行业投资评级 - 强于大市(维持) [4] 报告的核心观点 - 本周沪深300指数上涨1.32%，申万电子指数上涨2.38%，在31个申万一级行业中排第16，跑赢沪深300指数1.06个百分点。华为发布Mate70系列手机，价格亲民且搭载更多AI功能。随着端侧硬件基础逐步夯实，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，AI有望加速落地端侧产品，如手机、PC等，进而加速换机周期，并提振产业链需求。建议关注在AIPC、AI手机领域前瞻布局的整机、算力芯片、存储及应用厂商，以及国内打入全球供应链的零部件龙头厂商。伴随鸿蒙生态的完善、以及硬件端的逐步突破，华为有望发布更多具备吸引力的新产品，提振产业链需求，建议关注华为产业链的核心供应商。 [1] 根据相关目录分别进行总结 核心观点&投资建议 - 本周华为发布Mate70系列手机，价格亲民且搭载更多AI功能。随着端侧硬件基础逐步夯实，整机、软件厂商积极推动应用生态完善，AI有望加速落地端侧产品，如手机、PC等，进而加速换机周期，并提振产业链需求。建议关注在AIPC、AI手机领域前瞻布局的整机、算力芯片、存储及应用厂商，以及国内打入全球供应链的零部件龙头厂商。伴随鸿蒙生态的完善、以及硬件端的逐步突破，华为有望发布更多具备吸引力的新产品，提振产业链需求，建议关注华为产业链的核心供应商。 [18] - 建议把握AI浪潮下算力建设与终端创新的双主线机遇，关注算力建设、消费电子、面板等领域的投资机遇。算力建设方面，全球AI巨头资本支出持续加码，算力需求高增长有望持续，进而拉动产业链上游部件需求；国产AI算力亦加速建设，具体建议关注AI芯片、PCB、HBM、先进封装等领域。消费电子领域，AI手机、AIPC硬件基础逐渐夯实、应用生态日趋成熟、新产品陆续发布，有望加速渗透；四季度大厂新品频发，有望加速换机周期，进而提振产业链需求，建议关注华为产业链、苹果产业链的核心供应商。面板领域，供给端格局优化，中国大陆面板厂商"按需生产"策略驱动面板行业供需比波动减小，稳定面板价格；伴随着高世代产线折旧逐步进入尾声，龙头企业盈利能力及现金流情况有望持续改善，建议关注中国大陆面板行业的龙头企业。 [19] 产业动态 - PC：2024年全球笔记本电脑市场受高利率与地缘因素影响，需求回温速度缓慢，预计全年出货量为1.74亿台，年增3.9%。展望2025年，美国大选已落幕，而联准会2024年9月启动降息，将有助于资金流动，加上Windows10终止服务与商务换机需求的刺激，预期明年笔电出货将年增4.9%，达到1.83亿台。 [22] - 存储：2024年第三季DRAM（内存）产业营收为260.2亿美元，季增13.6%。 [22] - 智能手机：11月26日，华为Mate70系列正式发布，全系LTPO屏幕，支持1-120Hz动态刷新率、1440Hz PWM调光，屏幕峰值亮度2500nit，续航水平也提升24%。在视频拍摄方面，首发AI电影质感引擎，AI视频降噪达到100%提升、AI色彩引擎120%提升、AI实时HDR提升146%。体验方面，Mate 70系列带来全新AI隔空传送，通过AI姿态感应器的手势识别，隔空即可将图片或截图传到另一台设备上，抓放自如、张手就来。 [23] - 存储：2024年第三季NAND Flash产业出货量位元季减2%，但平均销售单价（ASP）上涨7%，带动产业整体营收达176亿美元，季增4.8%。 [23] - 集成电路：2024年1至10月，我国集成电路产量达到了3530亿块，同比增长24.8%。1至10月出口量达到2460亿个，同比增长11.3%。 [24] 电子板块周行情回顾 - 本周沪深300指数上涨1.32%，中万电子指数上涨2.38%，在31个申万一级行业中排第16,跑赢沪深300指数1.06个百分点。2024年初至今,沪深300指数上涨14.15%,申万电子行业上涨17.95%,在31个申万一级行业中排名第5位,跑赢沪深300指数3.80个百分点。 [26] - 本周电子板块中，6个二级子行业全部上涨，15个三级子行业仅光学元件出现下跌。期间涨幅最大的二级子行业为半导体，上涨3.25%。三级子行业中，涨幅居前的包括数字芯片设计和LED，涨幅分别为5.03%和3.01%。2024年累计来看，三级子行业中涨幅居前的是半导体设备和数字芯片设计，涨幅分别为41.59%和30.44%。 [32] - 从估值情况来看，目前SW电子板块PE(TTM)为69.25倍，2019年至今SW电子板块PE(TTM)均值为49.79倍，行业估值高于2019年至今历史中枢水平。基于人工智能广泛应用、新能源车智能化加速渗透、物联网持续渗透等趋势利好，我们认为板块估值仍有上涨空间。 [34] - 本周申万电子行业成交活跃度有所下降。在这5个交易日期间，申万电子行业成交额为9829.26亿元，平均每日成交1965.85亿元，日均交易额较前一个交易周下跌15.18%。 [37] - 本周申万电子行业个股周涨幅最高为405.92%。申万电子行业473只个股中，上涨357只，下跌112只，上涨比例为75.48%。 [38] 电子板块公司情况和重要动态（公告） - 本周电子板块重要股东增减持详细信息如下：富创精密、中船特气、奥比中光、昀冢科技、蓝箭电子、昀冢科技、昀冢科技、昀冢科技、昀冢科技、维峰电子、中科飞测、中科飞测、中科飞测、中科飞测、永新光学 [41] - 本周电子板块发生重要大宗交易详细信息如下：通富微电、恒铭达、激智科技、明阳电路、炬芯科技、世华科技、伟测科技、伟测科技、南芯科技、南芯科技、南芯科技、南芯科技、南芯科技、南芯科技、南芯科技、南芯科技、芯动联科、京仪装备、京仪装备、京仪装备、德明利、国科微、国科微、国科微、国科微、江化微、莱特光电、莱特光电、南芯科技、南芯科技、南芯科技、通富微电、激智科技、隆利科技、电科芯片、电科芯片、纳芯微、世华科技、莱特光电、莱特光电、奥来德、思瑞浦、崇达技术、深南电路、南大光电、易德龙、兆易创新、纳芯微、芯动联科、康希通信、风华高科、华天科技、北方华创、信维通信、长川科技、纳芯微 [46] - 未来三个月电子板块限售解禁详细信息如下：高华科技、力合微、华海诚科、艾森股份、恒铭达、天键股份、东芯股份、世华科技、燕东微、京仪装备、国科微、ST新亚、满坤科技、兆易创新、杰华特、源杰科技、芯动联科、康希通信、麦捷科技、炬光科技、慧智微、长盈精密、电科芯片、京东方A、达利凯普、清越科技、慧智微、佰维存储、华海诚科、广钢气体、森霸传感、致尚科技、芯原股份、新亚电子、慧智微、天岳先进、创耀科技、翱捷科技、中熔电气、贝隆精密、豪声电子、盛景微、奕东电子、绿联科技、中颖电子、英飞特、泰凌微、华勤技术、龙迅股份、龙图光罩、华勤技术、成都华微、伊戈尔、东微半导、裕太微、上海合晶、华灿光电、珂玛科技、万源通、凯德石英、恒铭达、龙迅股份、铜峰电子、威贸电子、至纯科技、胜业电气 [49]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 证 券 研 究 报 告 行业周观点 行业研究 [Table_Title] 智谱升级 Agent，广电总局加强"霸总"微 短剧管理 [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(11.25-12.01) [Table_ReportDate] 2024 年 12 月 02 日 [本周核心观点及投资建议： Table_Summary] 上周传媒行业（申万）上涨 4.48%，居市场第 5 位，跑赢沪深 300 指 数。在 11 月 28 日，智谱举办 OpenDay，发布了用 AI 替代人类执行任 务的三款智能体 Agent。根据相关演示，我们认为如今大模型技术正在 改变机器和人的互动方式，基于理解需求、规划与决策、执行行动和自 我反思，AI Agent 将带来符合直觉的人机交互，已经可以初步实现模 仿人类与物理世界互动的能力，看好其扩充智能设备市场空间潜力， 丰富游戏、广告营销、影视等传媒领域应用商业落地场景；游戏方面， 开放世界二次元游戏《异环》开启首次 PC 测试，我们认为随着后期腾 讯《王者世界》、叠纸《无限暖暖》、网易《代号：无限大》等多 ...

核心观点 - 上周五A股市场震荡反弹，主要股指全线上涨，沪深两市成交额达到1.71万亿元。申万行业全线上涨，商贸零售、计算机、纺织服饰等领涨。港股冲高回落小幅收涨，海外市场美国三大股指全线收涨，欧洲三大股指收盘全线上涨，亚太主要股指收盘涨跌不一。[6] 市场回顾 - 上周五A股市场表现：上证指数涨0.93%报3326.46点，深证成指涨1.72%，创业板指涨2.5%，北证50涨3.06%，科创50涨2.41%。沪深两市成交额1.71万亿元。申万行业全线上涨，商贸零售、计算机、纺织服饰等领涨。概念板块方面，人形机器人、减速器、数字货币等上涨，IP经济（谷子经济）、芬太尼下跌。[6] - 港股市场表现：恒生指数涨0.29%报19423.61点，恒生科技指数涨1.06%，恒生国企指数涨0.32%。[6] - 海外市场表现：美国三大股指全线收涨，道指涨0.42%报44910.65点，标普500指数涨0.56%报6032.38点，纳指涨0.83%报19218.17点。欧洲三大股指收盘全线上涨，亚太主要股指收盘涨跌不一。[6] 重要新闻 - 国家统计局发布数据：11月份中国制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点。[3] - 中指研究院发布数据：11月深圳、成都等4城二手房价格环比止跌转涨，打破百城连续7个月全跌局面。11月百城二手住宅平均价格为14278元/平方米，环比下跌0.57%，跌幅较10月收窄0.03个百分点，同比下跌7.29%。百城新房价格环比结构性上涨0.36%，同比上涨2.4%。[3] 研报精选 - 市场调整蓄力，关注后续政策发力。11月A股主要股指下跌，上证综指收报3259.76点，较10月末下跌0.61%。市场流动性有所转弱，但新成立的偏股型基金份额回升。投资者情绪有所波动，交投热度环比降温，但多只宽基ETF上市受到市场热捧。[7] - 中共中央、国务院发布《关于数字贸易改革创新发展的意见》，旨在促进数字贸易改革创新发展，提升数字化交付在服务贸易中的规模占比，完善相关基础设施的建设，规范相关对外开放制度。[11] - 七部门联合印发《推动数字金融高质量发展行动方案》，旨在高质量服务数字经济，强调通过数字金融与其他四篇"金融大文章"的协同发展提升金融服务质效。推动金融机构数字化转型，加强数字技术在金融产品服务中的赋能。[15]

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业快评报告 行业研究 [Table_Title] 中共中央、国务院发布《关于数字贸易改革 创新发展的意见》 [Table_ReportType] ——计算机行业快评报告[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 29 日 [事件Table_Summary] ： 数字贸易是数字经济的重要组成部分，已成为国际贸易发展的新趋势和 经济的新增长点。为促进数字贸易改革创新发展，经党中央、国务院同 意，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于数字贸易改革创新发展 的意见》（以下简称《意见》）。 投资要点： 数字贸易改革顶层设计文件出台，规范我国数字贸易发展。我国数字贸 易改革迎来顶层设计文件的出台，《意见》中提出目标"到 2029 年，可 数字化交付的服务贸易规模稳中有增，占我国服务贸易总额的比重提高 到 45%以上；数字贸易基础设施布局进一步完善，适应数字贸易发展的 体制机制基本建立，数字领域对外开放水平大幅提高，与国际高标准经 贸规则对接全面加强。到 2035 年，可数字化交付的服务贸易规模占我 国服务贸易总额的比重提高到 50%以上；有 ...

行业投资评级 - 通信行业投资评级为“强于大市”（维持）[5] 核心观点 - 《推动数字金融高质量发展行动方案》旨在高质量服务数字经济，强调通过数字金融与其他四篇“金融大文章”的协同发展提升金融服务质效[3] - 目标到2027年底，基本建成与数字经济发展高度适应的金融体系[3] - 数字金融与科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融协同发展，具体包括助力科技金融提质增效、赋能绿色金融深化发展、大力发展数字普惠金融、持续丰富养老金融服务、支持提升数实融合水平[3] - 数据要素和数字技术是推进数字金融发展的关键驱动，发挥数据要素乘数效应，推动数字技术对金融机构的全方面赋能[4] - 重视数字金融治理和数字人民币支付安全，稳妥推进数字人民币试点，持续完善数字人民币受理环境，丰富数字人民币使用场景[4] - 培育高质量金融数据市场，规范跨境金融数据流动，支持客户识别、信贷审批、风险核查等多维数据在金融机构间共享共用和高效流通[10] - 加强数字金融相关新型基础设施建设，指导有条件的金融机构规划建设绿色智能金融数据中心，推动新增算力向国家枢纽节点集聚[10] 投资建议 - 关注金融行业公共数据资源的开发利用以及“数据要素×”应用试点的推进，带动金融行业数据要素的价值释放[11] - 关注发展数字金融对算力和存储需求的提振[11] - 关注数字金融与绿色金融、科技金融等协同发展，带动绿色智能金融数据中心的建设需求[11] - 关注边缘计算和量子技术在精准高效算力支持方面的应用探索[11]

核心观点 - A股市场震荡调整，三大股指收跌，两市A股成交额1.49万亿元人民币，约2400股上涨。申万行业中，综合、商贸零售行业领涨，传媒行业跌幅居前；概念板块中，供销社、深圳国企改革概念领涨。港股方面，恒生指数收跌1.2%，恒生科技指数跌1.52%。因感恩节假期，周四美股休市一日。欧洲三大股指收盘全线上涨，亚太股市多数上涨[1][6] 市场回顾 - 上证指数跌0.43%，深证成指跌1.26%，创业板指跌1.76%。沪深300跌0.88%，科创50跌0.23%，上证50跌0.60%，上证180跌0.58%，上证基金跌0.60%[2] - 国际市场表现：道琼斯、S&P500、纳斯达克因感恩节假期休市，日经225涨0.56%，恒生指数跌1.20%，美元指数跌0.03%[3] 重要新闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于数字贸易改革创新发展的意见》，提出到2029年，可数字化交付的服务贸易规模占我国服务贸易总额的比重提高到45%以上；到2035年，这一比重提高到50%以上[3][6] 金融市场运行情况 - 10月份，债券市场共发行各类债券52361.7亿元。银行间债券市场现券成交25.5万亿元，日均成交13408.9亿元，同比增加17.6%，环比增加1.2%。境外机构在中国债券市场的托管余额4.29万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为2.5%[4][7] - 10月份，银行间同业拆借市场成交8.4万亿元，同比减少2.1%，环比增加10.2%；债券回购成交138.6万亿元，同比增加18.4%，环比增加8.8%。交易所标准券回购成交42.4万亿元，同比增加27.6%，环比增加4.18%[4][7] - 10月份，同业拆借加权平均利率1.59%，环比下降19个基点；质押式回购加权平均利率1.65%，环比下降18个基点。商业汇票承兑发生额3.1万亿元，贴现发生额2.5万亿元[4][7]

核心观点 - A股三大股指集体收涨，上证指数涨1.53%，深证成指涨2.25%，创业板指涨2.73%。两市A股成交额1.46万亿元人民币，超4100股上涨。申万行业全部上涨，传媒、国防军工行业领涨。港股恒生指数涨2.32%，恒生科技指数涨3.61%。美国三大股指小幅收跌，道指跌0.31%，标普500指数跌0.38%，纳指跌0.59%。欧洲及亚太股市涨跌不一。[2] 市场回顾 - A股三大股指集体收涨，上证指数涨1.53%，深证成指涨2.25%，创业板指涨2.73%。两市A股成交额1.46万亿元人民币，超4100股上涨。申万行业全部上涨，传媒、国防军工行业领涨。港股恒生指数涨2.32%，恒生科技指数涨3.61%。美国三大股指小幅收跌，道指跌0.31%，标普500指数跌0.38%，纳指跌0.59%。欧洲及亚太股市涨跌不一。[2] 重要新闻 - 中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，目标是到2027年，社会物流总费用与国内生产总值的比率力争降至13.5%左右。综合交通运输体系改革实现新突破，铁路货运量、铁路货运周转量占比力争分别提高至11%、23%左右，港口集装箱铁水联运量保持较快增长。培育一批具有国际竞争力的现代物流企业，国家物流枢纽体系和现代物流服务网络更加健全，统一高效、竞争有序的物流市场基本形成。[2] 工业企业利润 - 1—10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%。国有控股企业实现利润总额18530.9亿元，同比下降8.2%；股份制企业实现利润总额43718.5亿元，下降5.7%；外商及港澳台投资企业实现利润总额14559.0亿元，增长0.9%；私营企业实现利润总额16501.7亿元，下降1.3%。规模以上工业企业实现营业收入110.96万亿元，同比增长1.9%；发生营业成本94.75万亿元，增长2.3%；营业收入利润率为5.29%，同比下降0.34个百分点。10月份，规模以上工业企业利润同比下降10.0%。[3] 机器人行业 - 2024年10月，我国工业机器人产量为5.09万台，同比增长33.4%，较上月加快10.6个百分点；1-10月，我国工业机器人产量为46.57万台，同比增长13.3%。服务机器人产量为87.09万套，同比减少12.8%；1-10月，我国服务机器人产量为871.19万套，同比增长18%，增速有所放缓。[10] - 小鹏汽车发布全新AI人形机器人Iron，长安汽车宣布入局人形机器人领域。Iron机器人拥有62个全身主动自由度和15个手部可动自由度，采用小鹏汽车自研的图灵AI芯片，算力高达3000T。长安汽车计划在未来五年内投入超过500亿元，用于新技术的研发与应用，计划在2026年前推出飞行汽车产品，并在2027年前发布人形机器人产品。[13][14] 邮储银行 - 储蓄代理费率再次调整，综合费率下降约16BPS，节约储蓄代理费150.6亿元。费率调整方案将从2024年7月1日起执行，测算对2024年/2025年净利润贡献约为70亿元/140亿元。[18] - 存款优势助力邮储银行业务快速发展，截至2024年6月末，邮储银行的存款占总负债的比重达到96.5%，个人存款占存款的比重为88.9%。涉农贷款达到2.22万亿元，普惠小微企业贷款达到1.59万亿元，个人小额贷款达到1.54万亿元。[18] - 资产质量整体保持稳健，不良贷款率、关注率、逾期率均低于国有大行的平均水平。拨备覆盖率高于国有大行均值水平，而拨贷比低于国有大行的平均水平。[18] - 科技投入保持高位，2023年信息科技投入112.78亿元，同比增长5.88%，占营业收入的3.29%。总行IT队伍增加至5061人，全行超过7000人。[18]

报告公司投资评级 - 增持(维持) [3] 报告的核心观点 - 储蓄代理费率再次调整，预计对2024年/2025年净利润贡献约为70亿元/140亿元 [2] - 存款优势助力邮储银行业务快速发展，个人存款占比高，个人银行业务收入贡献度持续保持高位 [2] - 资产质量整体保持稳健，不良贷款率、关注率、逾期率均低于国有大行平均水平 [2] - 科技投入保持高位，赋能业务、管理和风控 [2] - 盈利预测与投资建议：预计2024年-2026年营收同比增速为0.04%/4.74%和6.32%，净利润同比增速为-2.23%/6.43%和8.78% [2] 根据相关目录分别进行总结 1 储蓄代理费率再次调整 [19] - 邮储银行自2007年成立起确立了"自营+代理"的运营模式 [19] - 截至2023年末，邮储银行网点数量为3.94万个，位居行业第一，其中代理网点占总网点数比重达到80.5% [19] - 2023年，邮储银行按照固定费率、分档计费计算并支付给邮储集团储蓄代理费1149.24亿元 [21] - 2024年3月29日四大行2023年业绩公告完毕，四大行平均净利差为1.44%，低于重置后的被动调整下限1.64%，再次触发被动调整 [27] - 本次调整方案费率调整幅度高于2022年，活期存款代理费率调整幅度较定期存款更大 [27] - 以2023年代理网点日均存款余额计算，综合费率下降约16BPS，节约储蓄代理费150.6亿元 [30] - 费率调整方案通过后，将从2024年7月1日起执行，测算对2024年/2025年净利润贡献约为70亿元/140亿元 [30] - 被动调整机制改为挂钩四大行最近五年平均净利差，未来四大行平均净利差高于2.23%或低于1.37%时将触发被动调整 [32] 2 存款优势助力邮储银行业务快速发展 [33] - 储蓄代理模式助力邮储银行存款增长保持高位 [36] - 截至2024年6月末，邮储银行的存款达到了14.87万亿元，同比增速为11.8%，占邮储银行总负债的比重达到96.5% [36] - 个人存款占存款的比重为88.9% [36] - 较高的个人存款占比，使得个人银行业务的收入贡献度持续保持高位 [44] - 代理储蓄存款促进邮储银行个人客户数量与管理个人客户资产（AUM）规模不断增长 [46] - 截至2024年6月末，服务个人客户6.65亿户，AUM16.23万亿元 [46] - 邮储银行重视三农、普惠金融等业务的发展 [50] - 截至2024年6月末，涉农贷款达到2.22万亿元，普惠小微企业贷款达到1.59万亿元，个人小额贷款达到1.54万亿元 [50] 3 资产质量整体保持稳健 [57] - 截至2024年6月末，邮储银行总资产达到16.41万亿元，表内贷款余额达到8.42万亿元，占总资产的比重为51.3% [57] - 邮储银行不良贷款率为0.84%，关注类贷款的占比0.81%，逾期率1.06%，均低于国有大行的平均水平 [68] - 抵质押贷款占贷款总额的比重为57.3%，处于相对较高的位置 [68] - 前瞻指标，不良生成率为0.37%，较年初下降16BP，仍处于行业较低水平 [68] - 截至2024年6月末，邮储银行的个人贷款达到4.69万亿元，占总贷款的比重达到55.6% [61] - 公司类贷款达到3.53万亿元，占比达到41.9% [61] - 个人信贷的不良率为1.14%，高于其他可比同业 [74] - 小额贷款的不良率为1.88%，明显高于个人贷款整体的不良率水平 [74] - 对公贷款方面，总体不良率低于可比同业，截至2024年6月末为0.54% [77] - 2024年三季度末，邮储银行的拨备覆盖率为301.88%，环比下行，但仍高于国有大行均值水平 [77] - 拨贷比为2.59%，低于国有大行的平均水平 [77] 4 科技投入持续增加，赋能业务、管理和风控 [78] - 2023年，信息科技投入112.78亿元，同比增长5.88%，占营业收入的3.29% [78] - 科技赋能经营管理、业务发展和风险管理 [78] - 科技人才队伍建设方面，截至2023年末，总行IT队伍增加至5061人，全行超过7000人 [78] 5 盈利预测及投资建议 [85] - 预计2024年-2026年营收同比增速为0.04%/4.74%和6.32%，净利润同比增速为-2.23%/6.43%和8.78% [88] - 对应的EPS分别为0.85元，0.91元和0.98元 [88] - 综合考虑公司的业务发展情况以及估值等因素，维持公司增持评级 [88] - 按照11月25日收盘价5.24元/股，对应的邮储银行2024年-2026年的PB估值分别为0.62倍/0.57倍/0.53倍，PE估值分别为6.2倍/5.8倍/5.3倍 [88]

行业投资评级 - 强于大市(维持) [5] 报告的核心观点 - 车企纷纷切入人形机器人领域，已成为人形机器人行业中的重要势力 [3] - 汽车与人形机器人在软硬件端的技术上具有较高的相似性，车企在硬件供应链上与人形机器人领域存在大量重叠 [3] - 车间工厂是人形机器人应用的重要场景，车企在人形机器人的制造与应用上自带先发优势 [3] - 汽车行业经过多年发展已经拥有完善的供应链体系和强大的生产能力，车企能够利用现有的规模生产优势和供应链资源降低成本，加快人形机器人的商业化步伐 [3] - 今年以来，各类人形机器人进入各家车企工厂展开"实训" [3] - 展望未来，预计将有更多的跨界企业和资本投入到人形机器人行业的发展中 [3] 根据相关目录分别进行总结 小鹏汽车发布全新 AI 人形机器人 Iron - 11 月 6 日，小鹏汽车在广州正式发布了其自主研发的全新 AI 人形机器人 Iron [4] - Iron 机器人以真人 1:1 的比例打造，身高达到 178 厘米，体重 70 公斤 [4] - 在身体构造上，它拥有 62 个全身主动自由度和 15 个手部可动自由度，这使得 Iron 在动作执行和物体操作上具有较高的灵活性和精确度 [4] - Iron 的"大脑"采用了小鹏汽车自研的图灵 AI 芯片，这颗芯片拥有高达 3000T 的算力，为机器人提供了强大的数据处理和学习能力 [4] - Iron 还融合了小鹏汽车在智能驾驶领域的技术积累，特别是其鹰眼视觉系统，实现了 720°无死角的环境感知能力 [4] - 结合端到端大模型和强化学习算法，Iron 在行走和避障方面展现出了类似汽车驾驶的精准与稳健 [4] - 目前，Iron 机器人已在小鹏汽车的广州工厂投入实训，主要参与小鹏 P7+车型的生产流程 [4] 长安汽车宣布入局人形机器人领域 - 11 月 15 日，长安汽车公布了其在飞行汽车和人形机器人领域的技术布局与未来规划 [5] - 公司明确表示，将致力于构建海、陆、空立体交通解决方案，进一步推动向智能低碳出行科技公司的转型 [5] - 根据长安汽车的规划，公司将在未来五年内投入超过 500 亿元，用于新技术的研发与应用 [5] - 计划在 2026 年前推出飞行汽车产品，并在 2027 年前发布人形机器人产品 [5] 投资建议 - 2024 年是人形机器人发展的加速之年，特斯拉等科技巨头在人形机器人行业的持续投入有望驱动行业迭代加速并不断突破 [5] - 人形机器人量产并实现大规模应用迎来曙光，商业化落地可期 [5] - 随着社会老龄化趋势加剧、人力成本提升，市场对人形机器人的需求与日俱增 [5] - 人形机器人有望形成一个新兴产业，带来巨大的市场空间 [10] - 目前，成本仍是制约人形机器人大规模普及应用的重要因素之一,建议关注受益于行业未来大规模应用的产业链潜在核心标的和已经或有望进入特斯拉人形机器人供应链的公司 [10]

[Table_RightTitle] 证 券 研 究 报 告 行业跟踪报告 行业研究 [Table_Title] 10 月工业机器人产量同比增速再度提升， 服务机器人产量同比由正转负 [Table_ReportType] ——机器人行业跟踪报告[Table_ReportDate] 2024 年 11 月 27 日 [投资要点： Table_Summary] 2024 年 10 月我国工业机器人产量增速再度提升 ➢ 2024 年 10 月，我国规模以上工业增加值同比实际增长 5.3%，较 上月放缓 0.1 个百分点；2024 年 1-10 月，我国规模以上工业增加 值同比增长 5.8%。2024 年以来，随着工业需求稳步回升、产业转 型持续推进、稳增长政策密集出台，我国工业产出稳定增长，彰显 出较强的经济韧性和潜力，同时国内外环境正逐渐改善，预计我国 工业经济有望持续恢复。 ➢ 2024 年 10 月，我国工业机器人产量为 5.09 万台，同比增长 33.4%， 较上月加快 10.6 个百分点；2024 年 1-10 月，我国工业机器人产量 为 46.57 万台，同比增长 13.3%。整体来看，2024 年 1 ...