募集资金 - 公司首次公开发行2315.56万股A股，发行价每股69.89元，募资总额161834.49万元，净额147855.79万元，超募109123.93万元[1] 账户管理 - 2021年12月签《募集资金三方监管协议》[3] - 2023年9月注销光大银行专项账户，签《四方监管协议》[4] - 2025年2月在华夏银行开立专项账户[5] - 近日注销交行超募资金专项账户，余额为零，对应协议终止[8] 公告信息 - 公告日期为2025年7月30日[11]

股东减持计划 - 公司董事、副总经理李森林先生计划减持不超过55,500股，占公司总股本的0.0599% [1] - 减持时间为2025年8月4日至2025年11月3日，通过集中竞价方式 [1] - 减持原因为个人资金需求，股份来源为公司首次公开发行前已发行股份 [1] 股东持股情况 - 李森林先生目前直接持有公司222,000股，占公司总股本的0.2397% [1] - 减持价格将根据减持时二级市场价格确定 [2] 股东承诺履行情况 - 李森林先生已严格履行首次公开发行时的股份锁定承诺，包括上市后12个月内不转让股份、每年转让不超过25%、离职后半年内不转让等 [2][3] - 截至公告披露日，李森林先生未违反相关承诺，本次减持计划与已披露的承诺一致 [4] 减持计划影响 - 李森林先生非公司控股股东或实际控制人，减持不会对公司治理结构、股权结构及持续经营产生重大影响 [4] - 实际减持数量和价格将根据市场情况、股价表现等因素决定，存在不确定性 [5]

股份持有 - 董事李森林直接持有公司股份222,000股，占比0.2397%[2] 减持计划 - 2025年8月4日至11月3日拟减持不超55,500股，占比0.0599%[2][3] 股份限制 - 上市12个月内不转让相关股份，任职每年转让不超25%等[5] 锁定期及价格 - 触发条件锁定期延6个月，期满两年内减持价不低于发行价[5][6] 影响说明 - 本次减持不影响公司治理、股权及经营，不导致控制权变更[8]

光庭信息董事减持计划 - 公司董事、副总经理李森林计划在2025年8月4日至2025年11月3日期间通过集中竞价减持公司股份不超过55500股 [1] - 减持股份占公司总股本的0 0599% [1] - 减持原因是个人资金需求 [1] - 李森林目前直接持有公司22 2万股 占公司总股本的0 2397% [1]

和解协议进展 - 2024年12月26日公司董事会同意与延锋伟世通签署《和解协议》[2] - 2024年12月27日公司收到第一期和解金100万元[2] - 2025年1月15日股东大会通过，协议正式生效[2] - 截至2025年6月30日累计收到5944.96万元，款项履行完毕[4]

股东出席情况 - 出席会议股东121人，代表股份40473495股，占总股份43.6974%[5] - 现场出席股东5人，代表股份39865595股，占总股份43.0410%[5] - 网络投票股东116人，代表股份607900股，占总股份0.6563%[5] - 中小投资者出席117人，代表股份608000股，占总股份0.6564%[5] 议案表决情况 - 《关于收购成都楷码科技股份有限公司100%股权的议案》，全部出席股东同意股数40423595股，占比99.8767%[6] - 《关于收购成都楷码科技股份有限公司100%股权的议案》，中小投资者同意股数558100股，占比91.7928%[6] - 《关于使用超募资金及自有资金支付股权收购款的议案》，全部出席股东同意股数40417695股，占比99.8621%[7] - 《关于使用超募资金及自有资金支付股权收购款的议案》，中小投资者同意股数552200股，占比90.8224%[7] 其他 - 股东大会决议合法有效[9] - 备查文件为2025年第三次临时股东大会决议和法律意见书[10]

会议信息 - 公司2025年6月10日决议召集股东大会[6] - 2025年6月11日刊登股东大会通知[6][7] - 2025年6月26日14：30召开现场会议，9：15 - 15：00网络投票[7] 股东参与情况 - 5名现场股东及代理人持股39,865,595股，占43.0410%[8] - 116名网络投票股东持股607,900股，占0.6563%[9] - 121名参与表决股东及代理人持股40,473,495股，占43.6974%[9] 议案表决情况 - 收购成都楷码科技100%股权议案，同意40,423,595股，占99.8767%[12] - 该议案中小投资者同意558,100股，占91.7928%[12] - 使用超募及自有资金支付收购款议案，同意40,417,695股，占99.8621%[14] - 该议案中小投资者同意552,200股，占90.8224%[14]

权益分派 - 2024年年度每10股派现金红利2元，不送股不转增[2] - 总股本92,622,300股，拟派现18,524,460元[2] - 境外机构等每10股派1.8元[3] - 不同持股期限补缴税款不同[4] - 香港投资者基金份额红利税按10%征收[4] - 股权登记日2025年7月2日，除权除息日7月3日[4] - 分派对象为7月2日收市后在册全体股东[5] - A股股东红利7月3日划入账户[6] 后续调整 - 权益分派后最低减持价格调整为68.99元/股[7] - 将调整2025年限制性股票激励计划授予价格[7]

报告核心观点 - 周六福作为加盟态黄金珠宝领军品牌，凭借加盟模式、供应链优势和线上渠道布局实现快速发展，具有投资价值；半导体行业受汇损影响，AI 服务器相关领域表现强劲；域控制器受益于汽车智能化发展，产业链有望加速发展；信用债市场建议结合票息挖掘和波段操作获取收益 [3][7][12] 周六福公司研究 - 周六福创立于 2004 年，聚焦下沉市场，截至 2024 年 12 月 31 日线下门店 4129 家，排名中国珠宝品牌第五，2022 - 2024 年营收 CAGR 为 35.8%，净利润 CAGR 为 10.8% [3] - 中国珠宝市场稳步发展，2024 年规模达 7280 亿元，预计 2029 年突破 9370 亿元，黄金珠宝为核心细分赛道，线上渠道和低线城市扩张较快，行业集中度逐渐提高 [4] - 周六福以加盟模式低成本快速扩张，加盟店占比 98%，采用“产品销售 + 服务收费”双轨模式，服务费毛利率高，驱动整体毛利率领先同行，供应链高效稳定 [5] - 周六福深度布局多元化线上平台，2022 - 2024 年线上渠道收入 CAGR 达 46.1%，2024 年线上收入占比 40%，通过全渠道协同强化品牌形象 [6] 半导体及相关行业月报 - 半导体 IC 设计公司 2025 年 5 月受汇损影响，新台币营收表现不佳，联发科、瑞昱、联咏收入有不同程度变化，手机需求下半年仍存不确定性 [7] - 半导体 IC 制造公司 2025 年 5 月收入基本月减，台积电、联电等受汇损和关税政策影响，下半年景气展望不明朗 [7] - 2025 年 5 月中国台湾 PC/服务器代工厂收入受汇损影响仍稳健，AI 服务器景气度续强，广达、纬创、纬颖等营收有增长 [8] - 台股 PCB 制造公司 2025 年 5 月整体营收月减年增，AI 服务器需求推升接单动能，欣兴电子考虑扩产，金像电具成长潜力 [9] - 光学元件适逢 Q2 传统淡季，大立光、玉晶光 5 月营收下降，预计 6 月有所回升；存储 DDR4 价格涨幅强劲，部分存储供应链公司营收环比增长 [10] - 随着云服务商等布局 AI，AI 硬件需求持续畅旺，维持海外行业“推荐”评级，建议关注细分领域龙头公司 [11] 域控制器行业研究 - 域控制器是智能汽车核心部件，受益于汽车智能化渗透率提升，高阶智能驾驶商业化落地可期，产业链将加速发展 [12] - 自动驾驶时代域控制器核心地位确立，可解决分布式架构问题，实现数据共享和系统控制，产业链涵盖上中下游，主流商业模式为合作开发 [13] - 智能驾驶和智能座舱域控制器迎装机加速期，全球智能驾驶域控市场规模预计 2026 年达 1154 亿元，智能座舱市场规模持续增长 [14] - 域控制器硬件架构中 SoC 成为主流，座舱芯片“一芯多功能”趋势明确，智驾芯片一体化、大算力、先进制成是趋势 [15][16] - 域控制器软件架构松耦合趋势明确，软件价值量加速提升，系统软件领域有望成为国产汽车软件重点突破领域 [17] - 维持计算机行业“推荐”评级，建议关注域控制器、智驾&座舱系统、路侧设备、检测&安全等相关标的 [17][18] 信用债中期策略研究 - 上半年信用债信用利差大幅收窄，到期收益率普遍走阔，资产荒难逆，建议挖掘短端票息和关注 3 - 5Y 标的波段操作，超长信用债谨慎追涨 [19] - 城投债化债提速，平台标债风险可控，需关注基本面和退平台主体融资情况，非重点省份和重点省份可分别挖掘不同期限城投债超额收益 [20] - 产业债票息挖掘可关注国央企房地产、煤炭、钢铁等行业，关注不同期限基本面较好且估值较高主体的信用债 [21] - 金融债方面，商业银行次级债关注逢高机会，证券和保险次级债当前估值性价比有限，配置盘可关注优质保险公司永续债 [21]

报告行业投资评级 - 维持计算机行业“推荐”评级 [4] 报告的核心观点 - 自动驾驶时代临近，域控制器核心地位确立，可解决分布式架构问题，实现功能模块数据共享和系统控制，形成智驾/座舱/车身三大主流域控制器，产业链涵盖上中下游，主流商业模式为合作开发 [11] - 智能驾驶&智能座舱域控制器迎装机加速期，智能驾驶域控制器是高阶自动驾驶核心部件，全球和中国市场规模及渗透率预计大幅提升；智能座舱重要性提升，全球和中国市场规模高速增长，中国座舱域控制器市场规模有望快速提升 [12] - 域控硬件架构中高性能SoC地位稳固，硬件架构包含通讯、计算、存储单元，计算单元通常由SoC和MCU组成，座舱芯片“一芯多功能”趋势明确，智驾芯片向一体化、大算力、先进制程发展 [13] - 域控软件架构松耦合趋势明确，软件价值量加速提升，汽车软件向软硬件解耦、服务导向发展，形成系统/功能/应用三大软件格局，国产厂商在各领域积极布局，软件价值量占整车价值比重预计上升 [14] 根据相关目录分别进行总结 一、自动驾驶时代临近，域控制器核心地位确立 - 域控制器是汽车架构由分布式向集中式演进的必然选择，可解决分布式架构问题，实现功能模块数据共享和系统控制，按整车架构分为智驾/座舱/车身域控 [30][34] - 域控制器架构可拆分为硬件、系统软件、算法、应用软件，产业链涵盖上游软硬件供应商、中游域控总集成商和下游主机厂 [38][41] - 域控制器主流商业模式为多方合作开发，包括主机厂委托代工、Tier1供应商提供、Tier1.5与Tier1/0.5合作、Tier0.5提供、系统集成商委托ODM/OEM代工等模式 [45] 二、智能驾驶&智能座舱域控制器迎装机加速期 - 智能驾驶域控制器是智能驾驶决策核心，承担数据处理运算力和安全保障，ADAS主要集中在L2及以下，AD多搭载于L3及以上，高阶自动驾驶渗透率将快速提升，全球和中国市场规模及渗透率预计大幅提升，国内市场竞争格局中德赛西威领跑，高阶ADAS成本下探有望带动渗透率加速提升 [49][52][56] - 智能座舱是人机交互系统，在汽车销售领域重要性显著提升，全球和中国市场规模保持高速增长，中国座舱域控制器市场规模有望快速提升，2025年1 - 3月德赛西威装机量位居榜首 [67][68][75] 三、域控硬件架构：高性能SoC地位稳固 - 域控制器硬件架构涵盖通讯、计算、存储单元，计算单元采用异构单元设计，一般由SoC和MCU构成，SoC在汽车芯片中的重要性大幅提升 [78][81][87] - 座舱芯片“一芯多功能”是未来趋势，可解决多芯片通信问题，降低硬件成本，通常为“SoC + MCU”架构，2025年1 - 3月高通在国内市场份额领先 [92][97] - 智驾芯片发展趋势为一体化、大算力、先进制程，全球车载SoC公司不断提升芯片制程，市场竞争多元化，英伟达、特斯拉头部优势明显 [102][103] 四、域控软件架构：松耦合趋势明确，软件价值量加速提升 - 汽车软件向软硬件解耦、服务导向发展，形成系统/功能/应用三大软件格局，中国在各领域均有相关企业布局，形成完整产业链 [109][111] - 操作系统是汽车走向软件驱动转型的重要前提，不同功能域有不同操作系统，内核有望成为国产汽车软件重点突破领域，国产厂商纷纷发力布局操作系统 [115][117][122] - 中间件是实现软硬件解耦的关键，主流中间件是AUTOSAR汽车开放架构，ROS 2逐渐应用于自动驾驶中间件，海内外厂商加码布局，全球市场规模预计增长 [125][128] - 功能软件将共性需求软件化、模块化，加速汽车软件部署，算法层分为模块化和端到端两大路径，端到端或将迎来大规模量产上车，OTA可实现汽车软件升级和服务创收，以太网有望取代传统车内通信网络 [129][134][141] - 应用软件是差异化竞争的核心模块，占据汽车软件价值高地，包括智能驾驶算法、地图导航等软件，2022年价值量占比50%，预计2030年维持在50%以上 [145] - 软件定义汽车时代到来，汽车软件价值量持续攀升，网联汽车规模及渗透率高速增长，单车代码量和软件价值量预计大幅提升 [149] - 汽车软件商业模式将迎来变革，C端收费趋势加速，当前主要盈利来源为To B商业模式，特斯拉开启C端收费新模式 [162] 五、相关标的 - 德赛西威聚焦智能座舱、智能驾驶、网联服务三大领域，国内和国际市场均获新项目订单，收入稳定增长，智能座舱贡献主要收入，归母净利润处于高速增长阶段 [167][175] - 经纬恒润聚焦汽车电子、研发测试、高级别自动驾驶三大领域，收入稳定增长，电子产品贡献主要收入，归母净利润暂时承压，维持高研发投入 [176][185] - 均胜电子业务分布在汽车电子、汽车安全两大板块，提供智能网联、智能驾驶、新能源管理、汽车安全等领域产品 [186]