证券研究报告 宏观点评报告 经济运行总体平稳，供强需弱矛盾突出 5 月份经济数据解读 2026 年 06 月 16 日 涨跌幅比较 资料来源：财汇，财信证券 % 1M 3M 12M 上证指数 -0.9% 0.0% 21.3% 沪深 300 0.7% 4.8% 26.6% 袁闯 分析师 执业证书编号：S0530520010002 yuanchuang@hnchasing.com 执业证书编号：S0530525120001 caojinqiu@hnchasing.com 相关报告 投资要点： 请务必阅读正文之后的免责声明 $$start$$ 根据国家统计局统计，2026 年 3-5 月，制造业 PMI 连续三个月不低于 50%，经济 复苏趋势整体得以延续，但 5 月经济增长动能有所放缓，5 月制造业 PMI 为 50%，较前 一月回落 0.3 个百分点。从主要分项的变化来看：生产指数为 51.2%，较前一月回落 0.3 个百分点，仍位于荣枯线之上，供给动能持续向好，回落可能更多是需求放缓被动拖累 所致。需求方面，新订单指数下降幅度较大，降至荣枯线之下，5 月为 49.9%，下滑 0.7 个百分点，需求降幅大于生产 ...