报告公司投资评级 - 首次给予"买入"评级 [10] 报告的核心观点 公司基本情况 - 珀莱雅为国货美妆龙头企业,旗下品牌矩阵丰富 [19] - 公司营业收入和归母净利润每年均保持双位数增长 [23] - 公司实控人为侯军呈与方爱琴夫妇,管理团队人员稳定 [28][30][31][32][33][34] - 公司实施"6*N"战略,以丰富品牌矩阵,提升企业核心能力 [35][36] 业务多元化 - 珀莱雅品牌持续践行大单品策略,产品深入人心 [37][38][39][40][41][42] - 彩棠品牌营收体量增长迅速,已成为公司第二大品牌 [46][47][49][50][51] - Off&Relax品牌为头皮健康护理专家,产品发展潜力可观 [52][53] - 悦芙媞品牌为年轻肌肤定制,兼顾性价比 [54][55] 销售模式 - 公司采用线上销售为主,线下销售并行的模式 [56][57][58][59][60][61][62][63][64] 财务预测 - 预计2024-2026年公司总营收为112.61/137.45/161.91亿元,归母净利润为15.79/18.22/20.79亿元 [72] - 给予公司2024年30xPE的估值,目标价119.14元/股 [73]

报告核心观点 - 多部委政策支持金融数字化转型，数字金融发展大会助力河北经济发展，具备相关优势的企业将受益于数字金融与数字经济发展，应关注相关投资机会 [2][3][5] 根据相关目录总结 一、推动金融数字化转型，服务数字经济发展 - 数字金融概念写入中央文件重要性凸显，新技术与金融业结合将推动金融数字化转型，提升数字经济服务质量和效率，加快数字产业化与产业数字化进程 [12] 二、多部委多措并举助力金融数字化转型 - 1、打通数据要素接口，升级金融基础设施 - 国家数据局等十六部门发布计划支持金融机构融合多类数据提升服务水平，加强主体识别优化信贷和保险业务，提升实体经济金融服务水平，推动金融信用等数据共享共用，提升金融机构风险应对能力，金融基础设施数字化升级包含三方面，大会提到加大金融科技基础性投入帮助中小银行升级 [14][18][19] - 2、创立新型监管体系，促进数字金融发展 - 对“四新经济”主体施行包容审慎监管，其包含新技术、新产业、新业态、新模式的定义，审慎监管利于数字金融和数字经济发展，数字金融发展使监管需创新，中国将改进“监管沙盒”创新监管实践 [22][23][24] - 3、深度绑定数字经济，释放数字金融价值 - 数字经济占GDP比重增加，其发展为金融科技提供空间和需求，金融科技是产业数字化重要部分，能推动数字经济发展，数字金融可拓展服务渠道支撑产业升级，有助于金融业服务实体经济 [25][26][27] 三、数字金融影响深远，具备重要战略价值 - 1、实现降本增效、赋能风险管理 - 数字金融应用数字技术创新金融机构经营管理，提升服务效率和覆盖范围，简化数字支付交易过程，降低成本提高效率，还能为风险管理环节赋能，强化金融机构风险管理能力 [28] - 2、扩展服务范围，推动金融普惠 - 数字金融提供低成本高效率服务推动普惠金融发展，通过大数据技术提供个性化服务让小微企业和低收入人群更易获得金融服务，拓展普惠金融边界，数字技术提升普惠金融服务可控性，银行推出智能信贷产品降低运营成本提升服务效率 [29][30][31] - 3、助力产业发展，打造新质生产力 - 金融行业助力产业发展需落实“科技金融”，参会专家提出加大对关键核心技术和现代产业体系建设的金融支持，金融数字化转型能提供数字经济所需金融产品和服务，推动新技术在金融领域应用，形成科技、产业、金融良性循环 [32][33] 四、数字金融赋能上市公司产融两端，助力河北经济高质量发展 - 1、河北上市公司行业分布广泛，数字金融发展存在广阔空间 - 河北上市公司覆盖22个申万一级行业，部分城市上市公司资源富集，基础化工等行业上市公司数量较多，产业数字化转型为数字金融发展带来机会，金融数字化与产业数字化相辅相成，河北产业数字化转型中金融与数据要素将融合助力经济发展 [34][35][36] - 2、数字金融助力传统优势产业转型升级，新兴产业逐渐发力 - 汽车等行业在河北上市公司中市值、营收、净利润占比较高，随着数字化升级投入增加，数字金融将服务传统产业转型升级，截至2024年7月12日河北上市公司总市值及部分行业市值占比情况，2023年河北上市公司营收和净利润同比上升情况，部分行业地位增强，金融数字化将助推河北支柱产业发展 [38][39][40][42] - 3、数字金融能够有效优化资源配置，支持实体经济研发 - 2019 - 2023年河北上市公司研发费用投入逐年增长，复合增速达23%，数字金融将高效精准服务科技产业发展与企业创新活动，形成科技、产业、金融良性循环，部分上市公司研发投入已突破10亿，看好河北高科技企业创新发展 [44] - 4、数字金融高效服务产融两端，助力经济高质高效发展 - 河北传统产业改造升级和新兴产业加速落地使经济数字化程度提高，数字金融将更高效服务产业升级和数字经济发展，配置金融资源于科技创新领域，推动河北产业升级和经济数字化转型 [47] 五、利好政策密集出台，加速金融数字化转型 - 1、《金融科技发展规划（2022—2025年）》促进数字金融发展 - 规划以加强金融数据要素应用为基础等为目标，提出八方面重点任务包括强化金融科技治理、加强数据能力建设等 [49] - 2、《“十四五”国家信息化规划》强调数字金融发展 - 规划提出“数字普惠金融服务”优先行动，金融业将从完善数字金融基础设施、提升金融服务百姓民生水平、增强金融服务实体经济能力、完善金融科技创新监管体系四方面重点发力 [57] 六、投资建议 - 随着数字金融政策、金融大模型、应用场景、基础设施发展，数字金融和数字经济加速发展，具备充足产业数字化数据、AI技术应用经验和潜在应用场景的企业将受益，应关注相关行业和河北经济发展的投资机会 [63]

7d 源达 证券研究报告/投资策略 | --- | --- | |----------------------------------------------------|-------------------------| | | 报告日期:2024年07月19日 | | 上半年我国 GDP 同比增长 5%，二十届三中全会胜利召开 | | | | | | 宏观策略周报 | | 投资要点 1. 7月15日，国家统计局发布数据，初步核算，上半年我国国内生产总值616,836亿元，按 不变价格计算，同比增长5.0%。国民经济延续恢复向好态势，运行总体平稳、稳中有进。 分产业看，第一产业增加值30,660亿元，同比增长3.5%；第二产业增加值236,530亿元， 增长5.8%;第三产业增加值349,646亿元,增长4.6%。分季度看,一季度国内生产总值同 比增长5.3%，二季度增长4.7%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.7%。 分析师:刘丽影 执业登记编号: A0190519050001 liuliying@yd.com.cn > 资讯要闻 2.7月15日至月18日，中国共产党第二十届中央委员会第三次全体会议 ...

A、首先要在国内站稳脚跟，公司也在实时关注海外走向。目前海外市场还处在初期投入 阶段，公司在密切关注。预计公司 2025 年会有所尝试，2026 有实质性动作，2027 年是 国内站稳脚跟+海外大规模出货元年。 A、推测 2025 年全年整体大盘会稳住，影响会持续到 2026 年上半年，用户需要适应期， 但对公司来说是机遇期。 A、重量如果不放开（1）电自，传统品牌可能会进入阵痛期，做价格竞争。但公司用户相 对年轻，对产品需求和理解更深，电自市场会更有优势；（2）电摩，部分地区放开电轻 摩限制。电摩/电轻摩对产品要求更高，公司综合竞争力还会有所增强。 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2024 年 1 月 1 日至 7 月 19 日，发布增持计划公告的公司共计 1146 家，其中，评级机构 家数大于 10 家（含 10 家）的有 60 家，详情见下表： 7d 源达 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------|-----------------------|-------------------|-----------------------|-------------------------------|------------------------|------------------------|----------------------------------------|----------------------------------------| | 序 号 | 证券代码 | 证券简称 | 首次公告日 期 | 增持股东身份 | 增持金 额下限 （亿元） | 增持金 额上限 （亿元） | 增持金 额下限 占公告 日市值 比例 （%） | 增持金 额上限 占公告 日市值 比例 （%） | ...

车路云一体化:"人-车-路-云"数据互联互通的智慧出行中国方案 - 车路云一体化助力实现"人-车-路-云"的数据互联互通 [13][14][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25] - 单车智能存在局限性,车路云一体化是自动驾驶的必经之路 [26][27][28] - 车路云一体化是我国智慧出行的"中国方案" [29][30][31][32][33][34][35][36][37] 政策频出助力发展提速,车路云产业空间广阔 - 顶层政策密集落地,地方试点政策积极响应 [38][39][40][41][42] - 车路云一体化产业链已初步形成,产业生态逐渐走向成熟 [43][44][45] - 车路云产业空间广阔,路侧和云端为最快增长极 [46][47][48][49][50] 投资建议 - 万集科技 [53][54][55][56] - 千方科技 [57][58][59][60][61][62] 风险提示 - 市场需求不及预期的风险 [65] - 智能驾驶技术发展不及预期的风险 [66] - 政策不及预期的风险 [67]

证券研究报告/投资策略 ➢ 机构调研热门公司梳理 研究助理：程治 执业登记编号：A0190123070008 chengzhi@yd.com.cn 1）中控技术：公司是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商。公司多 项智能控制软件均在国内市场市占率保持多年第一。 5）九号公司：公司是智能短交通和服务机器人领域的领先企业，在智能服务 机器人领域发展多年，与公司智能短交通产品在底层技术上具有一定共通性。 沪深 300 指数走势图 主要内容 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、新天绿能和埃斯顿等。 其中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术、中控技术和华润微等。 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司： 3）乐鑫科技：公司是全球物联网Wi-Fi MCU芯片的头部设计公司，根据公司 2023年年报信息，2022年全球出货量中公司居于首位。 风险提示 请阅读最后评级说明和重要声明 目录 表 1：近 30 天机构调研次数前二十公司排名（2024/06/12-2024/07/12） 表 9: 九号公司机构调研公告摘录 (2024/06/23) … 近 30 天机构调研数前二十的热门公司有中控技术、心脉医 ...

8 7d 源达 四、投资建议 1. 高股息行业：银行/煤炭/石油石化。 2. 业绩稳健增长行业：具有全球竞争力以及海外业务拓展具有提升潜力的行业：电子、汽 车、机械设备、家用电器；有望受益于顺价机制带来盈利增厚的行业：公用事业。 3. 新质生产力相关行业板块：人工智能、低空经济等。 4. 黄金和铜的中长期投资机会。 9 Yd FF 时录 预告 预告 预告 预告 预告 预告 2023H1 工质量影响大。因此下游设备厂商和终端用户对数控系统的价格相对不敏感，该环节无激烈 的价格竞争，并享有较高毛利率。 通用焊接受益机器换人，控制系统仍是核心。非标化焊接场景大有可为，控制系统依然是 关键。如钢结构行业中，钢结构件形状各异，难以照搬汽车等行业中的自动化焊接产线，更 适合采用智能焊接机器人，而非标化焊接的难点就在于控制系统。从底层技术看焊接控制系 统与激光切割控制系统具有一定共通性。目前柏楚电子等公司已在该领域布局较多。根据我 们测算 2025 年钢结构件焊接机器人市场空间为 196 亿元，若焊接机器人暂时只用于部分简 单钢结构件的焊接，假设这部分占总产量的 30%，则焊接机器人市场空间在 60 亿元。 ● 存栏能繁母 ...

报告的核心观点 1. 本周A股上市公司增持情况 [15][16][20] 2. 2024年部分上市公司增持情况 [23][24][27] 3. 本周A股上市公司回购情况 [28][29] 4. 2024年部分上市公司回购情况 [48][49][50] 报告内容总结 A股上市公司增持情况 1. 2024年7月8日至7月12日,共有42家公司发布增持公告,其中18家发布增持计划公告,14家发布完成增持公告,其余公司发布增持进展情况公告。增持比例较大的公司包括红棉股份、喜临门、林洋能源等。[15][16] 2. 2024年1月1日至7月12日,发布增持计划公告的公司共计1112家,其中评级机构家数大于10家的有56家,拟增持比例较高的公司包括喜临门、林洋能源等。[23][24][27] A股上市公司回购情况 1. 2024年7月8日至7月12日,共有184家公司发布回购情况公告,以评级机构家数大于10家为基准,筛选出43家公司。回购比例较大的公司包括宝钢股份、康缘药业、佩蒂股份等。[28][29] 2. 2024年1月1日至7月12日,发布回购公告的公司共计4881家,以评级机构家数大于10家为基准,回购用于注销且回购比例较大的公司包括宝钢股份、伊利股份等。[48][49][50] 投资建议 1. 增持建议:关注增持比例较大,公司基本面向好的标的,如佩蒂股份。[272][273] 2. 回购建议:关注回购用于注销,以及回购比例较大的公司,如宝钢股份、伊利股份。[274][275][276]

激光宏加工优势显著,受益工业自动化改革 - 激光加工方式较传统加工在柔性化程度高、加工效率快和加工精度高等方面具有显著优势 [20][23][24][25][26][27][28][29] - 数控系统是激光加工设备的"大脑",决定加工质量的关键 [31][32] - 工厂自动化改造推动激光加工渗透率提升,激光加工设备可接入MES等生产管理系统 [33][34][35] 激光切割持续渗透,控制系统是最优环节 - 激光器功率持续提升和价格下降推动激光切割设备性价比提升,渗透率持续提升 [36][37][38][39][40][41] - 控制系统是激光切割质量的关键,具有较高技术壁垒和毛利率优势 [43][44][45][46][47][48][49][50][51] 通用焊接受益机器换人趋势,控制系统仍是核心 - 非标化焊接场景大有可为,控制系统和3D视觉等传感器是关键 [55][56][57] - 钢结构行业智能焊接机器人市场空间广阔 [58][59][60][61][62] 重点公司 - 柏楚电子是国内激光切割控制系统龙头,在激光切割和智能焊接领域布局较早 [64][65][66][67][68] - 柏楚电子营收和利润保持高速增长,盈利能力优势明显 [65][66][67][68]