报告核心观点 - 2025年2月26日A股市场主要指数多数下跌，科技股持续活跃且呈分化格局，短期内指数或有反复，2025年第一季度A股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注科技和自主可控、政策支持的扩内需、高股息等方向 [6][8][9] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全A、上证指数、创业板指、北证50指数下跌，科创50指数上涨，硬科技板块跑赢，创新型中小企业风格跑输；分规模看，小微盘股板块风格跑赢，超大盘股板块风格跑输；分行业看，机械设备、汽车、电子涨幅居前，非银金融、农林牧渔、传媒跌幅居前 [6][7] - 上证指数、科创50指数、创业板指数、万得全A、北证50指数市盈率和市净率估值处于历史不同分位 [7] - 万得全A指数上涨公司1537家，下跌公司3735家，涨停68家，跌停8家，全市场成交额19254.77亿元，较前一交易日减少1898.89亿元 [8] - 周二A股主要指数冲高回落，三大指数收跌，个股跌多涨少，成交额缩量，工程机械等板块逆势上涨，农业等板块回调，工程机械等板块受政策利好关注度抬升 [8] - 后市科技股仍是核心主线，但内部分化加剧，短期内指数或有反复，操作宜高抛低吸；2025年第一季度A股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注科技和自主可控、政策支持的扩内需、高股息等方向 [9][10] 基金研究 - 2月25日，LOF基金价格指数下跌0.52%，ETF基金价格指数下跌1.00%，部分ETF有涨有跌，两市ETF总成交额约2540亿元，智能汽车、机器人等ETF表现突出 [12] 债券研究 - 2月25日，1年期国债到期收益率下行1.3bp至1.47%，10年期国债到期收益率下行3.5bp至1.73%，1年期与10年期国债期限利差收窄2bp至26bp；1年期国开债到期收益率上行3.0bp至1.68%，10年期国开债到期收益率下行2.5bp至1.75%；DR001下行0.9bp至1.87%，DR007上行16.1bp至2.22%；国债期货10年期主力合约涨0.25%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.06%；3年期AAA级信用利差上行4.20bp至34.23bp，3年期AA - AAA级等级利差上行1.50bp至24.50bp [14] 重要财经资讯 宏观经济 - 韩国央行降息25个基点至2.75%，预计2025年GDP增速为1.5%，2026年为1.8%；2025年CPI预计为1.9%，2026年为1.9%，经济面临美国关税政策等不确定因素 [16] - 2月25日央行开展3185亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，当日4892亿元逆回购到期，单日净回笼1707亿元；开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作，期限1年，中标利率2.00%，操作后MLF余额为40940亿元 [18] 财经要闻 - 2024年上海港完成汽车滚装吞吐量363万辆，同比增长15%，吞吐量首次跃升全球第一，外贸汽车吞吐量占比超六成，拥有国际汽车滚装航线15条，通达131个国家和地区的289个港口 [20] - 中德经贸合作论坛暨第三届链博会推介会在德国成功举行，中方希望德方放宽高技术产品对华出口限制，为中国企业提供更好营商环境 [22][23] - 人社部等七部门印发《关于健全创业支持体系提升创业质量的意见》，提出为重点群体提供创业支持保障，促进创业带动就业，将部分创业主体纳入金融助企稳岗扩岗专项贷款范围，提高单户最高授信额度 [25] 行业及公司动态 行业动态 - 世界先进预计2025年第一季度晶圆出货量增长8% - 10%，平均售价较上季度下降4% - 6%，毛利率预估在29% - 31%之间 [27] - 2024年全球ICT市场总投资规模接近5.3万亿美元，2028年有望增至6.9万亿美元，五年复合增长率为7%；2028年中国ICT市场规模接近7517.6亿美元，五年复合增长率为6.5%，可关注智能终端产业链及算力基础设施板块 [29] - 2月末国内玻璃企业开始报价3月新单价格，2.0mm镀膜玻璃报价重心较上周上调2元/平方米，2月玻璃供应增强但产量仍在40GW左右，组件端2月产量预计维持35GW左右，玻璃开始去库，3月组件企业排产预期上升，玻璃供需错配，价格上升有基本面支撑，且企业联合挺价意愿增强 [31] 重点公司跟踪 - 特宝生物2024年实现营业收入28.17亿元，同比增长34.13%；归母净利润8.28亿元，同比增长49.00%；扣非归母净利润8.27亿元，同比增长42.73%；2024Q4营业收入和归母净利润同比、环比均增长，业绩增长因主业向好和管理变革 [32] - 盐津铺子拟在泰国设立全资子公司并投资建设生产基地，投资金额约21,995.40万元，以自有资金约106.38万元出资设立子公司，重点打造智能化生产基地，拓展海外业务 [35] - 华特气体2024年营业总收入139,613.79万元，同比下降6.94%，归母净利润18,123.00万元，同比上升5.91%，扣非归母净利润16,837.76万元，同比上升4.86%，公司调整销售策略、推进海外销售模式转型、优化产能，实现利润增长 [37] - 康拓医疗2024年实现营业收入32,194.52万元，较上年同期增长17.06%，PEEK材料神经外科产品收入20,595.87万元，较上年同期增长23.00%；归母净利润8,857.08万元，较上年同期增长17.30%，净利润增幅与收入增幅基本持平 [38] - 锦波生物2024年实现营业收入14.47亿元，同比增长85.40%；归母净利润7.33亿元，同比增长144.65%；2024Q4营业收入和归母净利润同比大幅增长，收入增长因研发新产品等，利润增长因销售收入增长等 [39][40] - 佰仁医疗2024年实现营业收入约5.03亿元，同比增加35.67%；归母净利润约1.45亿元，同比增加26.26%，三大业务板块收入均同比增长，研发费用同比增长56.14%，占营业收入比例30.68%，多项研发成果取得进展 [41][42] 湖南经济动态 湘股动态 - 赛恩斯2024年实现营业收入92,760.95万元，同比增长14.75%；归母净利润19,122.88万元，同比增长111.71%；扣非归母净利润11,788.92万元，同比增长56.60%，业绩增长因收购联营企业投资收益增加和业务增长 [44] 湖南省地方动态及政策 - 2月24日迈点研究院发布《2025年1月4A级景区品牌传播力200强榜单》，湖南8家4A级景区上榜，2家景区位列分类榜前十，分别是张家界大峡谷（自然景观类第9名）、长沙世界之窗（现代娱乐类第5名） [46]

核心观点 - 随着AI算力需求提升，近存计算成为提升芯片性能主流方案，HBM和CUBE方案应用广泛，CUBE有望助力端侧AI落地；俄罗斯恢复对美出口铝或加剧中国原铝供应紧张；刚果（金）执行临时出口禁令或提振钴价；海光信息业绩持续高增长，DCU有望取得更大突破；指南针金融信息服务龙头，证券与基金牌照开启成长空间；雅化集团“锂业+民爆”双主业并行，未来业绩增长可期；江中药业是胃肠用药领导者，“高股息+股权激励”彰显发展信心；陕西能源高度煤电一体化布局，煤炭和电力比翼高成长 [6][12][18][24][29][35][41][45] 电子行业 - 算力需求提升使冯·诺依曼架构存算性能失配，近存计算将成AI时代芯片性能提升主流方案 [7] - HBM历经多次迭代，已成为高性能计算、数据中心主流近存计算架构，具有高带宽、高容量、低功耗特点 [8] - AI终端持续落地，CUBE方案采用2.5D或3D封装，适用于边缘端应用，有望成为端侧AI主流近存计算架构，受益标的有北京君正、兆易创新、瑞芯微 [9][10] 有色钢铁行业 铝相关 - 2月25日俄罗斯总统表示准备恢复对美出口铝，每年约200万吨，若美国对俄制裁松绑，俄铝对美出口恢复，中国进口压力缓解，但国内原铝供应或更紧张 [12] - 对美国而言，俄铝恢复供应可拓宽铝原料来源渠道，缓和加征关税带来的铝价上涨 [14] - 对俄罗斯而言，美国是全球第二大铝消费国，恢复出口后俄铝可享受稳定订单 [15] - 对中国而言，假设2025年俄铝恢复对美出口30万吨或50万吨，中国自俄进口量将同比下滑26.6%、44.3%，总进口将同比下滑14.0%、23.4%，推荐标的有云铝股份、中国宏桥、天山铝业，受益标的有中国铝业 [16] 钴相关 - 2月22日刚果（金）决定对钴实施四个月临时出口禁令，三个月内评估，必要时修改或终止 [18] - 2024年全球钴产量同比增长21.8%至29.0万吨，刚果（金）产量同比增长25.7%至22.0万吨，全球钴市场供过于求，钴价低迷 [19] - 刚果（金）禁令核心或抑制钴价下行，短期内影响全球钴供给，供需错配及政策不确定性或支撑钴价扭转颓势，受益标的华友钴业，推荐标的洛阳钼业、腾远钴业 [22] 计算机行业（海光信息） - 下调2024年归母净利润预测为19.29亿元，上调2025 - 2026年归母净利润预测为30.18、42.13亿元，维持“买入”评级 [24] - 2024年全年预计营收91.62亿元，同比增长52.40%；归母净利润19.29亿元，同比增长52.73%，得益于研发创新、产品应用拓展和客户认可度提升 [25] - 2024年CPU产品拓展市场，DCU产品有技术优势，已规模化应用，与头部互联网厂商打造标杆案例 [26] - 阿里巴巴加大资本开支，有望带动国产AI基础设施投资，海光信息作为领先厂商有望受益 [27] 非银金融行业（指南针） - 公司是头部2C金融信息服务商，收购证券与公募基金牌照打开业务成长空间，预计2025 - 2027年归母净利润为3.5/5.6/7.7亿，首次覆盖给予“买入”评级 [31] - 2C金融信息服务商行业竞争向头部集中，公司通过外部买流获客等模式，2024年新增免费客户392万人，新增付费客户47万户，ARPU值3282元 [32] - 公司重整网信证券获证券牌照，麦高证券经纪业务与客户入金逆势增长，看好阿尔法驱动市占率提升 [33] 化工行业（雅化集团） - 公司“锂产业+民爆产业”双主业并行，预计2024 - 2026年归母净利润为3.04、9.27、15.61亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [35] - 公司是国内民爆行业领军企业，产能规模前列，海外市场开拓有望贡献长期增量 [36] - 截至2024年底公司锂盐综合产能10.3万吨/年，在建+规划7万吨/年，锂价或筑底，减值损失拖累消退，锂矿自给率提升助力业绩释放 [39] 医药行业（江中药业） - 公司前身创建于1969年，2019年成为“华润系”一员，预计2024 - 2026年归母净利润分别为7.85/8.91/10.08亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [41] - 非处方药业务是基本盘，围绕四大核心品类打造大单品，拓展产品梯队；发力处方药业务，覆盖多治疗领域；大健康业务聚焦四大核心业务 [42] - 2021 - 2023年公司现金分红比例超100%，股息率提升，2025年推出股权激励计划，彰显发展信心 [43] 煤炭开采行业（陕西能源） - 公司是陕西省煤电一体化龙头企业，预计2024 - 2026年归母净利润29.6/33.2/37.2亿元，首次覆盖给予“买入”评级 [45][46] - 煤炭业务核定产能3000万吨/年，在建煤矿投产后产能将翻倍，大部分煤炭内销供电厂，少部分外销增厚业绩 [47] - 电力业务处于高速发展期，在建电厂装机增量超50%，收入端电力消纳有保障，成本端内销煤占比高，平抑煤价波动 [47]

报告核心观点 - 2025年春节后科技布局主线带动中国资产价格重估，内外部市场环境利于权益资产长期投资，应提前布局经济复苏长线，国内权益资产占优，主线是科技，可长线布局消费、高端制造、化工等板块；科德数控新签订单增长、产能扩张，上调2024年盈利预测，下调2025 - 2026年盈利预测，维持“买入”评级；A股市场主要指数多呈大涨，仍有震荡盘升动能 [6][7][12] 重点推荐 科技引领的主线与经济复苏的长线——资产配置周报（2025/02/17 - 2025/02/21） - 2月21日当周全球股市涨跌不一，A股及港股普涨，美股、欧股普跌；主要商品期货价格涨跌不一，黄金、铜上涨，原油先涨后跌；美元指数小幅回落，日元表现强势 [6] - 国内权益市场成长风格占优，日均成交额增加，申万一级行业中通信、机械设备、电子涨幅靠前，煤炭、传媒、房地产跌幅靠前 [7] - 科技与经济复苏是主线，春节后人工智能和机器人行业带动资产价格重估，内外部环境利于权益投资，国债利率上行，市场风险偏好抬升，美债利率或下行，商品价格与美债利率长期正相关，国内权益资产占优 [7] - 债市交易防范风险，商品价格不破不立，国债定价需考虑汇率因素，黄金长期上行但短期规避风险，原油2025年前高后低，海外经济有不确定性 [8] 科德数控（688305）：新签订单持续增长，产能扩张释放成长空间——公司简评报告 - 2024年度业绩快报显示营收6.05亿元，同比增长33.88%，归母净利润1.30亿元，同比增长27.91%，扣非后归母净利润1.05亿元，同比增长36.75% [10] - 营业收入提升因销售订单增长、产品多元化，扣非后归母净利润增长因规模效应显现、期间费用率下降 [10] - 获国家和智造强省项目补助资金6909万元，实际获得4736.4万元，占2024年归母净利润36.43% [11] - 2024年新签订单同比增速约24%，整机业务占比65%，航空航天新签订单占比53%，五轴联动数控机床新签订单复购率约41% [11] - 募投产能有序推进，大连厂区卧式产线已试生产，龙门产线预计2025Q1试运行，自制生产线已试运行，银川和沈阳厂区预计最快2025Q2投入使用 [12] - 上调2024年盈利预测，下调2025 - 2026年盈利预测，预计2024 - 2026年归母净利润为1.30/1.80/2.42亿元，维持“买入”评级 [12] 财经新闻 国常会 - 研究服务贸易和服务消费工作，审议通过新能源汽车动力电池回收利用体系行动方案，听取提案办理情况汇报 [14] - 创新提升服务贸易，实施跨境服务贸易负面清单，促进服务出口，打造开放平台，拓展合作 [15] - 推动服务消费高质量发展，实施提质惠民行动，完善领域标准，增加优质服务供给 [15] - 强化动力电池回收利用全链条管理，运用数字化技术监测，用法治化手段规范，加快制定相关标准 [15] 中央一号文件 - 以改革开放和科技创新为动力，深化农村改革，推进乡村全面振兴，确保粮食安全和不发生规模性返贫 [16] 商务部新闻发言人答记者问 - 美方调整投资政策限制与中国双向投资，做法泛化国家安全概念，影响两国企业经贸合作，希望美方提供公平营商环境 [17] 2月美国服务业PMI初值 - 美国2月服务业PMI初值49.7低于预期，制造业PMI初值51.6略高于预期；欧元区2月制造业和服务业PMI初值分别为47.3和50.7 [18] 证监会党委传达学习讲话精神 - 资本市场是促进民营经济发展的重要平台，A股近2/3上市公司是民营企业 [21] - 证监会系统要落实促进民营经济发展政策，做好股债融资支持，助力民营企业破解难题，推动走访工作，保护合法权益 [22] 证监会与最高人民检察院联合新闻发布会 - 坚持重拳出击，维护投资者利益，打击典型违法案件 [23] - 坚持法治导向，提升执法能力和水平，健全认定裁量标准，强化内控监督 [23] - 坚持标本兼治，推动市场生态建设，压实法律责任，综合惩治财务造假 [23] A股市场评述 - 上交易日上证指数拉升收红，涨幅0.85%，量能放大，大单资金净流出收敛，指数有进一步震荡盘升动能 [24] - 上证指数周线收锤子线，周涨幅0.97%，量能放大，周KDJ金叉延续，若与MACD金叉共振或有上升动能 [26] - 深成指、创业板收涨，上破前期趋势线，日线指标向好，仍有震荡盘升动能 [26] - 上交易日同花顺行业板块收红板块和个股占比较高，市场行情活跃，通信服务等板块涨幅居前，贵金属等板块回落 [26][27] - 科创50指数大涨，创波段新高，量能和资金流支持，指标向好，临近压力位震荡后上破概率大 [27] 市场数据 |类别|名称|单位|收盘价|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |资金|融资余额|亿元|18683|67.96| |资金|逆回购到期量|亿元|1905|/| |资金|逆回购操作量|亿元|2925|/| |国内利率|1年期MLF|%|2|/| |国内利率|1年期LPR|%|3.1|/| |国内利率|5年期以上LPR|%|3.6|/| |国内利率|DR001|%,BP|1.9499|0.39| |国内利率|DR007|%,BP|2.2156|15.34| |国内利率|10年期中债到期收益率|%,BP|1.72|3.50| |国外利率|10年期美债到期收益率|%,BP|4.4200|-8.00| |国外利率|2年期美债到期收益率|%,BP|4.1900|-9.00| |股市|上证指数|点,%|3379.11|0.85| |股市|创业板指数|点,%|2281.51|2.51| |股市|恒生指数|点,%|23477.92|3.99| |股市|道琼斯工业指数|点,%|43428.02|-1.69| |股市|标普500指数|点,%|6013.13|-1.71| |股市|纳斯达克指数|点,%|19524.01|-2.20| |股市|法国CAC指数|点,%|8154.51|0.39| |股市|德国DAX指数|点,%|22287.56|-0.12| |股市|英国富时100指数|点,%|8659.37|-0.04| |外汇|美元指数|/,%|106.6393|0.29| |外汇|美元/人民币(离岸)|/，BP|7.2551|201.00| |外汇|欧元/美元|/,%|1.0454|-0.20| |外汇|美元/日元|/,%|149.51|-0.08| |国内商品|螺纹钢|元/吨,%|3361.00|0.90| |国内商品|铁矿石|元/吨,%|838.50|1.51| |国内商品|COMEX黄金|美元/盎司,%|2949.60|-0.20| |国际商品|WTI原油|美元/桶,%|70.40|-2.87| |国际商品|LME铜|美元/吨,%|9515.50|-0.44| [32]

报告核心观点 - 基康仪器是智能监测传感器“小巨人”，业绩稳健且注重股东回报，在多领域有增长机会，首次覆盖给予“增持”评级 [2][9] - 厦门国贸是大宗供应链龙头，多元化布局构筑护城河，行业整合下有望凭借优势进入增长周期，首次覆盖给予“买入”评级 [2][14] - 建筑装饰行业在“一带一路”倡议和乌克兰重建背景下，相关企业或迎来发展机遇 [2][19] 基康仪器相关要点 业务构成 - 从事智能监测终端和安全监测物联网解决方案及服务，2024H1 营收占比分别为 80%/20%，客户多为国有大中型企业等 [9] 业绩与回报 - 在手订单充裕，2024 年经营性净现金流高增，分红稳定，有成长性、优质经营质量和高股东回报 [2][9] 行业机遇 - 2024 年全国水利建设投资达 1.35 万亿创历史新高，带动安全监测传感器需求，能源方面抽水蓄能和核电站监测项目是业绩增长点 [10] - 交通领域，政策推动公路桥梁隧道结构监测体系建设，川藏铁路项目需大量安全监测设备，公司有增长机会 [11] 研发与拓展 - 截至 2024 年 6 月 30 日有专利 50 项，2024 年迭代仪器设备、推出新产品，机器视觉变形监测系统应用良好，取得矿用产品安全标志证书拓展矿山业务 [12] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 0.77/0.89/1.06 亿元，对应 EPS 分别为 0.55/0.64/0.76 元/股，PE 分别为 25.1/21.8/18.3 倍，首次覆盖给予“增持”评级 [13] 厦门国贸相关要点 公司概况 - 创立于 1980 年，是国内大宗供应链行业龙头，控股股东为国贸控股集团，实际控制人为厦门市国资委，以供应链管理业务为核心主业，2024 年上半年毛利占比 93.3%，还布局健康科技业务 [14] 行业趋势 - 我国大宗商品市场规模 2018 - 2022 年 CAGR 达 7.62%，行业从“分散红海”到“头部聚拢”，CR4 市占率从 2018 年 2.19%升至 2022 年 4.18%，竞争焦点将转向产业链深度服务能力 [15] 公司优势 - 持续优化业务结构，拓展供应链多元化服务能力，强化数字化管理能力，供应链管理业务韧性足，毛利率逆势改善 [16] 盈利预测与评级 - 预计 2024 - 2026 年归母净利润分别为 1123/1535/1878 百万元，当前股价对应 PE 分别为 12.2x/8.9x/7.3x 倍，首次覆盖给予“买入”评级 [16] 建筑装饰行业相关要点 行业背景 - 全球贸易环境复杂，“一带一路”倡议重要性凸显，特朗普当选或加剧中美经贸摩擦，“一带一路”贸易展现韧性，2024 年中国与沿线国家贸易总额达 21424.4 亿美元，同比增长 5.16% [19] 发展机遇 - 今年可能召开第四届“一带一路”高峰论坛，相关基建及工程企业或迎发展机遇 [20] - 乌克兰战后重建投资需求未来十年达 4862 亿美元，住房与基础设施占比近 50%，中国企业有望参与重建，此前在乌有投资和承包工程经验 [21] 市场回顾 - 本周上证指数涨 0.97%、深证成指涨 2.25%、创业板指涨 2.99%，申万建筑装饰指数下滑 0.45%，国际工程、钢结构、其他专业工程涨幅居前 [22] - 本周申万建筑 78 只股票上涨，涨幅前五为 ST 元成(+23.75%)、中粮科工(+20.78%)、志特新材(+20.16%)、深桑达 A(+18.77%)、霍普股份(+16.15%) [22]

报告核心观点 - 全球白银需求进入结构性扩张阶段，供需延续偏紧状态，缺口或持续放大；2025年科技板块两会应关注人工智能、未来产业、信创等方向；A股进入新牛市周期，2025年呈现结构性慢牛；消费政策有望多维度提振消费；房地产新房成交回稳、二手房成交热度较高；银行息差降幅收窄，资产质量保持稳健 [1][9][18][22][31][37] 白银行业 供给情况 - 2024 - 2027年全球白银总供应将维持较低增速，供应量将由31915吨增长至33039吨，期间CAGR或为1.2%，主因回收银产量提升难抵消矿端供应增速缓慢影响 [1] 需求构成及增长情况 - 白银需求由工业、实物投资、首饰业、银器、摄影业需求构成，2024年预计全球白银需求37918吨，工业需求22110吨占比58%为主要构成部分 [2] - 2019 - 2024年间，全球白银需求量由31241吨增至37918吨，总计增长6677吨，期间CAGR达4%，工业白银需求贡献增长弹性，由16281吨增至22110吨，增长5829吨，占总增长量比例87.3%，期间CAGR为6% [2] 重点行业需求预测 - 光伏用银需求仍在上行周期，预测2025 - 2027年间全球光伏用银消耗量或分别达7560吨/7934吨/8156吨，年同比增速分别为4.8%/5.0%/2.8% [3] - 新能源汽车行业发展带动白银需求增长，预测2025 - 2027年间汽车行业白银消耗量或分别达2566/2799/2926吨，年同比增速分别为4.5%/9.1%/12.5% [3][7] 整体需求预测 - 2024 - 2027年间全球白银需求CAGR将达2%，或由2024年的37918吨增长至2027年的40287吨，工业需求占比将由24年的58%升至27年的60%，光伏与新能源汽车行业为需求上行核心驱动力 [7] 供需缺口情况 - 2025 - 2027年间，白银供需结构将维持偏紧状态，供应缺口或由2024年的6003吨逐渐放大至6507/7021/7248吨 [8] 相关公司 - 兴业银锡，紫金矿业，山金国际，盛达资源 [9] 计算机行业 关注方向 - 人工智能行业：国产大模型引发关注，各方加大投入，有望赋能产业、催生新模式，建议关注算力基础设施、大模型、大模型应用等细分领域 [9][10] - 未来产业：多省政府提出布局，建议关注机器人、低空经济、量子科技、脑机接口等新兴产业 [10] - 信创板块：国内科技自立自强为重点，建议关注芯片及服务器、基础软件、工业软件等方向国产替代机会 [10] 投资策略 - 2025年科技板块两会期间受关注，建议关注人工智能、未来产业、信创板块等细分领域 [11] 重要公司资讯 - 苹果公司：未来四年在美国投资5000亿美元，包括建设服务器制造厂、设立供应商学院等 [14] - 跃岭股份：控股股东筹划公司控制权转让，预计转让股权比例不超过24.57%，股票2025年2月25日起停牌，预计不超2个交易日 [14] - 东睦股份：筹划购买上海富驰高科技股份有限公司35.75%股份，拟发行股份募集配套资金，股票2025年2月25日起停牌，预计不超10个交易日 [14] - 澜起科技：2024年营业总收入363,891.11万元，同比增长59.20%；净利润141,177.89万元，同比增长213.10% [14] - 特斯拉：为中国客户分批次更新软件，推出城市道路Autopilot自动辅助驾驶等功能 [14] 经济要闻 - 证监会：要把握培育壮大科技领军企业和链主型龙头企业作为新型工业化重要抓手 [15] - 自然资源部：2024年中国海洋经济总量首破10万亿，达105438亿元，增长5.9%，占GDP比重7.8%，三次产业结构为4.6%、35.8%和59.6% [15] - 新华社：民营经济促进法草案二审稿增加多项规定，突出法治保障作用，政府需定期报告促进民营经济发展情况 [15] - 中国工程机械工业协会：2025年1月升降工作平台出租率指数431点，环比降29.9%，同比降27.7%，1月份所有机型同比、环比出租率指数均下降 [15] - 央视新闻：欧盟外长会议通过对俄罗斯第16轮制裁措施，涉及银行、媒体、船只、石油天然气等多方面 [16] - 俄罗斯：普京主持稀土行业发展会议，提出实现稀土产品产量倍增，2030年前打造全产业链条，愿同相关伙伴合作 [16] - 央行：2025年2月24日开展2925亿元7天期逆回购操作，利率1.50%，2月25日有1905亿元7天期逆回购到期 [16] - Canalys：2024年拉美智能手机市场增长15%，出货量1.37亿部创新高，三星居首，小米有望超摩托罗拉，传音、荣耀表现亮眼 [16] - 国新办：健全土地流转管理服务制度，推动流转规范化、制度化，稳定流转费用 [16] - 中国贸促会：组织企业家代表团访问卡塔尔，促进中卡经贸合作 [16] A股市场 市场周期及走势 - A股进入新牛市周期，政策反转奠定基础，利率下行提升风险偏好，市场供需格局改善，经济弱复苏，制度性红利显现 [18] - 2025年呈现结构性慢牛，行情由政策、经济基本面和外部因素决定，指数可能一波三折、趋势向上、底部抬升，波动范围以3200 - 3300点为中枢，向下低点3000点附近，向上高点至少3800点附近，下半年指数更好 [19][20] 投资策略 - 关注大科技与消费方向，大科技包括TMT、军工等新兴产业，消费包括食品饮料等低位板块；关注国企改革蓝筹重估和资产重组线索 [20] 年度金股推荐 - 火炬电子：特种MLCC领先企业，第二增长曲线明晰 [21] - 华工科技：数通光模块具多方面优势，驱动联接业务增长 [21] - 龙芯中科：业绩短期承压，看好长期发展 [21] - 铂科新材：三条增长曲线推进，进入强成长期 [21] - 龙佰集团：钛白粉龙头强化一体化优势，布局产业链资源 [21] - 贵州茅台：24年收官顺利，看好25年经营增长 [21] - 涪陵榨菜：改革落地，进入发展新时期 [21] - 珀莱雅：龙头地位巩固，享国潮崛起之风 [21] 商贸零售行业 政策解读 - 《优化消费环境三年行动方案（2025—2027年）》可能为两会政策铺垫指引 [22] 各细分领域情况 - 家居：受益以旧换新，利好头部品牌，补贴有望带动更多省市投入，助力需求平稳和行业集中度提升 [23][24] - 纺织服装、黄金珠宝、化妆品：享国潮崛起之风，国货崛起趋势将持续，看好龙头国货品牌份额提升 [25] - 服务消费：发展空间大，重点在康养、教育、文旅领域，多维度改善品质，有布局公司和行业龙头有望受益 [26] - AI + 消费：有望创造更多消费场景，线下零售渠道和AI + 消费方向受益 [27] - 农林牧渔：聚焦乡村振兴、粮食安全和农业科技，生物育种推广应用范围有望扩大 [28] - 食品饮料：餐饮消费有望提振，行业业绩整体有望提升 [29][30] 投资策略 - 关注化妆品、医美悦己型消费和国货美妆龙头份额提升、医美行业扩容及新品增长曲线；关注潮玩行业IP经济和谷子经济受益者 [30] 房地产行业 成交情况 - 新房成交回稳，29城新房本周销售面积270.2万平，年内累计销售面积同比增速9.12%，当月累计销售面积同比增速48.95% [31][32] - 二手房成交热度较高，13城二手房本周销售面积178.6万平，年内累计销售面积同比增速27.99%，当月累计销售面积同比增速79.99% [33] - 12城新房及二手房本周销售面积288.8万平，合计年内累计销售面积同比增速4.18%，当月累计销售面积同比增速42.48% [34] 行业要闻 - 住建部召开会议，指出要加大配售型保障性住房建设和供给，推动轮候库建设落地见效 [35][36] 投资建议 - 看好重点城市布局较多的国企与央企，推荐保利发展，招商蛇口、华润置地、绿城中国、越秀地产等有望受益 [36] 银行行业 盈利表现 - 2024年商业银行净利润2.3万亿，同比 - 2.3%，增速较前三季度降2.8pct，城商行、农商行净利润负增长，国股行环比改善 [37] - 净利息收入承压，总资产增速放缓，净息差同比降17bp至1.52%，降幅较前三季度收窄 [37] - 非息收入是盈利重要贡献，2024年占比22.4%，同比提高2.5pct，部分城农商行账户调整后续兑现有望平滑2025年营收 [38] 信贷情况 - 信贷增速放缓，2024年末贷款同比增7.6%，较上年放缓3.2pct，股份行四季度增速环比回升 [38] - 2025年政府和国央企信贷需求或是加力项，民营企业和居民部门信用需求待观察 [39] 息差情况 - 2024年净息差1.52%，同比降幅收窄至17bp，预计2025年息差降幅进一步减小至10 - 15bp [40] 资产质量 - 2024年末不良贷款余额3.28万亿，环比减少977亿，不良贷款率1.5%，环比、同比分别 - 6bp、 - 9bp，得益于核销处置和不良生成平稳 [41] 拨备情况 - 2024年末拨备余额6.93万亿，环比减少1486亿，拨备覆盖率211.19%，环比、同比分别上升1.7、6.0pct，银行体系风险抵补能力充足 [42] 投资建议 - 预计2025年银行盈利平稳，看好估值修复，中期高股息配置价值凸显，建议关注中长期资金入市支撑配置价值和个股基本面改善带来估值修复两条主线 [42][43]

核心观点 2月24日国内大盘震荡整理小幅收跌，海外美股涨跌不一，同时有多则重要新闻发布影响市场[1][2][3] 国内市场综述 - 2月24日上证综指收于3373.03点，下跌0.18%；深成指收于10983.04点，下跌0.08%；科创50上涨0.48%；创业板指下跌0.67%，万得全A成交额21154亿元，较前一日略有下降[1][4][9] - 30个中信一级行业18个上涨，建筑、建材及房地产涨幅居前，综合金融、通信及医药跌幅较大[1][4][9] - 航空运输精选、大基建央企及存储器等指数表现活跃[1][4][9] 海外市场综述 - 2月24日美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.08%，标普500指数跌0.5%，纳指跌1.21%[2][4] - 耐克涨近5%，旅行者集团涨超3%领涨道指；万得美国科技七巨头指数跌1.27%，英伟达跌超3%，脸书跌逾2%[2][4] - 中概股普遍下跌，小马智行跌超20%，阿里巴巴跌逾10%[2][4] 新闻精要 - 十四届全国人大常委会第十四次会议24日上午在京举行，听取民营经济促进法草案修改情况汇报，审议民用航空法修订草案等多项议案[3][12][13] - 十六部门发布意见，提出到2035年生态环境领域创新体系整体效能大幅提升，为美丽中国目标基本实现提供有力科技支撑[3][14] - 吴清表示多层次资本市场是推进新型工业化的强大动力，能优化资源配置、促进资本形成等[3][15] - 国新办解读中央一号文件提出“两持续、四着力”，守住“三农”底线任务，推进乡村全面振兴重点任务[3][16][17] - 普京召开稀土金属会议，旨在建立完整稀土工业周期，显著提高产量，愿同相关伙伴合作[3][18] - 全球重要经济数据发布，包括央行开展逆回购操作、欧元区1月CPI终值、德国2月IFO商业景气指数等[3][19][20] 驱动因素 - 证监会主席吴清发文表示要强化资本市场在推动新型工业化中的担当作为，健全多层次资本市场体系等[10] - 当日A股市场2778只个股上涨，2468只下跌，140只持平；282只个股涨超5%，149只个股跌超5%；92只个股涨停，19只个股跌停；国际市场波动或影响短期市场情绪[10]

核心观点 - 汽车智能辅助驾驶普及年已至，高速和城区内辅助驾驶普及将为新能源车渗透率、2025年销量增长及下游智能硬件带来投资机会；2月25日纳斯达克中国金龙指数及美股多数指数下跌，或对国内英伟达产业链及港股科技股走势产生短期不利影响；锦波生物2024年业绩亮眼，在胶原蛋白赛道有竞争壁垒，建议投资者关注 [3][6][7] 策略和先进制造组 - 特斯拉为中国客户准备软件更新，提供类似美国市场“完全自动驾驶”功能，部署给已支付64,000元/8800美元的客户 [3] - 2025年10万以上车型普及智能驾驶，3月吉利将召开智能驾驶发布会，汽车智能辅助驾驶普及年已至 [3] - 高速和城区内辅助驾驶普及将为新能源车渗透率、2025年销量增长及下游智能硬件带来投资机会 [3] - 2月25日纳斯达克中国金龙指数收跌5.24%，美股纳指跌1.21%，标普500指数跌0.49%，大型科技股多数下跌，半导体、硬件板块跌幅居前 [3] - 微软取消数据中心租赁计划、重申AI领域投资800亿美元并可能调整基建投资，以及外网传美国将出台对中国股市投资限制政策，或对国内英伟达产业链及港股科技股走势产生短期不利影响 [3] 消费组 - 锦波生物2024年营收14.47亿元，同比增长85.4%；净利润7.33亿元，同比增长144.65%；扣非净利润7.13亿元，同比增长149.56%，业绩增速优于竞争对手巨子生物 [6] - 锦波生物主要业务围绕重组胶原蛋白展开，涵盖医疗器械、功能性护肤品及原料供应，医疗器械是核心业务，2024年上半年收入超5亿，占营收近90%，毛利率94%，营收增速超90% [6] - 锦波生物持有国内唯一获批用于面部除皱注射的重组胶原蛋白产品，“薇旖美”截至2024年底已进入国内2000多家医疗机构，累计注射量超100万支 [6] - 胶原蛋白赛道竞争激烈，创健医疗等企业入局，但锦波生物凭借国内唯一注射级重组Ⅲ型胶原蛋白三类医疗器械构筑竞争壁垒，未来两三年内市场地位难被撼动，建议投资者关注 [7]

报告核心观点 - 周一 A 股市场震荡，三大指数收跌，创业板跌幅居前，北证 50、中证 1000 等小盘指数占优；科技股是核心主线，短期内指数或反复，2025 年第一季度 A 股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注科技和自主可控、政策支持的扩内需、高股息板块 [11][12] 财信研究观点 市场策略 - 分市场看，万得全 A 指数跌 0.04%，上证指数跌 0.18%，科创 50 指数涨 0.48%，创业板指数跌 0.67%，北证 50 指数涨 0.13%，硬科技板块跑赢，创新成长板块跑输 [9] - 分规模看，上证 50 指数跌 0.30%，中证 A100 指数跌 0.26%，沪深 300 指数跌 0.22%，中证 500 指数跌 0.20%，中证 1000 指数涨 0.23%，中证 2000 指数涨 0.18%，小盘股板块跑赢，超大盘股板块跑输 [9] - 分行业看，建筑装饰、建筑材料、房地产涨幅居前，传媒、医药生物、通信跌幅居前 [10] - 估值层面，各指数市盈率和市净率处于不同历史分位 [10] - 资金层面，万得全 A 指数 2778 家公司上涨，2468 家下跌，涨停 92 家，跌停 19 家，全市场成交额 21153.66 亿元，较前一交易日减少 1156.89 亿元 [10] - 周一 A 股震荡，三大指数收跌，创业板跌幅居前，北证 50、中证 1000 等小盘指数占优；个股涨多跌少，成交额缩量但仍超 2 万亿元；建筑、房地产、农业等板块涨幅居前，教育、医药、互联网等板块调整 [11] - 房地产板块走强因央行会议要求完善房地产金融管理，政策预期强化叠加商品房销售回暖；农业产业链活跃因 2025 年中央一号文件提出“发展农业新质生产力” [11] - 科技股是市场核心主线，短期内指数或反复，操作可在热点板块轮动中低吸，警惕高位股回调风险；2025 年第一季度 A 股指数有望震荡向上，风格以科技成长为主，可关注科技和自主可控、政策支持的扩内需、高股息板块 [12][13] 基金研究 - 2 月 24 日，LOF 基金价格指数下跌 0.03%，ETF 基金价格指数下跌 0.20%；上证 50ETF 下跌 0.47%，沪深 300ETF 下跌 0.32%，中证 500ETF 下跌 0.30%；标普 500ETF 下跌 1.35%，日经 225ETF 下跌 0.41%，德国 30ETF 上涨 1.61%，法国 CAC40ETF 上涨 0.84%；黄金 ETF 上涨 0.20%，豆粕 ETF 下跌 1.35%，嘉实原油 LOF 下跌 1.87%；两市 ETF 总成交额约 2870 亿元，基建、地产等 ETF 品种表现突出 [15] 债券研究 - 2 月 24 日，1 年期国债到期收益率上行 0.1bp 至 1.48%，10 年期国债到期收益率上行 4.3bp 至 1.76%，1 年期与 10 年期国债期限利差走阔 4bp 至 28bp；1 年期国开债到期收益率上行 2.0bp 至 1.65%，10 年期国开债到期收益率上行 4.3bp 至 1.77%；DR001 下行 7.3bp 至 1.88%，DR007 下行 16.1bp 至 2.06%；国债期货 10 年期主力合约跌 0.36%，5 年期主力合约跌 0.16%，2 年期主力合约跌 0.02%；3 年期 AAA 级信用利差上行 0.33bp 至 30.03bp，3 年期 AA - AAA 级等级利差下行 1.00bp 至 23.00bp [17] 重要财经资讯 宏观经济 - 2 月 24 日下午，习近平应约同俄罗斯总统普京通电话，双方回顾此前会晤，强调中俄关系稳定发展，同意继续保持沟通协调；普京介绍俄美接触和乌克兰危机立场，习近平强调中方主张并乐见俄方努力 [19][20] - 2 月 24 日，央行开展 2925 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.5%，当日 1905 亿元逆回购到期，单日净投放 1020 亿元 [22] 财经要闻 - 中国贸促会率近 30 家企业和行业协会组成的代表团前往德国开展 3 天经贸交流活动，涉及金融、交通运输、汽车制造等行业，活动包括中德经贸合作论坛等，重点聚焦汽车领域 [24] - Airbnb 爱彼迎中国发布 2025 年春季出境游趋势报告，清明小长假出境游热度较去年同期接近翻倍，日本、泰国等跻身十大热搜目的地 [26] - 生态环境部等十六部门发布《关于加强生态环境领域科技创新，推动美丽中国建设的实施意见》，提出到 2035 年生态环境领域创新体系等全面提升，实现绿色低碳科技自立自强 [28] 行业及公司动态 行业动态 - 春节后国内钾肥市场价格飞涨，涨幅 300 - 550 元/吨，因市场货源集中、流通减少，下游复合肥工厂开工率缓慢恢复至 3 成，企业酝酿新价格 [30] - 2 月 24 日 11 时 36 分，中广核广东陆丰核电项目 1 号机组主体工程开工，项目规划建设 6 台百万千瓦级压水堆核电机组，已核准 4 台，1、2 号机组采用 CAP1000 技术，单台容量 125 万千瓦，设计运行寿命 60 年 [32] - 2024 年全国（除港、澳、台地区外）新增风电装机 14388 台，容量 8699 万千瓦，同比增长 9.6%；陆上风电新增 8137 万千瓦，占 93.5%，海上风电新增 561.9 万千瓦，占 6.5% [34] - 2024 年末，商业银行总资产增速降至 7.2%，贷款同比增速 7.6%；不良贷款率 1.5%，关注率 2.22%；净息差 1.52%；国有行、股份行、城商行、农商行贷款同比增速分别为 9.3%、4.3%、7.7%、7.6%，不良率分别为 1.23%、1.22%、1.76%、2.8%，净息差分别为 1.44%、1.61%、1.38%、1.73% [36] - 2025 年 2 月 23 日中央一号文件发布，在粮食安全方面，单产提升与多元化供给并进，利好种业及相关产业；种业振兴方面，继续推进生物育种产业化，关注转基因玉米、大豆种植面积；生猪产业方面，加强产能调控与疫病防控 [39] 重点公司跟踪 - 海光信息 2024 年营业总收入 91.62 亿元，同比增长 52.40%，净利润 19.29 亿元，同比增长 52.73%，因产品研发创新和应用领域拓展 [42][43] - 萤石网络 2024 年营收 54.42 亿元，同比+12.41%，归母净利润 5.04 亿元，同比 - 10.52%，扣非归母净利润 4.83 亿元，同比 - 12.63%，公司处于成长阶段营销费用增加，后续盈利能力有望提升 [45] 公司跟踪 - 珠江啤酒 2024 年啤酒销量 143.96 万吨，同比增长 2.62%，营业总收入 57.31 亿元，同比增长 6.56%，净利润 8.13 亿元，同比增长 30.32%，扣非净利润 7.64 亿元，同比增长 37.17%，单四季度营收 8.44 亿元，同比增长 2.09%，净利润扭亏为盈，扣非净利润减亏，公司聚焦提升产品力等，预计表现优于同行 [47] - 迪哲医药 - U2024 年营业收入 3.60 亿元，同比增长 294.79%，归母净利润 - 8.57 亿元；营收增长因新产品销售增长和医保差价补偿，净利润亏损因研发投入高和商业化团队扩大 [49] - 微电生理 2024 年营业收入 41316.68 万元，同比增长 25.51%，归母净利润 5218.64 万元，同比增加 817.4%，公司加强市场和品牌建设，高值耗材销售占比提升，海外业务收入增长超 60% [52] 湖南经济动态 湘股动态 - 德众汽车 2024 年营业收入 23.59 亿元，同比下降 9.04%，净利润 600.63 万元，同比增长 134.44%，扣非净利润 20.16 万元，同比增长 100.88%，基本每股收益 0.03 元，同比增长 130.00%，业绩变动因促销政策、财务费用下降和政府补贴增加 [55] 湖南省地方动态及政策 - 2025 年春运湖南机场集团旅客吞吐量 413 万人，保障运输起降 29647 架次，较 2024 年同期分别增长 4.6%、1.2%，长沙机场旅客吞吐量 358.4 万人次，保障运输起降 24564 架次，较 2024 年同期分别增长 4.2%、0.6% [56]

报告核心观点 报告汇总2025年2月24 - 25日财经、行业要闻及个股重要公告 涵盖政策动态、行业发展、企业经营等信息 为投资者提供全面市场资讯[1][3] 财经要闻 - 十四届全国人大常委会第十四次会议在京举行 审议民营经济促进法草案修改情况、民用航空法修订草案等 为十四届全国人大三次会议作准备[4][5] - 最高法发布7件电信网络诈骗及其关联犯罪典型案例 严惩首要分子和“蛇头” 为受骗群众挽回损失[6][8] - 中央财办韩文秀称农业农村是新质生产力发展沃土 吸引超1200万人返乡入乡创业[8][9] - 生态环境部启动《空气质量持续改善行动计划（2026 - 2035年）》编制工作 推动京津冀及周边地区大气污染防治强化措施[9][10] - 上海印发方案新建改建80家“管理标准化、交易数字化、服务便利化”标准化菜市场 2025年10月底前完成[10][12] 行业要闻 - 民用航空法修订草案提请审议 共15章255条 强化安全保障、机场保护 促进通用航空和低空经济发展 加强旅客权益保护[12][13][14] - 三部门开展2025年县域充换电设施补短板试点申报 优化申报条件 确定75个试点县名额 鼓励新技术应用 强化平台监管[15][16][17] - 中国证券业协会发布2024年度证券公司债券承销业务专项统计 涵盖绿色、低碳转型等多种债券[21] - 2025春节档新片票房破200亿 《哪吒之魔童闹海》票房破136.4亿[22] - 中央财办祝卫东称有关部门采取措施为肉牛、奶牛等行业纾困[24] 个股公告 - 汇宇制药四款产品获土库曼斯坦等国家上市许可[24] - 澜起科技2024年净利润14.18亿元 同比增长213.1% 受益于行业需求回暖及新产品出货[25] - 中央商场拟2500万元购买创新工场20%股权 完成后持股64%[26] - 唯万密封拟1500 - 2000万元回购股份 用于员工持股或股权激励[27] - 先进数通全资子公司起诉金山云 涉案1.41亿元[28] - 国博电子2024年净利润同比减少20.06% 营收同比减少27.36%[29] - 海光信息2024年净利润同比增长52.73% 营收同比增长52.4%[31] - 莫高股份收到业绩预告事项工作函[32] - 浩欧博子公司获4项医疗器械注册证[33] - 超讯通信签订6.38亿元智算集成服务合同[34]

报告核心观点 - 电子行业需求温和复苏，关注AI相关产业链及四大投资主线；新能源电力行业中光伏政策推动排产回暖、风电2024年新签订单量高增，2025年有望迎装机大年；关注财经新闻动态及A股市场走势 [6][11][18] 电子行业周报 阿里资本开支情况 - 阿里2024Q4资本开支达318亿元，环比增长80%，年度近千亿，2025年有望超1500亿元，将大幅投入AI与云计算网络 [6][7] - 2024Q4营收2801.5亿元，同比增8%，阿里云营收317.42亿元，同比增13%，增速环比翻倍，AI收入连续六季度三位数增长 [7] 马斯克AI模型情况 - 2月18日，马斯克旗下xAI公布新一代AI模型Grok3，计算能力比Grok2高10倍，使用约20万个GPU训练，测试表现优于已发布聊天机器人 [8] - Grok3引入“思维链”推理能力，多模态功能显著提升，一周后功能将陆续上线 [8] 行业市场表现及投资建议 - 本周沪深300指数涨1.00%，申万电子指数涨6.96%，跑赢5.96个百分点，涨跌幅排申万一级行业第3位，PE(TTM)62.05倍 [9] - 建议关注AIOT、AI创新驱动、上游供应链国产替代、消费电子周期筑底反弹四大板块相关公司 [9][10] 新能源电力行业周报 市场表现 - 本周申万光伏设备板块跌0.75%，跑输沪深300指数1.75个百分点；申万风电设备板块涨1.02%，跑赢0.02个百分点 [11] 光伏板块 - 政策推动排产回暖，产业链价格维稳，硅料、硅片、电池片、组件价格均维稳，各环节有不同情况及后续展望 [12] - 建议关注光伏玻璃龙头福莱特，其有成本优势，资金层面改善，龙头优势将凸显 [13] 风电板块 - 本周风电产业链相关大宗商品价格整体小幅上涨，2025年初涨跌不一 [14] - 2024年国内新签风机订单量180GW，同比增83%，其中陆上169GW，海上11.6GW同比增53% [16] - 保守预计2025年陆风新增装机95GW，海风15GW，2025年为风电装机大年，建议关注相关企业 [16] - 建议关注大金重工、东方电缆，前者为海工设备龙头，后者为海缆领先企业 [17] 财经新闻 - 2月24日，习近平同普京通电话，强调中俄关系稳定发展，普京介绍俄美接触及乌危机立场 [18] - 民营经济促进法草案二审稿拟增加规定，不得对民营经济组织实施无法律法规依据的罚款 [19] - 商务部回应美“美国第一”投资政策备忘录，称其泛化安全概念，影响两国企业经贸合作 [20][21] A股市场评述 指数表现 - 上交易日上证指数震荡收阴，跌0.18%收于3373点，深成指、创业板回落，主要指数分化 [22] - 上证指数日线技术条件未明显走弱，周指标矛盾，上方有压力位或震荡；深成指、创业板日线均线未明显走弱，但涨幅大震荡需求强 [22][23] 板块表现 - 上交易日同花顺行业板块中，收红板块占比70%，收红个股占比51%，板块、个股表现分化 [23] - 化学纤维等板块活跃居前，医疗服务等板块调整居前；建筑装饰等板块大单资金净流入居前，通信服务等板块净流出 [23] - 通信服务板块创波段新高，多空斗争激烈，短线或震荡，月线仍处相对低位 [24] 市场数据 - 展示了2025年2月24日融资余额、逆回购、国内外利率、股市、外汇、国内外商品等市场数据及变化情况 [27]