财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年收入与溢利均再创历史新高[11] - 总收入同比增长19.6%至约28.72亿港元[19] - 2025年总收入为28.72亿港元，较2024年的24.01亿港元增长4.71亿港元或19.6%[49] - 年内溢利为2.12亿港元，同比增长33.6%，利润率达7.4%，较2024年提升约0.8个百分点[19] - 经调整净利润为2.32亿港元，较2024年同期增长29%[19] - 2025年除税前溢利为2.67亿港元，较2024年的1.87亿港元增长42.8%[42] - 2025年年内溢利为2.12亿港元，较2024年的1.58亿港元增长33.6%[42] - 2025年按非国际财务报告准则计算的经调整纯利为2.32亿港元，较2024年的1.80亿港元增长29.0%[42] - 2025年净利润约2.12亿港元，同比增长34.2%[57] 财务数据关键指标变化：毛利与毛利率 - 毛利为12.86亿港元，同比增长22.3%，毛利率达44.8%，较2024年提升约1.0个百分点[19] - 2025年毛利为12.86亿港元，毛利率为44.8%，较2024年的10.51亿港元毛利及43.8%的毛利率有所提升[50] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 研发费用达到3.21亿港元，同比增长18.4%[19] - 2025年销售及营销开支为3.99亿港元，较2024年的3.22亿港元增加7700万港元[51] - 2025年研发开支为3.21亿港元，较2024年的2.71亿港元增加5000万港元[53] - 2025年行政开支为2.26亿港元，较2024年的1.83亿港元增加4300万港元[52] 各条业务线表现 - 订阅服务收入为12.23亿港元，同比增长10.9%，占总收入比重为42.6%[19] - 增值服务收入为16.49亿港元，同比增长27.1%，占总收入比重为57.4%[19] - 订阅服务收入达12.23亿港元，占总营收比重约42.6%[29] - 订阅服务营收同比增长约10.9%[29] - 增值服务收入达16.49亿港元，占总营收比重约57.4%[32] - 增值服务收入同比增长27.1%[32] - 2025年订阅服务收入为12.24亿港元，增值及其他服务收入为16.49亿港元[49] - AI相关活跃资产占比从年初3%大幅增长至年底双位数以上[32] - 公司AI漫剧在平台内容中的占比已接近四成[28] 各地区表现 - 北美及其他业务地区收入达14.51亿港元，同比增长19.6%[19] - 中国业务地区收入为14.21亿港元，同比增长19.6%[19] - 北美及其他地区收入为14.51亿港元，同比增长约19.6%，占总收入比重约50.5%[33] - 中国内地收入为14.21亿港元，按年增长约19.6%，占总收入比重约49.5%[34] 管理层讨论和指引：AI技术与业务发展 - 公司于2025年3月推出AI原生创作平台DreamMaker™[12] - AI大模型底层能力持续跃升，推动应用层与智能体生态蓬勃发展[17] - AI正从单点工具走向更复杂的任务协同与自主执行，提升行业创新节奏[17] - 应用AI工具制作的音乐视频、沉浸式娱乐等新创意娱乐形态逐步落地[17] - 随着AI生成内容商业化快速推进，版权内容的价值与变现问题日益突出[18] - 好莱坞等头部内容方正从对抗走向谈判及授权，AI平台进入内容版权管理阶段[18] 管理层讨论和指引：战略投资与收购 - 公司于2025年4月完成对Pex业务的收购，加速进入全球音乐版权市场[12] - 公司年结后与Finloop订立战略合作，共同构建文化创意知识产权离岸真实世界资产平台[12] - 收购Pex后整合约1.25亿音乐资产指纹与约230亿互联网音频指纹[28] - 公司于2025年4月以1.56亿港元现金完成收购Pexeso, Inc.[70] - 2025年商誉为13.16亿港元，较2024年增加1.69亿港元，主要由于收购Pexeso, Inc.[61] - 2025年无形资产为8.47亿港元，较2024年增加3.26亿港元[62] 管理层讨论和指引：内容与用户增长 - 新增管理国际影业集团25个新媒体频道，贡献新增订阅用户约4,570万，期内观看量增长约436亿次[32] 其他重要财务事项：现金流与资本结构 - 2025年现金及现金等价物约11.57亿港元，较2024年的约2.2亿港元增加9.37亿港元[69] - 2025年计息借贷约4.01亿港元，较2024年的约7.9亿港元减少49.2%[63] - 资本负债比率从2024年12月31日的27%下降至2025年12月31日的21%[73] - 2025年总资产62.627亿港元，总负债28.156亿港元，净资产34.471亿港元[60] 其他重要财务事项：融资活动 - 公司于2025年9月发行本金总额16亿港元的零息可换股债券，筹集净额约15.6亿港元[67] - 公司于2025年5月30日发行可换股债券，筹集所得款项净额1.51亿港元，并已全数动用[75] - 公司于2025年6月3日完成配售1.38亿股股份，筹集所得款项净额约5.06亿港元，每股净配售价约3.67港元[76] - 配售股份相当于公司经扩大后已发行股本总额约5.62%，认购价较基准日收市价折让约9.35%[76] - 公司于2025年9月29日发行可换股债券，筹集所得款项净额15.6亿港元，截至年底已动用8.81亿港元，尚有6.79亿港元未动用[79][80] - 截至2025年底，配售所得款项净额5.06亿港元已按计划全数动用，其中3.27亿港元用于开发及投资AIGC相关业务[76][77] 其他重要财务事项：资本开支与投资 - 2025年资本开支金额为6.13亿港元，较2024年的2.55亿港元增长140.4%[71] 其他重要财务事项：股息政策 - 董事会不建议就2025年派发任何股息[58] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派发末期股息[82] - 公司不建議就截至2025年12月31日止年度派付任何股息[106] 其他重要内容：公司治理与董事会 - 董事会构成：董事会由8名成员组成，包括2名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事[167] - 主席与行政总裁角色未区分：公司未将主席与行政总裁角色区分，由王扬斌先生同时兼任[168] - 独立非执行董事：董事会符合委任至少3名独立非执行董事（占董事会三分之一人数）的规定，且均被视为独立人士[170] - 企业管治合规：公司在截至2025年12月31日止年度内，除守则条文C.2.1条（主席与行政总裁角色区分）外，已遵守企业管治守则的所有适用守则条文[164] - 所有董事均须于股东周年大会上轮值退任及接受重选，至少每三年一次[173] - 董事证券交易：所有董事确认在截至2025年12月31日止年度内已遵守有关董事进行证券交易的标准守则[166] - 截至2025年12月31日止年度，公司董事会共举行了13次会议[190] - 董事王扬斌在2025财年出席了全部13次董事会会议、3次薪酬委员会会议和3次提名委员会会议[190] - 独立非执行董事Alfred Tsai CHU、Charles Eric EESLEY和关毅傑在2025财年均出席了全部董事会及各自所属委员会的所有会议[190] - 前非执行董事J David WARGO于2025年6月27日退任，其在任期内出席了全部9次董事会会议[190] 其他重要内容：委员会运作 - 截至2025年12月31日止年度，审核委员会举行了三次会议[178] - 截至2025年12月31日止年度，薪酬委员会举行了三次会议[182] - 截至2025年12月31日止年度，审核委员会在无执行董事在场的情况下会见了外聘核数师两次[179] - 提名委员会在2025财年内举行了三次会议[186] 其他重要内容：股权与股份计划 - 截至2025年12月31日，董事王扬斌先生持有的尚未行使购股权为112,000,000份，行使价为每股5.00港元[128] - 截至2025年12月31日，其他雇员持有的尚未行使购股权总计为43,660,000份[128] - 截至2025年12月31日，顾问Kevin A. Mayer持有的尚未行使购股权为8,000,000份，行使价为每股1.02港元[128] - 截至2025年12月31日，所有承授人持有的尚未行使购股权总计为165,660,000份[128] - 在2025年度内，公司授出的购股权总数为0份，行使的购股权总数为2,410,000份，失效的购股权总数为0份[128] - 购股权归属的市值里程碑为100亿美元，同时需实现至少九个运营里程碑中的九个[132] - 运营里程碑包括年度收入超过2.5亿美元和年度经调整EBITDA超过5000万美元[132] - 各批次购股权归属对应的市值条件从20亿美元至100亿美元不等，每批次归属约1244.4万份购股权[132] - 部分购股权（50%）在授出日期第一个周年日归属，剩余50%在第二个周年日后分12个月等额归属[132] - 另一部分购股权（20%）在授出日期第一个周年日归属，剩余80%在第二个周年日后分48个月等额归属[133] - 购股权行使前公司股份的加权平均收市价为每股3.63港元[134] - 股份奖励计划项下可供发行的股份总数为202,448,706股，相当于公司已发行股本的7.96%[141] - 截至2025年12月31日，股份奖励计划授予董事及雇员的股份总计1,133,275股，且已在年度内全部归属[142] - 股份奖励授予日及归属日前的加权平均收市价均为3.26港元[144] - 因购股权及股份奖励计划可能发行的股份数目，占截至2025年12月31日止年度已发行普通股加权平均数的5.66%[123] - 截至2025年1月1日及12月31日，购股权计划授权项下可供授出的购股权数目均为136,045,020份，分别占公司已发行股本的5.96%和5.35%[123] - 截至2025年1月1日，股份奖励计划授权项下可供授出的奖励数目为172,595,263份，占已发行股本7.56%；截至2025年12月31日，该数目为197,387,632份，占已发行股本7.76%[123] - 截至报告日期，购股权计划项下可供发行的股份总数为136,045,020股，占公司同日已发行股本的5.24%[127] - 2025年因行使購股權發行2,410,000股股份，總代價約2,122,000港元[107] 其他重要内容：主要股东与董事持股 - 截至2025年12月31日，王先生持有公司415,961,920股股份，占已发行股本约16.35%[146] - HSBC Holdings plc持有公司323,311,848股股份，占已发行股本约12.71%[148] - 王伟军先生持有公司3,038,889股股份，占已发行股本约0.12%[146] - 王先生持有的权益包括可因行使购股权而发行的112,000,000股股份[146] - Chu先生、Eesley先生各持有公司638,889股股份，分别占已发行股本约0.03%[146] - 关先生持有公司594,889股股份，占已发行股本约0.02%[146] - 邓先生持有公司431,285股股份，占已发行股本约0.02%[146] - 可换股债券转换：本金总额为79,998,600港元的可换股债券按每股1.87港元的初始换股价转换为42,780,000股股份[159] 其他重要内容：审计与风险内控 - 核数师变更：安永会计师事务所将任满告退，公司将在股东周年大会上提呈决议案以重新委任其为核数师[160] - 2025财年，公司支付给外聘审计师安永会计师事务所的审计服务费用为500万港元，非审计服务费用为49.1万港元[194] - 公司董事会已聘请外部专业服务公司担任风险管理和内部监控检讨顾问，并进行年度检阅[195] - 审计委员会认为未发现重大的内部监控缺失[195] 其他重要内容：员工与运营 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为579名，较上年同期的535名增加[81] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为579名，较2024年12月31日的535名增加44名[120] - 截至2025年12月31日，公司员工总数为579人，其中男性雇员304人（占53%），女性雇员275人（占47%）[187] - 公司计划将女性董事比例维持在现有水平[186] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 公司五大客戶佔總收入約40%[114] - 公司最大客戶佔總收入約13%[114] - 公司五大供應商佔年度總採購額約34%[114] - 公司最大供應商佔年度總採購額約8%[114] 其他重要内容：股东权利与沟通 - 公众持股量：公司已发行股本总额的至少25%由公众人士持有[158] - 公司制定股东通讯政策并定期检讨以回应股东意见[199] - 股东大会上每项独立事宜均会提出个别决议案并以投票方式表决[199] - 投票结果将在股东大会后发布于公司及联交所网站[199] - 持有不少于10%表决权股份的股东可要求召开股东特别大会[200] - 股东特别大会应在提交请求后42日内举行[200] - 若董事会未在21日内召开大会，请求人可自行召开并由公司偿还合理开支[200] - 公司已设立内幕消息披露框架以处理及发布内幕消息[198] 其他重要内容：其他事项 - 公司无重大或然负债、资产负债表外承担及安排或资产抵押[74] - 公司未使用任何金融工具对冲外汇风险[72] - 截至2025年底公司可供分派的儲備約為2,928百萬港元[112] - 2025年慈善捐款合共1,112,000港元[113] - 2025年按非国际财务报告准则计算的经调整EBITDA为5.42亿港元，较2024年的4.38亿港元增长23.6%[42]

年 度 報 告 2 0 2 5 目錄 65 綜合全面收益表 66 綜合財務狀況表 67 綜合權益變動表 69 綜合現金流量表 70 綜合財務報表附註 149 五年財務概要 2 公司資料 3 主席報告 4 管理層討論與分析 22 董事會報告 41 企業管治報告 55 董事、高級管理層及公司秘書履歷 59 獨立核數師報告 64 綜合利潤表 公司資料 執行董事 趙令歡先生 （主席） 高子奇先生 （首席執行官） 非執行董事 譚仕英先生 獨立非執行董事 靳慶軍先生 李建平先生 （於二零二五年十二月三十一日辭任） 舒華東先生 葛新女士 授權代表 譚仕英先生 賴天恩女士 合規主任 林贊輝先生 公司秘書 賴天恩女士 審計委員會 舒華東先生 （主席） 靳慶軍先生 李建平先生 （於二零二五年十二月三十一日辭任） 葛新女士 （於二零二五年十二月三十一日獲委任為成員） 薪酬委員會 靳慶軍先生 （主席） 李建平先生 （於二零二五年十二月三十一日辭任） 譚仕英先生 舒華東先生 （於二零二五年十二月三十一日獲委任為成員） 提名委員會 主要股份過戶登記處 Maples Fund Services (Cayman) Limited PO Bo ...

财务表现：收入与利润 - 2025年营业总收入为人民币5.0396亿元，较去年增长约14.57%[11] - 营业总收入为人民币503,955,150.46元，同比增长14.57%[17] - 2025年归属于母公司股东的净亏损为人民币7312.47万元，较去年净亏损4.2059亿元显著收窄[11] - 归属于母公司股东的净亏损为人民币73,124,665.33元，去年同期净亏损为人民币420,592,151.70元[26] - 2025年度合并财务报表营业收入为5.04亿元[187] 财务表现：成本与费用 - 毛利率为13.39%，同比下降1.22个百分点[18] - 销售费用为人民币32,676,158.65元，同比下降12.72%[19] - 管理费用为人民币20,048,506.68元，同比下降32.82%[20] - 研发费用为人民币23,567,843.41元，同比增长23.03%[21] - 2025年12月31日，公司雇员薪酬总成本为人民币43,244,383.45元，较2024年的人民币45,744,190.43元下降约5.5%[41] 业务线表现 - 主营业务收入为人民币466,617,795.38元，同比增长13.96%，其中系统集成业务收入为人民币435,183,481.07元，同比增长16.96%[17] - 系统集成收入为4.35亿元，占总营业收入的86.35%[188] - 公司主营业务是为智慧交通、海关物流等领域提供基于视频识别及射频识别技术的全面解决方案[73] - 在智慧交通领域，公司依托“江苏省智慧高速工程技术研究中心”平台，整合高速公路管理系统数据资源，推动车路协同应用服务[58] - 在智慧物流领域，公司依托“南京市跨境物流信息化工程技术研究中心”，重点研发面向海关及园区的卡口控制系统，实现全流程智能化运作[58] - 在智慧物流领域，公司致力于为海关、港口码头等客户提供一站式智能化解決方案[47] 重点项目与市场表现 - 多个重点项目的顺利落地交付巩固了公司行业领先地位[14] - 公司成功中标多个江苏省重点高速公路建设项目，包括徐州至明光高速公路贾汪至睢宁段机电工程等项目[45] - 公司承建了常泰长江大桥的“智慧运行中枢”相关标段，项目已正式通车[44] - 公司完成了包括宿淮盐公司道路可变情报标志加密工程在内的多个高速公路机电及智能化项目的验收交付[44] 研发与技术创新 - 公司聚焦“提效率、提效益、降成本”，加大研发投入，强化风险防控以保持经营稳定[13] - 公司新申报发明专利5件，获批3件[52] - 公司新申请软件著作权4项，获批4项[52] - 公司新申请并获批软件产品3件[52] - 公司专注于射频识别、视频识别、互联网、大数据及人工智能等核心技术研发，聚焦智慧交通、智慧物流等重点领域[58] 管理层讨论与战略指引 - 2025年为“十四五”收官与“十五五”启新交汇点，公司面临传统业务市场竞争激烈及业务转型阵痛等挑战[13] - 公司面临市场需求波动、成本居高不下及资金周转压力等多重挑战[14] - 2026年公司经营方针为“巩固领先、稳优拓弱，研发创新、强业探新”[15] - 公司将持续夯实“人才、合规、内控”三大底座，提升技术创新能力并拓展市场渠道[15] - 2026年是国家“十五五”规划开局之年，公司对未来发展充满信心，将坚定不移走科技创新发展之路[59] - 公司面临行业竞争加剧、盈利空间受挤压以及向数字新基建转型的挑战[43] 公司治理与董事会变动 - 执行董事刘飞先生，44岁，于2025年11月10日由非执行董事调任为执行董事、董事长兼行政总裁、战略委员会主席[61] - 沙敏先生于2025年11月10日由执行董事调任为非执行董事，并于2026年1月9日被免去非执行董事职务[89] - 刘飞先生于2025年11月10日由非执行董事调任为执行董事，并获委任为董事长兼行政总裁以及战略委员会成员兼主席[89] - 非执行董事张成吉先生，43岁，高级工程师，于2026年1月9日获委任为本公司非执行董事[67] - 胡汉辉辞任独立非执行董事及审核委员会、薪酬委员会、提名委员会相关职务，2026年1月9日生效[145] - 高立辉辞任独立非执行董事及薪酬委员会、审核委员会相关职务，2026年1月9日生效[145] - 张斌获委任为独立非执行董事及薪酬委员会成员、审核委员会成员兼主席，2026年1月9日生效[145] - 徐高彦获委任为独立非执行董事及审核委员会成员、薪酬委员会、提名委员会成员兼主席，2026年1月9日生效[145] - 战略委员会成员沙敏先生于2025年11月10日免任，刘飞先生于同日获委任为战略委员会主席[164] - 公司于2025年8月19日举行的临时股东会批准取消设置监事会，监事会随之解散[89] 财务风险与资产状况 - 银行及其他短期贷款为人民币369,278,840.14元，同比减少27.27%[27] - 资产负债比率为45.99%，较去年下降2.94个百分点[33] - 流动比率为1.56，去年同期为1.53[35] - 截至2025年12月31日，公司应收账款账面余额为4.258亿元，坏账准备为2.649亿元[191] - 截至2025年12月31日，公司合同资产账面余额为5.563亿元，减值准备为2.850亿元[191] - 应收账款坏账准备占其账面余额的比例约为62.2%[191] - 合同资产减值准备占其账面余额的比例约为51.2%[191] 股息与股东回报 - 公司董事会建议不派付2025年度末期股息[12] - 公司截至2025年12月31日止年度的末期股息建议不派付[82] - 2025年度内，公司未派发任何股利[115] - 截至2025年12月31日，集团可供分派的储备为人民币46,031,264.57元，较去年的人民币119,155,929.90元大幅减少[112] - 公司股息政策由董事会全权酌情决定，需考虑实际及预期财务表现、未分派利润、负债权益比率、未来资金需求等因素[176] 客户与供应商集中度 - 五大客户销售额占年度销售总额的39.64%，较去年的45.50%下降[105] - 最大客户销售额占比为14.18%，较去年的25.86%显著下降[105] - 五大供应商采购额占年度购货总额的35.04%，较去年的30.75%上升[106] - 最大供应商采购额占比为9.96%，较去年的11.23%下降[106] 关联方交易 - 公司与控股股东三宝集团续签房屋租赁框架协议，期限自2025年1月1日至2027年12月31日[102] - 与关联方三宝集团的房屋租赁交易，2025年度实际发生额为人民币3,004,149.73元[125] - 2025年框架协议规定，2025年至2027年各年租金年度上限为人民币8,000,000.00元[125] - 公司与关联方青岛海惠万家城市服务有限公司订立物业管理委托服务合同，期限自2025年2月1日至2027年12月31日[102] - 与关联方海惠万家的物业管理服务交易，2025年度实际发生额为人民币793,854.58元[126] 股权结构与主要股东 - 公司主要股东沙敏通过三宝集团等实体间接持有约397,821,000股内资股及4,310,000股H股，合计约占公司已发行股本的50.77%[92] - 最大股东南京三宝科技集团直接及间接持有402,131,000股（内资股397,821,000股，H股4,310,000股），占公司总股本约50.77%[95][97][99] - 青岛海发国有资本投资运营集团通过控股三宝集团51%权益，间接持有公司50.77%的权益[95][99] - 江苏三宝控股集团持有三宝集团49%权益，间接拥有公司50.77%的权益[95][99] - 沙敏先生直接持有3,375,000股内资股，并通过江苏三宝（持股60.40%）间接拥有公司402,131,000股（内资股397,821,000股，H股4,310,000股）的权益[93][99] - Active Gold Holding Limited持有123,862,500股内资股，占公司总股本约15.64%[97] - Season International Pte. Ltd. 持有53,855,500股H股，占公司总股本约6.79%[97] - 公司总股本为792,058,500股，其中H股229,500,000股，内资股562,558,500股[93] 资产处置 - 公司出售位于南京的工业房地产，建筑面积为16,955.3平方米，最终交易代价为人民币186,941,250元[36] - 预计上述资产出售将于2026年上半年末前完成[36] 审计与内控 - 公司于2025年1月17日临时股东会通过，终止立信会计师事务所并委任大信会计师事务所为核数师[131] - 2025年核数服务费用为人民币848千元，非核数服务费用为人民币328千元，审计师总酬金为人民币1,176千元[173] - 2025年核数服务费用较2024年的人民币1,000千元下降15.2%[173] - 2025年非核数服务费用为人民币328千元，2024年此项费用为0元[173] - 公司风险管理和内部控制系统被董事会评估为有效及足够[168] - 截至2025年12月31日止年度，公司未发生对财务报表或整体营运产生重大影响的欺诈或不当行为事件[171] 关键审计事项 - 公司系统集成业务收入确认涉及管理层对合同总收入、总成本及履约进度的复杂估计和判断，被审计师认定为关键审计事项[188] - 应收账款及合同资产的预期信用损失被认定为关键审计事项，因其涉及管理层重大估计且对财务报表影响重大[191] 风险因素与应对措施 - 公司面临的主要风险包括政策性风险、行业波动风险和业务模式风险[75][76][77] - 政策性风险方面，公司多数客户为政府及其附属机构，其采购行为和规模与政策相关性高，存在政策变化带来的订单波动风险[75] - 行业波动风险方面，若宏观经济形势变化、产业政策导向变更或政府及下游客户支出收缩，可能对市场需求造成不利影响[76] - 业务模式风险方面，智慧城市项目投资金额大、周期长，存在因政府换届、政策调整、地方财政紧张导致项目延期或无法实施的风险[77] - 应对政策性风险的措施包括加强政策研究和预测，并巩固自身在技术研发、品牌知名度等方面的优势以降低影响[75] - 应对行业波动风险的措施包括加强对产业政策的研究、加大研发创新力度、扩大产品及服务组合，并建立产业生态圈[76] - 应对业务模式风险的措施包括选择财政和信誉较好的地区开拓市场，并严格控制项目费用和成本投入[77] 人力资源 - 2025年12月31日，公司雇员总人数为190人，较2024年的195人减少5人[41] 公司资产 - 公司投资性房地产位于南京市栖霞区马群大道10号，土地面积约115亩，办公楼建筑面积约51,932.05平方米，其中约43,432.05平方米用于对外出租[84]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 截至2025年12月31日止年度收入约为449.7百万港元，同比下降30.68%[89][94] - 集团收入从6.4867亿港元下降至4.4973亿港元，降幅约30.7%[100] - 截至2025年12月31日止年度公司拥有人应占亏损约为114.6百万港元，上年同期亏损约为30.6百万港元[90] - 公司拥有人应占亏损大幅增加至1.146亿港元，而2024年为3060万港元，亏损扩大274%[95] - 截至2025年12月31日止年度每股基本亏损为93.1港仙，上年同期重述为24.8港仙[91] - 每股基本亏损从24.8港仙（经重列）增至93.1港仙，基于加权平均股数1.2304亿股[96] - 公司2025年扣除融资成本、所得税、折旧及摊销前亏损约为1.00194亿港元，而2024年同期为收益约1468.2万港元[27] 财务数据关键指标变化：成本、费用与税务 - 公司2025年毛利率约为9.99%，较2024年的约9.90%有所提升[26] - 截至2025年12月31日止年度财务成本约为28.7百万港元，上年同期约为29.4百万港元[92] - 融资成本从2940万港元微降至2870万港元，所得税支出从2230万港元降至1070万港元[97][98] - 截至2025年12月31日止年度所得税开支约为10.7百万港元，上年同期约为22.3百万港元[93] 各条业务线表现：媒体娱乐平台相关产品分部 - 媒体娱乐平台相关产品分部收入同比下降约78.06%[28] - 媒体娱乐平台相关产品分部收益大幅下降至约37,131,000港元，同比减少78.06%[31][33] - 媒体娱乐平台相关产品分部利润率提升至13.95%，而2024年为7.28%[33] 各条业务线表现：其他多媒体产品分部 - 其他多媒体产品分部收益下降至约95,356,000港元，同比减少7.20%[34][40] - 其他多媒体产品分部利润率提升至12.68%，而2024年为5.93%[40] 各条业务线表现：卫星电视设备及天线产品分部 - 卫星电视设备及天线产品分部收益下降至约317,242,000港元，同比减少15.78%[36][41] - 卫星电视设备及天线产品分部营运业绩下降至约11,462,000港元，同比减少38.94%[36][41] 各地区表现 - 亚洲地区收益下降至约162,408,000港元，同比减少31.05%，占总收益36.11%[52] - 欧洲地区收益下降至约44,483,000港元，同比减少45.71%，占总收益9.89%[52] - 中东地区收益增长至约22,047,000港元，同比增加61.19%，占总收益4.90%[62] - 北美洲地区收益下降至约216,051,000港元，同比减少27.84%，占总收益48.04%[62] - 中东地区收益同比增长61.19%，达到22,047,000港元，占总收益比例从2.11%提升至4.90%[63] - 北美洲收益同比下降27.84%，为216,051,000港元，占总收益比例从46.16%微升至48.04%[63] - 南美洲收益同比大幅下降75.17%，为4,332,000港元，占总收益比例从2.69%降至0.96%[63] 管理层讨论和指引：业务策略与风险管理 - 公司通过从东南亚采购以规避美国对中国产品加征的额外关税，减轻中美贸易战影响[17] - 公司正于新兴市场制造分部或其他行业物色新商机，以拓展收入来源[18] - 媒体娱乐平台相关产品分部正探索新兴市场的新商机[29] - 中美贸易战预计不会对该分部（媒体娱乐平台相关产品）产生重大不利影响，因其在美国没有客户[29] 管理层讨论和指引：财务与资本管理 - 公司为加强财务，于2025年10月24日提议股本重组，包括十合一并股及削减股本，并于2026年3月25日生效[21] - 2026年3月23日股东已批准股本重组及供股事宜[152] - 供股计划发行123,040,372股，每股0.75港元，以筹集约92.3百万港元（扣除开支前）[84][87] - 股份溢价账金额110,736,335.25港元被削减至零并转入实缴盈余账[80][83] - 贸易应收款周转天数从56天增加至72天，净额从9020万港元略降至8770万港元[100][101] - 贸易应付款周转天数从110天大幅增加至156天，余额从1.757亿港元略降至1.706亿港元[103][104] - 现金及现金等价物从6460万港元增至7650万港元，但流动比率从0.65恶化至0.49[107][109] - 借贷总额从3.981亿港元微降至3.86亿港元，其中2.147亿港元为一年内到期[107][109] - 资本负债比率从46.28%上升至55.34%[107][109] - 全职员工人数从1116名减少至856名，降幅约23.3%[112] 其他重要内容：逾期贷款与减值拨备 - 公司对目标公司及MyHD的逾期贷款总额为144,508,000美元，其中本金71,298,000美元，应计利息73,210,000美元[65][67] - 逾期贷款中，一笔本金42,653,000美元、年利率10%的贷款，其应计利息高达54,807,000美元[68] - 公司已于2019年就相关贷款应收款项计提了全额减值准备646,366,000港元[71] - 公司为MyHD提供的财务担保最高赔付额为3,500,000美元（约27,332,000港元），并已全额计提拨备[72] - 对目标公司及MyHD的应收贷款于2019年12月31日全额计提减值拨备，金额为646,366,000港元[75] - 就MyHD的担保确认财务担保拨备3,500,000美元（相当于27,332,000港元）[75] 其他重要内容：合资经营与投资物业 - 华算向公司支付合作金人民币6000万元作为重建保证金[121] - 若重建无法进行，公司未在10个工作日内退款需支付年利率8%的违约利息[121] - 合资企业新建楼宇的总楼面面积及相应收入，公司与华算分配比例分别为20%和80%[127] - 截至2025年12月31日，合资经营相关的投资物业按公允价值计量产生亏损3669.9万港元[134] - 截至2025年12月31日，公司按合资经营分配确认的投资物业价值为9605.3万港元[134] - 截至2025年12月31日，公司确认收到来自华算的存款为6643万港元[135] - 截至报告期末，公司为物业买家抵押安排向银行提供的未偿还担保额为1.20286亿元人民币[137] - 取消确认华算发展中投资物业账面值为30,756,000港元，取消确认应付华算的其他应付款项7,281,000港元，确认成立共同经营产生亏损23,475,000港元[138] - 共同经营下投资物业确认公平值变动亏损36,699,000港元，对比上年度为收益87,880,000港元[138] - 于2025年12月31日，根据共同经营分配确认投资物业96,053,000港元，对比上年度为79,957,000港元及发展中投资物业51,533,000港元[138] - 于2025年12月31日，确认来自华算的已收按金66,430,000港元，对比上年度为64,795,000港元[138] - 向银行提供物业买家抵押担保金额约为人民币120,286,000元（约133,177,000港元），对比上年度为人民币126,149,000元（约136,230,000港元）[140] 其他重要内容：股权投资与仲裁事项 - 2011年以现金代价7,500,000美元（相当于58,170,000港元）认购Technosat公司15%股权[142] - 已支付Technosat订金2,500,000美元（相当于19,467,000港元）并已于2012财年全额计提减值拨备，尚需支付余款5,000,000美元[143] - 原股东及Technosat于2013年申索有关认股权的进一步款项5,000,000美元，公司认为该申索无效[149] - 自2014年8月起，仲裁相关方未再进行任何沟通[150] 其他重要内容：子公司股权变动 - 公司未参与子公司Pro Brand Technology (TW) Inc.的供股，导致持股比例从约59.1%被稀释至约54.2%[74] - 永辰科技供股导致公司持股比例由约59.1%摊薄至约54.2%[77] 其他重要内容：企业管治 - 董事会由2名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事共6人组成[162] - 独立非执行董事占比为50%（3/6）[162] - 截至2025年12月31日止年度共举行了6次董事会会议[178] - 非执行董事兼董事会主席郭人豪先生因故未能出席2025年6月30日的股东周年大会[159] - 所有执行董事与公司签有服务协议，非执行及独立非执行董事签有三年任期委任函[170] - 根据公司细则，所有董事每三年至少须在股东周年大会上退任一次[177] - 董事会在年度内讨论了包括审查批准集团中期及年度业绩、供股、出售BCN Distribuciones, S.A.等事宜[178] - 主席在年度内曾在无其他董事出席的情况下与独立非执行董事会面[179] - 公司认为所有独立非执行董事均符合上市规则第3.13条的独立性指引[168] - 公司已采纳上市规则附录C3的《标准守则》作为董事买卖证券的行为准则，年度内无不合规事件[160] - 董事会会议出席情况：所有董事均出席了全部6次董事会会议[183] - 股东大会议出席情况：除卢明轩先生（0/2）和郭人豪先生（1/2）外，其他董事均出席了全部或大部分（1次或2次）的2次股东大会[183] - 委员会会议出席情况：独立非执行董事卢明轩先生、陈葦憓女士、吴嘉明先生均出席了全部4次审核委员会会议、全部1次提名委员会会议及全部2次薪酬委员会会议[183] - 股息政策于2018年12月13日批准通过，旨在为股东提供合理及可持续的回报[187][188] - 公司已为董事和高管购买责任保险，保险范围及保额按年检讨[189][191] - 截至2025年12月31日年度，公司为所有董事组织了线上培训课程，内容涵盖香港上市规则更新、企业管治及防贪等[190][192] - 所有董事均确认已参加持续专业培训，形式为参阅读材料/期刊及/或参加内部培训课程或研讨会[193] - 公司主席与首席执行官角色分离，主席郭人豪先生负责集团战略制定及领导董事会，首席执行官洪聪进先生负责制造及买卖电子产品业务部的日常运营[195][198] - 董事会下设审核、薪酬及提名三个委员会，均具有书面职权范围并可获取足够资源及独立专业意见[197][200] - 卫星广播服务业务部首席执行官陈美惠女士负责集团（包括全部海外办公室）的整体管理[196][199]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度总收入为20.91亿美元，同比增长1%或2300万美元[212] - SiriusXM订阅收入为14.83亿美元，同比增长1%或1300万美元，主要受部分自付费套餐提价推动[204] - SiriusXM广告收入为3500万美元，同比下降10%或400万美元，主要因新闻频道广告需求下降[206] - Pandora及平台外广告收入为3.72亿美元，同比增长5%或1700万美元，受播客收入及程序化需求推动[210] - 营业利润为4.54亿美元，同比增长17%或6700万美元[203] - 净利润为2.45亿美元，同比增长20%或4100万美元[203] - 2026年第一季度净收入为2.45亿美元，较上年同期的2.04亿美元增长20.1%[289] - 2026年第一季度调整后EBITDA为6.66亿美元，较上年同期的6.29亿美元增长5.9%[289] - 2026年第一季度调整后税息折旧及摊销前利润为6.66亿美元，同比增长6%[252] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 总运营成本为16.37亿美元，同比下降3%或4400万美元，其中减值、重组及其他成本大幅下降88%至600万美元[203] - SiriusXM客户服务与计费成本为8600万美元，同比下降9%或800万美元，主要因呼叫中心成本和坏账费用降低[218] - Pandora及平台外收入分成与版税成本为3.20亿美元，同比增长4%或1200万美元，主要受播客收入分成增长推动[225] - 折旧与摊销费用为1.51亿美元，同比增长5%或700万美元[203] - 2026年第一季度折旧和摊销费用为1.51亿美元，2025年同期为1.44亿美元，主要由于新增资产及天狼星FM-6卫星预计使用年限变更，该变更预计将为2026财年增加6000万美元增量折旧费用[238] - 2026年第一季度减值、重组及其他成本为600万美元，远低于2025年同期的4800万美元，其中重组费用400万美元，遣散及其他员工成本200万美元[240] - 2026年第一季度利息支出为1.12亿美元，较2025年同期的1.17亿美元有所下降，主要受平均未偿债务余额降低驱动[241] - 2026年第一季度所得税费用为8100万美元，有效税率为24.8%，高于2025年同期的6500万美元和24.2%[245] - 2026年第一季度，用户获取成本（不包括网联汽车服务）为1亿美元[291] - 2026年第一季度，经调整后的净用户获取成本为6100万美元[291] SiriusXM业务表现 - SiriusXM业务在美国拥有约3280万订阅用户[196] - SiriusXM Canada拥有约240万订阅用户[196] - SiriusXM持有SiriusXM Canada 70%的股权和33%的投票权[195] - 公司主要收入来自订阅费，大部分客户订阅月付或年付计划[196] - 公司为多家汽车制造商提供网联汽车服务[197] - 截至2026年3月31日，天狼星XM自付费用户数为3123.4万，同比基本持平；总订阅用户数为3277.9万，同比减少8.5万[250][251] - 2026年第一季度天狼星XM自付费用户月均流失率为1.5%，较2025年同期的1.6%改善0.1个百分点；每用户平均收入为14.99美元，同比增长1%[252] - 2026年第一季度，每安装用户获取成本为18.80美元，与上年同期的18.86美元基本持平[291] - 2026年第一季度，收音机和配件销售毛利（不包括网联汽车服务）为3900万美元[291] - 2026年第一季度，卫星收音机安装量（包括新车安装和售后市场设备出货）为323万[291] - 2025年第一季度，卫星收音机安装量为325.5万[291] Pandora业务表现 - Pandora业务拥有约4010万月活跃用户[196] - Pandora业务拥有约560万订阅用户[199] - Pandora大部分收入来自其广告支持的广播服务上的广告销售[199] - 公司通过AdsWizz提供数字音频和程序化广告技术平台[200] - 截至2026年3月31日，潘多拉月活跃用户数为4006.8万，同比下降5%；自付费用户数为559.7万，同比下降2%[251][258] - 2026年第一季度潘多拉广告支持收听时长为22.2亿小时，同比下降6%；每千次收听小时广告收入为84.11美元，同比下降4%[252][259][261] - 广告支持收听时长基于Pandora广告支持平台服务的总字节数计算[292] - RPM的计算方式为广告收入（不包括AdsWizz和其他平台外收入）除以Pandora广告服务以千为单位的收听小时数[293] 现金流与资本管理 - 2026年第一季度自由现金流为1.71亿美元，同比大幅增长205%[252] - 2026年第一季度自由现金流为1.71亿美元，较上年同期的5600万美元大幅增长205.4%[290] - 2026年第一季度经营活动产生的现金流量净额为2.71亿美元，同比增长2900万美元；期末现金及等价物和受限现金总额为8300万美元[265][266] - 2026年第一季度投资活动现金流出主要用于资本化软硬件支出7400万美元、卫星建造2900万美元、税务效益投资收购5300万美元以及成本法投资2000万美元[268] - 2026年第一季度融资活动现金流出主要用于偿还债务17.33亿美元、支付现金股息9100万美元、股票回购2200万美元及基于股权的补偿相关税款2600万美元，部分被新债务借款17.55亿美元所抵消[270] - 2026年第一季度融资活动净现金流出为1.17亿美元，上年同期为4200万美元[290] - 2026年第一季度资本化软硬件及卫星建造支出合计1.03亿美元，较上年同期的1.74亿美元下降40.8%[268] - 截至2026年3月31日，公司信贷额度下仍有19.30亿美元可用借款额度，延迟提取增量定期贷款额度已用尽[272] - 截至2026年3月31日，公司股票回购计划自交易完成以来累计回购755万股，金额1.64亿美元，授权额度中仍有10.03亿美元可用于后续回购[277] - 公司董事会于2026年4月23日宣布季度现金股息为每股0.27美元[278] 债务与融资结构 - 截至2026年3月31日，公司可变利率债务本金为4.56亿美元，加权平均利率为5.7%[295] - 截至2026年3月31日，公司固定利率债务本金为93.25亿美元，加权平均利率为4.6%[295] 其他重要信息 - 公司所有金额单位均为百万美元，订阅用户数量单位为千，除非另有说明[175]

持续经营业务收入与利润 - 持续经营业务收益为149.276亿港元，较上年108.683亿港元增长约37.3%[12] - 2025年持续经营业务收益为14,927.6百万港元，较2024年的10,868.3百万港元增长约37.3%[51] - 2025年持续经营业务录得毛损73.2百万港元，较2024年的毛损106.9百万港元减少33.7百万港元[51] - 2025年公司股东应占持续经营业务亏损为140.9百万港元，较2024年的70.2百万港元亏损扩大[53] - 年内亏损总额为7.869亿港元，其中持续经营业务亏损1.409亿港元，已终止经营业务亏损6.46亿港元[12] - 2025年已终止经营业务（阿根廷）录得亏损646.0百万港元，导致公司股东应占总亏损达786.9百万港元[53] - 经调整EBITDA为-6990万港元，上年为-1500万港元[12] 贵金属精炼及贸易业务表现 - 贵金属精炼及贸易业务年内录得强劲收入增长，毛利率提升，亏损持续收窄[15] - 宏鑫贵金属精炼业务分部收益约14,726.9百万港元，同比增长39%[24] - 宏鑫贵金属精炼业务分部亏损收窄至约16.0百万港元，上年为23.4百万港元[24] - 宏鑫贵金属精炼有限公司在截至2025年12月31日止年度录得分部收益约14,726.9百万港元，较上一年度增加39%[45] - 宏鑫本年度分部亏损收窄至约16.0百万港元，而2024年则为23.4百万港元[45] - 2025年贵金属精炼及贸易业务收益为14,726.9百万港元，同比增加4,099.9百万港元，主要受金价急升带动[51] - 煌鑫有限公司于2025年7月24日出售宏鑫49%的已发行股份及49%的股东贷款予森德有限公司，交易完成后宏鑫成为非全资附属公司（煌鑫持股51%，森德持股49%）[46] - 宏鑫成为公司拥有51%权益的附属公司，引入少数股东[24] - 公司于2025年7月24日出售宏鑫贵金属精炼有限公司49%权益，总代价约为13.3百万港元[129] 加拿大上游能源业务表现 - NTEC日均产量为6,034桶油当量/日，其中天然气占比92%，较2024年减少20.8%[30] - NTEC 2025财年总收入下降17%至2.007亿港元，全年平均实现价格约为15.94加元/桶油当量，较上年增长5.7%[32] - NTEC经营开支较上年减少约25%[32] - 2025年加拿大上游业务石油及天然气产品销售额为200.7百万港元，同比减少40.6百万港元[51] - NTEC在卑诗省及艾伯塔省约685,185英亩（2,773平方公里）的土地上拥有760多口活跃井，其中约86%的产量来自卑诗省[30] - 自2025年11月起，NTEC已为截至2026年12月期间近半数的GSA天然气产量锁定固定价格[32] - 公司以持有生产(HBP)方式持有矿区面积约91%的平均工作权益[75] 资产、储量与资源状况 - 公司Horn River Basin天然气储量估计约10万亿立方英尺[22] - HRB地区拥有估计约为10.01万亿立方英尺的可开采天然气或然资源[33] - 2025年Horn River盆地的最佳估计(2C)或然资源量为16.775亿桶油当量，较2024年的5.13亿桶油当量大幅增长[74] - 截至2025年12月31日，公司总探明储量为2820万桶油当量，总概略储量为790万桶油当量，合计总储量为3610万桶油当量[74] - 截至2024年12月31日，公司总探明储量为2730万桶油当量，总概略储量为730万桶油当量，合计总储量为3460万桶油当量[74] - 2025年Horn River盆地总储量为580万桶油当量，其中探明储量450万桶油当量，概略储量130万桶油当量[74] - 2024年Horn River盆地总储量为440万桶油当量，其中探明储量410万桶油当量，概略储量30万桶油当量[74] - 2025年Greater Sierra地区总储量为1590万桶油当量，其中探明储量1290万桶油当量，概略储量300万桶油当量[74] - 2024年Greater Sierra地区总储量为1840万桶油当量，其中探明储量1530万桶油当量，概略储量310万桶油当量[74] - 公司总探明加概略储量中，天然气占比约78%[79] - 2025年披露的Horn River盆地最佳估计(2C)或然资源量基于34%的采收率，2024年为35%[79] - Montney资产包含约1,110万桶油当量的探明加概算储量，税前净现值约为3.08亿港元[36] 财务状况与资本结构 - 公司无任何外部银行借款或机构债务，拥有充裕现金储备[14] - 公司财务状况稳健，无商业银行借款及外部机构债务[20] - 公司无商业银行借款及外部机构债务，财务状况稳健，目标在2026年实现盈利及正向现金流[47] - 2025年末营运资金净额为167.0百万港元，较2024年末的202.0百万港元有所减少[54] - 2025年末流动资产净值为512.3百万港元，较2024年的554.7百万港元下降[57] - 2025年末现金及银行结余为398.7百万港元，较2024年的486.7百万港元下降[57] - 2025年末高流动性资产（含现金及上市证券）为422.4百万港元，较2024年的517.7百万港元下降[57] - 2025年末权益总额为985.0百万港元，较2024年的1,062.4百万港元下降[59] - 总资产为13.013亿港元，权益总额为9.85亿港元，较上年有所下降[12] - 债项比率为24.3%，较上年的25.6%略有改善[12] - 2025年末债项比率（负债总额/资产总额）为24.3%，2024年为25.6%[59] - 2025年末计息借贷除以权益总额计算的资产负债比率为0%，2024年为0%[61] - 公司无银行借款，2025年12月31日及2024年均无[105] - 截至2025年12月31日，公司股份溢价账为4,871.0百万港元，可以缴足红利股份方式分派[126] - 截至2025年12月31日，公司缴入盈余为740.9百万港元，根据百慕达法律现时不可作分派[126] 战略项目与未来计划 - 公司计划利用滞销天然气为10.5兆瓦的天然气转化算力数据中心提供能源[22] - HRB试点项目预计提供10.5兆瓦数据中心负载，每日消耗天然气约2,500千立方英尺，预计每月为公司产生约32万至42万加元收入[33] - 公司计划在2026年中启动Horn River Basin的模块化数据中心供电试点项目，以变现其约十万亿立方英尺的或有天然气资源[48] - Discovery Park工业再开发用地占地1,200英亩（4.9平方公里）[38] - Discovery Park项目已投入大量资金，截至2025财年末，项目直接员工超过10名，间接员工多达30名[39] - Discovery Park的40兆瓦用电负载申请已产生超过100万加元的相关成本，公司已要求增加额外电力容量[40] - Discovery Park项目用地面积为1,200英亩（约4.9平方公里），计划重新开发为自给自足且净零排放的工业园[170] 已终止经营业务（阿根廷） - 出售阿根廷业务导致亏损，但该亏损属非经常性、非现金且属会计性质[14] - 公司完成阿根廷资产出售，录得税后会计亏损约646百万港元[21][28] - 阿根廷Los Blancos发现井早期产量约每日1,200桶，累计产量约150万桶[25][26] - 阿根廷Los Blancos发现井后期产量下降至低于每日100桶[26] 成本与费用 - 截至2025年12月31日止年度雇员总数为115名，较2024年的134名减少，雇员总酬金为92.3百万港元，2024年为105.6百万港元[68] - 公司执行董事兼行政总裁邓永恩先生的年度薪酬调整为3,756,000港元[158] 公司治理与股东信息 - 公司高级管理层包括郑锦超先生及邓永恩先生，均为执行董事[90] - 公司独立非执行董事黄伟德先生于专业会计、资本市场及并购方面拥有超过30年经验[87] - 公司独立非执行董事梁诗丽女士于2024年8月获委任，在珠宝制造及批发方面拥有逾20年经验[89] - 截至2025年12月31日，执行董事邓永恩持有的公司股份占已发行股本约0.57%[139] - 截至2025年12月31日，执行董事郑锦超个人持有公司股份50,000,000股[139] - 截至2025年12月31日，非执行董事李志轩持有公司股份7,500,000股[139] - 截至2025年12月31日，独立非执行董事翁振辉持有公司股份7,500,000股[139] - 截至2025年12月31日，独立非执行董事招伟安持有公司股份7,500,000股[139] - 截至2025年12月31日，独立非执行董事黄伟德持有公司股份7,500,000股[139] - 截至2025年12月31日，独立非执行董事梁诗丽持有公司股份0股[139] - 截至2025年12月31日，执行董事郑锦超个人及通过其他权益合计持有周大福珠宝集团股份有限公司516,642,037股，约占其已发行有表决权股份的5.24%[142][143] - 主要股东万新企业有限公司实益拥有5,737,129,098股普通股，占已发行股本总额约65.63%[151] - Elberta Holdings Limited实益拥有794,850,000股普通股，占已发行股本总额约9.09%[151] - 周大福（控股）有限公司通过受控法团权益，被视为拥有5,761,900,848股普通股，占已发行股本总额约65.91%[151] - 公司已为董事及高级管理人员购买责任保险，并提供弥偿保证[134] - 公司年内一直遵守上市规则附录C1所载企业管治守则的所有守则条文[96] 资金运用与分配 - 公司董事会决议将原定用于投资的161.7百万港元公开发售所得款项重新分配为一般营运资金[56] - 资金计划：约30百万港元用于一般行政、IT及其他开支，约50百万港元用于商品精炼及贸易业务日常营运，约81.7百万港元用于加拿大能源业务日常营运[57] 环境、社会及管治（ESG） - 公司2025年ESG报告范围聚焦于加拿大能源相关业务及阿根廷业务[168] - 公司正着手成立ESG工作小组，成员将来自环境、健康与安全、人力资源、财务及运营等主要职能部门[179] - ESG工作小组将每半年向董事会汇报一次ESG表现及相关监管规定的合规情况[179] - 公司计划在下一个报告期内成立环境、社会及治理工作小组，以协助董事会及管理层处理ESG及气候变化相关事宜[190] - 公司持续检视与运营及资产基础相关的气候因素，并已展开初步评估以加强理解潜在风险与机遇[187] - 公司已建立适用于其业务性质及规模的环境管理框架，各运营单位负责监察排放物、排污、废弃物及能源使用等环境事宜[185] - 公司严格遵循运营所在司法管辖区（包括加拿大联邦及各省）的所有相关环境法律法规[186][188] - 公司采用系统及网络访问管控、物理安全防护、基于角色的访问管理及事件应对机制等措施保护客户数据及信息安全[183] - 公司采用密码保护及数据加密软件以确保电子档案传输的安全[183] - 公司致力于与可能受影响的当地社区及相关当局保持沟通，并适时进行独立环境审核[186] - 公司持续检讨现有的环境管理惯例及内部流程，以应对香港上市公司ESG报告要求的提高[185] - 公司可能定期向董事会提供ESG及气候相关发展的资料及培训，以确保其具备适当监督技能[191] - 公司计划逐步推进其气候相关管治、风险管理及披露方针，并考虑监管规定、运营相关性及基础信息的可靠性[187][190] - 报告期内，公司无任何针对其或其雇员的贪污相关法律案件[182] 运营合规与环境修复 - NTEC提交了3份及获得了41份第一部分复垦证书，并提交了25份第二部分复垦证书申请[37] - 公司在卑诗省提交了修复证书申请，涉及4个第一部分（除植被外已完成修复）场地和25个第二部分（最终土地复垦已获认证）场地[198] - 公司在卑诗省先前提交的申请中，已有41个场地获得了修复证书第一部分的批准[198] - 公司在艾伯塔省有5个井口场地已全面完成复垦工作[198] - 公司运营需遵守加拿大联邦法律，包括《渔业法》及《移栖鸟类公约法》等[199] - 公司运营需遵守卑诗省省级法律法规，包括《油气活动法》、《环境管理法》等多项法规[199] 其他重要事项 - 公司向Campbell River市提交的地块重新规划为工业用途的申请在2025年第四季度一读阶段未获市议会推进[40] - 公司于2025年12月31日出售高运集团有限公司全部已发行股本，总代价约为0.4百万港元[129] - 公司五大客户贡献了集团年度总收益的82%，其中最大客户占比约32%[127] - 公司五大供应商占集团总采购额约65%，其中最大供应商占比约25%[127] - 公司市值约为3.4093亿港元，基于已发行87.4178亿股及每股0.039港元的收盘价[9] - 每股资产净值为0.11港元，上年为0.12港元[12] - 2025年末每股资产净值为0.11港元，2024年为0.12港元[59] - 截至2025年12月31日止年度，公司未派付中期股息，董事会建议不派付末期股息[99] - 公司将于2026年6月17日至6月23日期间暂停办理股份过户登记手续[102] - 公司综合财务报表已由安永会计师事务所审核，并计划在股东周年大会上重新委任其为核数师[164] - 公司为于百慕达注册成立之投资控股公司[93]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年總收入約為人民幣27.02億元，同比大幅下降約67%[22][24][38][43] - 2025年毛損約為人民幣12.28億元，淨虧損約為人民幣19.26億元，毛利率為-45%（2024年為-1%）[37][41][42] - 公司录得毛损约人民币12.28亿元，毛损率高达45%（2024年同期毛损率约1%）[45] - 公司亏损及全面开支总额约人民币19.26亿元，公司拥有人应占亏损约人民币12.93亿元[61] - 2025年租金收入約為人民幣900萬元，較2024年的1,800萬元下降50%[31] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年銷售成本約為人民幣39.30億元，其中包括對物業計提的減值損失約人民幣11.04億元（2024年為6.10億元）[40][44] - 公司销售及营销开支同比减少约36%至人民币1.18亿元[49][53] - 公司所得税开支同比减少约55%至人民币1.35亿元[60][65] - 公司融资成本净额同比增加约69%至人民币1.50亿元[57][63] - 2025年公司员工薪酬福利总开支约为人民币7300万元，较2024年的约人民币1.11亿元下降34.2%[98][103] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 公司总现金（包括受限制现金等）约为人民币5.12亿元，较2024年底的约8.39亿元减少[68][71] - 公司银行及其他借款总额约人民币40.67亿元，其中约33.21亿元需在一年内偿还[69] - 银行及其他借款总额约为人民币40.67亿元，较2024年12月31日的约人民币45.52亿元减少约11%[72] - 净资产负债比率从2024年12月31日的46%上升至2025年12月31日的66%[75][80] - 总现金短债比从2024年12月31日的0.3倍下降至2025年12月31日的0.2倍[75][80] - 流动比率从2024年12月31日的约1.62倍下降至2025年12月31日的约1.39倍[76][80] - 截至2025年底合約負債（客戶預收款）約為人民幣14.34億元[23][25] - 截至2025年12月31日，公司的可供分派储备为人民币8.84亿元，较2024年的10.21亿元下降13.4%[184][190] 业务线表现：物业销售 - 2025年合約銷售額約為人民幣54.03億元，銷售建築面積約473,990平方米，平均售價約為每平方米人民幣11,399元[20][23][25] - 2025年全年交付物业金额约为人民币26.94亿元[11] - 2025年全年交付物业面积约为311,792平方米[11] - 2025年物業銷售確認收入約為人民幣26.94億元，確認建築面積約311,792平方米，確認部分平均售價約為每平方米人民幣8,640元[26][27][29] - 2025年物業銷售確認收入中，阜陽、泰州、佛山為前三大貢獻城市，確認收益分別約為5.13億、4.53億、2.81億元人民幣[29] 业务线表现：土地储备与项目 - 截至2025年底土地儲備總建築面積約為363.58萬平方米，其中長三角地區項目佔比高，廣東省儲備佔比44%[32][34] - 截至2025年底，公司土地储备总面积约为264.95万平方米，其中71%来自附属公司开发项目[107] - 公司土地储备按地理位置划分，广州项目面积最大，约为81.47万平方米，占总储备的23%[107] - 公司土地储备总量为3,635,794平方米[108] - 集团总土地储备面积为3,635,794平方米[122] - 集团应占权益的总土地储备面积为3,884,990平方米[122] 管理层讨论与指引：市场环境与挑战 - 集团面临行业整体下行压力，新房市场尚未明显改善[10] - 集团预计2026年全国房地产市场仍面临调整压力，新房市场或仍处于筑底阶段[13] - 房地产行业面临挑战，市场对品质、专业和服务的要求更高[100][104] 管理层讨论与指引：公司策略与措施 - 集团加强营销与成本管控，以达成销售目标和确保现金流安全[11] - 集团策略包括严控三费、量入为出、聚焦回款和调整融资结构以降低融资费用[13] - 集团将专注于产品打造与客户服务，在保交付的同时保品质[13] - 公司未来计划继续投资物业开发及收购土地，资金将来自内部资源及/或外部借款[97][102] 其他重要内容：财务风险与违约事件 - 有约人民币15.43亿元的有息借款及优先票据未按预定日期偿还，导致约人民币8.08亿元借款变为须按要求偿还[72] - 公司因未能支付2025年11月17日到期的2025年优先票据本息，构成违约事件[74][79] - 2024年11月18日，公司发行了本金总额为180,551,641美元、年利率9.5%的新票据以置换到期的2024年优先票据[73] 其他重要内容：公司治理与人员 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为255人，较2024年底的299人减少44人[98][103] - 公司董事会在报告期内发生重大变动，共有7名董事辞任，4名董事新获委任[195][198] - 执行董事吕明先生为集团创始人之一、董事会主席兼行政总裁，拥有超过17年房地产开发行业经验[125][128] - 执行董事吕进亮先生为集团创始人之一，负责监督成本规划与管理，拥有超过17年房地产开发行业经验[130][134] - 执行董事吕志聪先生为集团创始人之一，负责监督风险管理，拥有超过17年房地产开发行业经验[132][135] 其他重要内容：其他财务与运营事项 - 公司应占合营企业及联营公司业绩为亏损约人民币5600万元[59][64] - 公司投资物业的公允价值亏损约为人民币2000万元[51][55] - 公司金融资产计提减值金额约为人民币400万元，较2024年的4500万元大幅减少[56][62] - 资产抵押总额账面价值约为人民币130.27亿元（2024年12月31日：人民币130.60亿元）[83][85] - 已订约但尚未拨备的资本承诺为人民币34.956亿元（2024年12月31日：人民币37.338亿元）[87] - 财务担保总额为人民币37.818亿元，较2024年12月31日的62.769亿元大幅减少[89] - 公司为购房者提供的银行融资担保，在购房者违约时需代偿贷款本金及利息[94] - 公司按权益比例为合营及联营公司的银行借款提供担保，相关借款用于物业开发[94] - 截至2025年底，公司无其他重大或有负债[95] - 董事会不建议派付截至2025年12月31日止年度的任何股息[166][169]

收入和利润（同比环比） - 2025年收入约为43.37亿元人民币，同比下降约36.0%[17] - 2025年净亏损约为4620万元人民币，而2024年净利润约为1370万元人民币[17] - 公司收益约为人民币43.369亿元，较去年同期减少约36%[44] - 公司净亏损约为人民币4620万元，去年同期净利润为人民币1370万元[44] - 2025年总收入为人民币43.369亿元，较2024年的67.807亿元下降36.0%[53][54] - 2025年录得净亏损人民币4620万元，净利率为-1.1%；而2024年净利润为1370万元，净利率0.2%[62] 毛利率和毛利润 - 2025年毛利率为4.38%，净亏损率为-1.06%[14] - 2021年至2025年毛利率在4.09%至4.69%之间波动[14] - 2025年毛利润为人民币1.899亿元，同比下降31.6%；整体毛利率从4.09%微升至4.38%[54] 成本和费用（同比环比） - 金融及合同资产减值损失净额从2024年的1.004亿元下降39.6%至2025年的6060万元[58] - 其他收入和收益从2024年的2210万元增长31.2%至2025年的2900万元，主要因金融资产收益从720万元大幅增至1560万元[56] - 行政开支从2024年的1.542亿元减少5.0%至2025年的1.465亿元[57] - 2025年度员工成本总额约为人民币86.3百万元，较2024年同期的人民币88.3百万元减少约2.3%[78] 各条业务线表现 - 工业项目与公建项目已成为业务主导，占比分别达到72%和20%[18] - 工程承包业务收入为人民币42.472亿元，占总收入97.9%，该业务收入同比下降36.6%[53][54] - 住宅类项目收入大幅下降，2025年为12.385亿元（占比28.6%），2024年为27.098亿元（占比40.0%）[53] - 公司业务结构中，工业项目占比约72%，公共建设项目占比约20%，商业地产项目占比约8%[46] - 公司工业项目合同额同比增长约34%[46] 新签项目与订单情况 - 2025年新签项目总额突破3.71亿元人民币[18] - 公司年末手头合约订单价值约为人民币161.51亿元，较年初的约人民币166.84亿元下跌约3.2%[44] - 公司新签项目净值约为人民币37.146亿元[45][46] - 公司通过公开招投标承接业务近人民币20亿元，占比达57%；单笔合同金额超人民币2亿元的项目占比达56%[46] 运营与项目执行 - 公司房屋建筑工程规模以上在建项目超过60个，顺利实现竣工项目25个[49] - 公司全年审核通过危大工程专项方案240项，组织专家论证30次[49] 资产与负债状况 - 2025年权益总额为15.88亿元人民币，资本负债比率为8.7%[14] - 2025年非流动负债为9070万元人民币，较2024年的1.17亿元有所下降[14] - 2025年流动负债为38.85亿元人民币，较2024年的45.58亿元有所下降[14] - 合同资产从2024年末的28.835亿元减少12.7%至2025年末的25.179亿元[65] - 现金及现金等价物从2024年末的1.840亿元增加至2025年末的2.838亿元[63] - 贸易应收款项及应收票据从2024年末的人民币2,162.6百万元下降18.7%至2025年末的人民币1,758.1百万元[66] - 应付贸易账款和应付票据从2024年末的人民币3,274.3百万元下降22.7%至2025年末的人民币2,531.0百万元[67] - 公司总计息借款从2024年末的约人民币575.2百万元降至2025年末的约人民币547.5百万元[68] - 资本负债比率从2024年末的约16.0%下降至2025年末的约8.7%[69] - 2025年新增物业、厂房及设备约人民币620万元[106] - 2025年度资本支出约为人民币6.2百万元，2024年为约人民币4.6百万元[71] 营运资金周转效率 - 贸易应收款项及应收票据周转天数从2024年末的约118天增加至2025年末的约165天[66] - 贸易应付账款和应付票据周转天数从2024年末的约198天增加至2025年末的约256天[67] 管理层与董事会构成及经验 - 董事长兼执行董事吕耀能持有公司2.04亿股内资股，约占公司已发行股份总数的38.25%[22] - 执行董事吕耀能在建筑工程行业拥有超过49年的经验[21] - 执行董事吕达忠在建筑工程行业拥有超过46年的经验[22] - 执行董事李锦燕在建筑工程行业拥有超过31年的经验[24] - 执行董事陆志城在建筑工程行业拥有超过38年的经验[24] - 执行董事沈海泉在建筑工程行业拥有超过26年的经验[25] - 执行董事郑刚在建筑工程行业拥有超过34年的经验[27] - 独立非执行董事马涛拥有复旦大学经济学专业博士后学位[28] - 独立非执行董事汪兴龙拥有超过11年企业融资、并购及中国法律经验[28] - 独立非执行董事林菲萃拥有超过15年香港及中国内地会计财务、审计及内部审计相关经验[29] - 公司监事吕兴良先生自1996年8月加入公司，拥有超过25年司龄[30] - 公司高级管理层金水根先生于2016年7月完成同济大学建筑工程及土木工程学硕士学位[35] - 公司财务总监钟志华先生在建筑行业拥有逾21年的经验[36] - 公司高级管理层曹立峻先生在房地产开发行业拥有逾21年的经验[37] - 公司总裁助理兼职工代表监事邹江滔先生于2011年2月取得建筑工程高级工程师资格证书[31] - 公司副总监王少林先生于2011年1月取得高级经济师资格证书[34] - 公司监事陈祥江先生自1998年10月起担任浙江祥隆皮革有限公司总经理[30] - 公司监事朱家炼先生自1998年8月起担任浙江永和胶粘制品股份有限公司总经理[31] - 董事会由6名执行董事及3名独立非执行董事组成[173] - 公司董事會包括3名獨立非執行董事，佔董事會人數至少三分之一[182] 公司治理结构与委员会运作 - 董事会下设4个董事委员会：审核委员会、薪酬与考核委员会、提名委员会及战略委员会[173] - 公司董事會由審核委員會、提名委員會、薪酬與考核委員會及戰略委員會等多個委員會提供支援[184] - 公司審核委員會由3名獨立非執行董事組成，林菲萃女士擔任主席[186] - 公司薪酬與考核委員會由1名執行董事和2名獨立非執行董事組成，汪興龍先生擔任主席[189] - 提名委员会于2015年12月23日成立，包括3名成员[191] - 战略委员会于2016年11月24日成立，包括3名成员[200] - 公司審核委員會在年內舉行了2次會議[186] - 公司薪酬與考核委員會在年內舉行了1次會議[189] - 2025年3月28日，提名委员会举行了一次会议[191] - 公司管理層每月向董事會提交公司業績報告[176] - 公司為董事提供培訓，執行董事在內部培訓和閱讀最新資料方面均參與了3次[181] - 獨立非執行董事已提交年度獨立身份確認書，公司認為其均為獨立人士[182] - 截至2025年12月31日止年度及报告日期，公司已全面遵守企业管治守则条文[171] 公司历史与资质 - 公司于2015年1月28日成功获得国家建筑工程施工总承包特级资质及建筑行业甲级设计资质[39] - 公司成立于1965年，拥有超过50年的行业经验[39] 员工与人力资本 - 截至2025年末，公司员工总数为832人，较2024年的944人减少[78] 融资与利率 - 公司短期计息借款的实际利率介于每年3.1%至5.3%之间[68] 股本与股东结构 - 公司股本结构为内资股4亿股占75%，H股1.3336亿股占25%[98] - 公司已发行股份总数为5.3336亿股[119] - 截至2025年12月31日，执行董事兼主席吕耀能先生通过受控制法团权益，间接持有公司2.04亿股内资股，占公司总股本约38.25%，占内资股类别约51%[115] - 主要股东巨匠控股集团直接持有公司2.04亿股内资股，占公司总股本约38.25%[117][120] - 主要股东巨匠股权投资直接持有公司1.96亿股内资股，占公司总股本约36.75%[117][122] - 股东陈嘉和持有948万股H股，占H股类别约7.1%，占公司总股本约1.78%[117] - 吕耀能先生持有巨匠控股集团约51.33%的权益[116][129] - 巨匠控股集团为公司控股股东及关联人士，持有公司38.25%权益[129] 客户与供应商集中度 - 2025年最大客户收入占集团总销售收入约18.76%，五大客户合计占比约37.27%[112] - 2025年最大供应商采购额占集团总成本约3.31%，五大供应商合计占比约10.26%[112] 关联方交易 - 2025年度，公司与关联方巨匠控股订立的建筑承包服务协议，年度交易上限为人民币810万元[132] - 2025年度，公司从关联方巨匠控股集团实际收到建筑承包服务费总计人民币460万元[132] - 公司確認所有持續關連交易按一般或更佳商業條款訂立，且未超逾2024年12月30日公告所披露的上限[134][136] - 核數師確認未發現關連交易未獲董事會批准、未按定價政策進行或未依協議進行等事宜[135] - 公司已遵守上市規則第14A章關於非完全豁免關聯交易或持續關聯交易的披露規定[139] 股息与储备 - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派发末期股息[99] - 截至2025年12月31日，公司可供股东分配的储备金为人民币7.205亿元[111] 股份计划与回购 - 公司未推行任何受《上市规则》第十七章规管的股份计划[110] - 公司未购买、出售或赎回任何上市证券，且未持有任何库藏股份[108] 风险因素 - 公司面临的主要财务风险为信贷风险及流动资金风险[90] - 公司业务易受中国房地产行业政策变动影响，包括土地控制、融资及税收政策[88] 行业环境 - 中国建筑业总产值人民币303,818.33亿元，同比下降5.43%；新签合同额人民币315,327.49亿元，同比下降5.51%[40] 历史收入趋势 - 2021年至2025年收入呈下降趋势，从100.48亿元降至43.37亿元[14] 监事会运作 - 2025年公司监事会共召开2次会议[157] - 2025年3月28日召开第四届监事会第三次会议[159] - 2025年8月20日召开监事会第四次会议[159] 审计师 - 公司核数师自2016年1月12日上市日起为安永会计师事务所并无变动[154] 高级管理人员薪酬 - 公司2025年非董事高級管理層薪酬在0至1,000,000港元區間的人數為4人[190] 期后事项 - 自2025年12月31日後，公司無任何主要期後事項對集團經營及財務表現造成重大影響[152] 控股股东承诺与竞争 - 控股股東已確認在報告期內遵守避免同業競爭協議，未從事與公司主要業務構成競爭的活動[148] 其他公司政策与交易 - 年內未訂立或存續有關集團業務整體或重大部分管理及行政的管理合同[140] - 年內未向董事、監事或五位最高薪人士支付吸引加入、離職補償或提早終止委任的補償[141] - 年內未向董事、其受控法團及關連實體提供貸款、類似貸款或其他交易[143] 慈善捐赠 - 截至2025年12月31日止年度，公司慈善捐贈約人民幣1.2萬元（2024年：人民幣0.13百萬元）[149]

收入和利润（同比） - 2025年收入为2.92亿元人民币，较2024年的2.57亿元增长13.5%[10] - 公司2025年总收入为2.921亿元人民币，较2024年的2.573亿元增长13.5%[24] - 2025年归属于母公司拥有人的年内亏损为4,578万元人民币，而2024年为溢利868万元人民币[10] - 2025年摊薄每股亏损为0.46元人民币[10] - 公司年内业绩从2024年利润人民币8.7百万元转为2025年亏损人民币45.8百万元，主要归因于研发及上市开支增加[55][58] - 2025年公司年內亏损为人民币45,778千元，而2024年为盈利人民币8,708千元[89] - 经调整后（非国际财务报告准则），2025年亏损为人民币10,337千元，2024年盈利为人民币20,494千元[89] 成本和费用（同比） - 公司2025年销售成本为1.71亿元，同比增长11.1%[31] - 研发开支从2024年的人民币44.8百万元激增89.8%至2025年的人民币85.1百万元，主要由于大模型项目技术服务的云服务及数据采购开支增加[45][50] - 行政开支从2024年的人民币31.2百万元增加86.5%至2025年的人民币58.2百万元，主要由于上市开支及员工激励计划相关开支上升[44][49] - 销售及分销开支从2024年的人民币22.3百万元减少16.9%至2025年的人民币18.5百万元，公司优化了销售开支分配并加强了开支管理[43][48] - 2025年股份支付开支为人民币18,494千元，2024年为人民币11,786千元[89] - 2025年发生与全球发售相关的上市开支人民币16,947千元[89] 毛利润和毛利率 - 2025年毛利为1.21亿元人民币，毛利率为41.5%[10] - 公司2025年总毛利润为1.211亿元，同比增长17.0%，毛利率从40.2%提升至41.5%[32] - 大模型解决方案毛利率显著提升，从2024年的22.8%增至2025年的36.6%[32] - 标准AI计算机视觉解决方案毛利润为3870万元，同比增长6.6%，但毛利率从80.1%下降至70.3%[33] - 公司总毛利从2024年的人民币103.5百万元增长17.0%至2025年的人民币121.1百万元，总毛利率从40.2%提升至41.5%[36] - 大模型解决方案毛利从2024年的人民币14.2百万元大幅增长70.9%至2025年的人民币24.2百万元，毛利率从22.8%显著提升至36.6%[38][40] - 标准AI计算机视觉解决方案毛利从2024年的人民币36.3百万元增长6.6%至2025年的人民币38.7百万元，但毛利率从80.1%下降至70.3%[36] 各业务线表现 - 标准AI计算机视觉解决方案收入为5500万元，同比增长21.5%，客户数从48家增至68家[25] - 定制化AI计算机视觉解决方案收入为4600万元，同比增长13.7%，客户数从25家增至36家[26] - 软件定义一体化AI解决方案收入为1.249亿元，同比增长14.1%，客户平均收入从57万元增至64.7万元[27] - 大模型解决方案收入为6620万元，同比增长6.5%，客户数从1家大幅增至12家[28] 其他财务数据 - 2025年公司录得除税前亏损4,710万元人民币，而2024年为除税前溢利493万元人民币[10] - 其他收入及收益从2024年的人民币7.0百万元增长86.5%至2025年的人民币13.1百万元，主要由于政府补助及理财产品公允价值收益增加[39][41] - 金融资产减值净亏损从2024年的人民币5.1百万元增加至2025年的人民币15.6百万元，主要由于贸易应收账款随收入增长而增加[46][51] - 公司带息银行贷款从2024年的人民币53.1百万元增加至2025年的人民币58.9百万元，资产负债率从2024年末的21.9%上升至2025年末的27.3%[62][63] - 计息银行贷款从2024年的人民币53.1百万元增加至2025年的人民币58.9百万元，增幅约10.9%[67] - 资本负债率从2024年12月31日的21.9%上升至2025年12月31日的27.3%[68] - 截至2025年12月31日，公司总资产为4.86亿元人民币，总负债为2.71亿元人民币[10] - 截至2025年12月31日，公司权益总额为2.16亿元人民币[11] - 物业、厂房及设备由2024年12月31日的人民币3.0百万元减少至2025年12月31日的人民币2.6百万元，降幅约13.3%[112] 市场地位与风险 - 按2024年收入计，公司在中国新兴计算机视觉解决方案市场中排名第八[12] - 公司面临高昂研发开支对现金流及盈利能力造成不利影响的风险[104] - 公司面临未能于短期内实现盈利的风险[104] - 公司面临客户集中风险[104] - 公司适用15%的优惠企业所得税率（高新技术企业资格），有效期至2027年[133][136] - 公司来自五大客户的收入占总收入比例低于30%[139][144] - 公司向五大供应商的采购额占总采购额约56.0%[139][144] - 公司向最大供应商的采购额占总采购额约18.8%[139][144] - 公司涉及一项股权纠纷诉讼，涉及公司0.3008%的股权权益[153][157] 公司治理与股东结构 - 公司目前没有股息政策，董事会不建议派发2025年末期股息[105] - 公司截至2025年12月31日止年度及至年报日期未宣派或派付任何股息[106][109] - 公司于2025年12月31日没有任何可供分派储备[115] - 董事陈振杰直接实益拥有16，114，821股H股，占H股约14.34%，占公司总股本约14.27%[194] - 董事陈振杰通过受控法团（横琴极力）拥有权益9，452，122股H股，占H股约8.41%，占公司总股本约8.37%[194] - 董事罗韵直接实益拥有4，405，085股H股，占H股约3.92%，占公司总股本约3.90%[194] - 董事张之杰通过受控法团（竞骏高飞）拥有权益474，054股H股，占H股约0.42%，占公司总股本约0.42%[194] - 陈振杰先生直接持有16，114，821股H股，占H股比例14.34%，占公司总股本14.27%[199] - 陈振杰先生通过受控法团持有9，452，122股H股，占H股比例8.41%，占公司总股本8.37%[199] - 横琴极力作为实益拥有人持有9，452，122股H股，占H股比例8.41%，占公司总股本8.37%[199] - 深圳市中美创兴资本管理有限公司通过受控法团持有10，765，265股H股，占H股比例9.58%，占公司总股本9.53%[199] - 深圳市前海夹金山资产管理企业通过受控法团持有10，765，265股H股，占H股比例9.58%，占公司总股本9.53%[199] - 胡浪涛先生通过受控法团持有10，765，265股H股，占H股比例9.58%，占公司总股本9.53%[199] 员工情况 - 截至2025年12月31日，公司拥有全职员工247名，全部位于中国[185] - 按业务职能划分，研发中心员工人数最多，为67人，占总员工数的27.13%[185][186] - 数据开发中心员工41人，占总员工数的16.60%[185][186] - 销售与服务中心及产品与技术中心各有员工35人，各占总员工数的14.17%[185][186] - 综合管理办公室员工28人，占总员工数的11.33%[185][186] - 运营与营销中心员工25人，占总员工数的10.12%[185][186] - 综合行政中心员工16人，占总员工数的6.48%[185][186] - 公司为雇员提供三类培训计划：新雇员入职培训、定期一般强制性培训以及面向所有员工的专门及专业培训[188][191] - 公司根据中国法规为雇员参加社会保险及住房公积金计划，并按雇员薪金、花红及津贴的规定比率供款[189][191] - 公司为雇员提供定期健康检查、职业安全防护用品，并为指定岗位雇员购买意外伤害保险[189][191] - 公司已采纳首次公开发售前雇员激励计划，以完善企业管治架构并建立雇员激励与留任机制[190][191] 其他重要事项 - 公司报告期内未进行任何金融工具对冲活动[66] - 截至2025年12月31日，公司无重大资产质押、无重大资本承诺及开支、无重大或然负债及担保[70][71][72] - 公司未进行旨在管理外汇风险的套期活动，主要面临人民币/美元汇率变动风险[81][82] - 截至2025年12月31日，公司无任何占集团总资产5%或以上的重大投资[73] - 公司于2025年12月31日止年度未订立任何重要合约[98][101] - 公司于2025年12月31日止年度未发行任何债券[116][121] - 公司于报告期内及截至年报日期未购买、赎回或出售任何上市证券[123][127] - 公司在报告期内及之后未因违反环保法规而遭受重大罚款或处罚[146][150] - 公司在报告期内及之后未涉及对其业务有重大不利影响的法律诉讼[148][152] - 公司在报告期内未发行任何可转换证券、购股权、认股权证或类似权利[156][160] - 公司在截至2025年12月31日止年度未进行任何慈善或其他捐款[154][158] - 公司董事及最高薪五名人士的薪酬详情载于综合财务报表附注8及9[162] - 截至2025年12月31日止年度，公司未向任何董事或五名最高薪酬人士支付入职奖金或离职补偿[165] - 公司董事的服务合约为期三年，可按照条款终止或根据章程续期[167][169] - 报告期内，公司未订立任何须根据上市规则披露的关连交易[180][184] - 截至2025年12月31日，公司董事及已知的主要股东需根据证券及期货条例披露其于公司股份中的权益或淡仓[197][198]

财务表现：收入与利润 - 2025年集团收入约为人民币97.8百万元，较去年增加约29.9%[8] - 公司2025年度收益约为人民币97.8百万元，较上年度的75.3百万元增加约22.5百万元，同比增长约29.9%[21][23] - 总收益为9780万元人民币，同比增长29.9%[26] - 公司拥有人应占年内亏损扩大至约人民币112.9百万元[8] - 公司2025年度拥有人应占亏损约为人民币112.9百万元[23] - 年度亏损为1.34亿元人民币，净亏损率为-137.1%[37][38] 财务表现：成本与费用 - 公司2025年度毛利减少约43.4%至约人民币4.4百万元[21] - 销售成本为9330万元人民币，同比增长38.3%[28] - 毛利为441万元人民币，毛利率为4.5%，同比下降5.8个百分点[29] - 研发成本为3790万元人民币，同比增长57.9%[34] - 雇员成本为人民币51.9百万元，较上年的人民币59.4百万元减少约12.6%[65] - 以股份为基础的付款开支为人民币33.1百万元，较上年的人民币35.3百万元减少约6.2%[65] 业务线表现：氮化镓（GaN）业务 - 2025年公司积累出货氮化镓外延片和晶圆超过2500片，氮化镓产品业绩增长相比2024年超过300%[10] - 公司现有6/8英寸氮化镓外延及晶圆产能1000片/月[10] - 2025年底新增2台MOCVD设备，外延产能扩充至2000片/月[10] - 公司推出的700V氮化镓产品相比传统E-mode产品，实现了单颗芯片成本下降超过25%[10] - 公司位于江苏徐州的半导体工厂完成了全自主研发的氮化镓产品的量产并实现批量交付[10] - GaN及其他半导体产品收益2959万元人民币，占总收益30.3%，同比激增2075.7%[27] 业务线表现：LED业务 - 公司收益的70%来自LED灯珠业务，30%来自GaN业务[21] - LED产品收益6817万元人民币，占总收益69.7%，同比下降7.8%[27] 市场趋势与行业前景 - 知名机构Yole预测氮化镓功率器件未来五年年复合增长率将高达42%[9] - 预计至2030年全球氮化镓功率器件市场将有望突破29亿美金[9] - 全球半导体市场预计2025年将增长超过25%，达到9,750亿美元[17] - 存储及逻辑半导体市场受数据中心和AI边缘应用推动，预计同比增长均将超过30%[17] - 2025年11月中国新能源车批发销量飙升至1.823百万辆，同比增长20.6%，环比增长6.3%[19] - 2025年11月中国新能源汽车出口量同比激增260%，达到创纪录的300,000辆[19] - GaN功率器件市场预计将从2020年的46百万美元增长至2026年的11亿美元，复合年增长率达70%[24] - 中国本地品牌占据全国电动汽车市场逾80%的份额[24] 未来战略与业务布局 - 公司正在积极布局BMS、机器人、数据中心等未来的增量市场，并已推出相应产品[10] 投资活动 - 对VisIC Technologies Limited的投资总额约为2500万美元，截至2025年12月31日，该投资公允价值约为人民币1.291亿元，占集团总资产约23.1%，年度确认公允价值亏损人民币4600万元[47] - 对北京鸿智电通科技有限公司的投资成本为人民币1500万元，截至2025年12月31日，该投资公允价值为零[48] - 对HighTec SP2 Fund的投资总额为500万美元，截至2025年12月31日，该投资公允价值约为人民币3350万元，占集团总资产约6.0%，年度确认公允价值亏损人民币34.8万元[49][50] - 投资方对深圳镓宏半导体有限公司增资协议的首笔出资额为人民币5500万元，但第二笔出资额人民币4500万元未能支付，相关协议已于2025年1月1日终止[51][53][55][56] - 公司于2025年12月1日收购Join Gain全部已发行股本，代价为7338.8万港元，以发行146,776,000股新股支付[58][59] - 公司于2025年12月1日收购Red Mont全部已发行股本，代价为4081.6万港元，以发行承兑票据支付[58][59] - 完成对Join Gain和Red Mont的收购后，公司在深圳镓宏的权益从约60.30%增加至约73.28%[59] - 截至2025年12月31日，集团持有VisIC约17.38%的经扩大已发行股本[47] - 对HighTec SP2 Fund的投资被归类为按公允价值计入损益的股本工具[50] - 对VisIC Technologies Limited的投资被归类为按公允价值计入其他全面收益的股本工具[47] 融资与资金状况 - 2024年供股所得款项净额约为87.8百万港元[66] - 供股所得款项已全部动用，其中52.7百万港元用于加强研发能力，35.1百万港元用于提供一般营运资金[67] - 现金及银行结余总额为1460万元人民币[40] - 经营活动所用现金净额为2890万元人民币[40] - 资本承担为人民币9.2百万元，较上年的人民币18.0百万元减少约48.9%[61] 财务比率与回报 - 股本回报率为-26.6%，资产回报率为-24.0%[43][44] 公司治理：董事会构成与会议 - 董事会由3名执行董事和3名独立非执行董事组成[84] - 执行董事徐志宏博士、赵奕文先生、李阳先生及所有独立非执行董事在报告年度内均出席了全部7次董事会会议[91] - 独立非执行董事邹海燕先生和萧妙文先生各出席了全部4次审核委员会会议[91] - 独立非执行董事邹海燕先生、萧妙文先生和刘皖文女士各出席了全部1次提名委员会会议[91] - 董事会主席与独立非执行董事在年度内召开了1次会议[90] - 所有董事均出席了2025年度的股东周年大会和股东特别大会[91] - 董事会每年至少召开4次会议，以审阅财务及营运表现并讨论业务方向与策略[89] - 截至2025年12月31日，董事会独立非执行董事代表比率约为50%[99] - 截至2025年12月31日，董事会女性代表比率约为16.7%[100] - 2025年度审核委员会召开会议4次[95] - 2025年度薪酬委员会召开会议1次[96] - 2025年度提名委员会召开会议1次[97] - 董事会下设审核委员会、薪酬委员会及提名委员会三个委员会[94] - 董事会由6名董事组成，年龄分布于51至70岁，具备会计金融、业务管理、投资资产管理、公共服务、测量工程及教学培训等多元专业经验[103] 公司治理：董事与关键人员背景 - 李先生拥有超过20年的投资活动及业务管理经验，并在多家联交所及中国证券市场上市公司担任董事职务[74] - 邹海燕先生拥有超过30年的财务及会计服务行业经验，并持有中国注册会计师(CICPA)等多项专业资格[75] - 邹海燕先生曾担任深圳秋田微电子股份有限公司（股份代码：300939）独立董事至2023年9月[76] - 萧妙文先生在一般管理、商务、银行、金融、房地产开发及建筑业拥有超过25年管理经验[79] - 萧妙文先生于2025年9月25日获委任为中联发展控股集团有限公司（股份代码：264）执行董事兼联席主席[79] - 刘皖文女士在银行及资产管理领域拥有超过28年的从业经验[80] - 刘皖文女士自2014年11月至今于大华继显（香港）有限公司担任私人财富管理部董事总经理[80] - 财务总监綦香玲女士于2010年8月加入集团，持有中国财政部颁发的会计专业证书[81] - 公司秘书曾傲嫣女士于2023年6月2日加入，拥有超过20年相关经验，本年度已完成不少于15小时专业培训[120][121] 公司治理：政策与合规 - 公司已采纳上市规则附录C1所载的企业管治守则，并确认在报告年度内已遵守该守则[82] - 公司已采纳关于董事进行证券交易的标准守则，并确认在报告年度内无违反情况[83] - 全体董事参与持续专业发展，每人参加座谈会/会议/论坛2小时，阅读相关材料8小时[93] - 公司未设立内部审核职能，但由独立咨询公司完成年度风险管理和内部控制审查，未发现重大缺陷[119] - 公司已发行股本中至少有25%由公众人士持有，符合上市规则[122] 股东权利与股息政策 - 持有至少十分之一投票权的股东可要求召开股东特别大会，会议须在递交要求后两个月内举行[124] - 股东提名董事候选人需在股东大会通告发出后至会议前7日内提交书面通知[128][129] - 公司已采纳股息政策，旨在平衡股东分享溢利与保留溢利及流动资金以把握未来增长机会[131] - 公司董事会建议或宣派股息前需考虑多项因素，包括财务表现、保留盈利、营运资金需求、经济状况等[132] - 公司股息派付方式可为现金、以股代息或其他董事会认为适当的方式[135] - 公司无既定股息派付比率[136] 审计费用 - 截至2025年12月31日止年度，审计服务费用为人民币64.5万元[111] - 截至2025年12月31日止年度，非审计服务费用为人民币9.2万元[111] 环境、社会及管治（ESG）：概况与策略 - 公司2025年ESG报告覆盖截至2025年12月31日止年度，为其第七份ESG报告[138] - 公司为专注于氮化镓半导体产品及发光二极管半导体器件研发、生产与销售的中国领先化合物半导体企业[139] - 公司业务版图覆盖中国及香港，并建立了覆盖晶圆加工、芯片封装及测试的制造与品质控制体系[139] - 公司ESG策略覆盖绿色生产及环境合规、职业健康与安全、员工培训与发展、供应链ESG管理等多个关键范畴[142] - 公司2025财年重要性评估通过标准化三步流程进行，最终结果由董事会审阅及批准[146] - 公司ESG报告遵循重要性、量化、平衡性、一致性四项核心汇报原则[143] - 公司建立了针对政府、股东、员工等八类主要利益相关方的沟通与管理机制[151][152][153] - 公司通过股东周年大会、投资者简报会及港交所披露等渠道与股东及投资者沟通[152] - 公司通过客户反馈机制、定期技术交流等渠道确保产品品质与数据隐私[153] - 公司对核心半导体原材料及设备供应商开展ESG审核以管理供应链风险[153] - 公司通过公益活动、就业合作及科普讲座等方式参与社区发展[153] 环境、社会及管治（ESG）：环境绩效与排放 - 公司生产设施已获得ISO 14001:2015环境管理体系认证[157] - 公司在报告期内未发生重大环境违规事件[156] - 2025年挥发性有机化合物排放量为4.6千克，较2024年的11.7千克大幅减少61%[159] - 2025年苯排放量为0.1千克，与2024年持平[159] - 2025年甲苯及二甲苯排放量为0.1千克，与2024年持平[159] - 公司以2020年为基准年，目标在2040年将苯排放量减少5%[160] - 2025年范围1（直接）温室气体排放量为16.0吨二氧化碳当量，较2024年的1.3吨增加1131%[162] - 2025年范围2（间接）温室气体排放量为7,637吨二氧化碳当量，较2024年的5,974吨增加28%[162] - 2025年温室气体排放总量为7,653吨二氧化碳当量，较2024年的5,975吨增加28%[162] - 2025年每名员工温室气体排放强度为47.24吨二氧化碳当量，较2024年的37.82吨增加25%[162] - 2025年清洁化学物（有害废弃物）产出为5.91吨，较2024年的0.09吨大幅增加6476%[164] - 2025年废有机溶剂（有害废弃物）产出为1.02吨，较2024年的1.30吨减少22%[164] - 2025年有机溶剂废液（有害废弃物）产出为1.10吨，较2024年的1.50吨减少27%[164] - 2025年无重大气候相关极端天气影响公司生产及运营[187] 环境、社会及管治（ESG）：环境目标与计划 - 公司计划在2035年前将生产设备更新为更先进的机器，以减少废物产出[165] - 公司计划通过探索其他制造半导体方法以实现二氧化碳零排放目标，相关研发已开始[163] - 公司设定2026-2027年目标：将范围1及范围2温室气体排放强度降低5%，未来三年内空气污染物排放量减少5%[170] - 公司目标在未来三年内将废弃物总量减少5%[171] 环境、社会及管治（ESG）：能源与资源消耗 - 2025年中国生产设施总能耗为11,940兆瓦时，较2024年的9,805兆瓦时增长22%；人均能耗强度为73.70兆瓦时/人，增长19%[174] - 2025年电力消耗为11,929兆瓦时，较2024年增长22%；人均电力消耗强度为73.64兆瓦时/人，增长19%[174] - 2025年煤气消耗为7.8兆瓦时，较2024年增长20%；人均消耗强度为0.05兆瓦时/人，增长25%[174] - 2025年石油消耗为2.5兆瓦时，较2024年下降62%；人均消耗强度为0.02兆瓦时/人，下降50%[174] - 公司核心目标是在2026-2027年间将单位生产能耗降低5-10%[176] - 公司计划于2026年年底前将办公室10%的灯泡转为LED灯以节电[176] - 2025年纸箱使用量为7.01吨，较2024年增长11%；防静电袋使用量为5.38吨，较2024年下降1%[178] 环境、社会及管治（ESG）：员工概况 - 截至2025年12月31日，公司拥有159名全职员工和3名兼职员工[191] - 雇员总数为162名，与上年的161名基本持平[65] - 2025年员工总数较2024年增加1%，其中男性员工109人（+1%），女性员工53人（+6%）[192] - 2025年兼职员工为3人，较2024年增加100%[192] - 按地区划分，中国内地员工158人（+2%），香港员工4人（-20%）[192] 环境、社会及管治（ESG）：员工流失与安全 - 2025年整体员工流失率约为27%，较2024年有所上升[195] - 按性别划分，2025年男性员工流失率为29%（+10个百分点），女性员工流失率为19%（+13个百分点）[195] - 按年龄划分，30岁以下员工流失率最高，达51%（+40个百分点）[195] - 2025年公司因工伤导致的损失工作日数为零[199] - 过去三年（2023年至2025年）公司维持零工伤致命事故[198] - 公司环境、健康及安全(EHS)培训覆盖率达到全体员工的100%[200]