公司业务与服务模式 - 公司运营一个名为The Value Lab的市场服务，专注于提供全球宏观评论和长期价值投资理念 [1] - 公司的投资策略是寻找国际市场上被错误定价的股票，并构建投资组合，目标投资组合收益率约为4% [1] - 公司团队为付费会员提供包含实时更新的投资组合、24/7问答聊天、定期全球市场新闻报告、会员个股想法反馈、每月新交易建议、季度财报解读以及每日宏观观点等多项服务 [2] 投资理念与策略 - 公司定位为纯粹的多头投资者，专注于高确信度且鲜为人知的发达市场投资机会 [2] - 其投资理念的核心是寻找下行风险有限、且在当前经济环境和力量下可能产生非相关性和超额回报的投资标的 [2] - 公司强调其成功经验源于过去五年在国际市场的深入实践和耕耘 [1] 目标客户与价值主张 - 公司的服务主要面向严肃对待财富保护的价值型投资者 [1] - 公司通过分享其投资方法和理念，旨在为这类投资者提供灵感和参考 [1]

责编：万健祎 校对： 冉燕青 版权声明 中共中央政治局委员、外交部长王毅3日应约同以色列外长萨尔通电话。 在听取萨尔介绍以方对当前局势的立场后，王毅表示，中方一贯主张通过对话协商解决国际和地区热点问题，各方都应遵守联合国宪章宗旨和原 则，不在国际关系中使用或威胁使用武力，这也符合包括以色列在内各方的根本利益。多年来，中方致力于推动伊核问题政治解决，近期的伊美 谈判正在取得明显进展，其中也涵盖以方的安全关切，遗憾的是，这一进程已被炮火打断。中方反对以方和美国对伊朗发起军事打击。武力无法 真正解决问题，反而会带来新的问题和严重后遗症。军事实力的真正价值不在战场，而在于预防战争。中方呼吁立即停止军事行动，防止战火进 一步蔓延失控。中方在中东问题上始终坚持公正立场，我们将继续为推动局势缓和发挥建设性作用。 王毅要求以方采取切实措施确保中国人员和机构安全，萨尔表示以方高度重视并将保护好中国人员和机构安全。 来源：新华社 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权利。 ...

ST京蓝（000711）将复牌。 3月3日晚间，ST京蓝（000711）发布公告称，公司股票停牌核查结束，将于2026年3月4日（星期三）开市起复牌。 据悉，2026年1月23日至2026年2月26日期间，ST京蓝股票价格涨幅为116.67%。Wind统计数据显示，公司股票在这19个交易日里收获了15个涨 停。 ST京蓝表示，由于公司业绩未发生重大变化，但股票价格严重脱离公司业绩情况。为维护投资者利益，公司就股票交易波动情况进行核查。经 公司申请，公司股票自2026年2月27日开市起停牌。 公司自查情况显示，公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化；不存在关于公司的应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的 重大事项。 同时，公司提示了八大风险，分别是：控股股东业绩补偿逾期及新增补偿风险、业绩预告大额亏损的风险、流动性风险、行业及市场风险、控股 股东高比例股权质押风险、中科鼎实历史业绩补偿能否收回存在重大不确定性、资产重组承诺履行风险、ITO靶材业务市场拓展存在重大不确定 性且面临多重行业风险。 同日，ST京蓝还发布了《关于控股股东部分股份解除质押的公告》，公告显示，控股股东 云南佳骏靶材科技有限公司 ...

事件概述与市场即时反应 - 3月3日，布伦特原油与WTI原油价格再度大涨，布油一度站上85美元/桶，为2024年7月以来首次 [1] - 油价上涨的直接导火索是中东局势升级，自2月28日美以对伊朗发动军事打击后，伊朗方面已关闭霍尔木兹海峡 [2] 霍尔木兹海峡的战略重要性 - 霍尔木兹海峡被誉为“世界油阀”，最窄处仅39公里，承担全球约20%的海运原油贸易 [2][5] - 该海峡是中东主要产油国（沙特、伊拉克、阿联酋、科威特、卡塔尔、阿曼、伊朗）原油出口的海上命脉 [2][5] - 海峡每天承载大约**2000万桶**原油及成品油的运输，同时卡塔尔几乎全部的液化天然气出口也依赖于此 [7] 海峡关闭的直接影响数据 - 海峡船舶通行量出现断崖式下跌，从冲突前的日均**124艘次**降至3月1日的**44艘次**，降幅超**60%** [7] - 3月2日深夜，伊朗伊斯兰革命卫队司令顾问表示，霍尔木兹海峡已被关闭 [7] - 主要中东产油国对海峡的依赖度极高，其每日原油出口量分别为：沙特**530万-600万桶**、伊拉克**320万-370万桶**、阿联酋**150万-190万桶**、科威特**130万-210万桶**、伊朗**140万-200万桶**、卡塔尔**110万-120万桶** [7] 供应替代能力分析 - 现有的主要陆上替代管道（沙特东西管道和阿联酋富查伊拉管道）总输送能力最高仅为每日约**800万桶**，且非满负荷运转，无法弥补近**2000万桶/日**的缺口 [12] - 沙特东西管道估算最大输送能力为**500-600万桶/日**，连接东部油田与红海沿岸 [13] - 阿联酋富查伊拉管道估算最大输送能力为**150-200万桶/日**，可从阿布扎比直达阿曼湾的富查伊拉港 [13] - OPEC+宣布的4月**20.6万桶/日**的增产计划，仅相当于海峡正常运量的**1%**，对缓解供应短缺作用微乎其微 [7] 历史参照与油价潜在涨幅分析 - 市场恐慌推升风险溢价，历史上因中东战争曾引发三次经典石油危机，油价涨幅最高接近**200%** [15] - 第一次石油危机（1973-1974年）因第四次中东战争和石油禁运，油价上涨**191.80%** [16] - 第二次石油危机（1978-1980年）因伊朗革命和两伊战争，油价上涨**162.70%** [16] - 第三次石油危机（1990-1991年）因伊拉克入侵科威特和制裁，油价上涨**107.7%** [16] - 若伊朗供应实质性受损，布伦特油价短期上冲空间或在**10-15美元/桶**，价格底部或提前抬升至**70美元/桶**上方 [18] - 若地缘冲突影响超预期扩大，波及霍尔木兹海峡油运及其他中东产油国供应，可能引发类似2022年俄乌冲突初期的油价大涨情形 [18] - 目前原油每桶**18美元**的实时风险溢价，相当于霍尔木兹海峡全面停运约六周 [20] - 如果海峡仅部分关闭（**50%**流量受阻）一个月，在动用备用管道的情况下，油价上涨幅度约为**4美元/桶** [20] 机构观点与长期展望 - 有机构预期冲突将在**2-3周**内缓和，届时避险情绪消退，油价料回落至**60-70美元/桶**之间 [19] - 长期来看，全球地缘冲突频次与烈度均在加剧，原油作为对冲品，可作为底仓进行布局 [19] - 原油市场正面临地缘风险溢价的快速回补 [21]

全球股市表现 - 当地时间3月3日，美股三大股指大幅低开，彻底回吐周一的反弹行情，截至发稿，道琼斯工业平均指数跌1168.30点或2.39%至47736.48点，纳斯达克指数跌522.69点或2.30%至22226.17点，标普500指数跌151.82点或2.21%至6729.80点 [1][2] - 当天欧股亦全线走低，截至发稿，英国富时100指数、法国CAC40指数跌超3%，德国DAX指数、意大利富时MIB指数跌超4%，欧洲斯托克50指数跌3.89% [3] - 3月3日亚洲交易时段，亚太股市大幅下跌，日经225指数跌超3%，韩国综合指数跌超7%，上证指数收跌1.43%，深证成指跌超3%，恒生指数跌超1%，恒生科技指数跌超2% [3] 主要指数与板块详情 - 纳斯达克100指数跌573.46点或2.29%至24419.14点，万得美国科技七巨头指数跌1059.44点或1.70%至61174.85点 [2] - 中概科技股跌幅显著，万得中概科技龙头指数跌175.35点或4.58%至3653.30点，纳斯达克中国金龙指数跌360.57点或5.01%至6837.94点 [2] - 科技股普遍下跌，特斯拉跌12.710美元或3.15%至390.610美元，谷歌跌6.450美元或2.11%至299.910美元，亚马逊跌4.335美元或2.08%至204.055美元，英伟达跌3.650美元或2.00%至178.830美元，脸书跌7.225美元或1.11%至646.335美元，微软跌4.260美元或1.07%至394.290美元，苹果跌2.505美元或0.95%至262.215美元 [5][6] - 芯片股全线下挫，费城半导体指数跌超4.5%，CREDO TECHNOLOGY跌超16%，闪迪、美光科技跌超6%，英特尔、阿斯麦、台积电、安森美半导体、ARM等跌超5%，超威半导体、迈威尔科技跌超3% [7] - 热门中概股大幅走低，纳斯达克中国金龙指数跌超5%，金山云跌超11%，禾赛科技、小鹏汽车跌超8%，新东方、万国数据、晶科能源等跌超7%，小米集团ADR跌超6%，老虎证券、亿航智能、阿里巴巴、百度集团、比亚迪股份ADR、美团ADR等跌超5% [7] 市场背景与驱动因素 - 美股在周一（3月2日）曾因投资者遵循历史经验逢低买入而表现强势，但随冲突进入第四天，局势恶化迹象显现，交易员担忧美伊冲突持续时间或将超出预期，引发股市大幅回调 [3] - 能源价格暴涨推高美债收益率，市场担忧通胀或将再度抬头，而美国投资者正寄望美联储进一步降息以提振经济 [4] - 3月3日，布伦特原油一度突破85美元关口，截至发稿涨超7%，美国原油涨超8%，两者近两日累计涨幅均在15%左右 [5] - 欧洲天然气价格涨幅惊人，3月2日收涨超40%，盘中一度涨超50%，3月3日再度大涨，盘中一度涨超50%，目前涨幅收窄至30%左右，能源价格飙升给全球借贷成本带来上行压力 [5] 地缘政治事件进展 - 当地时间3月3日，以色列国防军声明称，以色列空军派出超过60架次战机，完成了针对伊朗西部的新一轮打击行动，旨在削弱伊朗的实弹发射设施，并进一步巩固以军在伊朗的空中优势，摧毁了数十个导弹发射架、防空设施及其他实弹发射装置 [7] - 伊朗伊斯兰革命卫队公共关系部当天发布公告称，已经针对地区的美军目标展开“真实承诺-4”行动的第15轮攻击，伊朗方面称本轮导弹攻击重创了位于巴林一处美军基地内的10个关键地点，包括美军空中指挥控制中心、飞机加油的油箱以及美军高级指挥官住所 [8]

公司对AI的战略重视与高层共识 - 阿里巴巴集团与蚂蚁集团核心管理层罕见地集体出席在杭州云谷学校的AI主题交流活动，体现出公司对发展AI的高度重视 [1] - 公司认为AI时代已快速到来，其对社会各方面的冲击超出想象，且技术迭代速度以周为单位计算，将带来历史性的生产效率与社会变革 [3] - 公司高层一致认为，AI带来的巨大变化要求迅速做出改变，并需要帮助下一代学会与AI共存，以适应这一变革 [3] 公司高层对AI时代核心能力的洞察 - 阿里巴巴集团主席蔡崇信指出，AI时代思辨能力至关重要，核心在于“问对问题”，未来人与机器、人与人的沟通能力可能是最重要的能力之一 [3] - 阿里巴巴CEO吴泳铭认为，未来人与机器的区别在于好奇心、共情力和体力，好奇心驱动人自发行动，共情力是对人的理解，而体力在脑力被AI替代后将变得非常重要 [3] - 蚂蚁集团董事长井贤栋表示，AI应被用于处理琐碎频繁的事务，从而让人有更多时间发展审美、创意和想象力等特质，同时需避免过度依赖AI，保留独立思考能力 [4] AI对教育领域的重塑与公司观点 - 公司认为AI带来了让教育回归本身的机会，学生从死记硬背和刷题中释放的时间可用于培养创造力、想象力，并有更多时间参与音乐、绘画、运动等活动，以学会分享、感受、体验、倾听和理解 [4] - 公司强调，AI时代的教育评判标准并非学校的AI服务器数量或技能强弱，关键在于教育能否培养孩子的好奇心、想象力、创造力、判断力和审美能力，这些是人类区别于AI“芯片”的“心”之所在 [4] - 公司展望，在AI时代，教师的角色应从知识的灌输者转变为完全的“灵魂工程师”，因为未来不是让孩子与AI比拼计算和记忆，而是让他们保持好奇、学会共情和担当 [4] 公司在AI领域的技术布局与实力 - 公司在春节期间实现了AI业务的双线爆发，其新一代大模型千问Qwen3.5-Plus性能已媲美Gemini 3 Pro，千问APP则一跃成为国民级AI应用 [6] - 公司已形成由通义实验室、阿里云和平头哥组成的AI“黄金三角”（通云哥），该体系同时拥有全栈自研芯片平头哥、亚太第一的阿里云以及全球最强的开源模型“千问” [6] - 目前，在全球范围内，仅有阿里巴巴和谷歌两家科技公司同时在大模型、云计算和芯片三大领域均具备顶级实力 [6]

资本市场制度与包容性提升 - 核心观点是需进一步提高资本市场制度的适应性和包容性，以包容多元化的产业发展模式和创新型企业模式，这需要监管部门、上市公司、中介机构、投资者等多方共同努力 [1] 资本市场高质量发展基础 - 尽管国际环境多变，但中国资本市场的高质量发展主要依靠国内需求和产业创新，关键在于做好自身事情以夯实基础 [1] - 资本市场已经形成了一大批“链主”企业，这些企业吸引了一批优质公司，构成了长期资金进入市场的基础 [1] 吸引中长期资金的路径 - 吸引中长期资金需从两方面着手：一是做大做强资本市场上市公司，使“长钱”愿意进入；二是创新投研方法，夯实长期投资的基础 [1] - 过去的研究方法以财务报表、现金流、固定资产投资为核心，但当前企业成长模式发生变化，对于科技创新、平台模式等类型企业，需创新投研方法、思路和逻辑，不能简单依赖财务报表或现金流折现模型 [1] 产业与投资关注焦点 - 今年关注的重点领域包括产业政策和产业变革、金融投资与实体投资的关系、以及新型消费 [2] - 实体投资模式正从过去倾向于房地产基础设施投资，转向更多关注科技、人工智能、数字创新投资领域，这种变化要求金融投资方式相应改进 [2] - 在新型消费方面，消费者需求从过去关注商品的性价比和使用价值，转变为越来越重视情绪价值，对商品多元价值的评价提高，例如电竞游戏、短视频等产品，这要求不断创新对新型消费的关注度和分析方法 [2]

核心交易 - 中国生物制药子公司正大天晴与法国赛诺菲签署独家全球许可协议 协议总价值高达15.3亿美元[1] - 根据协议 正大天晴将授予赛诺菲开发、生产和商业化罗伐西替尼的全球独家权利 并获得1.35亿美元的首付款[1] - 公司还有资格获得最高可达14亿美元的潜在开发、注册和销售里程碑付款[1] 交易标的与背景 - 许可标的罗伐西替尼是一种口服药物 可同时针对炎症和组织纤维化 这是其治疗疾病的两个标志性特征[1] - 该药物属于JAK/ROCK抑制剂类别 通过驱动这两个过程的酶发挥作用[1] - 罗伐西替尼于上月获得中国监管机构批准[1] 交易状态 - 该交易需满足包括监管批准在内的惯常交割条件[1]

公司概况与行业地位 - Core Scientific Inc 是加密货币挖矿行业的知名企业 专注于为数字资产挖矿提供区块链基础设施和托管服务 [1] - 公司是该领域的领导者 与 Marathon Digital Holdings 和 Riot Platforms 等其他主要比特币矿商竞争 [1] - 公司当前市值约为 49.3 亿美元 是行业内的关键参与者 [4] 分析师观点与价格目标 - Needham 分析师 John Todaro 于2026年3月3日将 CORZ 评级上调为“买入” 并设定了 23 美元的目标价 [2] - 以当时 15.75 美元的股价计算 该目标价意味着 46.03% 的潜在上涨空间 [2] - 分析师此举显示出对该股未来表现的信心 [2] 近期市场表现与股价动态 - CORZ 当前交易价格为 15.89 美元 较前值下跌 3.67% [4] - 当日股价在 15.07 美元至 16.31 美元之间波动 [4] - 过去一年中 股价最高达到 23.63 美元 最低跌至 6.20 美元 显示出显著的波动性 [4][5] - 尽管面临近期挑战 但当日交易量达 1640 万股 表明投资者兴趣依然活跃 [4] 市场环境与公司应对 - 近期涉及美国和以色列的地缘政治紧张局势影响了加密货币市场 [3] - 这一市场环境导致 CORZ 股价下跌 并促使公司计划出售其持有的比特币 [3][5] - 公司清算资产的决定反映了市场的不确定性和波动性 [3]

公司业绩与展望 - 公司对2025财年的业绩感到满意，认为这是一个好的年份 [4] - 公司为2026财年打下了良好的基础 [4] 市场与业务前景 - 公司业务及其所在的可寻址市场均呈现长期增长趋势 [4] - 公司对自身所处的行业及其增长前景感到非常满意 [4] - 公司对能够执行并把握这些市场增长机会感到高兴 [4]