来源丨央视新闻 编辑丨江佩霞 见习编辑林芊蔚 SFC 据央视新闻报道，西藏自治区人大常委会原党组副书记、副主任丁业现涉嫌严重违纪违法，目 前正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查。 ...

最新解读。 近期中国证监会发布《关于深化创业板改革 更好服务新质生产力发展的意见》（简称《创业板意见》），深 交所同步制定修订的4项配套业务规则公开征求意见。其中，试点地方政府推送拟上市企业信息受到市场关 注，为何试点？如何做？本文用通俗语言，十问十答讲清楚规则底线。 1.地方推送企业信息是必备程序吗？ 推送不是上市必备程序，推送信息仅作参考，不代表过会承诺，监管仍按统一标准严审。 没有"速通卡"，没有特殊通道，不挤占正常上市通道。 被推送企业提供了更充分信息，审核中将简化问询，但不会在审核流程、审核时限方面有特殊安排。 4.没被地方推送的企业，还能正常申报创业板吗？ 完全可以，正常受理、正常审核。 地方推送不是必经环节，未被推送企业按原有流程申报第三、四套标准，监管依法依规办理，不受任何影响。 不替代监管、发行人、中介机构责任，不背书投资价值。 深交所定期反馈审核、业绩、合规情况，全程透明可追溯。 2.被推送就等于大概率能上市吗？ 不是，推送不是政府背书，并非被推送就等于大概率成功上市。 推送仅为参考信息，监管仍严格核查发行上市条件、信息披露要求，不符合标准不予放行。 3.被推送企业是不是拿到上市"速通卡" ...

西藏自治区人大常委会原党组副书记、副主任丁业现涉嫌严重违纪违法，目前正接受中央纪委国家监委纪 律审查和监察调查。 来源：央视新闻 责编：刘珺宇 校对：吕久彪 券中社 × 券商中国 券 中 社 扫码下载券中社APP 扫码关注券商中国公众号 quanshangcn qzs.stcn.com 舞中 券中社APP 券 商 中 国 是 证 券 市 场 权 威 媒 体 《 证 券 时 报 》 旗 下 新 媒 体 , 券 商 中 国 对 该 平 台 所 刊 载 的 原 创 内 容 享 有 著 作 权 , 未 经 授 权 禁 止 转 载 ， 否 则 将 追 究 相 应 法 律 责 任 。 看券商中国 知天下财经 F 百万用户都在看 刚刚！大涨超900点！特朗普：非常乐观！霍尔木兹海峡，最新动向 美伊谈判，突发大消息！伊朗，提出前提条件！ 利好来了！刚刚，五部门发布！DeepSeek，传出大消息！ 霍尔木兹海峡，最新动向！高盛，重大警告 特朗普，突发威胁！伊朗发动猛烈袭击 违法和不良信息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@stcn.com ...

伴随各类事件催化进入密集兑现周期，不少基金经理开始切换布局创新药对冲组合风险。 当下科技类QDII受多重外部因素扰动持续走弱，呈现盈利向好、估值便宜、股价大跌的割裂行情，基金持仓 压力陡增。在此背景下，兼具刚需底色与防御属性的创新药热度快速攀升，其中，一众暂无营收、暂无利润、 暂无传统估值可言的创新药公司，却频频跻身基金重仓股名单，贡献出5倍、10倍级的个股涨幅，也反映出公 募审美配置逻辑正迎来明显转向。 基金避险为何拥抱创新药？ 今年以来，重仓科技股的QDII产品接连遭遇市场考验，地缘冲突反复演绎、AI产业叙事迭代更替、企业资本 开支节奏调整等多重扰动交织，层层传导至基金核心持仓标的。不少公募抱团的科网股出现腰斩走势，直接让 相关QDII陷入净值回撤的困境。 为对冲持仓波动、稳住组合收益，在老龄化趋势中迎来景气度利好，兼具刚需弹性与防御属性的创新药赛道， 正靠着密集的事件驱动逻辑，逐渐成为基金经理调仓避险的重要选择。 证券时报·券商中国记者近期采访多个医药基金经理，在他们看来，创新药投资早已脱离科技、消费惯用的传 统估值框架，核心锚点集中在动物试验、首例患者入组、关键数据揭盲、国际医学会议展示、新药获批、B ...

01 重磅发布！两岸交流合作，利好来了！ 据新华社报道，为推动两岸关系和平发展、增进同胞亲情福祉，经商有关部门，中共中央台办受权发布如下政策措施： 一、探索建立国共两党常态化沟通机制。中国共产党、中国国民党将在坚持"九二共识"、反对"台独"的共同政治基础上，秉持"两岸一家亲"理 念，顺应两岸同胞要和平、要发展、要交流、要合作的共同心声，采取更有力措施积极推动两岸交流交往交融，携手两岸同胞共创中华民族绵长 福祉，续写中华民族历史新辉煌。 二、建立国共两党青年双向交流机制化平台。全国青联与国民党青年事务发展委员会定期举办两岸青年交流活动。全国青联等大陆有关单位每年 邀请岛内20个青年团组来大陆交流参访。 三、推动福建沿海地区在条件具备情况下同金门、马祖通水、通电、通气、通桥，增进金马民众利益福祉。 04 上交所发布：5%调整为10%；北交所就修订交易规则公开征求意见 近日，上交所起草了《上海证券交易所交易规则（征求意见稿）》，就有关事项向市场公开征求意见。本次修订主要包括以下内容： 一是盘后固定价格交易方式适用证券范围由科创板股票扩展至全部A股和交易型开放式基金。相关调整有助于满足投资者以收盘价交易的需求， 延长 ...

文章核心观点 - 文章认为，尽管美国运通和维萨在2026年初表现不佳，但两者均为高质量企业，值得投资者关注。通过对比分析，文章指出美国运通在未来五年有更高可能带来更优回报[1][15]。 美国运通公司分析 - **伯克希尔持仓与历史表现**：截至去年末，伯克希尔哈撒韦持有近1.52亿股美国运通股票，为其第二大持仓。过去十年，美国运通的总回报率为511%（截至4月9日）[4]。 - **品牌定位与客户优势**：公司有意识地将产品定位于市场高端，作为客户的身份象征，并提供卓越的福利和奖励，从而吸引了消费能力更强的富裕客户[5]。这带来了行业领先的坏账冲销率，并对盈利产生积极影响[6]。 - **定价能力与用户增长**：公司能够偶尔提高年费，例如2025年白金卡提高200美元，2024年金卡提高75美元，且未阻碍增长[6]。公司成功吸引了年轻持卡人，截至2025年第四季度，千禧一代和Z世代客户占美国消费者支出的最大份额，并且是增长最快的群体[7]。 - **关键财务数据**：当前股价313.78美元，市值2150亿美元，毛利率60.65%，股息收益率1.09%，市盈率为21.3倍[8][9][14]。 - **盈利增长预期**：分析师预计未来三年，公司调整后每股收益（EPS）将以14.9%的复合年增长率增长[15]。 维萨公司分析 - **伯克希尔持仓与历史表现**：截至2025年12月31日，伯克希尔持有维萨0.4%的股份，占其投资组合比例很小。维萨过去十年的回报率为325%，远低于美国运通[9]。 - **商业模式与盈利能力**：维萨不从事借贷业务，仅运营连接交易各方的底层支付网络[10]。其商业模式使其成为全球最盈利的公司之一，过去十年平均净利润率高达47.6%[10]。 - **网络效应与竞争护城河**：维萨拥有强大的网络效应，全球有50亿张卡片在使用，超过1.75亿个商户受理点[11]。这种生态系统的规模使得颠覆维萨几乎成为不可能的任务，即使面对稳定币的崛起，其地位依然稳固[12]。 - **关键财务数据**：当前股价304.67美元，市值5800亿美元，毛利率78.02%，股息收益率0.83%，市盈率为29.8倍[13][14]。 - **盈利增长预期**：市场共识预计，维萨调整后每股收益（EPS）未来将以每年12.5%的速度增长[15]。 两家公司对比 - **估值对比**：美国运通的市盈率（21.3倍）低于维萨（29.8倍），两者估值均较年初大幅下降。由于美国运通直接面临信用风险，其估值不会与维萨相同[14]。 - **增长预期与投资观点**：分析师预计美国运通未来三年的盈利增速（14.9%）高于维萨（12.5%）。尽管两家公司目前都是明智的投资选择，但美国运通在未来五年有更高可能带来更优回报[15]。

事件概述 - 西藏自治区人大常委会原党组副书记、副主任丁业现因涉嫌严重违纪违法，正接受中央纪委国家监委纪律审查和监察调查 [1][2] 涉事人员背景 - 丁业现，男，汉族，1960年10月生，山东阳谷人，1990年8月加入中国共产党，1978年1月参加工作，拥有在职研究生学历及经济学博士 [3] - 其长期在西藏自治区任职，历任政府主席助理、副主席、党委常委、区政府常务副主席、自治区党委副书记及人大常委会副主任等重要职务 [3]

地缘政治与战略水道控制权 - 伊朗伊斯兰议会副议长警告美国，霍尔木兹海峡是“红线”，完全由伊朗掌控，其通行费必须以伊朗货币里亚尔支付 [2] - 伊朗议会大多数议员支持相关计划，根据领导层指示，这条战略水路的控制权在任何情况下都不容谈判 [3] - 美国曾要求伊朗立即重新开放霍尔木兹海峡，但伊朗拒绝放弃控制权，并表示只有在达成最终和平协议后才会这样做 [3] 美伊谈判的主要分歧点 - 谈判存在三个主要症结：霍尔木兹海峡重新开放问题、浓缩铀问题和伊朗海外资产解冻问题 [3] - 美国总统特朗普要求伊朗“交出或出售其全部接近武器级浓缩铀的库存” [3] - 伊朗要求美国赔偿空袭造成的损失，并要求解冻其在伊拉克、卢森堡、巴林、日本、卡塔尔、土耳其和德国冻结的石油收入以用于重建，但美国拒绝了这些要求 [3] 谈判进程与现状 - 伊朗外交部发言人表示，伊朗和美国在一些问题上达成了共识，但在两三个重要问题上存在分歧，最终未能达成协议 [4] - 伊朗方面认为，从一开始就不应期望能在一场谈判中达成协议 [4] - 美国总统特朗普此前曾表示，如果伊朗拒绝妥协，美国可能通过海军控制霍尔木兹海峡，禁止伊朗油轮进出，以打击其经济 [3]

行业背景与需求痛点 - 国民营养数据显示45%的成年居民蛋白质摄入不足，优质蛋白占比仅为41.4% [3] - 许多中老年人饮食习惯导致蛋白质摄入严重不足，例如一天饮食以碳水化合物为主，蛋白质摄入量远低于70公斤成年人每日约70克的推荐维持量 [3] - 人过五十岁后，肌肉流失等问题发生概率直线上升，肌肉不足是老年人怕摔跤的关键原因，年轻人因不良生活习惯也存在类似健康风险 [5] 传统蛋白质补充方案的局限 - 许多中老年人在观念上不习惯高蛋白饮食，对蛋白粉存在误解，如认为喝蛋白粉伤肾 [3] - 市面常见蛋白粉存在缺陷：大豆蛋白价格便宜但可能引发胀气、含植物雌激素且吸收率较差；乳清蛋白价格高且许多人有乳糖不耐受问题；部分产品如胶原蛋白粉缺乏必需氨基酸，营养价值低 [5] 创新解决方案：酵母蛋白 - 行业通过召开酵母蛋白科学技术国际研讨会并发布白皮书，探索向微生物要蛋白的新路径 [7] - 传统蛋白质供应依赖大豆（用于植物蛋白或动物饲料），面临与粮食争地或受国际粮商价格制约的困境；直接进口乳清蛋白则受制于巨头且价格高昂 [8] - 酵母蛋白通过发酵工艺生产，优势包括：不占用耕地、不受气候影响、可24小时连续生产、不产生温室气体、无过敏原及抗生素残留风险 [9] 核心产品AnPro酵母蛋白的优势 - AnPro酵母蛋白的PDCAAS评分达到满分1.0，必需氨基酸含量全面，营养价值与乳清蛋白、鸡蛋蛋白相当 [9] - 产品不含乳糖及大豆成分，适合乳糖不耐受人群，并天然含有酵母多糖（膳食纤维）作为附加营养价值 [10] - 依托安琪酵母的品牌背景，该产品在中老年消费群体中具有较高的信任度，有助于解决其接受度问题 [10] 产能与行业影响 - 安琪酵母已投产一条年产能1.1万吨的酵母蛋白生产线，并已开始建设二期项目，产能规模显著 [10] - 酵母蛋白的规模化生产有望降低蛋白质产品的综合成本，使性价比提升，改变过去因运输、关税、渠道导致的昂贵定价格局 [12] - 该技术路线为蛋白质供应提供了新的增量来源，有助于减少对传统大豆进口的依赖和相关的碳排放 [12]

文章核心观点 - 作者约两年前对Simulations Plus的看法是 其为一个稳定增长的公司 但对其利润率和估值提出了质疑 [1] - 自那时起 Simulations Plus的股价已下跌三分之二 其绝对表现和相对表现都非常糟糕 [1] - 当前股价的大幅下跌为重新评估该公司提供了一个机会 [1] 作者背景与服务内容 - 作者拥有金融市场的理学硕士学位 并拥有十年通过催化性公司事件追踪公司的经验 [1] - 作者领导名为“Value In Corporate Events”的投资研究小组 为会员提供从IPO、并购、财报及公司资本配置变化中寻找机会的服务 [1] - 该服务每月覆盖约10个主要公司事件 旨在寻找最佳投资机会 [1]