行业投资评级 - 食品饮料行业投资评级为推荐 [40] 核心观点 - 2025年食品饮料板块拐点可期，先食品后白酒，板块弱现实或延续但风险释放充分，一揽子政策支撑板块中长期回升趋势 [1] - 白酒行业2025年下半年拐点可期，大众品经营已好转，估值处于底部区间，值得中长期配置，推荐泛餐饮链及头部企业 [1] - 白酒行业2025年开门红渠道打款意愿较低，企业普遍降速到个位数或保增长，随着政策落地，中期景气度有望逐步向好，预计2025年下半年显现行业拐点 [1] - 大众品经营端调整后企稳回升，业绩兑现较好，基本面优于白酒，餐饮供应链有望受益于政策红利，弹性更高，利好头部企业 [17] 行业板块表现 - 食品饮料板块本月以来周涨跌幅为-2.27%，本月初以来涨跌幅为-0.12%，本年以来涨跌幅为-7.00% [3] - 食品加工板块本月以来周涨跌幅为-4.15%，本月初以来涨跌幅为2.46%，本年以来涨跌幅为-10.65% [3] - 白酒板块本月以来周涨跌幅为-1.91%，本月初以来涨跌幅为-1.85%，本年以来涨跌幅为-12.10% [3] - 非白酒板块本月以来周涨跌幅为-3.12%，本月初以来涨跌幅为3.90%，本年以来涨跌幅为4.48% [3] - 饮料乳品板块本月以来周涨跌幅为-2.17%，本月初以来涨跌幅为4.34%，本年以来涨跌幅为12.81% [3] - 休闲食品板块本月以来周涨跌幅为-5.06%，本月初以来涨跌幅为3.75%，本年以来涨跌幅为4.12% [3] - 调味发酵品板块本月以来周涨跌幅为-2.53%，本月初以来涨跌幅为2.73%，本年以来涨跌幅为6.28% [3] 白酒行业动态 - 茅台本周批价有所回升，主要系发货较少，五粮液和国窖1573批价本周稳健 [1] - 五粮液2025年定位为营销执行年，整体反馈偏中性，2024年渠道布局持续优化 [3] - 高端酒库存普遍在1-2月左右，次高端则在3月左右，绝对值处于可控水平 [4] 大众品行业动态 - 微信小店送礼功能对需求总量提升有限，但渠道变化孕育机会，尤其是休闲食品，年货旺季叠加短期催化较大 [17] - 餐饮供应链动销反馈持续小幅回升，25年度策略看，大众品经营端调整后企稳回升，业绩兑现较好 [17] 原材料成本 - 大豆作为调味品的主要成本，整体呈现下行趋势，近期相对平稳，有利于板块利润端的释放 [24] - 本周猪价下行，主要系需求端仍较弱，后期临近元旦和春节旺季猪价或有望回升，预计未来2-3个季度猪价仍有望保持相对较高的中枢 [9] 推荐公司 - 推荐公司包括贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利股份、海天味业、千味央厨、燕京啤酒等 [1][17]

研究所 [table_reportdate] 食品饮料 国都证券 证券研究报告 2024 年 12 月 30 日 交流会板块修复反弹茅台批价 企稳[table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 酒企 25 年降速，渠道反馈仍偏谨慎 1）摘要 本周板块小幅回调，其中乳品饮料表现较优；24 年头部性酒企如茅台、 五粮液以及区域性酒企包括古井、今世缘完成较顺利；25 年降速成共识， 全年业绩目标为中个位数增长或保增长；临近旺季白酒渠道反馈仍偏谨 慎，动销疲弱渠道打款意愿较低，仍以去库存为主；餐饮供应链动销反 馈延续小幅回暖中；饮料和乳品以及休闲食品临近旺季环比回升；"微 信小店"短期情绪提振仍延续，中长期关注渠道结构变化对行业影响； 25 年食品饮料板块弱现实或延续但风险释放充分，一揽子政策支撑板块 中长期回升趋势；白酒 25H2 拐点可期，大众品经营已好转；估值底部区 间下，值得中长期配置，推荐泛餐饮链以及头部性企业。推荐公司包括： 贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、天味食品、安井食品、伊利 股份、海天味业、千味央厨、燕京啤酒等。 2）行业观点更新 白酒：本周茅台、五粮液和国窖 157 ...

[table_reportdate] [table_main] 行业周报 汽车 研 究 所 2024 年 12 月 30 日 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 11 月热销车型榜，比亚迪、特斯拉、小米表现优异 汽车周报 国 都 证 券 一、摘要： 汽车行业 1-11 月利润同比-7%，利润率 4.4%，盈利能力低于下游工业 企业平均利润率 6.1%的水平。规模效应对汽车产业的盈利影响较大， 因此各大车企的第一要务便是在市场中要保持较好的销量，降价促销为 当下的主流策略。新能源车销量榜单显示，比亚迪、特斯拉、小米旗下 主要车型均处于爆款状态，相关企业及上游供应商的基本面好于同行。 [table_stockTrend] 证 券 研 究 报 告 1、基本面动态：2024 年 1-11 月的汽车行业收入 94561 亿元，同比+3%； 成本 82950 亿元，同比+4%；利润 4132 亿元，同比-7.3%；汽车行业利 润率 4.4%，相对于下游工业企业利润率 6.1%的平均水平，汽车行业仍 偏低。其中 11 月的汽车行业收入 11241 亿元，同比+9%；成本 9837 亿 元，+11%；利润 374 亿元，同比 ...

行业投资评级 - 行业投资评级：推荐 [13] 核心观点 - 火山引擎 FORCE 原动力大会展示了字节跳动在 AI 领域的全生态矩阵，发布了豆包视觉理解模型、豆包 3D 生成模型等创新产品，并对豆包通用模型 pro、音乐模型和文生图模型进行了全面升级 [13] - 火山引擎升级了火山方舟、扣子和 HiAgent 三款平台产品，帮助企业构建 AI 能力中心，助力企业智能化转型 [13] - 字节跳动与汽车、日常生活服务、休闲娱乐、眼镜、玩具、教育设备等多个行业的企业建立合作关系，展示了火山引擎云服务、豆包 AI 模型的广泛应用 [13] - AI 大模型加速迭代，算力需求不断提升，部分海外 AI 应用在 B 端商业化模式已经跑通，国内如字节等厂商全力加码 AI，整体 AI 产业未来发展空间广阔 [13] - 建议关注国产算力产业链以及 AI 应用落地进展较快厂商，重点公司包括 AI 算力（寒武纪、海光信息、浪潮信息、中科曙光）和 AI 应用（金山办公、福昕软件、彩讯股份、同花顺） [13] 市场表现回顾 - 上周计算机板块（SW）下跌 0 05%，在 31 个申万行业中表现排名第 4 位，同期沪深 300 指数下跌 0 14% [13] - 截至 24 年 12 月 22 日，申万计算机行业 PE（TTM）（剔除负值）约为 50 倍，位于过去五年间历史分位 67 11%的位置 [13] - 上周涨幅前五的公司分别为光云科技、云天励飞、飞天诚信、天玑科技、汉得信息，主要受字节跳动相关产业链催化表现较好 [23] - 上周跌幅前五的公司分别为信息发展、佳创视讯、汇金科技、榕基软件、麦迪科技，主要部分受资金面和情绪面影响出现回落 [23] 行业及公司动态跟踪 - 2024 年 12 月 18 日至 19 日，火山引擎 FORCE 原动力大会在上海成功召开，展示了字节跳动在 AI 领域的全生态矩阵 [13] - OpenAI 宣布了 o1 的下一代模型 o3，并推出两个版本，o3 和 o3-mini，评估结果显示 o3 在软件工程、编写代码、竞赛数学、掌握人类博士级别的自然科学知识能力方面明显高出 o1 一筹 [15] 行业投资逻辑 - 2024 年前 10 个月，我国软件和信息技术服务业运行态势良好，软件业务收入稳中有升，利润总额增势放缓，软件业务出口持续向好 [29] - 前 10 个月，我国软件业务收入 110623 亿元，同比增长 11 0% [29] - 前 10 个月，软件业利润总额 13357 亿元，同比增长 8 9% [29] - 前 10 个月，软件业务出口 463 4 亿美元，同比增长 5 2% [29] 分领域运行情况 - 软件产品收入平稳增长，前 10 个月软件产品收入 25133 亿元，同比增长 8 0%，占全行业收入比重为 22 7% [8] - 工业软件产品收入 2360 亿元，同比增长 7 1% [8] - 基础软件产品收入 1574 亿元，同比增长 8 8% [8] - 信息技术服务收入保持两位数增长，前 10 个月信息技术服务收入 74137 亿元，同比增长 12 2%，占全行业收入的 67 0% [8] - 云计算、大数据服务共实现收入 11338 亿元，同比增长 11 3%，占信息技术服务收入的 15 3% [8] - 集成电路设计收入 2951 亿元，同比增长 13 8% [8] - 电子商务平台技术服务收入 10064 亿元，同比增长 8 7% [8] - 信息安全收入增长放缓，前 10 个月信息安全产品和服务收入 1738 亿元，同比增长 6 6% [8] - 嵌入式系统软件收入稳定增长，前 10 个月嵌入式系统软件收入 9616 亿元，同比增长 10 8% [8][9]

研究 所 国都证券 [table_relation] [table_reportdate] 建筑材料 2024 年 12 月 30 日 [table_main] 行业周报 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 水泥和玻璃价格有所下跌 --建筑材料行业周报 核心观点 行业表现对比图 摘要：上周申万建筑材料指数下跌了 0.59 个百分点，跑输沪深 300 指数 1.95 个百分点。下游房地产方面，上周一二三线城市商品房成交 套数和面积都有所增加。水泥价格方面，全国水泥均价有所下跌，中南、 西南、东北和华北地区水泥价格下跌，其他地区水泥价格与前一周持平。 全国水泥库存和熟料库存有所减少，目前均处于中等水平。玻璃价格方 面，全国浮法玻璃均价有所下跌，西南、东北、华北、华东和华南地区 玻璃价格下跌，其他地区玻璃价格与前一周持平。浮法玻璃全国企业库 存有所减少，目前处于中等水平。本周推荐的个股为海螺水泥、华新水 泥、旗滨集团和伟星新材。 [table_stockTrend] 来源：iFind 证券研究报告 一、建筑材料市场表现回顾 上周申万建筑材料指数下跌了 0.59 个百分点，沪深 300 指数上涨 了 1.36 个百分 ...

研 究 所 2024 年 12 月 30 日 [table_reportdate] [table_main] 行业周报 家用电器 行业研究 行业周报 投资评级：推荐 电动自行车加速换新，2025 年出货弹性值得期待 国 都 证 券 —家用电器行业周报 市场表现：家用电器（SW）板块前一周+0.9%，在 31 个申万一级行业 [table_stockTrend] 中，表现排名第 5 位，跑输沪深 300 指数 0.43pct。估值方面来看，截 止 2024-12-27，家用电器（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为 15.6x， 位列申万 31 个一级行业的第 26 位，估值处于相对较低水平。【IFind】 核心观点 行业表现对比图 [研ta究bl_员re：s郝ea卓rc凡h] 资料来源：ifind、国都证券 [able_relation] 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于 作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 电 话： 010-84183386 Email： haozhuo ...

[table_stockTrend] [table_relation] 研 究 所 2024 年 12 月 30 日 2025年医药投资展望 —医药生物行业周报 行业周报 国 都 证 券 核心观点 一、周报摘要 上周医药生物板块下跌，跑输沪深 300 指数，所有子板块均下跌，医疗 服务领跌。展望 2025 年医药行业，我们认为随着医保改革持续推进， 在医保基金"以收定支、收支平衡，坚决防范医保基金当期赤字"工作任 务的要求下，叠加国内老龄化程度持续加深等因素，医保控费趋势长期 持续。但短期来看，得益于城乡居民医保筹资能力有望提升，以及延迟 退休启动职工医保缴费年限延长，医保支出压力有望边际改善。此外， 医保局不断完善"1+3+N"的多层次医疗保障体系，医保平台数据赋能商 保有望提速，推动商保加速发展，持续带来增量资金，提升对创新药、 创新医疗器械以及高端医疗服务的支付能力。其他政策方面，年内监管 层强化了并购重组作为支持经济转型升级、实现高质量发展的市场工具 的作用，医药生物作为新质生产力的代表方向，有望成为并购重组交易 最为活跃的板块，行业内并购重组有望提速，有助于打造具有国际竞争 力的药械公司。投资层面， ...

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，行业基本面向好，未来6个月内行业指数有望跑赢综合指数 [22][23] 核心观点 - 江苏发布7.65GW海上风电项目竞配公告，强化海上风电高景气预期，预计2025年作为“十四五”收官之年，海上风电建设将加速，景气度提升 [9][23] - 2024年11月全国新增光伏装机25GW，同比+17.26%，环比+22.43%，1-11月累计光伏装机206.3GW，同比+25.88%；11月全国新增风电装机6GW，同比+45.33%，环比-10.93%，1-11月累计风电装机51.75GW，同比+54.52% [10][23] - 2024年11月逆变器出口6.09亿美元，同比+8.7%，环比-7.6%，连续三个月环比下滑，1-11月累计逆变器出口76.1亿美元，同比-18.8% [11][23] - 2024年11月我国组件+电池出口金额18亿美元，同比-29%，环比-17%，其中欧洲出口4.2亿美元，同比-34%，环比-46%，亚洲出口8.5亿美元，同比-35%，环比-2% [30][14] 行业表现回顾 - 风电（中信）指数本周（12.16-12.20）下跌5.19%，跑输大盘，本周板块无个股上涨 [9] - 光伏指数本周（12.16-12.20）下跌3.61%，沪深300下跌0.14%，跑输大盘，本周板块涨幅前五名分别为露笑科技（+23.52%）、科华数据（+10.58%）、禾望电气（+4.75%）、博威合金（+4.54%）和意华股份（+2.15%） [25] 政策跟踪 - 11月国内风光装机持续增长，光伏业协会发文“四问”抵制低价中标，事件或将强化行业自律，促使企业避免恶性低价竞争，同时可能推动行业协会完善限价机制，引发政府加强招投标监管 [28] 数据跟踪 - 2024年11月，亚洲逆变器出口2.44亿美元，环比+24.41%，大洋洲0.25亿美元，环比+20.17%，南美洲0.93亿美元，环比+8.07%，北美洲0.41亿美元，环比-4.38%，非洲0.35亿美元，环比-24.71%，欧洲1.72亿美元，环比-35.20% [29] - 2024年11月，安徽省逆变器出口1.29亿美元，环比+8.89%，广东省2.31亿美元，环比-9.58%，江苏省0.58亿美元，环比-12.03%，浙江省1.33亿美元，环比-17.50% [12] 重点个股 - 重点个股包括东方电缆、大金重工、金雷股份、阳光电源、固德威、禾迈股份 [23]

行业投资评级 - 投资评级：推荐 [3] 核心观点 - 上周医药生物板块小幅下跌，跑赢沪深300指数，各细分领域均下跌，医疗服务领跌。医保平台数据赋能商保有望提速，商业健康保险有望迎来加速发展，利好国内创新药、创新医疗器械以及高端医疗服务发展。第十批国家药品集采文件发布，竞争将更为激烈，中选品种降幅或将加大，成本优势将愈发重要。安徽中成药集采目录更新，剔除独一味、感冒灵、双黄连等产品，相关公司估值有望迎来修复 [3] 行业观点更新 - 第十批国家药品集采文件发布，共纳入62个品种合计135个品规，其中注射液/注射剂品种占比接近60%。本次集采药品治疗领域分布在心脑血管疾病用药、消化及代谢药、血液和造血系统药物、神经系统药物、抗肿瘤和免疫调节剂等9个大类，覆盖30个类别疾病。62个品种2023年在中国城市公立医院、县级公立医院、城市社区中心以及乡镇卫生院终端的销售额合计接近550亿元，其中超10亿大品种有20余个。集采规则有所变化，包括采购周期由四年调整为三年，申报企业资格要求更为严格，最多入围企业数量降低，拟中选规则一取消单位申报价≥50%即可中选的规则，新增复活机制 [4][8] 医保平台数据赋能商保 - 国家医保局召开支持商业健康保险参与多层次医疗保障体系建设工作座谈会，强调商业健康保险是多层次医疗保障体系的重要组成部分。推动"医保+商保"一站式结算有望大幅降低现有商业健康保险的营销成本和核验成本，唤醒潜在规模达数万亿元的商业健康保险市场。2023年商业健康保险整体赔付仅为3000亿元，占卫生总费用9万亿元的比重仅为3.3% [9] 安徽中成药集采 - 安徽省医药联合采购办公室发布关于做好安徽省2024年度中成药集采产品信息维护工作的通知，对集采品种进行信息维护。本次目录数量减少到12组22个品种，剔除独一味、感冒灵、双黄连等产品。此前受中成药集采品种范围扩大至OTC的市场担忧情绪有望消除，相关公司估值有望迎来修复 [10] 行业表现跟踪 - 上周医药生物（SW）板块下跌2.36%，在2021版31个申万一级行业中，表现排名第22位，同期沪深300指数下跌2.60%。细分子板块来看，上周所有细分板块均下跌，跌幅由小到大分别为化学制药（-1.20%）、医药商业（-2.16%）、医疗器械（-2.20%）、生物制品（-2.59%）、中药（-2.62%）和医疗服务（-4.54%）。个股表现来看，涨幅排名前五的个股分别是热景生物（+43.37%）、双城药业（+21.92%）、奥美医疗（+21.01%）、千金药业（+20.04%）和四环生物（+11.96%）；跌幅排名前五的个股分别是*ST龙津（-14.44%）、广生堂（-12.99%）、药易购（-12.70%）、*ST大药（-12.18%）和未名医药（-12.13%）。估值方面来看，截至11月22日，医药生物（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为27.04x，持续低于2010年以来中位数水平，相较全部A股的估值溢价率为84.00%，同样持续低于2010年以来的中位数水平 [11] 行业动态及重点公司跟踪 - 国家卫生健康委举办推广三明医改经验培训班，进一步深化医药卫生体制改革。国家卫健委等六部门联合发布《关于改革完善基层药品联动管理机制扩大基层药品种类的意见》，推动二、三级医院用药目录中的慢性病、常见病药品向基层下沉。商务部发布《支持苏州工业园区深化开放创新综合试验的若干措施》，支持生物医药产业创新发展 [14][15][16] 行业数据跟踪 流感数据跟踪 - 2024年第46周，南方省份哨点医院报告的ILI%为3.6%，与前一周水平持平，高于2021～2022年同期水平，低于2023年同期水平；北方省份哨点医院报告的ILI%为3.8%，高于前一周水平，高于2021～2022年同期水平，低于2023年同期水平 [20] 医保数据跟踪 - 2024年1-10月，基本医疗保险统筹基金（含生育保险）收入23065.07亿元，同比增长8.93%。10月单月医保统筹基金收入2897.48亿元，同比增长32.92%。2024年1-10月医保统筹基金支出19165.88亿元，同比增长8.94%。10月单月医保统筹基金支出1586.75亿元，同比下降5.70%。2024年1-10月医保统筹基金累计结存3899.19亿元，结存率为16.91% [22][23] 医药工业数据跟踪 - 2024年1-9月国内医药制造业累计实现营业收入18447亿元，同比增长0.2%；累计实现利润总额2543.9亿元，同比下降0.4% [28] 主要原料药及中药材价格跟踪 - 10月原料药价格整体保持平稳，4-AA价格继续下降到700元/千克，年内降幅达50%，7-ACA价格较9月有所上升，达到500元/千克。中药材价格方面，上周中药材价格指数环比继续下跌 [32] 全球医药投融资数据跟踪 - 2024年10月全球医疗健康产业投融资规模（包括生物医药、器械与耗材、数字健康、医疗服务、医药商业）环比有所下降，披露融资总额约54亿美元 [41]

行业投资评级 - 投资评级为“推荐” [1] 报告的核心观点 - 水泥行业近期表现出价格企稳而库存有所增加的态势，尽管价格企稳，但水泥产量继续下滑，水泥产量单月值与累计值下滑均为10%附近。水泥库存和熟料库存均有所增加，目前库存均处于中等偏高水平。综合来看，水泥行业依然面临市场需求不振、产能过剩等问题，但目前已经处于底部区间，价格逐渐企稳 [16] - 玻璃行业近期表现出价格上涨和库存下降的态势。10月份全国浮法玻璃均价较9月份有显著上升，其中华中地区涨幅最大，其他地区玻璃价格均出现不同程度的上涨，显示出市场需求的增强。产量方面，浮法玻璃产量单月值和累计值均保持增长。库存方面，10月份浮法玻璃全国企业库存显著减少，反映出行业供需正在改善。总体来看，由于受房地产竣工端下滑的影响，玻璃行业需求持续下滑，但10月份旺季中玻璃供需状况得到一定改善，市场需求能够消化现有产能，并带来玻璃价格的反弹 [16] 建筑材料市场表现回顾 - 上周申万建筑材料指数下跌了2.33个百分点，沪深300指数下跌了2.60个百分点，建筑材料指数跑赢沪深300指数0.27个百分点。子行业方面，水泥指数跌幅为-1.58%，玻璃玻纤指数跌幅为-2.62%，装修建材指数跌幅为-2.86% [4] 行业动态及重点子行业近期跟踪 - 下游房地产：上周30个大中城市商品房成交套数28513套，比前一周增加了6665套，商品房成交面积279.98万平方米，环比增加了18.19%。其中，一线城市商品房成交套数12028套，比前一周增加了1553套，商品房成交面积102.29万平方米，环比减少了1.85%；二线城市商品房成交套数11899套，比前一周增加了4435套，商品房成交面积141.30万平方米，环比增加了48.83%；三线城市商品房成交套数4586套，比前一周增加了677套，商品房成交面积36.38万平方米，环比减少了3.58%。因此，上周一二三线城市商品房成交套数都有所增加，但一线和三线城市商品房成交面积有所减少，反映出上周一线和三线城市小面积的房子成交增多 [5] - 水泥：上周全国水泥均价略有下跌。上周五42.5标号水泥全国均价是428元/吨，比前一周下跌了3元/吨，跌幅为-0.70%。分地区来看，各地区水泥价格涨跌互现。其中西南地区水泥跌幅最大，平均下跌了18元/吨。其次是东北地区，水泥价格下跌了3.34元/吨。西北和华北地区水泥分别下跌了2元/吨和1元/吨。华东地区水泥价格基本与前一周持平。中南地区水泥价格上涨了4.17元/吨。目前东北和西南地区水泥价格在450元以上，华东、西北和中南地区水泥价格在400-450元之间，华北地区水泥价格在400元以下。库存方面，11月15日全国水泥库容比是66.06%，比前一周减少了0.21个百分点；全国熟料库容比是64.44，比前一周减少了1.21个百分点。全国水泥库存和熟料库存有所减少，目前全国水泥库存处于中等偏高水平，全国熟料库存处于中等水平 [6][9] - 浮法玻璃：上周全国浮法玻璃均价略有下跌。上周五5mm玻璃全国均价是1391.43元/吨，比前一周下跌了11.43元/吨，跌幅为-0.81%。分地区来看，各地区玻璃价格均持平或下跌。其中华北地区玻璃跌幅最大，平均下跌了40元/吨。东北和华中地区玻璃均下跌了20元/吨。西北、西南、华南和华东玻璃价格基本与前一周持平。目前西南和华东地区玻璃价格在1500元以上，华南地区玻璃价格在1400-1500元之间，东北、西北和华中地区玻璃价格在1300-1400元之间，华北地区玻璃价格在1300元以下。库存方面，上周浮法玻璃全国企业库存是4842.6万重箱，比前一周增加了108.7万重箱。浮法玻璃全国企业库存有所增加，目前处于中等水平 [13][15] 本周重点推荐个股 - 推荐海螺水泥（600585）：海螺水泥是世界上最大的单一品牌水泥供应商，公司产品包括高等级水泥和商品熟料、混凝土等，长期以来广泛应用于世界各地的标志性工程。公司加速推进骨料、商混、新型建材等产业链延伸项目，大力发展环保产业，加快数字产业提质增效，打造新的利润增长点，实现产业多元化发展。预计公司2024-2026年归母净利润分别是70.73亿元、87.25亿元、104.97亿元，对应PE分别是19倍、15倍、13倍，给予推荐评级 [17] - 推荐华新水泥（600801）：华新水泥是华中地区水泥龙头和西南地区的主要从业者，在国内西南地区、华中、华东和华南地区建立了水泥生产网络，并且在中亚、东南亚及非洲八个国家实现产能扩张，并成为当地水泥市场的领导者。另外，华新水泥积极拓展非水泥业务，骨料和混凝土业务具备成长性。预计公司2024-2026年归母净利润分别是25.04亿元、28.90亿元、32.73亿元，对应PE分别是11倍、9倍、8倍，给予推荐评级 [17] - 推荐旗滨集团（601636）：旗滨集团是国内浮法玻璃行业双龙头之一，在福建漳州、广东河源、湖南醴陵、浙江绍兴、浙江长兴、浙江平湖、马来西亚等地均建有浮法玻璃生产基地。另外，公司积极培养新兴业务，光伏玻璃、电子玻璃、药用玻璃有望发力，带来公司业绩增长。预计公司2024-2026年归母净利润分别是16.09亿元、18.91亿元、21.27亿元，对应PE分别是10倍、8倍、8倍，给予推荐评级 [18] - 推荐伟星新材（002372）：伟星新材作为国内塑料管道的领军企业，凭借深厚的渠道基础、卓越的品牌影响力以及优质的服务体系，在零售和工程两大业务板块均取得了显著成果。零售业务方面，公司持续聚焦渠道下沉，深耕细作，不断扩大市场份额；工程业务方面，公司优化客户结构，积极拓展大型工程项目，实现了业务的稳步增长。预计公司2024-2026年归母净利润分别是12.77亿元、13.50亿元、14.24亿元，对应PE分别是16倍、15倍、14倍，给予推荐评级 [21]