财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净收入为1.74055亿美元，较2025年同期的1.54994亿美元增长12.3%[89] - 2026年第一季度净收入为1.74055亿美元，同比增长12%[97] - 2026年第一季度净亏损为7114万美元，较2025年同期净亏损3432万美元扩大107.3%[89] - 2026年第一季度净亏损为7113.8万美元，较2025年同期净亏损3431.9万美元扩大107%[110] - 调整后息税折旧摊销前利润为亏损28.7万美元，较2025年同期亏损498.8万美元改善94%[110] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度总运营成本和费用为2.02546亿美元，其中一般及行政费用大幅增至8585万美元，主要因确认约4341万美元的非现金股权激励费用[89][90] - 2026年第一季度研发费用为5834万美元，销售及市场费用为5836万美元[89] - 总运营费用为2.02546亿美元，同比增长31%，主要受一般及行政费用激增92%至8585.3万美元影响[102][104] - 2026年第一季度基于股份的薪酬支出总额为6301万美元，其中一般及行政费用包含5409万美元[91] - 2026年第一季度每活跃患者每月收入成本为2,530美元，同比下降9%[99] 财务数据关键指标变化：盈利能力与运营效率 - 2026年第一季度毛利润为1.35126亿美元，毛利率约为77.6%[89] - 2026年第一季度毛利率为78%，较2025年同期的75%有所提升[101] - 2026年第一季度运营活动所用净现金为1351.7万美元，较2025年同期的3566.5万美元改善62%[113][114] 业务线表现：产品与市场 - 美国市场在2026年第一季度收到168份Optune Pax新处方，国际市场收到1份[96] - 期末活跃患者总数达4,791人，较2025年同期的4,268人增长12%[94][97] 业务线表现：研发进展 - PANOVA-4二期临床试验达到主要终点，疾病控制率为74%，相比历史对照组（48%）提升26.4个百分点[75] - PANOVA-4试验中患者的中位总生存期为9.7个月，客观缓解率为34.6%[75] 管理层讨论和指引：运营与战略 - 公司正在墨西哥和爱尔兰增加产能以优化成本结构并应对关税环境[82] 管理层讨论和指引：现金流与投资 - 2026年第一季度投资活动净现金流入770万美元，而2025年同期为净现金流出650万美元[116] - 2026年第一季度投资活动现金流入主要源于短期投资净收益1290万美元，部分被520万美元的物业设备购置支出所抵消[116] - 2026年第一季度融资活动净现金流出20万美元，而2025年同期为净现金流入520万美元[117] 其他重要内容：财务状况与债务 - 截至2026年3月31日，现金、现金等价物及短期投资为4.32亿美元，较2025年底减少1570万美元[112] - 公司已提取高级担保定期贷款A和B档，本金总额为2亿美元[118][119] - 公司未发出提取C档贷款的意向通知，因此失去了提取C档和D档（各1亿美元）贷款的能力[118][119] - 未偿还贷款的年利率为6.25%加3个月SOFR（下限3.25%）[120] - 借款人就每笔本金提取支付了2.5%的额外对价[120] - 贷款本金将从2027年第三季度开始，分八个等额季度偿还[120] - 在贷款协议期间，公司无重大表外安排[122] - 与2025年10-K披露相比，合同义务与市场风险披露无重大变化[121][123] 其他重要内容：累计赤字 - 截至2026年3月31日，公司累计赤字为13.615亿美元[80]

财务数据关键指标变化 - 2026年第一季度净收益为1.91亿美元，核心净营业收益为2.06亿美元[3] - 2026年第一季度稀释后每股收益为2.29美元，核心每股营业收益为2.47美元[3] - 2026年第一季度年化净资产收益率为15.8%，年化核心营业净资产收益率为17.0%[3] - 截至2026年3月31日，每股账面价值（不包括AOCI）为57.83美元[3] - 截至2026年3月31日，总资产为323.53亿美元，较2025年12月31日的326.42亿美元下降0.9%[12] - 股东权益（不含累计其他综合收益AOCI）为48.05亿美元，较2025年12月31日的48.70亿美元下降1.3%[13] - 每股有形账面价值（不含AOCI）为51.69美元，较2025年12月31日的52.20美元下降1.0%[13] - 截至2026年3月31日，债务（含次级债）与资本（不含AOCI）的比率为27.8%，较2025年12月31日的27.5%有所上升[14] - 截至2026年3月31日，未赚保费为39.11亿美元，较2025年12月31日的37.36亿美元增长4.7%[12] - 截至2026年3月31日，未付损失及损失调整费用为149.14亿美元，较2025年12月31日的150.94亿美元下降1.2%[12] 财产和意外险业务表现 - 2026年第一季度财产和意外险净承保保费为16.64亿美元[3] - 2026年第一季度财产和意外险专业险综合赔付率为90.3%[3] - 2026年第一季度财产和意外险承保利润为1.56亿美元[5] - 2026年第一季度财产和意外险净投资收入为1.68亿美元[5] - 2026年第一季度财产和意外险专业险损失及理赔费用率为56.3%[3] - 截至2024年12月31日年度，财险与意外险承保利润为6.29亿美元，与上年度的6.20亿美元基本持平[7] - 财产与意外险业务在截至2026年3月31日的十二个月内，已付损失（GAAP）为38.18亿美元[15] - 财产与意外险业务在2026年3月31日的GAAP权益（不含AOCI）为63.54亿美元[15] - 2026年3月31日，财产与意外险业务无需监管批准的可分配股利为10.83亿美元[15] 特种险业务表现 - 截至2024年12月31日年度，特种险业务承保利润为6.34亿美元，略高于上年度的6.26亿美元[8] - 2025年第一季度（截至3月31日），特种险业务承保利润为1.56亿美元，较去年同期的0.94亿美元增长66%[7][8] - 2025年第一季度，特种险业务综合成本率为90.3%，优于去年同期的94.0%[7][8] - 2025年第一季度，当前事故年度巨灾损失为3500万美元，占损失及理赔费用比率（Loss and LAE ratio）的2.2%[7][8] - 2025年第一季度，有利的往年损失准备金发展（Prior year loss reserve development）为7000万美元，使损失及理赔费用比率降低4.4个百分点[7][8] - 截至2024年12月31日年度，特种险业务净已赚保费为70.46亿美元，与上年度的70.36亿美元基本持平[8] 财产与运输业务表现 - 2025年第一季度，财产与运输业务综合成本率为87.6%，表现强劲[7] - 财产与运输业务2026年第一季度毛承保保费为9.99亿美元，净承保利润为6500万美元，综合成本率为87.6%[9] - 财产与运输业务2025年全年毛承保保费为47.31亿美元，净承保利润为3.35亿美元，综合成本率为87.8%[9] - 财产与运输业务2026年第一季度发生当前事故年度巨灾损失1200万美元，占已赚净保费的2.2%[9] - 财产与运输业务2025年全年发生有利的前年度损失准备金发展6300万美元，占已赚净保费的2.3%[9] 专业意外险业务表现 - 2025年第一季度，特种意外险业务综合成本率为95.8%[7] - 专业意外险业务2026年第一季度毛承保保费为10.89亿美元，净承保利润为3400万美元，综合成本率为95.8%[10] - 专业意外险业务2025年全年毛承保保费为46.20亿美元，净承保利润为1.29亿美元，综合成本率为96.0%[10] - 专业意外险业务2026年第一季度发生当前事故年度巨灾损失1100万美元，占已赚净保费的1.4%[10] 专业金融业务表现 - 2025年第一季度，特种金融业务综合成本率为80.0%[7] - 专业金融业务2026年第一季度毛承保保费为3.47亿美元，净承保利润为5700万美元，综合成本率为80.0%[11] - 专业金融业务2025年全年毛承保保费为13.43亿美元，净承保利润为1.70亿美元，综合成本率为84.4%[11] - 专业金融业务2026年第一季度发生有利的前年度损失准备金发展2300万美元，占已赚净保费的7.9%[11] 投资收入与收益 - 财险核心业务净投资收入在2026年第一季度为1.68亿美元，较上一季度（1.71亿美元）略有下降，但高于2025年第一季度（1.70亿美元）[17] - 公司合并净投资收入在2026年第一季度为1.87亿美元，2025年全年为7.45亿美元，低于2024年全年的7.80亿美元[17] - 财险另类投资年化回报率在2026年第一季度为-0.4%，而在2025年第三季度曾达到6.2%[19] 投资组合规模与结构 - 总现金和投资为171.43亿美元，其中可供出售的固定收益证券占投资组合的66%[16] - 财险核心业务总平均现金和投资额在2026年第一季度末为168.55亿美元，较2025年第一季度末的158.81亿美元增长6.1%[17] - 公司合并投资组合中，固定期限证券的账面价值在2026年3月31日为116.03亿美元，公允价值为114.77亿美元，未实现损失为1.26亿美元[21] - 财险另类投资的总公允价值在2026年3月31日为27.94亿美元，较2025年12月31日的28.17亿美元略有下降[19] - 采用权益法核算的投资（主要按市价计量）在财险投资中占比较大，2026年3月31日公允价值为24.40亿美元[19] - 与2025年12月31日相比（总公允价值111.43亿美元），投资组合总规模环比增加3.34亿美元[23][25] 投资组合收益率与久期 - 财险核心业务整体投资组合平均净收益率在2026年第一季度为3.99%，低于上一季度的4.14%和2025年第三季度的5.09%[17] - 公司合并固定期限证券投资组合的近似久期（财险部分）在2026年3月31日为3.4年，较2025年12月31日的3.3年略有上升[21] 固定期限证券信用质量 - 截至2026年3月31日，固定期限证券投资组合总公允价值为114.77亿美元，其中投资级（AAA至BBB）占比96%，价值110.44亿美元[23] - 按信用评级划分，AAA级证券占比最高，为45%，价值51.44亿美元；BBB级证券占比20%，价值23.36亿美元[23] - 按NAIC设计划分，NAIC 1级（最高质量）证券占比77%，价值85.29亿美元；NAIC 2级占比21%，价值22.95亿美元[23] - 非投资级（BB及以下）证券占比仅为1%，价值1.69亿美元，其中CCC/CC/C级价值0.28亿美元[23] - 未评级证券占比3%，价值2.64亿美元，其中资产支持证券（ABS）的39%为NAIC 1级，53%无NAIC评级[23][24] - 环比来看，AAA级证券价值从48.72亿美元增至51.44亿美元，占比从44%提升至45%[23][25] - 截至2025年12月31日，未评级证券中，总计有37%为NAIC 1级，24%为NAIC 5级[26] 公司企业证券投资 - 截至2026年3月31日，公司企业证券总投资组合的公允价值为33.18亿美元，较2025年12月31日的34.12亿美元减少2.8%[27][29] - 投资级（AAA至BBB）证券占投资组合的92%，公允价值为30.48亿美元，较上季度末的31.31亿美元下降2.7%[27][29] - BBB级证券是投资组合中最大组成部分，公允价值为17.85亿美元，占总投资的54%[27] - 按NAIC分类，1类和2类（高质量）证券合计占投资组合的93%，公允价值为30.29亿美元[27] - 非投资级（BB及以下）和未评级证券合计占投资组合的8%，公允价值为2.7亿美元[27] - 按行业分布，资产经理（Asset Managers）行业敞口最大，公允价值为8.18亿美元，占总投资的24.7%[27] - 银行业证券公允价值为4.52亿美元，占总投资的13.6%[27] - 未评级证券中，41%被归类为NAIC 5类（高风险），而上一季度该比例为43%[27][28][29][30] - 与上季度相比，BBB级证券的行业权重发生变化，资产经理行业从7.69亿美元降至7.2亿美元，银行业从2.64亿美元增至2.68亿美元[27][29] - 非保险及外国公司持有的证券公允价值为3000万美元，占总投资的0.9%[27] - 公司及其他类（Corp/Oth）证券中，18%为NAIC 1级，41%为NAIC 5级[24] - 非保险及外国公司持有的证券价值3.25亿美元，其中99%为投资级[23][24] 资产支持证券投资 - 截至2026年3月31日，资产支持证券总投资公允价值为25.75亿美元，其中投资级（AAA至BBB）占比97%，价值24.93亿美元[31] - 按信用评级划分，AAA级证券占比最高，为33%，价值8.55亿美元；BBB级证券占20%，价值5.13亿美元[31] - 按NAIC评级划分，NAIC 1级（最高质量）证券占保险子公司投资组合的79%，价值19.62亿美元[31] - 与2025年12月31日相比，资产支持证券总投资公允价值从25.25亿美元小幅增长至25.75亿美元，增幅约5000万美元[31][33] - 未评级证券占投资组合的3%（7500万美元），其中39%被归类为NAIC 1级，53%无NAIC评级[31][32] 房地产相关投资 - 采用权益法核算的房地产基金/投资账面价值为14.18亿美元，其中多户住宅占比最大，为88%，价值12.45亿美元[35] - 多户住宅投资（权益法）的入住率为92%，2026年1月至3月的租金收缴率为96%[35][38] - 房地产直接投资账面价值为1亿美元，其中度假村与码头类资产占比最高，为51%，价值5100万美元，且全部无债务[36] - 抵押贷款组合账面价值为9.61亿美元，其中多户住宅贷款占比73%，价值7.03亿美元，整体贷款价值比为63%[37] - 抵押贷款组合中，办公楼贷款的贷款价值比最高，为98%，价值4600万美元[37] - 权益法核算的房地产相关投资总额为14.31亿美元，占公司24亿美元权益法总投资额的59.6%[39][42] - 房地产投资组合中，多户型公寓账面价值12.5亿美元，占比最高达87%，其入住率为91%，第四季度收款率为96%[39] - 房地产抵押贷款组合总额为9.47亿美元，其中多户型公寓贷款6.88亿美元，占比73%，平均贷款价值比为66%[41] - 公司持有的直接房地产资产账面价值为1.02亿美元，其中度假村与码头资产占比51%，价值5200万美元[40] - 办公室类资产（投资+贷款）整体风险较高，其权益投资入住率为88%，但抵押贷款的贷款价值比高达98%[39][41] - 酒店类资产在抵押贷款中账面价值为1.6亿美元，占比17%，贷款价值比相对较低，为42%[41] - 码头类资产在投资、直接持有和贷款中均有分布，总风险敞口超过1亿美元[39][40][41] - 目前所有抵押贷款均未通过宽限协议获得利息递延，信贷状况正常[41] - QOZ基金（机会区）开发项目账面价值为2800万美元，占房地产权益投资的2%[39] - 土地开发类权益投资账面价值仅为200万美元，占比可忽略不计[39]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第一季度总收入为12.79亿美元，同比增长1%[5][9] - 第一季度总营收为12.79亿美元，同比增长1%[25] - GAAP持续经营业务收入为1.69亿美元，同比增长27百万美元（19%）；摊薄后每股收益为0.20美元，同比增长0.04美元（25%）[5][9] - 持续经营业务净利润为1.69亿美元，同比增长19%[25] - 摊薄后持续经营业务每股收益为0.20美元，去年同期为0.16美元[25] - 2026年第一季度持续经营业务收入为1.69亿美元，持续经营业务收入占总收入比例为13%[47] - 调整后持续经营业务收入为1.91亿美元，同比增长5百万美元（3%）；调整后每股收益为0.23美元，同比增长0.02美元（10%）[5][9] - 2026年第一季度调整后持续经营业务收入为1.91亿美元，较2025年同期的1.86亿美元增长2.7%[56] - 2026年第一季度调整后每股收益为0.23美元，较2025年同期的0.21美元增长9.5%[56] - 营业利润为3.25亿美元，同比增长2%[25] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营活动产生的净现金流为6.38亿美元，同比增长1.71亿美元（37%）[5][9] - 经营活动产生的净现金流为6.38亿美元，去年同期为4.67亿美元[30] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为6.38亿美元，较2025年同期的4.67亿美元增长36.6%[41] - 调整后自由现金流（含利率互换）为4.14亿美元，同比增长1.87亿美元（83%）[5][9] - 2026年第一季度调整后自由现金流为4.01亿美元，较2025年同期的2.10亿美元增长91.0%[41] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2026年第一季度利息支出净额为9800万美元，较2025年同期的1.21亿美元下降19.0%[47] - 2026年第一季度所得税费用为5800万美元，较2025年同期的5100万美元增长13.7%[47] - 2026年第一季度折旧和无形资产摊销为3.45亿美元，较2025年同期的3.40亿美元增长1.5%[47] 各条业务线表现 - 监控及相关服务收入为10.80亿美元，与去年持平；安防安装、产品及其他收入为1.98亿美元，同比增长1400万美元（7%）[9] - 监控及相关服务收入为10.8亿美元，同比基本持平[25] - 安全安装、产品及其他收入为1.98亿美元，同比增长7%[25] 其他财务数据 - 现金及现金等价物期末余额为1.19亿美元，较期初的0.81亿美元有所增加[27] - 长期债务为73.6亿美元，较期初的73.79亿美元略有下降[27] - 2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为6.74亿美元，调整后息税折旧摊销前利润率为53%[47] - 期末经常性月收入为3.59亿美元，过去十二个月总收入损耗率为13.1%[5][9] - 2026年第一季度资本支出包括：经销商生成客户账户和批量账户购买1.02亿美元，用户系统资产支出9100万美元，物业和设备购买4900万美元[41] 资本配置与股东回报 - 公司通过股票回购和股息向股东返还了1.61亿美元资本，其中股息支付4500万美元，以1.16亿美元回购并注销了1800万股普通股[2][13] - 公司董事会宣布了一项15亿美元的股票回购计划，并在本季度执行了部分回购[8] - 公司第一季度回购了价值1.16亿美元的普通股[30] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年全年调整后自由现金流（含利率互换）将同比增长约20%，而收入及调整后每股收益预计大致持平[14]

财务数据关键指标变化 - 2026年第一季度净销售额为9.85亿美元，同比增长12.2%[115] - 2026年第一季度净利润为9500万美元，净利润率为9.6%[133] - 2026年第一季度调整后EBIT为1.51亿美元[107] - 毛利率为19.9%，较上年同期的20.4%有所下降[122] - 销售、一般及行政费用为5800万美元，占销售额的5.9%[125] - 有效税率从去年同期的27.1%下降至19.5%[130] - 2026年第一季度净收入为9500万美元，同比增长3300万美元[137][138] - 2026年第一季度调整后息税前利润为1.51亿美元，同比增长2000万美元[137][139] 各条业务线表现 - 按产品线划分，汽油产品收入最高，为4.43亿美元，占总收入的45%[113] 各地区表现 - 按地区划分，欧洲市场收入最高，为5.03亿美元，占总收入的51%[112] 管理层讨论和指引 - 调整后息税前利润增长主要受销量增加1900万美元、汇率有利影响1300万美元、研发与工程成本降低700万美元等因素驱动[139] 现金流与资本活动 - 2026年第一季度经营活动现金流为9800万美元，同比增加4200万美元[148] - 2026年第一季度投资活动现金流为-2600万美元，同比增加400万美元，主要因资本支出增加[149] - 2026年第一季度融资活动现金流为-1.05亿美元，同比增加7400万美元，主要用于股票回购和股息支付[150] - 公司回购了价值8700万美元的普通股，其中包括以5000万美元从关联方回购的250万股[109] - 公司支付了每股0.08美元的现金股息，总计1600万美元[110] - 公司于2026年第一季度支付股息1600万美元，并宣布每股0.08美元的季度股息[145] - 根据2026年1月生效的股票回购计划，第一季度回购了价值8700万美元的普通股，计划剩余额度为1.63亿美元[147] 其他财务数据 - 公司现金及现金等价物为1.42亿美元，较2025年底的1.77亿美元减少[145] - 截至2026年3月31日，公司金融工具净公允价值为1.04亿美元，汇率波动10%可能导致约2.44亿美元损失或2.54亿美元收益[158]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净销售额为9.85亿美元，同比增长12%（按固定汇率计算增长6%）[3][4][6] - 2026年第一季度净销售额为9.85亿美元，同比增长12.2%[28] - 2026年第一季度净利润为9500万美元，同比增长53.2%[28] - 2026年第一季度净收入为9500万美元，净利润率为9.6%[4][5] 财务数据关键指标变化：盈利能力（调整后） - 2026年第一季度调整后息税前利润为1.51亿美元，调整后息税前利润率为15.3%[3][4][5] - 2026年第一季度调整后EBIT为1.51亿美元，调整后EBIT利润率为15.3%[32] - 2026年第一季度调整后EBITDA为1.83亿美元，调整后EBITDA利润率为18.6%[32] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2026年第一季度调整后自由现金流为4900万美元[3][4][5] - 2026年第一季度调整后自由现金流为4900万美元，较2025年同期的3600万美元增长36.1%[37] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为9800万美元，同比增长75.0%[31] - 2026年第一季度经营活动现金流为9800万美元，资本性支出为2900万美元[37] 财务数据关键指标变化：资产负债表项目 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为1.42亿美元，较2025年底的1.77亿美元减少19.8%[30] - 2026年第一季度应收账款净额为8.10亿美元，较2025年底的7.03亿美元增加15.2%[30] - 2026年第一季度库存净额为3.13亿美元，较2025年底的3.39亿美元减少7.7%[30] 股东回报 - 公司宣布每股0.08美元的现金股息，并在第一季度回购了8700万美元普通股[2][3][18] - 2026年第一季度公司回购普通股价值8700万美元[31] 公司财务状况与流动性 - 截至2026年3月31日，公司可用流动性为7.72亿美元，总债务本金为14.37亿美元[17][18] 管理层讨论和指引：全年业绩指引 - 公司上调2026年全年业绩指引：净销售额为36亿至39亿美元（原指引36-38亿），调整后息税前利润为5.2亿至6亿美元（原指引5.2-5.7亿）[19][20] - 2026年全年调整后自由现金流指引上调至3.55亿至4.75亿美元（原指引3.55-4.55亿）[20] - 2026年全年营收指引为按报告汇率增长1%至9%，按固定汇率计算则为下降2%至增长6%[38] - 2026年全年净利润指引为3亿至3.6亿美元[39] - 2026年全年调整后EBIT指引为5.2亿至6亿美元[39] - 2026年全年调整后EBITDA指引为6.47亿至7.27亿美元[39] - 2026年全年调整后自由现金流指引为3.55亿至4.75亿美元[40] 管理层讨论和指引：现金流与资本支出 - 2026年全年经营活动现金流指引为4.07亿至5.22亿美元[40] - 2026年全年资本性支出指引为9000万美元[40] - 公司预计2026年研发支出占销售额约4.2%，资本支出占销售额约2.5%[24] 管理层讨论和指引：市场与行业展望 - 公司预计2026年轻型汽车行业产量将同比下降1%至3%，商用车行业产量将同比增长1%至2%[24] 各条业务线表现 - 2026年第一季度Garrett业务部门按固定汇率计算的销售额同比增长6%[36]

收入和利润表现 - 第一季度合并营收为79亿美元，较2025年第一季度的62.3亿美元增长26.3%[2] - 2026年第一季度营收78.75亿美元，同比增长26.3%[22] - 2026年第一季度合并营收为78.74787亿美元，同比增长26.3%[27] - 2026年第一季度净利润2.31亿美元，同比增长55.4%[22] - 归属于普通股的净利润为2.206亿美元[1] - 2026年第一季度归属于普通股的净收入（GAAP）为2.206亿美元，较上年同期的1.443亿美元增长52.9%[44] - 2026年第一季度调整后归属于普通股的净利润为4.07572亿美元，调整后稀释每股收益为2.68美元[39] - 第一季度GAAP摊薄后每股收益为1.45美元，调整后摊薄每股收益为2.68美元，较2025年第一季度的1.78美元增长50.6%[1][2] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为1.45美元，同比增长51.0%[22] 成本和费用 - 2026年第一季度毛利润11.07亿美元，毛利率为14.1%[22] - 2026年第一季度运营收入为3.39亿美元，运营利润率为4.3%[22] - 2026年第一季度合并营业利润为3.38779亿美元，营业利润率为4.3%[27] - 2026年第一季度非现金股权激励费用为6260万美元，无形资产摊销费用为1.52381亿美元[28][39] - 2026年第一季度无形资产摊销费用为1.524亿美元，较上年同期的1.096亿美元增长39.0%[44] - 2026年第一季度非现金股权激励费用为6263万美元，较上年同期的3815万美元增长64.2%[44] 各业务线表现 - 电力业务营收64.68657亿美元（占总营收82.1%），同比增长30.8%[27] - 地下与基础设施业务营收14.06130亿美元（占总营收17.9%），同比增长9.1%[27] - 电力业务积压订单为401.06081亿美元，其中未来12个月预计实现238.90364亿美元[33] - 地下与基础设施业务积压订单为83.65308亿美元，其中未来12个月预计实现43.42335亿美元[33] 盈利能力与现金流指标 - 调整后EBITDA为6.864亿美元[1] - 2026年第一季度调整后EBITDA为6.864亿美元，较上年同期的5.039亿美元增长36.2%[44] - 经营活动产生的现金流为3.917亿美元，自由现金流为1.844亿美元[1] - 2026年第一季度自由现金流为1.844亿美元，较上年同期的1.178亿美元增长56.6%[47] 订单与未来业绩可见性 - 剩余履约义务（RPO）为262亿美元，总积压订单为485亿美元，创历史新高[1][3] - 截至2026年3月31日，公司总积压订单（非GAAP指标）为484.71389亿美元，同比增长37.5%[33] - 公司剩余履约义务（RPO）总额为262.42477亿美元，其中未来12个月预计实现180.04438亿美元[33] 全年财务指引 - 公司提高2026年全年财务预期：营收预计在347亿美元至352亿美元之间[9] - 2026年全年归属于普通股的净利润预计在14亿美元至15亿美元之间[9] - 2026年全年调整后摊薄每股收益预计在13.55美元至14.25美元之间[9] - 2026年全年调整后EBITDA预计在34.9亿美元至36.5亿美元之间[9] - 2026年全年归属于普通股的净收入（GAAP）指引范围为13.95亿美元至15.015亿美元[53] - 2026年全年调整后每股摊薄收益指引范围为13.55美元至14.25美元[53] - 2026年全年调整后EBITDA指引范围为34.907亿美元至36.503亿美元[58] - 2026年全年自由现金流指引范围为15.5亿美元至20.5亿美元[62] - 2026年全年净资本支出指引为8亿美元[62]

财务业绩：2026年第一季度 - 2026年第一季度总收入为17.48亿美元，较2025年同期的17.18亿美元增长1.7%[20] - 2026年第一季度归属于凯悦酒店的净利润为3800万美元，较2025年同期的2000万美元增长90%[20] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为0.40美元，较2025年同期的0.19美元增长110.5%[20] - 2026年第一季度调整后EBITDA为2.66亿美元，较2025年同期的2.61亿美元增长1.9%[32][34] - 2026年第一季度归属于凯悦酒店的净利润为0.38亿美元，调整后净利润为0.61亿美元[39] - 2026年第一季度摊薄后每股收益为0.40美元，调整后摊薄每股收益为0.63美元[39] 财务业绩：2025年全年 - 2025年全年归属于凯悦酒店的净亏损为5200万美元，但调整后息税折旧摊销前利润为11.03亿美元[43] - 2025年调整后息税折旧摊销前利润基准为10.25亿美元，较重述后的11.03亿美元减少了7800万美元，主要因资产出售调整[45] - 2025年全年一般及行政费用为5.55亿美元，经调整后的一般及行政费用为4.45亿美元，减少了1.1亿美元[49] - 2025年经营活动产生的净现金为3.79亿美元，经调整后的自由现金流为4.74亿美元，增加了9500万美元[49] 成本和费用 - 总费用为3.33亿美元，同比增长8.6%[3] - 2026年第一季度调整后一般及行政费用为1.17亿美元，较2025年同期的1.09亿美元增长7.3%[37] - 2026年第一季度资产减值费用为2100万美元，显著高于2025年同期的400万美元[20] 关键运营指标：每间可用客房收入 - 可比全系统酒店每间可用客房收入同比增长5.4%[3] - 可比全系统全包度假村净套餐每间可用客房收入同比增长7.4%[3] - 全球可比系统酒店每间可售房收入为143.04美元，同比增长5.4%；入住率67.7%，上升1.5个百分点；日均房价211.39美元，增长3.2%[21] - 全包度假村净套餐每间可售房收入为284.36美元，同比增长7.4%；入住率83.3%，上升0.7个百分点[21][23] 关键运营指标：其他定义与说明 - 每间可售房净套餐收入是净套餐平均每日房价与平均每日入住率的乘积，用于评估全包式度假村的业绩[77] - 每间可售房收入是平均每日房价与平均每日入住率的乘积，是评估酒店客房收入趋势和物业业绩的行业通用指标[83] - 平均每日房价是酒店客房收入除以特定期间售出的客房总数，用于衡量物业的平均客房定价水平[72] - 入住率是售出客房总数除以物业或物业群可用客房总数，用于衡量需求水平[80] - 可比全系统范围指在整个比较期间内持续运营且未经历业务中断或大型资本项目的所有管理、特许经营或提供服务的物业[73] 业务线表现：奢华品牌 - 奢华品牌组合每间可售房收入为218.15美元，同比增长8.5%；其中柏悦酒店增长10.3%，达343.86美元[23] 业务线表现：全包度假村 - 全包式度假村业务规模为154家酒店和57，842间客房[26] 业务线表现：按部门划分的调整后EBITDA - 分业务看，2026年第一季度管理和特许经营业务贡献调整后EBITDA2.64亿美元，自有和租赁业务贡献0.1亿美元，分销业务贡献0.29亿美元[34] 地区表现：大中华区 - 大中华区每间可售房收入增长强劲，达91.01美元，同比增长12.4%；入住率70.2%，上升4.9个百分点[21] - 按地区划分，大中华区是凯悦第二大市场，拥有221家酒店和52，191间客房[26] 地区表现：中东及非洲 - 中东及非洲地区每间可售房收入为148.05美元，同比下降3.9%；入住率62.0%，下降5.3个百分点[21] 增长与发展 - 过去十二个月的净客房增长率为5.0%[3] - 已签署管理或特许经营合同的储备项目约151，000间客房，同比增长9.4%[3] - 截至2026年3月31日，凯悦全球系统总规模为1，548家酒店，共计375，260间客房[30] - 截至2026年3月31日，公司投资组合包括超过1500家酒店及全包式物业，遍布六大洲83个国家[17] 品牌与平台规模 - 按品牌划分，凯悦嘉轩是客房数量最多的品牌，拥有459家酒店和68，147间客房[30] - Mr & Mrs Smith平台在2026年3月31日包含约2，400家酒店（约11万间客房），通过分销部门产生佣金收入[28] 管理层讨论和指引：2026年全年展望 - 2026年全年展望：调整后税息折旧及摊销前利润预计在11.55亿美元至12.05亿美元之间，较2025年增长13%至18%[3][9] - 2026年全年展望：总费用预计在13.05亿美元至13.35亿美元之间，较2025年增长9%至11%[9] - 2026年全年展望：预计通过股息和股票回购向股东返还资本3.25亿至3.75亿美元[3][9] - 2026年业绩展望中，归属于凯悦酒店的净收入预计在2.55亿至3.5亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润预计在11.55亿至12.05亿美元之间[58] - 2026年展望的一般及行政费用预计在4.9亿至5亿美元，经调整后预计在4.4亿至4.5亿美元之间[59] - 2026年展望的自由现金流预计在4.93亿至5.43亿美元，经调整后的自由现金流预计在5.8亿至6.3亿美元之间[59] 资本配置与股东回报 - 公司以1.35亿美元的总价回购了840，249股A类普通股[3] 关键绩效指标 - 公司以调整后EBITDA作为关键绩效和薪酬考核指标，用于评估各报告分部及合并业绩[62] 重大交易与资产处置 - 公司于2025年6月17日以每股13.50美元的价格完成对Playa Hotels & Resorts N.V.的收购，企业价值约26亿美元，其中包含约9亿美元的净债务[81] - 公司于2025年12月30日将此前从Playa收购的房地产组合以约20亿美元出售给Tortuga Resorts，包括此前于2025年9月18日以2200万美元出售的一处物业，总计出售金额为20亿美元[82] - 2025年出售的非普拉亚资产导致自有及租赁部门收入减少4700万美元，调整后息税折旧摊销前利润减少500万美元[53] - 2025年出售的普拉亚资产导致自有及租赁部门收入减少3.63亿美元，调整后息税折旧摊销前利润减少7300万美元[56] 财务指标定义 - 自由现金流定义为经营活动提供的净现金减去资本支出，调整后自由现金流在此基础上进一步减去资产销售的预估现金税及与Playa收购相关的成本[75] - 非每间可售房收入费用指与酒店运营业绩不直接相关的费用收入，包括品牌授权、信用卡合作、初始申请费及设计服务费等[79]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净收入为1.574亿美元，摊薄后每股收益0.23美元，较2025年同期增长28%[4] - 2026年第一季度总收入为5.58亿美元，较2025年同期的5.37亿美元增长4.0%[23] - 2026年第一季度净收入为1.66亿美元，较2025年同期的1.35亿美元增长23.7%[23] - 2026年第一季度归属于普通股股东的净收入为1.57亿美元，同比增长25.7%[23] - 2026年第一季度基本每股收益为0.23美元，2025年同期为0.18美元[23] 财务数据关键指标变化：经营资金与同店业绩 - 第一季度经营资金(FFO)为3.113亿美元，摊薄后每股收益0.46美元，同比增长4.5%[4][5] - 2026年第一季度运营资金为3.11亿美元，较2025年同期的3.02亿美元增长3.1%[26] - 2026年第一季度稀释后每股FFO为0.46美元，2025年同期为0.44美元[26] - 2026年第一季度同物业净营业收入为4.02亿美元，较2025年同期的3.96亿美元增长1.7%[29] - 同店净营业利润(NOI)同比增长1.7%，主要由最低租金增长2.2%驱动[9] 业务线表现：租赁活动与租金增长 - 签署了440万平方英尺的租约，可比空间混合现金租金涨幅为11.3%，其中新租约涨幅23.8%[9] - 租赁与经济占用率差创纪录达410个基点，未来年化基本租金(ABR)增加7700万美元，同比增长28%[5] 业务线表现：投资与资产出售 - 出售两块地租地块，总价4710万美元；结构化投资净投入3790万美元[5] 管理层讨论和指引：全年业绩展望 - 更新2026年全年展望：净收入摊薄后每股0.83-0.87美元，FFO摊薄后每股1.81-1.84美元[10] - 公司2026年全年归属于普通股股东的净利润（Net income）预计范围为每股0.83美元至0.87美元[31] - 公司2026年全年归属于普通股股东的运营资金（FFO）预计范围为每股1.81美元至1.84美元[31] 管理层讨论和指引：展望构成与假设 - 预计房地产相关折旧与摊销（Depreciation & amortization）对FFO的贡献为每股0.91至0.94美元[31] - 预计房地产合资企业折旧与摊销对FFO的贡献为每股0.11至0.12美元[31] - 预计物业出售收益（Gain on sale of properties）对FFO的调整影响为每股减少0.03至0.06美元[31] - 预计合资企业物业出售收益（Gain on sale of joint venture properties）对FFO的调整影响为0至每股减少0.02美元[31] - 预计其他投资的利润参与净额（Profit participation from other investments, net）对FFO的调整影响为每股减少0.01美元[31] - 公司预测基于多项关键假设，包括租金收入、利率、租户违约率、空置率、国际关税、待处置物业售价及各项费用[31] 其他重要内容：流动性、融资与资本管理 - 完成20亿美元无担保循环信贷额度重组，可扩展至27.5亿美元，定价为Term SOFR + 63.5个基点[9] - 季度末拥有约22亿美元即时流动性，包括20亿美元循环信贷额度全额可用及约1.7亿美元现金[9] - 宣布每股普通股现金股息0.26美元（年化1.04美元），较上年同期季度股息增长4.0%[9] 其他重要内容：资产与现金变化 - 总资产从2025年12月31日的196.88亿美元微降至2026年3月31日的195.85亿美元[21] - 净房地产价值（扣除累计折旧后）从167.69亿美元降至166.57亿美元[21] - 现金及现金等价物从2.13亿美元减少至1.70亿美元[21]

Exhibit 99.1 News Release Merck & Co., Inc., Rahway, N.J., USA Announces First-Quarter 2026 Financial Results; Highlights Significant Regulatory Approvals and Clinical Milestones Sales Growth Driven by Continued Strength in Oncology and Animal Health, Plus Increasing Contributions From Launches RAHWAY, N.J., April 30, 2026 – Merck & Co., Inc., Rahway, N.J., USA (NYSE: MRK), known as MSD outside the United States and Canada, today announced financial results for the first quarter of 2026. Available in some m ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第二季度销售额为32亿美元，同比增长9%[3] - 第二季度GAAP每股收益为3.19美元，同比增长超过130%[3] - 第二季度调整后每股收益为3.20美元，同比增长19%[3] - 第二季度GAAP营业利润为7.53亿美元，同比增长超过130%[3] - 第二季度调整后营业利润为7.53亿美元，同比增长19%[3] - 第二季度调整后营业利润率为23.7%，同比提升210个基点[3] - 2026财年上半年总销售额为62.743亿美元，同比增长7.3%（去年同期为58.477亿美元）[20] - 2026财年上半年分部营业利润为15.092亿美元，同比增长15.7%（去年同期为13.048亿美元）[20] - 2026财年第二季度（截至3月）分部营业利润为7.527亿美元，同比增长19.2%（去年同期为6.313亿美元）[20] - 2026财年第二季度GAAP营业利润为7.527亿美元，营业利润率为23.7%，而2025财年同期为亏损23.28亿美元，营业利润率为-79.8%，实现扭亏为盈[27] - 2026财年第二季度GAAP归属于空气产品的净收入为7.104亿美元，合每股收益3.19美元，较2025财年同期的净亏损17.306亿美元（每股亏损7.77美元）大幅改善[27] - 2026财年第二季度调整后归属于空气产品的净收入为7.139亿美元，合每股收益3.20美元，较2025财年同期的调整后净收入5.985亿美元（每股收益2.69美元）增长19%[27] - 2026财年上半年（截至3月）净收入为14.162亿美元，而去年同期为净亏损10.877亿美元[18] - 2026财年上半年联营公司权益法投资收益为3.516亿美元，同比增长16.4%（去年同期为3.021亿美元）[20] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年第二季度发生约29.279亿美元（税后23亿美元，合每股10.28美元）的业务和资产行动费用，主要与退出某些清洁能源发电和分销项目有关[27][28] - 2025财年第二季度记录了3140万美元（税后3100万美元，合每股0.14美元）的股东激进主义相关成本，主要反映董事会任命新首席执行官后的高管离职成本[27][29] - 2025财年第二季度因现金流量套期保值取消指定产生1150万美元未实现损失（税后归属于空气产品300万美元，合每股0.01美元）[27][30] 各地区表现 - 美洲地区销售额为14亿美元，同比增长8%；营业利润为3.74亿美元，同比增长2%[10] - 2026财年第二季度美洲地区销售额最高，为13.839亿美元，同比增长7.5%（去年同期为12.872亿美元）[20] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026财年全年调整后每股收益指引至13.00-13.25美元[5] - 公司预计2026财年第三季度调整后每股收益为3.25-3.35美元[5] - 公司继续预计2026财年资本支出约为40亿美元[5] - 公司预计2026财年全年资本支出约为40亿美元[39] - 公司预计2026财年第三季度调整后每股收益为3.25至3.35美元，全年调整后每股收益为13.00至13.25美元[43] - 2026财年全年调整后每股收益展望较2025财年的12.03美元增长8%至10%[43] 现金流与资本支出 - 2026财年上半年经营活动产生的现金流为20.044亿美元，同比增长75.9%（去年同期为11.398亿美元）[18] - 2026财年上半年资本支出（厂房和设备增加额）为23.588亿美元，较去年同期的40.091亿美元大幅下降41.2%[18] - 2026财年上半年资本支出为17.884亿美元，较2025财年同期的29.394亿美元下降[37]