宏观数据与市场表现 - 2024年12月末，广义货币（M2）余额313.53万亿元，同比增长7.3%，狭义货币（M1）余额67.1万亿元，同比下降1.4%，流通中货币（M0）余额12.82万亿元，同比增长13% [2][11] - 2024年末社会融资规模存量为408.34万亿元，同比增长8%，其中对实体经济发放的人民币贷款余额为252.53万亿元，同比增长7.2% [2][11] - 2024年全年社会融资规模增量累计为32.26万亿元，比上年少3.32万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款增加17.05万亿元，同比少增5.17万亿元 [2][14] - 2024年国内生产总值1349084亿元，同比增长5.0%，分产业看，第一产业增加值91414亿元，增长3.5%，第二产业增加值492087亿元，增长5.3%，第三产业增加值765583亿元，增长5.0% [3][18] - 美国12月CPI季调后环比上涨0.4%，同比上涨2.9%，核心CPI环比上涨0.2%，同比上涨3.2% [3][17] 市场表现 - 本周国内证券市场主要指数全线上涨，科创100指数涨幅最大为6.7%，申万一级行业中，传媒行业涨幅最大为7.1% [4][22] - 申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为传媒、商贸零售、计算机、社会服务、通信，涨幅分别为7.1%、6.6%、6.3%、6.2%、5.8% [24] - 本周热点板块中，宠物经济、光芯片、光模块、网红经济、减速器涨幅分别为11.72%、10.77%、10.48%、10.30%、9.85% [28] 投资建议 - 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会，如人工智能、低空经济等 [5][29] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电、汽车等 [5][29] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务To G的公司、基建产业链 [5][29] - 关注央国企市值管理的投资机会，低估值高股息央国企或有估值修复空间 [5][29] - 看好黄金的中长期投资机会，因地缘政治紧张局势和全球经济不确定性增加 [5][29]

报告行业投资评级 - 投资评级: 看好 [4] 报告的核心观点 - 雄安新区数字基础设施完善，利好智慧物流产业发展 [1] - 物流和城市基础设施先进完备，为智慧物流发展奠定基础 [2] - 布局机器人、低空经济等产业，能够与智慧物流高度协同 [3] - 雄安新区具备发展高端智慧物流产业的良好基础，有望培育一批行业领先的智慧物流企业 [3] 根据相关目录分别进行总结 一、雄安大力发展智慧物流产业，打造现代化物流体系 - 中国物流业经历了机械化、自动化、智慧化三个阶段，智慧物流与大数据、物联网、人工智能等前沿技术结合，大幅提升物流效率 [6] - 雄安新区高起点布局高端高新产业，智慧物流产业是重要一环，将推动交通运输业转型升级 [8] 二、智慧物流系统庞大，产业链联系协作紧密 - 智慧物流产业链分为上游硬件设备和软件系统、中游智慧物流解决方案、下游终端用户 [14] - 雄安新区重点布局机器人、低空经济、智能网联汽车、数字信息产业，与智慧物流形成协同效应 [15] 三、电商、制造业蓬勃发展，智慧物流市场空间广阔 - 2019-2024E中国电子商务交易额预计从34.81万亿元增至50.43万亿元，年复合增速7.7% [19] - 2019-2024E中国社会消费品零售总额预计从40.8万亿元增至48.9万亿元 [22] - 2019-2023中国工业生产增加值从27.5万亿元增至39.9万亿元，年复合增速6.4% [26] - 2019-2024E中国智慧物流市场规模预计从4,885亿元增至8,546亿元，年复合增速12.8% [28] - 2019-2024E中国智慧仓储市场规模预计从883亿元增至1,761亿元，年复合增速14.8% [30] - 2019-2024E中国智慧物流装备市场规模预计从420亿元增至1,167亿元，年复合增速24.4% [32] - 2019-2024E中国物流信息系统市场规模预计从53.8亿元增至143.3亿元，年复合增速21.6% [35] 四、行业集中度低，竞争格局分散 - 智慧物流行业集中度低，竞争激烈，2019-2023年智慧物流注册企业数量从0.71万家增至2.79万家，年复合增速40.79% [37] 五、新技术推动行业转型升级，智慧物流发展前景光明 - 物联网技术通过实时采集物流信息，提升仓储、运输、配送效率 [41][42] - 大数据技术帮助智慧物流企业预测市场需求、优化仓储资源、提供定制化服务 [44] - 人工智能技术应用于仓库选址、物流资源配置、客户服务、路径规划等场景 [46] 六、投资建议 - 雄安新区具备发展高端智慧物流产业的良好基础，建议关注相关投资机会 [50]

核心观点 - 2025年政策加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用，进一步降低经营主体设备更新融资成本 [2][18][19] - 12月CPI同比上涨0.1%，核心CPI同比上涨0.4%，PPI同比下降2.3%，降幅收窄 [3][12][14] - 央行暂停公开市场国债买入操作，后续视市场供求状况择机恢复 [3][25] - 科创50指数涨幅最大为0.9%，综合行业涨幅最大为5.5% [4][26][27] - 投资建议关注新质生产力、扩大内需、大规模化债、央国企市值管理及黄金中长期投资机会 [5][34] 资讯要闻及点评 - 12月CPI同比上涨0.1%，环比持平，核心CPI同比上涨0.4%，涨幅扩大0.1个百分点 [12] - 12月PPI同比下降2.3%，环比下降0.1%，同比降幅收窄0.2个百分点 [14][16] - 国家发改委、财政部发布2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用 [18][19] - 央行暂停公开市场国债买入操作，后续视市场供求状况择机恢复 [25] 市场概览 - 本周国内证券市场主要指数表现分化，科创50指数涨幅最大为0.9% [26] - 申万一级行业中，综合行业涨幅最大为5.5%，家用电器、电子、汽车、机械设备涨幅分别为5.0%、3.6%、2.6%、2.6% [27] - 本周热点板块中，PEEK材料、人形机器人、GPU、汽车配件、机器人涨幅分别为6.44%、5.52%、5.42%、4.60%、4.30% [33] 投资建议 - 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济等 [5][34] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等 [5][34] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务To G的公司、基建产业链 [5][34] - 关注央国企市值管理的投资机会，低估值高股息央国企或有估值修复空间 [5][34] - 看好黄金的中长期投资机会，地缘政治紧张局势及全球经济不确定性增加背景下，黄金作为避险资产需求有望持续增长 [5][34]

宏观策略 - 2024年12月制造业PMI为50.1%，连续三个月保持在临界点以上，制造业继续保持扩张 [1][10] - 中国证监会宣布扩大互换便利参与机构范围，从首批20家增至40家，旨在加强市场预期管理，促进资本市场稳定健康发展 [1][24] - 2025年1月1日起，我国将逐步延迟法定退休年龄，男职工从60岁延迟至63岁，女职工从50岁、55岁分别延迟至55岁、58岁 [2][25][27] 市场表现 - 本周国内证券市场主要指数全线收跌，上证指数、深证成指、创业板指分别下跌5.6%、7.2%、8.6% [28][29] - 申万一级行业中，煤炭行业跌幅最小为-1.6%，石油石化、银行、有色金属、家用电器等行业跌幅分别为-2.4%、-2.8%、-3.0%、-3.2% [31][32] - 本周热点板块中，宠物经济、央企煤炭、饲料等板块跌幅较小，而MCU芯片、HBM、国家大基金等板块跌幅较大，均在-13%以上 [33] 投资建议 - 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会，如人工智能、低空经济等 [4][34] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电、汽车等 [4][34] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务To G的公司、基建产业链 [4][34] - 关注央国企市值管理的投资机会，低估值高股息央国企或有估值修复空间 [4][34] - 看好黄金的中长期投资机会，因地缘政治紧张局势和全球经济不确定性增加 [4][34] 政策动态 - 国家发改委表示2025年将加力扩围实施"两新"政策，扩大设备更新支持范围至电子信息、安全生产、设施农业等领域，并实施手机等数码产品购新补贴 [2][19][23] - 2025年将增加发行超长期特别国债，支持长江经济带生态环境保护和绿色发展、西部陆海新通道等重点任务 [20][22]

报告行业投资评级 - 看好 [13] 报告的核心观点 - 豆包大模型重磅更新有望带动AI应用市场繁荣，其视觉理解大模型和3D生产大模型推出及部分模型性能升级，使用成本降低85%，推动AI应用商业繁荣 [13] - 大模型大规模商业化应用成熟拉动算力基础设施建设，全球人工智能资本开支预计2024 - 2028年复合增速达29%，生成式人工智能资本开支GAGR有望达59% [13] - 算力基础设施建设趋势下核心供应链环节将充分受益，包括服务器、液冷设备、芯片及光模块等 [13] - 建议关注服务器、液冷设备、芯片和光模块等领域投资机会，如浪潮信息、中科曙光等公司 [13][58] 根据相关目录分别进行总结 豆包大模型产品力大幅增强，推动AI应用商业繁荣 - 2024年12月火山引擎大会推出豆包视觉理解和3D生产大模型，升级通用、音乐和文生图模型，丰富产品矩阵 [90] - 豆包通用模型Pro综合能力提升32%，与GPT - 4o持平，使用成本是其八分之一，多项能力指标对齐GPT - 4o [69] - 豆包文生图模型在通用性等方面突破，新增功能并加强指令遵循能力；音乐模型可生成复杂音乐作品并支持局部修改 [71] - 豆包大模型在评测中排名前列，通用模型Pro在大语言模型总榜主观评测得分最高，视觉理解和文生图模型在多模态模型主观测评排第二 [72] - 豆包视觉理解模型使用成本比行业低85%，豆包APP 11月全球AI产品榜排第二，推动AI应用商业化 [76] 人工智能产业加快增长，应用及算力是两大支柱 - AI大模型性能提升需千亿级参数训练，对算力需求大，推动AI基础设施建设，如GPT - 3模型训练运算量大、耗费高 [78] - 预计2024中国智能算力规模同比增长50%，2025年同比增长44% [81] - 2024年全球人工智能资本开支预计达2350亿美元，2028年增长至6320亿美元，复合增速29%，生成式人工智能资本开支GAGR有望达59% [84] - 人工智能支出前三行业是软件和信息服务、银行及零售业，2024年投资占全球38%，软件开支未来占比最高 [85] 算力产业链：服务器是算力基础设施 大模型打开算力需求，服务器建设规模快速增长 - 大模型发展推动算力中心建设，以Nvidia A100服务器为例，训练1750亿参数大模型约需2917台 [10] - 2023 - 2024年全球普通和高端AI服务器出货量高速增长，2024年分别为72.5和54.3万台，同比增长54.2%和172.0% [13][19] - 华为布局算力基础设施，鲲鹏系列通用算力、昇腾系列智能算力用国产芯片，华为系服务器厂商有高新发展等 [21] 液冷技术低能耗高散热，受益算力扩建浪潮 - 液冷技术有高效散热、节能降耗、提高设备可靠性、节省空间、提高功率密度等优点，适用于高能耗数据中心 [22][25] - 主流液冷技术在冷却效果指标上优于传统风冷技术，能满足不同密度数据中心散热需求 [30][34] - 预计2025年中国液冷数据中心市场规模达377.6亿元，同比增长56%，2027年有望达1020亿元 [35] 算力产业链：芯片是智能核心，国产化短板明显 - Nvidia H200芯片存储性能较H100大幅提升，算力层面无显著改变 [41] - 国产AI芯片与Nvidia H100性能有差距，但下一代产品研发推进顺利，如寒武纪思元590等 [42] - 美国对AI芯片出口管制，国内AI产业对国产芯片需求迫切，国产芯片有望迎来机遇 [43] 算力产业链：光模块快速放量，产品结构向高端升级 - AI大模型东西向流量增加，叶脊网络架构适用于该流量传输，成为主流架构，大幅增加光模块数量需求 [46][47] - 以Nvidia DGX H100架构为例，4 - SU单元架构需1016个GPU、1536个800G光模块、1024个400G光模块 [49] - 预计2025年全球光模块市场规模达170亿美元，2027年突破200亿美元，国产厂商在全球排名中占优 [50][55] 投资建议 建议关注 - 建议关注服务器（浪潮信息、中科曙光）、液冷设备（英维克）、芯片（海光信息）、光模块（中际旭创、天孚通信、光迅科技）领域投资机会 [58] 行业重点公司一致盈利预测 - 报告给出浪潮信息、中科曙光等公司2023 - 2025年归母净利润、PE、总市值等盈利预测数据 [59]

宏观政策与财政会议 - 2025年将实施更加积极的财政政策，包括提高财政赤字率、加大支出强度、加快支出进度，并安排更大规模政府债券以支持稳增长和调结构 [2][41] - 财政政策将优化支出结构，强化精准投放，注重惠民生、促消费、增后劲，并增加对地方转移支付，增强地方财力 [2][41] - 全国财政工作会议强调，2025年要支持扩大国内需求，提高退休人员基本养老金和城乡居民医保财政补助标准，提振消费 [24][43] 工业企业与制造业 - 11月份全国规模以上工业企业利润同比下降7.3%，但降幅较10月份收窄2.7个百分点，其中采矿业利润降幅收窄10.9个百分点，制造业降幅收窄0.3个百分点 [4][36] - 11月份工业企业营业收入同比增长0.5%，连续两个月回升，1-11月份累计营业收入同比增长1.8% [16][36] - 制造业高端化、智能化、绿色化深入推进，高端装备制造、光电子器件制造等行业利润快速增长，分别增长41.1%和14.3% [21] 消费品与设备更新 - 消费品制造业利润同比增长22.0%，拉动全部规上工业利润增长3.7个百分点，其中酒饮料茶行业利润同比增长292.3% [37] - 大规模设备更新政策带动专用设备制造业利润同比增长36.7%，电子和电工机械专用设备制造等行业利润分别增长110.6%和90.4% [17] - 家电、家装、厨卫等消费品领域以旧换新政策显效，家用清洁卫生电器具制造等行业利润分别增长311.4%和82.9% [17] 房地产市场与城市更新 - 2025年住房城乡建设工作将统筹推进好房子、好小区、好社区、好城区建设，稳住楼市，加快构建房地产发展新模式 [9][30] - 城市更新将深化城市建设、运营、治理体制改革，完成2000年底前建成的城镇老旧小区改造任务，基本消除县级城市建成区黑臭水体 [47] - 房地产市场将着力释放需求，支持刚性和改善性住房需求，加力实施城中村和危旧房改造，推进货币化安置 [30] 投资建议与市场表现 - 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会，如人工智能、低空经济等 [11][54] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电、汽车等 [11][70] - 本周国内证券市场主要指数表现分化，上证50指数涨幅最大为2.0%，银行行业涨幅最大为3.8% [10][51]

核心观点 - 报告的核心观点是关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会，如人工智能、低空经济等；同时关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电、汽车等；以及受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务ToG的公司、基建产业链；此外，关注央国企市值管理的投资机会，并看好黄金的中长期投资机会[22][48][49][56][75][76] 资讯要闻及点评 - 11月份国民经济稳步回升，工业服务业较快增长，就业物价总体稳定，社会预期有效提振，新质生产力稳步发展，国民经济延续9月份以来回升态势[19][27] - 工业增长加快，装备制造业和高技术制造业较快增长，11月份全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，装备制造业增加值同比增长7.6%，高技术制造业增加值增长7.8%[28] - 市场销售继续增加，以旧换新相关商品销售较好，11月份社会消费品零售总额同比增长3.0%，限额以上单位家用电器和音像器材类、家具类、汽车类、建筑及装潢材料类商品零售额分别增长22.2%、10.5%、6.6%、2.9%[29] - 固定资产投资平稳增长，制造业和高技术产业投资增长较快，1-11月份全国固定资产投资同比增长3.3%，制造业投资增长9.3%，高技术产业投资同比增长8.8%[11] - 货物进出口保持增长，贸易结构继续优化，11月份货物进出口总额同比增长1.2%，1-11月份货物进出口总额同比增长4.9%，民营企业进出口增长8.7%，占进出口总额的比重为55.3%[11] - 就业形势总体稳定，11月份全国城镇调查失业率为5.0%，与上月持平[11] - 居民消费价格同比小幅上涨，11月份全国居民消费价格同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格后的核心CPI同比上涨0.3%[11] - 工业生产者价格同比降幅收窄，11月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.4个百分点[11] 市场概览 - 本周国内证券市场主要指数表现分化，上证指数、深证成指、创业板指、沪深300、上证50、中证500、中证1000、科创50、科创100指数过去一周涨跌幅分别为-0.7%、-0.6%、-1.1%、-0.1%、0.4%、-1.2%、-1.3%、2.2%、0.3%[39] - 申万一级行业中，通信行业涨幅最大为4.3%[2] - 本周热点板块涨跌幅显示，光模块、ASIC芯片、光通信等板块涨幅较大，而人造肉、一级地产商、PEEK材料等板块跌幅较大[66] 投资建议 - 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会，如人工智能、低空经济等[22][48] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会，如食品饮料、家电、汽车等[22][75] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会，如业务ToG的公司、基建产业链[22][67] - 关注央国企市值管理的投资机会，部分破净央企或有估值修复空间[22][49] - 看好黄金的中长期投资机会，尤其是在地缘政治紧张局势加剧的背景下[22][76]

公司投资评级 - 报告给予君禾股份"增持"评级，目标价为8.75元 [15] 报告的核心观点 - 君禾股份是国内领先的家用水泵生产企业，专注于家用水泵及其配件的研发、设计、制造和销售，主要产品包括潜水泵、花园泵、喷泉泵及深井泵四大系列 [32] - 公司产品以出口为主，近几年出口交货值位居前列，潜水电泵细分领域位居第1名 [97] - 全球潜水泵和花园泵市场稳健增长，公司有望充分受益 [97] - 公司持续关注国内泵行业及上下产业链的整合机会，充分利用资本市场的功能，根据公司战略规划，后期并购、投资方向主要往产业链上游，旨在既能满足对公司现有主营产品提供配套基础，又能向外对高端行业、知名企业公司提供产品销售，努力将公司打造为国内家用水泵龙头企业 [14] 根据相关目录分别进行总结 一、二十余年风雨兼程，铸就家用水泵龙头 - 君禾股份成立于2003年，专注于家用水泵及其配件的研发、设计、制造和销售，主要产品包括潜水泵、花园泵、喷泉泵及深井泵四大系列 [32] - 公司产品远销欧洲、美洲、大洋洲等地区，与国际知名品牌制造商、贸易商、大型连锁商超等建立了直接合作关系，客户关系长期稳定 [32] - 公司股权集中，实控人通过宁波君禾控股集团有限公司和北京君璋企业管理咨询有限公司持有公司股份，合计持股比例为42.08% [52] 二、全球水泵市场稳健增长，中国逐渐承接全球产能 - 全球水泵市场稳健增长，2014-2024年，全球水泵市场规模预计由404亿美元增长至665亿美元，年复合增速为5.8% [4] - 离心泵市场规模预计到2036年底将突破858.9亿美元，年复合增速为6.2% [4] - 全球潜水泵市场规模预计由2023年的8100.9百万美元增长至2030年的13830百万美元，年复合增速为7.9% [27] - 花园泵市场规模预计到2031年底将达到52亿美元，年复合增速为4.2% [84] 三、持续研发夯实产品优势，积极探索第二成长曲线 - 公司坚持技术领先理念，持续保持研发投入，每年均独立或与客户合作向市场推出新款家用水泵产品 [58] - 公司新研发的大功率锂电池底清洁器上半年已销售6万多台，形成1,500余万元的销售额 [58] - 公司产品通过了多项国际认证，与世界知名品牌制造商、连锁超市、贸易商建立了长期稳定的业务合作关系 [37] - 公司目前已经形成了一体化的产业链，涵盖水泵电机、注塑件、铝制配件、电缆线以及水泵产品组装和检测，有助于发挥产业链各环节协同效应，降低综合成本，提高公司竞争力 [77] 四、盈利预测与投资建议 - 预测君禾股份2024-2026年归母净利润分别为0.73/0.92/1.22亿元，同比增长98.68%/26.70%/32.40%，对应EPS为0.19/0.24/0.31元 [15] - 给予公司2024年37.1倍PE，十二个月目标价8.75元，给予"增持"评级 [15] 五、风险提示 - 全球经济波动风险、中美贸易摩擦风险、原材料价格波动风险 [97][34][138]

行业投资评级 - 投资评级: 看好 [8] 核心观点 - 中国商务部发布公告，加强镓、锗、锑等两用物项对美出口管制，反制美国贸易制裁 [3] - 镓、锗、锑作为战略性金属资源，中国在全球供应体系中占据重要地位 [4][5] - 镓在半导体等高科技产业中作用突出，中国是全球最大的镓供应国，2023年全球镓产量为730吨，中国占比高达96% [4] - 锗、锑在信息产业与国防军工领域作用突出，中国锗产量全球占比83.2%，锑产量全球占比48.2% [5] - 建议关注具备产业链优势、资源优势、技术领先的云南锗业、中金岭南及中国铝业 [6] 镓行业分析 - 镓被称为"半导体工业新粮食"，2022年全球已探明金属镓储量为28万吨，中国储量高达19万吨，占比67.9% [4] - 2019-2023年中国镓产量从338吨增长至701吨，年复合增速30.3%，2023年全球镓产量为730吨，中国占比96% [4] - 镓下游应用领域广泛，半导体领域占比最高，达到42%，其次为磁材掺镓，占比29% [19][20] - 中国拥有全球最大的铝产能，镓作为铝生产过程中的副产品，中国在全球镓供应体系中占据优势地位 [23] 锗行业分析 - 锗在光纤通信、半导体材料及军工领域有重要应用，2020-2023年全球锗产量从140吨增长至185吨，年复合增速9.7% [30] - 2023年全球锗需求量为194吨，供需缺口为9吨，预计未来锗需求量将持续增加 [30] - 中国锗产量从2020年的86吨增长至2023年的154吨，年复合增速21.4%，全球占比83.2% [32] 锑行业分析 - 锑在光伏、通讯、新能源和军工等领域广泛应用，2023年全球锑矿储量为217万吨，中国储量68万吨，占比31.3% [41] - 中国锑产量从2018年的9万吨下降至2023年的4万吨，全球占比从61.2%下降至48.2% [42] - 锑供需矛盾或将长期存在，锑矿价格或继续上涨，具备资源优势的企业将获益 [42] 投资建议 - 云南锗业：2023年实现营业总收入6.7亿元，同比增长25%，归母净利润0.1亿元，同比增长111% [46] - 中金岭南：2023年实现营业总收入656.5亿元，归母净利润6.9亿元，2024年一至三季度归母净利润8.0亿元，同比增长11.7% [48] - 中国铝业：2023年实现归母净利润67.2亿元，年复合增速67.6%，2024年一至三季度归母净利润90.2亿元，同比增长68.5% [53]

核心观点 - 政治局会议和中央经济工作会议强调扩大内需、稳住楼市股市、提振消费，并首次提出超常规逆周期调节、适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策 [2][9][10] - 2024年11月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%，降幅收窄，显示国内工业品需求有所恢复 [3][27] - 投资建议聚焦新质生产力、扩大内需、化债、央国企市值管理和黄金中长期投资机会 [5][46] 资讯要闻及点评 - 政治局会议提出超常规逆周期调节、适度宽松的货币政策和更加积极的财政政策，强调稳住楼市股市和提振消费 [9][10] - 中央经济工作会议要求坚持稳中求进，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市 [13][14] - 2024年11月CPI同比上涨0.2%，PPI同比下降2.5%，降幅收窄，显示国内工业品需求有所恢复 [3][27] 市场概览 - 本周国内证券市场主要指数表现分化，商贸零售行业涨幅最大为6.2% [4][40] - 申万一级行业中，商贸零售、纺织服饰、传媒、社会服务、轻工制造涨幅居前 [40][41] - 本周热点板块中，冰雪旅游、抖音豆包、乳业涨幅居前，锂电负极、近端次新股、半导体设备跌幅较大 [44] 投资建议 - 建议关注政策驱动及产业趋势下的新质生产力投资机会：人工智能、低空经济等 [5][46] - 关注扩大内需带来的相关行业投资机会：食品饮料、家电、汽车等 [5][46] - 关注受益于大规模化债的相关行业投资机会：业务To G的公司、基建产业链 [5][46] - 关注央国企市值管理的投资机会 [5][46] - 看好黄金的中长期投资机会 [5][46] 经济形势与政策 - 政治局会议和中央经济工作会议强调加强超常规逆周期调节，实施更加积极有为的宏观政策 [9][14] - 货币政策将适度宽松，财政政策将更加积极，预计财政赤字率提高，财政加码力度加大 [14][32] - 重点任务包括全方位扩大国内需求、推动科技创新和产业创新融合发展、稳住楼市股市等 [15][17][18]