[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 零售 23 年营收同比下行，互联网电商业绩 强于大市 研 (维持) 究 改善 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——商贸零售行业 2023 年年度业绩综述报告 2024年05月13日 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 行业整体：2023年商贸零售板块营业收入合计13,679.48亿元，同比下 商贸零售 沪深300 降0.23%，在申万一级行业中排名第20；归母净利润合计152.44亿元， 5% 0% 同比增长874.69%，在申万一级行业中排名第1。板块ROE为2.77%， -5% 行 -10% 同比+3.85pct，毛利率、净利率分别为15.18%、1.40%，同比分别+0.45pct、 -15% 业 -20% +1.52pct。 -25% 跟 -30% -35% 踪 ⚫ 贸易板块：2023年板块实现营收4688.74亿元，同比-8.44%，归母净利 -40% ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|商贸零售 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 一季度零售业绩回落，电商迎开门红 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——商贸零售行业 2024Q1 业绩综述报告 2024年05月13日 [投Ta资ble要_S点um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 行业整体：2024年一季度商贸零售板块营业收入合计3342.08亿元，同 商贸零售 沪深300 比下降5.25%，在申万一级行业中排名第26；归母净利润合计86.88亿 5% 0% 元，同比下降20.85%，在申万一级行业中排名第22。板块ROE为1.54%， -5% 行 -10% 同比-0.88pct，毛利率、净利率分别为16.01%、2.94%，同比分别-0.46pct、 -15% 业 -20% -1.34pct。 -25% 跟 -30% -35% 踪 ⚫ 贸易板块：2024Q1 板块实现营收 959.03 亿元，同比-14.14%，归母净 -40% 报 利润 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 食饮板块持续上涨，5 月上旬白酒环比价格 强于大市 研 (维持) 究 总指数下跌 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——食品饮料行业周观点(05.06-05.12) 2024年05月13日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周食品饮料板块上涨1.72%，于申万31个子行业中位列第18。上周 食品饮料 沪深300 （2024年5月6日-2024年5月12日），沪深300指数上涨1.72%，申 5% 万食品饮料指数上涨 1.72%，涨幅与沪深 300 指数持平，在申万 31 个 0% 行 一级子行业中排名第18。年初至今沪深300指数上涨6.85%，申万食品 -5% 业 饮料指数上涨1.62%，跑输沪深300指数5.23个百分点，在申万31个 -10% -15% 周 一级子行业中排名第 12。上周食品饮料子板块多数上涨，其中啤酒 -20% 观 （+4.15%）、 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 OpenAI 下周上新，《Last War》蝉联中国手 强于大市 研 (维持) 究 游出海收入榜首 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——传媒行业周观点(05.06-05.12) 2024年05月13日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周传媒行业（申万）下跌 1.98%，居市场第29 位，跑输沪深 300 指 数。OpenAI 官宣下周上新。5 月 11 日，OpenAI 宣布将于美国时间 13 传媒 沪深300 20% 日上午10点（北京时间14日凌晨1点）在官网直播，演示ChatGPT、 10% GPT-4的更新内容。据外媒The Information今日报道，OpenAI正在构 0% 行 建具备音频和视觉理解能力的 AI语音助手，其中一些功能已经开始向 -10% 业 -20% 客户展示，可能在下周的发布活动中预览。《Last War》蝉联中国手游 周 ...

[Table_Title] 万联晨会 [Table_Summary] 核心观点 【提上日程！超长期特别国债发行安排来了】财政部办公厅 5 月 13 日对外发布通知，明确了 2024 年超长期特别国债发行有关安排。根 据此次发布的通知，今年拟发行超长期特别国债的期限分别为 20 年、 30 年、50 年，首次发行时间为 5 月 17 日，11 月中旬发行完毕。主 要用于国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，今年先发行 1 万 亿元。 策略：一季度 A 股盈利能力下滑，行业间表现分化 宏观：CPI、PPI 低位上行，输入性通胀抬升 固收：地方化债进入新阶段 商贸零售：一季度零售业绩回落，电商迎开门红 商贸零售：零售 23 年营收同比下行，互联网电商业绩改善 银行：关注后续财政发力 国债指数 212.19 0.11% [Table_MeetContact] 主持人: 宫慧菁 证 券 研 究 报 告 晨会纪要 市场研究 3329 $$start$$ [Table_Content] 核心观点 【市场回顾】 分析师 宫慧菁 执业证书编号 S0270524010001 ——策略跟踪报告 万千财富，与您相连 ——4 月通胀 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|社会服务 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 免签政策利好，入境旅游有望持续回暖 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——社会服务行业周观点(05.06-05.12) 2024年05月13日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周（5月6日-5月12日）沪深300指数上涨1.72%、申万社会服务 指数下跌 0.01%，社会服务指数跑输沪深 300 指数 1.73 个百分点，在 社会服务 沪深300 10% 申万 31 个一级行业指数涨跌幅排第 27。年初至今沪深 300 指数上涨 5% 0% 6.85%、申万社会服务指数下跌9.46%，申万社会指数跑输沪深 300指 -5% 行 -10% 数16.31个百分点，在申万31个一级子行业中涨跌幅排名第26。上周 -15% 业 -20% -25% 社会服务子板块中除专业服务明显回升，为2.63%，其余板块均下跌， 周 -30% -35% ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 “智慧天网”成功发射，关注卫星互联网产 强于大市 研 (维持) 究 业 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——通信行业周观点(05.06-05.12) 2024年05月13日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周（5.6-5.10）沪深300指数上涨1.72%，申万通信行业指数下跌 通信 沪深300 3.15%，在31个申万一级行业中排名第30位，跑输沪深300指数4.86个百 30% 分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分 20% 行 板块投资机会。 10% 业 0% 投资要点： -10% 周 -20% 观 产业动态：（1）卫星：5月9日9时43分，长征三号乙运载火箭在西昌卫 -30% 点 星发射中心点火升空成功，将智慧天网一号01星（A/B）送入预定轨道， 发射任务取得圆满成功。（2）算力：近日，甘肃省通信管理局联合省 数据来源：聚 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 美国强化量子科技领域出口管制，AI 持续 强于大市 研 (维持) 究 赋能终端创新 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——电子行业周观点(05.06-05.12) 2024年05月13日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年5月6日至5月12日期间，沪深300指数上涨1.72%，申万电子指 电子 沪深300 数下跌 0.89%，在 31 个申万一级行业中排第 28，跑输沪深 300 指数 2.61 15% 10% 个百分点。把握终端复苏和AI产业链加速建设的催化下，AIPC、AI手机、 5% 行 HBM、先进封装、存储芯片、面板等领域呈现的结构化投资机会。 0% -5% 业 -10% 投资要点： -15% 周 -20% 观 产业动态：（1）量子科技：美国商务部工业与安全局在当地时间5月9日 -25% -30% 点 宣布，根据出口管理条例（EAR）再将37 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|银行 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 关注后续财政发力 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——银行行业月报 2024年05月13日 [事Ta件ble：_S ummary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年5月11日，中国人民银行发布2024年4月金融统计数据 报告、社融存量以及增量统计数据报告。 银行 沪深300 5% 0% 投资要点： -5% 行 4 月社融存量增速 8.3%，增速环比下降 0.4%：4 月，社融新增- -10% 业 -15% 1987 亿元，是 2005 年 10 月以来第一次出现负值。4 月社融同比 月 -20% 少增1.42万亿元。其中企业债融资和政府债融资是主要拖累项。 报 -25% 存量规模389.9万亿元，同比增速8.3%，增速环比下降0.4%，低 于市场预期。综合看，若5月以后发债提速，或对社融增速有一定 数据来源：聚源，万联证券研究所 的支撑。 [相Ta关ble研_R究ep ...

[Table_Summary] 研报精选 | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------|----------| | [Table_InterIndex] \n指数名称 | 国际市场表现 \n收盘 | 涨跌幅 % | | 道琼斯 | 39,512.84 | 0.32% | | S&P500 | 5,222.68 | 0.16% | | 纳斯达克 | 16,340.87 | -0.03% | | 日经 225 | 38,229.11 | 0.41% | | 恒生指数 | 18,963.68 | 2.30% | | 美元指数 | 105.33 | 0.10% | | | | | 万千财富，与您相连 [Table_MeetContent] 分析师 于天旭 执业证书编号 S0270522110001 ——策略跟踪报告 万千财富，与您相连 转债持仓参与度下降 ——24Q1 公募基金转债持仓跟踪 投资要点： 公募基金转债持仓情况： 转债市值、仓位均有所下降，公募基金交易配置转债力度回落。截至 2024Q1，公募 基金持有 ...