公司战略与产品规划 - 公司正在设计定制芯片，旨在支持其未来的人工智能模型和产品 [1]

公司领导层与战略转变 - 沃伦·巴菲特领导伯克希尔·哈撒韦超过60年，将其从一家失败的企业转变为市值万亿美元的集团 [1] - 巴菲特已将公司管理权移交给新任CEO格雷格·阿贝尔，公司正进入后巴菲特时代 [2] - 公司通过实际行动而非口头声明，展示其正在拥抱新时代 [2] 投资组合核心持仓变动 - 伯克希尔前四大持仓（苹果、美国运通、可口可乐、美国银行）长期以来是其投资组合的支柱 [6] - 新晋前五大持仓的Alphabet正在重塑其核心投资组合 [6] - 伯克希尔持有Alphabet股票57,835,013股，占其股票投资组合的7.5% [6] - 尽管伯克希尔去年已开始购买Alphabet股票，但其持股规模的增长仍令许多人感到意外，因为公司历史上一直回避高增长科技股 [7] 投资组合的显著减持与清仓 - 伯克希尔最近提交的13F文件显示，其投资组合出现了相当长时间以来最大的变动 [8] - 公司清仓了以下公司的全部股份：Visa、Mastercard、Amazon、UnitedHealth Group、Domino's Pizza、Aon、Diageo、Pool [8][11] - 清仓Visa和Mastercard据称是由于前伯克希尔投资经理托德·康布斯离职，他于去年底离开公司加入摩根大通，康布斯被认为是支付领域的专家 [9] - 清仓Amazon令人意外，考虑到其对Alphabet持仓的增加，但Amazon股票近年表现不佳，公司可能认为资金配置在其他地方更佳 [10] - 伯克希尔在2025年中才买入UnitedHealth Group的股份，双方并无长期关系，且UnitedHealth Group仍存在许多不确定性，公司可能不愿继续等待 [10]

Hi, I'm Susan Jabinski, co-host of the Morning Filter podcast. On a recent episode, Morningstar's chief US market strategist, Dave Sekera, talked about great stocks to buy for the core of your portfolio, but only when you can get them at an undervalued price. The top core stocks Dave suggested investors put on a watch list were Alphabet, Lowe's, Procter & Gamble, Exxon Mobil, and JPMorgan Chase.Today, we're covering three more stocks that make great core holdings. Add these names to your watch list and cons ...

投资哲学与风格 - 投资策略以主题驱动为核心，倾向于在主题形成初期介入，并在市场情绪高涨时退出[1] - 投资风格高度投机，风险承受能力高，交易以中短期为主，不固定时间框架[1] - 在牛市期间主要做多，关注成长、动能、认知转变及人工智能等叙事；市场转弱时倾向于减持或转向现金，并可能尝试通过看跌期权做空[1] 市场观点与背景 - 认为市场已发生变化，人工智能超级周期改变了其原有的投资耐心，使其从深度价值投资理念转向[1] - 个人投资组合规模在六位数中低端，有时会降至五位数，自认为是K型经济的中低端参与者[1] - 自2024年中开始专注投资，但早在2010年代初已有交易经验，拥有航空工程学士学位及航空航天领域咨询经验[1] 分析方法与偏好 - 主要采用技术分析，关注趋势、支撑/阻力位及心理价位；同时也会分析个股基本面，但主题和宏观因素在决策中通常占主导地位[1] - 厌恶空洞的形式、高层及深层的无意义言论、不必要的术语，以及带有优越感的第三人称自我介绍[1]

市场环境与策略背景 - 美国股指期货在6月22日早盘下跌，市场关注美伊和谈进展及美联储密切监控的关键通胀数据[1] - 市场因卡塔尔和巴基斯坦调解方关于美伊官员已就60天内达成最终和平协议计划达成条款的言论而下滑[1] - Fundstrat Global Advisors研究主管Tom Lee认为尽管存在关键影响因素，但股票市场条件仍然有利，同时警告今年晚些时候市场状况可能出现类似熊市的 abrupt change[2] - Generali Investments高级股票策略师Michele Morganti认为整体市场环境保持积极，人工智能浪潮提振制造业，美国经济表现良好，新兴市场经济体比以往危机中更具韧性[2] - 市场焦点预计将转向美联储偏爱的核心通胀指标PCE数据，市场目前预期美联储将在9月加息25个基点[2] 选股方法论 - 筛选名单基于AdvisorShares Vice ETF，该ETF投资于人们无论经济状况如何都享受的产品和服务，旨在从酒精、烟草和博彩等“罪恶”行业的全球公司中寻求长期增长[5] - 进一步使用对冲基金情绪和积极的分析师评论来缩小名单范围[5] - 最终名单根据每只股票被对冲基金持有看涨头寸的数量按升序排列[5] - 关注对冲基金大量买入的股票，因研究显示模仿顶级对冲基金的选股可以跑赢市场[6] 个股分析：Alto Ingredients, Inc. (ALTO) - 在对冲基金持有者数量为21家的情况下，被列为最佳防御衰退型罪恶股之一[7] - H.C. Wainwright分析师Amit Dayal于5月7日将公司目标价从5.50美元上调至10美元，维持买入评级[7] - 分析师认为近期可再生燃料行业的宏观经济条件改善，为公司创造了之前缺乏的稳定运营盈利环境[7][8] - 公司公布2026年第一季度业绩，实现净利润400万美元，而去年同期净亏损1200万美元[8] - 调整后EBITDA恢复明显，从2025年第一季度的负440万美元转为正470万美元[8] - 毛利润增加1130万美元，其中Pekin园区引领复苏，从310万美元的亏损转为820万美元的盈利，得益于更好的产品组合以及45Z税收抵免优惠的纳入[9] - 公司主要从玉米中生产并分销特种醇、可再生燃料（如乙醇）和必需成分[9] 个股分析：Ambev S.A. (ABEV) - 在对冲基金持有者数量为21家的情况下，被列为最佳防御衰退型罪恶股之一[10] - Bernstein SocGen Group于5月6日将公司目标价从3.42美元上调至3.73美元，维持与大市同步评级[10] - 报告指出巴西啤酒市场继续以中个位数范围下滑，公司在一次卖方跟进讨论中指出因天气条件持续挑战，销量下降了3%[10] - 尽管整个市场尚未恢复增长，但公司已实现稳健的销量成功[11] - 预计从2026年第二季度开始比较基数将变得更容易，并预测有世界杯的顺风效应[11] - 管理层将早一天公布的2026年第一季度业绩描述为“稳健的开年”，公司营收43.3亿美元符合市场预期，每股收益0.0463美元超出分析师预期0.0446美元达3.81%[12] - 包含Stella Artois、Corona和Spaten等品牌的高端产品系列在本季度增长超过20%，同时包含低卡路里和无酒精选项的均衡产品组合增长超过70%[13] - 公司生产、分销和销售饮料，包括啤酒、碳酸软饮料以及各种非酒精和非碳酸产品，业务覆盖巴西、中美洲及加勒比地区以及加拿大[14]

核心观点 - 西部数据公司股票在2025年6月20日至2026年6月23日期间实现了1034%的惊人涨幅，其核心驱动力是人工智能推动的数据存储需求激增，这赋予了公司显著的定价能力 [1] - 在股价飙升之前，公司与其最大客户之间关系发生的结构性变化，已经为这一转变提供了最明确的信号 [2] 客户需求模式转变 - 市场供应紧张，管理层早在2025财年第二季度财报电话会议中就明确指出，产品需求超过供应 [3] - 客户应对供应紧张的方式发生根本性转变，从按季度采购转向签订多季度的长期协议 [4] - 截至2025年4月的财报电话会议，公司已与两大最大客户签订了覆盖至2026年上半年的长期协议，管理层认为需求将“强劲而稳健”地持续到2026年中，这反映了实际已承诺的需求 [4] 财务表现改善 - 在股价开始飙升前的2025财年第三季度，公司营收同比增长31%，其中云业务部门收入跃升38% [5] - 盈利能力显著改善，公司在2023和2024财年录得净亏损后，已稳固恢复盈利 [5] - 同期毛利率超过40%，调整后营业利润达到5.96亿美元（上年同期为1.53亿美元），非GAAP每股收益为1.36美元，盈利能力达到多年未见的水平 [6] - 其Ultra SMR技术带来的容量优势是驱动盈利能力提升的关键因素之一 [6] 商业模式重塑 - 技术优势（如Ultra SMR）与多季度长期协议相结合，正在重塑西部数据的商业模式 [7] - 公司正从在波动性现货市场中销售大宗商品，转向类似于向客户收取不可或缺的基础设施“溢价租金”的模式 [7]

公司融资与资金用途 - Xali Gold Corp 于2026年6月23日完成了一项非经纪私募配售，总收益为100万加元 [1] - 私募以每股0.25加元的价格发行了4，000，000股普通股，未附带认股权证 [2] - 配售所得资金将主要用于推进秘鲁的Pico Machay金矿项目的勘探和开发，包括支持更新矿产资源量估算和初步经济评估的技术工作、地质和许可工作以及社区倡议，剩余资金将用于营运资金和一般公司用途 [3] - 公司支付了相当于私募价值6%的中间人费用，总计支付了30，000加元现金并发行了120，000股普通股 [3] 项目进展与战略 - Pico Machay金矿项目是一个处于高级勘探阶段的项目，具有近期生产目标 [1] - 公司认为，更新历史资源和完成初步经济评估将显著降低项目风险，并有助于释放Pico Machay的重大价值 [5] - 项目位于秘鲁南部浅成热液型金银矿带，地处历史上多产的矿区，拥有现成的基础设施和乐于合作的采矿友好社区 [4] - 公司认为Pico Machay具有极佳的上行潜力，因为历史工程研究基于每盎司700美元的长期金价，且多个勘探目标尚未测试 [5] - 历史工程研究曾针对一个低成本和低剥采比的露天堆浸作业，公司看到了钻探多个未测试目标的巨大上行潜力 [5] 公司业务与背景 - Xali Gold是一家专注于在美洲推进机会的金银勘探公司 [6] - 公司的主要重点是秘鲁Pico Machay高级勘探阶段金矿项目的勘探和开发 [6] - 公司还持有两项特许权使用费协议，涉及方有权从墨西哥El Oro金银项目特定区域生产金银，该项目是一个历史悠久、曾有过重大金银产量的地区规模贵金属系统 [6] - 公司致力于作为负责任的合作伙伴，寻求与当地社区创造共享价值机会 [7]

文章核心观点 - 文章介绍了三只具有不同股息特征（高股息率、高股息增长、中等股息率与增长结合）的股票，它们近期均增加了股息支付，为投资者提供了在收益与增长之间的多种选择 [1] Annaly Capital Management (NLY) - Annaly Capital Management 是一家专注于抵押贷款支持证券和其他类型债务的房地产投资信托基金，提供非常高的股息收益率 [1] - 公司最新将股息提高了7%，指示性股息收益率接近13.5% [2] - 公司利用杠杆产生回报，其每单位杠杆的经济回报率为2%，比抵押贷款REIT平均水平高30% [3] - 自2025年初以来，公司总回报率超过40%，其中约一半回报来自股息 [4] - 下一笔股息将于7月31日支付给6月30日登记在册的股东 [2] Casey‘s General Stores (CASY) - Casey‘s General Stores 是一家消费必需品公司，以店内食品（尤其是披萨）闻名，2025年股价上涨40%，2026年回报率约为50% [5] - 公司最新财报表现强劲：销售额同比增长14.5%至45.7亿美元，每股收益飙升66%至4.37美元，远超3.31美元的预期，推动股价随后上涨20% [6] - 公司宣布大幅增加股息14%，这是连续第四年股息增长达到或超过13% [7] - 由于股价表现优异，其指示性股息收益率较低，接近0.3% [8] - 下一笔股息将于8月14日支付给8月1日收盘时登记在册的股东 [8] Target (TGT) - Target 在2025年回报率为-25%后，于2026年初任命了新CEO，业绩出现好转 [9] - 在连续五个季度销售负增长后，最新季度营收同比增长6.7%，这是大约四年来的最高销售增长率 [9] - 每股收益同比增长31%至1.71美元，轻松超过1.47美元的预期 [10] - 公司目前预计全年销售额增长接近4%，这将是自2022年以来的最佳年度增长率，2026年股价回报率超过30% [10] - 公司宣布小幅增加股息，增幅略低于2%，季度派息增至1.16美元，股息收益率相对较高，接近3.5% [11] - Target 拥有连续54年增加股息的悠久记录 [12] - 下一笔股息将于9月1日支付给8月12日收盘时登记在册的股东 [11] 三家公司股息特征总结 - 三家公司提供了截然不同的股息特征，但都显示出向股东返还更多资本的强烈意愿 [13] - 对于Annaly，投资者需注意其股息可能大幅削减，例如在2023年曾削减约26% [13]

文章核心观点 - 克罗格公司股票估值低廉，但低估值本身并不等同于无风险，其投资前景取决于当前的低预期是否已充分反映了公司面临的经营压力 [1] - 公司具备估值支撑、股东回报和资产负债表灵活性，但疲软的消费者需求、药房业务逆风和利润率压力阻碍了更积极看涨的观点 [1] - 总体而言，克罗格更像是一个需要谨慎看待的价值型投资机会，而非一个明确的、基于动量的买入故事 [14] 估值分析 - 克罗格基于未来12个月盈利的市盈率为10.58倍，显著低于Zacks子行业的35.69倍、更广泛行业的22.42倍以及标普500指数的21.32倍，为价值投资者提供了关注理由 [2] - 60美元的目标价对应未来12个月盈利的11.21倍市盈率，表明估值上行空间有限，市场并未预期其估值倍数会大幅提升 [2] 财务状况与股东回报 - 公司资产负债表稳健，季度末净总债务与调整后EBITDA的比率为1.75，低于其2.30至2.50的目标范围，为管理层提供了投资空间并保持了财务灵活性 [3] - 资本回报计划包括股息支付和一项于2025年12月批准的20亿美元股票回购授权，预计在2026财年末完成 [4] - 管理层的长期模型目标是实现8-11%的可持续股东总回报，这由盈利增长、同店销售额增长、利润率扩张和现金派息支持 [4] 经营压力与风险 - 2026财年第一季度毛利率为22.7%，低于去年同期的23%；不包括租金、折旧摊销、燃料和调整项目的FIFO毛利率率下降了9个基点 [5] - 运输成本对毛利率造成了15个基点的逆风，药房销售则受到《通胀削减法案》的压力 [6] - 公司指出中低收入消费者面临压力，高汽油价格和补充营养援助计划福利的减少对家庭预算造成影响 [9] - 竞争依然激烈，沃尔玛和塔吉特等拥有广泛杂货产品的大型零售商对克罗格的价值认知和购物篮份额构成挑战，这可能限制其定价能力并维持较高的促销强度 [9] 业绩指引与市场预期 - 管理层重申了2026财年指引：不含燃料的同店销售额增长1-2%，其中《通胀削减法案》带来约130个基点的不利影响 [12] - 公司继续预期调整后每股收益为5.10-5.30美元，自由现金流为27-29亿美元 [13] - 根据Zacks共识预期，公司销售额预计将保持低速增长，当前季度（2026年7月）、下一季度（2026年10月）、当前财年（2027年1月）和下一财年（2028年1月）的同比增速预计分别为2.45%、2.64%、2.33%和1.74% [10] - 每股收益（EPS）的同比增长预期更为显著，对应期间分别为4.81%、11.43%、8.04%和6.25% [11]

Revolution Medicines (RVMD) 核心进展 - 公司已启动针对其管线候选药物zoldonrasib的III期RASolute 305研究，该研究评估zoldonrasib联合化疗用于一线治疗转移性RAS G12D胰腺导管腺癌患者 [1] 候选药物Zoldonrasib概况 - Zoldonrasib是一种研究性口服RAS(ON) G12D选择性抑制剂，旨在抑制活跃的RAS G12D突变，该突变是跨癌种最常见的致癌驱动因素之一 [2] - 由于目前尚无针对RAS G12D突变肿瘤的获批靶向疗法，该候选药物代表了一个潜在的重要治疗机会 [2] - 根据管理层信息，zoldonrasib在早期临床研究中显示出令人鼓舞的抗肿瘤活性和良好的安全性特征 [2] III期RASolute 305研究设计 - 在这项全球晚期研究中，参与者被给予zoldonrasib联合研究者选择的标准护理化疗，或安慰剂联合化疗 [5] - 化疗方案包括改良的FOLFIRINOX或吉西他滨联合白蛋白紫杉醇，两者均是转移性胰腺癌既定的前线治疗方案 [5] - 研究的共同主要终点是无进展生存期和总生存期 [6] - 次要终点包括抗肿瘤疗效、安全性、耐受性以及评估生活质量的患者报告结局等其他指标 [6] - 该研究旨在评估zoldonrasib联合前线化疗是否能改善转移性RAS G12D胰腺导管腺癌患者的生存结局 [6] 疾病背景与市场机会 - 胰腺导管腺癌是胰腺癌最常见的形式，由于早期症状有限且检测手段不足，通常确诊时已为晚期 [7] - 超过90%的胰腺导管腺癌肿瘤存在RAS突变，其中约40%的患者存在RAS G12D突变，且该突变与预后尤其不良相关 [7] - 转移性胰腺导管腺癌仍是美国最致命的癌症之一，五年生存率约为3% [7] 公司胰腺癌产品管线布局 - Revolution Medicines正在推进一个围绕其专有RAS(ON)抑制剂平台构建的广泛胰腺癌产品组合 [10] - 公司的战略覆盖了经治和一线转移性胰腺导管腺癌 [10] - 除了评估zoldonrasib用于转移性RAS G12D胰腺导管腺癌的晚期RASolute 305研究外，公司还在进行中的III期RASolute 303研究中开发其领先管线候选药物daraxonrasib，作为单药或联合化疗用于一线治疗转移性胰腺导管腺癌 [10] - 2024年4月，公司公布了III期RASolute 302研究的积极顶线数据，该研究评估了daraxonrasib在经治转移性胰腺导管腺癌患者中的疗效，研究成功达到其主要终点，与标准化疗相比，在总生存期和无进展生存期方面均显示出显著改善 [11] 药物在其他适应症的开发 - 除了胰腺癌，Zoldonrasib也正在作为单药疗法或与包括daraxonrasib和标准护理方案在内的其他治疗联合，在多种肺癌和胃肠道癌适应症中进行评估 [9] 公司股价表现 - 年初至今，Revolution Medicines股价飙升了112.9%，而其所在行业指数同期下跌了0.1% [4]