分组1 - 报告行业投资评级为推荐 [3] 分组2 - 核心观点为国内AI公司深度求索发布大模型DeepSeek - R1后受高度关注，各大平台接入激发算力需求，其优势使AI应用加速落地，端侧受益，全球AI应用商业化有望提速并与消费电子结合；算力环节推荐国内晶圆代工环节及上游设备相关公司，消费电子景气改善，推荐相关核心标的 [3] 分组3 行业观点更新 - AI算力方面，海外进入AI商业落地，国内厂商和互联网巨头大规模部署AI业务，2025年春节DeepSeek - R1发布，国产半导体产业链有望受益，推荐中芯国际等公司 [4] - 半导体方面，半导体设备受益于国产替代加速，下游电子消费行业回暖推动价格增长，国内厂商获更大市场空间，核心公司新签订单稳定增长 [4] - 消费电子方面，2025年国家发改委支持以旧换新给予补贴，全球AI应用商业化提速与消费电子结合，新兴终端形态推动板块景气提升 [5] 上周行业板块表现统计及原因剖析 - 受DeepSeek - R1大模型关注度升温推动，通信和电子行业指数持续上涨 [9] 重要信息跟踪与简评 - 聚辰股份2024年预计营收10.28亿元，同比增长46.10%，归母净利润2.90亿元，同比增幅253.65%，公司技术升级、产品线完善，下游需求回暖使盈利能力增强，NOR Flash业务增长快且供货多领域，工业级EEPROM应用广泛，其业绩证明国内半导体产业需求增长和上游设备需求增长，建议关注半导体设备龙头公司 [16][17] 数据图表跟踪与简析 - 报告展示了费城半导体指数相关内容 [18]

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 节后三个交易日板块走势较弱，因春节反馈板块整体需求端恢复仍相对较弱；白酒春节终端动销环比改善明显，但同比预计下滑近10%；节后白酒进入淡季，叠加企业停货挺价，基本面反馈难向好催化；大众品板块延续回升，但春节反馈幅度较弱，餐饮供应链短期有压力，调味品环比回升，乳品同比预计下滑，休闲食品绝对增长率高但预期降温；整个板块短期难有催化，延续相对弱势，全年有望逐步走出拐点；绝对估值整体处于底部区间，值得中长期配置；推荐泛餐饮链以及白酒头部性企业 [4] - 春节动销反馈结束，白酒行业延续下滑近10%，基本符合预期；节后茅台箱装飞天批价稳健略有上升，五粮液批价回升明显且有持续性，今世缘等部分产品停货；预计25上半年延续疲弱态势，中长期随着政策落地，白酒景气度有望向好；短期难有催化，中长期绝对估值处于底部区间，股息率普遍3%以上，值得配置，优选高端白酒 [6] - 大众品春节动销持续小幅回升，但整体仍相对疲弱；餐饮供应链表现较弱，调味品动销稳健回升，乳制品环比回升但同比预计下滑，休闲食品性价比高、绝对增长率高但增长率边际下降，糖蜜原材料价格下降利好酵母利润释放，燕京啤酒单品驱动业绩超预期；大众品有刚需属性，需求端相对稳健，预期调整充分，业绩兑现或好于白酒；后续重点跟踪餐饮恢复情况 [6] - 板块上涨催化剂包括宏观经济恢复超预期、消费者信心回升、CPI或餐饮增速提速超预期、茅台等白酒批价回升、外资大幅回流等 [7] 根据相关目录分别进行总结 行业板块表现统计及原因剖析 - 节后三个交易日板块小幅回调，休闲食品回调较大，因春节错峰和高基数影响，增长率或降低；25年板块跌幅6.9%，表现较弱，因系统性调整和板块基本面反馈较弱 [10] - 本月初以来，食品饮料(申万) -0.10%、食品加工(申万) -0.51%、白酒Ⅱ(申万) 0.13%、非白酒(申万) -0.45%、饮料乳品(申万) -1.85%、休闲食品(申万) -2.11%、调味发酵品Ⅱ(申万) 2.82%；本年以来，食品饮料(申万) -6.93%、食品加工(申万) -5.26%、白酒Ⅱ(申万) -6.88%、非白酒(申万) -11.23%、饮料乳品(申万) -7.87%、休闲食品(申万) -5.23%、调味发酵品Ⅱ(申万) -4.86% [11] “三重”（重大政策、重要事件、重大公告）信息跟踪与简评 - 重庆啤酒2024年度业绩预告，2024年预计实现营业总收入146.45亿元（同比-1.15%），预计实现归母净利润12.45亿元（同比-6.84%）；24Q4预计实现营业总收入15.82亿元（同比-11.45%），预计实现归母净利润 -0.87亿元（去年同期为 -0.07亿元），业绩基本符合预期 [11] 数据图表跟踪与简析 - 白酒批价跟踪，整箱飞天批价较节前有所回升，五粮液批价近期稳健维持在930元/瓶左右 [12] - 高端酒库存普遍在1 - 2月左右，次高端则在3月左右，库存同比有所提升，环比有所消化，绝对值处于可控水平 [12] - 12月餐饮数据环比增速有所回落；12月消费者信心指数较11月小幅回升，但绝对值仍较弱；静待宏观政策刺激经济企稳，居民收入预期提升，消费者信心指数回升 [14] - 大豆作为调味品主要成本，整体呈下行趋势，有利于板块利润端释放 [18] - 春节期间及近一周猪价整体稳健；考虑产能逐步恢复，板块业绩降速，持续推荐业绩确定性相对较高的龙头公司牧原股份做配置 [20]

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 本周板块反弹2.3%，主要为随市场系统性反弹，基本面反馈平淡 [4] - 白酒春节已相对平顺落地，节后进入淡季，基本面难有向好催化；大众品板块延续回升，上海等地“消费券”政策或对餐饮供应链企业有边际向好作用 [4] - 板块短期难有催化，延续相对弱势，全年有望逐步走出拐点，绝对估值处于底部区间，建议关注宏观政策和市场资金变化对板块预期的影响，以中长期逻辑配置，推荐泛餐饮链及白酒头部企业 [4] 根据相关目录分别进行总结 行业观点更新 - 白酒春节旺季销售平顺落地后进入淡季，需求弱厂家控货挺价，基本面延续较弱态势，预计25上半年疲弱，板块基本面影响对行情走势权重弱化，对宏观政策及资金变化更敏感，中长期景气度有望向好，短期难有催化，中长期绝对估值底部，股息率3%以上，配置龙头为主线，推荐茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖等 [6] - 大众品受上海“消费券”政策或有边际向好影响，春节动销小幅回升但整体疲弱，调味品和休闲食品略好，原材料价格下行利好利润释放，预期调整充分，业绩兑现或好于白酒，后续重点跟踪餐饮恢复情况，持续中长期看好，推荐伊利股份、天味食品等 [6] 行业板块表现统计及原因剖析 - 本周板块反弹2.3%，主要受系统性影响；休闲食品回调较大，因春节错峰和高基数影响增长率或降低；山西汾酒周涨幅近10%居前，因公司基本面较好，春节反馈仍有增长 [9] “三重”信息跟踪与简评 - 2月10日上海市政府新闻办召开新闻通气会，本轮服务消费券投入市级财政资金5亿元，其中餐饮3.6亿元、旅游9000万元、电影3000万元、体育2000万元，建议关注消费政策变化 [10] 数据图表跟踪与简析 - 白酒批价：整箱飞天批价基本稳健，维持在2250元/瓶左右，五粮液批价近期稳健维持在930元/瓶左右 [11] - 库存：高端酒库存普遍在1 - 2月左右，次高端在3月左右，库存同比提升，环比消化，绝对值可控 [11] - 餐饮数据和消费者信心：12月餐饮数据环比增速回落，消费者信心指数较11月小幅回升但绝对值仍弱，静待宏观政策刺激经济企稳和消费者信心指数回升 [13] - 原材料成本：大豆价格整体呈下行趋势，有利于板块利润释放 [17] - 生猪价格：近期猪价整体稳健略好于预期，考虑产能恢复板块业绩降速，推荐业绩确定性较高的龙头公司牧原股份配置 [19]

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 本周板块走势平稳，因无较大基本面催化；白酒春节后进入淡季，多家企业停货挺价，市场反馈理性平稳，今世缘和汾酒渠道势能向上且有增量；大众品板块延续回升，中炬高新春节动销同比或有压力但环比增长优；短期板块难有催化，延续弱势，白酒基本面预计仍为左侧；临近两会，关注政策端催化；全年维度随着宏观调控发力，有望走出底部拐点；绝对估值处于底部区间，短期或具补涨行情；推荐白酒头部企业以及泛餐饮链相关公司 [4] - 白酒近期进入淡季，厂家控货挺价，批价稳健，挺价效果略好于预期，汾酒和今世缘动销有增长；预计25年上半年白酒基本面延续疲弱，仍处左侧；关注两会政策对消费板块催化，中期景气度有望向好；白酒绝对估值处于底部，股息率3%以上，龙头个股或有补涨行情 [6] - 大众品春节动销持续小幅回升但整体仍疲弱，中炬高新同比有压力但环比好转；原材料价格下行利好利润释放；预期调整充分，业绩兑现或好于白酒；后续跟踪餐饮恢复及政策催化；中长期看好相关企业 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业板块表现统计及原因剖析 - 本周板块反弹0.1%，走势平稳，因无基本面催化；东鹏饮料回调较大，系减持影响 [9] - 食品饮料各细分板块本月以来涨跌幅统计：食品饮料(申万)本周涨0.09%、本月初以来涨2.33%、本年以来跌4.67%；食品加工(申万)本周跌0.92%、本月初以来涨0.37%、本年以来跌4.42%；白酒Ⅱ(申万)本周涨0.49%、本月初以来涨3.77%、本年以来跌3.50%；非白酒(申万)本周涨0.01%、本月初以来涨0.81%、本年以来跌10.11%；饮料乳品(申万)本周跌0.91%、本月初以来跌2.08%、本年以来跌8.09%；休闲食品(申万)本周跌1.28%、本月初以来跌3.15%、本年以来跌6.24%；调味发酵品Ⅱ(申万)本周跌0.50%、本月初以来涨2.35%、本年以来跌5.29% [10] “三重”（重大政策、重要事件、重大公告）信息跟踪与简评 - 茅台提高公斤茅台打款价，公司称系为调整批价波动，动态优化出厂产品组合及价格 [10] - 山西汾酒汾酒青花20、老白汾酒10两款产品多地停供，将升级为五码合一新版产品；泸州老窖暂停接收老头曲500ML装产品订单与发货 [10] 数据图表跟踪与简析 - 白酒批价：整箱飞天批价维持在2250元/瓶左右，五粮液批价维持在930元/瓶左右 [11] - 库存：高端酒库存1 - 2月左右，次高端3月左右，库存同比提升、环比消化，绝对值可控 [11] - 餐饮数据和消费者信心：12月餐饮数据环比增速回落，消费者信心指数较11月小幅回升但绝对值仍弱，待政策刺激经济企稳、居民收入预期和消费者信心指数回升 [13] - 原材料成本：大豆价格呈下行趋势，利于板块利润释放 [16] - 农业板块：本周中央一号文出台，对农业板块或有催化；近期猪价回调，二季度或承压；考虑产能恢复、板块业绩降速，推荐牧原股份配置 [18]

报告行业投资评级 - 推荐 [3] 报告的核心观点 - 布伦特原油价格上周下跌1.3%至74.69美元/桶，美国加征关税且特朗普要求欧佩克增产，市场情绪谨慎，国际原油震荡下跌；特朗普签署针对伊朗的严格政策，若制裁使伊朗原油产量下降约50 - 100万通/日 [3] - 原油多空消息交织价格处高位，天然气价格也高，海外化工品提价频繁，主要受成本推动；看好煤化工相关的宝丰能源、电子化学品材料国产化替代、民爆行业的资产整合 [3] - 2025年2月5日至2月7日申万基础化工指数上涨1.60%，上证指数上涨1.63%，行业指数跑输大盘指数；细分板块中粘胶、纺织化学制品、改性塑料表现较好，氨纶、纯碱、锦纶表现较差；涨幅居前个股有航锦科技等，表现较差个股有兴业股份等 [8] - 本周人形机器人参股及材料PEEK相关个股涨势居前 [9] - TDI价格从2024年11月22日的1.26万元/吨涨至目前的1.46万元/吨，本周平均成本12063.86元/吨，平均毛利润2436.14元/吨；本周产量小幅下降，整体开工率88%附近；韩国工厂装置计划检修，国内部分工厂中高负荷运行，供应端产量减少，国内市场货源紧张，持货商挺价意愿强烈 [10] - 国内氨纶40D市场均价23700元/吨，主原料PTMEG价格不变，辅原料纯MDI价格宽幅上涨，成本面支撑稍好；部分氨纶工厂部分型号货源偏紧，对外报盘上调；氨纶行业日度开工率76.9%，较上周上调4.16%；下游开机波动不大，终端缓慢恢复；本周库存微增，平均库存48天偏上，部分工厂库存微增；场内供应量或将延续增加态势，部分工厂仍存重启计划；需求面预计缓慢恢复，少量刚需 [11] - 2025年2月4日，中国对原产于美国的原油、液化天然气、煤炭等部分进口商品加征关税，其中LNG、煤炭加征15%，原油等加征10%，2月10日起实施；2024年中国从美国进口液化天然气415.84万吨，占同期进口总量5.4%，进口原油963.97万吨，占同期进口总量1.7%；2023年中国向美国出口化工品总量411万吨，约占中国出口化工品总量9.36%，部分产品出口比重较大 [12] - 本周氯化钾价格上涨3.1%至2664元/吨，国产钾供应偏紧，复合肥市场盘整观望，新单成交清淡 [13] - 2025年初化工产品价格活跃，原因是成本推动和供需错配；2025年化工行业资本支出放缓，但需时间消化过剩产能，海外化工企业竞争力下降，国内内需有望改善，国际上欧美对中国再加关税；供需错配价格持续性更强 [13] - 目前行业处于景气低点，龙头公司估值有优势，长期看好具有绝对成本优势的龙头公司；半导体行业2024年逐步复苏增长，未来受益国家政策支持，进口替代空间大，看好电子化学品行业 [13] - 重点推荐公司有万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、卫星石化、巨化股份、华特气体、雅克科技、江南化工 [14] 根据相关目录分别进行总结 行业观点更新 - 布伦特原油价格上周下跌1.3%至74.69美元/桶，美国加征关税且特朗普要求欧佩克增产，市场情绪谨慎，国际原油震荡下跌；特朗普签署针对伊朗的严格政策，若制裁使伊朗原油产量下降约50 - 100万通/日 [3] - 原油多空消息交织价格处高位，天然气价格也高，海外化工品提价频繁，主要受成本推动；看好煤化工相关的宝丰能源、电子化学品材料国产化替代、民爆行业的资产整合 [3] 行业板块表现统计及原因剖析 - 2025年2月5日至2月7日申万基础化工指数上涨1.60%，上证指数上涨1.63%，行业指数跑输大盘指数；细分板块中粘胶、纺织化学制品、改性塑料表现较好，氨纶、纯碱、锦纶表现较差；涨幅居前个股有航锦科技等，表现较差个股有兴业股份等 [8] - 本周人形机器人参股及材料PEEK相关个股涨势居前 [9] 信息跟踪与简评 - TDI价格从2024年11月22日的1.26万元/吨涨至目前的1.46万元/吨，本周平均成本12063.86元/吨，平均毛利润2436.14元/吨；本周产量小幅下降，整体开工率88%附近；韩国工厂装置计划检修，国内部分工厂中高负荷运行，供应端产量减少，国内市场货源紧张，持货商挺价意愿强烈 [10] - 国内氨纶40D市场均价23700元/吨，主原料PTMEG价格不变，辅原料纯MDI价格宽幅上涨，成本面支撑稍好；部分氨纶工厂部分型号货源偏紧，对外报盘上调；氨纶行业日度开工率76.9%，较上周上调4.16%；下游开机波动不大，终端缓慢恢复；本周库存微增，平均库存48天偏上，部分工厂库存微增；场内供应量或将延续增加态势，部分工厂仍存重启计划；需求面预计缓慢恢复，少量刚需 [11] - 2025年2月4日，中国对原产于美国的原油、液化天然气、煤炭等部分进口商品加征关税，其中LNG、煤炭加征15%，原油等加征10%，2月10日起实施；2024年中国从美国进口液化天然气415.84万吨，占同期进口总量5.4%，进口原油963.97万吨，占同期进口总量1.7%；2023年中国向美国出口化工品总量411万吨，约占中国出口化工品总量9.36%，部分产品出口比重较大 [12] - 本周氯化钾价格上涨3.1%至2664元/吨，国产钾供应偏紧，复合肥市场盘整观望，新单成交清淡 [13] - 2025年初化工产品价格活跃，原因是成本推动和供需错配；2025年化工行业资本支出放缓，但需时间消化过剩产能，海外化工企业竞争力下降，国内内需有望改善，国际上欧美对中国再加关税；供需错配价格持续性更强 [13] - 目前行业处于景气低点，龙头公司估值有优势，长期看好具有绝对成本优势的龙头公司；半导体行业2024年逐步复苏增长，未来受益国家政策支持，进口替代空间大，看好电子化学品行业 [13] - 重点推荐公司有万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、卫星石化、巨化股份、华特气体、雅克科技、江南化工 [14] 数据图表跟踪与简析 | 产品 | 最新价格（2025/2/8） | 单位 | 较上周 | 较上月 | 较25年初 | 较24年同期 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 石油焦 | 2901 | 元/吨 | 20.22% | 41.10% | 42.21% | 57.83% | | 顺丁橡胶 | 17050 | 元/吨 | 14.24% | 23.28% | 27.52% | 33.86% | | 异丁醇 | 8200 | 元/吨 | 7.19% | 12.33% | 17.14% | -6.55% | | 丙烯酸甲酯 | 10950 | 元/吨 | 6.31% | 7.88% | 7.88% | 16.49% | | 丙烯酰胺 | 11400 | 元/吨 | 5.56% | 14.00% | 16.33% | 15.15% | | 醚后碳四 | 5363 | 元/吨 | 5.22% | 4.30% | 5.53% | 8.92% | | MMA | 12717 | 元/吨 | 5.10% | 6.28% | 9.79% | 1.53% | | TDI | 14575 | 元/吨 | 4.81% | 12.98% | 12.98% | -12.99% | | 混合芳烃 | 6825 | 元/吨 | 4.20% | 4.84% | 8.59% | -1.09% | | 液化天然气 | 4373 | 元/吨 | 4.14% | -2.28% | -3.93% | 2.29% | | 盐酸 | 162 | 元/吨 | -2.99% | -8.47% | -7.95% | -17.77% | | 维生素B12 | 90 | 元/千克 | -3.23% | -7.22% | -7.22% | -3.23% | | 维生素B2 | 85 | 元/千克 | -3.41% | -3.41% | -3.41% | -10.53% | | 页岩油 | 4269 | 元/吨 | -3.70% | 0.12% | 0.57% | -10.30% | | MTBE | 6048 | 元/吨 | -3.80% | 4.91% | 6.46% | -8.50% | | 丙二醇 | 6116 | 元/吨 | -3.93% | -5.18% | -6.85% | -24.18% | | 液氯 | -210 | 元/吨 | -4.48% | -1600.00% | -284.21% | -413.43% | | 布伦特 | 74.66 | 美元/桶 | -4.89% | -3.10% | 0.03% | -5.74% | | WTI | 71 | 美元/桶 | -4.90% | -4.38% | -1.00% | -3.87% | | 环氧丙烷 | 7395 | 元/吨 | -5.56% | -5.92% | -9.04% | -17.27% | [15]

行业周报 研究所 [table_reportdate] 食品饮料 2025 年 02 月 24 日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 白酒控货挺价，短期或具补涨行情 核心观点 股价走势图 1）摘要 本周板块走势较平稳，主要原因为板块无较大基本面催化；白酒春节后 进入淡季，诸多企业开启停货挺价的动作，包括五粮液、今世缘、汾酒 及老窖等；市场反馈相对理性和平稳，其中今世缘和汾酒渠道反馈势能 仍向上，并且有增量；大众品板块延续回升，如中炬高新春节动销因基 数较高，同比或略有压力，但环比增长较优；整个板块从基本面维度看 短期或难有催化，延续相对弱势，其中白酒基本面预计仍为左侧；临近 两会，建议关注自上而下政策端的催化；全年维度看随着宏观调控发力， 有望逐步走出底部拐点；绝对估值整体处于底部区间，横向对比目前市 场其他板块龙头白马近期估值修复明显，短期板块或具补涨行情。 推荐白酒头部性企业以及泛餐饮链。推荐公司包括：贵州茅台、五粮液、 山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利股份、海天味业、千 味央厨、燕京啤酒等。 资料来源：国都证券，ifind 2）行业观点更新 白酒：近期白酒进入传统淡季，诸多厂家开启控货挺价 ...

究 所 2025 年 2 月 24 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 1 月汽车销量同比-0.6%，智能化领域表现较好 汽车周报 一、摘要： 2025 年 1 月中国汽车销量 242.3 万辆，环比-30.5%，同比-0.6%。受春 节影响，1 月环比表现较弱；1 月我国动力和其他电池销量为 80.4GWh， 环比下降 36.5%，同比增长 40.8%，基本同步于下游新能源汽车，随着 Deepseek 的广泛运用，大模型与算力需求大幅增长提升了对液冷温控 的需求，热管理部件企业银轮股份表现较强。 二、行业观点更新: 1、基本面动态：工信部发布 2 月备案新车，小米 YU7 将提供 96kWh 磷 酸铁锂电池和 102kWh 三元锂电池两种规格，两个版本都同时提供了后 驱和四驱的选项，此前 96kWh 电池的后驱版和 102kWh 的四驱版已经在 工信部亮相。本次小米 YU7 新增了 96kWh"Pro 版"的四驱版本，前后 电机功 率为 130kW+235kW，在功 率上也会比 102kWh"Max 版" 的 220kW+288k ...

[table_reportdate] 机械设备 [table_reportdate] 机械设备 2025 年 02 月 24 日 2025 年 02 月 24 日 研究所 研究所 [table_main] 行业周报 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 Figure 和 1X 相继更新机器人产品，智能化水平提升明显 Figure 和 1X 相继更新机器人产品，智能化水平提升明显 ----机械设备行业周报 ----机械设备行业周报 市场表现：机械设备（SW）板块上周上涨 7.77%，表现好于于沪深 300 指数。其中，表现相对较好的板块是自动化设备（+12.06%）和通用设 备（+9.03%）。 市场表现：机械设备（SW）板块上周上涨 7.77%，表现好于于沪深 300 指数。其中，表现相对较好的板块是自动化设备（+12.06%）和通用设 备（+9.03%）。 核心观点： 核心观点： 1）工程机械：根据工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025 年 1 月销售各类挖掘机 1.25 万台，同比增长 1.1%。其中，国内销量 5405 台 ...

究 所 市场表现：家用电器（SW）板块前一周+0.2%，在 31 个申万一级行业 中，表现排名第 24 位，跑输沪深 300 指数 1.03pct。从子板块周涨跌 幅来看，白色家电、黑色家电、小家电、厨卫电器、照明设备、家电零 部件分别为-0.82%、8.81%、4.23%、4.84%、-0.48%、-4.17%。估值 方面来看，截止 2025-02-14，家用电器（SW）市盈率（TTM，剔除负 值）为 15.6x，位列申万 31 个一级行业的第 24 位，估值处于相对较低 水平。【IFind】 核心观点：近期，李强主持召开国务院常务会议，研究提振消费有关工 作。会议指出，强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进"人 工智能+消费"等，持续打造消费新产品新场景新热点。 建议关注家电板块中"AI+消费"相关标的。其中，2 月 11 日，海信视 像透露海信电视正式接入 DeepSeek，且支持 R1 和 V3 版本自由切换。 目前海信电视正在开展用户终端的升级发布工作，预计 3-5 天内，全部 搭载智能体的海信电视都将全面支持 DeepSeek。此外，建议关注扫地 机器人领域，ai+服务机器人有望成为发展方向 ...

研究所 [table_reportdate] 机械设备 2025 年 02 月 17 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 工程机械迎来开门红，关注低位布局机会 ----机械设备行业周报 市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌 0.16%，表现弱于于沪深 300 指数。其中，表现相对较好的板块是工程机械（+2.65%）和专用设备（- 0.15%）。 核心观点： 1）工程机械：根据工程机械工业协会对挖掘机主要制造企业统计，2025 年 1 月销售各类挖掘机 1.25 万台，同比增长 1.1%。其中，国内销量 5405 台，同比下降 0.3%；出口销量 7107 台，同比增长 2.19%。在春节假期 影响下，国内挖机销量基本实现持平，表现超出预期，展望 2 月在低基 数效应下有望迎来较大幅度增长，25Q1 内销整体表现较好。工程机械 板块经过前期回调，估值再现性价比，维持推荐三一重工、徐工机械、 中联重科、柳工、浙江鼎力、恒立液压。 2）人形机器人：宇树机器人手绢群舞亮相春晚，软件硬件双双实现升 级。2 月 12 日，宇树科技的 H1 和 G1 人形机器人正式在京东线上首发 ...