报告的核心观点 - 后市行情能否延续,需密切关注政策预期以及成交量变化 [2][3][4][5] - 增量财政政策力度如何将影响市场修复和上行节奏 [4][5] - 成交量变化是判断市场走势的重要指标,需关注成交量大幅萎缩的情况 [4][5] 报告内容总结 周四市场综述 - 周三沪深三大指数集体重挫,主要是短期获利回吐 [2] - 周三市场大幅调整后,有增量资金入场,后市长期资金、观望资金、踏空资金及后知后觉的诸多资金仍在途中 [2] - 周四早盘三大指数集体高开,冲高回落后再度回升,维持宽幅震荡格局 [2] - 全天来看,煤炭、风电设备等板块涨幅居前,半导体、证券等板块跌幅居前 [2] - 整体个股涨多跌少,市场情绪渐趋理性,两市成交额超9000亿元 [3] 煤炭板块领涨 - 煤炭板块后市仍可择低关注,原因包括: 1) 宏观政策利多和资本市场支持力度 [2] 2) 高分红高股息投资价值凸显 [2] 券商板块出现回调 - 近期券商板块连续大涨,周三出现分化,周四出现调整 [3] - 但我们依旧看好券商板块,原因包括: 1) 业绩修复,成交暴涨有助于券商业绩提升 [3] 2) 经济基本面好转,财政货币政策协同发力 [3] 3) 资本市场相关改革催化 [3] 4) 行业内并购整合事件催化 [3] - 近期连续大涨的券商板块调整在预期之中,可逢低关注 [3]

报告的核心观点 - 机构预计美联储今年只会再降息25个基点[1] - 美联储副主席杰斐逊重申决策将根据每次会议的情况而定[1] - 凯投宏观预计美联储从现在起将降息近两个百分点[1] - 美联储会议纪要显示官员对9月50个基点的降息幅度存在分歧[1] 根据目录分别总结 今日要闻 - 机构预计美联储今年只会再降息25个基点[1] - 美联储副主席杰斐逊重申决策将根据每次会议的情况而定[1] - 工业金属收跌[1] - 多家机构发布研究报告调整了部分公司的评级和目标价[1] - 凯投宏观预计美联储从现在起将降息近两个百分点[1] - 美联储会议纪要显示官员对9月50个基点的降息幅度存在分歧[1] 今日上市 - 301613 新铝时代 2024-10-10(初步询价终止日期)[1] - 301613 新铝时代 2024-10-10(初步询价起始日期)[1] 特殊停牌 - 多家公司和债券停牌,主要原因包括: - 筹划重大事项[1] - 公司连续亏损[1] - 基金进入清算程序[1] - 基金份额持有人大会[1]

财经要闻速递 - 民营经济促进法草案向社会公开征求意见，草案共9章77条，明确促进民营经济发展的方向原则，确保民营经济发展的正确政治方向，明确促进民营经济持续、健康、高质量发展是国家长期坚持的重大方针政策，国家依法鼓励、支持、引导民营经济发展 [3] - 央行新设工具支持资本市场，创设"证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）"，首期操作规模5000亿元，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产作为抵押，从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产 [4] - 9月中小企业发展指数为88.7，较8月下降0.1点，其中分项指数1升2平5降，分行业指数3升5降 [5] - 国家数据局近期将出台配套文件，形成公共数据资源开发利用"1+3"政策规则体系 [6] - 德意志银行称中国一揽子增量政策力度明显加强，传递强有力的稳增长信号，预计总规模或将达5万亿人民币以上 [7] 行业要闻速递 - 中汽协数据显示，8月汽车零部件产品进口金额达27亿美元，同比增长9.4% [8] - 2024年前三季度我国造船三大指标实现同比增长，造船完工量3634万载重吨，同比增长18.2%；新接订单量8711万载重吨，同比增长51.9%；手持订单量19330万载重吨，同比增长44.3% [8] - 民航局局长宋志勇表示，将尽快印发《民航推进通用航空和低空经济发展实施方案》 [8] - 中国互联网金融协会召开互联网金融行业协同工作座谈会，推动异常信息共享系统建设、推进催收国家标准发布和催收指引应用、开展码号直签试点、组织第三方催收机构评估评价等重点领域 [9] - 启信宝数据产业报告显示，上半年数据产业链招标数量同比增长超四成，投融资活跃，民营企业成为数据产业主力军，占比85.5% [10] 个股重要公告 - 莎普爱思阿奇霉素滴眼液获准临床试验 [11] - 恒瑞医药注射用紫杉醇获美国FDA批准 [12] - 老白干酒拟吸收合并全资子公司丰联酒业 [13] - 科前生物猪伪狂犬病活疫苗获新兽药注册证书 [14] - 佰奥智能签订设备买卖合同金额2.07亿元 [15] - 楚天科技控股股东减持135万张公司可转债 [16] - 四维图新获得某智能系统供应商地图平台定点 [17] - 利群股份4.32亿元利群转债已转换为公司股份 [18] - 文一科技控股股东筹划重大事项，股票继续停牌 [19] - 华康医疗中标6000万元医疗专项工程项目 [20]

报告的核心观点 1. 近期数据要素相关政策密集出台,数据要素市场化进程有望加速发展 [4][5] 2. 国泰君安并购海通证券,资产规模跃居行业第一,细分业务综合实力增强 [6][7][8] 3. 2024年1-8月,我国纺织品和服装出口金额分别同比增长3.5%和-1.0%,恢复至2022年同期的91%和89% [13] 4. 2024年1-9月,越南纺织品和鞋类出口金额分别同比增长8.9%和12.5%,恢复至2022年同期的94%和91% [14] 5. 部分纺织制造台企2024年9月营收数据有所恢复,但仍未完全回到2022年同期水平 [15][16][17][18] 行业概况 数据要素市场化 - 近期政策密集出台,数据要素市场化进程有望加速 [4][5] - 重点关注具备国资背景的数据要素厂商、政务和医保等行业数据要素厂商,以及数据安全厂商 [5] 证券行业并购重组 - 国泰君安并购海通证券,资产规模跃居行业第一,细分业务综合实力增强 [6][7][8] - 证券行业受政策、市场情绪和并购预期的三重驱动,有较大的补涨空间 [8][9] 纺织服装出口 - 我国纺织品和服装出口金额恢复至2022年同期的91%和89% [13] - 越南纺织品和鞋类出口金额恢复至2022年同期的94%和91% [14] - 部分纺织制造台企2024年9月营收数据有所恢复,但仍未完全回到2022年同期水平 [15][16][17][18]

报告的核心观点 宏观事件 1) 国家发展改革委负责人表示,未来将进一步强化宏观政策逆周期调节,从投资端和消费端两个方向共同发力,未来五年需要改造的城市燃气、供排水、供热等各类管网总量将近60万公里,投资总需求约4万亿元。[1] 2) 中国人民银行决定创设"证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)",首期操作规模5000亿元,视情可进一步扩大操作规模。[7] 市场表现 1) 今日三大指数回落,两市成交29666亿元。短期来看,指数的大幅波动更多来自指数快速上涨带来的资金套利行为。中长期来看,随着货币政策与财政政策的协调发力,国内经济预计将逐步回升,企业盈利进一步修复,基本面将支持A股市场进一步走强。[4] 2) 电子、计算机、非银金融等板块回落相对更低,传媒、电力设备、社会服务等板块跌幅居前。[4] 行业动态 1) 国家能源局公开征求《分布式光伏发电开发建设管理办法(征求意见稿)》,提出分布式光伏发电项目可以独立或通过微电网、源网荷储一体化、虚拟电厂聚合等方式公平参与电力市场交易。[6] 2) 22家创新制造企业加入全球灯塔网络,其中13家来自中国,平均将劳动生产率提高50%,智能制造已成为全球制造业新一轮竞争的制高点。[6] 区域动态 1) 成都国庆黄金周接待游客总量2378.9万人次,同比增长5.1%;实现旅游收入226.5亿元,同比增长8.9%。家电以旧换新政策带动下,家电市场销售实现较快增长。[10]

报告的核心观点 - 国信周频高技术制造业扩散指数小幅回落,丙烯腈、动态随机存储器价格下跌,航空航天、半导体产业景气度下行 [1] - 发改委强调加大宏观政策的逆周期调节力度,本月底提前下达一千亿两重项目和一千亿2025年的预算内投资资金,加快专项债发行使用进度 [2] - 供需格局的优化是盈利起步的基础,短期关注产能和杠杆周期,中长期关注供应收缩的新能源汽车产业链 [4][5] - 历次股市反弹首轮行情中,政策驱动和成长主题是两条核心抓手,非银金融和军工板块表现突出 [6][7] 报告内容总结 高技术制造业发展情况 - 国信周频高技术制造业扩散指数小幅回落,丙烯腈、动态随机存储器价格下跌,航空航天、半导体产业景气度下行 [1] - 高技术制造业政策方面,国家发改委等部门印发《国家数据标准体系建设指南》,要求到2026年底基本建成国家数据标准体系 [1] - 高技术制造业前沿动态,OpenAI完成最新一轮66亿美元融资,估值1570亿美元 [1] 宏观政策及债券市场 - 发改委强调加大宏观政策的逆周期调节力度,本月底提前下达一千亿两重项目和一千亿2025年的预算内投资资金,加快专项债发行使用进度 [2] - 国债和地方债发行进度较快,前40周累计7.6万亿,进度达84.9% [2] - 城投债9月净融资-1474亿,余额约11.1万亿 [2] 行业及投资策略 - 供需格局的优化是盈利起步的基础,短期关注产能和杠杆周期,中长期关注供应收缩的新能源汽车产业链 [4][5] - 历次股市反弹首轮行情中,政策驱动和成长主题是两条核心抓手,非银金融和军工板块表现突出 [6][7] - 短期可关注化学原料、化学制品、石油天然气、黑色金属等行业,中长期可关注新能源汽车产业链 [4][5]

养老产业现状研究 养老照护服务体系不断完善，但发展存在不平衡不充分问题 [4][5] 1. 养老照护服务包括居家、社区和机构养老照护服务三类养老模式，三种模式相辅相成。 2. 近年来我国支付保障体系不断加强、照护供给规模不断扩大，各类养老机构和设施及其床位数持续增长、养老机构护理型床位占比提前完成"十四五"规划目标任务、丰富居家社区照护内容。 3. 但养老机构以中小型机构为主、以公建公营型机构为主，床位利用率不高、整体盈利能力不强、普遍能够实现收支平衡。 4. 面对老龄化速度快、失能失智和慢性病老年人逐年攀升而产生的庞大的失能照护需求，我国养老机构照护保障水平有待提高、照护供给仍然不足。 居家养老照护服务成主流养老方式 [5] 1. 居家养老成本较低、无需更换住所，有家人陪伴，是目前我国主流的养老方式。 2. 居家养老服务主要包括上门服务和远程监护两类，支付方式包括政策性长期护理保险试点、商业护理保险和自费三类。 3. 我国居家养老服务机构市场较为分散，以初创型企业为主，机构分布呈现出明显的区域性特征。 社区养老照护服务供给扩量提质，总体向品质化跃升 [6] 1. 社区养老照护服务主要是基于各类养老服务设施，为老年人就近提供的专业化护理、医养结合、日托、全托等服务。 2. 我国居家和社区养老服务网络更加健全、农村养老服务发展已取得新进展。 3. 但与居民对养老服务多样化、多层次需求相比，社区养老服务机构数量还有待提升、供给质效也需进一步增强。 医药行业 BTK抑制剂治疗是血液瘤治疗的重大突破 [6][7][8][9] 1. BTK抑制剂的问世是血液瘤治疗的重大突破，二代BTK抑制剂凭借更优疗效和安全性，市占率逐年提升。 2. 一代BTK抑制剂伊布替尼2013年底在美获批上市，2021年达到全球销售峰值98亿美元，但在二代BTK抑制剂如阿可替尼、泽布替尼竞争下，2022年销售额首度出现下滑。 3. 二代BTKi凭借疗效和安全性优势，份额逐年提升。截至2024上半年，伊布替尼全球市占率降至50%左右。 中美两地CLL/SLL患者群体存在较大差异 [7][8] 1. 美国CLL/SLL存量患者是我国十倍体量，全球市场CLL/SLL患者的长周期用药对BTK抑制剂销售贡献较大。 2. 我国NHL流行病学中，DLBCL为最常见亚型，CLL/SLL等其他亚型占比较低。 3. 美国CLL/SLL存量患者为国内的10倍左右，患者基数的种族差异性在某种程度为BTK抑制剂的销售放量奠定基础。 国内市场差异化竞争有助于产品放量 [8] 1. 2023年4月诺诚健华奥布替尼国内获批MZL适应症，作为国内首个且唯一获批该适应症的BTKi，2024单Q2销售额同比增速达48.8%。 2. 国内市场差异化竞争对产品放量有积极效应。 后续BTKi治疗耐药问题的探索 [9] 1. BTK抑制剂治疗后会出现耐药突变，这部分患者预后较差。 2. BCL-2抑制剂、BTK降解剂、CD3双抗等新型疗法或提供解决方向。 计算机行业 HarmonyOS NEXT开启公测，原生应用发展潜力巨大 [11][12] 1. HarmonyOS NEXT是HarmonyOS自诞生以来的最大一次升级换代，抛弃Linux内核及安卓开放源代码项目，仅支持鸿蒙内核和鸿蒙系统的应用。 2. HarmonyOS NEXT融入AI能力，安全性进一步提升，打造特色轻量应用形态——元服务。 3. 鸿蒙生态坚持与伙伴、开发者和谐共生，HarmonyOS NEXT开启公测，预示着鸿蒙原生应用发展潜力有望进一步释放。 看好华为产业链投资机会 [12] 1. 我们看好华为产业链的投资机会，推荐神州数码、金山办公、科大讯飞、太极股份等。 2. 建议关注软通动力、中国长城、拓维信息、润和软件、卓易信息、海量数据等。

报告的核心观点 - 周四 A 股三大指数宽幅震荡,上证指数涨1.32%,深证成指跌0.82%,创业板指跌2.95%,全市场近3000只个股上涨[2][5] - 板块方面,银行、煤炭、油气等高股息红利板块涨幅较大,证券、半导体、多元金融、AI概念股跌幅较大[2] 报告内容总结 国内市场表现 - 上证指数收盘3,301.93点,涨1.32%[3] - 深证成指收盘10,471.08点,跌0.82%[3] - 沪深300指数收盘3,997.79点,涨1.06%[3] - 科创50指数收盘954.17点,跌4.38%[3] - 创业板指收盘2,212.91点,跌2.95%[3] - 上证50指数收盘2,739.05点,涨2.18%[3] - 上证180指数收盘8,715.69点,涨1.77%[3] - 上证基金指数收盘6,852.17点,涨0.16%[3] - 国债指数收盘217.37点,涨0.17%[3] 重要新闻 - 央行创设"证券、基金、保险公司互换便利(SFISF)",首期操作规模5000亿元,支持符合条件的机构以债券、股票ETF等资产为抵押,从央行换入国债、央行票据等高等级流动性资产[4][6] - 发改委等两部门发布《中华人民共和国民营经济促进法(草案征求意见稿)》,支持有能力的民营经济组织牵头承担重大技术攻关任务,保障民营经济组织依法参与标准制定和公共数据资源的开发利用[4][6]

报告的核心观点 - 国内市场量价齐升,个股普涨,上证综指、深成指、中小100、创业板指等主要指数均大涨[4] - 行业方面,计算机、食品饮料、电力设备及新能源等行业涨幅居前,银行小幅下跌[4] - 概念方面,炒股软件、金融科技及宁组合等指数表现活跃[4] - 驱动因素包括工业企业利润增长、PMI数据向好等[5] 报告内容总结 国内市场综述 - 周五大盘量价齐升,上涨加速,上证综指、深成指、中小100、创业板指等主要指数均大涨[4] - 成交额大幅上升,达14556亿元[4] - 行业方面,计算机、食品饮料、电力设备及新能源等行业涨幅居前,银行小幅下跌[4] - 概念方面,炒股软件、金融科技及宁组合等指数表现活跃[4] 驱动因素 - 1-8月规模以上工业企业利润总额同比增长0.5%,其中外商及港澳台投资企业利润增长6.9%[5] - A股个股普涨,2397只个股涨超5%,145只个股涨停,市场热情高涨[5] - PMI数据向好,关注PMI数据变动[5] 政策动态 - 中国人民银行同步实施降准降息,进一步降低实体经济融资成本[7] - 广州南沙区全面放开住房限购,进一步优化房地产政策[8][9] - 上海出台汽车以旧换新补贴政策,最高补贴2万元[10][11] - 证监会要求大力发展权益类公募基金,持续提高权益类基金规模和占比[11] 全球经济数据 - 美国8月核心PCE物价指数同比上涨2.7%,创4月以来新高[13] - 欧元区9月经济景气指数、工业景气指数、服务业景气指数均有所下降[13] - 加拿大7月GDP同比升1.5%,环比升0.2%[13]

报告的核心观点 - 2024年8月和9月地方政府新增专项债发行大幅增加,8月和9月单月新增发行额分别为8051亿元和10279亿元,同比增长34%和188%,有利于在2024年4季度形成实物工作量,带动基础设施建设投资改善和内需改善[1][2] - 地方政府新增专项债发行的加快是财政政策发力的内容,与货币政策的降息等措施形成互动良性协同,有助于提升政策效果,达到提升内需的最好效果[2] - 建筑建材行业从2022年4季度以来长期低迷,行业优胜劣汰加剧,环保和落后产能淘汰政策加力,供给优化正在加速,在当前政策开始集中发力的情况下,有利于行业回归长期健康发展轨道[2] 报告分类总结 地方政府专项债发行情况 - 2024年8月和9月地方政府新增专项债发行大幅增加,单月发行额分别为8051亿元和10279亿元,同比增长34%和188%[1] - 2024年1-9月专项债发行累计额度为3.61万亿元,改变前七个月负增长的态势,同比增长4.44%[1] - 专项债发行加速有利于在2024年4季度形成实物工作量,带动基础设施建设投资改善和内需改善[1][2] 政策协同效果 - 地方政府新增专项债发行的加快是财政政策发力的内容,与货币政策的降息等措施形成互动良性协同,有助于提升政策效果,达到提升内需的最好效果[2] 建筑建材行业情况 - 建筑建材行业从2022年4季度以来长期低迷,行业优胜劣汰加剧,环保和落后产能淘汰政策加力,供给优化正在加速[2] - 在当前政策开始集中发力的情况下,有利于建筑建材行业回归长期健康发展轨道[2] 投资建议 - 地产回归长期健康发展轨道和建筑建材行业需求存在着边际改善的预期,有利于建筑建材行业估值的修复和提升[8] - 如果供给优化和政策从量变达到了质变,建筑建材行业新平衡建立,将带来估值和业绩的改善,行业将迎来估值和业绩的"戴维斯双击"[8] - 建议关注龙头和优秀公司受益当前行业环境下的估值修复和成长发展的确定性[8]