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UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (MARK ONE) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to ____ Commission file number 001-38481 UMB FINANCIAL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction of inco ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司总收入为人民币271.28亿元，同比增长10.7%[98] - 2025年担保收入为人民币54.96亿元，同比增长53.5%[98] - 2025年技术平台收入为人民币55.88亿元，同比下降31.5%[98] - 技术平台收入同比下降31.5%，从2024年的81.61亿元降至2025年的55.88亿元，主要由于零售信贷赋能服务费下降31.8%至55亿元[99] - 净利息收入同比增长7.2%，从2024年的123.11亿元增至2025年的131.94亿元[99] - 担保收入同比增长53.5%，从2024年的35.80亿元增至2025年的54.96亿元[99] - 投资收入由2024年的亏损10.46亿元转为2025年的收入16.55亿元[100] - 公司净亏损从2024年的36亿元收窄至2025年的17亿元[106] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总开支同比增长4.2%至277.05亿元，主要由于信用减值损失增加31.3%至165.58亿元[102][104] - 销售及营销开支同比下降25.3%至40.36亿元，一般及行政开支下降5.0%至19.22亿元，运营及服务开支下降23.8%至38.37亿元[102][103] - 融资成本同比大幅增长204.6%至2.58亿元[102][104] - 2025年度雇员福利开支为人民币64.71亿元[130] 业务规模与结构变化 - 2025年活跃借款人数量为4.0百万名，低于2024年的5.0百万名[10] - 截至2025年12月31日，公司赋能的贷款总余额为人民币1,838亿元（263亿美元），较2024年的人民币2,169亿元持续下降[10] - 2025年赋能的贷款总余额中，约67.6%来自核心零售信贷及赋能业务模式，该比例较2024年的76.9%和2023年的88.2%逐年下降[11] - 2025年通过持牌消费金融子公司赋能的贷款占比提升至32.4%，高于2024年的23.1%和2023年的11.8%[11] - 2025年新增贷款销售规模总计2,140亿元人民币，其中消费金融贷款新增1,197亿元人民币，占比55.9%[37] - 2025年一般无抵押贷款和有抵押贷款的新增销售规模分别为708亿元人民币和234亿元人民币，占比分别为33.1%和11.0%[37] - 2025年末贷款余额总计1,838亿元人民币，其中消费金融贷款余额596亿元人民币，占比32.4%[36] - 2025年末一般无抵押贷款和有抵押贷款的余额分别为939亿元人民币和304亿元人民币，占比分别为51.1%和16.5%[36] 核心零售信贷赋能业务表现 - 核心零售信贷赋能业务模式下，公司承担风险的贷款新增销售额占比从2023年的49.8%大幅提升至2024年的99.7%，2025年维持在99.1%的高位[15] - 公司存在信贷风险敞口的贷款余额比例从2023年的39.8%增至2024年的74.5%，并在2025年进一步增至91.4%[15] - 核心零售信贷赋能业务贷款总余额从2023年底的人民币2,783亿元下降至2024年底的人民币1,668亿元，2025年底进一步降至人民币1,243亿元（约178亿美元）[16] - 2025年平安融易品牌新增贷款销售规模总计943亿元人民币，其中直销渠道贡献737亿元人民币，占比78.2%[25] - 2023、2024及2025年，小微企业主分别约占公司平安融易品牌下新增贷款的90%、84%及87%，占贷款余额的比例分别为86%、85%及84%[20] - 截至2025年底，公司累计服务了超过720万名小微企业主借款人[20] - 2025年，在平安融易品牌下的借款人中，85.1%拥有信用卡，28.8%拥有住宅物业，26.9%拥有人寿保险[21] 消费金融业务表现 - 持牌消费金融子公司赋能的贷款总余额从2023年底的人民币371亿元增长至2024年底的人民币501亿元，2025年底达到人民币596亿元（约85亿美元）[18] - 截至2023、2024及2025年底，消费金融子公司分别服务约180万、410万及320万名活跃借款人[21] - 2025年末消费金融业务有贷款余额的借款人数量为3.2百万人[28] - 2025年消费金融贷款总规模为人民币1197亿元[51] 产品与定价特征 - 2025年赋能的一般无抵押贷款平均金额为人民币198,485元，低于2024年的人民币219,291元[11] - 2025年赋能的有抵押贷款平均金额为人民币445,242元，低于2024年的人民币586,807元[11] - 2025年通过消费金融子公司赋能的小额贷款平均提款金额为人民币8,888元，高于2024年的人民币6,728元[11] - 2025年一般无抵押贷款、有抵押贷款、消费金融贷款的平均年化利率分别为21.6%、17.0%、17.2%[33] - 2025年新增一般无抵押贷款、有抵押贷款和消费金融贷款的平均年化利率分别为21.6%、17.0%和17.2%[44][45] - 2025年一般无抵押贷款、有抵押贷款和消费金融贷款的平均件均/提款金额分别为人民币198,485元、445,242元和8,888元[39] - 2025年有抵押贷款、一般无抵押贷款和消费金融贷款的最大允许件均分别为人民币1000万元、200万元和20万元[38] 贷款期限与还款结构 - 2025年公司新赋能的一般无抵押贷款和有抵押贷款的平均合同期限分别约为35.4个月和35.8个月[41] - 2025年公司表外一般无抵押贷款和有抵押贷款的估计有效贷款期限分别为21.61个月和17.01个月[42] - 2025年公司消费金融循环贷款和分期贷款的平均合约期限分别为16.34个月和35.64个月[43] - 截至2025年12月31日，公司平安融易品牌下约81.7%的贷款还款安排为定额分期，18.3%为气球贷[44] 资产质量与风险管理 - 2025年全部贷款的30天以上逾期率为5.6%，其中一般无抵押贷款为5.6%，有抵押贷款为5.3%[77] - 2025年全部贷款的90天以上逾期率为3.4%，其中一般无抵押贷款为3.4%，有抵押贷款为3.3%[78] - 2023年、2024年及2025年全部贷款的30天以上逾期率分别为6.9%、4.8%和5.6%[77] - 2023年、2024年及2025年全部贷款的90天以上逾期率分别为4.1%、2.9%和3.4%[78] - 2025年第一季度至第四季度，公司已赋能的一般无抵押贷款迁徙率在0.8%至1.3%之间波动[85] - 2025年第一季度至第四季度，公司已赋能的有抵押贷款迁徙率在0.6%至1.2%之间波动[87] - 消费金融贷款不良贷款率在2025年12月31日、2024年12月31日和2023年12月31日分别为1.2%、1.2%和1.5%[89] - 由第三方承保或担保的贷款余额占总贷款余额比例从2023年的64.2%降至2024年的28.6%，并进一步降至2025年的8.2%[90] 资金合作与融资结构 - 2025年新增贷款销售总额为人民币2140亿元，其中银行资金占比27.7%（人民币593亿元），信托资金占比11.4%（人民币244亿元）[55] - 2025年公司持牌消费金融子公司提供的新增贷款占比55.9%（人民币1197亿元），成为最主要的资金来源[55][60] - 2025年公司小额贷款子公司提供的新增贷款占比4.9%（人民币106亿元）[55][61] - 截至2025年12月31日，公司与80家银行及7家信托公司建立了资金合作关系[54][58][59] - 2025年，公司仅使用了银行提供信贷融资额度的45.6%及信托公司提供信贷融资额度的26.9%[55] - 2023年至2025年，信托资金提供的新增贷款占比从26.6%下降至11.4%[55][59] 技术与风控能力 - 截至2025年底，公司已累积分析来自约7370万名独特个人申请者超过20年的全周期信用数据[64] - 公司从每名借款人超过9400个预测变量中，筛选出约2200个变量用于反欺诈模型，约1700个变量用于贷款决策模型[65] - 在反欺诈评估变量中，信用及财务数据占比约62%，客户行为数据占比约38%；在信用评估变量中，信用及财务数据占比约63%，客户行为数据占比约37%[65] - 自2024年起，公司已将一般无抵押贷款借款人的审批程序升级为100% AI辅助线上或纯AI面谈方式[68] - 公司通过中国人民银行征信中心定期核查现有借款人的贷款记录以监控其负债状况[71] - 2025年，公司的还款提醒主要通过短信及人工智能致电开展，剩余少量由人工专员处理[71] 增信与担保业务 - 截至2025年12月31日，公司表外融资担保合约余额为人民币675亿元（96亿美元），其中由第三方增信提供商担保的部分占比8.6%[52] - 截至2025年12月31日，公司融资担保子公司的净资产合计为人民币295亿元，杠杆比率为3.6倍[52] - 截至2025年12月31日，公司赋能贷款余额8.6%的融资担保由第三方增信提供者提供[74] - 平安产险为平安融易品牌下已赋能贷款余额的7.3%提供了增信[91] - 2025年向增信提供商提交的理赔金额为人民币33.08亿元，赔付金额也为人民币33.08亿元[94] - 2024年向增信提供商提交的理赔金额为人民币69.35亿元，赔付金额也为人民币69.35亿元[94] - 2023年向增信提供商提交的理赔金额为人民币137.86亿元，赔付金额为人民币137.88亿元[94] 资产负债表与资本结构 - 公司净资产从2024年12月31日的836亿元微降至2025年12月31日的820亿元[107] - 截至2025年末，公司拥有无抵押银行借款548.91亿元及有抵押银行借款82.27亿元，固定年利率借款623.14亿元的利率区间为1.65%至4.2%[111] - 截至2025年12月31日，公司资本负债比率为85.4%[114] - 截至2025年12月31日，公司质押于银行间市场的回购协议债务证券账面值为人民币1,030百万元，较2024年的人民币225百万元增长显著[113] - 截至2025年12月31日，公司质押于证券交易所抵押库的债务证券账面值为人民币1,139百万元[113] - 截至2025年12月31日，公司质押的回购协议中国库券账面值为人民币136百万元，2024年为零[113] 公司治理与董事会 - 2025年1月1日至4月23日期间，赵容奭同时兼任公司董事长及首席执行官[136] - 自2025年4月23日起，叶迪奇获委任为董事长，董事长与首席执行官角色实现分离[136] - 自2025年10月31日起，吉翔获委任为公司联席首席执行官[136] - 截至报告日期，董事长为叶迪奇，首席执行官为吉翔[136] - 赵容奭先生于2025年4月23日辞任董事长，叶迪奇先生同日获委任为董事长[146] - 吉翔先生于2025年10月31日获委任为公司联席首席执行官，年报日期时担任首席执行官[146] - 董事会符合委任至少三名独立非执行董事（占董事会三分之一）的规定[147] - 2025年4月23日，席通专先生获委任为董事[148] - 2025年8月14日，李蕙萍女士获委任为独立非执行董事[148] - 2026年2月18日，蔡方方女士和李佩锋先生获委任为董事[148] - 2026年4月1日及4月14日，吉翔先生、叶冠荣先生和郑小康先生分别获委任为董事[148] 运营与人力资源 - 2025年直销网络全职雇员超21,800名，人均月均新增贷款销售规模为28.0万元人民币[25][26] - 2025年网络及电话销售人员人均月均新增贷款销售规模为72.3万元人民币[27] - 2023年、2024年及2025年每名贷后服务雇员每年的平均贷款余额分别为人民币49.7百万元、人民币41.6百万元及人民币44.9百万元（6.4百万美元）[72] - 截至2025年12月31日，公司全职雇员总数为33,163名[130] - 雇员按职能划分：销售及营销人员最多，为24,102名，占总雇员数的72.7%[130] - 信用评估、贷后服务、一般及行政、技术及研究、其他职能雇员数分别为1,026名、4,501名、2,517名、518名、499名[130] - 截至2025年12月31日，公司全职雇员中男性占比54.7%，女性占比45.3%[166] 审计与合规 - 2025年度，公司已遵守《企业管治守则》的所有适用条文，仅有一项关于主席与CEO角色分离的偏离[136] - 公司已采纳不逊于《上市规则》的守则，规管董事及相关雇员的证券交易，全体董事确认在报告期间遵守了该守则[137][138] - 审计委员会在报告期间举行了6次会议[156] - 审计委员会在报告期间与前任核数师会面1次[158] - 审计委员会在报告期间与安永会面2次[158] - 安永会计师事务所审计公司截至2022、2023及2024年12月31日止财政年度的合并财务报表，审计服务费用合计约人民币135百万元[185] - 2025年支付给安永的审计费用为人民币58.5百万元，审计相关费用为人民币0.5百万元，税费为人民币0.6百万元，所有其他费用为人民币1.2百万元，合计人民币60.8百万元[186] - 2024年支付给罗兵咸永道的审计费用为人民币31.6百万元，税费为人民币0.1百万元，所有其他费用为人民币7.6百万元，合计人民币39.3百万元[186] 其他重要事项 - 公司于2024年7月取得全国性小额贷款牌照，并于同年8月开始依据该牌照提供新贷款[61] - 公司于2024年向Ping An Digital Bank注资5亿港元，并于2025年注资7亿港元[96] - 截至2025年12月31日，公司未合并融资担保合同下的剩余承诺余额为人民币67,470百万元[119] - 截至2025年12月31日止年度，公司资本开支为人民币37百万元[121] - 截至2025年12月31日，公司无任何价值占总资产5%或以上的重大投资[115] - 截至2025年12月31日，公司无任何有关重大投资或资本资产的未来计划[118] - 截至2025年12月31日止年度，公司无子公司、联营公司等的重大收购或处置事项[117] - 截至2025年12月31日，公司无资本承担[121] - 董事确认无可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的事件或情况[183]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收益减少31.8%至约人民币1.893亿元（2024财年：约人民币2.775亿元）[2] - 公司2025年总收益为人民币189,336千元，较2024年的277,495千元下降31.8%[20] - 收益從2024年約人民幣277.5百萬元下降31.8%至2025年約人民幣189.3百萬元[35] - 公司总收益同比下降31.8%，从277.495百万元降至189.336百万元[39] - 除税前溢利减少76.8%至约人民币2310万元（2024财年：约人民币9950万元）[2] - 除税后溢利（年內溢利）减少92.7%至约人民币550万元（2024财年：约人民币7490万元）[2][3] - 公司擁有人應佔年內溢利從2024年的74,900千元人民幣急劇下降至2025年的5,503千元人民幣，降幅高達92.7%[25] - 年内溢利同比大幅下降92.7%，从74.9百万元降至5.5百万元[49] - 每股盈利约为人民币0.55分（2024财年：人民币9.99分）[2][3] - 每股基本及攤薄盈利從2024年的人民幣0.0999元大幅下降至2025年的人民幣0.0055元[25] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利减少约38.1%至约人民币1.307亿元（2024财年：约人民币2.111亿元）[3] - 毛利率同比下降7.1个百分点，从76.1%降至69.0%[43] - 销售成本同比下降11.7%，从66.4百万元降至58.7百万元[42] - 公司2025年已售存货成本为人民币58,662千元，较2024年的66,435千元下降11.7%[22] - 销售及分销开支减少约20.7%至约人民币7180万元（2024财年：约人民币9060万元）[3] - 公司2025年员工成本为人民币14,175千元，较2024年的11,749千元增长20.6%[22] - 2025财年员工总成本为人民币1420万元，较上年增加250万元[71] - 公司2025年审计服务费用为人民币2,871千元，较2024年的1,457千元增长97.0%[22] - 公司2025年所得税开支总额为人民币17,594千元，较2024年的24,567千元下降28.4%[23] 财务数据关键指标变化：其他损益与现金流 - 其他亏损净额大幅增加至约人民币1880万元（2024财年：约人民币240万元）[3] - 公司2025年其他收入及其他亏损净额为净亏损人民币5,764千元，而2024年为净收入15,088千元，主要由非奶粉产品存货撇销及拨备增加导致[21] - 其他亏损净额大幅增加，主要由于存货撇销及拨备约19.4百万元[45] - 公司2025年政府补助收入为人民币6,411千元，较2024年的13,471千元下降52.4%[21] - 现金及现金等价物大幅增加至约人民币4.015亿元（2024财年：约人民币2.358亿元）[4] - 现金及现金等价物余额大幅增加70.3%，从235.8百万元增至401.5百万元[49] - 流动比率从10.6倍大幅提升至28.9倍，流动性显著增强[49] 业务线及产品表现 - 藻油DHA产品销量同比下降27.7%，从1,276千件降至922千件[39] - 藻油DHA产品平均售价同比下降4.8%，从每件209.0元降至199.0元[39] - 公司正在研發針對6至16歲兒童的新產品線，以擴展其業務範圍[33] 销售渠道与客户表现 - 线上销售渠道贡献总收益81.4%，其中直接销售予电商公司占62.5%[40] - 公司2025年对最大客户（客户B）的销售额为人民币52,858千元，占总收益的27.9%，较2024年的102,067千元下降48.2%[19] - 對最大客戶B的銷售額從2024年約人民幣102.1百萬元下降48.2%至2025年約人民幣52.9百萬元[37] - 2025年下半年對客戶B的銷售額為31.4百萬元人民幣，較上半年的21.5百萬元人民幣增長46.4%[37] 资产与负债状况 - 存货减少约60.4%至约人民币2700万元（2024财年：约人民币6810万元）[4] - 贸易及其他应收款项总额从2024年的57,743千元人民币下降至2025年的50,768千元人民币[28] - 逾期超过90天的贸易应收款项从2024年的533千元人民币大幅增加至2025年的2,444千元人民币[30] - 贸易及其他应付款项总额从2024年的30,599千元人民币下降至2025年的13,792千元人民币[32] - 公司2025年来自中国内地的特定非流动资产为人民币9,746千元，较2024年的12,836千元下降24.1%[17] 投资活动与政策 - 公司投资政策要求被投公司市值一般超过100亿港元[62] - 公司规定，若单笔投资的未变现收益或亏损超过其原成本的25%，需立即通知执行董事并召开会议检视[63] - 截至2025年12月31日，公司尚未开展任何证券投资活动[65] - 报告期末后，公司动用闲置现金2.285亿港元进行长期证券投资[70] - 截至2026年4月20日，公司持有晶泰控股12,000,000股，总购入成本为1.378亿港元，加权平均成本11.48港元，市价9.98港元，未变现亏损13.0%[65] - 截至2026年4月20日，公司持有联想集团10,000,000股，总购入成本为0.908亿港元，加权平均成本9.08港元，市价11.21港元，未变现收益23.5%[65] 外汇与风险敞口 - 2025年末金融资产中美元计价的金额为70,595千元人民币，较2024年末的21,623千元人民币大幅增加[54] - 2025年末金融负债中港元计价的金额为244千元人民币，而2024年末为1千元人民币[54] - 若报告期末汇率变动10%，2025年公司税前业绩将受约7,267千元人民币的影响，2024年影响为2,401千元人民币[55] 管理层讨论与未来指引 - 公司在中国内地经营的实体适用25%的企业所得税法定税率[24] - 全球发售所得款项净额约1.24亿港元，截至2025年底已使用4830万港元，未使用余额为7570万港元[73] - 线上营销及品牌推广计划已使用2700万港元，剩余1590万港元预计2026年底前使用[73] - 电商品牌营销及采购计划已使用1720万港元，剩余1010万港元预计2026年底前使用[73] - 在香港设立零售店计划尚未动用资金，1560万港元预计使用时间表延长至2027年底前[73][74] - 聘请独立营销代理计划已使用100万港元，剩余2130万港元预计使用时间表延长至2027年底前[73][74] - 在香港设立办公室及仓库计划已使用240万港元，剩余490万港元预计使用时间表延长至2027年底前[73][74] 公司治理与股东事项 - 董事会建议派发末期股息每股2.50港仙（2024财年：每股人民币5.00分）[2] - 董事會建議派發2025年末期股息每股普通股2.5港仙[27] - 董事会建议派发截至2025年末期股息每股0.025港元[72] - 为确定股东出席2026年股东周年大会的资格，公司将于2026年6月10日至6月15日暂停办理股份过户登记手续[76] - 为确定股东获得建议末期股息的资格，公司将于2026年6月22日至6月23日暂停办理股份过户登记手续[76] - 公司确认在2025财年全年，全体董事均已遵守证券交易的标准守则[77] - 公司在2025财年遵守企业管治守则，但存在偏离：董事会主席王平先生同时兼任行政总裁[78] - 审核委员会已审阅集团2025财年财务业绩，确认会计政策与过往期间一致并符合香港财务报告准则[79] - 独立核数师已核对初步业绩公告中的财务数字与综合财务报表草稿一致，但未就公告作出保证[80] - 截至2025年12月31日止年度及公告日期，公司或其附属公司均未购买、出售或赎回任何上市证券[81] 其他重要事项 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数50名，较上年增加6名[71] - 公司股份自2026年4月1日起暂停买卖，以待发布年度业绩，并已申请自2026年5月4日起恢复买卖[83]

英諾賽科 (蘇州 )科技股份有限公司 InnoScience (Suzhou) Technology Holding Co., Ltd. （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號: 2577 攜手共創 美好未來 2025 年度報告 英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司 2025年度報告 目錄 2 釋義 5 公司資料 7 2025年財務及業務亮點 11 財務摘要 12 管理層討論與分析 26 董事及高級管理人員 34 企業管治報告 53 董事會報告 81 獨立核數師報告 87 綜合損益及其他全面收益表 88 綜合財務狀況表 90 綜合權益變動表 91 綜合現金流量表 92 綜合財務報表附註 2025年度報告 英諾賽科（蘇州）科技股份有限公司 2 釋義 在本年度報告內，除文義另有所指外，下列詞語具有以下涵義： | 「公司章程」或「章程」 | 指 | 本公司公司章程，經不時修訂、補充或以其他方式修改 | | --- | --- | --- | | 「聯繫人」 | 指 | 具上市規則所賦予的涵義 | | 「審核委員會」 | 指 | 本公司董事會審核委員會 | | 「董事會」 | 指 | 本公司董事會 | | ...

CONTENTS 目錄 | | | Page | | --- | --- | --- | | | | 頁次 | | Financial Highlights | 財務摘要 | 2 | | Corporate Information | 企業資料 | 3 | | Chairman's Statement | 主席報告 | 5 | | Profile of Directors | 董事簡介 | 47 | | Profile of Senior Management | 高級管理人員簡介 | 54 | | Environmental, Social and Governance | 環境、社會及管治 | 55 | | Corporate Governance Report | 企業管治報告 | 58 | | Directors' Report | 董事會報告 | 106 | | Independent Auditor's Report | 獨立核數師報告 | 121 | | Consolidated Statement of Profit or Loss | 綜合損益表 | 129 | | Consolidated ...

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年营收同比增长9.8%至约207.005亿元人民币[24] - 2025年股东应占利润同比下降23.5%至约6.322亿元人民币[24] - 营业额同比增长9.8%至约人民币207.005亿元[26] - 股东应占溢利同比下降23.5%至约人民币6.322亿元[26] - 2025年营业收入为人民币207.005亿元，同比增长9.8%[46][48] - 归属于公司股东的净利润为人民币6.322亿元，同比下降23.5%[46][48] - 公司2024年营业收入为人民币188.546亿元[46][48] - 公司2024年归属于股东的净利润为人民币8.260亿元[46][48] - 2025年集团总收入为人民币20,700.5百万元，同比增长9.8%；总销量为900,100吨，同比增长11.2%[65] - 2025年公司拥有人应占溢利为人民币632.2百万元，同比下降23.5%[65] - 公司2025年总营业额同比增长9.8%至约人民币207.005亿元，总销量同比增长11.2%至约900,100吨[84] - 公司2024年总营业额为人民币188.546亿元，总销量为809,312吨[84] - 集团总收入为207.01亿元人民币，同比增长9.8%，其中建筑铝型材收入168.84亿元，非建筑铝型材收入34.72亿元[87] - 股东应占年度利润同比下降23.5%至6.32亿元[101] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年毛利约为13.012亿元人民币[24] - 毛利录得约人民币13.012亿元[26] - 2025年集团毛利为人民币1,301.2百万元，同比下降26.2%；毛利率为6.3%，较2024年的9.4%下降3.1个百分点[65] - 集团毛利同比下降26.2%至13.01亿元，整体毛利率下降3.1个百分点至6.3%[90] - 建筑铝型材毛利率为5.7%，非建筑铝型材毛利率为3.3%，均较2024年下降[92] - 分销成本同比下降20.8%至3.16亿元，占收入比例降至1.5%[94] - 行政开支同比下降6.0%至4.21亿元，占收入比例降至2.0%[98] - 交易及其他应收款项减值亏损由2024年的计提6790万元转为拨回5720万元，改善1.25亿元[99] - 财务成本保持稳定，约为1.04亿元[100] 各条业务线表现：建筑铝型材 - 建筑铝型材销售占营收的81.6%[24] - 建筑铝型材及非建筑铝型材销售分别占营业额的81.6%及16.8%[26] - 建筑铝型材销售收入为人民币168.838亿元，同比增长1.6%[47][49] - 2024年建筑铝型材销售收入为人民币166.212亿元[47][49] - 建筑铝型材收入占总收入的81.6%，2025年收入为人民币16,883.8百万元，同比增长1.6%；销量为735,671吨，同比增长9.3%[65][66][69] - 建筑铝型材2025年销量约为735,671吨，同比增长9.3%[66][69] - 建筑铝型材2025年销量同比增长9.3%至约735,671吨[85] - 公司2024年建筑铝型材销量为672,915吨[85] 各条业务线表现：非建筑铝型材 - 工业铝型材销售占营收的16.8%[24] - 2025年非建筑铝型材销售收入为人民币3,471.53百万元，同比增长81.3%[60][62] - 非建筑铝型材收入占总收入的16.8%，2025年收入约为人民币3,471.5百万元；销量为164,429吨，同比增长20.6%[65][72] - 2025年非建筑铝型材销量同比增长20.6%至约164,429吨[72] - 非建筑铝型材2025年营业额同比大幅增长81.3%至约人民币34.715亿元[74] - 非建筑铝型材2025年销量同比增长20.6%至约164,429吨[74] - 公司2024年非建筑铝型材营业额为人民币19.145亿元，销量为136,397吨[74] 各地区表现 - 浙江数字化基地一期已全面投产，生产效益提升[27] - 澳洲及越南生产基地建设提速，全球业务布局逐步完善[27] - 集团在国内拥有7个生产基地，总年产能超过100万吨[61][63] - 海外产能扩张：澳洲年产2万吨铝挤压项目已于2025年投产；越南年产18万吨铝合金新材料项目正全力推进[64][67] - 公司位于浙江的第二代数字化生产基地已全面投产[77] - 公司的澳洲生产基地已顺利投产，越南及印尼项目正全力推进[77] 管理层讨论和指引 - 公司成功入围多家头部房地产企业的集中采购项目[76] - 公司建议派发截至2025年12月31日止年度的末期股息为每股普通股0.50港元，较2024年的0.64港元有所减少[199] 其他财务数据：资产、债务与现金流 - 流动比率为1.62，速动比率为1.29[109] - 负债比率保持稳定，为19.8%[109] - 存货周转期从2024年的32天略微增加至2025年的34天[112] - 应收账款周转期在2025年保持稳定，为86天，与2024年相同[112][113] - 应付账款周转期在2025年保持稳定，为80天，与2024年相同[116][120] - 截至2025年12月31日，公司贷款及借贷总额约为人民币29.652亿元，较2024年的28.774亿元有所增加[117][121] - 截至2025年12月31日，公司银行信贷额度约为人民币170.192亿元，其中已动用约人民币66.368亿元[118][122] - 2025年资本开支约为人民币6.712亿元，主要用于购置生产厂房设备及土地使用权[125][129] - 2025年经营所得现金净额为人民币9.804亿元，低于2024年的14.1549亿元[135] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物为人民币16.478亿元，其中7.4%为美元持有[136][137] - 2025年银行借贷净增加人民币0.97832亿元，而2024年为净减少人民币2.70141亿元[135] - 2025年已付本公司拥有人股息为人民币2.45511亿元[135] 其他没有覆盖的重要内容：技术与知识产权 - 公司累计参与制定超过100项国家和行业标准[25] - 公司持有超过900项有效专利[25] - 公司共有有效专利950件，参与起草约169项国家和行业标准[41] 其他没有覆盖的重要内容：市场与行业环境 - 全国新建商品房销售面积同比下降8.7%至8.8101亿平方米，销售额同比下降12.6%至人民币8.3937万亿元[35] - 2025年中国GDP达到人民币14.01879万亿元，同比增长5.0%[34] - 2025年二手房交易占比提升至45%[45] 其他没有覆盖的重要内容：公司治理与人事 - 截至2025年12月31日，集团全职员工总数约为10,474名[140][142] - 2025年员工薪酬总开支约为人民币12.296亿元，占集团营收约5.9%[140][142] - 控股股东广新控股通过其子公司香港广新铝业有限公司持有公司已发行股份约31.47%[144][145] - 执行董事兼主席王立先生，47岁，在投资银行及运营管理方面拥有超过19年经验[144][145] - 执行董事兼行政总裁廖玉庆先生，57岁，自1993年1月加入集团[147][149] - 执行董事兼首席财务官郑建华女士，52岁，于2022年9月30日被任命为首席财务官，并于2024年8月16日被任命为执行董事[148] - 郑建華女士于2024年8月16日获委任为执行董事[150] - 罗建峰先生拥有约32年会计及财务经验[155] - 左滿倫先生于塑料管行业拥有约25年经验[159] - 王磊先生于2024年8月16日由执行董事调任为非执行董事[160] - 王磊先生于2024年8月16日由执行董事调任为非执行董事[162] - 陈默先生于2008年2月29日获委任为独立非执行董事[165][166] - 何君尧博士于2016年起担任香港特别行政区立法会议员[170][171] - 何君尧博士于2026年1月当选为立法会内务委员会副主席[171] - 何君尧博士于2023年获香港特别行政区政府颁授铜紫荆星章[171] - 何君尧博士于2022年取得中华人民共和国律师执业证（粤港澳大湾区）[168][170] - 何君尧博士于2023年起担任中国人民政治协商会议第十四届全国委员会委员[171] - 何君尧博士于2022年起成为获联合国经社理事会特别咨商地位的非政府组织代表[171] - 何君尧博士于2022年起担任国家安全教育认可导师及课程总监[171] - 陈默先生于1996年获司法部及中国证监会联合颁发律师从事证券法律业务资格证书[165][166] - 林英鴻先生，61歲，擁有逾30年會計、銀行和金融行業經驗[175][176] - 文獻軍先生，63歲，於有色金屬行業擁有逾37年經驗[179][180] - 文先生自2025年3月起担任南山铝业国际控股有限公司（联交所主板，股份代号：2610）的独立非执行董事[181] - 文先生自2021年3月起担任中国宏桥集团有限公司（联交所主板，股份代号：1378）的独立非执行董事[181] - 文先生自2021年9月起担任浙江海亮股份有限公司（深交所，股份代号：002203）的独立董事[181] - 刘允棠先生，57岁，于1993年加入公司，现任广东兴发集团副总经理[185] - 陈文泗先生，55岁，于1997年加入公司，现任广东兴发集团副总经理，拥有机械工程高级工程师资格[186] - 陈文泗先生获得中国专利优秀奖5项、技术标准优秀奖一等奖3项、广东省科技进步奖2项[186] - 管笃标先生，55岁，于1999年加入公司，自2011年9月起担任广东兴发集团副总经理[189] - 吴锡坤先生，54岁，于1994年7月加入公司，自2020年5月12日起担任广东兴发集团副总经理[190] - 吴锡坤先生拥有超过20年的铝锭及铝型材生产管理、质量控制及研究经验[191] - 庞伟豪先生，37岁，于2021年2月加入集团担任公司秘书，拥有超过15年的会计、审计及公司秘书事务经验[192] 其他没有覆盖的重要内容：其他业务与运营 - 兴发大厦项目于2025年确认的已竣工物业销售额为人民币69万元（2024年：人民币370万元）[141] - 兴发大厦项目土地面积约为16,961.36平方米，建筑面积约为123,527.29平方米[141] - 公司2025年度的财务业绩详情载于年报第105页的综合损益表[198] - 公司的主要活动为投资控股，集团其他成员的主要活动详情载于综合财务报表附注35，2025年度无重大变化[197] - 公司股东名册将于2026年5月22日（星期五）至2026年5月28日（星期四）暂停办理股份过户登记[200]

收入和利润（同比环比） - 净销售额同比增长2.0%至23.511亿美元[20] - 2026年第一季度合并净销售额为23.511亿美元，同比增长2.0%[111] - 2026年第一季度合并净销售额同比增长2.0%，其中销量下降导致2.9%的负向影响，但被价格与销售组合带来的3.0%正向影响所抵消[117] - 2026年第一季度每百升净销售额同比增长5.1%，价格与销售组合对净销售额产生3.0%的正面影响，主要得益于高端化趋势及美洲分部净定价提升[119] - 归属于Molson Coors Beverage Company的净利润同比增长25.0%至1.513亿美元[20] - 2026年第一季度归属于MCBC的净利润为1.513亿美元，同比增长25.0%，摊薄后每股收益为0.80美元，同比增长35.6%[111] - 摊薄后每股收益同比增长35.6%至0.80美元[20] - 2026年第一季度净利润为1.521亿美元，其中归属于Molson Coors股东的净利润为1.513亿美元[28] - 2026年第一季度营业利润同比增长38.6%至2.583亿美元[111] - 2026年第一季度毛利率为5.4%，营业利润同比增长38.6%至2.583亿美元[111] 成本和费用（同比环比） - 毛利润同比增长5.4%至8.972亿美元[20] - 营销及行政费用同比下降6.6%至6.100亿美元[20] - 2026年第一季度营业费用（营销、一般及行政费用）为6.100亿美元，同比下降6.6%[111] - 2026年第一季度营销、一般及行政费用同比下降6.6%，主要由于上年同期Fevertree USA收购产生的约3000万美元整合及过渡费用不再发生[124] - 2026年第一季度销售成本与去年同期持平，每百升销售成本上升3.0%，其中中西部溢价带来约3000万美元不利影响，但被商品衍生工具未实现公允价值变动带来的7050万美元有利影响所部分抵消[122] - 2026年第一季度无形资产摊销费用为5190万美元[59] - 2026年第一季度，其他营业收支净额为支出3210万美元，主要包括员工相关费用1970万美元和资产废弃等重组成本1140万美元[89] - 2026年第一季度未分配分部成本因商品衍生工具未实现公允价值变动大幅增加，导致销售成本同比增长377.0%至8920万美元[145] 各条业务线表现 - 2026年第一季度美洲分部净销售额为19.005亿美元，EMEA&APAC分部净销售额为4.561亿美元[99] - 2026年第一季度美洲分部净销售额为19.005亿美元，同比增长1.0%；财务销量下降2.7%，但价格与销售组合带来3.1%的正面影响[130][132] - 2026年第一季度美洲分部税前利润为2.074亿美元，同比下降0.9%，受到中西部溢价带来的约3000万美元不利成本影响及Fevertree Drinks投资公允价值变动产生3610万美元不利影响[135] - 2026年第一季度EMEA&APAC分部净销售额为4.561亿美元，同比增长6.7%；财务销量下降3.5%，但汇率带来7.9%的正面影响，价格与销售组合带来2.3%的正面影响[137][139] - 2026年第一季度美洲分部税前利润为2.074亿美元，EMEA&APAC分部税前亏损为0.517亿美元[99] - 2026年第一季度EMEA&APAC分部税前亏损为5170万美元，较上年同期的1920万美元亏损扩大169.3%，主要受重组相关费用增加及销量下降影响[137][142] - 2026年第一季度财务销量（百升）为14.964，同比下降2.9%[111] - 2026年第一季度财务销量同比下降2.9%，主要由于美洲和EMEA&APAC两个分部的出货量均有所下降[118] - 2026年第一季度资本支出总额为2.317亿美元，其中美洲分部1.849亿美元，EMEA&APAC分部0.468亿美元[100] 各地区表现 - 2026年第一季度美洲分部净销售额为19.005亿美元，同比增长1.0%；财务销量下降2.7%，但价格与销售组合带来3.1%的正面影响[130][132] - 2026年第一季度美洲分部税前利润为2.074亿美元，同比下降0.9%，受到中西部溢价带来的约3000万美元不利成本影响及Fevertree Drinks投资公允价值变动产生3610万美元不利影响[135] - 2026年第一季度EMEA&APAC分部净销售额为4.561亿美元，同比增长6.7%；财务销量下降3.5%，但汇率带来7.9%的正面影响，价格与销售组合带来2.3%的正面影响[137][139] - 2026年第一季度EMEA&APAC分部税前亏损为5170万美元，较上年同期的1920万美元亏损扩大169.3%，主要受重组相关费用增加及销量下降影响[137][142] - 外汇波动对2026年第一季度净销售额产生有利影响4520万美元，但对税前利润产生不利影响460万美元[112][114] - 截至2026年3月31日，约78%的现金及现金等价物位于美国境外，主要以外币持有[149] 管理层讨论和指引 - 公司计划对2026年7月到期的债务进行再融资，规模在10亿美元至19亿美元之间[148] - 公司在EMEA&APAC地区实施重组，2026年第一季度确认员工相关费用1500万美元，并预计2026年剩余时间将产生额外约1000万至1500万美元费用[90] - 公司在美洲地区实施供应链优化，2026年第一季度确认了包括650万美元加速折旧在内的重组费用，并预计2026及2027年将产生额外约1500万至2000万美元费用[91] - 2026年第一季度资本支出为9810万美元（已发生）和2.317亿美元（已支付），较2025年同期的1.306亿美元减少3250万美元[174] - 截至2026年3月31日，公司B类普通股回购计划剩余授权额度约为23.95亿美元[191] - 公司董事会于2026年2月9日批准将现有B类股票回购计划授权总额增加20亿美元至总计40亿美元，并将计划期限延长至2031年12月31日[191] 现金流和资本支出 - 经营活动产生的现金流为正值，达2500万美元，去年同期为负值-9070万美元[26] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为250万美元，较2025年同期的经营活动现金净流出9070万美元增加9320万美元[151] - 2026年第一季度投资活动使用的现金流量净额为2.301亿美元，较2025年同期的3.413亿美元减少1.112亿美元[152] - 2026年第一季度融资活动使用的现金流量净额为2.822亿美元，较2025年同期的1.312亿美元增加1.51亿美元[153] - 资本支出为2.317亿美元[26] - 2026年第一季度资本支出为9810万美元（已发生）和2.317亿美元（已支付），较2025年同期的1.306亿美元减少3250万美元[174] - 2026年第一季度已发生但未支付的资本支出为1.077亿美元[38] - 支付股息9360万美元[26] - 2026年第一季度宣布并支付每股0.48美元股息，总计支出9070万美元[28][35] - 2026年第一季度执行股票回购计划，回购3,370,685股，总成本1.658亿美元[28][37] - 2026年第一季度，公司以约4870美元的平均价格回购了3,370,685股B类普通股，总金额约3.371亿美元[191] 资产、债务和借款 - 现金及现金等价物环比减少57.3%至3.826亿美元[24] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物为3.826亿美元，较2025年12月31日的8.965亿美元下降[154] - 库存环比增长13.5%至8.128亿美元[24] - 截至2026年3月31日，存货净额为8.128亿美元，较2025年末的7.159亿美元增长13.5%[53] - 截至2026年3月31日，公司总长期债务（含流动部分）为62.164亿美元，较2025年12月31日的62.601亿美元略有下降[65] - 公司将于2026年7月面临约23.593亿美元的债务到期（包括5亿加元及20亿美元优先票据）[65][70] - 公司长期债务（包括流动部分）的公允价值在2026年3月31日约为58亿美元，低于62.164亿美元的账面价值[68] - 公司拥有20亿美元的多币种循环信贷额度，截至2026年4月30日，其中约18亿美元可用[69][71] - 公司拥有经修订和重述的20亿美元多币种循环信贷额度，截至2026年4月30日，可用额度约为18亿美元[148][159] - 公司必须遵守循环信贷协议中规定的最大杠杆比率（净债务/EBITDA）为4.00倍，截至2026年3月31日处于合规状态[73] - 公司净债务与EBITDA的最大杠杆比率在2026年3月31日和2025年12月31日均为4.00倍，且符合所有契约要求[162] 投资和收购活动 - 2025年第一季度通过许可协议获得在美国生产、营销和销售Fever-Tree产品的独家权利[43] - 公司于2026年4月1日以2.75亿美元收购Atomic Brands, Inc.，以拓展即饮鸡尾酒业务[44] - 截至2026年3月31日，权益法投资总额为1.374亿美元，较2025年末的1.357亿美元有所增加[50] - 对Fevertree Drinks plc的投资按公允价值计量，截至2026年3月31日公允价值为1.094亿美元，当季确认未实现损失1040万美元[52] - 截至2026年3月31日，合并VIE（RMMC/RMBC）总资产为2.211亿美元，总负债为2030万美元[48] 无形资产和商誉 - 截至2026年3月31日，商誉账面价值为19.435亿美元，美洲分部累计减值损失为51.59亿美元[54] - 截至2026年3月31日，无形资产（不含商誉）净值为118.822亿美元，其中品牌资产（无限期）为75.851亿美元[57] - 2026年第一季度无形资产摊销费用为5190万美元[59] - 截至2025年10月1日年度测试日，Coors、Miller和Carling等核心品牌的公允价值均超过其账面价值15%以上[60] 衍生品和风险管理 - 截至2026年3月31日，公司衍生品资产公允价值总额为2.409亿美元，较2025年12月31日的1.362亿美元增长77%[77] - 商品互换和期权衍生品公允价值从2025年12月31日的0.521亿美元大幅增至2026年3月31日的1.516亿美元[77] - 2026年第一季度现金流套期衍生品在其他综合收益(OCI)中确认的税前收益为550万美元，而2025年同期为亏损2150万美元[79] - 2026年第一季度，未指定为套期工具的衍生品（主要为商品互换和期权）在损益表中确认的收益为1.177亿美元，远高于2025年同期的2140万美元[80] - 截至2026年3月31日，美元计价固定利率票据名义本金为49亿美元，公允价值为负债44.27亿美元；利率不利变动1%将导致其公允价值减少约3.046亿美元[181] - 截至2026年3月31日，外币计价固定利率票据名义本金为12.835亿美元，公允价值为负债13.01亿美元；利率不利变动1%将导致其公允价值减少约5410万美元[181] - 截至2026年3月31日，远期启动利率互换名义本金为10亿美元，公允价值为资产8690万美元；利率不利变动1%将导致其公允价值减少约8150万美元[181] - 截至2026年3月31日，外币远期合约名义本金为1.239亿美元，公允价值为资产240万美元；相关汇率不利变动10%将导致其公允价值减少约1330万美元[183] - 截至2026年3月31日，商品互换名义本金为6.722亿美元，公允价值为资产1.315亿美元；相关商品价格不利变动10%将导致其公允价值减少约7600万美元[185] - 截至2026年3月31日，商品期权名义本金为2.167亿美元，公允价值为资产2010万美元；相关商品价格不利变动10%将导致其公允价值减少约1100万美元[185] 其他财务数据 - 2026年第一季度其他综合亏损净额为6670万美元[28] - 2026年第一季度末股东权益总额为102.512亿美元，较2025年末的104.271亿美元有所下降[28] - 2026年第一季度末坏账准备为730万美元，较2025年末的1000万美元减少270万美元[40] - 2026年第一季度供应商融资计划项下未偿余额为1.408亿美元，较2025年末的1.577亿美元减少1690万美元[41] - 2026年第一季度反稀释证券为330万股，2025年同期为230万股[34] - 截至2026年3月31日，公司经营租赁负债总额为2.134亿美元，融资租赁负债总额为0.61亿美元[63] - 2026年第一季度，经营租赁产生的经营现金流出为0.183亿美元，融资租赁产生的融资现金流出为0.037亿美元[63] - 2026年第一季度，新增经营租赁使用权资产为0.184亿美元，新增融资租赁使用权资产为0.006亿美元[63] - 公司2026年第一季度有效税率为23%，高于2025年同期的21%，主要原因是确认的离散税收优惠减少[81] - 截至2026年3月31日，与诉讼、纠纷及环境问题相关的预估或有负债为1340万美元，较2025年12月31日的4160万美元有所下降[83] - 截至2026年3月31日，公司为权益法投资和合并子公司提供的担保相关负债为1450万美元，较2025年底的1580万美元略有减少[85] - 截至2026年3月31日，累计其他综合亏损总额为11.381亿美元，较2025年底的10.716亿美元有所扩大，主要受外币折算调整亏损8060万美元影响[87] - 2026年第一季度合并总资产为223.679亿美元，较2025年底的227.384亿美元有所下降[100] - 截至2026年3月31日，担保人集团（Obligor Group）第一季度净销售额为18.585亿美元，净收入为1.721亿美元[173] - 公司披露控制和程序在2026年3月31日是有效的，且在该季度内财务报告内部控制未发生重大变化[186][187] 客户和销售集中度 - 2026年第一季度，美洲地区单一客户销售额约占合并净销售额的3亿美元，2025年同期约为2亿美元[97]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ________________________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ . Commission File Number: 1-14829 Molson Coors Beverage Company (Exact nam ...