大盘与宏观环境 - 港股市场小幅震荡上行，收盘涨0.31%，但成交量有所萎缩 [1] - 美国财政部长表示美中关系可以富有成效，希望公平竞争、避免脱钩，市场预期美国总统将于4月第一周前往北京 [1] - 中国央行发布2025年四季度货币政策执行报告，称将灵活运用降准降息等工具，市场预期房地产行业将受益，万科(02202)尾市涨近3% [1] 贵金属与外汇 - 国际金价走强，伦敦金现报5051美元/盎司，上涨0.26%，站稳5000美元关口，美元指数下跌0.78%至96.80 [1] - 中国央行连续收储黄金是金价重要刺激因素，相关黄金股上涨，紫金黄金国际(02259)涨超9%，灵宝黄金(03330)涨近8%，紫金矿业(02899)涨近3% [1] 人工智能与云计算 - 大模型概念股出现调整，如阅文集团(00772)、阜博集团(03738)，因短期涨幅过大 [2] - 金山云(03896)发布大模型应用防火墙(KMAF)，股价涨超7% [2] - 高盛预计金山云将在2026至2027年来自小米的收入上限较现有上限提高10%至15%，2025至2028年来自小米的收入年均复合增长率可达37% [2] - 智能体等应用带动推理需求，刺激云业务发展 [2] 数字资产与区块链 - 香港金管局正积极处理牌照申请，预计首批稳定币发行机构牌照将于下个月发放 [3] - 香港致力于打造成为数字资产全球创新中心 [3] - 狮腾控股(02562)公告拟收购在人工智能、区块链、去中心化金融与稳定币领域的领军企业，股价大涨近39% [3] - 国泰君安国际(01788)、友宝在线(02429)涨超5% [3] 电子材料与涨价传导 - AI芯片需求暴涨导致高端玻纤布产能紧张，英伟达、AMD等厂商挤占消费电子客户产能 [3] - 2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价幅度较大且周期缩短 [3] - CCL供应商积极调整价格以转嫁玻璃纤维、铜和树脂等上游成本上涨，覆铜板涨价势在必行 [3] - 建滔积层板(01888)大涨超11%，建滔集团(00148)涨超4% [3] 工业金属与稀土 - 稀土产品价格加速上涨，2月9日氧化镨钕大涨7.59%，金属镨钕大涨6.27%，氧化镨钕今年以来累计涨幅达34% [4] - 金力永磁(06680)涨近5% [4] - 钨矿供应紧张，章源钨业黑钨精矿报价为67万元/标吨，较上期报价上调14.7万元/吨 [4] - 佳鑫国际资源(03858)巴库塔钨矿一期于2025年4月商业投产，去年业绩同比转亏为盈，股价大涨超11% [4] MSCI指数调整 - MSCI公布2026年2月指数季度调整结果，将于2月27日收盘后生效 [4] - MSCI全球小盘股指数中国地区纳入21只个股，包括安井食品(02648)、汽车之家、百奥赛图(02315)、布鲁可(00325)、中国通信服务(00552)、德翔海运(02510)等 [4] - 百奥赛图(02315)2025年以来与多家国内外头部药企达成对外授权，多条管线获IND批准，有望获得里程碑付款，股价涨超5% [5] - 德翔海运(02510)因东南亚需求坚挺、旺季运价反弹，涨超4% [5] - 纳入MSCI中国指数的商汤-W(00020)、禾赛-W(02525)、小马智行(02026)均涨势不错 [5] 镍矿供应与价格 - 印尼能源与矿产资源部发布2026年镍矿RKAB配额，本年度获批产量仅为2.6亿至2.7亿吨，较上年生产目标3.79亿吨大幅缩水 [6] - 2月11日，沪镍2603主力合约涨超4%，报139670元/吨 [6] - 港股相关主要品种包括力勤资源(02245)、新疆新鑫矿业(03833)、中伟新材(02579) [6] 哔哩哔哩业务展望 - 哔哩哔哩(09626)UP主参与2026年央视春晚策划及纪录片创作，有助于提升公司知名度及各项业务 [7] - AI音视频工具门槛降低，AI漫剧等PUGC内容产能将迎来指数级增长，B站作为优质中视频平台将受益 [7] - 随着大厂争夺AIToC入口流量，AI应用有望成为B站核心的广告投放增量，千问、夸克、阿福等AI应用近期在B站投放较多 [7] - B站是少有的在2025年Q1~Q3总时长仍以双位数增长的互联网平台，DAU与时长有高于大盘的增长潜力 [7] - 游戏业务方面，《三国百将：牌》有望2026年上半年上线，《逃离鸭科夫》的手游和主机版本有望2026年下半年上线 [8]

市场表现 - 稳定币概念股多数活跃，截至发稿，连连数字(02598)涨7.32%，报7.04港元 [1] - 国泰君安国际(01788)涨5.6%，报2.83港元 [1] - 云锋金融(00376)涨3.54%，报3.22港元 [1] - 联易融科技-W(09959)涨1.89%，报2.16港元 [1] 政策与监管动态 - 香港特区行政长官李家超表示，香港作为全球Web3和加密货币创新中心的地位日益提升 [1] - 香港致力于将香港打造成为数字资产全球创新中心 [1] - 一项关键举措是去年8月实施了《稳定币条例》，为在香港发行挂钩法币的稳定币的发行人设立了牌照制度 [1] - 香港金融管理局正在积极处理牌照申请，相信首批稳定币发行机构牌照将于下个月发放 [1] 牌照申请进展 - 香港金融管理局总裁余伟文表示，该局正在对已收到的稳定币发行人牌照申请进行评估 [1] - 金管局已向部分机构要求补充材料，例如稳定币的具体应用场景、风险管理框架及储备资产类别等详细信息 [1] - 目标是争取在2024年3月发出香港首批稳定币发行人牌照 [1] - 首批发牌的数量一定不多，以稳妥为目标 [1]

市场表现 - 稳定币概念股多数活跃 截至发稿 连连数字涨7.32%报7.04港元 国泰君安国际涨5.6%报2.83港元 云锋金融涨3.54%报3.22港元 联易融科技-W涨1.89%报2.16港元 [1] 政策与监管动态 - 香港特区行政长官李家超表示 香港作为全球Web3和加密货币创新中心的地位日益提升 [1] - 香港致力于将香港打造成为数字资产全球创新中心 [1] - 一项关键举措是去年8月实施了《稳定币条例》 为在香港发行挂钩法币的稳定币的发行人设立了牌照制度 [1] - 香港金融管理局正在积极处理牌照申请 相信首批稳定币发行机构牌照将于下个月发放 [1] 牌照申请进展 - 香港金融管理局总裁余伟文表示 该局正在对已收到的稳定币发行人牌照申请进行评估 并已向部分机构要求补充材料 [1] - 要求补充的材料包括稳定币的具体应用场景 风险管理框架及储备资产类别等详细信息 [1] - 目标是争取在2024年3月发出香港首批稳定币发行人牌照 [1] - 首批发牌的数量一定不多 以稳妥为目标 [1]

市场整体表现 - 周一A股主要指数全线上涨，上证指数涨1.38%报4023.42点，实现日线12连阳，创33年最长连阳纪录 [1] - 深证成指涨2.24%，创业板指涨2.85%，沪深300涨1.9%，科创50指数涨幅最大，达4.41% [1] - 市场呈现普涨格局，沪深两市共3959只股票上涨，1111只下跌，112只持平 [1] - 市场成交活跃，两市合计成交额达2.55万亿元，较前一交易日放量约5011.08亿元 [1] 资金流向与板块表现 - 大盘主力资金整体净流入40.78亿元 [7] - 行业板块中，半导体板块主力资金净流入最多，达54.48亿元，电子元件、电池、互联网服务、医疗器械等板块也呈主力资金净流入状态 [7] - 航天航空板块主力资金净流出最多 [7] - 题材概念方面，人脑工程板块涨幅最大，达13.36%，板块内20只股票涨停 [7] - MCP概念、保险、第四代半导体、白银、血氧仪等题材涨幅靠前 [7] - 海南自贸、稳定币概念、免税概念等题材跌幅居前 [7] 专家后市观点 - 资深专家徐小明认为，市场在元旦后首个交易日高开高走收光头阳线，直接点燃了做多热情 [7] - 由于指数快速上升并远离趋势，趋势的安全度在增加，即便小周期有顶部结构也不会威胁趋势，市场进一步上升将更安全 [7] - 结构方面，90分钟和60分钟周期曾出现顶部钝化，但90分钟钝化当天消失，60分钟钝化在周二上午10点30分有钝化加9，消失概率较大 [7] - 徐小明强调，当前趋势完好且无结构，没有做空理由，但不建议追涨，日线序列尚未失效，其有效性至少需观察至周三收盘 [7]

市场开盘表现 - A股四大指数集体高开，沪指高开0.46%至3986.97点，深成指高开0.80%至13633.63点，创业板指高开0.84%至3229.93点，科创综指高开0.93%至1651.94点 [1][2] - 港股恒生指数高开0.09%至26361.44点，恒生科技指数涨0.33%至5755.28点 [4][5] 盘面热点与题材 - 商业航天概念股持续发酵，军工股全线走强，脑机接口概念股活跃，油气股涨幅靠前 [2] - 海南自贸区、宇树机器人、稳定币题材出现回调 [2] - 港股方面，快手涨近6%，阿里巴巴、中芯国际涨幅靠前；理想汽车、小鹏汽车、携程集团跌幅靠前 [4] 个股异动与公司事件 - 美克家居复牌涨停，股价为3.21元，涨幅9.93%，公司公告拟购买万德溙光电100%股权 [2][3] 宏观经济与市场数据 - 央行公开市场开展135亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，今日有4823亿元逆回购到期 [6] - 人民币对美元中间价报7.0230，较前一交易日调升58个基点 [6] - 商品市场沪铝主力合约日内大涨4%，现报23650.00元/吨 [6]

核心观点 - 资本市场对AI企业MiniMax即将上市的消息反应积极 相关概念股应声而动[1] - 股市交易的核心是“预期差”而非现实基本面 机构凭借信息优势能提前布局 而散户往往后知后觉[2] - 在信息爆炸的AI时代 普通投资者需要建立量化思维和数据思维 通过观察资金动向等客观数据来辅助决策 而非单纯追逐消息[12][14] AI行业与公司动态 - 国产AI企业MiniMax成立仅4年 凭借大模型技术已服务全球200多个国家的2.12亿用户[1] - 华泰证券观点认为AI“奇点”将至 国内外巨头都在发力多模态模型[12] 市场现象与概念股表现分析 - 同样是AI概念股 市场对MiniMax上市消息的反应不一 有的股价已经翻倍 有的却纹丝不动[2] - 以去年4月行情为例 同样是稳定币概念股 表现却呈现冰火两重天：翠微股份翻倍 东软集团不涨反跌 中科江南后发制人 润和软件高开低走[3][6] - 关键差别在于机构资金的提前布局 例如翠微股份在概念火爆前一个月已有机构资金持续活跃 而东软集团直到上证指数突破3500点才有起色[5] - 润和软件与中科江南的对比显示：润和软件初期有机构参与但很快撤离 中科江南在上证指数3600点后出现明显的“机构蓄势”迹象[8][10] 投资逻辑与思维框架 - 历史案例表明 当利好（如优异财报）真正公布时 股价可能因利好已提前反映（price in）而下跌[2] - 信息不对称永远存在 机构拥有数据团队专门跟踪产业链动态[14] - 行为金融学表明 市场情绪往往会过度反应[14] - 量化数据是客观反映资金动向的唯一公平工具[14] - 普通投资者应建立数据思维 关注资金流向的持续性（单日异动不如持续流入可靠）并保持逆向思考（当所有人都知道的消息往往已经price in）[14]

市场整体表现 - A股主要指数低开高走，截至发稿，沪指涨0.09%，创业板指涨0.11% [1] - 上证指数开盘报3957.83点，跌0.05% [5] - 深证成指开盘报13539.05点，涨0.06% [5] - 创业板指开盘报3232.41点，跌0.21% [6] - 沪深300开盘报4639.79点，跌0.06% [6] - 科创50开盘报1346.11点，跌0.22% [7] - 中证500开盘报7422.60点，涨0.16% [7] - 中证1000开盘报7575.93点，跌0.05% [7] - 富时中国A50指数期货盘初涨0.01% [11] 行业与概念板块表现 - 锂电池产业链全线高开，碳酸锂期货主力合约突破13万元/吨关口，日内涨幅扩大至8% [1][2] - 商业航天概念保持活跃，神剑股份7连板，九鼎新材4连板，大业股份3连板，佳缘科技20cm涨停，广联航空涨超10% [1][3] - 贵金属概念保持活跃，国内贵金属期货盘初集体上涨 [1] - 光伏板块盘初拉升，亿晶光电直线涨停，钧达股份涨超8%，阳光电源涨5.43%，TCL中环涨4.09%，隆基绿能涨3.61%，大全能源涨2.77% [2][3] - A股锂电池板块继续走强，丰元股份、天际股份竞价涨停，湖南裕能、华盛锂电、龙蟠科技、金圆股份等涨超7% [5] - CPO概念跌幅居前 [1] - 稳定币、AI算力、次新股普遍回调 [1] 商品期货市场 - 国内商品期市开盘多数上涨 [2] - 碳酸锂期货主力合约突破13万元/吨，日内涨幅扩大至8% [2]，后涨超8% [8] - 国际铜涨2.89% [2]，后涨3.09% [11] - 燃油涨1.50% [2] - 焦炭跌1.75% [2] - 玻璃跌1.33% [2] - 集运指数(欧线)跌0.28% [2] - 铂期货主力合约涨停，涨幅9.99% [2][11] - 钯涨超9% [2]，后涨超8% [11] - 沪银涨逾7% [2]，后涨7.17% [11] - 沪铜2602合约涨2.95% [11] - 菜粕2605合约涨2.53% [11] 固定收益与汇率市场 - 国债期货开盘多数持平，30年期主力合约跌0.01%，10年期主力合约涨0.00%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约跌0.00% [2][4] - 人民币兑美元中间价上调34点至7.0358，创2024年9月30日以来新高 [9] 个股表现 - 光伏板块：钧达股份涨停(10.00%)，阳光电源涨5.43%，TCL中环涨4.09%，隆基绿能涨3.61%，阿特斯涨3.12%，大全能源涨2.77%，帝科股份涨2.66%，通威股份涨2.43% [3] - 商业航天概念：广联航空涨10.61%，航天发展涨停(10.00%)，航天动力涨5.52%，天银机电涨4.82%，*ST斩昌涨4.99%，芯动联科涨4.04%，ST思科瑞涨4.04%，通易航天涨3.43% [4]

市场开盘概况 - 2025年12月26日A股三大指数开盘涨跌不一，上证指数跌0.05%报3957.83点，深证成指涨0.06%报13539.05点，创业板指跌0.21%报3232.41点 [5][6] - 盘面上，锂电池产业链全线高开，商业航天、贵金属概念保持活跃，CPO概念跌幅居前，稳定币、AI算力、次新股普遍回调 [6] 个股异动：向日葵 - 向日葵股价开盘跌超16%，报价5.95元，跌幅16.55% [3][4] - 深交所对公司下发关注函，要求公司核实并说明兮璞材料产能分布情况，以及漳州工厂、兰州工厂的实际情况 [3] - 公司股价近期表现疲弱，5日跌幅16.43%，20日跌幅18.83%，60日跌幅33.89% [4] - 公司财务数据显示，2025年第三季度净利润为0，营业总收入为负3.82亿元，净利率从2023年的7.06%下滑至2025年第三季度的1.54% [4] 贵金属板块走强 - 贵金属板块盘初走强，湖南白银涨超3%，恒邦股份、晓程科技、招金黄金、湖南黄金、山东黄金等个股跟涨 [4] - 消息面上，现货白银价格突破75美元/盎司，续创历史新高，现货黄金涨至4530美元/盎司上方，也创下历史新高 [4][8] - 商品期货市场上，铂期货主力合约盘初触及涨停，涨幅9.99%，钯涨超8%，沪银涨超5% [9][10] 商品期货市场动态 - 碳酸锂期货主力合约突破13万元/吨关口，日内涨幅扩大至8% [8] - 国际铜期货涨近3% [10] 宏观与资金面 - 中国人民银行于12月26日开展930亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，当日有562亿元逆回购到期，实现单日净投放368亿元 [7] - 人民币对美元中间价调升34个基点，报7.0358，创2024年9月30日以来新高 [8]

市场指数表现 - 上证指数收涨0.47%，录得连续7个交易日上涨 [1] - 创业板指上涨0.3% [1] 行业与概念板块表现 - 商业航天概念股表现强劲，出现涨停潮 [1] - 机器人概念股爆发 [1] - 稳定币、存储器、智能交通题材涨幅居前 [1] - 造纸、包装、保险板块表现活跃 [1] - 海南自贸区、黄金、锂矿方向出现调整 [1] 交易所交易基金表现 - 商业航天主题ETF大幅上涨：永赢基金卫星ETF涨6.93%，卫星ETF广发涨5.91%，卫星ETF易方达涨5.86% [1] - 迷你规模港股ETF连续第二日上涨：广发基金恒生ETF港股通涨4.92%，最新溢折率为9.22% [1] - 机器人主题ETF上涨：景顺长城基金机器人50ETF涨4.23%，机器人ETF富国涨4.15% [1] - 贵金属主题ETF回调：黄金股票ETF、黄金股ETF基金和黄金股票ETF基金均下跌1% [1] - 部分港股科技ETF走低：港股通50ETF下跌1% [1]

稳定币概念股市场表现 - 截至发稿，多只稳定币相关概念股股价上扬，其中国泰君安国际(01788)涨4.82%报2.61港元，云锋金融(00376)涨4.5%报3.48港元，众安在线(06060)涨4.42%报16.07港元，耀才证券金融(01428)涨3.35%报8.33港元 [1] 香港稳定币牌照申请与发放进展 - 香港财库局局长许正宇表示，截至今年9月底，已收到36份来自各行各业的稳定币牌照申请 [1] - 预计明年初将发放部分稳定币牌照，审批将优先考虑稳健的储备管理、价格稳定和反洗钱措施 [1] - 相关措施旨在保护投资者，并通过建立清晰的合规路径来减少交易冲突的模糊之处，有助于解决潜在纠纷 [1] 虚拟资产交易及托管服务监管框架进展 - 香港财库局正与香港证监会制定虚拟资产交易服务及托管服务提供者发牌制度的详细内容 [1] - 计划明年将该发牌制度提交立法会审议 [1] - 监管框架旨在覆盖虚拟资产产业的关键环节，力求在风险管理与创新之间取得平衡 [1]