元降至1903.6亿元，占比从52.6%降至49.6%[66][69] - 股权及权益型基金投资占比从21.0%显著上升至25.7%，金额从859.5亿元增至985.5亿元，其中股票投资从171.3亿元增至267.3亿元[66][70] - 现金及存放银行款项从146.7亿元减少至112.1亿元，降幅23.6%，占投资资产比例从3.6%降至2.9%[66][68] - 2025年上半年投资净收益从去年同期的-1.71亿元改善至6.98亿元，增幅509.1%，主要因已实现收益从亏损60.9亿元转为盈利28.9亿元[71][72] - 公允价值变动损益从去年同期的收益7.89亿元转为损失0.28亿元[73] - 投资净收益为人民币6.98亿元，去年同期为亏损1.71亿元[112] - 投资净收益为69.752亿元人民币，同比大幅改善（2024年同期为亏损17.0516亿元人民币）[133] - 利息收入为32.3777亿元人民币，同比下降3.3%（2024年同期为33.486亿元人民币）[133][134] - 股息收入为8.4968亿元人民币，同比下降17.9%（2024年同期为10.3518亿元人民币）[133][135] - 已实现净收益为28.8775亿元人民币（2024年同期为亏损60.8894亿元人民币）[133][136] - 公允价值变动净损失为2.8056亿元人民币（2024年同期为收益78.9161亿元人民币）[137] - 股权投资收益确认股息收入2060万元人民币[153] 整体财务业绩 - 公司2025年上半年归母净利润为人民币6.68亿元，同比大幅上升1,103.5%[16] - 公司整體淨利潤為人民幣6.68億元，較去年同期增加約1,103.5%[56] - 公司总收入从2024年上半年的160.35亿元人民币微增至2025年上半年的161.83亿元人民币[57] - 公司净溢利大幅增长至6.68亿元人民币，2024年同期为0.55亿元人民币，增幅达1103%[57] - 基本每股收益从0.04元人民币跃升至0.45元人民币，增幅达1025%[57] - 权益回报率从0.3%提升至3.1%，资产回报率从0.1%改善至1.5%[57] - 分出再保险合同保险净收益锐减90.1%至258万元人民币[63] - 公司税前利润从去年同期的0.39亿元大幅增长至7.4亿元，净利润从0.55亿元增至6.68亿元[75][77] - 整体收入合计从160.35亿元微增0.9%至161.83亿元[74] - 税前利润大幅增长至7.40亿元人民币，而去年同期仅为3910万元人民币[143] - 归属于母公司股东净利润增长至6.68亿元人民币，去年同期为5550万元人民币[145] - 每股基本盈利从0.04元人民币大幅提升至0.45元人民币[145] - 税前溢利为人民币7.40亿元，同比增长1791.3%[112] - 净溢利为人民币6.68亿元，同比增长1103.6%[112] - 每股基本盈利为人民币0.45元，去年同期为0.04元[112] - 净溢利为6.68亿元人民币，同比增长1103.3%[126][128] - 所得税支出为7268万元人民币，同比增长345.3%[126][128] - 其他收入为47.889亿元人民币，同比增长17.6%（2024年同期为40.7024亿元人民币）[138] - 政府补助大幅增至1.44183亿元人民币（2024年同期为368.5万元人民币）[138][139] - 其他分部净溢利为498万元人民币，同比下降84.7%[126][128] 现金流 - 经营活动现金流净额从8.51亿元增至21.43亿元，投资活动现金流净额从9.49亿元增至19.52亿元[78][79] - 筹资活动现金流出从14.53亿元增至44.69亿元，主要因偿还债券支出42.78亿元[79] - 经营活动产生的现金流量净额为214.34亿元人民币，较去年同期的85.07亿元增长152.0%[117] - 投资活动产生的现金流量净额为195.23亿元人民币，较去年同期的94.85亿元增长105.8%[117] - 筹资活动使用的现金流量净额为446.88亿元人民币，主要由于支付债券427.77亿元[117] - 经营现金流净额增长152.0%，从8.5亿人民币增至21.4亿人民币[181] - 现金及现金等价物减少18.6%，从20.1亿人民币降至16.3亿人民币[182] 资本结构与融资活动 - 总资产达人民币434.48亿元，净资产为人民币215.59亿元[12] - 综合偿付能力充足率225.6%[12] - 公司发行2025年、2026年及额外票据本金合计10亿美元[80] - 公司回购票据本金总额4990万美元，赎回票据本金总额5.9亿美元，未偿还应付债券本金余额3.601亿美元[80] - 众安科技获招商银行授信额度1亿元人民币，借款本金余额0.6亿元人民币[80] - 众安科技获中信银行授信额度0.3亿元人民币，借款本金余额0.08亿元人民币[80] - 公司资产负债率为50.4%，较2024年末53.8%下降3.4个百分点[85] - 公司完成配售2.15亿股新H股，配售价每股18.25港元，所得款项净额约38.958亿港元[89] - 配售所得款项60%（约23.375亿港元）将用于保险承保及资产管理业务[89] - 配售所得款项30%（约11.687亿港元）将用于金融科技创新领域投入[89] - 配售所得款项10%（约3.896亿港元）将用于一般企业用途[89] - 公司于2020年发行6亿美元5年期票据，利率3.125%[177] - 公司发行总额4亿美元票据（3亿美元+1亿美元），利率均为3.50%[178] - 公司回购4.99万美元票据并赎回5.9亿美元票据[178] - 应付利息从691.2万人民币减少至260.5万人民币，主要因赎回导致减少427.8万人民币[179] - 公司发行6亿美元于2025年到期的3.125%票据[103] - 公司发行3亿美元于2026年到期的3.50%票据[103] - 公司额外发行1亿美元于2026年到期的3.50%票据[103] - 公司已使用票据所得款项约人民币6789.91百万元（约9.89亿美元）用于营运资金及一般企业用途[104] - 公司应付债券未偿还本金为360.1百万美元[104] 资产与负债状况 - 总资产从2024年末的4528.46亿元人民币下降至2025年6月30日的4344.85亿元人民币，减少183.61亿元（降幅4.1%）[115] - 现金及存放银行款项从146.67亿元人民币减少至112.07亿元人民币，下降34.6亿元（降幅23.6%）[115] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产从2070.63亿元人民币降至1994.76亿元人民币，减少75.87亿元（降幅3.7%）[115] - 保险负债从499.97亿元人民币增至583.76亿元人民币，增加83.79亿元（增幅16.8%）[115] - 应付债券从691.23亿元人民币大幅减少至260.50亿元人民币，下降430.73亿元（降幅62.3%）[115] - 留存收益从246.07亿元人民币增至301.47亿元人民币，增长55.4亿元（增幅22.5%）[116] - 综合收益总额为62.35亿元人民币，较去年同期的16.32亿元增长282.1%[116] - 总资产为434.48亿元人民币，较期初增长[127] - 总负债为218.89亿元人民币，较期初增长[127] - 现金及存放银行款项减少至112.07亿元人民币，较年初146.67亿元下降23.6%[147] - 以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产减少至199.48亿元人民币，较年初207.06亿元下降3.7%[149] - 以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的债务工具减少至89.20亿元人民币，较年初105.29亿元下降15.3%[151] - 其他综合收益录得亏损4400万元人民币，而去年同期为收益1.08亿元人民币[146] - 其他资产总额从2024年末的21.51亿元增至2025年中的28.04亿元，增长30.3%[163] - 物业预付款项从2024年末的0元增至2025年中的8.45亿元[163] - 应收服务费从2024年末的1.52亿元增至2025年中的2.54亿元，增长66.8%[163] - 卖出回购金融资产款总额从2024年末的79.31亿元增至2025年中的80.58亿元[173] - 保险合同负债净额从2024年末的-46.14亿元扩大至2025年中的-53.35亿元[175] - 分出再保险合同资产净额从2024年末的3.24亿元增至2025年中的4.12亿元，增长27.3%[175] - 其他负债增长22.2%，从39.7亿人民币增至48.5亿人民币[180] - 递延所得税负债净额从2024年12月31日的-27.01亿元改善至2025年6月30日的-7.73亿元，期内改善19.28亿元[162] - 未确认递延所得税资产的可抵扣亏损金额为30.91亿元，对应未确认的递延所得税资产为4.58亿元[162] - 保险合同负债相关的递延所得税资产从2024年末的1.97亿元大幅增加至2025年中的5.25亿元，增长166.5%[162] 关联方交易 - 向关联方支付商品及服务费用增长67.1%，从7.1亿人民币增至11.9亿人民币[193] - 应收关联方款项增长7.3%，从13.5亿人民币增至14.5亿人民币[196] - 支付蚂蚁集团云租赁等费用增长94.7%，从3.9亿人民币增至7.7亿人民币[193] -

股份数据 - 众安在线H股法定/注册股份数目上下月底均为1,634,812,900股，股本均为1,634,812,900元[1] - 众安在线内资股法定/注册股份数目上下月底均为50,000,000股，股本均为50,000,000元[1] - 众安在线H股已发行股份上下月底均为1,634,812,900股，本月底库存股0股[3] - 众安在线内资股已发行股份上下月底均为50,000,000股，本月底库存股0股[3]

**众安在线 2025年上半年电话会议纪要关键要点分析** **一、 公司核心财务与业务表现** * 公司总保费收入达166亿至167亿人民币，实现接近10%的同比增速，增速显著高于财险行业整体约5%的水平[3] * 综合成本率优化至95.6%，较去年同期下降了2.3个百分点[2][3] * 中安银行首次实现半年度盈利，净利润达4,900万港元，净收入同比增长82%至4.57亿港币[2][3][8] * 消费金融生态底层资产质量与2024年底持平，业务策略以盈利为导向，不盲目扩大规模[7] **二、 各业务生态发展详情** **健康生态** * 健康险总保费增速达40%[4] * 核心产品“众民保”中高端系列针对带病体和非标体人群，上半年保费规模已超5亿人民币，预计全年将接近10亿[4] * 产品结构变化导致整体赔付率上升，众民保系列预期赔付率在35%-45%区间，高于针对健康体的“尊享一生”系列约30%的赔付率，但目前通过精细化运营和费用控制处于盈利状态[11][12] * 与支付宝等第三方渠道合作成效显著[4] **数字生活生态** * 主动收缩传统电商相关业务（如退货险），重点发展创新业务[5] * 宠物险保费收入同比增长超50%，上半年达约5.6亿人民币，预计全年将达10亿左右[5] * 积极拓展运动经济领域保险赞助（如苏超、马拉松）[5] **汽车生态** * 保费增速约34%[6] * 得益于去年末获得浙江和上海两地交强险资质并开始独立经营，以及线上渠道（如支付宝）拓展[6] * 计划通过“三步走”策略将交强险资质扩展至更多省市乃至全国[16] * 预计全年将保持强劲的高两位数增长[6] **消费金融生态** * 上半年赔付率大幅改善，主要得益于底层资产借款人还款能力的提升和更严格的客户筛选[14] **三、 科技创新与应用** * AI技术已贯穿承保、核保、理赔等全业务流程[9] * AI应用使健康险费用率同比优化7.2个百分点至50.4%[9] * 具体应用包括：AI客服服务6万C端用户提升转化率；大模型融入OCR提升理赔信息处理效率[9]；处理医院字段和处方信息以提升后台理赔效率[10] * 未来AI在优化费用率方面仍有空间[2][9] **四、 中安银行业务进展** * 为香港八家虚拟银行中首家实现半年度盈利的银行[3] * 零售用户数量超80万，并持续增长[8] * 致力于打造一站式理财平台，投资客户资产（AUM）同比增长125%[14] * AUM结构以共同基金为主，其次是美股，加密货币占比最小[14][15] * 加密货币业务：为零售用户提供法币买卖四种香港批准的加密货币的服务，并计划推出相关ETF产品；商业模式包括赚取息差和手续费[15] * 战略定位：香港首家为稳定币发行提供储备银行服务的银行，并与多家潜在发行方合作[15] * 拥有近4,000家企业客户，其中超300家为Web3领域企业[15] * 未来计划：继续完善财富管理产品矩阵（如上线港股交易）；重点拓展Web3领域企业客户服务，满足其转账及贷款需求[15][16] **五、 投资与其他业务** * 二级市场股票投资策略调整，增加了成长型股票的投资比例，权益持仓占整体投资资产比例从2024年底的6%提高至10%[13] * 上半年投资表现优于2024年[13] * 科技输出板块（国内及海外）上半年亏损缩窄，预期2025年全年能实现盈亏平衡（剔除2024年一次性投资收益后）[19] * 科技输出收入中，海外市场订阅式收入占比较高，国内市场相对较低[20] **六、 渠道与发展策略** * 渠道策略为自营渠道与第三方渠道并重[18] * 自营渠道更注重ROI，导致用户数可能受影响但单均保费和人均保单量提升[18] * 第三方渠道（如支付宝）是健康生态增长的重要推动力[18] * 数字生活生态未来策略是重点发展可持续性产品（如宠物险），以实现长期客户价值和交叉销售[17]

交易结构 - 众安国际与众安科技等七方签订购股协议 以每股0.4225美元价格发行最多1.35亿股普通股 [1] - 因认购价低于原协议调整价 触发反摊薄机制 向众安科技、Z Fin、Warrior及Opportunities Fund无偿发行合计925.25万股普通股 其中众安科技获373.98万股 Z Fin获431.33万股 Warrior获19.99万股 Opportunities Fund获99.95万股 [1] 股权变动 - 交易前众安科技持股43.43% Z Fin持股43.50% Warrior持股7.08% Opportunities Fund持股2.46% Cosmos持股1.88% OKG持股1.10% Northstar持股0.55% [2] - 交易完成后众安科技持股升至45.76% Z Fin降至41.71% Warrior降至6.77% Opportunities Fund降至2.39% Cosmos降至1.80% OKG降至1.05% Northstar降至0.52% [2] 资金用途 - 本次增资将为众安国际提供额外营运资金 增强财务灵活性 [2] - 资金将用于拓展数字银行业务 包括研发理财新产品及功能 建设Web 3.0银行基础设施 [2]

公司股权交易 - 众安国际与众安科技 Z Fin Warrior Opportunities Fund Cosmos OKG及Northstar签订购股协议 众安科技以每股0.4225美元认购最多1.35亿股众安国际普通股 [1] - 因认购价低于先前协议经调整购买价 触发反摊薄机制 将无偿向众安科技 Z Fin Warrior及Opportunities Fund分别发行373.98万股 431.33万股 19.99万股及99.95万股众安国际普通股 [1] - 交易前众安科技 Z Fin Warrior Opportunities Fund Cosmos OKG及Northstar分别持有众安国际43.43% 43.50% 7.08% 2.46% 1.88% 1.10%及0.55%投票权 [2] 股权结构变化 - 交易完成后众安科技持股比例从43.43%升至45.76% Z Fin从43.50%降至41.71% Warrior从7.08%降至6.77% Opportunities Fund从2.46%降至2.39% [2] - Cosmos OKG及Northstar持股比例分别从1.88%降至1.80% 1.10%降至1.05% 0.55%降至0.52% [2] 资金用途 - 认购事项增资将为众安国际提供额外营运资金并增强财务灵活性 [2] - 资金将用于拓展数字银行业务 包括研发理财新产品及功能 建设Web3.0银行基础设施 [2]