报告核心观点 1) 在 9 月底政策思路转变催化下，市场预期、风险偏好、交易热度明显回升。就银行基本面而言: - 规模方面，在新一轮稳增长政策发力带动下，银行信贷增速有望逐步企稳 [2] - 息差方面，本轮降息及降存量房贷利率后，银行资产收益率、息差短期仍然承压，但后续边际压力将逐步缓解 [2] - 资产质量方面，新一轮宽松政策聚焦化解地方债务风险、地产风险，将推动银行资产质量预期改善 [2] 2) 看好经济复苏、资产预期改善下银行板块绝对收益空间,建议关注两条主线: - 短期关注顺周期、高成长绩优股,包括宁波银行、杭州银行、江苏银行、常熟银行 [4] - 中长期关注稳定高股息标的,重点关注国有大行 [4] 3) 公司持续推进生产流程的降本增效,矿产金平均销售成本和全维持成本均低于全球平均水平,盈利能力实质性提升 [5][6] 4) 公司矿金产量稳定释放期,2024-2026年矿产金权益产量预计将达到15.96吨、17.42吨及20.26吨,近3年CAGR达12.7% [7] 5) 公司具有强成长优势、资源优势与增储弹性,将受益于黄金定价中枢的趋势性抬升 [8] 报告分类总结 银行行业 1) 在政策思路转变催化下,银行基本面有望改善: - 规模方面,信贷增速有望企稳 [2] - 息差方面,短期承压但后续将逐步缓解 [2] - 资产质量方面,预期将改善 [2] 2) 建议关注两条主线: - 短期关注顺周期、高成长绩优股 [4] - 中长期关注稳定高股息标的 [4] 赤峰黄金 1) 公司持续推进生产流程的降本增效,盈利能力实质性提升 [5][6] 2) 公司矿金产量进入稳定释放期,未来3年CAGR达12.7% [7] 3) 公司具有强成长优势、资源优势与增储弹性,将受益于黄金定价中枢的趋势性抬升 [8]

报告的核心观点 - 市场出现高标退潮,主线切换,周期股和大消费股表现较好,而并购重组、软件、半导体等热门题材板块集体大跌 [3][5] - 缅甸稀土矿开采停滞,我国稀土原料进口受阻,稀土价格或将受到影响 [6][7] - 华为发布5G-A十大产品解决方案,将满足移动AI时代多样化业务需求,利好无线主设备和网络设备供应商、天线/阵子、小基站、光模块等细分领域 [9] - 波士顿动力人形机器人Atlas实现全自动工作,人形机器人产业趋势明确,至2030年全球累计需求量有望达约200万台 [9] 行业分析 稀土行业 - 缅甸是我国重要的稀土原料来源之一,今年1-9月占同期总进口量的74.9%,稀土开采停滞或将影响供给 [6] - 中国稀土表示,供给少了,原料端或将紧平衡,但长期来看,海外供给增加不确定性较强,国内指标增速有望继续放缓,新能源需求和人形机器人将拉动需求增长 [7] 人形机器人行业 - 波士顿动力人形机器人Atlas实现全自动工作,无需任何预设或远程操作,体现了人工智能技术与实体经济的深度融合 [9] - 中航证券认为,人形机器人产业趋势明确,至2030年全球累计需求量有望达约200万台,目前正处于从0到1的重要突破阶段 [9] 5G-A技术 - 华为发布5G-A十大产品解决方案,包括上行峰值和下行峰值提升10倍、连接密度改善10倍、定位精度提升10倍、能效提升10倍等特点 [9] - 5G-A技术有望直接利好无线主设备和网络设备供应商、天线/阵子、小基站、光模块等细分领域 [9]

报告的核心观点 - 市场整体表现低迷,指数继续维持区间震荡,上方3300-3400点一线压力较大,市场有二次下探的风险,需注意仓位控制 [5] - 低空经济发展迎来政策密集出台期,行业发展有望加速,将大幅增强我国在低空经济领域的核心竞争力,有望率先形成完整的低空经济发展体系,达到全球领先水平 [6] - 国产算力保持高景气度,运营商、政府等下游需求旺盛,AI服务器的采购规模有望达到300亿元,龙头企业不断完善自身生态,底层算力国产化进程有望加速 [7] 报告内容总结 市场分析 - 周四市场整体表现低迷,三大指数集体收跌,量能也因为赚钱效应的减弱出现大幅萎缩 [5] - 指数继续维持区间震荡,上方3300-3400点一线压力较大,日线指标也随之走弱,市场有二次下探的风险,需注意仓位控制 [5] - 融资余额较前一交易日增加82.64亿元 [4] 行业动态 - 低空经济发展迎来政策密集出台期,行业发展有望加速,将大幅增强我国在低空经济领域的核心竞争力,有望率先形成完整的低空经济发展体系,达到全球领先水平 [6] - 将探索建立通感一体化的低空经济网络设施,通感一体化是通信网络升级的必经之路,是低空经济发展的重要支撑条件 [6] 行业热点 - 国产算力保持高景气度,运营商、政府等下游需求旺盛,AI服务器的采购规模有望达到300亿元 [7] - 龙头企业不断完善自身生态,底层算力国产化进程有望加速 [7]

报告的核心观点 - 周五市场全天冲高回落，创业板指领涨。北证50指数盘中巨震，一度涨超10%续创历史新高，随后大幅回落收盘微涨。沪深两市全天成交额1.77万亿，较上个交易日放量2516亿。[3][4] - 新能源赛道股集体大涨，其中光伏板块领涨，隆基绿能、通威股份、爱旭股份、晶澳科技、钧达股份等20余股涨停；锂电池板块震荡走高，天力锂能、天际股份、天赐材料、璞泰来等10余涨停，宁德时代涨超5%。[3] - 并购重组概念股维持强势，旗天科技、大唐电信、华立股份、电投产融等20余股涨停。低空经济概念股反复活跃，深城交、宗申动力、上工申贝、恒天海龙等涨停。[3][6] - 截至10月24日，上交所融资余额报8583.14亿元，较前一交易日增加35.13亿元；深交所融资余额报7884.76亿元，较前一交易日增加38.95亿元；两市合计16467.9亿元，较前一交易日增加74.08亿元。[4] - 智能驾驶领域,地平线正式在港交所主板上市,募资54.07亿港元,成为港股今年最大科技IPO。地平线提供从主流辅助驾驶(L2级)到高阶自动驾驶(2+级)的全面解决方案。[6] - 北京城市副中心将率先打造全国低空文旅示范项目,从低空物流、低空驾驶、空中观光等商业应用,到"低空+产业"的产业应用,再到辅助开展应急救援、医疗救护和行政执法等服务应用。[6] - 小鹏汽车正式宣布小鹏P7+全系标配AI高阶智驾,智驾技术发展进入端到端时代。[6] 报告分类总结 市场综述 - 周五市场全天冲高回落,创业板指领涨。北证50指数盘中巨震,一度涨超10%续创历史新高,随后大幅回落收盘微涨。沪深两市全天成交额1.77万亿,较上个交易日放量2516亿。[3][4] - 新能源赛道股集体大涨,其中光伏板块领涨,锂电池板块震荡走高。并购重组概念股和低空经济概念股表现强势。[3] - 截至10月24日,两市融资余额合计16467.9亿元,较前一交易日增加74.08亿元。[4] 行业动态 - 智能驾驶领域,地平线正式在港交所主板上市,成为港股今年最大科技IPO。地平线提供从主流辅助驾驶(L2级)到高阶自动驾驶(2+级)的全面解决方案。[6] - 北京城市副中心将率先打造全国低空文旅示范项目,涉及低空物流、低空驾驶、空中观光等商业应用,以及"低空+产业"的产业应用。[6] - 小鹏汽车正式宣布小鹏P7+全系标配AI高阶智驾,智驾技术发展进入端到端时代。[6]

市场分析 - 周一市场全天震荡分化，沪指偏强，创业板指调整。沪深两市全天成交额 1.86 万亿，较上个交易日放量 908 亿。[3] - 个股涨多跌少，全市场超 4200 只个股上涨，近 300 股涨停。板块方面，农业、钢铁、并购重组、智谱 AI 等板块涨幅居前。[3] - 融资余额方面，上交所融资余额报 8599.77 亿元，深交所融资余额报 7918.03 亿元，两市合计 16517.8 亿元，较前一交易日增加 49.9 亿元。[4] - 投顾观点认为，大盘依然维持横盘震荡的格局，成交额有所放量，个股涨多跌少，赚钱效应良好。市场风格上由于流动性充足，主线板块一直在持续强势走势，同时有新的题材加速轮动但缺乏持续性。[5] 行业热点 - 国产算力保持高景气度，运营商、政府等下游需求旺盛。据中国移动 2023 年至 2024 年新型智算中心（试验网）采购项目等，三大运营商共有超 1.7 万台的 AI 服务器采购计划，AI 服务器的采购规模有望达到 300 亿元。[5] - 人形机器人产业有望向规模化商业应用发展持续迈进。成都人形机器人创新中心全国首发成都造人形机器人"贡嘎一号"，实现成都造人形机器人零的突破。[6] - 智谱展示了其最新技术进展——AI 工具"AutoGLM"的使用手机能力，只需接收文字/语音指令，它就可以模拟人类操作手机。[6]

报告的核心观点 - 市场全天震荡走低,创业板指领跌,多只高位股尾盘跳水,沪深两市成交额较上个交易日放量[3] - 消费电子概念股一度冲高,并购重组概念股维持强势,煤炭钢铁股集体调整[3] - 智谱 AI、脑机接口、AI 手机、量子科技等板块涨幅居前,影视、煤炭、钢铁、CRO 等板块跌幅居前[3] - 两市融资余额较前一交易日增加,充裕的流动性支撑着多个相对强势题材轮动[4] - 江西出台支持上市公司并购重组的专项措施,未来并购重组的投资方向可能是科技股、制造龙头、国企改革[6] - 苹果发布搭载M4芯片和AI功能的新款iMac,AI赋能手机将带来全球手机产业变革,驱动新一轮换机潮[6] 行业分析 无人驾驶 - 深圳正全力推进全国自动驾驶最开放城市建设,车路协同在行政区全域加速落地[5] - 随着智能网联汽车领域多项国家标准陆续发布,高级别自动驾驶商业化将加速落地[6]

报告的核心观点 - 市场全天探底回升，创业板指领跌。沪深两市全天成交额较上个交易日缩量2155亿。[3] - 融资余额较前一交易日增加61.55亿元。[4] - 大盘日内探底回升，20日均线上有一定的支撑，但收盘没能站在10日均线之上，指数重心下移，震荡调整多个交易日后已然来到了变盘窗口。[5] - 光伏板块股价和基本面都位于底部位置，行业出清已初见端倪，后续投资机会值得重视。[6] - 英飞凌推出全球最薄硅功率晶圆，成为首家掌握20μm超薄功率半导体晶圆处理和加工技术的公司。半导体积极回暖，产业链积极受益。[7] - 三星新款折叠屏手机在韩国发售10分钟内售罄，折叠屏手机出货量长期保持较高增速，渗透率有望持续提升。[7] 报告目录分类总结 市场分析 - 市场全天探底回升，创业板指领跌。沪深两市全天成交额较上个交易日缩量2155亿。[3] - 融资余额较前一交易日增加61.55亿元。[4] - 大盘日内探底回升，20日均线上有一定的支撑，但收盘没能站在10日均线之上，指数重心下移，震荡调整多个交易日后已然来到了变盘窗口。[5] 行业分析 - 光伏板块股价和基本面都位于底部位置，行业出清已初见端倪，后续投资机会值得重视。[6] - 英飞凌推出全球最薄硅功率晶圆，成为首家掌握20μm超薄功率半导体晶圆处理和加工技术的公司。半导体积极回暖，产业链积极受益。[7] - 三星新款折叠屏手机在韩国发售10分钟内售罄，折叠屏手机出货量长期保持较高增速，渗透率有望持续提升。[7]

报告的核心观点 - 市场整体呈现震荡洗盘态势,资金抱团高位股明显,但情绪出现松动,部分高位股出现炸板[3][5] - 多元金融、光伏设备、化债概念、半导体等板块涨幅居前,猪肉、减肥药、白酒、草甘膦等板块跌幅居前[3] - 两市融资余额较前一交易日增加112.63亿元,流动性充裕[4] 公司和行业研究 仓颉编程语言 - 华为自研的通用编程语言,作为鸿蒙生态中的重要组成部分,旨在支持鸿蒙系统下的全场景应用开发[6] - 2024年10月30日正式公开上线,首个公测版本开放下载[6] 固态电池 - 理论上具备更高的能量密度、更好的热稳定性、更长的循环寿命等优点,是未来大容量二次电池发展方向[6] - 应用方面有明确场景,如高端长续航车型、e-VTOL等[6] - 太蓝新能源将于11月7日发布新一代固态锂电池技术,并与长安汽车进行业务合作[6] 飞行汽车 - 全球汽车企业与科技企业纷纷入局,预计未来3-10年内将形成一个新的万亿级市场[6] - 小鹏汇天将于12月开始预售"陆地航母"产品,并计划在2026年第一季度完成首批交付[6]

报告的核心观点 - 2024年三季度A股上市公司整体业绩边际向好,行业复苏趋势明显,创新动能加速集聚,并购重组市场活跃 [5][6] - 前三季度,19个门类行业中17个行业实现盈利,7个行业营收正增长,6个行业净利润正增长,新产业焕发活力 [6][7] - 上市公司对研发投入的重视正在助其不断加深自身的"护城河",研发投入达10亿元以上的公司163家,研发强度超20%的公司338家 [7] - 上市公司提质增效及未来股东回报规划的公司数量创近年新高,分红频次增加,分红方式和节奏不断优化 [8] 报告目录分析 财经要闻速递 - 10月财新中国制造业PMI升至50.3,重回扩张区间 [2] - 市场监管总局印发《关于牢固树立监管为民理念 推行服务型执法的指导意见》 [3][4] - 工业和信息化部公开征求《科技型企业孵化器认定管理办法(征求意见稿)》 [3] - 上交所发布《上海证券交易所进一步深化"开门办审核、开门办监管、开门办服务"工作十条》 [4][5] 行业要闻速递 - 十二部门:到2026年力争核技术应用产业年直接经济产值达4000亿元 [8][9] - 1-9月全国运行核电机组累计发电量为3278.09亿千瓦时 [9] - 金融监管总局印发商业银行实施资本计量高级方法申请及验收规定 [9] - 10月商品房成交同比、环比实现"双增长" [10][11][12][13] - 2024年中国汽车出口有望实现600万辆目标 [14][15] 个股重要公告 - 微芯生物:西奥罗尼胶囊一线治疗广泛期小细胞肺癌获得药物临床试验批准通知书 [15] - 常熟汽饰:拟以1.5亿-3亿元回购股份 [16] - 赛力斯:10月新能源汽车销量36011辆,同比增长104.61% [17] - 许继电气:预中标国家电采购 [18] - 爱施德:2020年公司与团队共同斥资6.6亿元参与对荣耀的联合收购 [19] - 远东股份:子公司10月中标/签约合同订单约14.48亿元 [20] - 石化油服:子公司中标45.86亿元天然气管道工程项目 [21] - 福元医药:盐酸毛果芸香碱滴眼液获批临床试验 [22] - 北汽蓝谷:子公司10月销量同比翻番 [23] - 东方锆业:控股股东拟以1亿至2亿元增持公司股份 [24]

1. 重点推荐 1.1 爱柯迪（600933） - 公司收入端增长稳健,毛利率和期间费用率环比改善显著 [8][9] - 中大件转型顺利,全球产能布局稳步推进 [9][10] - 维持公司2024-2026年归母净利润预测,预计EPS分别为1.07元、1.33元、1.62元 [10] 1.2 浙江鼎力（603338） - 三季度业绩超预期,费用持续下降,臂式产品推广顺利 [12][13] - 重视科研技术创新,巩固核心竞争力 [14] - 调整公司2024-2026年归母净利润预测,预计分别为21.06/25.54/29.39亿元 [14] 1.3 保隆科技（603197） - TPMS业务延续高增速,空悬业务海外拓展取得突破 [16][17] - 获欧洲知名主机厂定点,空悬业务海外拓展取得突破 [17][18] - 维持公司2024-2026年归母净利润预测,预计分别为3.86/4.96/6.47亿元 [18] 1.4 老百姓（603883） - 收入端经营韧性彰显,利润端受多因素扰动 [19][20] - 灵活调整经营策略,稳中求进 [20][21] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为11.03、13.38、16.38亿元 [22] 1.5 益丰药房（603939） - 业绩增长稳健,盈利能力维持较高水平 [23][24] - 区域聚焦,持续深耕,整体扩张放缓,现有门店加速优化 [24][25] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为17.40、21.29、25.84亿元 [25] 1.6 贝达药业（300558） - 利润端快速增长,业绩略超预期 [27][28] - 积极开拓市场,恩沙替尼即将美国获批 [28] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为5.17/6.81/8.78亿元 [29] 1.7 工商银行（601398） - 信贷投放明显放缓,存款增长趋于平稳 [30][31][32] - 存款降息效果明显,付息率改善促进单季息差小幅回升 [33][34] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为8183/8127/8615亿元,归母净利润分别为3648/3660/3727亿元 [35] 1.8 继峰股份（603997） - 乘用车座椅等新兴业务或持续放量,出售美国TMD拖累短期业绩 [36][37][38] - 乘用车座椅业务在手订单不断积累,逐步向全球龙头转型 [39][40] - 调整公司2024-2026年归母净利润预测,预计分别为-3.93/8.90/12.12亿元 [40] 2. 财经新闻 - 10月新建商品房和二手房成交总量连续8个月下降后首次实现增长 [41] - 六部门联合修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》 [42][43] - 商务部将会同相关部门推出一批消费领域新政策 [43] - 美国10月新增非农就业人数大幅低于预期 [44] - 美国10月ISM制造业PMI低于预期 [44]