核心观点 - 尽管特斯拉2025年营收与利润出现历史性下滑，但财报发布后股价盘后跳涨超4%，资本市场反应积极[1][16] - 市场将此次业绩下滑解读为公司转型过程中的阵痛，其估值逻辑正从传统汽车销售转向对未来机器人、AI及能源业务的定价[1][16] 财务表现 - 2025年全年营收948.27亿美元，同比下滑3%，为有记录以来首次年度营收下滑[1][16] - 2025年全年归属于普通股股东的净利润为37.94亿美元，同比下降46%[1][16] - 2025年第四季度净利润仅为8.4亿美元，同比大幅下滑61%[1][16] - 第四季度总体毛利率及能源业务收入强于市场预期[1][16] 汽车业务现状与挑战 - 2025年全年汽车交付量约163.6万辆，同比下降8.6%；第四季度交付量约41.8万辆，同比下滑16%[2][17] - 2025年汽车业务全年收入约695亿美元，同比下降约10%，占总营收比重持续下降[2][17] - 核心车型Model 3/Y在2025年产量为1,600,767辆，同比下降5%；交付量为1,585,279辆，同比下降7%[3][18] - 其他车型（含Model S/X、Cybertruck、Semi）2025年合计交付量仅5.08万辆，同比下降40%[3][7][18][22] - 公司面临激烈外部竞争：2025年比亚迪以226万辆纯电动车销量超越特斯拉成为全球第一[3][18] - 欧美市场电动汽车补贴政策退坡、需求放缓，且各大车企即将迎来纯电车型上新潮[3][18] - 马斯克的政治活动对欧美市场造成冲击，一度导致德国销量同比暴跌76%、法国下降26%、美国连续多月负增长[4][19] - 关税影响严重：上海超级工厂处于风口浪尖，第二季度关税损失达3亿美元，第三季度升至4亿美元[4][19] 战略收缩与转型举措 - 公司对传统汽车业务进行战略收缩，过去一年未推出重大换代车型，产品竞争力面临流失风险[5][19] - 推广廉价车型以换取亚太地区销量：Model 3/Y减配版（Standard版）起售价降低5000-5500美元，2026年1月26日在韩国、泰国等上市，补贴后约17.4万元人民币[7][21] - 宣布将于2026年第二季度结束前正式停产Model S和X车型[7][22] - 将弗里蒙特工厂的Model S和X生产线改造为年产100万台Optimus（人形机器人）的生产线[7][22] - 管理层在财报电话会中不再重点回应汽车销量问题，转而强调机器人、自动驾驶等业务的长期潜力[8][22] - 公司使命宣言由“加速世界向可持续能源的转型”更改为“构建一个惊人富足的世界”[15][29] 未来增长引擎与进展 - **储能业务高速增长**：2025年全年装机量达46.7吉瓦时，同比增长48.7%；第四季度装机量14.2吉瓦时，环比增长13%，均创历史新高[9][23] - 储能业务总毛利率连续第五个季度创新高，达到创纪录的11亿美元[9][23] - **自动驾驶（FSD）取得进展**：2025年智能辅助驾驶软件购买量同比增长一倍，全球付费用户接近110万，其中近70%为一次性买断[9][23] - 智能辅助驾驶累计里程超100亿公里，全球车队日均可收集相当于超500年的连续行驶数据[10][24] - 功能已在韩国正式推出，并在意大利、德国、法国和瑞士提供试乘体验[10][24] - **订阅模式变革**：自2026年2月14日起，全球范围内停止销售FSD一次性买断服务，仅提供月度订阅，旨在降低体验门槛并创造持续经常性收入[11][25] - **Robotaxi业务启动**：2025年在得州奥斯汀和加州湾区启动运营，搭载付费乘客的车辆已远超500辆，预计每月翻倍增长[11][25] - 截至2025年底，Robotaxi在奥斯汀累计行驶超40万公里，加州湾区累计超160万公里，合计突破200万公里[11][25] - 2026年1月在奥斯汀开始取消Robotaxi安全员[11][25] 2026年关键规划 - 无方向盘、无脚踏板的Cybercab计划于2026年4月在北美开始生产，长期目标产量将远超公司所有其他车型总和[12][27] - 人形机器人Optimus第三代版本计划于2026年第一季度发布，将进行重大升级[12][27] - 计划2026年上半年将得州超级工厂的本地算力规模提升超一倍[12][27] - 计划重启Dojo 3芯片研发，用于太空人工智能计算[12][27] - 电动卡车Semi计划于2026年上半年启动量产[12][27] - 下一代Roadster计划于2026年4月发布[12][27]

董事会认为与2024年相比本集团经营业绩上升，主要原因为证券经纪业务和自营投资业务收入增加所 致。 智通财经APP讯，金融街证券(01476)发布公告，预期本集团截至2025年12月31日止年度取得股东应占溢 利约为人民币3.27亿元，而本集团截至2024年12月31日止年度取得股东应占溢利约为人民币1.76亿元。 ...

公司投资者关系活动 - 三维通信于2026年1月29日接受了华福证券等投资者的调研 [1] - 公司投资者关系专员缪哲、瞿奕诚参与接待并回答了投资者提问 [1] 行业相关新闻 - 水贝黄金平台“杰我睿”出现兑付危机 [1] - 该平台采用高达40倍的杠杆进行对赌交易 [1] - 金价上涨导致平台亏损加剧 [1] - 平台老板自称仍在深圳 [1] - 平台提出的兑付方案为按本金两折进行，投资者表示无法接受 [1]

棕榈股份公告称，2025年第四季度新签合同43个，金额47457.11万元，其中工程业务13个、45956.03万 元，设计业务30个、1501.08万元；截至期末累计已签约未完工订单756个，金额214.25亿元；已中标尚 未签约订单5个，金额176.94万元。此外，多个重大项目按进度推进，如2015年12月的梅州PPP项目累计 投入11.62亿元，陆续进入竣工结算阶段；连云港、清丰、郑州等项目截至期末分别实现营收3.36亿元、 6.07亿元、11.31亿元，回款情况良好，结算和回款预计无重大风险。 ...

2026年开年，白酒行业仍在存量博弈的深水区中艰难前行。渠道信心疲软、消费理性回归、名酒下沉加 剧，区域酒企面临前所未有的生存压力。然而，在河南这片中国白酒的重要腹地，龙头仰韶酒业却以一 场贯穿全省、辐射省外的新春订货会巡回活动，交出了一份令人瞩目的"仰韶答卷"。 从1月1日周口启幕，至鹤壁收官，近一个月的时间里，仰韶酒业以"新年有彩，马上来财"为主题，在河 南18个地市密集举办了数十场大型新春订货会，累计触达数万名经销商与核心客户。对此，有专家分析 指出，这不是一次简单的节前促销，而是一场系统性、战略性的市场再深耕——既是对"根据地市场"的 深度加固，也是对"新名酒"品牌势能的一次集中释放。 新春订货会不止于"订货" 不仅如此，1月18日，仰韶酒业与河南本土零售巨头丹尼斯战略合作推出的"仰韶醇"正式上市，进一步 揭示其渠道深耕的创新思路——通过绑定区域性强势终端，快速实现产品下沉与消费者触达。 "清晰的系列化产品布局，是我们应对春节市场的关键优势。"多位参加订货会的经销商告诉《华夏酒 报》记者，"这让我们备货更有方向，经营风险更低，响应市场也更快。" 如果说传统的新春订货会重在压货回款，那么，仰韶酒业202 ...

齐鲁晚报.齐鲁壹点记者石晟绮 1月29日，济南市人民政府新闻办公室召开新闻发布会，介绍济南市2025年外贸进出口整体情况。记者在会上获悉，2025年，济南机场海关共保障维修境 外飞机139架、总货值220.9亿元，同比分别增长10.3%、11.4%，维修飞机数量创历史新高。 持续提升通关便利化。支持飞机维修企业充分运用电子总担保、航材减免税、汇总征税等改革便利化举措，缓解资金占用压力，减轻财政负担，全年共办 理税款担保总额度4.2亿元。实行7×24小时通关服务保障，确保进境飞机第一时间可入库维修，维修工具和航材到港后即到即提，有效解决企业应急通关 诉求，满足全时段生产需要。落实AEO高级认证企业便利政策，优先安排查验，缩短货物在口岸的等待时间，为企业节省通关时间，提高通关效率。 王成良表示，今年，济南机场海关将全面落实《山东省航空维修产业高质量发展三年行动方案(2026-2028年)》要求，支持飞机维修企业拓展宽体机改装项 目等业务，进一步丰富和延伸产业链，全力服务济南市全链条航空维修产业基地建设，助推济南市航空维修产业再上新台阶。 济南机场海关党委委员、副关长王成良介绍，航空维修产业作为航空业的关键组成部分 ...

格隆汇1月29日丨益方生物(688382.SH)公布，经财务部门初步测算，公司预计2025年度实现利润总 额-2.92亿元，预计实现归属于母公司所有者的净利润-2.92亿元，归属于母公司所有者扣除非经常性损 益后的净利润为-3.04亿元。 公司预计2025年实现营业收入3724.52万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入 后的营业收入为3724.52万元，低于1亿元。 基于2025年的整体研发进展，公司在报告期内持续保持了高强度的研发投入；同时由于公司现阶段营业 收入主要源于授权和合作，且技术授权和技术合作收入的构成在不同年度存在一定差异，相关收入规模 较2024 年度有所变动。公司本期技术授权和技术合作收入尚无法覆盖各项成本及费用，预计2025 年度 将继续出现亏损的情况，但公司主营业务、核心竞争力没有发生重大不利变化。 本期业绩变化的主要原因：2025 年度，公司业绩变化主要受到研发投入强度与营收构成的共同影响。 随着研发管线的扎实推进，多个核心临床项目已进入关键阶段，并取得积极进展，研发投入维持在较高 水平：口服选择性雌激素受体降解剂(SERD)D- 0502 正在国内开展二线治疗注册 ...

新华财经北京1月29日电债市周四（1月29日）延续横盘整理，上日"小作文"一度改善交投情绪，但午后 期限券重回偏弱波动，国债期货全线收跌，银行间现券收益率上行幅度在0.5BP以内；公开市场单日净 投放1438亿元，资金利率走势有所分化。 业内人士认为，资金面本周较为平稳，料跨月流动性压力有限。传言中针对银行的"隔夜逆回购"措施， 机构认为有一定可能，但关键还在于其定位。总体而言，此次传闻对债市更多是情绪上的扰动，趋势性 利好有限。 【行情跟踪】 国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.07%报112.17，10年期主力合约涨0.06%报108.25，5年期 主力合约涨0.01%报105.875，2年期主力合约持平于102.394。 亚洲市场方面，日债收益率上行居多，仅超长端收益率延续回落，5年期和10年期日债收益率上行1.3BP 和1.7BP，30年期日债收益率下行1BP。 欧元区市场方面，当地时间1月27日，10年期法债收益率涨0.1BP报3.435%，10年期德债收益率涨0.8BP 报2.873%，10年期意债收益率涨0.3BP报3.467%，10年期西债收益率涨0.2BP报3.229%。其他市场方 ...

摘要：【图】2025年9月河北省燃料油产量数据 2025年9月燃料油产量统计： 燃料油产量：35.3 万吨 图1：河北省燃料油产量分月（当月值）统计图 2025年1-9月燃料油产量统计： 燃料油产量：267.6 万吨 同比增长：-12.7% 增速较上一年同期变化：低31.0个百分点 据统计，2025年9月河北省规模以上工业企业燃料油产量与上年同期相比下降了12.7%，达35.3万吨，增 速较上一年同期低31.0个百分点，增速较同期全国低10.8个百分点，约占同期全国规模以上企业燃料油 产量359.4万吨的比重为9.8%。 详见下图： 增速较上一年同期变化：高19.9个百分点 据统计，2025年1－9月，河北省规模以上工业企业燃料油产量与上年同期相比增长了4.9%，达267.6万 吨，增速较上一年同期高19.9个百分点，增速较同期全国高7.9个百分点，约占同期全国规模以上企业燃 料油产量3197.7万吨的比重为8.4%。详见下图： 图2：河北省燃料油产量分月（累计值）统计图 注：主要能源产品产量月度统计范围为规模以上工业法人单位，即年主营业务收入2000万元及以上的工 业企业。 产业调研网为您提供更多 石油化工 ...

公司业绩预告 - 宏川智慧预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损约4.43亿元至4.75亿元，同比由盈转亏 [1] - 基本每股收益预计亏损0.97元至1.04元，上年同期为盈利0.34元 [1] - 业绩变动主要原因为行业下游需求减少导致出租率下降，营业收入和毛利率同比下降，以及计提资产减值准备的影响 [1]