财务数据 - Joinn Laboratories在2024年第一季度报告中，营收为人民币3.25亿元，同比下降12.1%[1] - 净利润为人民币2.72亿元，较去年同期净利润大幅下降，达到24.6%的上涨空间[1] - Joinn的核心业务实验室服务出现人民币2.1亿元的净亏损，毛利率在第一季度下降了18.9个百分点至32.8%[1] - 预计Joinn的营收将在2024年至2026年分别同比增长-2.0%、+13.2%和+18.2%[4] - 预计2024年至2026年的调整后每股收益将分别为0.46元、0.57元和0.84元[5] 未来展望 - 公司计划在美国扩大实验室容量，加强在美国本地市场的服务能力，以应对国内市场的不确定性和新订单价格侵蚀[1] - Joinn计划投资人民币3亿元在工业基金中，以整合资源并与早期阶段的医疗健康初创公司合作，为未来带来潜在订单[2] - 预计Joinn的营收将在2024年至2026年分别同比增长-2.0%、+13.2%和+18.2%，调整后的净利润将同比增长-28.4%、+24.3%和+47.4%[4] 股价评级 - 公司维持买入评级，将目标价从之前的港币14.41调整为港币10.36，基于10年DCF估值，反映了较低的盈利预期[4] - 根据DCF估值，Joinn的2024年目标股价为港币10.36，敏感性分析显示终端增长率和WACC对股价的影响[7]

业绩总结 - WuXi AppTec报告显示，2024年第一季度营收为79.82亿元人民币，同比下降11.0%[1] - 调整后的非IFRS净利润为19.13亿元人民币，同比下降18.3%[1] - TIDES业务在2024年第一季度实现了43.1%的营收增长， backlog增长110%[2] - 全球前20家制药公司的收入达到27亿元人民币，同比增长4.2%[3] 未来展望 - 2023年营收增长2.5%，2024年预计下降5.6%[8] - 2023年净利润增长9.0%，2024年预计下降7.8%[9] - 2023年调整后净利润率为26.9%，2024年预计为25.0%[9] - 2023年P/E为11.8，2024年预计为13.5[9] 投资建议 - 分析师确认报告中的观点准确反映了个人观点[11] - CMBIGM对股票的评级分为买入、持有、卖出和未评级四种，其中买入股票有超过15%的潜在回报[13] - CMBIGM强调投资有风险，建议投资者独立评估投资和策略，并咨询专业的财务顾问[14] - CMBIGM可能会持有被提及公司的头寸，存在利益冲突可能影响报告的客观性[16]

公司投资评级 - 报告对Nameson (01982.HK)的投资评级为NR（无评级）[1] 报告的核心观点 - 报告认为Nameson的业务发展保持稳定，特别是在现金羊毛纱业务方面有扩张计划，预计将增加生产和销售量，尽管平均销售价格可能下降，但总体上将带来平稳增长[1] 根据相关目录分别进行总结 业务发展 - Nameson与最大现金羊毛供应商Hebei Yuteng建立合资企业，计划在越南生产现金羊毛纱，年产能设计为500至550吨，预计第一阶段（约300吨）将于2026年全面生产[1] - 由于过去一年冬季较暖，主要客户Uniqlo增加了对Nameson的订单，但平均销售价格可能因原材料价格下降和长期协议到期而进一步下降[1] - 尽管客户对缅甸的政治问题表现出不愿采购的态度，Nameson在缅甸的进展仍然停滞不前，可能影响集团的财务表现[1] 财务表现 - 报告指出，尽管客户发布的财务指引较为谨慎，Nameson的订单可见性和订单簿与去年相比保持稳定，未来订单可能是影响集团财务表现的关键因素[1] - 面料业务需求有所改善，但由于仍处于初期阶段，利用率过低，预计需要1至2年才能达到规模经济并实现盈亏平衡[1] 财务数据 - 报告提供了Nameson的财务数据，包括收入、毛利润、净利润和各种财务比率，显示了公司的财务状况和盈利能力[3][4] - 市场表现数据显示，Nameson的股票在过去一年内相对于恒生指数有显著增长[1] 同行比较 - 报告对比了Nameson与同行业其他公司的市场资本化、市盈率、市净率、市销率、收入、毛利率和净资产收益率等指标，显示Nameson在某些方面表现较弱[2]

Copyright© SBI China Capital Financial Services Limited. All rights reserved. 2-May-2024 ︱Research Department | --- | --- | |--------------------------------------|-----------------| | | | | | | | Ticker (01846.HK) | | | Recommendation | Buy | | Target price (HKD) | 6.92 | | Current price (HKD) | 5.36 | | Last 12 mth price range | 4.15 – 5.92 | | Market cap. (HKD, bn) | 1.79 | | Source: Bloomberg, SBI CHINA CAPITAL | | 4.00 4.20 4.40 4.60 4.80 5.00 5.20 5.40 5.60 5.80 6.00 EuroEyes(01846.HK) The overall per ...

业绩总结 - Weichai Power 2024年第一季度净利润同比增长40%，达到26亿元人民币[1] - Weichai Power的营收同比增长6%，达到564亿元人民币[1] - KION集团 2024年第一季度调整后EBIT同比增长46%[1] - Weichai预计2024年营收将增长10.4%，调整后净利润将达到121.2亿元人民币[3] - Weichai的毛利率从2023年第一季度的15.3%增长至2024年第一季度的21.8%[4] 用户数据 - Weichai在2024年第一季度的多缸发动机销量同比增长13%[1] - Weichai的发动机销量在2020年增长了33.5%，2021年增长了3.0%，2022年下降了43.8%，2023年再次增长了28.4%[5] 未来展望 - Weichai预计2024年营收将增长10.4%[8] - 2024年预计净利润为12,117百万人民币，较2023年增长34.4%[9] 新产品和新技术研发 - Weichai的销售、管理和研发费用占比均有所增加[4] 市场扩张和并购 - Weichai的总营收在2020年增长了25.5%，2021年增长了2.8%，2022年下降了39.3%，2023年再次增长了55.2%[5] 其他新策略 - CMBIGM提供的信息、建议和预测仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[15] - CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有被提及公司的证券，可能存在利益冲突影响报告客观性[16] - CMBIGM未在美国注册为经纪商，因此不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[18]

业绩总结 - Weichai Power 2024年第一季度净利润同比增长40%，符合预期，展现稳健增长[1] - Weichai Power的核心业务和KION集团的利润增长分别为45%和93%[1] - Weichai在2024年第一季度的引擎销售超过行业平均水平，市场份额约为18%[1] - Weichai的净利润增长主要受益于毛利率的扩张，达到40%的增长[4] - Weichai的营收在2024年第一季度同比增长6%，达到人民币564亿[4] - Weichai的毛利率在2024年第一季度同比增长3.4个百分点，达到22.1%[4] - Weichai的核心业务和KION集团的营业利润分别在2024年第一季度同比增长45%和93%[4] - Weichai的多缸引擎销量在2024年第一季度同比增长13%，市场份额约为18%[4] 未来展望 - Weichai的发动机销量在2020年增长了33.5%，2021年增长了3.0%，2022年下降了43.8%，2023年再次增长了28.4%[5] - Weichai的总营收在2020年增长了25.5%，2021年增长了2.8%，2022年下降了39.3%，2023年再次增长了55.2%[5] - 2024年预计营收为236,291百万人民币，2025年预计为250,085百万人民币，2026年预计为260,023百万人民币[8] - 2024年预计净利润为12,117百万人民币，2025年预计为13,051百万人民币，2026年预计为13,768百万人民币[8] - 2024年预计经营利润为17,131百万人民币，2025年预计为18,183百万人民币，2026年预计为18,852百万人民币[8] 其他新策略 - CMBIGM提供的信息、建议和预测仅供参考，不保证其准确性、完整性、及时性或正确性[15] - CMBIGM可能会在自身或代表客户的情况下持有被提及公司的证券，可能存在利益冲突影响报告客观性[16] - CMBIGM未在美国注册为经纪商，因此不受美国关于研究报告准备和独立性的规定约束[18]

业绩总结 - BYD的1Q24净利润为46亿元人民币，略低于预期，主要是因为巨额的研发支出达到106亿元人民币[1] - BYD的1Q24毛利率证实了之前的观点，即2月份的降价可以被供应商的成本降低所吸收，预计BYD在接下来的季度会更加自律地控制销售和研发支出[1] - BYD的1Q24研发支出和减值准备比预期高出41亿元人民币，研发比例达到8.5%，创历史新高，如果研发比例与FY23相同，净利润将达到69亿元人民币，与之前的预测一致[2] - 预计BYD的FY24销量增长20%，仍然可实现，尤其是考虑到最近的刺激措施和海外扩张，这种潜在的销售增长，以及刺激措施，可能使其毛利率保持弹性[2] - BYD在1Q24未优先考虑利润，未利用灵活性提高净利润，预计在接下来的季度会更加自律地控制销售和研发支出[2] 财务预测 - 2023年公司营收预计将达到602,315百万元，2024年预计将增长16.2%至700,048百万元，2025年继续增长至800,518百万元[5] - 2023年公司净利润为30,041百万元，2024年预计将增长10.2%至33,109百万元，2025年继续增长至40,173百万元[5] - 2023年公司EBITDA为82,649百万元，2024年预计将增长24.4%至102,833百万元，2025年继续增长至122,527百万元[5] 投资建议 - CMBIGM的股票评级包括买入、持有、卖出、未评级等四个等级[10] - CMBIGM建议投资者独立评估特定投资和策略，并鼓励咨询专业金融顾问做出自己的投资决策[10] - CMBIGM可能会在报告中提到的公司的证券上持有头寸、做市商或作为主体进行交易[13]

报告公司投资评级 Alphabet公司的投资评级为BUY [1] 报告的核心观点 1) Alphabet公司一季度业绩超预期,总收入同比增长15%至805亿美元,归母净利润同比增长57%至237亿美元,主要得益于公司组织优化提升了运营效率 [1] 2) Alphabet公司进一步提高了股东回报,宣布每季度派发0.2美元的现金股利,并启动700亿美元的股票回购计划 [1] 3) 预计Alphabet公司2024-2026年的盈利增长前景良好,主要受益于核心搜索业务的稳健表现、AI赋能带来的新增收益机会,以及持续优化开支的措施 [1] 4) 公司正在通过AI技术来提升搜索体验和创造新的变现机会,如将AI概述服务引入主搜索结果页面、利用生成式AI提升广告属性等 [2] 5) Alphabet公司正在大幅加大在AI基础设施方面的投资,2024年全年资本开支预计将保持在一季度水平或以上 [3][4] 财务数据总结 1) 2024-2026年,Alphabet公司的收入、毛利、营业利润和净利润均保持两位数的增长,年复合增长率分别为12%、11.4%、16.4%和15.6% [5] 2) 2024年,Alphabet公司的毛利率、营业利润率和净利润率分别为56.3%、28.5%和24.8%,较上年均有所提升 [5][6] 3) 2024年,Alphabet公司的每股收益为6.87美元,市盈率为23倍,相比行业平均水平有一定溢价 [6][7]

报告公司投资评级 - 报告维持GAC集团(2238 HK)的买入评级,目标价为5.50港元 [5] 报告的核心观点 - GAC集团2024年一季度业绩基本符合预期,公司维持2024财年净利润54.06亿元的预测 [2] - 爱驰汽车的销量和盈利能力预计将低于管理层目标,但公司认为爱驰今年需要注重品牌提升和海外拓展,而非单纯追求盈利 [2] - 传祺PHEV车型的销量增长可能被投资者忽视,其毛利率也可能更加稳健 [2] 公司业绩分析 - 2024年一季度,GAC集团收入和毛利率分别高于预期2%和0.7个百分点,但销售费用高于预期,导致净利润低于预期1.66亿元 [2] - 爱驰2024年一季度亏损约1亿元,高于预期 [2] - 传祺2024年一季度尽管面临价格战,但仍保持盈利,其PHEV车型毛利率可能比预期更加稳健 [2] - 合资公司收益2024年有望保持稳定,不会再承担重组负担 [2] 估值与风险 - 公司维持2024-2026年的盈利预测,并采用和部分拆分爱驰的和合资公司的和部分估值方法,给予目标价5.50港元 [10] - 主要风险包括爱驰销量和利润率低于预期,以及行业估值下降 [2]

业绩总结 - 2023年SANY重型机械净利润为45.3亿元，同比增长6%[1] - 2024年第一季度净利润仅同比增长5%，达到15.8亿元，主要受到收入增长不足的影响[1] - SANY重型机械2023年第四季度营收同比下降17%，净利润同比下降29%[4] - 2023年下半年，三一重工的总收入为399.15亿元人民币，同比下降16.3%[6] - 2023年下半年，三一重工的混凝土机械部门收入同比增长2.9%，挖掘机部门收入同比下降34.3%[6] 未来展望 - 预计2025年中国市场将有适度复苏，因此公司将2025年盈利预测上调8%[1] - 预计中国房地产投资稳定将带来上行风险，而海外需求进一步放缓将带来下行风险[3] - 2024年至2026年，三一重工的总收入预计将在2026年达到91,222亿元人民币，同比增长4.4%[7] - 2024年至2026年，三一重工的净利润预计将在2026年达到6,878亿元人民币，同比增长7.8%[7] 其他新策略 - 维持对SANY的持有评级，目标价调整为14.8元，基于2024年预期市盈率的24倍[1] - 2024年目标价调整为14.8元，基于2024年预期市盈率的24倍[2] - 2023年公司营收为74,019百万人民币，2024年预计将增长4.8%至77,600百万人民币[8]