产品发布 - 华为发布竖向折叠机Pocket 2，起售价为7499元，定位在高端机型区间，具备屏幕较大、数字变焦倍数更大、电池容量更大等优势[1] - Pocket 2搭载XD Fusion Pro人像引擎，支持荧光摄影和AI云增强技术，提供更稳固和安全的使用体验[1] - Pocket 2具备屏幕较大、摄像头配置更完备、数字变焦倍数更大、电池容量更大等优势[5] - Pocket 2配备防晒检测、晒斑检测、紫外线强度检测、双向北斗卫星消息等实用功能[5] - Pocket 2发布时间为2024年2月，官方售价为7499元[6] - Pocket 2的RAM/ROM为12GB/256GB，电池容量为4520mAh，支持66W有线充电[6] - Pocket 2搭载全焦段XMAGE四摄，包括5000万像素超感知摄像头、1200万像素超广角摄像头等[7] - Pocket 2相比P50 Pocket在像素及变焦方面有较大升级，支持荧光摄影和AI云增强技术[8] - Pocket 2采用玄武水滴铰链，实现折叠平整新突破，提供更加稳固和安全的使用体验[9] 市场趋势 - 2023年中国折叠屏手机出货量达6.1百万台，同比增长69.1%，预计2024-2025年仍将保持高速增长，高端市场折叠屏手机渗透率有望达到20%水平[1] - 中国折叠屏手机出货量同比增长69.1%，2024年预计出货量为10.7百万台，同比增长74.5%[12] - 折叠屏手机在大于$600的高端市场渗透率从2022年的6%提升至2023年的9%，预计2025年底有望达到20%的水平[14] - 折叠屏手机技术逐渐成熟，消费者接受度提升，国内厂商加速推出新品[17] 市场份额 - 华为在中国折叠屏市场占据50.3%的市场份额，超过OPPO的15.4%，在一万元以上区间的超高端折叠屏市场中市场份额超过65%[2] - 华为在中国折叠屏市场占据第一位，市场份额为50.3%，超高端市场份额更是超过65%[14] 风险因素 - 终端复苏不及预期、行业竞争加剧、技术发展不及预期等风险因素存在[18] 公司业绩 - 公司总营收在2023年第四季度达到了历史新高[28] - 公司在中国市场创下了iPhone销售收入纪录，达到了96.77亿美元[28]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 2 月游戏版号维持高位，多款重点游戏过审 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——传媒行业快评报告 2024年02月28日 [行Ta业ble事_S件um：m ary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年2月27日国家新闻出版署公告2月份游戏版号，共计 111款游戏 通过审批，维持高数量常态化发放节奏，包含有 101 款移动端、5 款客户 传媒 沪深300 60% 端，4 款同时获客户端和移动端版号以及 1 款同时获得游戏机端、移动端 50% 行 和客户端版号。包括游戏科学《黑神话：悟空》、叠纸《无限暖暖》、网易 40% 30% 业 《天启行动》、完美世界《完美新世界》、中青宝《毕业之后》《九州元意歌》 20% 10% 快 《梦境食旅》《职场浮生记》、阅文游戏《大奉打更人》等，仍以移动端游 0% -10% 评 戏为主，同时2月份版号审批变更信息中，网易《永劫无间》手游新增移 ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|房地产 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 5 年期以上 LPR 大幅下调 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——房地产行业周观点(02.19-02.25) 2024年02月26日 [Table_Summary] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 ⚫ 投资要点： 上周行情回顾：2024/2/19-2024/2/23，申万一级行业房地产指数上涨 房地产 沪深300 5% 4.50%，沪深300指数上涨3.71%，板块表现强于大市。2024年以来，截至 0% -5% 2 月 23 日，房地产行业下跌 5.76%，沪深 300 指数上涨 1.71%，板块表现 行 -10% -15% 弱于大市。 业 -20% -25% 周 ⚫ 重点政策要闻：（1）中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公 -30% -35% 观 布，2024 年 2 月 20 日贷款市场报价利率（LPR）为：1 年期 LPR 为 -40% -45% 点 3.45% ...

[Table_RightTitle] 证券研究报告|计算机 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 海内外 AI 产业持续焕新，全国开展数据资 强于大市 研 (维持) 究 源情况调查 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——计算机行业周观点(02.19-02.25) 2024年02月26日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周沪深300指数上涨3.71%，申万计算机行业上涨11.59%，领先于指数 计算机 沪深300 7.88pct，在申万一级行业中排名2位。本周建议重点关注AI大模型、数 30% 据要素产业链的投资机会。 20% 10% 行 投资要点： 0% 业 -10% 周 产业动态：AI：1）微软近日发布了开源自动化框架PyRIT，这是一款 -20% -30% 观 Python风险识别工具包，主要帮助安全专家和机器学习工程师识别生 -40% 点 成式AI的风险，阻止他们的人工智能系统失控。微软的AI Red Team已 经使用该工具，检查包括Copilo ...

报告的核心观点 - 中药作为国家顶层政策支持的板块，在老龄化趋势、产业政策改革优化、企业内部改革创新下，叠加中药创新药审评审批提速、中药OTC医保免疫等多方面优势，行业长期增长可期 [1] - 中药板块整体看估值水平处于历史低位，估值水平具备吸引力 [33] - 中药方向政策不断优化，审评审批政策改革等顶层设计支撑行业长期良性发展，利好中药创新药发展，为行业提供增量 [33] - 中药板块多数上市公司聚焦OTC渠道，不受集采、医保控费等影响，在老龄化、大众自我诊疗意识增长的社会背景下，具备长期成长空间 [33] - 中药板块个股内部改革推动基本面成长，中国中药启动私有化开启中药国企改革新篇章 [33] 报告内容总结 行情回顾 - 本周(2024.2.19-2024.2.25)生物医药指数上涨2.09%,跑输沪深300指数1.62个百分点,位列申万一级31个子行业第31 [9] - 申万医药8个二级子板块中,化学制品板块表现最佳,上涨5.96%;中药板块位列第5,上涨2.08% [10] - 中药板块73家上市公司本周64家上涨,9家下跌;涨幅居前的有长药控股、大理药业、龙津药业等,跌幅居前的有东阿阿胶、亚宝药业等 [10][12] - 年初至今(2024.1.2-2024.2.25)生物医药指数下跌11.57%,中药板块下跌5.39%,73家上市公司年初至今12家上涨,61家下跌 [14][15] 中药产业数据跟踪 - 2024年以来,共8个中药新药品种获IND受理(5个1.1类、3个2.3类),共8个中药新药品种获NDA受理(3个1.1类、5个3.1类) [22] - 2024年以来,尚未有中药新药品种获批临床,3款中药品种获批上市,分别为1.1类的儿茶上清丸、3.1类的芍药甘草颗粒、1.1类九味止咳口服液 [23][24] - 2024年2月25日,中药材价格综合200指数报收于3254.75点,较2023年12月31日下行85.44点 [25] 中药板块重要新闻 - 国药集团拟以每股4.6港元的价格将中国中药私有化,此次私有化价格溢价约34.11% [26][27] - 国家医保局党组书记、局长章轲赴福建三明调研医疗保障工作 [28] 中药板块上市公司公告 - 白云山、珍宝岛、葵花药业等有产品获批上市 [29] - 奇正藏药发布业绩快报,营业收入同比增长0.02%,营业利润同比增长24.34% [30] - 新天药业资产重组停牌,江中药业等高管变动 [31] 投资建议 - 长期看好中药板块,主要逻辑包括估值水平具备吸引力、政策支持行业长期发展、OTC渠道优势、内部改革推动基本面成长等 [33] - 推荐关注中药国企改革相关标的 [1][33] 风险提示 - 中药新药审评进展不达预期、中药新药研发进展不达预期、终端销售不达预期、国企改革不达预期、政策支持力度不达预期等 [34]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|通信 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 强于大市 研 关注数据要素产业发展及算力需求的提振 (维持) 究 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——通信行业周观点(02.19-02.25) 2024年02月26日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周（2.19-2.23）沪深300指数上涨3.71%，申万通信行业指数上涨 通信 沪深300 11.13%，在31个申万一级行业中排名第3位，跑赢沪深300指数7.42个百 40% 分点。建议重点关注5G建设及应用、算力、数据中心、卫星通信等细分 30% 20% 行 板块投资机会。 10% 业 0% 投资要点： 周 -10% -20% 观 产业动态：（1）5G：2月22日，工业和信息化部印发《工业领域碳达峰 -30% 点 碳中和标准体系建设指南》。指南强调要“创新驱动、数字赋能”：鼓 励工业领域的低碳技术创新和管理创新，推动将低碳新技术新工艺融 数据来源：聚源， ...

报告的核心观点 1) 水泥行业：上周全国水泥价格环比有所下降,供给端处于错峰生产阶段,需求端有望在元宵节后加快启动,需求上升对部分区域价格有推动预期。[1][14][19] 2) 玻璃行业：浮法玻璃价格小幅回涨,供应端产能有所增加,需求端恢复缓慢,多数厂计划元宵节后陆续复工复产,利润端毛利略有上升。[1][23][25][26] 3) 消费建材：近期房企融资端和需求端政策持续加码,地产和基建投资有望维持宽松,上市公司回购增加,板块估值有望持续修复。[1][38][50] 行业数据总结 1) 水泥行业 - 价格：全国水泥价格下降0.24%,同比下降17.53%,各地区价格涨跌不一[14][15][16][17][18] - 供给：全国水泥开工负荷上涨5.89个百分点,同比下降37.19个百分点[19][20][21][22][23] - 熟料价格与水泥煤炭价差下降0.65%,同比下降17.35%[16][17][18] 2) 玻璃行业 - 价格：浮法玻璃价格上涨0.73%,同比上涨18.50%[23][24][25] - 成本：纯碱价格下降3.46%,同比下降20.68%;动力煤价格小幅上涨1.38%,同比下降11.54%[25][26][27][28] - 利润：浮法玻璃-动力煤毛利上涨27.76%,浮法玻璃-管道气毛利上涨4.30%[26][29][30] - 库存：浮法玻璃库存上涨5.03%,同比下降29.83%[31][32] 3) 玻纤行业 - 价格：各类玻纤产品价格保持稳定[31][32][33][34][35][36][37] - 产能：2024年1月玻纤产能同比上涨5.70%[36][37][39][40] - 库存：2024年1月玻纤库存同比上涨13.67%[38] 4) 消费建材 - 原材料价格：Brent原油、WTI原油、沥青、PVC、HDPE等价格有所下降[38][39][40][41][42][43][44][45][46][47] - 钛白粉价格上涨3.14%,同比上涨8.61%[38] 重点公告和新闻 1) 多家公司进行股份回购,如长海股份、友邦吊顶、森鹰窗业等[41][42][43][45][46][47][48] 2) 5年期以上LPR下降25个基点至3.95%[50] 3) 2023年水泥和熟料进口大幅下降,出口持续回升[51][52][53] 投资建议与风险提示 1) 水泥行业:供给端错峰生产,需求端有望在元宵节后加快启动,部分区域价格有上涨预期[53] 2) 玻璃行业:供应端产能有所增加,需求端恢复缓慢,利润端毛利略有上升,多数厂计划元宵节后复工[53] 3) 消费建材:房地产和基建政策维持宽松,上市公司回购增加,板块估值有望持续修复[53] 4) 风险因素:地产和基建投资不及预期、原材料价格大幅波动、数据统计偏差等[53]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|食品饮料 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 白酒板块上行，酒企新春会议定调全年任务 强于大市 (维持) 研 究 目标 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——食品饮料行业周观点(02.19-02.25) 2024年02月26日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 上周食品饮料板块上涨3.32%，于申万31个子行业中位列第24。上周 食品饮料 沪深300 （2024年2月19日-2024年2月25日），沪深300指数上涨3.71%， 5% 申万食品饮料指数上涨 3.32%，跑输沪深 300 指数 0.39 个百分点，在 0% -5% 行 申万31个一级子行业中排名第24。年初至今沪深300指数上涨1.71%， -10% 业 申万食品饮料指数下跌 1.87%，跑输沪深 300 指数 3.58 个百分点，在 -15% -20% 周 申万 31 个一级子行业中排名第 9。上周食品饮料子板块全部上涨，其 -25% - ...

报告的核心观点 - 上周传媒行业（申万）上涨13.39%，居市场第1位，跑赢沪深300指数[1][2] - 王者荣耀加入沙特电竞世界杯，其海外版官宣中东等多地区上线[24] - 《千秋诗颂》发布,是总台文生视频AI的首次实践,展示了AI技术在内容创作方面的潜力和可能性[26] 行业研究总结 游戏 - 2024年1月全球热门移动游戏收入TOP10,腾讯《王者荣耀》在全球App Store和Google Play吸金2.33亿美元,回归全球手游畅销榜榜首[24] - 首个电竞加体育运动会开赛,要求参赛者不仅要参加电子游戏项目,还要参加现实中的运动[24] - 2023年游戏业并购交易量同比减少三分之一[25] 影视院线 - 上周票房数据呈现升同比,但环比下降[20][21][22] - 2.26-3.03主要有3部新片上映[22] 互联网 - 芒果TV-Vision成为国内长视频行业首个苹果Vision Pro专属原生应用[26] - 借力Roblox东京打造本土元宇宙名片[26] - 2023年全球VR/AR产业投融资下降,受经济环境影响,企业求稳,大厂降本降效[26] 投资建议 - 游戏:建议关注游戏储备丰富、研发能力较强、积极布局小游戏的头部公司[30] - 影视剧集:电影方面建议关注优质影片核心制作方、出品方及影视院线相关头部公司;剧集方面建议关注聚焦会员内容制作,微短剧表现突出的视频平台[31][32] - AIGC:建议关注已有AIGC应用落地的公司[33] - AR/VR/MR:建议关注布局虚拟现实内容端的公司[34] 风险因素 - 政策环境变化;消费复苏不及预期;市场竞争加剧;创新技术应用不及预期;商誉减值风险[35]

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 行 [Table_Title] [Table_IndustryRank] 业 华为及小米发布手机新品，各尺寸电视面板 强于大市 研 (维持) 究 价格回升 [Table_ReportType] [Table_ReportDate] ——电子行业周观点(02.19-02.25) 2024年02月26日 [行Ta业ble核_S心um观m点ar：y] [行Ta业ble相_C对ha沪rt] 深 300 指数表现 2024年2月19日至2月25日期间，沪深300指数上涨3.71%，申万电子 电子 沪深300 指数上涨6.02%，在31个申万一级行业中排第13，跑赢沪深300指数2.31 20% 15% 个百分点。把握 AI 产业链加速建设的催化下，AIPC 等创新终端、半导体 10% 5% 0% 行 设备、消费电子、存储芯片、AI+终端等领域呈现的结构化投资机会。 -5% -10% -15% 业 -20% 投资要点： -25% -30% 周 -35% 观 产业动态：（1）人工智能：2月21日，英伟达发布了2024财年年报及第 点 四季度报，全年营收609亿美元， ...