行业投资评级 - 计算机行业投资评级为推荐[1] 报告核心观点 - 特斯拉10月11日在美国举办"We Robot"活动推出Cybercab、Robovan和Optimus相关进展其中Cybercab为Robotaxi产品仅靠摄像头和人工智能整车成本低于3万美元出行成本未来可降至每英里0.2美元预计2026年开始生产2027年大规模量产特斯拉FSD预计很快实现且明年将在美国得州和加州推出无监督全自动驾驶若技术成熟且监管审批顺利其商业化落地运营具备可行性但此次发布会透露信息不足投资者对新品商业化前景仍存疑虑当前Robotaxi市场竞争激烈多家公司已取得进展建议持续关注Robotaxi及高阶智能驾驶产业进展重点公司为德赛西威、经纬恒润、中科创达[1][2]

1. 投资评级 - 汽车行业投资评级为推荐[1] 2. 核心观点 - 随着电动汽车保有量持续增长未来3 - 5年中国电动汽车充电量将持续保持较高增速相关设备及运营企业业务量将保持较强增长趋势充电桩持续扩建会使电网领域改造投资形成新增量[2] 3. 数据相关总结 - 2024年9月全国充电总电量约50.4亿度较上月减少2.6亿度同比增长58.6%环比增长 - 4.9%[1] - 2024年9月比2024年8月公共充电桩增加6.6万台9月同比增长35.2%截至2024年9月联盟内成员单位总计上报公共充电桩332.9万台其中直流充电桩150.1万台交流充电桩182.7万台2023年10月 - 2024年9月月均新增公共充电桩约7.2万台[1] - 2024年1 - 9月充电基础设施增量为283.7万台同比上升16.6%其中公共充电桩增量为60.3万台同比下降9.3%随车配建私人充电桩增量为223.4万台同比上升26.4%截止2024年9月全国充电基础设施累计数量为1143.3万台同比增加49.6%[1] - 截止到2024年9月全国充电运营企业所运营充电桩数量TOP15分别为特来电运营64.0万台星星充电运营58.4万台云快充运营55.7万台国家电网运营19.6万台蔚景云运营18.4万台小桔充电运营18.4万台南方电网运营9.0万台深圳车电网运营8.7万台汇充电运营8.6万台依威能源运营7.7万台万城万充运营5.4万台蔚蓝快充运营5.1万台均悦充4.0万台昆仑网电运营3.8万台万马爱充运营3.6万台这15家运营商占总量的87.3%其余运营商占总量的12.7%[2] - 2024年1 - 9月充电基础设施增量为283.7万台新能源汽车国内销量739.2万辆桩车增量比为1:2.6充电基础设施建设能够基本满足新能源汽车的快速发展[2]

行业投资评级 - 电气设备行业跟踪评级维持推荐[1] 核心观点 - 2024年8月中国出口约18.76GW的光伏组件环比-4%同比+9%1 - 8月累计出口170.84GW同比+23%欧洲市场需求增长幅度有限甚至可能负增长亚太市场印度拉货需求疲软巴基斯坦下半年动能或降低美洲市场巴西细则未出市场观望情绪浓中东市场沙特需求旺盛展望Q3我国组件出口动能存在一定压力或持平或略降[1][2][3][4] 各区域市场情况 全球市场 - 8月单月我国出口市场中荷兰、巴西、沙特、印度与巴基斯坦进口量最大单月进口总量约占全球市场46%相对于7月集中度分散[1] 欧洲市场 - 8月从中国进口8.21GW组件环比-4%同比持平1 - 8月累计进口70.9GW同比-10%主要国家经济疲软补贴缩减需求增长幅度有限甚至可能负增长[1] 亚太市场 - 8月从中国进口4.63GW环比-10%同比+5%1 - 8月累计进口50.27GW同比+90%印度拉货需求疲软巴基斯坦下半年动能或降低[2] 美洲市场 - 8月从中国进口组件2.55GW环比+9%同比-5%1 - 8月累计进口21.65GW同比+12%巴西是最大进口国8月单月进口1.53GW组件环比+6%占美洲市场体量60%1 - 8月累计进口15.06GW免税配额更新细则未出市场观望情绪浓分布式项目有优惠政策有望刺激需求[3] 中东市场 - 8月从中国进口组件2.49GW环比持平同比+61%1 - 8月累计进口20.46GW同比+142%沙特8月进口1.3GW组件环比-12%占中东市场体量52%1 - 8月已进口11.45GW政府预计24年开始每年招标20GW可再生能源项目需求持续旺盛[3]

行业投资评级 - 国都证券对电气设备行业跟踪评级维持推荐[1] 核心观点 - 国家能源局综合司就《分布式光伏发电开发建设管理办法（征求意见稿）》公开征求意见其中有多项变动包括将分布式光伏细分为四类明确各类投资主体场地要求公共接入点电压等级总装机容量等指标大型工商业光伏不允许上网必须全部自发自用且投资主体需配置防逆流装置实现发电量全部自发自用同时明确分布式光伏发电自发自用电量免收可再生能源电价附加等针对电量征收的政府性基金及附加减轻符合要求的分布式光伏经济压力征求意见稿强调电网企业应公平无歧视地提供接入服务保障分布式项目积极推进各地因地制宜发展分布式光伏发电电价及市场化比例由地方政策决定存量非自然人户用可不做备案变更等[1][2][3] 相关目录总结 分布式光伏分类 - 户用光伏分为自然人户用光伏和非自然人自用光伏上网模式有全额上网全部自发自用自发自用余电上网三种方式分布式光伏划分4类项目管理包括自然人户用光伏非自然人户用光伏一般工商业分布式光伏大型工商业分布式光伏并明确各类项目的投资主体场地要求公共连接点电压等级总装机容量等指标[1][2] 电力市场相关 - 分布式光伏项目按照国家规定参与电力市场各地结合自身情况制定相应配套政策电价政策及市场化比例下放地方由地方政策决定[2] 存量项目相关 - 存量非自然人户用可以不做备案变更非自然人投资项目不得以自然人名义备案已由自然人备案的可不作主体变更[2] 其他规定 - 项目要承担费用分摊要实现可观可测可调可控备案变更管理遵循谁投资谁备案按季度公布可接入容量等规定[2] 与之前规定对比 - 对比2013年和2017年相关规定此次征求意见稿将分布式光伏细分为四类明确各项指标着力解决电网消纳压力[3]

行业投资评级 - 维持：推荐[2] 核心观点 - CPIA呼吁行业防止内卷式竞争明确/W是组件价格底线四季度开启后市场交易清淡组件出口24H2组件头部企业盈利仍存在压力Q3、Q4仍然承压CPIA连续发文强调行业防止"内卷式"恶性竞争并测算24年10月最终组件含税生产成本(不含运杂费)为0.68元/W呼吁招投标方不得低于成本招投标以设定最低限价等方式制定合理招标方案引导投标方将重点转移到提高产品和服务质量提升履约能力上行业主产业链大部分公司Q2业绩已呈现亏损或临近盈亏点Q3价格仍持续下降企业经营压力加大本周头部企业(除隆基常规组件维持0.7元/W)组件基本进入0.6元/W区间部分企业甚至推出0.5+元/W特价产品龙头企业响应设定最低中标价格可避免中小企业恶性低价竞争利好龙头企业高质量产品中标引导行业健康发展[2][3][4][5] 行业表现回顾 - 光伏指数本周(10.14 - 10.18)上涨2.53%沪深300上涨0.98%跑赢大盘本周板块涨幅前五名分别为晶瑞电材(+26.64%)、吉电股份(+22.65%)、意华股份(+16.47%)、苏州固锝(+13.77%)和新筑股份(+12.56%)风电(中信)指数本周(10.14 - 10.18)上涨0.45%跑输大盘本周板块涨幅前五名分别为双一股份(+8.62%)、通裕重工(+3.86%)、湘电股份(+3.25%)、威力传动(+2.43%)和金雷股份(+2.06%)四季度开启后市场交易清淡组件出口Q3、Q4仍然承压[3] 行业观点更新 - 10月14日CPIA在上海举行防止行业"内卷式"恶性竞争专题座谈会达成相关共识10月18日CPIA测算24年10月最终组件含税生产成本(不含运杂费)为0.68元/W呼吁招投标方不得低于成本招投标行业主产业链大部分公司Q2业绩已呈现亏损或临近盈亏点Q3价格仍持续下降企业经营压力加大本周头部企业(除隆基常规组件维持0.7元/W)组件基本进入0.6元/W区间部分企业甚至推出0.5+元/W特价产品龙头企业响应设定最低中标价格可避免中小企业恶性低价竞争利好龙头企业高质量产品中标引导行业健康发展[5] 政策跟踪 - 23年下半年以来中国光伏组件价格不断下滑近一段时期招投标市场不断出现超低价中标案例中标价低于成本困扰行业企业普遍呼吁权威机构发布公允组件成本2024年10月的光伏组件成本经汇总等得出期望给市场和政府监管部门参考目前行业供过于求企业消化库存极限经营0.68元/W组件成本包含各类主辅材没包括折旧和三费实际低于真实生产成本光伏行业持续健康发展需要售价高于成本CPIA认为0.68元/W是优秀企业保障质量前提下的最低成本CPIA呼吁招标方尊重市场规律遵守法律规定制定合理招标方案[6][7] 数据跟踪 - 给出2020年1 - 2月至2024年8月国内光伏月度装机量(GW)、国内风电月度装机量(GW)、2022年1月至2024年8月我国逆变器出口金额(亿美元)、2022年1月至2024年8月我国组件出口金额(亿美元)相关图表[9][10]

行业投资评级 - 推荐 [1] 报告核心观点 - 1 - 9月累计出口化肥同比增加1.3%，但尿素累计出口同比降幅为91%，硫酸铵出口量大幅增加，尿素出口量大幅减少保障国内秋季用肥，预计10月化肥出口量同比和环比可能继续回落以稳定冬储化肥价格，同时化肥进口大幅增长主要体现在钾肥上利空国内钾肥价格，秋季肥市场进程缓慢 [2][8][9] - 10月12日财政部新闻发布会传递积极财政政策信号，有助于市场信心回升，化工行业及个股迎来估值修复，但行业仍需消化过剩产能，景气度反转尚需时间，推荐具有成本优势的龙头公司、供需格局改善的行业、产品技术壁垒高且下游需求复苏的细分行业 [2] 行业板块表现统计及原因剖析 - 2024年10月14 - 18日申万基础化工指数上涨0.98%，跑输上证指数的1.36%，细分板块中涂料油墨、膜材料、其他橡胶制品表现较好，氟化工、煤化工、聚氨酯表现较差，涨幅居前和表现较差的个股分别列举 [5] 信息跟踪与简评 - 烧碱价格大幅上涨，固体烧碱本周上涨8.38%至3504元/吨，月度上涨13.99%，因新疆运力不足片碱市场货源紧张，主力耗碱下游采购积极等因素带动价格上涨，但行业旺季临近尾声部分市场参与者对11月走势信心一般 [6] - 纯MDI价格小幅上涨，本周上涨2.78%至18500元/吨，较上月上涨1.09%，较24年初下跌7.50%，近期因工厂装置精馏比调整等因素市场报盘拉涨，其生产成本环比减少1.42%，毛利润环比增加10.88% [6] - 钛白粉出口阻力大，多地区对华反倾销，2024年9月出口环比下降8.67%同比增长1.23%，1 - 9月累计出口同比增长14.76%，近期沙特、巴西等对中国钛白粉启动反倾销调查，目前价格较上月和24年初均下跌，短期内出口压力大 [7] 数据图表跟踪与简析 - 化工产品价格表现基本平稳，金九银十需求旺季价格未大幅上涨，整体弱于预期，原油价宽幅震荡且大趋势下降，化工产品成本支撑不足，本周WTI原油价格下跌8.89%至68.84美元/桶，周内油价先涨后跌受多种因素影响 [10] - 列出化工产品价格涨跌幅排行榜，包含液氯、甘油、固体烧碱等多种产品较上周、上月、24年初、23年同期的价格涨跌幅情况 [11]

行业投资评级 - 推荐[1] 报告核心观点 - 钛白粉内外需均受干扰，国内需求不佳且面临国外反倾销调查影响出口，当前有原料资源企业可盈利，其他多亏损，2024年9月中国钛白粉产量39.78万吨，环比下降2.92%，同比增长6.65%，近期价格下跌，行业处于亏损状态[2][6] - 涤纶长丝价格受成本提振上涨后又因多种因素缺乏上行动力，POY价格7500元/吨，本周上涨7.91%，成本上涨后盈利水平有涨有跌，整体行业开工率约为89.55%，库存处于一定水平[7] - 甘氨酸价格下跌，草甘膦价格基本平稳，行业毛利不足10%，工厂库存压力偏低，供应端多持稳价态度[8] - 化工行业仍需消化过剩产能，企业竞争激烈，推荐具有成本绝对优势的龙头公司、供需格局有改善的涤纶长丝和制冷剂行业、产品技术壁垒较高且下游需求明显复苏的细分行业如电子化学品等重点公司，如万华化学、华鲁恒升等[3][8][9] - 化工产品价格表现基本平稳，金九银十未大幅上涨，原油价宽幅震荡且大趋势下降，成本支撑不足，上周原油价格上涨1.49%至75.49美元/桶，多种因素影响下预计下周国际原油价格以震荡偏空为主，同时列出多种化工产品价格涨跌幅情况[10][11] 根据相关目录分别进行总结 行业观点更新 - 钛白粉市场需求低迷，受国内外因素影响，有原料资源企业可盈利，其他多亏损，2024年9月产量环比下降同比上升[2] - 财政政策积极信号有助于化工行业及个股估值修复[2] - 化工行业仍需消化过剩产能，推荐三个方向的公司，包括成本优势龙头、供需格局改善行业、技术壁垒高需求复苏细分行业的相关公司[3] 行业板块表现统计及原因剖析 - 2024年10月8 - 11日申万基础化工指数下跌6.40%，跑输上证指数，细分板块中有机硅等表现较好，纺织化学制品等表现较差，个股表现有涨有跌[5] 信息跟踪与简评 - 钛白粉需求不佳行业亏损，价格近期下跌，产量受多种因素影响，9月整体产量较上月减少，10月需求仍低迷[6] - 涤纶长丝价格先涨后缺乏上行动力，成本支撑走弱，各类型产品盈利水平有变化，库存处于一定水平，开工率约为89.55%[7] - 甘氨酸价格下跌，草甘膦价格基本平稳，上下游因素影响价格和利润，行业毛利低库存压力低[8] 数据图表跟踪与简析 - 化工产品价格整体平稳，金九银十未达预期，原油价格震荡且趋势向下，多种因素影响原油价格走势，预计下周震荡偏空，同时有多种化工产品价格涨跌幅数据[10][11]

行业投资评级 - 推荐[1] 核心观点 - 政策发力改善内需科技成长板块催化不断机械设备板块上周上涨3.46%表现大幅领先沪深300指数上周所有细分板块均上涨表现较好的是通用设备专用设备[1] - 工程机械方面24年10月挖掘机销量预计达1.6万台同比增长10%左右国内预估销量8000台同比增长近18%出口预估销量8000台同比增长近3%国内市场筑底回升态势明显出口市场逐步恢复增长后续财政政策有望保障基建和房地产缓慢修复行业下游需求有望边际改善维持推荐相关企业[2][8] - 人形机器人方面10月17日特斯拉再次发布Optimus更新视频展示较强运动能力和自主工作能力国内人形机器人厂商近期也相继发布最新进展产业化趋势稳步推进根据10月24日特斯拉业绩交流会后续人形机器人Optimus灵巧手自由度将有一定改进可能会搭载更多产品维持推荐与头部厂商有合作或接触的零部件厂商[2][9][10] 行业表现回顾 - 机械设备（SW）板块上周（10.21 - 10.25）上涨3.46%在31个申万一级行业中表现排名第15位同期沪深300指数上涨0.79%创业板指数上涨2.00%细分子板块涨幅由大到小分别是通用设备专用设备自动化设备轨交设备和工程机械个股表现方面涨幅排名前五和跌幅排名前五的企业分别列出估值方面截止10月25日机械设备（SW）市盈率（TTM剔除负值）为29.90x同花顺全部A股的市盈率（TTM剔除负值）为18.20x[6] 行业观点更新 - 工程机械国内市场受益于地产宽松政策效果逐步显现等因素新一轮集中换新周期到来后续有望维持平稳上升海外市场受益于国产品牌去库存等出口销量持续向好后续亦有望持续修复国内市场筑底回升海外市场增速逐季度改善维持推荐相关企业[8] - 人形机器人10月17日特斯拉发布Optimus更新视频展示多种能力近期国内人形机器人厂商有多项进展10月24日特斯拉业绩交流会提到Optimus灵巧手改进后续关注企业零部件变化和升级维持推荐相关零部件厂商[9][10] 行业和公司信息跟踪 - 中国动力与中船工业集团签署协议交易完成后中国动力持有中船柴油机股权比例变化此次交易目的为加强柴油机业务整合等[11] - 中国通号24年前三季度实现收入和利润同比下降单季度来看24Q3收入同比下降归母净利润同比增长扭转连续三个季度业绩同比下滑趋势主要系铁路和海外业务增长且持续降本增效10月以来公司在低空经济方面有新进展[11] - 骄成超声24年前三季度实现收入和利润同比下降单季度来看24Q3收入同比增长利润增速低于收入增速原因是锂电领域订单减少等[12] 重点数据跟踪 - 给出了全国铁路固定资产投资国铁集团旅客发送量挖掘机国内和出口的当月值当月同比等数据并列出相关图表[12][16][17][18][19]

行业投资评级 - 推荐 [1] 报告核心观点 - 特斯拉发布Cybercab预计明年在美国得州、加州推出无监督式FSD其整车成本低于3万美元出行成本未来可降至每英里0.2美元左右26年开始生产27年量产此前对国内网约车及Robotaxi经营成本测算显示特斯拉若技术成熟且监管审批顺利商业化落地运营具备可行性但此次发布会信息不足投资者对其新品商业化前景仍存疑虑当前Robotaxi市场竞争激烈多家公司已取得实质性进展建议持续关注Robotaxi及高阶智能驾驶产业进展重点公司为德赛西威、经纬恒润、中科创达 [1][4][5] 市场表现回顾 - 上周计算机板块（SW）下跌1.44%在31个申万行业中表现排名第4位同期沪深300指数下跌3.25%截至24年10月11日申万计算机行业PE（TTM）（剔除负值）约为41倍位于过去五年间历史分位30.42%的相对低位 [2] 个股表现 - 上周涨幅前五的公司分别为四方精创、润和软件、常山北明、飞利信、科蓝软件主要受华为鸿蒙产业进展所催化跌幅前五的公司分别为博睿数据、安居宝、威士顿、淳中科技、中孚信息主要受公司基本面与近期过高涨幅所影响 [3] 行业及公司动态跟踪 - 10月11日海光信息发布2024年三季度业绩预告2024年前三季度公司预计实现营业收入58.36 - 63.58亿元同比增长48.02% - 61.26%实现归母净利润14.08 - 15.86亿元同比增长56.16% - 75.90%实现扣非净利润13.86 - 15.28亿元同比增长66.21% - 83.24%10月11日特斯拉在美国举办"We Robot"活动马斯克推出三款产品包括Cybercab、Robovan和Optimus [4] 行业数据跟踪 - 2024年1 - 7月我国软件和信息技术服务业运行态势良好软件业务收入和利润保持两位数增长工业软件、基础软件等重点软件产品增长较快软件业务出口增速持续向好西部、东北地区软件业收入增速小幅提升1 - 7月我国软件业务收入73429亿元同比增长11.2%软件业利润总额8754亿元同比增长12%软件业务出口307.7亿美元同比增长2%分领域来看1 - 7月软件产品收入16524亿元同比增长8.9%占全行业收入比重为22.5%信息技术服务收入49501亿元同比增长12.2%在全行业收入中占比为67.4%软件和信息技术服务业作为战略性新兴产业有望迎来持续性增长 [6]

行业投资评级 - 推荐[1] 报告核心观点 - 机械板块上周市场回调幅度较多主要受政策预期影响下游需求依旧偏弱当下维持推荐景气度相对较好的细分板块如工程机械农业机械轨交装备等且三季度业绩披露期开始建议关注业绩有望改善的板块及个股[2][5] 行业表现回顾 - 机械设备（SW）板块上周（10.7 - 10.11）下跌5.11%在31个申万一级行业中表现排名第15位同期沪深300指数下跌3.25%创业板指数下跌3.41%细分子板块上周均下跌跌幅由小到大分别是轨交设备（-2.40%）自动化设备（-4.87%）专用设备（-4.94%）工程机械（-5.85%）和通用设备（-5.91%）个股方面涨幅排名前五和跌幅排名前五的股票分别列出估值方面截止10月11日机械设备（SW）市盈率（TTM剔除负值）为27.81x同花顺全部A股的市盈率（TTM剔除负值）为17.53x[4] 工程机械相关 - 24年9月销售各类挖掘机为1.58万台同比增长10.8%其中国内销量7610台同比增长21.5%高于此前CME预期（+17%）出口销量8221台同比增长2.51%低于此前CME预期（+9%）市场正在加速回暖国内市场筑底回升态势明显出口市场逐步恢复增长国内市场进入平稳上升通道当前内销主要依托小挖更新替换需求驱动中挖市场也开始恢复增长后续财政政策有望保障基建和房地产缓慢修复行业下游需求有望边际改善出口销量持续向好分地区来看当前欧洲美国需求偏弱亚非拉区域增速较好由于23年下半年出口基数较低预计下半年挖机出口有望持续修复综合而言国内市场筑底回升小挖更新需求持续驱动中大挖也有回暖趋势混凝土起重机等产品亦有望随之改善海外市场增速逐季度改善亚非拉等地区增速表现相对亮眼非挖出口维持增长韧性海外市场亦有望维持不错的增长态势维持推荐徐工机械三一重工中联重科柳工浙江鼎力恒立液压[6][7] 人形机器人相关 - 10月11日特斯拉召开"WeRobot"的发布会展示了人形机器人Optimus的最新进展智能化和灵活性均有明显提升根据此前特斯拉股东大会的指引Optimus有望在2024年末或2025年初迎来硬件方面较大的更新灵巧手自由度或有一定改进预计可能会搭载更多的丝杠电机传感器等产品板块后续催化主要有特斯拉新款机器人的性能及结构设计特斯拉人形机器人后续生产计划国内外其他机器人厂商进展更新等核心零部件性能提升仍将是人形机器人能力提升的重点领域建议持续关注各家企业零部件上的变化和升级维持推荐与国内外人形机器人头部厂商有较为直接合作或接触的零部件厂商[7][8] 柳工业绩相关 - 柳工（000528）发布了2024年三季度业绩预告24年前三季度预计实现归母净利润12.39 - 14.05亿元同比增长50% - 70%扣非归母净利润11.28 - 12.94亿元同比增长81% - 107%单季度来看24Q3预计实现归母净利润3.19 - 3.61亿元同比增长50% - 70%扣非归母净利润2.88 - 3.30亿元同比增长182% - 224%公司24Q3利润维持高速增长态势可能主要得益于公司海外收入占比持续提升同时公司国际改革持续推进所致今年以来公司持续加大各项重点工作变革创新力度整体运营效率显著提升国际国内市场销量增速均继续跑赢行业市场占有率持续提升[9] 重点数据跟踪相关 - 给出了固定资产投资全国铁路旅客发送量国铁集团累计值及同比挖掘机国内月度销量及增速情况挖掘机出口月度销量及增速情况等数据[10]