核心事件概述 - 2025年1月30日晚间，A股市场有10家公司集中发布公告，因触及财务指标红线，预计在2025年年报披露后可能被实施退市风险警示（即“*ST”）[1] - 触发退市风险警示的情形主要分为两类：一类是预计2025年期末净资产为负；另一类是预计2025年净利润为负，且扣除后营业收入低于规定标准[1] 预计净资产为负的公司情况 - 共有6家公司预计2025年末净资产为负，包括：深康佳A、棒杰股份、ST华西、ST泉为、ST开元、*ST金灵[2] - **深康佳A (000016)**：预计2025年度归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，上年同期亏损32.96亿元；预计期末归母净资产为-53.34亿元至-80.01亿元[2] - 业绩巨亏及净资产转负的原因包括：对存货、应收账款、股权投资等多项资产计提大额减值准备并确认部分预计负债；核心消费电子业务因产品竞争力不足导致收入下滑，毛利无法覆盖费用支出[2] - **棒杰股份 (002634)**：预计2025年净利润亏损9亿元至12亿元，预计期末归母净资产为-9.00亿元至-6.00亿元[3] - 业绩亏损主要受光伏板块子公司财务压力及停产影响[3] - ***ST金灵 (300091)**：预计2025年度期末净资产为-6.8亿元至-4.6亿元[3] - 该公司已于2025年1月6日因被法院裁定受理重整而被实施规范类退市风险警示，2025年年报披露后将被叠加实施财务类退市风险警示[3] 预计利润与营收双不达标的公司情况 - 共有4家公司预计2025年净利润为负且扣除后营业收入不达标，包括：集友股份、ST数源、三六五网、ST岭南[4][5] - 触发标准为：最近一个会计年度净利润为负，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元（创业板公司为低于1亿元）[4] - **集友股份 (603429)**：预计2025年度利润总额-2300万元左右，归母净利润-1900万元左右，扣非归母净利润-2450万元左右；预计营业收入1.7亿元左右，扣除后营收1.64亿元左右，低于3亿元红线[5] - 业绩亏损及营收下滑原因：市场需求不及预期导致业务开拓受阻，以及上年度处置子公司造成合并范围减少[5] - 公司主营包装印刷品及电化铝生产销售，其困境反映了部分传统制造业中小企业的市场竞争压力[5] - **三六五网 (300295)**：预计2025年度利润总额-5700万元至-3800万元，归母净利润-6500万元至-4000万元，扣非净利润-5900万元至-3400万元；预计营收1亿元至1.1亿元，扣除后营业收入0.95亿元至1.06亿元，可能低于创业板1亿元的标准[5][6] - **ST岭南 (002717)**：财务状况严峻，多项指标触及退市红线[6] - 预计2025年扣除后营收1.2亿元至1.8亿元[6] - 预计利润总额亏损11.9亿元至17.8亿元，归母净利润亏损16.3亿元至23.8亿元，扣非净利润亏损13.7亿元至20.5亿元[6] - 预计归母净资产为-14亿元至-9.4亿元[6] - 这意味着公司在营收、利润及净资产指标上均触及退市红线[6]

文章核心观点 2025年第四季度，韩国三大头部电池企业（LG新能源、三星SDI、SK On）集体陷入营业亏损，主要原因是欧美市场需求萎缩、技术路线押注偏差以及产能利用率不足[1][2][3][5][6]。为应对困境，三家公司正集体向储能与磷酸铁锂（LFP）电池赛道进行战略转型，试图以此扭转业绩颓势[1][8][9]。然而，转型面临来自中国企业的强大竞争壁垒、自身技术量产进度滞后以及北美市场政策不确定性等多重挑战，短期内储能业务的收益难以抵消动力电池业务的巨额亏损[16][17][18][19]。 韩系电池企业集体亏损现状 - **2025年Q4全线亏损**：LG新能源、三星SDI、SK On三家头部企业集体录得营业亏损[2] - LG新能源营业亏损1220亿韩元，若剔除美国税收抵免，亏损将突破4500亿韩元[2] - 三星SDI预计亏损3003亿韩元，已连续四个季度亏损，2025年全年亏损额或将达1.7万亿韩元[2] - SK On预估亏损2000亿韩元，2025年总亏损规模逼近7000亿韩元[2] 亏损核心原因分析 - **欧美市场需求萎缩**：欧美市场政策调整是首要诱因[3] - **美国市场**：补贴终止、《大而美法案》影响、采购法规变化及关税调整降低了需求可见性，平均金属价格下跌拖累电动车销量，叠加客户保守库存管理，导致LG新能源EV电池出货量减少超过10%[3] - 2025年10月美国动力电池装机量同比下降52%，11-12月颓势延续[4] - **欧盟市场**：碳排放法规放宽，与美国补贴调整共同影响了主要电动汽车客户的电气化速度，导致整体需求环境收缩[4] - **技术路线押注偏差**：韩系企业此前主打三元路线，但该路线在动力电池市场节节败退[5] - 2025年1-11月，全球动力电池装机量达975.3GWh，其中磷酸铁锂（568GWh）已超过三元电池（404.5GWh）[6] - 在欧洲市场，采用磷酸铁锂电池的比亚迪新能源车2025年销量同比大增280%，已在多个主要市场销量超越特斯拉[6] - **产能利用率不足与成本高企**：为抢占欧美市场，韩系企业此前大规模扩产[6] - LG新能源在北美布局8个基地，规划总产能超350GWh；三星SDI、SK On也同步扩张[6] - 欧美电动车需求骤降导致产能严重闲置，单位生产成本大幅攀升[7] - 尽管LG新能源优化了约20%的资本支出，SK On通过合资重组调整运营模式，但均未能扭转Q4亏损[7] 战略转型：押注储能与LFP电池 - **转型背景与紧迫性**：长期订单流失加剧业绩危机感[8] - LG新能源在2025年12月10天内流失订单总额达13.5万亿韩元（约656亿元），相当于其2024年全年销售额的52.7%[8] - SK On也被迫终止与福特在美国的合资电池工厂项目[8] - 全球电动汽车市场进入缓增期，中国2026年新能源汽车销量增速也同步放缓，储能市场成为战略转型的必选项[9] - **LG新能源的转型举措**： - **产能布局**：2025年5月密歇根州储能电池工厂投产，初期开通两条LFP生产线，设计产能16.5GWh，计划2026年底前将北美储能电池产能提升至30GWh；波兰工厂下半年启动量产，聚焦LFP等中低端电池[9] - **订单与战略**：截至2025年三季度，储能电池待交付订单达120GWh；四季度优先提升ESS产能，并向储能系统解决方案商转型[9] - **业绩表现**：其ESS收入在2025年实现同比增长40%[9] - **三星SDI的转型举措**： - **产能与技术**：2025年三季度与Stellantis的美国合资企业启动生产线，实现ESS用电池本地量产；推进LFP电池产线转换，目标2026年四季度投产，2027年末将美国ESS用电池产能提升至30GWh[10][12] - **订单获取**：2025年拿下韩国本土ESS项目，并与美国能源巨头签订超2万亿韩元的三年期LFP电池供应协议，同时洽谈特斯拉10GWh储能订单[11] - **SK On的转型举措**： - **战略定位**：目标转型为涵盖发电到消费的全方位能源解决方案提供商，储能是关键一环[13] - **供应链与产能**：2025年7月与L&F签署LFP正极材料供应备忘录，锁定北美材料来源；启动佐治亚州工厂产线改造，计划2026年下半年量产ESS专用LFP电池[14] - **订单突破**：三季度与Flatiron签署1GWh LFP储能电池供应合同，并锁定6.2GWh项目优先谈判权，累计储备7.2GWh储能资源[14] 转型面临的困境与挑战 - **中国企业的竞争壁垒**： - **成本控制**：中国企业依托规模化生产与完整产业链，拥有显著价格优势[17] - **产业链整合**：中国已形成从磷酸铁锂正极材料到电池组装的完整生态，宁德时代、比亚迪等占据全球磷酸铁锂储能市场主导地位；韩系企业（如LG新能源需与中国龙蟠科技合作）供应链稳定性与成本控制能力受限[17] - **技术路线**：中国企业拥有磷酸铁锂技术先发优势，核心指标持续迭代且已大规模商业化；韩系企业中除LG新能源外，三星SDI和SK On仍处于产线转化阶段，量产时间后移，良率与技术成熟度需验证，短期内难以撼动中国企业优势[12][15][17] - **北美市场的机遇与风险**： - **市场机遇**：人工智能产业热潮与可再生能源装机扩大，推动北美储能市场需求爆发式增长；韩系企业凭借本土化布局（如三星SDI与特斯拉潜在合作、LG新能源与Stellantis合资）具备切入核心场景的先天优势[18] - **政策不确定性**：美国“大而美”法案进一步收紧清洁能源领域税收抵免政策，政策动荡可能直接影响投资规划与订单落地[18] - **产能承接能力**：韩系企业在北美的本土产能落地节奏缓慢，面对巨大的需求缺口，实际产能承接能力存在显著疑问[18] - **短期盈利压力**：储能市场的爆发提供了扭亏为盈的可能，但短期内储能业务收益难以完全抵消动力电池业务的巨额亏损[19]

资本开支计划 - 公司计划在2026年将资本开支提高到超过200亿美元 规模较过去几年显著抬升[3] - 作为对比 2025年资本开支约为85亿美元 2026年计划实属翻倍式抬升[4] - 这笔投入将用于推动多条业务线的扩产与产线改造 包括电池与锂资源环节的纵向整合[5] 4680电池进展 - 4680电池的应用边界发生变化 公司已开始为部分Model Y生产搭载自研4680电芯的电池包[6] - 4680电池被定位为新增供应来源 用以应对贸易壁垒与关税带来的供应链复杂性[6] - 已在奥斯汀实现4680的双干法电极生产 且正负极均在当地制造[7] - 4680开始承担风险对冲和区域化供应的角色 被拉回到更接近主力车型的供应结构里[7] 锂电产业链本土化布局 - 公司披露锂精炼厂已启动试点生产 称其为北美首个锂辉石到氢氧化锂的精炼设施之一[8] - 德州本土与内华达LFP产线预计于2026年开始生产 推动关键材料与电池制造环节本土化[9] - 在装机年产能口径下 公司披露了电池链条的分项能力：内华达 LFP 7GWh 德州 4680 40GWh 正极材料10GWh 锂精炼30GWh[9] - 公司正不断把关键材料与电芯的一部分能力迁回美国本土 以降低地缘与贸易变量的扰动[11] 业务运营与财务表现 - 资本开支上调的背景是汽车端增长放缓 但能源与新业务扩张加速的组合局面[12] - 2025年Model 3/Y交付约158.5万辆 其他车型交付约5.1万辆 后者同比降幅更大[13] - 公司已完成Model Y换代并推出更多版本 正为2026年上半年在北美启动Semi与Cybercab的产线爬坡做准备[14] - 第四季度总毛利率回升至20.1% 汽车业务毛利率剔除积分后为17.9%[15] - 利润变化受多项逆风因素影响 包括交付下滑 部分车型固定成本摊薄导致单车成本上升 关税上升带来的成本压力 以及AI与研发及销售管理费用推高运营开支[15] - 第四季度汽车收入同比下滑11% 能源业务收入同比增长25%[16] - 储能业务季度部署创新高 季度毛利达到纪录的11亿美元 全年实现46.7GWh储能部署[17]

核心事件概述 - 2025年1月30日晚间，A股市场有10家公司集中披露公告，因触及财务指标红线，在2025年年报披露后可能被实施退市风险警示（*ST）[1] - 触发退市风险警示的情形主要分为两类：预计2025年期末净资产为负；预计2025年净利润为负且扣除后营业收入不达标[1] 预计净资产为负的公司 - 共有6家公司预计2025年末净资产为负，包括：深康佳A、棒杰股份、ST华西、ST泉为、ST开元、*ST金灵[2] - **深康佳A (000016)**：预计2025年度归母净利润亏损125.81亿元至155.73亿元，上年同期亏损32.96亿元；预计期末归母净资产为-53.34亿元至-80.01亿元[2] - **棒杰股份 (002634)**：预计2025年净利润亏损9亿元至12亿元，预计期末归母净资产为-9.00亿元至-6.00亿元[3] - ***ST金灵 (300091)**：预计2025年度期末净资产为-6.8亿元至-4.6亿元，因已被实施规范类退市风险警示，年报披露后将被叠加实施财务类退市风险警示[3] 预计利润与营收双不达标的公司 - 共有4家公司预计2025年净利润为负且扣除后营业收入低于标准，包括：集友股份、ST数源、三六五网、ST岭南[4][5] - **集友股份 (603429)**：预计2025年度利润总额-2300万元左右，归母净利润-1900万元左右；预计营业收入1.7亿元左右，扣除后营收1.64亿元左右，低于3亿元红线[5] - **三六五网 (300295)**：预计2025年度利润总额-5700万元至-3800万元，归母净利润-6500万元至-4000万元；预计营收1亿元至1.1亿元，扣除后营收0.95亿元至1.06亿元，可能低于创业板1亿元标准[5] - **ST岭南 (002717)**：财务状况严峻，预计2025年扣除后营收1.2亿元至1.8亿元；利润总额亏损11.9亿元至17.8亿元，归母净利润亏损16.3亿元至23.8亿元；归母净资产为-14亿元至-9.4亿元，多项指标均触及退市红线[6] 业绩下滑原因分析 - **深康佳A**：业绩巨亏及净资产转负原因包括对存货、应收账款、股权投资等多项资产计提大额减值准备并确认部分预计负债；核心消费电子业务因产品竞争力不足导致收入下滑，毛利未能覆盖费用[2] - **棒杰股份**：业绩亏损主要受光伏板块子公司财务压力及停产影响[3] - **集友股份**：业绩亏损及营收下滑原因为市场需求不及预期导致业务开拓受阻，以及上年度处置子公司造成合并范围减少[5]

各位今天的朋友圈是不是都被我国首个 GDP过万亿元的地市辖区的新闻刷屏了？ 没错，这里就是深圳 · 南山区 1月27日上午，深圳市南山区八届人大六次会议开幕。最新的政府报告也随之出炉，最抢眼的当然是经 济数据重磅！2025年南山区成功迈入万亿城区，成为我国首个GDP过万亿元的地市辖区。 南山经济体量相比"十三五"期末的6527亿元，5年跨上了4个千亿级台阶，年均增长率5.8%以上。 但当看到政府工作报告里的民生清单时 家人们呐，咱就是说 看完感觉2026更刺激了！ 这里的发展正悄悄铺就一条通往日常幸福的"隐形赛道" 2026年，南山民生福利再度"狂飙"，你我都是这份幸福清单的"收货人"！ 其实呢，每年政府工作报告发布，各种关于南山区经济成绩单的讨论大都集中在了经济和产业发展上， 比如中国硅谷，广东经济第一区 ，中国百强区"九连冠"，创新百强区"八连冠"、文化产业竞争力百强 区"两连冠"······· 万亿成绩单固然耀眼，但数字之外更值得关注的是： 这座"中国硅谷"是否让每个普通人感受到了发展的温度 今天我们不聊经济，从教育、医疗、住房、养老、就业等领域，来看看南山的民生成绩单"含金量"如 何？ 是否能配得上它 ...

行业活动与趋势 - 第九届中关村国际前沿科技大赛AI应用领域复赛近日在京举行 前十强名单已公布[1] - 大赛AI应用领域TOP10项目展现了人工智能技术在各行业的深度融合与创新应用 印证AI技术正从单点突破向系统化、场景化解决方案全面演进[5] 具身智能与机器人核心零部件 - 机器人灵巧手是人形机器人研发进程中最难攻克的核心零部件之一 其背后涉及复杂精密的生物结构复刻[3] - 灵心巧手公司的Linker Hand系列灵巧手价格仅为国际同类产品的十分之一 核心技能水平实现数倍提升[3] - 灵心巧手通过一系列软硬件核心技术自主研发 已跻身全球机器人灵巧手领域头部供应商行列 全球每10只高自由度灵巧手中就有8只源自该团队[3] - 柔性电子皮肤为机器人装上感知世界的智能皮肤 使其能精准感知物体轻重、冷热与软硬 并自动调节力度[4] - 模感科技研发了用于躯干、手臂手掌、指部足部的多模态柔性电子皮肤 是目前全球少数实现“全身全栈全模态”触觉集成机器人自主研发的企业[4] 公司产品与市场表现 - 灵心巧手公司除灵巧手外 还推出了“Open TeleDex”模块化机器人遥操作系统、“灵心巧匠”工业操作工作台、“灵心乐府”机器人乐队等多种解决方案 覆盖科研、工业、日常生活多场景[3] - 灵心巧手公司2025年已完成上万台套产品交付 产品已适配剑桥大学、斯坦福大学、北京大学、清华大学等顶尖高校的具身智能科研工作 并成功落地华为、三星、富士康、蓝思科技、美的等知名工业企业[4] 其他前沿AI应用项目 - “AI赋能的肿瘤精准诊疗多模态临床应用创新突破”项目入围大赛前十强[1] - “面向超低轨道卫星的批产化混合霍尔电推进系统”项目为超低轨道卫星长时间运行提供高效动力[5] - “基于AI的虚拟电厂调节与负荷侧节能降碳系统”项目 今年年收入预计将达3亿元[5] - “面向新一代火箭发动机的生成式‘设计-分析-制造’智能一体化平台”项目 旨在解决现有火箭发动机研制周期长、成本高、迭代慢等痛点[5]

行业背景与市场趋势 - 2025年前三季度，中国具备L2级功能的乘用车新车销量同比增长21.2%，渗透率达64%，预计2025年全年约66.1% [1] - L2及以上辅助驾驶渗透率持续上升，高速领航、智能泊车等功能已成为消费者购车时反复比较的关键配置 [1] 公司战略与市场地位 - 2025年2月，公司提出“全民智驾”战略，旨在将智能驾驶作为面向大众的基础能力下沉到主力车型，甚至覆盖7万元级别的车型 [3][4] - 该战略的核心逻辑是，智能驾驶的下一阶段不仅是向上突破技术天花板，更是向下推动规模化普及 [6] - 截至2025年12月，公司辅助驾驶车型累计保有量超过256万辆，位居中国车企第一 [1][8] - “天神之眼”已成为中国市场装车量最大的辅助驾驶系统之一 [1] 技术体系与数据优势 - 公司依靠天神之眼A、B、C三套方案组成的体系，将高速领航、智能泊车、主动安全等高阶辅助驾驶能力推向更广泛的价格带 [6] - “天神之眼”系统每天生成超过1.6亿公里的辅助驾驶数据，庞大的数据底座为算法迭代提供了支撑 [8] - 2025年，“天神之眼”激活比例高达94.13%，智能泊车激活比例也接近86% [8] 产品迭代与用户体验 - 2025年1月28日，公司推送“天神之眼5.0”OTA更新，该版本在端到端基础上新增强化学习能力 [1] - 2025年下半年开始，“天神之眼”几乎以月度频率持续升级，内容涵盖主动安全强化、座舱体验进化、低速紧急制动等功能推送 [9] - 高阶辅助驾驶已成为公司车主生活中的一部分，配置“平权”的意义超越了配置表本身 [8] 安全承诺与责任担当 - 公司始终强调主动安全的底线意义，2025年全系AEB自动紧急刹车触发次数达到933万次 [9] - 2025年7月，公司宣布对所有“天神之眼”车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底，承诺终身有效、不限首任车主且赔偿无上限，在行业内极为罕见 [10][12] - 这一责任承诺旨在为消费者建立清晰的信任边界，解决“敢用”的问题 [12][13] 行业竞争与核心转变 - 当辅助驾驶渗透率逼近三分之二，行业竞争核心已从是否搭载配置，转向体验是否稳定安全、更新是否及时精准、责任边界是否清晰 [13] - 智能化下半场是一场关于工程体系、产业规模与责任担当的综合竞赛 [13] - 公司通过体系化方案、快速OTA、庞大数据闭环推动高阶智驾普及，同时通过主动安全与责任承诺建立信任，为中国汽车智能化普及提供了一条现实路径 [13]

美司法部披露爱泼斯坦案文件涉及知名人士 - 美国司法部于1月30日披露了爱泼斯坦案超过300万页的最新文件 包含2000多段视频和18万张图片 这是自相关法律强制要求披露以来文件数量最多的一次 [3] - 披露文件内容包括爱泼斯坦在狱期间的详情 死亡记录 对其前女友的调查记录 以及与多位知名人物的电子邮件往来 [5] - 文件涉及多位知名人士 包括特斯拉和SpaceX创始人马斯克 微软公司创始人比尔·盖茨 美国商务部长卢特尼克 以及下任美联储主席提名人凯文·沃什 [5][7] 马斯克与爱泼斯坦的关联及回应 - 文件部分内容显示 马斯克曾与爱泼斯坦多次通过电子邮件往来 试图协调个人日程前往爱泼斯坦的加勒比海私人岛屿 [1] - 美媒报道称 马斯克在2012年和2013年试图协调行程安排 甚至一度询问岛上何时有“最疯狂的派对” 但邮件内容无法确定其最终是否前往 [1] - 马斯克在社交平台回应称 他与爱泼斯坦的通信往来“极少” 且“多次拒绝”前往该岛 他承认部分邮件可能被曲解 但更关注起诉爱泼斯坦的共犯 [1] - 2025年9月 马斯克曾在社交媒体发文 承认爱泼斯坦确曾邀请他前往私人岛屿 但他拒绝了这一邀请 [2] - 马斯克先前多次要求公开爱泼斯坦案相关文件 2025年7月曾回复特朗普的帖文 敦促“赶紧公布文件吧” [2] 其他知名人士卷入情况 - 最新文件披露 在2010年一封关于“圣巴特岛圣诞”活动的邮件宾客名单中 出现了下任美联储主席提名人凯文·沃什的名字 目前白宫及沃什方面暂未置评 [5]

访问概况与战略意义 - 英国首相斯塔默于1月28日至31日对中国进行正式访问 这是英国首相时隔8年再次访华 也是新年伊始中方接待的第一位联合国安理会常任理事国领导人 [1] - 访问取得丰硕成果 展现了两国合作的广度和深度 中方愿同英方一道发展长期稳定的全面战略伙伴关系 [1] - 首相率领了一个由政府核心官员和60多家英国企业高管及机构代表组成的高级别代表团 代表团涵盖了金融 医药 汽车制造 能源 文化创意等多个英国优势领域 [1] 商界评价与核心期待 - 英中贸易协会总裁白彼得评价此次访问令英国商界感到宽慰 极具象征意义 业界更期待其能转化为缓解市场摩擦 拓展合作领域的实质性成果 [1] - 访问的核心在于两国如何共同支持企业实现增长与繁荣 这正是中英经济战略的契合点 [2][3] - 中国是英国第三大贸易伙伴 这是一段非常重要的双边关系 期待未来高层互动能更加频繁 为商业活动提供稳定的政策预期 [2][3] 代表团构成与人文交流 - 代表团构成非常多元 涵盖金融服务 制药与医疗健康 能源及工程咨询等多个行业 创意产业也是重要组成部分 [4] - 人文交流是双边关系的重要组成部分 期待未来能有更多中国文化项目来到英国 [4] 经贸合作现状与潜力领域 - 对在华经营的跨国企业而言 中国市场正对其业绩 经济和财务表现贡献显著 中国市场规模庞大 至关重要 且创新活力日益增强 [5] - 在众多领域中 服务业潜力尤为突出 这不仅指金融服务与咨询 也包括创意产业和体育产业 中国在十五五规划建议中将服务业列为增长重点 而英国在服务业方面优势明显 [5] - 中国在电池技术 电动汽车 人工智能等前沿领域已取得全球领先的创新成果 英国应以开放态度欢迎相关技术与投资 [2] - 双方在科技 先进制造 医疗健康等领域合作空间广阔 [2][7] 双向投资趋势与战略调整 - 英国在华投资存量可观 中国在英投资也有相当规模 但双方仍期待进一步增长 [6] - 随着中国推进走出去战略 那些已成功向英国及全球出口产品的大型企业 将越来越多地从出口转向投资 包括建厂 雇佣本地员工等完整的跨国运营布局 [6] - 政府高层互动能够提振商业信心 让企业感受到投资获得领导层的支持 [6] 政策协同与发展机遇 - 中国十五五规划建议强调的中国式现代化与高水平对外开放 同英国发布的现代产业战略重合度很高 双方在重点发展产业上的重合度很高 约达65% [2][7] - 若能聚焦这些共同领域 包括服务业 在双方均有能力的方面共同推动技术进步 提升制造与服务业水平 必将带来巨大机遇与经济增长 [2][7] - 医疗健康 先进制造 服务业与科技等领域 都将成为英中合作新的增长点 [7]

贵金属市场剧烈波动事件分析 - 黄金创下40年来最大单日跌幅 黄金与白银均创下单日暴跌纪录[1] - 市场剧烈波动被形象地描述为“贵金属地震”[1] 市场波动核心驱动因素 - 直接诱因是前总统特朗普提名凯文·沃什为下任美联储主席[1] - 凯文·沃什长期以鹰派货币政策立场著称 市场认为其不太可能采取激进的降息策略[1] - 上述预期推动美元汇率迅速反弹[1] - 美元走强导致以美元计价的大宗商品对全球买家吸引力下降[1] 市场交易行为放大波动 - 近期贵金属价格不断创下新高 积累了显著的涨幅[1] - 许多投资者选择在价格高位进行获利了结操作[1] - 集中的获利了结卖盘加剧了市场抛售压力 进一步放大了价格波动[1]