研 究 所 2024 年 7 月 15 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 消费 行业研究 行业点评 投资评级：推荐 6 月社零同比+2.0%，低于 wind 一致预期 ——消费行业点评 国 都 证 券 6 月份，社会消费品零售总额 40732 亿元，同比增长 2.0%，低于 wind 一致预期 4.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额 36364 亿元，增长 3.0%。1—6 月份，社会消费品零售总额 235969 亿元，同比增长 3.7%。 其中，除汽车以外的消费品零售额 213007 亿元，增长 4.1%。 分销售类型看，6 月商品零售增速环比下降，餐饮增速环比提升。商品 零售同比+1.5%，增速-2.1pct；餐饮收入同比+5.4%，增速+0.4pct。限 额以上商品零售及餐饮增速均表现弱于大盘。 证 券 研 究 报 告 商品零售分类别看，多数品类增速均有环比下滑。其中，仅粮油食品类 保持稳健，6 月+10.8%，环比+1.5pct，其他品类增速均环比下滑。受 到 618 大促前置的影响，服装、化妆品、家电品类增速大幅下滑，服装 鞋帽（-1.9%，环比-6.3 ...

行业投资评级 - 维持推荐评级 [1] 核心观点 - 2024年全球半导体设备销售额预计将达到1090亿美元，同比增长3.4%，创下新纪录 [1] - 2025年半导体制造设备销售额预计将实现约17%强劲增长，达到1280亿美元 [1] - 2024年晶圆厂设备领域销售额预计增长2.8%至980亿美元 [1] - 2025年晶圆厂设备领域销售额预计增长14.7%至1130亿美元 [1] - 2024年半导体测试设备销售额预计增长7.4%至67亿美元，封装设备销售额预计增长10.0%至44亿美元 [1] - 2025年测试设备销售额预计激增30.3%，封装设备销售额预计激增34.9% [1] - 2024年NAND设备销售额预计略增长1.5%至93.5亿美元，2025年预计增长55.5%至146亿美元 [1] - 2024年DRAM设备销售额预计增长24.1%，2025年预计增长12.3% [1] 区域分析 - 到2025年，中国大陆、中国台湾和韩国仍将是设备支出的前三大目的地 [2] - 中国大陆预计将在预测期内保持领先地位 [2] 行业前景 - AI计算推动下，中国大陆持续强劲的设备支出以及对DRAM和高带宽存储器（HBM）的大量投资推动预测上调 [1] - 高性能计算（HPC）用半导体器件复杂性不断增加，以及汽车、工业和消费电子终端市场需求预期复苏，支撑细分市场增长 [1] - 国产半导体产业链将迎来加速发展，上游半导体设备公司有望迎来较长景气周期 [2] - 重点受益标的包括北方华创、中微公司、拓荆科技、赛腾股份等 [2]

研 究 所 2024 年 7 月 22 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 休闲服务 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 暑期旅游市场呈现"量涨价跌"态势 —休闲服务行业周报 国 都 证 券 一、市场表现回顾 社会服务（SW）板块前一周-1.6%,在 31 个申万一级行业中，表现排名 第 21 位。 个股表现来看，涨幅最大的前五家公司分别是锦江 B 股(+9.72%)、米奥 会展(+4.49%)、岭南控股(+4.01%)、锦江酒店(+3.22%)、中国中免 (+3.07%);而跌幅最大的前五家公司分别是西域旅游(-12.23%)、西藏旅 游(-11.3%)、长白山(-7.72%)、九华旅游(-6.68%)、同庆楼(-5.91%)。 核心观点 行业表现对比图 [table_stockTrend] 证 券 研 究 报 告 估值方面来看，截止 2024-07-19，社会服务（SW）市盈率（TTM，剔除 负值）为 27.8x，全部 A 股（TTM，剔除负值）的估值为 15.4x。【IFind】 资料来源：ifind、国都证券 [able_relation] [研ta究bl_员 ...

研 究 所 2024 年 7 月 29 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 休闲服务 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 上半年国内出游人次 27.3 亿，同比增长 14.3% —休闲服务行业周报 国 都 证 券 一、市场表现回顾 社会服务（SW）板块前一周-2.6%,在 31 个申万一级行业中，表现排名 第 17 位。 个股表现来看，涨幅最大的前五家公司分别是峨眉山 A(+3.96%)、锦旅 B 股(+2.46%)、国旅联合(+0.43%)、中科云网(+0%)、大连圣亚(+0%); 而跌幅最大的前五家公司分别是米奥会展(-6.98%)、科锐国际 (-6.71%)、众信旅游(-5.16%)、凯撒旅业(-4.9%)、西藏旅游(-4.09%)。 证 券 研 究 报 告 估值方面来看，截止 2024-07-26，社会服务（SW）市盈率（TTM，剔除 负值）为 27.1x，全部 A 股（TTM，剔除负值）的估值为 15.0x。【IFind】 核心观点 行业表现对比图 资料来源：ifind、国都证券 [able_relation] [研ta究bl_员re：s郝ea卓rc凡h] ...

研 究 所 2024 年 7 月 2 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 快递 行业研究 行业点评 跟踪评级_维持:推荐 快递:需求韧性较好,新规驱使行业提升服务 ——快递行业点评 国 都 证 券 【业务量】5 月完成业务量 147.8 亿件,同比增长 23.8%;1-5 月累计看, 完成业务量 655.9 亿件,同比增长 24.4%(可比口径调整后)。5 月 CR8 85.2,较 1-4 月增长 0.2。 5 月份额:圆通(15.5%)>韵达(13.8%)>申通(13.2%)>顺丰(7.6%); 24 年 1-5 月累计份额:圆通(15.25%)>韵达(13.57%)>申通(12.60%)> 顺丰(7.78%)。 证 券 研 究 报 告 从各公司 5 月快递业务量同比增速看,韵达(20.42 亿件,+32.7%)> 申通(19.46 亿件,+29.5%)>圆通(22.84 亿件,+27.6%)>行业(+23.8%) >顺丰(11.21 亿件,+14.0%),通达系上市公司韵达、圆通、申通连 续 3、4、5 月同比均为正,韵达增速领跑行业。顺丰 4 ...

研究所 [table_main] 行业点评 [table_reportdate] 农林牧渔 2024 年 07 月 02 日 行业研究 行业点评 投资评级:推荐 国都证券 生猪养殖板块跟踪 【生猪养殖板块跟踪】 1)猪价:商品猪 18.0 元/kg,周环比上涨约 0.5 元/kg; 核心观点 股价走势图 资料来源:ifind,国都证券 资料来源:猪易通 2)点评: 猪价如期回踩到 17.5 元/kg 的水平,如前期预判深度有限; 近期价格再度开启反弹,主要是供给端缺口的体现; 产能 5 月虽然环比转增,主要系牧原贡献,行业主动扩产能信心仍不足, 也印证了生猪养殖行业资产负债表差,短期或难明显修复,扩产能能力 有限; 根据去产能边际变化,三季度供给边际加速下行,对猪价持续上涨形成 较强支撑; 研究员 t b e_res 白姣姣arch] 电 话: 010-84183207 3)观点:综合判断板块景气度持续或有望超预期,持续推荐生猪养殖 板块性机会。 Email: baijiaojiao@guodu.com 执业证书编号: S0940519060001 S0940519060001 风险提示:产能去化不及预期;重 ...

研 究 所 2024 年 06 月 25 日 [table_reportdate] [table_main] 行业专题 医药生物 行业研究 行业专题 投资评级:推荐 布局创新药、中药及医疗设备领域优质个股 —医药生物 2024 年中期投资策略 国 都 证 券 医药行业 2024 上半年回顾:截至 6 月 19 日,医药生物板块(SW)下 跌 17.40%,大幅跑输沪深 300 指数,各子行业均录得负收益。板块估 值及相较主要指数的溢价率均处于历史低位,具备较高安全边际。业绩 方面,2024Q1 板块收入及利润端均实现同比小幅增长,表现稳健。展 望 2024 全年,考虑高基数效应弱化及 2023H2 医疗反腐导致业绩基数较 低,板块业绩增速有望呈现"前低后高"的态势。基金持仓方面,2024Q1 公募基金医药持仓整体处于超配状态,若扣除医药主题基金后,非医药 基金持仓比例重回低配状态。 证 券 研 究 报 告 医药生物 2024 下半年展望:创新药首次写入政府工作报告,作为新质 生产力的体现,有望迎来全链条支持政策。此外,老龄化加速背景下, 医保控费趋势不变。药品和耗材集采提质扩面,国家和地方联动、协同 推进,规 ...

[table_reportdate] 机械设备 2024 年 7 月 3 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业点评 投资评级:推荐 国都证券 6 月挖机内销+25.6%,连续 4 个月实现正向增长 ----工程机械行业点评 核心观点 行业表现对比图 根据中国工程机械工业协会对挖掘机和装载机主要制造企业统计: - 2024 年 6 月销售各类挖掘机 16603 台,同比+5.31%。其中,国内 7661 台,同比+25.6%;出口 8942 台,同比-7.51%。2024 年 1-6 月共销售挖 掘机 10.32 万台,同比-5.15%。其中,国内 5.34 万台,同比+4.66%; 出口 4.98 台,同比-13.8%。 - 2024 年 6 月销售各类装载机 10794 台,同比+26.2%。其中,国内 5296 台,同比+22.6%;出口 5498 台,同比+29.8%;电动装载机 1570 台,占 比达到 14.5%。2024 年 1-6 月共销售各类装载机 5.70 万台,同比+0.74%。 其中,国内 2.89 万台,同比-3.34%;出口 2.81 万台,同比+5.32%。 国内 ...

研 究 所 2024 年 7 月 1 日 [tab [tlae b_ lem_ra e i p n o ] rtdate] 公司点评 商贸零售 行业研究 行业点评 跟踪评级_维持:推荐 三部委提升港澳进境免税额度,略低于预期影响有限 ——商贸零售行业点评 国 都 证 券 财政部、海关总署、税务总局发布公告称,拟提高自香港澳门进境居民 旅客携带行李物品免税额度: 一、对自香港、澳门进境,年满 18 周岁的居民旅客,携带在境外获取 的个人合理自用行李物品,总值在 12000 元以内(含 12000 元)的予以免税 放行。同时,在设有进境免税店的口岸,允许上述旅客在口岸进境免税 店购买一定数量的免税商品,连同在境外获取的个人合理自用行李物品 总值在 15000 元以内(含 15000 元)的予以免税放行。 证 券 研 究 报 告 二、从澳门经"一线"进入横琴粤澳深度合作区时,居民旅客携带行李 物品按现行规定执行;从横琴粤澳深度合作区经"二线"进入内地时, 居民旅客携带行李物品免税额度,按照本公告第一条执行。 三、除上述涉及行李物品免税额度的调整外,对短期内多次来往香港、 澳门地区的旅客携带行李物品的有关规定,以及其 ...

报告评级 - 报告维持"推荐"评级 [2] 核心观点 - 公司 2024 年上半年预计实现归母净利润 3.25 至 4 亿元,同比下降 48.14%至 36.18%;扣非净利润 2.93 亿元至 3.68 亿元,同比下降 54.68%至 43.1%。[4] - 公司光伏和储能逆变器的接单量持续向好,海外出货占比提升,随着公司产能的提升及供应链的改善,产品出货量增长,带动 2024 年 Q2 业绩超预期。[4][6] - 预计 2024-2026 年实现归母净利润分别为 11 亿元、16 亿元和 20.5 亿元,对应 PE 为 15.2 倍、10.4 倍和 8.1 倍,给予"推荐"评级。[7][8] 财务数据预测 - 预计 2024-2026 年主营业务收入分别为 85 亿元、115 亿元和 140 亿元,同比增速分别为 39.3%、35.3%和 21.7%。[8] - 预计 2024-2026 年归母净利润分别为 11 亿元、16 亿元和 20.5 亿元,同比增速分别为 41.1%、45.5%和 28.1%。[8] - 预计 2024-2026 年 EPS 分别为 2.75 元、3.99 元和 5.12 元。[8]